Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Garanti Banka...

Garanti Bankası GARAN Hisse Analiz ve Yorumları

PAYLAŞ

Garanti Bankası GARAN ile ilgili tüm güncel hisse analiz, haber ve yorumları aşağıda sıralı halde bulabilirsiniz. Bu sayfadan hisse ile ilgili çıkmış tüm haber, uzmanlardan şirket raporu ve temel-teknik analizleri takip edebilirsiniz.

İŞ YATIRIM – Garanti GARAN Hisse Analiz – 04.08.2017

En Çok Önerilenler Listesinde – Yatırım Teması

Bilanço kaldıracı rakiplerine göre düşük, fonlama tarafında maliyet avantajına ve güçlü ücret ve komisyon yaratma becerisine sahip olan Garanti Bankası’nın tüketici talebindeki yeniden canlanmaya göre en iyi pozisyon almış banka olduğunu söyleyebiliriz. Güçlü sermaye yeterlilik oranları da bu büyümeyi destekleyebilecek nitelikte. Bazı sorunlu kredilerin 2015-16 yıllarında takibe alınması ile önümüzdeki dönem karşılık yükleri açısından olumlu baz elde edildi.

Bankanın yılın geri kalanında artan fonlama maliyetlerine karşı en önemli silahlarından biri düşük durasyon aralığı ile kredileri daha kuvvetli fiyatlama yeteneği ile TÜFEX getirilerinin son iki çeyrekte de kuvvetli seyredecek olması. Bunun yanında swap maliyetlerinin bir miktar aşağıya gelmesi beklenebilir.

Bütçenin üzerinde giden büyüme rakamlarının ana faaliyet gelirlerine yansıması da beklenenden daha iyi gerçekleşiyor. Garanti Bankası için önümüzdeki dönemde tahmin ettiğimiz öz kaynak karlılık oranı 2015 yıl sonuna göre 300 baz puan artışın üzerinde bir değeri ifade ediyor.

Değerleme: 2017 tahminlerine göre Garanti Bankası hisseleri 7,7x F/K ve 1,1x F/DD çarpanları ile işlem görüyor. Bu değerler Gelişmekte olan Ülkeler emsallerine göre sırasıyla %24 ve %11 iskontoya işaret ediyor.

Riskler: Banka ekonomik yavaşlama kanalından aktif kalitesi ve karlılık oynaklığı risklerine maruz.

İŞ YATIRIM – Garanti GARAN Hisse Analiz 2Ç17  – 28.07.2017

Kapanış (TL) : 10.68 – Hedef Fiyat (TL) : 10.06 – Piyasa Deg.(TL) : 44856 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 132.58 GARAN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -5.81 Analist: [email protected] [email protected]

GARAN 2Ç17 Sonuçlar: Güçlü başladı, güçlü devam ediyor
Garanti bankası 2Ç17’de TL 1,554mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı bizim ve piyasa beklentimizin yaklaşık %5 üzerinde gerçekleşti. Bankanın ikinci çeyrek öz kaynak karlılığı birinci çeyreğe göre hafif bir şekilde zayıflayarak %16.7 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre yaklaşık 300baz puan üzerinde olan bu rakamın içinde ikinci çeyrekte ayrılan TL 220mn’luk serbest karşılık da bulunuyor. Hatırlanacağı üzere banka ilk çeyrek de TL200mn serbest karşılık ayırmıştı. Bankanın net faiz gelirleri beklenildiği gibi karlı kredi büyümesi, swap fonlamasının artırılması ve TÜFEX kağıtlarının getirilerinde hesaplanan enflasyon varsayımın %7’den %9’a revize edilmesi nedeniyle güçlü seyretti. Bankanın aktif kalitesinin iyi durumu ve provizyon yükünün serbest karşılığa rağmen çeyreklik düşüşü karlılığı olumlu etkiledi.

AK YATIRIM – Garanti GARAN Hisse Analiz 2Ç17  – 28.07.2017

Garanti Bankası 2Ç17 net kârını 1,55 milyar TL seviyesinde açıkladı ve böylece bizim ve piyasanın 1.48 milyar TL düzeyindeki beklentisinden daha iyi sonuç elde etti. Bankanın ilk altı aylık net kârı da 3,08 milyar TL’ye ulaşarak yıllık %19 artış sağladı. Böylece özkaynak kârlılığı da %16,8 oldu (2016’da %15,3). Garanti Bankası’nın 2Ç17 net kârı 220 milyon TL tutarındaki serbest karşılık ayrılmasına rağmen beklentimizden iyi geldi (serbest karşılık için bizim tahminimiz 120 milyon TL düzeyinde). Bunu (i) kredi-mevduat makasının bankanın swap kullanımı ve mevduatta düşük maliyetli branşlara yoğunlaşma neticesinde daha kuvvetli kalmasına ve (ii) zorunlu provizyon giderleri tarafında daha düşük maliyet oluşmasına bağlıyoruz. Garanti Bankası ayrıca yılın ikinci yarısına ilişkin olarak net faiz marjı ve büyümeler açısından olumlu değerlendirilebilecek öngörülerini paylaştı. Bankanın 2017 net kârını 6 milyar TL düzeyinde koruyoruz. Bankanın serbest karşılık politikasına bağlı olarak burada yukarı potansiyel oluşabilir. Hisse için 12 aylık fiyat hedefimizi ise %3,45 artışla 12,20 TL’ye yükseltiyoruz. Hissede ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ görüşümüz korunuyor.

TACİRLER YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Analiz 2Ç17  – 28.07.2017

Garanti Bankası 2. çeyrekte 1.554 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim beklentimiz olan 1.533 milyon TL ile uyumlu olup, piyasa beklentisi olan 1.482 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Açıklanan net kar rakamı çeyrek bazında %2 büyümeyi işaret etmektedir. Garanti Bankası’nın 2Ç17 sonuçlarında iyi yönetilmiş net faiz marjı, iyileşen kredi maliyetleri ve 220 milyon TL serbest karşılık ayrıldığını görüyoruz. Ana bankacılık gelirleri, çeyreksel bazda, %7 arttı ve bunun altında yatan en önemli sebebin net faiz gelirlerindeki artış olduğunu görüyoruz. Garanti Bankası Mayıs ayında TÜFE endeksli menkul kıymetlerin değerlemesinde kullandığı enflasyon tahminini %7’den %9’a yükseltti. Bu revizyonun net faiz marjına 14 baz puan olumlu etkisi oldu. Bahsettiğimiz bu enflasyon beklentisi düzeltmesini brüt etkisi 375 milyon TL olup, 95 milyon TL kısmı 2Ç17’de gelir tablosuna yansıtılmış olunup, geri kalan kısmı eşit aylık taksitlerle gelir tablosuna yansıtılacaktır.

Böylece Garanti Bankası 3Ç17 ve 4Ç17’de TÜFE endeksi menkul kıymetlerden 140 milyon TL ilave faiz geliri elde edecek. Garanti Bankası’nın net faiz marjı, çeyreksel bazda, 31 baz puan iyileşerek %5,3 olarak kaydedildi. Ancak banka fonlama maliyetlerini yönetirken daha fazla swap bazlı fonlama kullandı. Böylelikle Garanti Bankası’nın swap maliyetleri 1Ç17’de 304 milyon TL’den 2Ç17’de 629 milyon TL’ye yükseldi. Swap maliyetlerine göre düzeltilmiş net faiz marjı ise 18 baz puan gerileyerek %4,4 olarak kaydedildi. Kredi portföyü, çeyreksel bazda, %3 artış kaydetti. TL krediler %6 artarken, yabancı para krediler ise, ABD doları bazında, %1 kadar büyüdü. Kredi Garanti Fonu kapsamında, banka 15 milyar TL kredi kullandırdı ve bu rakam Garanti Bankası için tahsis edilmiş olan 16,5 milyar TL limitine yaklaştı.

