Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Kardemir KRDM...

Kardemir KRDMD, KRDMA, KRDMB Hisse Analiz ve Yorumları

Kardemir Karabük Demir Çelik KRDMD hisse senedi ile ilgili tüm güncel hisse analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda sıralı halde bulabilirsiniz. Aracı kurum ve uzmanların KRDMD, KRDMA ve KRDMB ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, haber,veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.

Şeker Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber – 11.10.2018

Kardemir’in Yatırımı 4Ç18’de Faaliyete Geçecek

Kardemir (KRDMD) CEO’su Sn. Ünal, Karabük Üniversitesi tarafından düzenlenen bir sempozyumda, Şirket’in deneme üretimine başlamış olan ve 4Ç18’de faaliyete geçmesi beklenen yıllık 200bin adet üretim kapasiteli demiryolu tekeri yatırımlarının, ülke ihtiyacının 25-30bin adet civarında olması ve 2023 yılında kadar planlanan demiryolu yatırımları ile 45-50bin adete yükselecek olması nedenleriyle, ihracat ağırlıklı üretim gerçekleştireceğini paylaşmıştır. Sn. Ünal, ayrıca Şirket’in süregelen yatırımları ile toplam sıvı çelik kapasitesini Nisan 2019’da 3.5mn tona yükseltme hedefini aktarmış ve demir yolu tekeri yatırımlarının genişletilmesi ile ilgili, yaklaşık olarak 150mn ABD doları bedele ulaşabilecek, demiryolu tekeri aks ve işleme tesisleri merkezleri yatırımları konusunda vizyonlarını paylaşmıştır.

Vakıf Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber – 11.10.2018

(=) Kardemir (KRDMA, KRDMB, KRDMD): Basında yer alan bir habere göre, Kardemir Genel Müdürü Ercüment Ünal, Şirketin ray üretiminde Türkiye’nin tek milli markası olduğunu belirterek, yapımı tamamlanan tren tekeri tesisi ile yıllık 200 bin adet yerli tren tekeri üreteceklerini söyledi.

 

Beste Naz Süllü, Yatırım Danışmanlığı Müdür Yardımcısı, Gedik Yatırım – Kardemir Hisse Yorumu – 03.10.2018

Gedik Yatırım Yatırım Danışmanlığı Müdür Yardımcısı Beste Naz Süllü, demir-çelik sektörünü değerlendiriyor ve Kardemir hisselerini son gelişmeler ve güncel fiyatlardaki durum kapsamında yorumluyor…

Deniz Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber – 25.09.2018

KARDEMİR Yönetim Kurulu, firmaya 106 işçinin alınacağını ve  4Ç18 satış hedeflerini açıkladı. Açıklanan hedeflere göre, şirket 96,650 ton inşaat demiri satmayı planlamakta olup, bu hedef 4Ç17’deki hedefinin %43 altındadır. Ayrıca, şirket 287,280 ton kütük-blum satmayı planlamakta olup, bu hedef 4Ç17’deki hedefinin %19 üzerindedir. Profil satışlarında ise 103,300 ton satış yapmayı planlamakta olup, bu hedef 4Ç17’deki hedefinin %2 altındadır. Kangal satışlarında ise, şirket yönetimi %26 artış kaydetmeyi hedeflemekte olup, satışların 94,500 ton olarak gerçekleşmesi hedeflenmektedir

Tacirler Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber – 24.09.2018

Kardemir – 4Ç18 satış hedeflerini açıkladı. Açıklanan hedeflere göre, şirket 96,650 ton inşaat demiri satmayı planlamakta olup, bu hedef 4Ç17’deki hedefinin %43 altındadır. Ayrıca, şirket 287,280 ton kütük-blum satmayı planlamakta olup, bu hedef 4Ç17’deki hedefinin %19 üzerindedir. Profil satışlarında ise 103,300 ton satış yapmayı planlamakta olup, bu hedef 4Ç17’deki hedefinin %2 altındadır. Kangal satışlarında ise, şirket yönetimi %26 artış kaydetmeyi hedeflemekte olup, satışların 94,500 ton olarak gerçekleşmesi hedeflenmektedir.

Şeker Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber – 24.09.2018

Kardemir (KRDMD) 4Q18T’de toplam 595 bin ton ürün satışı planladığını paylaşmıştır. Şirket’in planları ile gerçekleşmeler arasında farklılıklar olabilmektedir. Açıklanan programı, Şirket’in 3418T için planlanan satışlarında önceki yılın aynı dönemine kıyasla ton bazında yıllık %3 oranında bir artışa işaret etmekte ve 2018 yılı için hedeflemiş olduğu toplam 2.3mn ton ürün satışı hedefine ulaşabileceğini göstermektedir. Bu nedenle, paylaşımın Şirket payları performansı üzerinde nötr etkili olmasını beklemekteyiz. Kardemir, 4Ç18T’de 97bin ton nervürlü inşaat demiri (yıllık %-42), 287bin ton kütük ve blum (yıllık %+34.2), 103bin profil, ray, vb. (yıllık %5), 94.5bin ton (yıllık %2) kangal ve yaklaşık 13bin ton pik (yıllık %51) satışı planlamaktadır.

Anadolu Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Teknik Analiz – 14.09.2018

4,46 direncini izliyoruz. Kırılması halinde 4,55-4,60 hedeflenebilir…
Aşağıdaki grafikte kırmızı ile çizdiğimiz kısa vadeli kanala denk gelen direncin üzerinde kapanış yapan hissede 4,46’ya denk gelen direnci izlemeye devam ediyoruz. Ortalamaların üzerinde hareketini sürdüren hissede 4,46 direncinin yukarı kırılması halinde 4,55-4,60 bandının hedefee gireceğine yönelik görüşümüzü koruyoruz.

Kapanış : 4,42
Destekler : 4,36-4,30-4,25
Dirençler : 4,46-4,50-4,55

AK YATIRIM – Kardemir KRDMD Hisse Haber – 05.09.2018

Karabük Özel Sektör Demir Çelik Haddecileri Derneği eski Başkanı Murat Orhan, Kardemir’in hakim hissedarlarına ait şirketlerinin KARDEMİR ile ticaret yapmasının olanaksız hale geldiğini söyledi. ‘T.C. Karabük 1. Asliye Hukuk Mahkemesi’nin 2017/278 Esas sayılı dosyasından vermiş olduğu 11/05/2018 tarihli kararı ile Kardemir A.Ş. Yönetim Kurulu Üyeleri’nin sahibi oldukları ilişkili şirketler Çağ Çelik A.Ş. ve Yolbulan A.Ş.’nin Kardemir’le ticaret yapmasına imkan sağlayan; 01.11.2017 Tarihli Kardemir A.Ş. Genel Kurulu’nun 4. maddesinin yürütülmesi 6102 Sayılı Türk Ticaret Kanunu’nun 449. maddesi gereğince Mahkemece teminatsız geri bırakıldı. Görevli ve yetkili mahkemenin verdiği karar uyarınca; KARDEMİR AŞ. ile ilişkili şirketler Çağ Çelik AŞ. ve Yolbulan AŞ.’nin ticaret yapması artık hukuken mümkün değildir. Dolayısıyla, Kardemir yönetim kurulu üyeleri Kamil Güleç, Hüseyin Çağrı Güleç, Burak Yolbulan, Murat Yolbulan ve Mustafa Yolbulan’la ilişkili olan Yolbulan A.Ş. ve Çağ Çelik A.Ş. şirketleri bundan sonra KARDEMİR AŞ. ile ticaret yapamayacaktır” dedi

 

İŞ YATIRIM – Kardemir KRDMD Hisse Haber Yorum – 10.08.2018

Alimunyum ve çelik üzerindeki tarife artışının etkileri

ABD Başkanı Donald Trump Twitter hesabından yaptığı açıklamada, Türk Lirasının dolar karşısında hızla zayıfladığı için alüminyum ve çelik üzerindeki tarifelerin katlanması yönünde talimat verdiğini belirtti. Tarifelerin alüminyum’da %20, çelikte %50 olacağını belirtti. Haber sonrası Erdemir ve Kardemir hisselerinde sert düşüş yaşandı. Kardemir’in daha çok iç pazara çalışıyor olması ve Erdemir’in ise ihraç pazarları arasında Amerika’nın çok küçük paya sahip olması nedeni ile tarife artışlarının şirketlerin operasyonlarında önemli bir hareket yaratmasını beklemiyoruz.

