Albaraka Türk ALBRK Hisse Analiz ve Yorumları

Albaraka Türk ALBRK hisse senedi ile ilgili tüm güncel analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda bulabilirsiniz. Kurum ve uzmanların ALBRK ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, hisseye ait haber,veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.

Vakıf Yatırım – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç22 – 17.05.2022

(+) Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK): Banka 2022 yılı ilk çeyrek için beklentimizin (171 mn TL) ve piyasa tahminlerinin (171 mn TL) üzerinde, çeyreksel %266,8 artış ile 194 mn TL net kar açıkladı. 1Ç’de temel olarak beklentimizin üzerinde gerçekleşen net ticari kar, net kar tahminimizde yukarı yönlü sapmaya neden oldu. 1Ç22’de bankanın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %8,2 artarken, komisyon gelirleri ise %20,2 yükseliş göstererek 159 mn TL’ye ulaştı. Ayrıca bir önceki çeyrekte 331 mn TL olan bankanın net ticari karı 1Ç22’de 678 mn TL’ye çıktı. Böylece bankanın çekirdek gelirleri çeyreksel %35,9 artış gösterdi. Diğer yandan, bankanın 1Ç’de faaliyet giderleri yıllık %35,0, çeyreksel %18,2 yükseliş ile 455 mn TL ulaşırken, karşılık giderleri ise çeyreksel %12,5 artarak 1,23 mlr TL oldu.

Albaraka Türk’ün 2022 ilk çeyrekte TL kredileri bir önceki çeyreğe göre %23,2 büyüme gösterirken, YP kredileri ise dolar bazında %10,6 azalma kaydetti. Fonlama tarafında ise, bankanın TL toplanan fonları çeyreksel %52,7 ile oldukça güçlü artış gösterirken, YP cinsi toplanan fonları ise dolar bazında %12,8 ile sektöre paralel daralma gösterdi. Bankanın 2021 sonunda %6,4 olan takipteki krediler oranı 1Ç22’de %6,8’e çıkarken, yakın izlemedeki krediler oranı %9,6’dan %10,4’e yükseldi. Öte yandan, Banka’nın 2021 sonunda %14,9 olan konsolide olmayan sermaye yeterlilik rasyosu 1Ç22’de %13,6 seviyesine gerilerken, çekirdek SYR ise %7,9’dan %7,4’e indi. Banka’nın 2022 2Ç’de, %85,2 oranında bedelli sermaye artırımı gerçekleştirerek, ödenmiş sermayesini 1,35 mlr TL’den 2,5 mlr TL’ye çıkardığını hatırlatalım. Bu sermaye artırımının bankanın SYR’sini yaklaşık 3,85 puan olumlu etkileyeceğini öngörüyoruz.

Yorum: Tahminlerin hafif üzerinde gelen net kara, piyasa tepkisinin sınırlı pozitif olacağını değerlendiriyoruz. 1Ç sonuçlarının ardından Albaraka Türk Katılım Bankası için 2022 sonu net kar tahminimizi 533 mn TL‘ye yükseltiyoruz (önceki: 161 mn TL). Son bir ayda endekse göre %14,5 negatif ayrışan banka için modelimizdeki güncelleme ile birlikte hedef fiyatımızı 1,50 TL (önceki: 1,39 TL) olarak belirlerken, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri”, uzun vadeli “TUT” önerilerimizi sürdürüyoruz.

Oyak Yatırım – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç22 – 17.05.2022

Albaraka 1Ç22’de piyasa beklentisinin üzerinde 194mTL net kar açıkladı. Piyasa 171mTL, OYAK 165mTL. Bu sonuç geçen çeyreğe göre %266, yıldan yıla ise %251 artışa işaret etmektedir. Beklentilerimizden daha iyi gerçekleşen ticari karlar sapmamızı açıklamaktadır. Hem artan kambiyo karları hem de yatırım fonu sertifika alım-satımları karlılığa destek olmuştur. Çekirdek gelirlerde (faiz + komisyon) çeyreksel %10 artış yaşanmıştır. Özellikle menkul kıymet getirilerindeki artış net kar payı gelirlerini desteklemiştir. Banka TÜFE’ye endeksli menkul kıymet alımına da bu sene başlamıştır. Bunun marjı önümüzdeki dönemlerde olumlu etkileyeceğini düşünmekteyiz. Kredi/mevduat makasında ise daralma görülmüştür. Kredi risk maliyeti geçen çeyreğe göre karşılık oranının korunması ve yeni takibe girişler olması nedeniyle yükselmiştir. Net faiz marjında beklentimize paralel 37 baz puan daralma olmuştur. Sermaye getirisi 4Ç21’de %4,9’dan 1Ç22’de %16,5’e yükselmiştir. Sonuçları Albaraka için nötr olarak değerlendiriyoruz. Hisse için tavsiyemiz “Endekse Paralel Getiri” olup hedef fiyatımız 2,10TL’dir.

 

Vakıf Yatırım – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç20 – 19.02.2021

(=) Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK): Banka 4Ç20 için beklentimizin %46,3, piyasa beklentisinin %39,3 üzerinde 117 mn TL net kar açıkladı. 4Ç’de temel olarak tahminimizin %27,0 üzerinde gerçekleşen net kar payı gelirleri nedeniyle net kar beklentimizi aştı. Böylece bankanın 2020 yılı tamamında net karı bir önceki yıla göre %301,6 artarak 254,7 mn TL’ye ulaşırken, bu dönemde özkaynak karlılığı %1,9’dan %6,5’e çıktı. Banka’nın 4Ç20’de net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre yakın seyrederek 470 mn TL düzeyinde gerçekleşirken, komisyon gelirleri ise aynı dönemde %13,7 yükselerek 71 mn TL ile beklentimize paralel gerçekleşti. 2020 yılının son çeyreğinde bankanın faaliyet giderlerinde çeyreksel %7,0 azalış görülürken, karşılık giderlerinin bu dönemde %50,2 azalması net kara çeyreksel %56,4 yükseliş getirdi.