Aktif kalitesi beklentilerimizden daha iyi gelişti. Daha az takibe dönüşüm ve de takibe dönüşen kredi portföyünden yapılan satışlara bağlı olarak, takibe dönen krediler oranı 11 baz puan gerileyerek %2,6 olarak gerçekleşti. Brüt spesifik kredi maliyetleri, çeyreksel bazda, 20 baz puan iyileşerek 67 baz puan olarak, beklentimiz olan 75 baz puanın altında, kaydedildi. Brüt kredi maliyetleri ise 40 baz puan geriledi 71 baz puan olarak kaydedildi. 2. Grup krediler çeyreksel bazda yatay kaldı ve toplam kredilerin %5,3’ünü oluşturdu. Son olarak, Garanti Bankası 2Ç17’de 220 milyon TL oluşabilecek risklere karşı serbest karşılık ayırdı. Banka 1Ç17’de 200 milyon TL serbest karşılık ayırmış idi. Daha önce ayrılan serbest karşılıklarla beraber, Garanti Bankası’nın 720 milyon TL serbest karşılığı bulunmaktadır. 2Ç17’de özsermaye karlılığı 30 baz puan gerileyerek %16,7 olarak gerçekleşti.

DENİZ YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Analiz 2Ç17  – 28.07.2017

Garanti Bankası’nın karı serbest karşılığa rağmen beklentilerin üzerinde Garanti Bankası 2Ç17’de konsolide olmayan finansallarında 1,554 mln TL net kar açıkladı. Kar rakamı gerek geçen yılın aynı dönemine gerekse de bir önceki döneme göre hemen hemen aynı kalırken, tek seferlik kalemleri ayıkladıktan sonra geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %40 kar artışı yakalamıştır. Dönemsel özsermaye karlılığı ise %16.7 olarak gerçekleşmiştir.

İlk yarı karı 3,080 mln TL ile tek seferlik kalemler ayıklandıktan sonra geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %50 oranında artış göstermiştir (raporlanan %19 yıllık artış). Garanti Bankası 220 mln TL serbest karşılık ayırmış olmasına rağmen (biz 100 mln TL serbest karşılık ayrılabileceğini bekliyorduk) gerek 1,482 mln TL’lik piyasa beklentisinin gerekse de bizim 1,448 milyon TL’lik tahminimizin üzerinde bir kar açıkladı. Bu dönemin öne çıkan artıları net takibe dönüşüm oranının sadece 30 baz puan seviyesinde kalmış olması, komisyon gelirlerinin yıllık bazda %14 artış göstermesi, faaliyet giderlerinin artış hızının yıllık %8’e gerilemiş olması ve sermaye yeterlilik oranlarının oldukça önemli artış yakalamış olması sıralanabilir.

Olumsuz tarafta ise döviz mevduatlarındaki hızlı artışa bağlı olarak net faiz marjının bir önceki döneme göre 35 baz puan kadar daralmış olması söylenebilir. Güçlü finansal performansı ve beklentileri aşan kar rakamına piyasa tepkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.

Garanti Bankası için AL olan önerimizi ve 12.59 TL olan hedef fiyatımızı koruyoruz. Bankanın güçlü sermayesinin ve toplam karşılıklarının oldukça yüksek bir seviyede olmasının en önemli artıları olarak değerlendiriyoruz. Bunun yanısıra yılın ikinci yarısında kar momentumunun diğer bankalara kıyasla daha iyi olabileceğini düşünüyoruz. Bu olumlu yanlarına rağmen hissenin rakiplerine kıyasla yeteri kadar F/DD primi ile işlem görmediğini düşünüyor ve AL olan önerimizi koruyoruz.

 

 

Halil Reçber – Garanti Bankası GARAN Teknik Analizi – 14.07.2017

Garanti Bankası Bayrak Formasyonuna Dikkat

Zeynel Balcı, Stratejist, Meksa Yatırım – GARAN Teknik Analizi – 12.07.2017

Garanti Bankası Uzun Dönemli Teknik Analizi, GARAN’da Önemli Direnç…

ANADOLU YATIRIM – GARAN Hisse Teknik Analiz – 30.06.2017

9,84 üzerinde görünüm pozitif…

Dün sabah devam eden alımlarda 9,97’ye kadar yükselen hissede kapanışın 5 günlük ağırlıklı ortalamanın (9,84) üzerinde olması pozitif. Teknik göstergelerini olumlu tarafta değerlendirdiğimiz hisseyi olası kar realizasyonlarında 9,84 üzerinde beğenmeye devam edeceğiz. 9,84 altında ise 9,75 seviyesi kanal desteği ve stop-loss olarak izlenebilir. Yukarıda ise 10,00 ilk kanal direnci olması açısından önemli olup aşılması durumunda 10,10-10,20 bandı hedeflenebilir.

Kapanış:9,87
Destekler:9,84-9,80-9,75
Dirençler:10,00-10,05-10,10

TACİRLER YATIRIM – GARAN Hisse Haber Analiz – 22.06.2017

Takipteki krediler portföyünde yer alan ve toplam anapara bakiyesi 114.546.185,41-TL olan; kredi kartı, bireysel destek kredisi ve kredili mevduat ve masraf hesabı türündeki kredilere ilişkin tahsili gecikmiş alacakları, 10.610.000,00-TL.’ye Sümer Varlık Yönetim AŞ.’ye, ve anapara bakiyesi 109.984.259,32 -TL. olan; ticari krediler, çek hesapları, sigorta alacakları, kredi kartı, kredili mevduat ve masraf hesabı türündeki sorunlu ticari kredi alacakları, 3.400.000,00 TL.’ye Destek Varlık Yönetim AŞ.’ye satıldığını açıkladı. Söz konusu işlemler, Garanti Bankası’nın takipteki krediler oranını 11 baz puan azaltacağını hesaplamaktayız. Garanti Bankası’nın 1Ç17 itibariyle takipteki krediler oranı %2.68 olarak kaydedilmişti.

AK YATIRIM – GARAN Hisse Haber Analiz – 22.06.2017

Garanti Bankası Mayıs ayı içerisinde takipteki alacak portföyünden toplam 229,5 milyon TL tutarında satış gerçekleştirdiğini ve karşılığında toplam 14 milyon TL gelir elde edildiğini duyurdu. Buna göre bankanın 1Ç17 sonu itibarıyla %2,7 olan takipteki alacak rasyosunda 10 baz puan kadar düşüş öngörüyoruz.

DENİZ YATIRIM – GARAN Hisse Haber Analiz – 22.06.2017

Garanti Bankası takipteki Kredi portföyünden 225 milyon ₺ tutarında satış gerçekleştirdi. Satış geliri olarak 14 milyon ₺ alacak olan bankanın iskonto oranı yaklaşık %94 oranında gerçekleşti. Satılan tutar bankanın Mart 2017 takipteki Kredi bakiyesinin %4.2’sine denk gelmektedir. Digger şartlar sabit kalmak kaydı ile takipteki kredi oranı 11 baz puan kadar gerileyerek %2.57 seviyesine gelebilir. Garanti Bankası takipteki kredi karşılık oranını değiştirmezse 44 milyon ₺ kadar ilave bir karşılık ihtiyacı olabileceğini tahmin ediyoruz. Aksi takdirde bankanın karşılık oranının %80.2 seviyesinden %79.4’e gerileyeceğini hesaplıyoruz. Satışın hisse fiyatı üzerine belirgin bir etkisi olmayacağını düşünüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – GARAN Hisse Teknik Analiz – 19.06.2017

Garanti Bankası hisseleri, geçtiğimiz hafta içinde en düşük 9.54 seviyesini test etti ve haftayı 9.56 seviyesinden kapattı. Senette 9.80 seviyesini hedef olarak belirlerken, stop-loss seviyesini ise 9.39 olarak görüyoruz.