İŞ YATIRIM – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 2Ç18 – 07.08.2018

Kardemir (D)_Net kar düzeltmesi
Kardemir 2Ç18 net karını tekrar açıkladı. Buna göre 2Ç18 net kar rakamı 163 milyon TL’den 204 milyon TL’ye yükseliyor. Buna ek olarak, şirket bir defaya mahsus hurda stok tutarıyla ilgili 75 milyon TL satılan malin maliyeti altında maliyet düşüşü kaydetti. Bu da şirketin brüt karını yukarı çekti. Şirket 2Ç18 finansallarında 460 milyon FAVÖK ve %36.5 FAVÖK marjı açıklamıştı. Bir defaya mahsus düzeltmeyi göz ardı edersek şirketin FAVÖK’Ü 385 milyon TL’ye FAVÖK marjı ise %30.5’e geriliyor.

Kapanış (TL) : 4.47 – Hedef Fiyat (TL) : 5.15 – Piyasa Deg.(TL) : 3488 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 120.21 KRDMD TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 15.2

Operasyonal tarafta çok güçlü büyüme gerçekleşti
Kardemir 2Ç18 finansallarında hem bizim beklentimiz olan 71 milyon TL hem de piyasa beklentisi olan 133 milyon TL’nin üzerinde 163 milyon TL net kar açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde ise 110 milyon TL net kar açıklamıştı. Şirketin 460 milyon TL olarak açıkladığı FAVÖK bizim beklentimiz olan 345 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 355 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Yılın ikinci çeyreğinde FAVÖK marjı 36.5% olarak gerçekleşti, bu da yıllık bazda 21.8 baz puan iyileşmeye işaret ediyor.

Satışlar yılın ikinci çeyreğinde hem satış fiyatının artması hem de doların TL karşısında değer kazanmasıyla yıllık bazda %26 artarak 1.26 milyar TL’ye ulaştı. Güçlü operasyonel performansa rağmen, net finansal giderlerin (TL202mn) net karı aşağı çektiğini görüyoruz. Tahminlerimizin üzerinden geçeceğiz. Piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz.

Anadolu Yatırım – Kardemir KRDMA KRDMB Hisse Teknik Analiz – 07.08.2018

4,50 direncini izleyeceğiz…

Haftalık öneri listemize 4,35 alım fiyatı ile yer verdiğimiz kapanışa doğru gelen alımlarla 4,45 satış hedefimiz de gerçekleşti. Hissede primimiz %2,30 oldu. 2Ç18’i piyasa beklentisinin üzerinde net kar ile tamamlayan hissenin bugün piyasa üzerinde performans göstermesini bekliyoruz. Dünü 4,47’den kapatan hissede kısa vadeli düşen kanala denk gelen 4,50 direncini takip edeceğiz. Alımların güçlenmesi için 4,50 üzerine yerleşmeli. Yerleşmede 4,58-4,60 bandı test edilebilecekken yerleşememe durumunda devam eden pozisyonlar 4,40’ı stop-loss olarak takip edebilirler.

Kapanış:4,47
Destekler:4,45-4,40-4,35
Dirençler:4,50-4,58-4,72

VAKIF YATIRIM – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 2Ç18 – 07.08.2018

Kardemir (KRDMD) 2Ç18 Finansal Sonuçları: Beklentimizin üzerinde sonuçlar (+) · Kardemir 2Ç18’de, 150 mn TL olan tahminimizin ve 133 mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 163 mn TL (1Ç18: 235 mn TL, 2Ç17: 110 mn TL) net kar açıkladı. Operasyonel gelirler tahminimizin üzerinde açıklanmasına karşın, net karın beklentimize yaklaşmasında faaliyet dışı giderlerin 195 mn TL’ye (2Ç17: -1,5 mn TL, 1Ç18: -75,8 mn TL) yükselmesi etkili oldu.

Kardemir’in 2Ç18’de nihai ürün satışı 531 bin tona geriledi (y/y -%13, ç/ç -%11). Diğer yandan şirketin ortalama satış fiyatları yıllık bazda %46, çeyreklik bazda ise %10 yükseliş gösterdi. Böylece Kardemir’in satış gelirleri 2Ç18’de beklentimizin %5 üzerinde 1,26 mn TL (y/y +%26, ç/ç -%2) düzeyinde oluştu.

Şirketin FAVÖK’ü 2Ç18’de 460 mn TL ile piyasa tahminlerinin %30, beklentimizin ise %33 üzerinde gerçekleşti. Bu çeyrekte Şirketin FAVÖK marjı da %36,5 ile tahminlerin 8 puan üzerinde oluştu. Öte yandan 2Ç18’de ton başına FAVÖK’ün tahminimizin üzerinde 196 $ (2Ç17: 67 $, 1Ç18: 165 $) olarak gerçekleştiğini hesaplıyoruz. Bu çeyrekte satış hacmi içerisinde %47,4 paya sahip kütük satışlarında karlılık seviyesinin yükselmesi marjları olumlu etkiledi.

Şirket 2Ç18’de operasyonel olmayan tarafta ağırlıklı olarak kur zararı kaynaklı 195 mn TL net faaliyet dışı gider ve 65 mn TL net vergi gideri kaydetmiştir. Kardemir’in 2Ç18 sonu itibariyle net borcu bir önceki çeyreğe paralel 655 mn TL olarak gerçekleşti. Artan karlılık sayesinde net borç/FAVÖK oranı ise 0,65x’ten 0,5x seviyesine geriledi.

Yorum: Kardemir’in 2Ç18 finansal sonuçları piyasa beklentisi ve tahminimizin üzerinde gerçekleşti. Operasyonel performanstaki olumlu seyrin yanında, borçluluk rasyolarında da iyileşme sağlandı. 2018 yılı kalanında katma değeri yüksek ürünlerin gelirler içerisindeki ağırlığının artacağını ve şirketin hammaddede maliyet avantajını sürdürmesini bekliyoruz. Kardemir için düzenlenecek analist toplantısı sonrası 5,0 TL/hisse olan hedef fiyatımızı gözden geçireceğiz.

DENİZ YATIRIM – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 2Ç18 – 07.08.2018

Kardemir’in 2Ç18 sonuçları piyasa öngörüsünün üzerinde gerçekleşti Ürün fiyatları ile girdi fiyatları arasındaki makasın açılması ve avantajlı kur hareketi sayesinde, Kardemir’in 2Ç18 sonuçlarının geçtiğimiz yıla göre önemli derecede iyileşmesi piyasada bekleniyordu. Ancak, Şirket’in 2Ç18 sonuçları bu öngörülerin de üzerinde gerçekleşti. %26 artan ciro piyasa tahminini karşılarken, 2Ç17’ye üç kata yakın artış göstererek 460 mln TL’ye ulaşan FAVÖK 355 mln TL olan konsensus rakamının %30 üzerinde gerçekleşti. Aynı şekilde, net kar da %48 artış gösterdi ve 163 mln TL’ye ulaştı (beklenti 133 mln TL). 2Ç18 sonuçlarının hisse üzerinde olumlu etki yapmasını bekliyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 2Ç18 – 07.08.2018

Kardemir – 2Ç18 sonuçlarını 163,1 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 133,1 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %48 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %31 azaldı. Net satışlar 1,260 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %26 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 1,247 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirket, 2Ç18’de 460 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %215 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 355 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise %36,5 olarak kaydedildi, 1Ç18 ve 2Ç17’de FAVÖK marjı, sırasıyla, %29.1% ve %14.7 idi. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yatay kaldı ve 655 milyon TL olarak gerçekleşti.

Çeyreksel bazda güçlü nakit akımı yaratılmasına rağmen net borcun yatay kalmasındaki en önemli etken net işletme sermayesi seviyesindeki kötüleşmedir. Net işletme sermayesi ise -384 milyon TL (2Ç17: 18 milyon TL ve 1Ç18: -573 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı -%8.3 (2Ç17: %0.6, 1Ç18: -%13) olarak kaydedildi. En son kapanış fiyatına göre, şirket 7.9 F/K çarpanından ve 4.0 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.