Diğer yandan, bankanın 4Ç’de toplam kredi hacmi bir önceki çeyreğe göre %0,4, 2019 sonuna göre %37,4 artarken, toplanan fonlar hacmi ise çeyreksel %1,4 düşüş, yıllık %29,8 büyüme gösterdi. Aktif kalitesine bakıldığında ise; bankanın 3Ç20’de %4,6 olan takipteki krediler oranı 2020 sonunda %4,9’a çıkarken, yakın izlemedeki krediler oranı ise %8,9’dan %8,4’e geriledi. Yorum: Banka’nın 4Ç20 için beklentilerimizi aşan net karı, 17 Şubat tarihinde açıklanan vergi finansallarına paralel olarak gerçekleşirken, hisse üzerinde olumlu fiyatlamanın hali hazırda gerçekleştiğini düşünüyoruz. Dün %9,75 değer kazanan Albaraka Türk Katılım Bankası hisseleri son bir ayda BIST-100’e göre %30,4 pozitif ayrıştı. Banka için 1,50 TL hedef fiyatımızı, uzun vadeli “SAT” önerimizi koruyoruz. Hisse performansını göz önünde bulundurarak “Endekse Paralel Getiri” olan kısa vadeli önerimizi “Endeksin Altında Getiri” olarak güncelliyoruz.

 

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç20 – 06.11.2020

(+) Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK): Banka 3Ç20 için 74,8 mn TL ile beklentimizin (+%14,6) ve piyasa tahminlerinin (+%15,1) üzerinde net kar açıkladı. Banka bir önceki yılın aynı döneminde ise 38,2 mn TL net zarar açıklamıştı. 3Ç’de %18,2 ile beklentimizin altında oluşan efektif vergi oranı, net kar tahminimizde sapmaya neden oldu. 3Ç’de bankanın net kar payı gelirleri çeyreksel %18,6 artarak 468 mn TL ile beklentimize paralel gerçekleşirken, aynı dönemde net ücret & komisyon gelirleri bir önceki çeyreğe göre %60,7 yükselerek 62 mn TL ile beklentimizin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Albaraka Türk’ün 3Ç’de net ticari karının çeyreksel %140,6 yükseliş göstermesinin de katkısı ile, bankanın çekirdek gelirleri bir önceki çeyreğe göre %33,1 oranında artış gösterdi. Ayrıca bankanın 2Ç’de 141 mn TL olan karşılık giderleri 3Ç’de 536 mn TL’ye çıkarken, bu dönemde karşılık iptallerine bağlı olarak diğer faaliyet gelirlerinin yükselmesi (ç/ç:+%811,4), net kardaki olumsuz etkiyi sınırladı. Bankanın 2Ç’de %1,3 olan net risk maliyeti 3Ç’de %1,6’ya ulaştı.

Banka’nın 3Ç’de TL kredi hacmi 2Ç’ye göre %9,3 büyüme gösterirken, YP kredileri dolar bazında %3,9 artış kaydetti. Aynı dönemde bankanın toplanan fonlar hacmi YP ($:+%12,2) öncülüğünde %14,9 büyüdü. Aktif kalitesine bakıldığında ise, 3Ç’de bankanın takipteki krediler bakiyesi sınıflandırma değişikliği nedeniyle çeyreksel %19,3 azalırken, Takipteki Krediler Oranı ise 1,8 puan düşüş ile %4,6 düzeyine geriledi. Aynı dönemde bankanın yakın izlemedeki krediler oranı ise %8,0’den %8,9 düzeyine yükseldi. Banka’nın 3Ç’de de karşılık oranları artmaya devam etti, takipteki krediler için bu oran %48,4’den %55,0’e, yakın izlemedeki kredileri için %3,6’dan %10,8’e çıktı.

Yorum: Beklentilerin üzerinde gerçekleşen 3Ç net karının hisse performansına etkisinin olumlu olacağını değerlendiriyoruz. 3Ç sonuçları ardından banka için 2020 yılına yönelik çekirdek gelir beklentimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyon sonucunda net kar tahminimizi 64 mn TL’den 188 mn TL (y/y:+%196)’ye güncelliyoruz. Albaraka Türk Katılım Bankası için hedef fiyatımızı ise 1,0 TL’den 1,14 TL’ye revize ederken, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “TUT” olan önerimizi koruyoruz.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç20 – 06.11.2020

Albaraka Türk – Banka 3Ç20 sonuçlarını 74,8 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, çeyreksel bazda, %47 artışı işaret etmektedir. Banka 3Ç19’da 38,3 milyon TL zarar açıklamıştı. Bankanın 3Ç20 özkaynak karlılığı %7,6 olup, 9A20 özkaynak karlılığı %5,1’dir. Çekirdek Sermaye Yeterliliği Oranı %7,87, Ana Sermaye Yeterliliği Oranı %9,89, Sermaye Yeterliliği Oranı %15,89 olarak gerçekleşti.

AK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç20 – 06.11.2020

Albaraka Türk 3Ç20 net kârını önceki yıla göre %47 artırarak 74,8 milyon TL olarak açıkladı. Banka böylece bizim 65 milyon TL net kâr tahminimizin ve piyasanın 64 milyon TL kâr beklentisinin üzerinde sonuç açıkladı. Bu sonuçla birlikte bankanın ilk dokuz aylık dönemde net kârı 137,7 milyon TL oldu (önceki yıl 11,4 milyon TL). Net kârdaki sıçramaya rağmen bankanın öz kaynak kârlılık oranı %5’in altında kaldı. Bankanın 3Ç20 net kârının beklentimiz üzerinde gerçekleşmesi kur farkı ve hazine işlem kârlarının 104 milyon TL ile bizim beklentimiz olan 90 milyon TL’nin üzerinde kalmasından kaynaklanıyor. Albaraka Türk bugün saat 11’de dönem sonuçlarını değerlendireceği bir telekonferans düzenleyecek. Yorum: Albaraka Türk için 12 aylık fiyat hedefimiz 1,60 TL ve Nötr önerimiz bulunuyor.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç20 – 06.11.2020

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Sınırlı Pozitif): Banka’nın 2020 yılının üçüncü çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %47,1 oranında artarak 74,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Beklenti Banka’nın üçüncü çeyrekte 64mn TL kar elde edebileceği yönündeydi. Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %18,6 oranında artarak 468,3mn TL’ye yükselmiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri ise çeyreksel bazda %60,7 oranında artarak 62,4mn TL’ye çıkarak karı desteklemişlerdir. Öte yandan, ticari kar ve diğer gelirlerin sırasıyla 60,9mn TL ve 292,9mn TL artması karı destekleyen diğer kalemler olmuştur. Karşılıkların ise 394,9mn TL artarak 535,6mn TL’ye yükselmesi karın daha yüksek gelmesini engellemişlerdir. Son olarak, operasyonel giderler ise %12,1 oranında artmış ve 336,8mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Üçüncü çeyrek karı sonrasında Albaraka’nın 2020 yılının Ocak – Eylül dönemi net dönem karı 137,7mn TL’ye yükselmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde 11,5mn TL net dönem karı kaydedilmişti.