Hissede Beklenen Yön: Yukarı

DurumTrend
RSINötrYatay
StochasticNötrZayıflıyor
MACDZayıflıyor
Williams’ RNötrFALSE
Parabolic SARAlım yönlüTrend dönüşü yok
Direnç seviyeleri9.71 / 9.80 / 9.94
Destek seviyeleri9.48 / 9.39 / 9.25

Halil Reçber – GARAN Hisse Teknik Analiz – 16.06.2017

 

OYAK YATIRIM – GARAN Hisse Haber Analiz – 17.05.2017

Garanti Bankası yurtdışı piyasalardan 750 milyon dolar tutarında 10 yıl vadeli Basel-III uyumlu sermaye benzeri kredi sağladı. İhraca 4,0 milyar TL tutarında rekor düzeyde talep geldi. İhalede oluşan %6,125 seviyesindeki faiz oranı da Türk bankaları tarafından benzeri ihraçlarda elde edilen en düşük maliyet olma özelliği taşıyor.

ZİRAAT YATIRIM – GARAN Hisse Teknik Analiz – 08.05.2017

Hissede Yükseliş Dalgası Henüz Tamamlanmadı

Geçtiğimiz hafta 20 günlük ortalamasından tepki ile karşılaşan hissede, haftanın son işlem gününde trend dönüşüne işaret eden Delen Mum formasyonu gözlemledik. Diğer yandan, tercih ettiğimiz elliott sayımına göre hisse sonlanan diyagonal içerisinde ve geçen yılın son aylarında başlayan yükseliş dalgasını henüz tamamlamadı. Göstergeler tarafında da RSI kendi yükselen trend çizgisinden sekerken, hissenin bu hafta 9,90 – 10,00 fiyat bölgesine doğru hareket edebileceğini tahmin ediyoruz.

Kapanış: 9,45       Satış Seviyeleri: 9,90 10,00       Zarar Kes: 9,30

 

İŞ YATIRIM – GARAN Hisse Analiz 1Ç17 – 27.04.2017

Kapanış (TL) : 9.66 – Hedef Fiyat (TL) : 10.8 – Piyasa Deg.(TL) : 40572 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 190 GARAN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 11.8 Analist: [email protected] [email protected]

GARAN 1Ç17 Sonuçlar: Güçlü bir başlangıç
Garanti Bankası 2017 1Ç’ de TL 1,525mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı piyasa ve bizim beklentilerimize göre sırasıyla %6 ve %8 üzerinde bulunuyor. Banka ilk çeyrekte TL200mn serbest karşılık ayırmasına rağmen öz kaynak karlılığını %17 gibi oldukça iyi bir yere taşımış durumda. Özellikle olumlu gelişen marjların etkisi, KGF destekli ve ihtiyaç kredilerinin de sürüklediği kredi büyümesi ile beklentilerden daha iyi gelişmekte olan aktif kalitesi karlılığı oldukça iyi bir düzeye getirmiş durumda. Bankanın kuvvetli Tüfe’ye endeksli portföyünde menkul kıymet gelirlerini artırmış durumda ama banka burada %7 enflasyon varsayımına göre gelirlerini kaydediyor. Muhtemelen ikinci çeyrekten sonra enflasyon beklentilerinde yapılacak yukarı yönlü düzeltme ile Garanti önümüzdeki çeyreklerde mevduat maliyetlerinin baskısına rağmen marjlarını koruma kapasitesine sahip. Faaliyet giderlerinde ilk çeyrekte görülen artışın düşüp tüm yıl için beklenti düzeyi olan %6-8 aralığına gerilemesini bekliyoruz. Provizyon giderleri ise takipe atılan kredilerin düşüşü ve çok kuvvetli seyreden tahsilatlarla oldukça düşük bir düzeye çekilmiş durumda. Banka için 2017 kar beklentimizi TL 5.5 milyar düzeyinden TL 5.78 milyar düzeyine artırıyoruz. Hedef piyasa değerimizi de TL 10.05 den TL 10.8 düzeyine çıkarttık.

ŞEKER YATIRIM – GARAN Hisse Analiz 1Ç17 – 27.04.2017

Güçlü tahsilatlar ve düşen faaliyet giderleri destekledi…

Garanti, yılın ilk çeyreğinde beklentilerin üzerinde 1.526 milyon TL konsolide olmayan net kar açıklamıştır. Açıklanan rakam çeyreksel yüzde 32, geçen yılın aynı çeyreğine göre ise yüzde 47 artışa işaret etmektedir. Garanti Bankası bu çeyrek 200mn TL serbest karşılık ayırmıştır. Bu tutar ayrılmasaydı kar rakamı yüzde 13 daha yukarıda olacaktı. Garanti’nin çekirdek gelirleri, çeyreksel olarak daralan kredi getirisi/mevduat gideri makasına rağmen TÜFE’ye endeksli menkul kıymet getirilerinin yükselmesi ve artan komisyon gelirleri sayesinde yüzde 7 yükselmiştir. Net faiz marjı 5 baz puan düşmüştür. Aktif kalitesinde takipteki kredi satışıyla (110mn TL) birlikte iyileşme görülmüştür. Özel karşılık oranı (yüzde 80) yüksek kalmaya devam ederken sorunlu kredi tahsilatları yeni sorunlu kredi girişlerinin yüzde 65’ini karşılamıştır. Bankanın 500mn TL serbest karşılığı 2017’deki risklere karşı güven vermektedir. Yılsonu sonrası normalleşen faaliyet giderleri karlılıktaki artışa destek olmuştur.
İlk çeyrek sonuçları neticesinde 2017 yıl sonu karlılık büyüme beklentimizi yıllık yüzde 20, 2018 için ise yüzde 11 olarak koruyoruz. Buna bağlı olarak, hisse için yüzde 16,5 sermaye maliyeti, yüzde 5 uzun vadeli büyüme oranıyla Gordon Büyüme Modelini kullanarak hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı11,35TL; tavsiyemizi ise “AL” olarak koruyoruz. 2017 tahmini 1,0 fiyat/defter değeri ve 6,7 fiyat/kazanç oranı ile işlem gören Garanti rakip bankalara göre sırasıyla yüzde 20 ve yüzde 8 primlidir. Şirketin 2017 tahmini sermaye getirisi yüzde 16 olup 3 yıllık bileşik kar büyüme beklentimiz ise yüzde 17’dir.

VAKIF YATIRIM – GARAN Hisse Analiz 1Ç17 – 27.04.2017

Garanti Bankası 1Ç17 için 1,49 mlr TL olan beklentimize paralel ve Research Turkey konsensüs tahminlerinin ise %6 üzerinde 1,53 mlr TL (çeyreksel +%32, yıllık +%47) net kar açıkladı.

200 mn TL serbest karşılık ayrılması sebebiyle beklentilerimizden daha yüksek gerçekleşen karşılık giderleri, tahminlerimizin %4 üzerinde oluşan toplam bankacılık gelirleri ile telafi edildi. Bankacılık gelirlerinin beklentileri aşmasında ise tahminlerimizden daha güçlü gelen net faiz gelirlerinin yanı sıra daha yüksek gerçekleşen takipteki alacaklardan tahsilatlar nedeniyle artan diğer faaliyet gelirleri etkili oldu.