ŞEKER YATIRIM – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 2Ç18 – 07.08.2018

Kardemir (KRDMD), 2Ç18’de, operasyonel karlılığının beklentilerden daha kuvvetli gerçekleşmiş olması ile, 133mn TL olan piyasa ortalama beklentisinin ve 140mn TL olan tahminimizin üzerinde, yıllık %48.2 artışla (çeyreklik %30.6 azalış) 163mn TL net kar açıklamıştır. Şirket’in satış gelirleri, 2Ç18’de yıllık %26.3 artarak (çeyreklik %2.0 azalışla) 1,247mn TL olan piyasa ortalama beklentisine paralel (Şeker Yatırım T.: 1,247mn TL), 1,260mn TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü ise, yıllık %215 ve çeyreklik %22.8 oranında artarak, piyasa ortalama beklentisi olan 355mn TL’nin (Şeker Yatırım T.: 358mn TL) oldukça üzerinde, hesaplamalarımıza göre 460mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Bununla birlikte Şirket’in net karındaki artış, bu dönemde bilançosundaki ABD doları ve Euro cinsinden açık pozisyonları nedeniyle kaydetmiş olduğu net 202mn TL tutarındaki finansal giderleri nedeniyle görece olarak daha sınırlı, yıllık %48.2 oranında gerçekleşmiş, ve Kardemir 2Ç18’de 163.0mn TL net kar kaydetmiştir. Şirket’in net borçluluğu 1Ç18 sonuna benzer, 655mn TL seviyesinde kaydedilmiş, net borç/FAÖK oranı ise hesaplamalarımıza göre 0.5x’e gerilemiştir. 2Ç18 operasyonel karlılığı beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiş olan Kardemir için tahminlerimizi güncelleyerek, Şirket’in D Grubu payları için 12 aylık 5.65 TL hedef fiyat belirlemekteyiz. Kardemir’in beklentilerin üzerinde açıklanmış olan sonuçlarına piyasa tepkisinin görece olarak olumlu olmasını beklemekteyiz.

OYAK YATIRIM – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 2Ç18 – 07.08.2018

KRDMD 2Ç18’de piyasa beklentilerinin üzerinde 163mn TL net kar açıkladı (Piyasa Bekl: 133mn TL net kar; OYAK Bekl: 151mn TL net kar).Açıklanan net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %36 aşağıdadır ve bir önceki çeyrek rakamının %31 altındadır. Şirketin satış gelirleri 1Ç18’de yıllık bazda %26 artarak 1,260mn TL olmuştur (Piyasa Bekl: 1,247mn TL; OYAK Bekl: 1,288mn TL). FAVÖK rakamı ise 2Ç18’de geçen yılın aynı dönemine göre %215 artışla 460mn TL olarak gerçekleşirken (Piyasa Bekl: 355mn TL; OYAK Bekl: 366mn TL) çeyreksel bazda ise %23 yükseliş göstermiştir. Yılın son çeyreğinde şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 21.9 puan artış göstererek %36.5 olmuştur. Şirket’ten aldığımız bilgiye göre hurda stoğuna ilişkin bir kereye mahsus 75mn TL tutarında düzeltme kalemi 2Ç18’de SMM’yi pozitif etkilemiştir. Buna göre düzeltilmiş net karı 88mn TL olarak hesaplamaktayız. Diğer yandan, şirketin Net Borcu 655mn TL olarak gerçekleşirken, Net Borç/FAVÖK çarpanı ise 0.5x oldu. 2Ç18 finansal sonuçlarının hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratmasını bekliyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 2Ç18 – 07.08.2018

Kardemir (KRDMA, KRDMB, KRDMD, Pozitif): Kardemir’in 2Ç2018 ana ortaklık net dönem karı 163,1mn TL ile piyasa beklentisi olan 133mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Kardemir’in satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %26,3 oranında artarak 1.260mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %4,9 oranında düşüş kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %223,5 artışla 441,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 21,3 puan artışla %35’e yükselmiştir. Operasyonel giderlerin %14,4 düşüş kaydetmesi ve diğer faaliyet gelirlerindeki %14,8’lik artış sebebiyle faaliyet karı 429,5mn TL’ye ulaşmıştır. Faaliyet karı marjı ise 22 puan artışla %34,1’e yükselmiştir. Finansman tarafında ise 202,4mn TL gider yazılmıştır ve tüm bunların sonucunda vergi öncesi kar 228,2mn TL’yi göstermiştir. 65,2mn TL’lik vergi gideri sonrası ana ortaklık net dönem karı 163,1mn TL olmuştur. İkinci çeyrek karı ile birlikte Şirket’in 2018 yılının ilk yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre 4,2 kat oranında artarak 439mn TL olarak gerçekleşmiştir.

 

ZİRAAT YATIRIM – KArdemir KRDMD Haftalık Hisse Teknik Analiz – 06.08.2018

Geri çekilmelerde orta vadeli ortalamasından destek bulan hissede Temmuz ayı ortasından başlayan konsolidasyon bitmiş olabilir. Göstergeler eşik seviyelerinde güçlenme eğiliminde iken, Cuma günkü kapanış 20 ve 50 günlük ortalamalarının üzerinde gerçekleşti. Hisse, mevcut seviyelerin üzerinde güç kazanarak yükseliş ivmesi kazanabilir.  KRDMD Kapanış Fiyatı: 4,50 Satış Seviyeleri : 4,75 4,77 Zarar Kes : 4,41

 

Vakıf Yatırım – Kardemir KRDMA KRDMB Hisse Yorum – 27.07.2018

(+) Kardemir (KRDMA, KRMDB, KRDMD): Kardemir kurdaki değişimin etkisiyle, 26.07.2018’de, 12.07.2018’de yayınladığı fiyat listesine kıyasla yuvarlak ürün fiyatlarında %2, nervürlü ürün fiyatlarında %2,0-2,1, profil fiyatlarında %1,6-1,7 kangal fiyatlarında ise %1,0 artırıma gitmiştir. Ürün fiyatları dolar bazında yatay seviyededir. Ağustos 2018’e kadar hammadde stoku bulunan Kardemir’in artan ürün fiyatlarının kar marjlarını yükselteceğini düşünüyoruz.

Kardemir 2Ç18 Bilanço Açıklanma Tarihi

Kardemir’in finansal sonuçlarını 6-8 Ağustos tarihleri arasında açıklaması bekleniyor. Şirkete ait 2Ç18 mali beklentileri Kurumların 2Ç18 Kar Tahminleri sayfasında bulabilirsiniz. Söz konusu sayfada bankacılık ve mali kesim dışındaki şirketlere ait tahmin raporları şeklinde iki grup rapor bulacaksınız. Bilanço tarihi yaklaştıkça yayınlanan ilgili tahminleri yine bu sayfadan takip edebilirsiniz.

 

Kardemir’den Kredi Notu Açıklaması – 25.07.2018

Kredi derecelendirme kuruluşu JCR Eurasia Rating, Kardemir ve iştiraklerinin konsolide yapısını ve muhtemel tahvil ihraçlarının nakit akımlarını gözden geçirerek yüksek düzeyde yatırım yapılabilir seviyede değerlendirmiş ve Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A+ (Trk)/Stabil’ olarak yukarı yönlü revize etmiştir. Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu’nu ise “BBB-/Stabil” olarak teyit etmiştir. Notlar, detayları ile birlikte aşağıda gösterilmiştir:

Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para: BBB- / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu: BBB-/ (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu: A+ (Trk) / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası İhraç Notu:n.a.
Uzun Vadeli Ulusal İhraç Notu: A+ (Trk)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para: A-3 / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu: A-3 / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu: A-1 (Trk) / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası İhraç Notu: n.a.
Kısa Vadeli Ulusal İhraç Notu:A-1 (Trk)
Desteklenme Notu:2
Ortaklardan Bağımsızlık Notu: AB

Oyak Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber Analiz – 13.07.2018

Kardemir dün açıkladığı fiyat listesinde 12-32mm inşaat demiri fiyatlarında 6 Temmuz’da yayınladığı listeye göre ton başına TL58 yukarı yukarı revizyon yaptığını duyurdu. Kütük fiyatlarında ise benzer şekilde TL60/ton’luk yukarı revizyon yapıldı. Kurdaki volatiliteye göz önünde bulundurarak TL bazında fiyatlarda yukarı revizyon yapılırken, dolar bazında 6 Temmuz listesine göre fabrika çıkışı inşaat demiri fiyatında %3 ($557/ton’dan $540/ton’a gerilemiştir) ve kütük fiyatında ise %2.5 ($528/ton’dan $503/ton’a gerilemiştir) düşüş olduğu görülmektedir. Çin çelik fiyatlarında son dönemde yaşanan aşağı yönlü düzeltme ve Avrupa’dan çelik ithalatına yönelik beklenen korumacı adımlar yurtiçi çelik fiyatları üzerinde baskı yarattığını düşünüyoruz – Negatif.