 

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç20 – 06.08.2020

Albaraka 2Ç’de piyasa beklentisinin altında, bizim beklentimizle paralel 51m TL net kar açıkladı. Sonuçlar net karda çeyreksel %322 yıldan yıla ise %125 artışa işaret etmektedir. Çeyreksel olarak artış gösteren sermaye piyasası gelirleri ve düşen net karşılık giderleri karlılığı desteklemiştir. TL ve YP kredi/makasında daralma görülürken menkul kıymet getirileri bu çeyrek net faiz marjını desteklemiştir. Yeni sorunlu kredi girişlerindeki azalma ve güçlü TL kredi büyümesi etkisinde aktif kalitesinde düzelme görülmüştür. Sermaye getirisi ise %5,3 olarak gerçekleşmiştir (1Ç %1.3). Sermaye getirisinde çeyreksel düzelme olmasına rağmen hala takibimizdeki bankalar arasında ikinci çeyrek özelinde en düşük sermaye getirisi gerçekleşmesidir. Sonuçları hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç20 – 06.08.2020

ALBRK; 2Ç20 Finansalları Değerlendirmesi: Albaraka Türk konsolide olmayan 2Ç20 finansallarında 51 milyon TL net kar açıkladı. Bankanın kar rakamı bir önceki döneme göre dört kat artış gösterirken geçen yılın aynı dönemine göre ise iki kattan fazla bir artış göstermiştir. Ancak düşük baz olduğu için kar rakamlarındaki artışa rağmen özsermaye karlılığı 2Ç20’de %5.3 yılın ilk yarısında ise %3.3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Çekirdek SYR %8.30, Toplam SYR ise %15.32 seviyesinde gerçekleşmiştir. Karşılık oranlarının halen sektör ortalamasının gerisinde olmasına bağlı olarak önümüzdeki dönemlerde bu oranın yukarıya gitmesine bağlı olarak yakın dönemde karlılık ve sermaye yeterliliği oranlarının mevcut seviyelerini koruyabileceğini düşünüyoruz. Açıklanan sonuçların hisse fiyatı üzerine belirgin bir etkisi olmayacağını düşünüyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç20 – 06.08.2020

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Nötr): Banka 2020 yılının ikinci çeyreğinde 50,9mn TL net dönem karı kaydetmiştir. Beklenti Banka’nın ikinci çeyrekte 59mn TL kar elde edebileceği yönündeydi. 1Ç2020’de ise Banka 12,1mn TL net dönem karı kaydetmişti.  Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %6 oranında artarak 395mn TL olmuştur. Net ücret ve komisyon gelirleri ise çeyreksel bazda %36,6  oranında gerileyerek 38,8mn TL’ye düşmüştür. Öte yandan, ticari kardaki artış ve operasyonel giderlerdeki kısmi düşüşün yanı sıra toplam karşılıkların %42,1 oranında gerileyerek 140,7mn TL’ye düşmesi karın çeyreksel bazda yükselmesinde etkili olmuşlardır. Diğer faaliyet gelirleri ise %66 oranında düşerek 36,1mn TL’ye gerilemiştir.  İkinci çeyrek karı sonrasında Albaraka’nın 2020 yılının Ocak – Haziran dönemi net dönem karı ise geçen yılın aynı dönemin göre karı %26,5 oranında artarak 62,9mn TL’ye yükselmiştir.

 

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç20 – 18.05.2020

(-) Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK): Banka 2020 yılının ilk çeyreği için tahminlerimizin (- %52) ve piyasa beklentisinin (-%49,0) altında 12,0 mn TL net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki çeyreğe göre %76,8, yıllık %55,6 oranında düşüşe işaret etmektedir. 1Ç’de bankanın net ticari karın ve komisyon gelirlerinin beklentimizin altında gerçekleşmesi, net kar tahminimizde üzerinde aşağı yönlü sapmaya neden oldu. Banka’nın ilk çeyrekte net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre sınırlı değişim göstererek 373 mn TL olurken, komisyon gelirleri aynı dönemde %19,0 oranında düşüş ile 61 mn TL’ye geriledi.

Ayrıca 1Ç’de net ticari karın çeyreksel %74,0 gerilemesi, bankanın net dönem karına önemli derecede düşüş getirdiği görülmektedir. Diğer yandan, bankanın 1Ç’de yılsonuna göre karşılık oranlarını arttırırken, güçlü kredi büyümesinin etkisi ile Takipteki Krediler Oranı %7,25’den %6,76’ya geriledi. Banka’nın ilk çeyrekte toplam kredi büyümesi %14,0 düzeyinde gerçekleşti. Aynı dönemde banka hem TL (+%8,9) hem de YP (dolar bazında +%8,9) kredilerde oldukça güçlü büyüme elde etti. Fonlama tarafında ise, bankanın 1Ç’de TL toplanan fonlar hacmi yılsonuna göre %9,2 artarken, dolar bazında YP fonlar ise %1,8 daraldı.

Yorum: Beklentilerin altında gerçekleşen 1Ç net karının hisse performansına etkisinin negatif olacağını değerlendiriyoruz. Banka için 2020 yılına yönelik öngördüğümüz gelirlerde aşağı yönlü revizyon ve daha yüksek risk maliyeti beklentimiz sonucunda net kar tahminimizi 261 mn TL’den 64 mn TL (y/y:+%0,4)’ye güncelliyoruz. Banka için hedef fiyatımızı ise 1,38 TL’den 1,0 TL’ye revize ederken, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “TUT” olan önerimizi koruyoruz.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç20 – 18.05.2020

ALBRK; 1Ç20 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi : Albaraka Türk 1Ç20 konsolide olmayan finansallarında 12 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanana net kar rakamı 24 milyon TL’lik piyasa beklentisinin gerisinde kaldı. Bankanın bu dönemde özsermaye karlılığı %1.3 oldu. Takipteki kredi oranı %6.8 (leasing hariç) ve Grup 3 krediler için karşılık ayırma oranı ise %47 seviyesinde gerçekleşti. Çekirdek SYR ve Toplam SYR sırası ile %7.83 ve %14.49 seviyesinde açıklandı. Açıklanan finansal sonuçların hisse performansı üzerinde hafif olumuz etkisi olabileceğini düşünüyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç20 – 18.05.2020

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Nötr): Banka 1Ç2020’de 12,1mn TL net dönem karı kaydetmiştir. Beklenti Banka’nın bu yılın ilk çeyreğinde 13mn TL kar elde edebileceği yönündeydi. Banka, bir önceki çeyrekte 52mn TL, bir önceki yılın ilk çeyreğinde ise 27,1mn TL kar açıklamıştı. Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %1 oranında gerileyerek 372,7mn TL olmuştur. Net ücret ve komisyon gelirlerinin çeyreksel bazda %19 oranında gerileyerek 61,3mn TL’ye düşmesi ve ticari karın %74 oranında azalarak 25,9mn TL’ye gerilemesi karın düşmesinde etkili olan diğer faktörler olurlarken, operasyonel giderler %5 oranıda artarak 308mn TL olmuştur. Öte taraftan, Banka’nın karşılık giderlerinin çeyreksel bazda 51,4mn TL düşerek 242,9mn TL’ye gerilemesi karın daha düşük gelmesini engellemiştir.