Açıklanan 1Ç sonuçlar hem bizim ve hem de piyasa beklentilerine paralel gerçekleşmesi nedeniyle hisse üzerine etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Banka için 9,50 TL olan hedef fiyatımızı korurken, son dönemdeki hisse performansını göz önünde bulundurarak kısa vadeli önerimizi “Endeks Üzeri Getiri”den “Endekse Paralel Getiri” olarak güncelliyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – GARAN Hisse Analiz 1Ç17 – 27.04.2017

Garanti Bankası’nın 2017 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %31,5 oranında artarak 1.526mn TL’ye yükselmiş ve 200mn TL’lik ayrılan serbest karşılığa karşın, hem bizim beklentimiz olan 1.464mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 1.450mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada, diğer faaliyet ile iştirak gelirlerinin beklentimizden daha yüksek, karşılık giderlerinin de beklentimizin altında gerçekleşmesi etkili olmuştur.

Garanti Bankası’nın çeyreksel bazda net faiz gelirleri ile net ücret ve komisyon gelirleri sırasıyla %7,3 ve %7,7 oranında artış kaydederek karın artmasında önemli katkı yapmışlardır. %7 enflasyon tahminine göre hesaplanan TÜFE endeksli menkul kıymetlerin getirileri de bir önceki çeyreğe yaklaşık 100mn TL artarak net faiz gelirlerine olumlu katkı sağlamıştır. Bunlara ilaveten, diğer faaliyet gelirlerindeki 161mn TL’lik artış ve operasyonel giderlerdeki %7,4 oranındaki düşüş karın artmasına katkı yapan diğer faktörler olmuşlardır. Bağlı ortaklıklardan elde edilen gelir de bir önceki çeyreğe göre 143mn TL artış kaydederek 200mn TL’ye yükselmiştir. Öte yandan, Banka’nın ticari zararı 173mn TL artarken, toplam karşılık giderleri de ayrılan 200mn TL’lik serbest karşılığın etkisiyle 96mn TL yükselmiştir. Bu ayrılan serbest karşılıkla birlikte Banka’nın toplam serbest karşılıkları 500mn TL’ye yükselmiştir.

Çeyreksel bazda Garanti Bankası’nın TL cinsi kredileri %7,2 oranında artış kaydetmiştir. Toplam krediler de %5,3 oranında artmıştır. Bu artışta Kredi Garanti Fonu ile desteklenen kurumsal- ticari kredilerdeki artış etkili olurken, KGF ile desteklenen tutar yaklaşık 6milyar TL olmuştur. Mevduatlar ise TL cinsi mevduatlarda hafif düşüş yaşanırken, yabancı para cinsi mevduatlarda %7,9 oranında artış görülmüştür. Vadesiz mevduat oranı ise %25 ile tarihi yüksek seviyede olurken, %20 civarındaki bankacılık sektörü ortalamasının üzerindedir. Banka, faiz marjını mevduat dışı fonlama kaynaklarını kullanmaya devam ederek olumlu yönde desteklemeye devam etmiştir. Para piyasaları ve ihraç edilen menkul kıymetler sırasıyla %42,9 ve %14,7 oranında artış kaydetmiştir. Banka’nın kredi mevduat oranı %117 olarak gerçekleşmiştir. TL cinsi kredi mevduat oranı ise bir önceki çeyrekteki %156’dan 1Ç2017’de %169’a yükselmiştir.

Banka’nın net faiz marjı özellikle TÜFE endeksli tahvillerin olumlu etkisi nedeniyle 5 baz puanlık ufak çaplı bir artış yaşayarak yılın son çeyreğinde %4,64 olmuştur. Diğer taraftan, Banka’nın özsermaye ve aktif karlılıkları sırasıyla %17,0 ve %2,1 olmuşlardır.

Garanti Bankası’nın takipteki kredileri rasyosu, takipteki kredi satışının da (110mn TL) olumlu katkısıyla 9bp düşerek %2,68’ye gerilemiştir. Sorunlu kredilere ayrılan karşılık oranı ise ufak çaplı bir düşüşle %80,2’ye gerilemiştir. Yakın izlemedeki krediler ise bir önceki çeyreğe göre oran 30 baz puan artarak %5,3’e çıkmıştır. Diğer yandan, son çeyrekte takibe düşen kredilerde çeyreksel bazda %26 düşüş gözlenirken, tahsilatlardaki düşüş %11,6 olmuştur.

Banka’nın sermaye yeterlilik oranı ise çeyreksel bazda yüksek kar rakamına karşın temettü ödemesi (52bp) ve kur (23bp) kaynaklı olarak 19baz puan düşerek %15,92 olarak gerçekleşmiştir. Düzenlemelerin ise 15bp olumlu katkısı olmuştur.

AK YATIRIM – GARAN Hisse Analiz 1Ç17 – 27.04.2017

Garanti Bankası’nın 1Ç17 net kârı önceki çeyreğe göre %32 ve önceki yıla göre %47 artışla 1,53 milyar TL olarak gerçekleşti. Banka böylece bizim 1,42 milyar TL ve piyasanın 1,44 milyar TL olan net kâr beklentilerinin üzerinde bir sonuç açıkladı. Böylece bankanın yılın ilk çeyreğine ilişkin öz kaynak kârlılığı %17,0 oldu (2016 yılı için %15,3). 200 milyon TL serbest karşılık ayrılmasına rağmen, kârın beklentimizin üzerinde gelmesi (i) provizyon giderlerinin tahminimizden düşük kalmasından (ii) iştiraklerin net kâr katkısında gözlenen artış ve (iii) takibe dönüşen alacaklardan sağlanan kuvvetli tahsilatlardan kaynaklandı. 1Ç17 sonuçlarının ardından Garanti Bankası için 2017 net kâr tahminimizi %8 artışla 6,1 milyar TL’ye ve 2018 için net kâr tahminimizi %7 artışla 6,5 milyar TL’ye çıkartıyoruz. Hisse için 12 aylık hedef fiyatını %10 artışla hisse başına 11,08 olarak değiştiriyoruz. Garanti Bankası için %15 yukarı potansiyel ile ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ görüşümüz korunuyor.

OYAK YATIRIM – GARAN Hisse Analiz 1Ç17 – 27.04.2017

Yılın ilk çeyreğinde 1.53 milyar TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 1.25 milyar TL’yi aşmış oldu. Faaliyet gelirlerindeki artış ve iştirak katkısının artması rakamlara olumlu yansıdı. Banka’nın ortalama özsermaye getirisi ise ilk çeyrekte 72 baz puan iyileşme ile %17 seviyesine ulaştı.

Faiz gelirleri ilk çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5 artış gösterirken net faiz gelirleri %7’lik artış gösterdi. Banka’nın kredilerinde çeyreksel olarak %5’lik artış görünürken bu büyük oranda TL kredilerden kaynaklandı. Kredi garanti fonu kredilerinin ilk çeyrekte 6 milyar TL seviyesine ulaşması bu artışı destekleyen en önemli unsur oldu. Garanti’nin net faiz marjı ise bir önceki çeyreğe göre 10 baz puan gerilerken bunda özellikle swap maliyetlerinin etkisi olduğu görülüyor. Bu etki dışarıda bırakıldığında ise net faiz marjının 13 baz puanlı bir iyileşme gösterdiği anlaşılıyor. Net faiz ve ücret gelirleri ise çeyreksel bazda %8 artış göstererek net kara katkıda bulundu

. İştirak gelirlerinin ise bu çeyrek 200 milyon TL seviyesine yükselerek yılık bazda %42 artışa imza attığı görülüyor. Banka’nın takipteki krediler oranı ilk çeyrekte hafif gerileyerek %2.7 oldu. Özellikle takibe düşen yeni kredilerdeki geirleme ve ödemede yaşanan iyileşme bu oranı aşağıya çekmiş oldu. Diğer taraftan Banka’nın sermaye yeterlilik oranı ise %16.2 seviyesinden %15.9 seviyesine gerilerken bunda özellikle temettü ödemesinin ve kur etkisinin olduğu söylenebilir.