 

Vakıf Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber Yorum – 06.07.2018

(=) Kardemir (KRDMD): Şirket Noble Resources International PTE LTD aleyhine Hong Kong International Arbitration Center nezdinde başlatılan tahkim sürecinde davalı tarafın cevap dilekçesini sunmasını beklemekte olduğunu açıkladı. Yorum: Hatırlanacağı üzere, Kardemir 2016’da yaptığı kömür tedarik anlaşmasında, tedarikçinin yükümlülüğünü yerine getirmemesi nedeniyle 33,6 mn $’lık (yaklaşık 155 mn TL) tahkim başvurusunda bulunmuştu. 2018 içerisinde Kardemir lehine kararın çıkması Şirket için %24,7 olan FAVÖK marjı beklentimizi 3 puan iyileştirir ve 5,0 TL olan hedef fiyatımızı yaklaşık %5,0 artırır.

Teb Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Analiz – 05.07.2018

Demir cevheri fiyatlarının artan arz nedeniyle düşmesi bekleniyor. Bloomberg’te yer alan habere göre dünyanın en büyük demir cevheri ihracatçısı Avustralya, Çin alımlarının azalması ile demir cevheri fiyatlarının USD50/t seviyelerine düşebileceğini öngörüyor.

Daha önemlisi, Çin’de hava kirliliğini azaltmak adına devam eden kapasite sınırlandırma önlemlerinin  devam etmesiyle çelik ürünlerindeki arz/talep dengesinin fiyatlara destek vermesini bekliyoruz. Yakın zamanda Çin, çelik üretiminde önemli bir pay alan Tangshan bölgesindeki çelik üreticileri sayısını verimsiz tesislerin kapatılmasıyla 2020’ye kadar yarıya indirilerek 30’a düşürmeyi, 2025 itibariyle ise 25 seviyelerine düşürülmesi hedefliyor.

Sonuç olarak  Kardemir ve Erdemir gibi entegre çelik üreticilerinin bahsi geçen destekleyici küresel dinamiklerle kısa vadede güçlü görünümlerini korumasını bekliyoruz. Hurda bazlı üretim yapan şirketlerin aksine Kardemir KRDMD ve Erdemir’in EREGL bu ortamda düşen girdi maliyetlerinden olumlu etkilenmesini bekliyoruz. Kardemir ve Erdemir için AL önerimizi koruyoruz.

İş Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Analiz – 03.07.2018

Güçlü sonuçlar büyük ölçüde hisse fiyatına yansıdı… KRDMD için AL tavsiyemizi yineliyoruz. Kardemir D için AL tavsiyemizi güncel hedef hisse fiyatımız 5.15 TL ile yineliyoruz. Yeni hedef fiyatımız %15’lik bir artış potansiyeline işaret ediyor. Hisse için AL tavsiyemizi destekleyen nedenler arasında (i) önümüzdeki dönemde hacim artışı beklentisi, (ii) 2018T FD/FAVÖK çarpanına göre yurtdışı benzerlerine kıyasla %11 oranında iskontolu işlem görmesi, iii) 2018 yılının tamamında güçlü sonuçlar beklentisi, ve (iv) borçtaki azalmanın devam etmesiyle döviz açık pozisyonun gerilemesi bulunuyor.

Güçlü 2018 beklentisi. Şirketin 2018 yılında 1.15 milyar TL FAVÖK ve %22.6 FAVÖK marjı açıklamasını bekliyoruz. Şirketin beklentisi ise %23-25 aralığında bir FAVÖK marjı. Güçlü operasyonel sonuçların arkasındaki nedenler olarak hacim ve fiyat artışını söyleyebiliriz. 2018 yılı için ton başına FAVÖK beklentimiz ise 124 dolar seviyesinde. Öte yandan TL’nin dolar karşısında değer kaybetmesinden dolayı şirketin yüksek finansal gider kaydetmesini ve 2018 yılında 584 milyon TL net kar açıklamasını bekliyoruz, bu geçen yıl açıklanan rakamın iki katından daha fazla.

Satış hacminin 2022 yılında 3.5 milyon ton’a ulaşması hedefleniyor

Kardemir büyük yatırımlarını tamamladı ve bu yatırımların meyvelerini almaya başladı. 2017 yılındaki 2.32 milyon ton’luk satış hacmi yıllık bazda %12’lik artışa tekabül ediyor. Şirket haddehane kapasitesini de arttıracak. Talep ve fiyatlamada çok büyük bir değişiklik olmadığı durumda şirket 2022 yılına kadar 3.5 milyon tonluk satış hacmine ulaşmayı hedefliyor. Biz muhafazakar olmak adına şirketin satış hacminin 2022 yılında 3.2 milyon ton olmasını bekliyoruz

Demir cevherini yurt içinden tedarik etmesi rekabet avantajı sağlıyor. Kardemir, demir cevheri ihtiyacının %85’ini yerli tedarikçilerden temin ediyor. Bu tedarikçilerin satış fiyatları uluslararası tedarikçilere kıyasla daha uygun. Bunun da sebepleri olarak, yerel demir cevherinin nispeten düşük kaliteli olmasını, kısıtlı sayıda potansiyel alıcı olmasını ve yerel madencilerin ihracat pazarlarına sınırlı erişimini sayabiliriz. Demir cevheri 1Ç18’de Kardemir’in toplam hammadde maliyetlerinin %37’sini oluşturuyor.

Filyos limanı şirkete avantaj sağlayacak. Filyos liman yatırımı bir süredir şirketin gündeminde yer alıyor çünkü kendi limanının olması lojistik maliyetlerini düşürdüğü gibi tedarik zinciri yönetimini de iyileştiriyor. Şirket, hükümet tarafından yürütülen Filyos liman projesinden pay almayı bekliyor. Liman yatırımının şirketin lojistik maliyetlerini 10 dolar/ton düşürmesini bekliyoruz. Fakat bu etkiyi henüz modelimize dahil etmedik. Limanın ithal pazarlara ulaşım konusunda rekabet avantajı sağlaması ve hem ithal kömür hem de diğer hammaddelerin tedarikinde de maliyet avantajı yaratması bekleniyor. Limanın 2020 yılında faaliyete geçmesi hedefleniyor.

Net Borç/FAVÖK rasyosu 2018 yılında iyileşiyor. Yüksek satış hacmi ve artan fiyatlarlar sayesinde şirketin yüksek FAVÖK yaratmasını ve bunun da şirketin net borç pozisyonunu düşürmesini bekliyoruz. 2018 yılında şirketin net borç/FAVÖK rasyosunun 2016 yılındaki 5.6x’den 0.4x’e gerilemesini bekliyoruz.

Değerlememiz üzerindeki riskler. Beklentimizin ötesinde yükselen hammadde maliyetleri, global ya da yerli talepte ve fiyatlarda olası bir daralma, ve zayıf TL değerlememiz üzerinde baskı yaratabilir.

 

Vakıf Yatırım – Kardemir KRDMA KRDMB Hisse Haber – 29.06.2018

(=) Kardemir (KRDMA, KRMDB, KRDMD): Şirket 28.06.2018’de yayınladığı liste fiyatına göre profil fiyatlarını %1 artırırken, kütük fiyatlarını %2,5 düşürdü.

 

İş Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber Yorum – 28.06.2018

Kapanış (TL) : 4.29 – Hedef Fiyat (TL) : 5.15 – Piyasa Deg.(TL) : 3347 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 105.05 KRDMD TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 20.03

Kardemir geri pay alımı işlemine son verilmesine karar verildiğini duyurdu. 11.06.2018 ile 27.06.2018 tarihleri arasında gerçekleştirilen işlemlerle birlikte şirketin sermayesindeki payı %9.84 seviyesine ulaşmıştır.

Oyak Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber Yorum – 28.06.2018

Kardemir yaptığı açıklamada 11 Haziran’da başlatılan hisse geri alım programının Şirket sermayesinde payların %9.84 seviyesine çıkması ile sonlandırma kararı aldıklarını belirtti. Geri alım programı süresince Şirket toplam TL2.3mn tutarında 100bin A tipi, 96bin B tipi ve 450bin D tipi hisse aldığını duyurdu. Nötr.