 

AlBaraka Kar Payı Dağıtımına İlişkin Yönetim Kurulu Kararını Açıkladı – 19.02.2020

AlBaraka Türk, nakit kar payı ve pay biçimlerinde ödeme yapılmayacağını bildirdi. KAP’a yapılan açıklamada şu bilgiler verildi:

 

ŞEKER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç19 – 11.02.2020

ALBRK 4Ç19: Tavsiye listemizden çıkartıldı… Albaraka Türk 4Ç19 solo finansal sonuçlarında 52 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim 41 milyon TL beklentimizin ve 51 milyon TL olan piyasa net kar beklentisinin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 12 aylık karı 63 milyon TL olup geçen yıla göre %52,7 azalarak %1,8 ortalama öz kaynak karlılığına işaret etmektedir. Beklentilerden bir hayli yüksek gelen çekirdek bankacılık gelirleri ve ticari kar ile beklentilerin üzerinde kredi karşılıkları ve faaliyet giderleri sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir.

4Ç19 finansallarının yayınlanmasını takiben bankayı takip ettiğimiz bankalar listesinden çıkarıyoruz. Hisse 35,3x F/K ve 0,59x F/DD çarpanlarıyla ve %1,8 ortalama öz kaynak getirisiyle işlem görmektedir

Çekirdek bankacılık gelirlerindeki önemli ölçüdeki artış, kredi ve mevduat büyümesinde güçlü toparlanma, marjlarda güçlü artış, ücret ve komisyon büyümesinde yavaşlama, TGA rasyosunda 50 baz puan gerileme, kredi karşılıklarındaki sert artışa karşın karşılık oranlarında azalma, sermaye yeterliliği rasyosunda toparlanma çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır.

Net kar payı marjı çeyreksel bazda önemli ölçüde iyileşerek %4,0 olarak gerçekleşmiştir. Kredi-mevduat makası, fonlama maliyetlerindeki gerilemeye paralel olarak çeyreksel bazda güçlü bir şekilde 355 baz puan genişlemiştir.

Net ücret ve komisyon gelirlerindeki yavaşlama. Ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %0,7 daralmıştır. Ancak 12 aylık artış oranı %51,3 olup katılım bankaları ortalaması olan %28,8 seviyesinin bir hayli üzerindedir.

Aktif kalitesi tarafında TGA rasyosu çeyreksel bazda 50 baz puan azalarak %7,2 seviyesine gerilemiştir. Bu tutar katılım bankaları ortalaması olan %5,4’ün hala bir hayli üzerindedir. İkinci ve Üçüncü aşama kredi karşılıkları 10 baz puan ve 960 baz puan azalarak %2,3 ve %42,6 seviyelerine gerilemiştir. Bankanın ikinci aşama kredilerinin toplam krediler içindeki ağırlığı 200 baz puan azalarak 4Ç19’da %11,9 olmuştur. Toplam kredi riski maliyeti 231 baz puan seviyesinde gerçekleşmiştir.

Sermaye yeterliliğinde toparlanma. Bankanın sermaye ve ana sermaye yeterlilik rasyoları karlılıkta güçlü toparlanma sebebiyle çeyreksel bazda sırasıyla 180 ve 170 baz puan iyileşerek %15,0 ve %10,7 seviyelerine ulaşmıştır. Çekirdek sermaye yeterlilik rasyosu ise %8,4 seviyesindedir.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç19 – 11.02.2020

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Nötr): Banka 4Ç2019’da 52mn TL net dönem karı kaydetmiştir. Beklenti Banka’nın bu yılın son çeyreğinde 51mn TL kar elde edebileceği yönündeydi. Banka, bir önceki çeyrekte 38,3mn TL; bir önceki yılın dördüncü çeyreğinde ise 238mn TL zarar açıklamıştı. Banka’nın net kar payı gelirlerinin bir önceki çeyreğe göre 267,9mn TL artarak 4Ç2019’da 375,5mn TL’ye çıkması zarardan kara geçilmesinden önemli bir faktör olurken, net ücret ve komisyon gelirleri önemli bir değişim göstermemiştir. Diğer faaliyet gelirleri de çeyreksel bazda 62,5mn TL artarak 4Ç2019’da 110,6mn TL’ye yükselmiş ve karı destekleyen bir diğer kalem olmuştur. Öte yandan, Banka’nın karşılık giderlerinin ise 208,1mn TL artarak son çeyrekte 294,3mn TL’ye yükselmesi karın daha yüksek gelmesini engellemiştir. Son olarak, son çeyrek karı ile birlikte Banka’nın 2019 yılındaki net dönem karı 63,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Banka bir önceki yıl 134mn TL kar açıklamıştı.

AK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç19 – 11.02.2020

Albaraka Türk 4Ç19 net kârını 51,9 milyar TL olarak açıkladı. Katılım bankası bir önceki çeyrekte 38,2 milyar TL net zarar açıklamıştı. Buna göre Albaraka Türk’ün net kârı analistlerin 51 milyon TL net kâr beklentisine paralel bizim 63 milyon TL net kar beklentimizin ise altında gerçekleşti. Bu sonuçla birlikte Albaraka Türk’ün 2019 net kârı önceki yıla göre %53 gerileyerek 63,4 milyon TL oldu ve öz kaynak kârlılık oranı %2’nin altında kaldı. Albaraka Türk için 12 aylık fiyat hedefimiz hisse başına 1,60 TL düzeyindedir ve ‘Nötr’ görüşümüzü koruyoruz.

 

 

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç19 – 31.10.2019

Albaraka Türk (ALBRK) 3Ç19 Finansal Sonuçları: Beklentilerin aksine net zarar açıkladı (-) Albaraka Türk Katılım Bankası 3Ç19 için 8 mn TL net kar beklentimizin aksine 38,3 mn TL zarar açıkladı. Piyasa net kar beklentisi ise 13 mn TL düzeyinde oluşmuştu. Banka bir önceki çeyrekte 23,0 mn TL net kar açıklamıştı. Böylece bankanın 2019 ilk dokuz aylık döneminde net dönem karı 49,7 mn TL’den 11,5 mn TL’ye geriledi. Bankanın 3Ç’de beklentimizin %26,0 altında net kar payı gelirleri ve öngörümüzün %59,0 altında diğer faaliyet geliri kaydetmesi net kar tahminimizi olumsuz etkilediği görülmektedir.