DENİZ YATIRIM – GARAN Hisse Analiz 1Ç17 – 27.04.2017

Garanti Bankası 1Ç17 konsolide olmayan bilançosunda 1,526 milyon ₺ net kar açıkladı. Bankanın net kar rakamı bir önceki çeyreğe göre %32 geçen yılın aynı dönemine göre ise %47 oranında artarken özsermaye karlılığı da %17.0 olarak gerçekleşti. Banka 200 milyn ₺ serbest karşılık ayırmış olmasına rağmen 1,437 milyon ₺ olan piyasa beklentisinin ve bizim 1,426 milyon ₺ net kar tahminimizin oldukça üzerinde bir kar rakamı açıkladı. Gerek takipteki kredilerden tahsilatın beklentimizin üzerinde olması gerekse de iştiraklerden elde edilen gelirlerin beklentimizi aşması neticesinde bankanın net kar rakamı beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Garanti Bankası için AL olan önerimizi ve 11.17 ₺ olan hedef fiyatımızı koruyoruz. Açıklanan 1Ç17 rakamlarının ardından yıl geneli için kar tahminlerinde hafif yukarı yönlü revizyonlar olabileceğini düşünüyoruz. Sonuçların hisse fiyatı üzerinde kısmi bir olumlu etkisi olabilceğini tahmin ediyoruz.

 

Garanti Bankası’ndan 2016 Karından Temettü Dağıtımı Konusunda Açıklama – 30.03.2017

Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Ödeme
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%)
GARAN, TRAGARAN91N1
Peşin
0,29762
29,762
0,25298
25,298
Kar Payı Ödeme Tarihleri
Ödeme
Teklif Edilen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1)
Kesinleşen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (2)
Ödeme Tarihi (3)
Kayıt Tarihi (4)
Peşin
24.04.2017
24.04.2017
26.04.2017
25.04.2017

 

Garanti Bankası’nda Hisse Devri Tamamlandı – 22.03.2017

Doğuş Grubundan Gelen Açıklama:  21 Şubat 2017 tarihinde yapılan duyuruda belirtildiği üzere, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.(BBVA)’nın Doğuş Grubu’ndan satın almak üzere anlaşmaya vardığı T. Garanti Bankası A.Ş.’nin  çıkarılmış toplam sermayesinin %9,95’ini temsil eden payların BBVA’ya devri, ön şartların gerçekleşmesiyle tamamlanmış bulunmaktadır.

BBVA S.A.’dan Gelen Açıklama:  Piyasaya 21 Şubat 2017 tarihinde açıklanan pay alım sözleşmesi tahtında ve bu sözleşmedeki tüm ön şartların yerine getirilmesinin ardından, bugün itibariyle, BBVA, Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin toplam çıkarılmış sermayesinin %9,95’inin devralınmasını tamamlamış ve dolayısıyla Garanti Bankası’nda BBVA’nın toplam payı %49,85’e çıkmıştır.

KAP – Avrupa Yatırım Bankası ile imzalanan Kredi Sözleşmesi Hakkında Duyuru – 15.03.2017

Garanti Bankası, Avrupa Yatırım Bankası European Investment Bank EIB ile KOBİ’lerin yatırım ve işletme sermayesi ihtiyaçlarının finansmanında kullanmak üzere 6 yıl vadeli EUR 75 milyon karşılığı 78.997.500 USD tutarında kredi sağladı.

İŞ YATIRIM – GARAN Hisse Teknik Analiz – 22.02.2017

Kapanış (TL) : 9.02 – Hedef Fiyat (TL) : 10.06 – Piyasa Deg.(TL) : 37884 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 210.48 GARAN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 11.53 Analist: [email protected] [email protected]

BBVA, 7,95 TL fiyattan Garanti Bankası’nda ilave %9,95 pay aldı.

Bankadan yapılan açıklamaya göre BBVA, hisse başına 7,95 TL fiyattan Doğuş Grubu’nun sahip olduğu Garanti Bankası hisselerinin hemen hemen tamamını satın aldı. Hisse devir bedeli dünkü kapanışın %12 gerisinde kalırken son 6 aylık ağırlıklı ortalama fiyata denk geldiğini belirtelim. BBVA toplamda 3,3 milyar TL dengi ödemeyi ABD doları cinsinden yapacak. Bu değer bankayı 2016 yılsonu mali tablolarına göre 0,94x F/DD çarpanıyla değerlerken 2014 yılında BBVA’in bankadaki yönetimsel haklarını artıran %14,95’lik hisse devrinde Garanti Bankası’nın değerlemesi 1,45x F/DD olarak tespit edilmişti.

Hisse devrinin bu yılın ilk yarısında gerekli onayları alması ve tamamlanması beklenirken BBVA’in bankadaki payı %49,85’e yükselecek. Doğuş Grubu’nun bankada %0,05 payı kalıyor. Ayrıca, BBVA’e 10 yönetim kurulu üyesinden 7’sini tayin etme hakkı veren ve Doğuş Grubu’ndan ilave %1 pay alma opsiyonunu iptal eden 19 Kasım 2014 tarihli hisse devri anlaşması da yürürlükten kalkıyor.

BBVA’in bankadaki payı %51’in altında kalmaya devam ediyor. Bu nedenle hisse devrinin Garanti Bankası azınlık payları için herhangi bir zorunlu çağrıyı tetiklemeyeceğini belirtelim. Bizce hisse devir fiyatının dünkü kapanışa göre %12 düşük kalması olumsuz olarak görülmemeli zira bu hisseler borsaya satış amacıyla gelmeyecek.

DENİZ YATIRIM – GARAN Hisse Teknik Analiz – 22.02.2017

BBVA Garanti Bankası’nın %9.95’lik hissesini Doğuş Grubu’ndan satın alacağını açıkladı. Hisse devir fiyatının 7.95 TL olduğu açıklandı. Bu rakam 33.4 milyar TL’lik bir şirket değerine denk gelirken cari hisse fiyatına göre %12 iskonto oranına işaret etmektedir. Satış rakamı bankanın 2016 yılsonu konsolide bilançosuna göre 0.93 F/DD oranına işaret etmekte. 2015 yılı başlarında gerçekleşen bir önceki hisse devrinde hisse başına satış fiyatı 8.90 TL olurken şirket değeri 37.4 milyar TL F/DD oranı ise 1.40 olarak gerçekleşmişti.

Satışın tamamlanmasının ardından BBVA’nın Garanti Bankası’ndaki payı %49.85’e yükselirken Doğuş Grubu’nun payı ise %0.05’e düşecektir. Banka yönetiminde ve stratejisinde herhangi bir değişiklik beklemiyoruz. Ancak iskonto oranının yüksek olması Garanti Bankası hisse fiyatı üzerinde hafif bir baskıya neden olabilir.

ZİRAAT YATIRIM – GARAN Hisse Teknik Analiz – 22.02.2017

Garanti Bankası (GARAN, Öneri “EKLE”, Sınırlı Negatif): Doğuş Grubu’nun Garanti Bankası nezdinde sahibi bulunduğu ve Garanti Bankası’nın çıkarılmış sermayesinin toplam % 9,95’ini temsil eden 417.900.000 TL nominal değerde payın Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (‘BBVA’) tarafından satın alınması hususunda Doğuş Grubu ve BBVA arasında mutabakata varılmıştır. Varılan mutabakat gereği beher payın bedeli 7,95 TL olarak belirlenmiş olup, toplam satış bedeli 3.322.305.000 TL’dir. Ödeme BBVA tarafından kapanış tarihinden bir iş günü öncesindeki son üç iş günü kurları dikkate alınarak USD olarak yapılacaktır. İşlemin kapanışı, satıcıların yetkili organ kararlarının tamamlanması ve ilgili resmi merciler nezdinde yapılacak işlemleri takiben gerçekleştirilecektir. Söz konusu satın alma sonucunda BBVA’nın Garanti Bankasında sermayesindeki payı % 49,85’e yükselmiş olacaktır. Taraflar arasındaki 19 Kasım 2014 tarihli Hissedarlar Sözleşmesi kapanış tarihinden itibaren sona erecektir.