Vakıf Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber Yorum – 28.06.2018

(=) Kardemir (KRDMA, KRDMB, KRDMD): Kardemir yatırımcıları korumak amacıyla 11.06.2018 tarihinde başlatılan KRDMA, KRDMB VE KRDMD paylarının, borsada nominal bedeli toplam 100.000.000 TL tutarına kadar kendi paylarından geri alım sürecine, ülkemizin para ve sermaye piyasalarındaki belirsizliğin azalması ve güvenin pekişmesine bağlı olarak son verildiği açıklanmıştır.

Oyak Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Yorum – 22.06.2018

Kardemir’in bugün açıkladığı fiyat listesine göre inşaat demiri fiyatlarında TL bazında bir önceki listeye göre %5’lik ve kangal fiyatlarında %3’lük artış görülüyor. Buna göre son fiyat listesinde inşaat demiri ve kangal fiyatları sırasıyla ton başına TL2,662 ve TL2,955 oldu. Referans inşaat demiri fiyatında ay başından bu yana $10’lık artış görülüyor. Çin’de güçlenen talep ile Mart ayından bu yana yaklaşık 60 dolarlık artış gösteren uzun ürün fiyatlarının ve artan ihracat fiyatlarının yanı sıra ramazan ayı sonrası yurtiçinde artış gösteren satın almaların yurtiçi uzun ürün fiyatlarındaki artışta etkili olduğunu düşünüyoruz. Pozitif.

Vakıf Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Yorum – 22.06.2018

(+) Kardemir (KRDMA, KRMDB, KRDMD): Kardemir 21.06.2018’de, 31.05.2018’de yayınladığı fiyat listesine kıyasla yuvarlak ürün fiyatlarında %0,8-5,2, nervürlü ürün fiyatlarında %5,3-5,5 aralığında değişen oranlarda, kangal fiyatlarında ise %3,0 artırıma gitmiştir. Ayrıca yan ürün fiyatlarını %3,8-11,6 arasında yükseltmiştir. Böylece ürün fiyatları 2018’in en yüksek seviyesine ulaşmıştır. Yuvarlak ürün fiyatları 2017 yılı sonunun %24, profil fiyatları %22, kütük fiyatları %25 üzerinde bulunmaktadır. Ağustos 2018’e kadar hammadde stoku bulunan Kardemir’in artan ürün fiyatlarının kar marjlarını yükselteceğini düşünüyoruz.

 

Şeker Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber – 18.06.2018

Kardemir (KRDMD, KRDMA, KRDMB), piyasadan 200bin adet KRDMD payını, pay başına 3.98 TL fiyat ile, 100bin adet KRDMA payını pay başına 3.02 TL fiyat ile, yaklaşık 65bin KRDMB payını pay başına 3.03 TL fiyat ile geri satın alımını gerçekleştirmiştir. Hatırlanacağı üzere, Şirket yakın zamanda borsada nominal bedeli toplam 100mn TL tutarına kadar kendi paylarından geri alımının gerçekleştirilmesine ve geri alım için ayrılacak fonun en fazla toplam 100mn TL olarak belirlenmesine karar vermiştir.

Kardemir’den Hisse Geri Alımı Hakkında Açıklama – 11.06.2018

KAP: Yönetim Kurulumuz tarafından, yatırımcılarımızı korumak amacıyla Şirketimizin KRDMA, KRDMB ve KRDMD paylarının, borsada nominal bedeli toplam 100.000.000 TL. tutarına kadar kendi paylarından geri alımının gerçekleştirilmesine ve geri alım için ayrılacak fonun en fazla toplam 100.000.000 TL. olarak belirlenmesine karar verilmiştir.

Ahlatcı Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Analiz – 28.05.2018

Şirket, 2015 Son çeyreğinde yaptığı yüksek yatırım sonrasında maddi duran varlıklarını düzenli olarak artırmakta ve yatırım yapmaya devam etmektedir. Bununla birlikte 2016 yılının sonuna doğru satışların pozitif yönde etkilenmeye başladığı, karlılığın ise 2014-2016 yılındaki zayıflama ardından tekrar güçlenmeye başladığı görülmektedir. 2018 yılının birinci çeyreği ile birlikte satış gelirini yıllık bazda %45 oranında artırarak 881 milyon TL düzeyine çıkaran şirket, net karını da yıllık bazda %125 oranında yükseltmiş ve 161 milyon TL kar açıklamıştır.

Diğer taraftan satışların maliyeti son iki senelik süreçte %93 ‘den %73’e çekilmiş ve faaliyet giderleri de geçen yılın aynı dönemine göre %20 oranında aşağı çekilmiştir. Bu gelişmeler pozitif yönde yorumlanmasına rağmen şirketin 860 milyon TL’ye denk gelen yabancı para cinsinden yükümlülüğü olması kambiyo riskini ortaya çıkarmaktadır. Piyasa çarpanlarına baktığımızda F/K oranı artan karlılıkla birlikte 56,83’den 11,46 seviyesine gerilemiş, PD/DD oranı da 0,96seviyesine yükselmiştir. Şirketin son üç yıllık F/K ortalaması 19,00, PD/DD ortalaması ise 1 olduğu göz önünde bulundurulmalıdır.

Teknik olarak bakıldığında, 2017 yılından itibaren pozitif bir trend içerisinde olan hisse fiyatının, dönemsel olarak geri çekilmeler yaşamasına rağmen sınırlı değer kayıpları gerçekleştirdiği ve daha sonra hızlı bir şekilde toparlandığı görülmektedir. Son günlerde yeni bir ivme ile yükselişini hızlandıran hisse, her ne kadar yükseliş kanalının üzerine çıksa da daha sonra satış baskısı ile karşılaşmıştır. Mevcut görünüm içerisinde 4,80 destek seviyesi üzerinde kalındıkça 5,20 ve 5,50 seviyeleri sırasıyla hedef konumuna gelebileceği düşünülmektedir. 4,80 desteği aşağısında ise 4,50 ve 4,20 seviyeleri diğer önemli destek noktaları olarak karşımıza çıkmaktadır.

Vakıf Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber – 28.05.2018

(+) Kardemir (KRDMA, KRMDB, KRDMD): Kardemir 25.05.2018’de, 09.05.2018’de yayınladığı fiyat listesine kıyasla yuvarlak ürün fiyatlarında %4,9-%8,0, nervürlü ürün fiyatlarında %8,0- %8,4, profil fiyatlarında %5,1-%5,6, kangal fiyatlarında %6,7-6,9, kütük fiyatlarında %14,3-%15,5 aralığında değişen oranlarda artırıma gitmiştir. Ayrıca yan ürün fiyatlarını %4,5-18,0 arasında yükseltmiştir. Böylece ürün fiyatları 2017 ve 2018’in en yüksek seviyesine ulaşmıştır. Ağustos 2018’e kadar hammadde stoku bulunan Kardemir’in artan ürün fiyatlarının kar marjlarını yükselteceğini düşünüyoruz.

 

Oyak Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber – 16.05.2018

Yabancı Fon Kardemir Paylarını Yükseltiyor

KAP açıklamasına göre Arrowstreet Capital 14 Mayıs’ta Kardemir D grubu paylarıyla ilgili 4.7mn adet B grubu paylarıyla ilgili 133,413 adet alış işlemini sırasıyla hisse başına TL 4.77 ve 3.74’ten gerçekleştirmiştir. Şirketin B grubundaki payı %9.87’den %9.88’e, D grubundaki payı ise %9.88’den %10.29’a yükselmiştir.

Şeker Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber – 16.05.2018

Kardemir (KRDMD) Merkezi Boston/ABD’de bulunan Arrowstreet Capital, 14 Mayıs’ta, pay başına sırasıyla 4,77 TL ve 3.74 fiyatlar ile 4,660bin adet D Grubu ve 133bin adet B Grubu Kardemir payı satın alımı gerçekleştirdiğini ve şirketteki toplam payının % 9.88’den % 10.29’a yükseldiğini belirtmiştir.

 

İş Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Kapanış (TL) : 4.07 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 3176 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 79.5 KRDMD TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a

FAVÖK marjı önemli ölçüde arttı
Kardemir 1Ç18 finansallarında hem bizim beklentimiz olan 123 milyon TL hem de piyasa beklentisi olan 131 milyon TL’nin üzerinde 235 milyon TL net kar açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde ise 6 milyon TL net zarar açıklamıştı. Şirketin 375 milyon TL olarak açıkladığı FAVÖK bizim beklentimiz olan 357 milyon TL’ye yakın gerçekleşmesine rağmen piyasa beklentisi olan 337 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Böylece ilk çeyrekteki FAVÖK/ton 632 TL seviyesine ulaştı.