3Ç’de bankanın hem TL hem de YP kar payı getiri oranlarında gerilemesi net kar payı gelirlerine çeyreksel %25,0 düşüş getirmiştir. Aynı dönemde bankanın toplanan fon maliyetleri yatay seyretmiştir. Bankanın 3Ç19’da bir önceki çeyreğe kıyasla kredi hacmi TL tarafta %1,5, YP tarafta dolar bazında %1,0 daralma gösterdi. Ancak bankanın 3Ç’de toplanan fonlar hacmi TL taraftaki güçlü büyümenin (ç/ç:+%11,5) etkisi ile çeyreksel %5,3 büyüdü. Banka’nın 3Ç19’da Takipteki Krediler Oranı (TKO) bir önceki çeyreğe göre 42 bp artarak %7,81’e ulaştı. Bankanın 2Ç’de %13,8 olan sermaye yeterlilik rasyosu 3Ç19 itibariyle %13,2’ye gerilerken, çekirdek SYR ise %6,7’ye indi.

Yorum: Zayıf karlılık performansı ve intikallerin devamına bağlı olarak Bankanın 3Ç’de sermaye yeterliliğinde gerileme, aktif kalitesinde de bozulma sürdü. 3Ç’de bankanın çekirdek SYR’si %6,7 ile banka için %7,0 olarak hesaplanan koruma tamponu dahil minimum gerekli oranının altına işaret etmektedir. Geçtiğimiz haftalarda bankanın açıkladığı %50,0 oranında bedelli sermaye artışının SYR’sine yaklaşık 140 bp artış getirmesini bekliyoruz. Bankanın 3Ç19’de açıkladığı net zarar rakamının hisse performansına etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz. 2019 yılsonu için öngördüğümüz net kar tahminimizi 257 mn TL’den 80 mn TL’ye revize ediyoruz. Albaraka Türk Katılım Bankası için 1,38 TL olan hedef fiyatımızı ve uzun vadeli “TUT”, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” önerimizi koruyoruz.

 

ŞEKER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç19 – 31.10.2019

Albaraka Türk (ALBRK) 3Ç19 solo finansal sonuçlarında 38 milyon TL net zarar açıkladı. (Çeyreksel bazda %269,5 azalış). Açıklanan net kar rakamı bizim 4 milyon TL olan ve 13 milyon TL olan piyasa net kar beklentisinin bir hayli altında gerçekleşmiş oldu. Bankanın 9 aylık karı 11 milyon TL olup geçen yıla göre %96,9 azalarak %0,5 ortalama öz kaynak karlılığına işaret etmektedir. Beklentilerden bir hayli düşük gelen çekirdek bankacılık gelirleri diğer bankacılık gelirleri ve kredi karşılıkları ile beklentilerin üzerinde faaliyet giderleri sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentilerimizin bir hayli altında gerçekleşmiştir (Negatif).

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç19 – 31.10.2019

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Negatif): Banka 3Ç2019’da 38,3mn TL zarar kaydetmiştir. Banka, bir önceki çeyrekte 22,6mn TL; bir önceki yılın üçüncü çeyreğinde ise 175,8mn TL kar açıklamıştı. Beklenti Banka’nın bu yılın üçüncü çeyreğinde 13mn TL kar elde edebileceği yönündeydi. Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %25 oranında düşerek 3Ç2019’da 107,7mn TL’ye gerilemiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri ise önemli bir değişim göstermemiştir. Öte yandan, diğer faaliyet gelirleri çeyreksel bazda 40mn TL gerileyerek 48mn TL olmuştur. Son olarak, Banka’nın yılın ilk 9 ayındaki net dönem karı 11,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde 372mn TL net dönem karı kaydedilmişti.

 

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz  – 24.10.2019

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK), %50 oranında bedelli sermaye artırım kararı aldı (-) · Albaraka Türk Katılım Bankası yaptığı açıklamada, bankanın çıkarılmış sermayesini, mevcut ortakların yeni pay alma hakları kullandırılarak, %50,0 oranında bedelli olmak üzere 900 mn TL’den 1,35 mlr TL’ye çıkarılmasına karar verildiğini duyurdu.

Mevcut ortakların yeni pay alma haklarının 1 adet pay için 1 TL nominal değer üzerinden kullandırılacağı açıklandı. Banka yaptığı açıklamada, ihraç edilecek payların satışından elde edilmesi beklenen toplam 450 mn TL tutarındaki fon ile;

ü Bankanın hâlihazırda kuvvetli olan sermaye yapısı ve yasal sınırların üzerinde olan sermaye yeterliliği oranlarının güçlendirilmesi,

ü Bankanın önümüzdeki dönemdeki büyüme stratejilerine yönelik olarak ilave kapasite oluşturulması ve kredi taleplerinin karşılanarak uzun vadeli sürdürülebilir karlılığının devamlılığının sağlanmasının planlandığını bildirdi.

Yorum: Banka’nın gerçekleştirmeyi planladığı bedelli sermaye artırım haberinin bugün banka hisse performansına olumsuz yansıyabileceğini, ancak yaklaşık 450 mn TL’lik sermaye artırımının bankanın sermayesini güçlendireceği ve kredi büyümesinde alan yaratacağı için gelişmeyi orta-uzun vadede hem finansallar hem de hisse performansı için olumlu buluyoruz. Yaptığımız hesaplamaya göre, Banka’nın 2Ç19 itibariyle %7,12 düzeyinde olan çekirdek Sermaye Yeterlilik Rasyo (SYR)’sunun sermaye artırımı ardından 140 bp artış ile %9,0 düzeyine çıkmasını, SYR’sinin ise yaklaşık %15,2 düzeyine ulaşacağını tahmin ediyoruz. BDDK verilerine göre, 2019 Ağustos ayı itibariyle katılım bankalarının ortalama SYR’si %18,1, çekirdek SYR ise %11,8 düzeyindedir.

 

AK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum  – 24.10.2019

Albaraka Türk ödenmiş sermayesinin %50 oranında toplam 450 milyon TL karşılığı bedelli olarak artırılmasına karar verdi. Mevcut hissedarlar rüçhan haklarını hisse başına 1 TL bedel ile kullanacaklar. Albaraka Türk’ün SYR ve çekirdek sermaye rasyoları 2019/6 ay sonunda %13,8 ve %7,1 düzeyindeydi. Sermaye artışının bu rasyoları 150 baz puana kadar artırabileceğini hesaplıyoruz.