OYAK YATIRIM – GARAN Hisse Teknik Analiz – 22.02.2017

BBVA yaptığı açıklamaya göre GARAN’ın %9.95’ini daha hisse başına 7.95TL’ye almak üzere (toplam 3.32 milyar TL) Doğuş Grubu ile anlaşmaya vardı. 2017’nin ilk yarısında tamamlanması beklenen hisse transferi sonrasında BBVA’nın GARAN’daki payı %49.85 seviyesine ulaşırken Doğuş’un payı ise %0.05 seviyesine düşecek. İşlem fiyatı olan 7.95TL dünkü kapanış fiyatı olan 9.02’ye göre %12 iskonto barındırırken 2016 defter değeri çarpanı olarak 0.94x’e işaret ediyor. Bu işlem sonrasında bir çağrı olması beklenmiyor.

AK YATIRIM – GARAN Hisse Teknik Analiz – 22.02.2017

Garanti Bankası yabancı ortağı BBVA bankanın %9,95 oranındaki hissesini Doğuş Holding’ten 3,3 milyar TL (905 milyon dolar) bedel ile satın almak üzere anlaştı. Satın alma sonrası BBVA’nın payı %49,85’e yükselirken, Doğuş Grubu’nun payı %0,05’e gerileyecek (%50,10 halka açık). Buna göre satış için belirlenen fiyat hisse başına 7,95 TL oldu (dünkü kapanışa göre %12 iskonto) ve Garanti için 2017 P/B’si satış fiyatı üzerinden 0,85’e denk geliyor (piyasa ortalaması ise 0,75x). Bu arada Garanti’nin 2016 bilançosu üzerinden de F/DD’yi 0,96 olarak hesaplıyoruz. Açıklamada Doğuş Holding YK Başkanı Ferit Şahenk’in Garanti’de YK Başkanlığı görevine devam edeceği belirtildi. Hatırlanacağı üzere Kasım 2014 BBVA Garanti’nin %14,89’unu 5,5 milyar TL bedel ile (o zamanki kurla 2,5 milyar dolar) Doğuş’tan satın almış ve bu satışta fiyat hisse başına 8,79 ve F/DD çarpanı 1,1 olarak belirlenmişti. Mevcut durumda Garanti’nin YK üyeliklerinin yedisi BBVA, ikisi Doğuş Grubu tarafından belirleniyor ve bir üye bağımsız olarak seçiliyor. Pay değişimi sonrası YK yapısında da değişiklik beklenebilir.

ŞEKER YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Analizi 4Ç16 – 01.02.2017

Artan faaliyet giderleri karlılığı baskıladı…

Garanti, yılın son çeyreğinde beklentilerin üzerinde 1.160 milyon TL konsolide olmayan net kar açıklamıştır. Açıklanan rakam çeyreksel yüzde 13 düşüşe, geçen yılın aynı çeyreğine göre ise yüzde 24 artışa işaret etmektedir. Garanti’nin çekirdek gelirleri, çeyreksel olarak genişleyen kredi getirisi/mevduat gideri makasına ve artan komisyon gelirleri sayesinde yüzde 3 yükselmiştir. Menkul kıymet getirileri, TÜFE’ye endeksli menkul kıymet getirilerinin düşmesine bağlı olarak 1,6 puan geri çekilmiştir.  Net faiz marjı 10 baz puan düşmüştür. Aktif kalitesinde takipteki kredi satışıyla (412mn TL) birlikte iyileşme görülmüştür. Özel karşılık oranı (yüzde 81) yüksek kalmaya devam ederken sorunlu kredi tahsilatları yeni sorunlu kredi girişlerinin yüzde 55’ini karşılamıştır. Bankanın 300mn TL serbest karşılığı 2017’deki risklere karşı güven vermektedir. Yılsonu artan faaliyet giderleri karlılıktaki düşüşü açıklamaktadır.

Son çeyrek sonuçları neticesinde 2017 yıl sonu karlılık büyüme beklentimizi yıllık yüzde 19, 2018 için ise yüzde 13 olarak koruyoruz. Buna bağlı olarak, hisse için yüzde 16,5 sermaye maliyeti, yüzde 5 uzun vadeli büyüme oranıyla Gordon Büyüme Modelini kullanarak hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı9,59TL; tavsiyemizi ise “AL” olarak koruyoruz. 2017 tahmini 0,9 fiyat/defter değeri ve 5,9 fiyat/kazanç oranı ile işlem gören Garanti rakip bankalara göre sırasıyla yüzde 17 ve yüzde 4 primlidir. Şirketin 2017 tahmini sermaye getirisi yüzde 16 olup 3 yıllık bileşik kar büyüme beklentimiz ise yüzde 26’dır.

İŞ YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Analizi 4Ç16 – 01.02.2017

Kapanış (TL) : 8.32 – Hedef Fiyat (TL) : 8.75 – Piyasa Deg.(TL) : 34944 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 213.06 GARAN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 5.11 Analist:

4Ç16 sonuçları beklentilerden bir miktar daha iyi.
Net kar beklentilerin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Garanti Bankası yılın son çeyreğinde 1.160 milyon TL ile ortalama piyasa beklentisinin %5 üzerinde net kar açıkladı. Ancak sonuçlar bizim beklentimizle uyumluydu. Böylece tüm yılın net karı %49 büyüme ile 5 milyar TL2nin üzerinde olurken bankanın özkaynak karlılığı %15 düzeyinde gerçekleşti. Banka yönetimi 2017 yılına ilişkin beklentilerini bütçe sunumu ile paylaşmıştı ve bu beklentileri koruyor. Sonuçların piyasa tarafından nötr karşılanmasını bekliyoruz.

AK YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Analizi 4Ç16 – 01.02.2017

Garanti Bankası 4Ç16 net kârını önceki çeyreğin %13 altında 1.160 milyon TL olarak açıkladı. Buna göre sonuç piyasanın 1.106 milyon TL beklentisinin üzerinde bizim 1.189 milyon TL beklentimize yakın gerçekleşti. Bankanın 4Ç16 sonuçları üzerinde olası vergi cezaları için ayrılan 85 milyon TL’lik provizyon ve teminatların gözden geçirilmesi sonucu ayrılan 102 milyon TL’lik ekstra provizyonun azaltıcı etkisi gözlenirken, genel karşılıklar tarafından fonlama yapısından kaynaklandığı belirtilen rahatlama kârlılığı olumlu etkilemiş görünüyor. Bankanın sonuçlarında yine kur etkisi kaynaklı olarak faaliyet giderlerinin 4Ç16’da %25 oranında artması dikkat çekiyor. Ancak banka hedge enstrümanları ile bu etkinin nötrlendiğini ve kârı etkilemediğini vurguladı. Ayrıca son çeyrekteki sıçramaya ragmen faaliyet giderlerindeki yıllık artış %4 düzeyinde kalarak bankanın sene başındaki tahminlerinden daha iyi bir sonuca imkan sağladı. Garanti Bankası’nın 4Ç16 sonuçlarının piyasa tarafından hafif iyimserlikle karşılanacağını düşünüyoruz. Banka için 2017 ve 2018 net kâr tahminlerimizi 5,4 milyar TL ve 5,95 milyar TL olarak koruyoruz. Hisse için 12 aylık hedef fiyatımız 9,30 TL seviyesinde bulunuyoruz. ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ önerimizi gözden geçiriyoruz.