Satışlar yılın ilk çeyreğinde hem satış fiyatının artması hem de doların TL karşısında değer kazanmasıyla yıllık bazda %49 artarak 1.28 milyar TL’ye ulaştı. Şirketin daha karlı ürün segmentlerine yoğunlaşması FAVÖK marjında yıllık bazda 16.6 puan artış olarak yansıdı. Güçlü operasyonel performansa rağmen, net finansal giderlerin net karı aşağı çektiğini görüyoruz. Tahminlerimizin üzerinden geçeceğiz. Piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz.

 

Oyak Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Hedef Fiyat: 4.75TL

Kardemir yılın ilk çeyreğinde 131mn TL olan piyasa beklentisine karşılık 235mn TL net kar elde etti. Geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinde 6mn TL zarar vardı. Güçlü gelir büyümesi, iyileşen marjlar, yüksek temettü geliri ve beklentilerden düşük gelen kur farkı gideri net kardaki güçlü büyümeyi sağlayan faktörler oldu. Geçtiğimiz yılın başından itibaren artış trendini sürdüren çelik fiyatları satış gelirlerindeki %49’luk büyümeyi sağlayan faktör oldu. Şirketin güncel ürün fiyatlarına baktığımızda, güçlü büyümenin ikinci çeyrekte de devam edebileceğini görmekteyiz.

Faaliyet karı (FAVÖK) ilk çeyrekte iki kattan fazla artış göstererek 375mn TL, FAVÖK marjı ise %29 olarak gerçekleşti. Piyasa beklentisi ise 337mn TL ve %27 seviyesindeydi. Şirketin net borcu bir önceki çeyreğe göre 921mn TL’ten 652mn TL’ye düştü. Borcun düşük seviyelerde kalması net kar üzerindeki kur farkı etkisini de sınırlayacaktır. Beklentilerden güçlü gelen ilk çeyrek sonuçlarının ardından 2018 yılı için gelir büyümesi beklentimizi %20’den %26’ya FAVÖK marjı beklentimizi ise %19’dan %24’e yükseltiyoruz. Kardemir için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi korurken hedef fiyatımızı 4.75TL’ye yükseltiyoruz.

Deniz Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Kardemir’in 1Ç18 sonuçları beklentilerin üzerinde gerçekleşti Kardemir (D)’nin 1Ç18’de operasyonel performansın iyileşmesi sayesinde 1Ç17’de 6 mln TL net zarar elde ederken 1Ç18’de 235 mln TL net kar elde etti. Bu rakam operasyonel sonuçların tahminlerin daha üzerinde gelmesi ve yatırımlardan elde edilen kar sayesinde 131 mln TL olan piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Ciro beklentinin %5 üzerinde oluşurken, %27.4 olan konsensus FAVÖK marjı beklentisine karşılık %29.1 FAVÖK marjı açıklayan Kardemir (D)’nin 375 mln TL olan FAVÖK’ü piyasa tahmininin %11 üzerinde geldi. Kardemir’in 1Ç18 sonuçlarının hisse üzerinde olumlu etki yapmasını bekliyoruz.

Tacirler Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Kardemir – 1Ç18 sonuçlarını 235.1 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 131.2 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Şirket geçen yılın aynı döneminde, 5.6 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 1,289 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %49 büyüdü. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 1,229 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirket, 1Ç18’de 375 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %247 büyüme gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 337 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 1663 baz puan artarak %29.1 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %29 gerileyerek 652 milyon TL olarak gerçekleşti.

Vakıf Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Kardemir (KRDMD) 1Ç18 Finansal Sonuçları: Beklentimizin üzerinde sonuçlar (+)Kardemir 1Ç18’de 196 mn TL olan tahminimizin, 131 mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 235 mn TL (1Ç17: -5,6 mn TL) net kar açıkladı. Net karın tahminimizin yaklaşık 30 mn TL üzerinde açıklanmasında, operasyonel karın beklentimizin hafif üzerinde olmasının yanı sıra, şirketin bilançosunda finansal yatırım olarak kaydedilen Ermaden’den elde edilen temettü gelirinin 30 mn TL’ye yükselmesi (1Ç17: 8 mn TL) etkili oldu.

Kardemir 1Ç18’de 597,3 bin ton (y/y +%4,0, ç/ç +%2,0) nihai ürün satışı gerçekleştirdi. Şirketin ortalama satış fiyatları bu dönemde yıllık bazda %43, çeyreklik bazda ise %9 yükseliş gösterdi. Böylece Kardemir’in satış gelirleri 1Ç18’de ürün fiyatlarındaki artış sayesinde beklentimize yakın ve piyasa tahminlerinin %5 üzerinde 1,29 mn TL (y/y +%49, ç/ç %12) düzeyinde oluştu.

Kardemir’in FAVÖK’ü 1Ç18’de 374 mn TL ile piyasa tahminlerinin %11,2 üzerinde, beklentimizin ise %6,4 yukarısında gerçekleşti. Şirketin 1Ç18’de %29,1 olarak gerçekleşen FAVÖK marjı %27,4 olan piyasa tahmininin 1,7 puan üzerinde oluştu. Beklentimiz %28 olması yönündeydi. Öte yandan 1Ç18’de 158 $ olmasını beklediğimiz ton başına FAVÖK’ün tahminimizin üzerinde 165 $ (1Ç17: 51 $, 4Ç17: 138 $) olarak gerçekleştiğini hesaplıyoruz. Geçen yıla göre artan satış fiyatlarının yanı sıra, toplam satış hacminde ray satışlarının düşüklüğüne rağmen, kütük payının son yıllarda kaydedilen en düşük seviyelerden biri (%38) olması ve kangal lehine yaşanan yükseliş şirketin karlılığını pozitif etkiledi.

Şirket 1Ç18’de operasyonel olmayan tarafta ağırlıklı olarak kur zararı kaynaklı 75,8 mn TL net faaliyet dışı gider, 25,8 mn TL ise net vergi gideri kaydetmiştir. Kardemir operasyonel gelirlerdeki artışın etkisiyle yarattığı nakit akımı sayesinde 1Ç18 sonu itibariyle net borcunu 270 mn TL azaltarak 652 mn TL’ye düşürmüştür. Buna paralel net borç/FAVÖK çarpanı 1,25’ten 0,65x seviyesine gerilemiştir.

Yorum: Kardemir’in 1Ç18 finansal sonuçları piyasa beklentilerine göre iyimser olmamıza rağmen tahminlerimizin de üzerinde gerçekleşti. Operasyonel performanstaki olumlu seyrin yanında, borçluluk oranında da ciddi iyileşme sağlandı. 2018 yılı kalanında katma değeri yüksek ürünlerin gelirler içerisindeki ağırlığının artacağı, hammaddede maliyet avantajını sürdüreceği beklentimiz nedeniyle hisse için “AL” önerimizi sürdürüyoruz. Kardemir için 5,0 TL/hisse olan hedef fiyatımızda değişikliğe gitmiyor, “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi koruyoruz.

Şeker Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Kardemir (KRDMD), 1Ç18’de operasyonel performansının beklentilerin de ötesinde iyileşme gerçekleştirmiş olması ve finansal yatırımlarından elde edilen temettü gelirlerindeki artış ve görece olarak azalış gösteren finansal giderleri nedeniyle, piyasa ortalama beklentisi olan 131mn TL ‘nin üzerinde (Şeker Yatırım T.: 168mn TL), 235mn TL net kar açıklamıştır. Kardemir, 1Ç18’de, yıllık %48.6, bir önceki çeyreğe göre %11.6 artışla piyasa ortalama beklentisi olan 1,229mn TL’ye benzer olarak (Şeker Yatırım T.: 1,223mn TL), 1,289mn TL tutarında satış geliri elde etmiştir. Şirket’in FAVÖK’ü ise, yıllık %247 ve bir önceki çeyreğe göre %23 artarak piyasa ortalama beklentisi olan 337mn TL’nin (Şeker Yatırım T.: 336mn TL) üzerinde, 375mn TL olarak gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı yıllık 16.6 y.p. ve bir önceki çeyreğe göre 2.7 y.p. artarak, oldukça kuvvetli, %29.1 oranında gerçekleşmiş- tir. Kardemir, 1Ç18’de ayrıca, finansal yatırımlarından (Ermaden vb.) bir önceki yılın aynı döneminin 3.7x katında, 30.0mn TL tutarında temettü geliri elde etmiştir. Şirket, 1Ç18’de TL’nin US$ ve EUR karşısında değer kaybı nedeniyle, büyük ölçüde bilançosundaki US$ ve EUR açık pozisyonlarına bağlı olarak, yıllık %21.4 artış ve çeyreklik %22.3 azalışla 106.6mn TL tutarında net finansal gider kaydetmiştir. Bu ana gelişmeler sonucunda Kardemir’in net karı, 1Ç17’de kaydedilen 5.6mn TL net zarara kıyasla oldukça belirgin bir iyileşme göstererek 235.1mn TL’ye ulaşmıştır. Şirket’in net borçluluğu azalmaya devam ederek 1Ç18 sonunda 652mn TL’ye gerilemiştir. Böylelikle net borç/FAVÖK oranı da gerilemeye devam ederek 1Ç18 sonunda 0.65x olarak gerçekleş- miştir (4Ç17 sonu: 1.25x). Açıklanan sonuçlar, Şirket payları performansını olumlu etkileyebilecektir.