 

ŞEKER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç19 – 05.08.2019

Albaraka Turk (ALBRK) 2Ç19 solo finansal sonuçlarında 23 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %16,9 azalış). Açıklanan net kar rakamı bizim 22 milyon TL olan tahminimizin hafif üzerinde ve 25 milyon TL olan piyasa beklentisinin %10 altında gerçekleşmiş oldu. Bankanın 6 aylık karı 50 milyon TL olup geçen yıla göre önemli ölçüde %74,7 azalarak %3,1 oranında ortalama öz kaynak karlılığına işaret etmektedir. Beklentilerden düşük gelen çekirdek bankacılık gelirleri, beklentileri aşan komisyon gelirleri, beklentilerin üzerinde ticari kar, beklentilerin altında diğer bankacılık gelirleri, karşılıklar ve faaliyet giderleri sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentilerimizin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Banka yönetimi düşen faiz ortamında karlılığın 4Ç19’dan itibaren olumlu etkilenmesini beklemektedir. Hisse için 25,5% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 1,18 TL olan hedef fiyatımızı net kar tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar sonrası 1,25 TL’ye yükseltiyoruz. Yeni hedef fiyatımızın %5 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “SAT” tavsiyemizi “TUT” olarak revize ediyoruz. Hisse 2019T 6,6x F/K ve 0,32x F/ DD çarpanlarıyla ve 2019T için %4,9 ortalama öz kaynak getirisiyle işlem görmektedir (Nötr).

 

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç19 – 01.08.2019

Albaraka Türk (ALBRK) 2Ç19 Finansal Sonuçları: Beklentilerin hafif altında net kar (=) · Albaraka Türk Katılım Bankası 2Ç19 için beklentimizin %4,0 üzerinde, piyasa beklentisinin ise %11,0 altında 22,6 mn TL net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki çeyreğe göre %17,0, 2018 yılının aynı dönemine göre ise %77,1 düşüşe işaret etmektedir. Bankanın 2Ç19’da karşılık giderlerinin bir önceki çeyreğe göre %74,0 oranında azalma göstermesine karşın, net pay gelirlerindeki daralma çeyreksel bazda net karı olumsuz etkilemiştir. Bankanın 2Ç19’da TL kredi hacminde bir önceki çeyreğe göre %3,1 oranında daralma görülmüştür. Aynı dönemde bankanın YP ($) kredileri çeyreksel bazda %13,8 artış göstermesi ve TL’deki değer kaybının etkisi toplam kredi hacmi çeyreksel bazda %4,8 büyümüştür. 2Ç19’da bankanın TL toplanan fon hacmi bir önceki çeyreğe göre %0,5 daralırken, YP tarafta bazında %10,4 ile güçlü bir artış görülmüştür.

Bankanın 2Ç19’da net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %26,5 düşüş ile 144 mn TL’ye gerileyerek beklentimizin %24,0 altında gerçekleşmiştir. Temel olarak 2Ç19’da TL tarafta kötüleşen kredi-toplanan fon makası bu gelirleri olumsuz etkilemiştir. Banka’nın 2Ç19’da Takipteki Krediler Oranı (TKO) bir önceki çeyreğe göre sınırlı değişim göstererek %7,38 düzeyinde gerçekleşti. Bankanın 1Ç19’da %15,0 olan grup 2 kredilerin toplam kredilerin içerisindeki payı 2Ç19’da %14,2 düzeyine gerilemiştir. Bankanın 2018 sonunda %14,7 olan sermaye yeterlilik rasyosu 2Ç19 itibariyle %13,8’e gerilemiştir. Bankanın 2019 yılının ikinci çeyreğinde sendikasyon kredisinin yenilenmemesi nedeniyle toplam aktifleri %2,0 oranında azalmıştır.

Yorum: Açıklanan 2Ç19 net karı piyasa beklentilerinin hafif altında gerçekleşmesi nedeniyle hisse performasına etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Son 1 aylık dönemde banka hisselerinin BIST-100 endeksine göre %1,4 negatif ayrıştığı görülmektedir. Albaraka Türk Katılım Bankası için 1,38 TL olan hedef fiyatımızı ve uzun vadeli “TUT”, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” önerimizi koruyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç19 – 01.08.2019

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Nötr): Banka’nın 2Ç2019’daki net dönem karı çeyreksel bazda %16,9 oranında azalarak 22,6mn TL olmuştur. Beklenti bu çeyrekte Banka’nın 25mn TL kar elde edeceği yönündeydi. Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %26,5 oranında düşerek 2Ç2019’da 144mn TL’ye gerilemiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri ise bir önceki çeyreğe göre %10,4 oranında artarak 77,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Son olarak, ikinci çeyrek kar rakamı sonrasında Banka’nın yılın ilk yarısındaki net dönem karı  49,7mn TL’ye yükselmiştir. Banka, geçen yılın ilk yarısında 196,2mn TL net dönem karı elde etmişti.

 

ŞEKER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Albaraka Türk 1Ç19 solo finansal sonuçlarında beklentilerin altında 27 milyon TL net kar açıkladı. (4Ç18: 238 milyon TL zarar). Açıklanan net kar rakamı bizim 41 milyon TL olan tahminimizin ve 35 milyon TL olan piyasa beklentisinin %34 ve %22 altında gerçekleşmiş oldu. Bankanın 3 aylık karı geçen yıla göre %72,2 azalarak %3,4 oranında göreceli zayıf bir ortalama öz kaynak karlılığına işaret etmektedir.

Beklentilerden yüksek gerçekleşen net kar payı gelirleri ve beklentiler üzerinde gelen kredi karşılıkları sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentilerimizin altında gerçekleşmiştir.

Kredi mevduat makasındaki toparlanma, göreceli zayıf kredi büyümesi, yavaşlayan tahsilatlar sebebiyle net takipteki krediler oluşumundaki hızlanma, takipteki krediler rasyosundaki 50 baz puan artış, sektör ortalamasının bir hayli altında seyreden çekirdek sermaye yeterliliği rasyosu (%7,2) çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır. 1Ç19 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde negatif bir etki bekliyoruz.

Net kar payı marjı çeyreksel bazda 33 baz puan artarak %1,87 olarak gerçekleşmiştir.Kredi-mevduat makası güçlü seyreden kredi getirileri nedeniyle çeyreksel bazda önemli ölçüde 182 baz puan artmıştır (Katılım bankaları ortalaması: 31 baz puan).