OYAK YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Analizi 4Ç16 – 01.02.2017

Garanti dördüncü çeyrekte 1,160 milyon TL net kar açıklarken (konsolide olmayan) bu rakam piyasa beklentisi olan 1,106 milyon TL rakamını geçmiş oldu. Böylelikle Banka’nın özsermaye karlılığı çeyreksel olarak %13.3 ve kümüle olarak da %15.3 seviyesinde gerçekleşmiş oldu. Banka’nın net faiz marjı 8 baz puanlık azalışla %4.8 olurken bunda TÜFE endeksli bonoların etkisinin olduğu söylenebilir. Net ücret ve komisyon gelirleri ise son çeyrekte sadece %2 artarken net karşılıklarda ise 92 milyon TL’lik bir azalış oldu.

Garanti’nin toplam kredi miktarı %8.4 artarken bunda TL krediler etkili oldu. Döviz krediler ekonomideki yavaşlama ve yatırım iştahının düşmesinden olumsuz etkilenirken çeyreksel bazda %5 geriledi. Kredilerde en büyük artışlardan birinin %13 ile otomobil kredilerinde olduğu görülüyor. Bu sayede Banka bu segmentteki Pazar payını da artırmış oldu.

Ücret gelirlerinde bakıldığında yıl genelinde %8 civarında artış olurken bu rakam 2016 başında açıklanan %9’luk banka beklentisinin hafif altında kaldı.

Son çeyrek büyümesinin ise %2 seviyelerinde gerçekleştiği görülüyor. Faaliyet giderleri ise çeyreksel olarak %25 artarken bunda mevsimsellik ve kur etkisi olduğu söylenebilir. Yıllık faaliyet gideri artışı ise %4 seviyesinde gerçekleşerek %8.5 olan TÜFE rakamının oldukça altında kalmış oldu.

Takipteki krediler oranı ise çeyreksel olarak gerileme gösterirken %2.8 seviyesinde gerçekleşti. Bunda özellikle Banka’nın son çeyrekte gerçekleştirdiği takipteki krediler satışı ve tahsilatlar etkili oldu. Garanti’nin sermaye yeterlilik rasyosu ise %16.2 seviyesine ulaşırken Fitch’in not indiriminin etkisinin 105 baz puan seviyelerinde olabileceği belirtildi.

ZİRAAT YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Analizi 4Ç16 – 01.02.2017

“Garanti Bankası’nın 2016 Yılı Net Dönem Karı 5 milyar TL’yi Aştı…

Garanti Bankası’nın net dönem karı 2016 yılının son çeyreğinde 1.160mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 1.037 hem de piyasa beklentisi olan 1.097mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, net faiz gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi ve genel karşılık giderlerinin beklentimizin altında kalması etkili olmuştur. Dördüncü çeyrekteki kar rakamı bir önceki çeyreğe göre %12,8 oranında azalışa işaret etmektedir.

Dördüncü çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Banka’nın 2016 net dönem karı bir önceki yıla göre %48,8 oranında artarak 5.071mn TL’ye ulaşmış ve iyi bir görüntü sergilemiştir.

Garanti Bankası’nın karının bu çeyrekte bir önceki çeyreğe göre düşük kalmasında operasyonel giderlerin %25,1 oranında artarak 1.774mn TL’ye yükselmesi etkili olmuştur. Banka, Moskova’daki iştirak satışından 48mn TL zarar kaydetmişti. Öte yandan, ücret ve komisyon geri ödemeleri ise 24mn TL olarak gerçekleşmiş ve bunlarla ilgili mahkeme süreçlerine bağlı olarak diğer giderler (hukuk masrafları) artış kaydetmiştir. Ayrıca, bağlı ortaklıklardan gelirler 58,3mn TL ile bu yılın en düşük rakamı olmuştur. Banka’nın net faiz gelirleri ile ücret ve komisyon gelirleri ise sırasıyla %3,2 ve %2,0 oranında artarak karı desteklerken, özel karşılık giderleri de %15,2 oranında gerileyerek kara olumlu katkı yapmıştır.

Çeyreksel bazda Garanti Bankası’nın TL cinsi kredileri %6,2 oranında artış kaydetmiştir. Kurdaki artışa bağlı olarak YP krediler %11,6 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak toplam krediler %8,1 oranında artmıştır. Mevduatlar ise yine yabancı para cinsi mevduatlarındaki artışın önemli etkisiyle %6,8 oranında artış kaydetmiştir. Banka, faiz marjını mevduat dışı fonlama kaynaklarını kullanarak olumlu yönde desteklemeye devam etmiştir. Alınan krediler ve ihraç edilen menkul kıymetler sırasıyla %21,9 ve %16,3 oranında artış kaydetmiştir. Banka’nın kredi mevduat oranı %115,4 olarak gerçekleşmiştir.

Banka’nın net faiz marjı özellikle TÜFE endeksli tahvillerin olumsuz etkisi nedeniyle (hesaplamada kullanılan tahmini enflasyona göre gerçekleşen enflasyonun düşük kalması nedeniyle düzeltme) 5 baz puanlık ufak çaplı bir düşüş yaşayarak yılın son çeyreğinde %4,59 olmuştur. Diğer taraftan, Banka’nın özsermaye ve aktif karlılıkları sırasıyla %13,3 ve %1,7 olmuşlardır.

Garanti Bankası’nın takipteki kredileri rasyosu, takipteki kredi satışının (411mn TL) olumlu katkısıyla 25bp düşerek %2,77’ye gerilemiştir. Sorunlu kredilere ayrılan karşılık oranı ise ufak çaplı bir artışla %80,9’a yükselmiştir. Yakın izlemedeki krediler ise kurlardaki artışın etkisiyle artış kaydederken bir önceki çeyreğe göre oran 30 baz puan artarak %5’e çıkmıştır. Diğer yandan, son çeyrekte takibe düşen kredilerde çeyreksel bazda düşüş gözlenirken, tahsilatlarda artış yaşanarak 404mn TL ile bu yılın en yüksek rakamına ulaşılmıştır.

Banka’nın sermaye yeterlilik oranı ise çeyreksel bazda yüksek kar rakamına karşın kur ve faizlerdeki artışın olumsuz etkisiyle 18baz puan düşerek %16,21 olarak gerçekleşmiştir. Garanti Bankası derecelendirme kuruluşu olarak Fitch ile çalışmalarına istinaden Fitch’in not indiriminin sermaye yeterlilik rasyosuna 105 baz puan olumsuz etkisi olacağını ve şu aşamada derecelendirme kuruluşunu, yatırım yapılabilir seviyede notu olan bir diğer kuruluşla değiştirmeyi düşünmediklerini ancak değerlendirmenin sürdüğünü belirtmiştir. Ek olarak, Banka serbest karşılık miktarını 300mn TL olarak korumaktadır.

VAKIF YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Analizi 4Ç16 – 01.02.2017

Analist: Tuğba Saygın

Garanti Bankası 4Ç16 için 1,16 mlr TL olan beklentimize paralel ve Research Turkey konsensüs tahminlerinin ise %5 üzerinde 1,16 mlr TL (çeyreksel %13 düşüş, yıllık %24 büyüme) net kar açıkladı.

Beklentilerimizden daha yüksek gerçekleşen faaliyet giderleri, tahminlerimizin %2 üzerinde oluşan toplam bankacılık gelirleri ile telafi edildi. Bankacılık gelirlerinin beklentileri aşmasında ise tahminlerimizden daha güçlü gelen net faiz ve diğer faaliyet gelirleri etkili oldu.

Açıklanan 4Ç sonuçların hem bizim ve hem de piyasa beklentilerine paralel gerçekleşmesi nedeniyle hisse üzerine etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Garanti Bankası için 9,50 TL olan hedef fiyatımızı ve kısa vadede “Endeks Üzeri Getiri”, Uzun Vadede ise “TUT” önerimizi koruyoruz.