 

Ak Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber – 10.04.2018

Kardemir aleyhine Kaptan Demir Çelik Endüstrisi ve Tic. A.Ş. tarafından haksız rekabetin tespiti, önlenmesi ve tazminat talepli olarak açılan davada İstanbul Anadolu 7. Asliye Ticaret Mahkemesi tarafından 05.04.2018 tarihinde Kardemir lehine davanın reddi kararı verilmiştir.

Şeker Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Teknik Analiz – 06.04.2018

Erdemir (EREGL), Kardemir (KRDMD) medyada yer alan habere göre, Ekonomi Bakanı Sn. Zeybekci, ABD’nin ithal çelik ve alüminyuma ilave gümrük vergisi uygulama kararına yönelik Türkiye’nin ilgili ABD otoriteri ile temaslarda bulunduğunu belirterek, önümüzdeki hafta daha net sonuçlara doğru gidileceğini bildirmiştir.

Hatırlanacağı üzere, ABD yönetimi, ithal çelik ve alüminyuma sırasıyla %25 ve %10 ek gümrük vergisi getirme kararı almıştır. Ek vergilerin Erdemir ve Kardemir satış hacimlerini herhangi belirgin bir ölçekte etkilemesini beklememekteyiz. Ancak sektör yetkilileri, ABD yerine diğer pazarlara yönlendirilebilecek ürünlerin, iç pazardaki rekabet güçlerini azaltabileceği düşüncelerini paylaşmaktadırlar; bu durum ise, şirketlerin karlılıklarını dolaylı olarak olumsuz etkileyebilecektir. Sn. Zeybekçi, ayrıca sürecin olumsuz olması halinde aynı ürünler çerçevesinde, haksız rekabet oluşturduğuna inanılan, devlet desteği olduğu tespit edilen ABD menşeili ürünlere karşı önlem alma zorunda kalınmasının gündeme gelebileceğini, ancak bu durum için erken olduğunu paylaşmıştır.

 

Şeker Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber Yorum – 26.03.2018

Kardemir (KRDMD) 2Q18T’de toplam 600bin ton ürün satışı planladığını paylaşmıştır. Şirket’in planları ile gerçekleşmeler arasında farklılıklar olabilmektedir. Açıklanan satış programı, önceki yılın aynı dönemine kıyasla ton bazında yıllık %2’lik bir gerilemeye işaret etmekte olsa da, Şirket’in 2018 yılı için hedeflemiş olduğu toplam 2.3mn ton ürün satışı hedefine ulaşabileceğini göstermektedir. Bu nedenle, paylaşımın Şirket payları performansını nötr-hafif olumlu etkilemesini beklemekteyiz. Kardemir, 2Ç18T’de 141bin ton nervürlü inşaat demiri (yıllık %-20.5), 249bin ton kütük ve blum (yıllık %-0.9), 104bin profil, ray, vb. (yıllık %-13), 90bin ton (yıllık %+43.2) kangal ve yaklaşık 16bin ton pik (yıllık 12.6x) satışı planlamaktadır.

Tacirler Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber Yorum – 26.03.2018

Kardemir Nisan-Haziran 2018 satış programını açıkladı. Buna göre şirket TemmuzEylül döneminde 141 bin ton nervürlü inşaat demiri; 249 bin ton kütük+blum; 104 bin ton profit+köşebent+ray; ve 90 bin ton Kangal cinsi ürün satışı yapmayı planlamaktadır. Satışların %30’u öncelikli olarak hissedar müşterilerine; kalan %70 ise serbest satış olarak planlanmaktadır.

Şeker Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber Yorum – 23.03.2018

Kardemir’de Kuvvetli Hedefler

Kardemir (KRDMD) Medyada yer alan haberlere göre, Kardemir YK Başkanı Sn. Öz, Şirket’in operasyonları, 2018 yılı beklentileri ve ileriye dönük vizyonunu paylaşmıştır. Kardemir YK Başkanı, hâlihazırda 2.4mn ton sıvı çelik üreten Şirket’in 3.5mn tonluk sıvı çelik üretimi hedefini yinelemiştir. Sn. Öz, ayrıca, katma değeri yüksek ürünlerin üretimine ağırlık verileceğini, Kardemir’in 2018 yılı sonuna kadar 450bin ton kıymetli çelik üretmiş olacağını paylaşmıştır. Şirket YK Başkanı, Kardemir’in hammadde temininin %75’inin yerli kaynaklardan sağlandığını ve Şirket’in dışarıya karşı korunaklı olduğunu paylaşmıştır. Sn. Öz, Şirket yöneticileri tarafından da paylaşılmış olan 2018 yılı için %23-%25 aralığındaki FAVÖK marjı hedefini yinelemiştir. YK Başkanı, deniz limanı ile birlikte Kardemir’in ihracatta daha aktif olabileceğini de paylaşmıştır. Şirket’in kuvvetli hedeflerinin YK Başkanı tarafından yinelenmesi, pay performansını olumlu etkilemeye devam edebilecektir.

Kardemir 4 No’lu Hava Ayrıştırma tesisi yatırımı hakkında açıklama yaptı – 20.03.2018

Şirketimizin artan kapasitelere bağlı olarak proseste kullanılan Oksijen, Azot ve Argon ihtiyacını karşılayacak olan 42.000 Nm³/h kapasiteye sahip 4 No’lu Hava Ayrıştırma Tesisi, bugün düzenlenen törenle devreye alındı.

Şeker Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber Yorum – 20.03.2018

Kardemir (KRDMD) Yolbulanlar Nakliyat, 19 Mart 2018 tarihinde Kardemir payları ile ilgili olarak 4.22 TL – 4.23 TL fiyat aralığından 196,570 adet Kardemir(D) payları satış işlemi gerçekleştirmiş olduğunu açıklamıştır. Bu işlemle birlikte, Şirket’in Kardemir sermayesindeki payları %2.06’ya gerilemiştir. Yolbulan ailesi ve şirketlerinin Kardemir sermayesindeki payı ise %6.237 oranına gerilemiştir

Vakıf Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Analiz – 16.03.2018

Hedef Fiyat: 5,00 TL   Endeksin Üzerinde Getiri

Güçlü beklentilerle değerleme olarak hala cazip”

Katma değeri yüksek ürünlerin gelirler içerisindeki ağırlığının artacağı, hammaddede maliyet avantajını sürdüreceği beklentimiz nedeniyle şirketin 2018 görünümünü olumlu buluyoruz. Son 12 ayda BIST 100’ün oldukça üzerinde performans göstermesine rağmen; Kardemir’in Filyos Limanının devreye girmesi ile ihracat potansiyelinin yükselecek olması, enerji maliyetini düşürmeye yönelik atılan adımların karlılığa katkıları, 3,5 mn ton kapasiteye ulaşma yolundaki çalışmalar ve borçluluğundaki azalmalar nedeniyle, hissenin hala değerleme olarak cazibesini koruduğunu düşünüyoruz. Kardemir (D) hedef fiyatımızı 2,57 TL’denL’ye yükseltiyor, mevcut fiyatın %22 yükselme potansiyeli taşıdığını öngörüyoruz. Uzun vadeli önerimizi “AL”, kısa vadeli önerimiz ise “Endekse Üzeri Getiri” olarak güncelliyoruz.