Net ücret ve komisyon gelirlerindeki güçlü büyüme devam etmektedir. Ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel olarak sabit seyretmiştir ancak 12 aylık artış oranı %74,8 olup katılım bankaları ortalaması olan %25,1’in bir hayli üzerindedir.

Aktif kalitesi tarafında takipteki krediler rasyosu çeyreksel bazda 50 baz puan artarak %7,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu tutar katılım bankaları ortalaması olan %4,8’in bir hayli üzerindedir. Yeni net takipteki kredi oluşumu zayıflayan tahsilatlar sebebiyle çeyreksel bazda %27 artış göstermiştir. Bankanın ikinci aşama kredilerinin toplam krediler içindeki ağırlığı 430 baz puan azalarak 1Ç19’da %15,0 olmuştur. İkinci aşama kredi karşılıkları 4Ç18’deki %5,7 seviyesinden %2,3 seviyesine gerilemiştir. Üçüncü aşama beklenen zarar karşılıkları ise 490 baz puan atarak %52,3 seviyesine yükselmiştir. Toplam kredi riski maliyeti (net) 274 baz puan seviyesinde gerçekleşmiştir.

Göreceli zayıf sermaye tabanı. Bankanın sermaye ve ana sermaye yeterlilik rasyoları çeyreksel bazda sırasıyla 110 ve 50 baz puan azalarak %13,6 ve %9,5 seviyelerine gerilemiştir. Çekirdek sermaye yeterlilik rasyosu ise %7,2 seviyesindedir.

Hisse için 22,5% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 1,31 TL olan hedef fiyatımızın %4 azalış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “SAT” tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2019T 8,3x F/K ve 0,36x F/DD) çarpanlarıyla ve 2019T için %4,5 ortalama öz kaynak getirisiyle işlem görmektedir.

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Albaraka Türk (ALBRK) 1Ç19 Finansal Sonuçları: Beklentilerin altında net kar (-)
Albaraka Türk Katılım Bankası 1Ç19 için beklentimizin %40,9, Research Turkey konsensüs tahminlerinin ise %21,8 altında 27 mn TL net kar açıkladı. Banka bir önceki çeyrekte 238 mn TL net zarar açıklamıştı. 1Ç19’da temel olarak beklentimizin üzerinde gelen karşılık giderleri net kar tahminimizde aşağı yönlü sapmaya neden olmuştur. 1Ç19’da bankanın toplanan fonlar hacmi bir önceki çeyreğe göre TL tarafta %3,8 daralırken, YP tarafta $ bazında görülen güçlü artış (%7,5) ile %7,0 büyüme kaydetmiştir. Banka’nın 1Ç19’da Takipteki Krediler Oranı (TKO) bir önceki çeyreğe göre 45 bp artış göstererek %7,45 düzeyine çıktı. Bankanın 1Ç19’da hem TL hem de YP tarafta iyileşen kredi-toplanan fon makası ile net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %24,0 artış ile 196 mn TL’ye ulaştı. Açıklanan 1Ç19 sonuçlarının hisse performansına negatif olarak yansıyabileceğini düşünüyoruz. Albaraka Türk Katılım Bankası için 1,38 TL olan hedef fiyatımızı ve uzun vadeli “TUT”, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” önerimizi koruyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Nötr):  Banka, 1Ç2019’da 27,1mn TL kar açıklamıştır. Beklenti Banka’nın 35mn TL kar elde edeceği yönündeydi. Diğer yandan, Banka bir önceki çeyrekte 238mn TL zarar, bir önceki yılın aynı çeyreğinde is  97,7mn TL kar açıklamıştı. Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %24 oranında artarak 1Ç2019’da 196mn TL’ye çıkmıştır. Net ücret ve komisyon gelirleri ise yine bir önceki çeyreğe göre önemli bir değişim göstermeyerek 70mn TL olarak gerçekleşmiştir.

 

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç18 – 05.03.2019

Albaraka Türk 2018 yılı son çeyreğinde beklentimiz olan 95mn TL ve piyasa beklentisi olan 77mn TL’nin oldukça üzerinde 238mn TL zarar açıkladı. Net kar beklentisindeki sapmada görece zayıf ner kar payı gelirleri ve yüksek faaliyet giderleri öne çıktı. Böylece 2018 yılı net karı önceki yıla göre %58 azalarak 134mn TL’ye geriledi. Özsermaye karlılığı %6,3, aktif karlılığı da %0,6 seviyesinde gerçekleşti. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %62 büyüyerek 43mn TL’den 70mn TL’ye, toplam faaliyet giderleri ise neredeyse katlanarak 231mn TL’den 466mn TL’ye yükseldi. Daralan kredi portföyü ve görece düşük takipteki alacak artışlarıyla beraber bankanın karşılık giderleri önceki çeyreğe göre %54 azalarak 80mn TL’ye geriledi. USD bazında YP kredilerde kaydedilen %7’lik artışa rağmen TL krediler %16 daraldı ve toplam kredi portföyünde %12 oranında bir daralmaya sebep oldu. Mevduat tarafındaki daralma görece sınırlı %2 seviyesinde kaldı. Takipteki alacak oranı çeyrek bazında 50 baz puan artarak %6.4’e yükseldi, net risk maliyetiise 59baz puanlık geri çekilmeyle beraber 266 baz puana geriledi. Sermaye yeterlilik oranı 307 baz puan gerileyerek yılı %14.7 seviyesinde, ana sermaye oranı ise %9.9 seviyesinde yılı kapattı. Banka hissesi 2019 yılı beklentilerimize göre 0,5x F/DD ve 5,0x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir.

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç18 – 05.03.2019

4Ç18 sonuçlarını 238 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket 3Ç18’de 176 milyon TL net kar açıklamış olup, 4Ç17’de 96 milyon TL net kar açıklamıştı. Bankanın 2018 yılı net karı 134 milyon TL olup, 2017 yılında banka 237 milyon TL net kar açıklamıştı.

ŞEKER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç18 – 05.03.2019

Albaraka Türk (ALBRK) 4Ç18 solo finansal sonuçlarında 238 milyon TL net zarar açıkladı. Bilindiği gibi banka vergi dairesine sunulan 4Ç18 solo finansal sonuçlarında 211 milyon TL net zarar açıklamıştı. Açıklanan net zarar rakamı bizim 63 milyon TL olan tahminimizin ve 77 milyon TL olan piyasa net zarar beklentisinin bir hayli üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 12 aylık karı 133,9 milyon TL olup geçen yıla göre %44 daralmaya işaret etmektedir. Beklentilerin altında gerçekleşen net kar payı gelirleri, beklentilerden güçlü gerçekleşen ücret ve komisyonlar ve beklentimizin altında gerçekleşen kredi karşılıkları çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır (Negatif).