 

ZİRAAT YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Haber Yorum – 23.01.2017

Garanti ve THY Yeniden El Sıkıştı

Garanti Bankası (GARAN, Öneri “EKLE”, Nötr): Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri “AL”, Nötr) Özel Yolcu Programı THY Frequent Flyer Programı kapsamında Banka tarafından uzun yıllardan bu yana yürütülmekte olan ve 1 Nisan 2017 tarihinde sona erecek olan THY FFP üyelerine yönelik olarak Miles&Smiles Kredi Kartı verilmesi amaçlı Türk Hava Yolları ve Banka arasındaki işbirliğinin 1 Nisan 2017 – 31 Mart 2018 tarihleri arasında da sürdürülebilmesi amacıyla yeni bir işbirliği sözleşmesi imzalanmıştır.

İŞ YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Haber Yorum – 23.01.2017

Kapanış (TL) : 7.81 – Hedef Fiyat (TL) : 8.75 – Piyasa Deg.(TL) : 32802 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 202.55 GARAN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 11.98 Analist: [email protected] [email protected]

THY ile yürütülen Miles & Smiles işbirliği bir yıllığına yenilendi.
Türk Hava yolları A.O. (THY) özel yolcu programı THY Frequent Flyer Programı kapsamında yürütülen Miles & Smiles kredi kartı programı işbirliği 1 Nisan 2017 tarihi itibarıyla bir yıllığına yenilendi.

AK YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Haber Yorum – 23.01.2017

Garanti Bankası ve Türk Hava Yolları ortak yürüttükleri kredi kartı ve bonus programı ‘Miles & Smiles’ın süresini Mart 2018’e kadar bir yıl daha uzattıklarını açıkladılar. Söz konusu ortaklık 2000 yılından beri devam ediyor.

 

AK YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Haber Analizi – 12.01.2017

Açıkladığı 2017 Hedefleri ile Hisseye Olumlu Yansımalar Bekliyoruz

Garanti Bankası (GARAN TI) 2017 yılı beklentilerini analistler ile paylaştı. Banka 2017’de GSYİH’nin %3 büyümesini bekliyor (2016 beklentisi %2). Kredilerde kur etkisinden arındırılmış %10 büyüme beklenirken (2016 için %7); büyümenin TL kredilerdeki %15 artıştan geleceği (2016 ile aynı), döviz kredilerin ise dolar bazında yatay kalacağı öngörülüyor (2016’da döviz krediler daraldı). Mevduat tarafında da %10 düzeyinde bir büyüme sağlanacağı; TL mevduatın %14 döviz mevduatın ise dolar bazında %3 artacağı öngörülmüş. Banka yönetimi Net Faiz Marjı’nın 2016 seviyesinde korunmasını temel önceliği olarak görüyor. Faiz beklentilerine dönük olarak detay paylaşılmadı. Aynı zamanda TÜFE’ye endeksli menkul kıymet getirileri için enflasyon katkısının %7 olarak bütçelendiğini, bu konuda yukarı potansiyel doğabileceğini vurguladılar. Garanti takipteki alacakların da yaklaşık olarak kredilere paralel artmasını, dolayısıyla 2017 sonundaki takipteki alacak rasyosunun bu sene sonunda beklendiği gibi %3,0’te sabit kalmasını öngörüyor. Diğer taraftan kredi hacmine kıyasla spefik provizyonlarda bir gerileme beklenirken, genel karşılıkların muhafazakar bir politika izlenerek yasal zorunluluğun öngördüğünden yukarıda tutulacağı vurgulandı. Dolayısıyla toplam provizyon maliyeti / kredi oranının yatay kalacağı bütçelenmiş. Komisyon gelirlerindeki büyümenin 2016’ya paralel %10 civarında ve faaliyet giderlerinin %6 düzeyinde (2016’da enflasyon oranında) artacağı öngörülmüş. Tüm bunların sonucunda aktif karlılığının %2, öz kaynak karlılığının %15,5 – %16 düzeyinde olacağı hesaplanıyor.

Yorum: Bu konular dışında yönetim ayrıca Garanti Bankası’nın yönetim yapısındaki değişim sonrasında misyonunda bir değişiklik olmadığını, , dijitalleşmenin önümüzdeki dönemin en önemli konuları arasında yer alacağını ve döviz aktiflerin yıllar içerisindeki payının giderek azalacağını vurguladı. Banka’nın bütçe hedefleri genelde analist beklentilerinden daha iyimser bir hava taşıyor. Bunun hisse beklentilerine olumlu yansımaları olabileceği kanaatindeyiz

İŞ YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Haber Analizi – 12.01.2017

Kapanış (TL) : 7.46 – Hedef Fiyat (TL) : 8.75 – Piyasa Deg.(TL) : 31332 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 192.84 GARAN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 17.23 Analist: [email protected] [email protected]

2017 bütçe hedefleri paylaşıldı.
Garanti Bankası, dün 2017 yılına ilişkin bütçe hedef ve beklentilerini paylaştı. Buna göre banka yönetimi kredilerde %11 büyüme, net faiz marjında yatay görünüm, net ücret ve komisyonlarda %10 artış, tahsili gecikmiş alacak oranının %3 düzeyinde sabit kalması ve 110 baz puan toplam kredi riski ile giderlerde %6 artış hedefliyor. Böylece aktif karlılığının %2, özsermaye karlılığının %15,5-16 bandında olması ve %15-20 aralığında net kar büyümesi hedefliyor. Bankanın 2017 yılına ilişkin beklentileri ile bizim tahminlerimiz uyumlu görünmekte. Ortalama piyasa tahminleri %14 özsermaye karlılığı ve %5 net kar büyümesi yönünde. Bu nedenle bankanın bütçe hedeflerine piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.

OYAK YATIRIM – Garanti Bankası GARAN Hisse Haber Analizi – 12.01.2017

Garanti 2017 beklentilerini düzenlediği bir analist toplantısı ile paylaştı. Banka 2017 yılında özsermaye karlılığını ve aktif karlılığını sırasıyla %15.5-16 ve %2 seviyelerinde bekliyor. Net faiz marjının ise 2016’ya göre yatay olması bekleniyor (9A16’da %4.4). Takipteki kredilerde ise %3sreviyesi beklenirken bu rakam 2016 dokuz aylık rakamlara göre bir bozulma olmayacağına işaret ediyor.

Makro Beklentiler: Garanti 2017 yılında GSYH büyümesinin %3.5’ler seviyesine yükselebileceğini öngörürken bütçede dolar kuru için 3.55 seviyesi alınmış bulunuyor.

Büyüme: Banka aktif büyümesini %10’lar seviyesinde görüyor. Kredi büyümesinin ise %11 seviyesinde gerçekleşmesi öngörülürken bunun %15’lik TL cinsi kredilerden kaynaklanması bekleniyor. Döviz kredilerinin ise sabit kalması /sınırlı artması bekleniyor.

Net ücret ve komisyonlar ve faaliyet giderleri: Net ücret gelirlerinde büyümenin 2016’daki %10’un üzerine 2017’dede %10 artması bekleniyor. Bunun ise özellikle ödeme sistemlerindeki %12’lik artıştan kaynaklanması bekleniyor. Faaliyet giderleri tarafında ise Banka %6’lık artış öngörürken gider/gelir oranının 1.5 puanlık daha iyileşme gösterebileceği belirtiliyor.

Varlık Kalitesi: Banka takipteki kredilerin %3 seviyelerinde sabit kalmasını öngörüyor. Kümülatif net karşılık maliyeti ise 110 seviyesinde bütçeleniyor.

 

PAYLAŞ