2018’de dünya çelik tüketimi güçlü kalmaya devam edecek -– 2018’de Çin’de çelik tüketen sektörlerin daha yavaş büyüyeceği beklentisi nedeniyle ülkenin çelik piyasasının zayıflayacağı, bunun yanında dünyada Çin hariç çelik tüketiminde %1,5-2,5 düzeyinde artış kaydedileceği bekleniyor. Çin’in iç piyasa tüketiminin azalması ihraç piyasalarına yönelme riskini artırsa da çelik talebinde beklenen güçlü seyri fiyatlardaki sert bir düşüşe engel olacak en önemli etmen olarak görüyoruz. Çin’de çevreci baskılarla gerçekleşecek 25-35 mn tonluk kapasite azaltımlarının ve bazı şehirlerde fabrika duruşlarının Kasım’a kadar uzatılmasının etkisiyle Çin’in çelik ihracatının çelik piyasalarında baskı yaratması beklenmiyor.

Borçluluk oranının gerilemesiyle kur riski azalıyor — 2017 sonu itibariyle 1,9 mlr TL (yaklaşık 507 mn $) olan finansal borçlarının %93’ünün döviz cinsi olması şirket için kur hassasiyeti yaratmaktadır. Bununla birlikte brüt borcunu 2017’de yaklaşık 100 mn $ azaltan Şirketin Net Borç/FAVÖK oranı da yılsonu itibariyle 1,25 (x) seviyesine geriledi. Şirket bu oranın bu seviyelerde korunmasını hedeflemektedir.

İnşaat demiri fiyatlarındaki muhtemel baskı hedef fiyatımıza dahil –- Kısa vadede yüksek çelik fiyatları nedeniyle sektörün ithalat baskısı altında kalmasını beklemesek de, fiyatların gevşediği dönemde Kardemir’in de aralarında bulunduğu uzun çelik üreticileri için fiyat baskısı yaratabileceğini düşünüyoruz. 2017’de şirketin satış gelirlerinin %28’ini inşaat demiri oluşturdu. Kardemir’e yönelik finansal projeksiyonlarımızda oldukça muhafazakar bir yaklaşımla inşaat demiri fiyatlarının 2018’de %15 düşeceğini, 2019’da ise %13 daha düşeceğini varsayıyoruz.

Düşük maliyetli hammadde stokunun 2018’de marjları artırmasını bekliyoruz – Kardemir cevher ve kömür ihtiyacını Haziran sonuna kadar cazip fiyatlarla kontrata bağlamış durumdadır. Şirket cevher kullanımının %75’ini düşük fiyatlı yerli kaynaklardan tedarik etmektedir. Yükselen ürün fiyatlarının yanında üretimdeki maliyet avantajının şirketin kar marjlarını bu dönemde yukarıya taşıyacağını düşünüyoruz.

2018’de karlı ürünlerin payının artması marjları olumlu etkileyecek -– 2018’de şirket beklentilerine paralel kangal satışlarının 360 bin ton (2017: 250 bin ton), ray satışlarının 200 bin ton (2017: 128,6 bin ton) olmasını bekliyoruz. 2018’de kütük payının düşük kalmasının yanı sıra kangal ile ray satışlarının ve toplam içindeki ağırlığının artmasını bekliyoruz.

Kardemir için hisse başı hedef fiyatımız 5,00 TL.  2018T 4,8x FD/FAVÖK çarpanıyla yurtdışı benzerlerine kıyasla %24, Erdemir’e göre %22 iskontoyla işlem görmekte olan KRDMD hissesi için hedef fiyatımızı 2,57 TL’den 5,00 TL’ye yükseltiyor, kısa vadeli önerimizi “Endeks Üzeri Getiri” (Endekse Paralel Getiri’den) olarak güncelliyoruz. Kardemir için hedef fiyatımız %22 yükseliş potansiyeli taşımaktadır.

Ak Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Analiz – 14.03.2018

2018’de çok daha iyi marjlar    12 Aylık Hedef: 5,00 TL     Endeksin Üzerinde Getiri

Olumlu 2017 finansallarının ardından 2018’in daha da güçlü geçmesi bekleniyor. 2017 sonuçlarının görüşüldüğü analist toplantısında Kardemir 2018 FAVÖK marj beklentisini %23 – %25 aralığında olmasını beklediğini açıkladı. Böylece, 2017’de %18,5 olarak gerçekleşen FAVÖK marjı için 2018 hedefi 2014’den beri en yüksek seviye olarak ifade edilmiş oldu. 2018 için satış miktar beklentisi ise 2,3 milyon ton ile 2017’deki tutar ile aynı kaldı. Şirketin beklentileri paralelinde biz de 2018 FAVÖK marj beklentimizi %19,3’den %23,4’e yükselttik.

Ortalama FAVÖK marj beklentimizi 2018 – 2027 tahmin dönemi için de %17,1’den %17,5’e artırıyoruz. 2017 sonuçları ardından ciro beklentilerimizde bir değişikliğe gitmedik. FAVÖK’deki sıçrama ile 12 aylık hedef fiyatımız 3,75 TL’den 5,00 TL’ye yükseldi ve cari hisse fiyatı üzerinden %32 getiri potansiyeline işaret ediyor. Bu değerlendirmelere ışığında önerimizi ‘Nötr’den ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ye yükseltiyoruz.

2018 marj genişlemesini destekleyen faktörler: Kardemir 2018’in ilk 6 aylık dönemi için cari fiyatlardan hammadde (kok kömürü ve demir cevheri) siparişlerini verdi. Bu dönemde satış fiyatları artış eğiliminde olduğundan sabit kalacak girdi maliyetleri sayesinde kâr marjının genişlemesi bekleniyor. Diğer taraftan şirketin ürün satış kompozisyonunda ise katma değeri yüksek ürünler lehinde bir değişim bekleniyor. Öyle ki, en düşük katma değerli ürünler arasında yer alan kütük satışlarının 2018’de azalacağı öngörülürken, çubuk kangal satışlarının yıllık %43 büyümeyle 360 bin tona çıkması ve ray satışlarının yıllık %55 büyümeyle 200 bin tona çıkması bekleniyor. Ürün satış kompozisyonundaki bu değişimin de kâr marjını olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz.

33,6 milyon dolarlık tahkim davasının Nisan-Eylül ayları arasında tamamlanması bekleniyor. Kardemir yönetimi Noble Resources ile olan tahkim davasının 2Ç18 veya 3Ç18 de neticelenmesini bekliyor. Hatırlanacağı üzere, 4Ç16’da Noble Resources taahhüt ettiği bazı kok kömür sevkiyatları gerçekleştiremediği için Kardemir bu şirket aleyhine bir dava açmıştı. Şirket yönetimi, davanın Kardemir lehine sonuçlanmasını ve dava sonucunda 33,6 milyon dolar tahsil etmeyi bekliyor. Bu gelirin olağanüstü gelir olarak 2018 kârına eklenmesi durumunda tahmin ettiğimiz net kar rakamının %20 düzeyinde artması söz konusu olabilir.

Ziraat Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber Yorum – 14.03.2018

Kardemir (KRDMD, Nötr): Yolbulanlar Nakliyat 3,94 liradan 254 bin 529 adet Kardemir D hissesi sattı ve sermayedeki oranı %2,17’den %2,15’e düştü. Yolbulan Demir Sanayi ve Tic.A.S.,Yolbulanlar Nakliyat ve Tic.A.S.,Yolbulan Çelik San.ve Tic.Ltd.Sti.,Enkay Moda Konf.San.ve Tic.A.S., Mutullah Yolbulan, Ahmet Zeki Yolbulan, Burak Yolbulan, Murat Yolbulan, Mustafa Yolbulan, Ilyas Sadi Yolbulan, Kamuran Yolbulan, Özlem Yolbulan’ın sahip olduğu %6,385 oranındaki paylar da Yolbulanlar Nakliyat ile birlikte hareket ediyor.

Oyak Yatırım – Kardemir KRDMD Hisse Haber Yorum – 13.03.2018

KRDMD: Yolbulan Nakliyat 3,94TL fiyattan 255bin adet KRDMD hissesi sattı. Yolbulan Nakliyat ve birlikte hareket ettikleri aile üyelerinin Kardemir sermayesindeki toplam payları %8,5’e düştü.

Kardemir 2018 yılına yönelik değerlendirmesini açıkladı – 09.03.2018

KAP: Şirketimizin 2017 yılı sonuçlarına ilişkin olarak 09.03.2018 tarihinde düzenlenen Analist toplantısında; 2018 yılında FAVÖK Marjının % 23-25 aralığında gerçekleşmesinin beklendiği belirtilmiştir.

4Ç17 Analizleri bir sonraki sayfadadır