 

Al Baraka Türk geri alınan hisselerin bir kısmının satışı hakkında açıklama yaptı – 20.02.2019

Bankamızın 25.03.2015 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul toplantısında kabul edilen Geri Alım Programı çerçevesinde, geri alınan Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş. payları ile ilgili olarak 2,08-2,11 fiyat aralığından toplam 778.410 adet satım işlemi ortaklığımızca gerçekleştirilmiştir. Bu işlemle birlikte şirketimizin Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş. sermayesindeki payı %1,02348233’e düşmüştür.

İşleme Konu Pay Kodu	İşlem Tarihi	İşleme Konu Payların Nominal Tutarı (TL)	İşleme Konu Payların Sermayeye Oranı (%)	İşlem Fiyatı (TL/Adet)	Kalan Payların Sermaye Oranı (%)	Gerçekleşen Kazanç/Kayıp Tutarı (TL)	Varsa Bu Paylara Bağlı İmtiyazlar
ALBRK	20/02/19	216.112	% 0,02401244	2,08	% 1,08595989	184.473,2	–
ALBRK	20/02/19	200.000	% 0,02222222	2,09	% 1,06373767	172.720	–
ALBRK	20/02/19	300.000	% 0,03333333	2,1	% 1,03040433	262.080	–
ALBRK	20/02/19	62.298	% 0,006922	2,11	% 1,02348233	55.046,51	–

Editörün notu: ALBRK hisseleri 20.02.2018 tarihinde %12,22 yükseliş gösterdi.

 

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 19.02.2019

(-) Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK): Albaraka Türk Katılım Bankası’nın vergi dairesine sunulan sonuçlarına göre, banka 4Ç18’de 210,7 mn TL net zarar açıkladı. Banka’nın son çeyrekte 14 mn TL net kar açıklamasını bekliyorduk. (Research Turkey beklentisi: 77 mn TL zarar) Temel olarak bankanın beklentimizin altında gerçekleşen net kar payı gelirleri ve tahminlerimizin üzerinde gelen faaliyet giderlerinin net kar beklentimizde aşağı yönlü sapmaya neden olduğunu düşünüyoruz. Yorum: Banka hisseleri son 1 ayda BIST 100 endeksinin %37,3 üzerinde performans göstermiştir. Beklentinin üzerinde gelen net zararın hisse performansını olumsuz etkileyeceğini düşünüyoruz. Banka 1 Mart’a kadar 4Ç18 BDDK solo finansal sonuçları açıklayacak.

 

SPK Al Baraka hisselerinde bazı yatırımcıların satışını altı ay boyunca yasakladı. – 13.02.2019

Sermaye Piyasası Kurulu Al Baraka Türk bankası hisselerinde görülen spekülatif hareketlerin incelenmesi sonucunda bültende sicil numaraların yayınlandığı bazı yatırımcıların elinde bulunan Al Baraka hisselerinin altı ay boyunca satışını yasakladı. Bu arada Al Baraka yönetimi 2016 yılında hisse alım programı çerçevesinde piyasadan alınan yaklaşık 10 mn hisseden 816 binini dün piyasada sattığını açıkladı. Haberin detaylarını burada bulabilirsiniz.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 13.02.2019

Albaraka Türk dün yaptığı açıklamada yönetimin hisse senedinde görülen olağandışı fiyat hareketleri sebebiyle geri alım programı kapsamında alınan hisselerden satış yapmayı değerlendirebileceğini belirtti. Açıklama sonrası hisse fiyatında dalgalanmanın azalmasını bekliyoruz.

 

 

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 20.11.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası 3Ç18 finansal sonuçları için bugün telekonferans toplantısı gerçekleştirdi. Banka geçtiğimiz hafta bizim tahminimizin %17, Research Turkey konsensüs tahminlerinin %30 üzerinde 176 mn TL net kar açıklamıştı. 2018 yılı üçüncü çeyrekte beklentimizden daha iyi gelen net kar payı gelirleri ve daha düşük gerçekleşen karşılık giderleri net kar beklentimizde yukarı yönlü sapmaya neden olmuştu. Banka yönetimi 2018 yılsonu için toplam toplanan fonlar büyümesinde aşağı yönlü revizyona giderken, karlılık beklentilerini ise yukarı yönlü güncelledi.

Telekonferans toplantısı ardından 2018 yılı için karşılık giderlerinde %30 oranında gerçekleştirdiğimiz yukarı yönlü revizyona karşın, daha yüksek net kar payı gelirleri ve net ticari kar beklentimiz sonucunda yılsonu net kar tahminimizi 281 mn TL’den 420 mn TL’ye güncelliyoruz. 2018 yılsonu tahminlerimizde yaptığımız revizyonla beraber, Albaraka Türk Katılım Bankası için hedef fiyatımızı 1,49 TL’den 1,58 TL’ye güncelliyoruz. Banka için kısa vadede “Endekse Paralel Getiri”, Uzun Vadede ise “TUT” önerimizi koruyoruz. Son 1 aylık dönemde Albaraka Türk Katılım Bankası hisselerinin BIST-100 endeksine göre %3,5 daha iyi performans gösterirken, banka endeksine göre ise %2,4 oranında negatif ayrıştığı görülmektedir.

TL krediler %3,4 geriledi — Bankanın 2018 yılı üçüncü çeyrekte TL kredi hacminde %3,4 oranında daralma görülmesine karşın, YP ($) kredilerinde görülen çeyreksel bazda %2,4’lük artışın ve TL’deki değer kaybının etkisi toplam kredi büyümesi %7,6 düzeyinde gerçekleşmiştir. Ayrıca bankanın toplanan fonlar hacmi 3Ç’de bir önceki çeyreğe göre TL tarafta %5,0 daralırken, YP tarafta TL bazında (+%15,3) görülen artışın etkisi ile %5,8 büyüme kaydetmiştir. Böylece bankanın kredi/toplanan fonlar oranı %100’den %102 düzeyine çıktı.

Net kar payı gelirlerinde güçlü artış — Bankanın net kar payı gelirleri 3Ç’de çeyreksel bazda %46 artış göstererek 363 mn TL ile beklentimizin %11 üzerinde gerçekleşti. Öte yandan 3Ç’de bankanın net ticari karı ise çeyreksel bazda %79 artış ile 201 mn TL’ye ulaştı. Birinci kuşak sermaye benzeri ihracının yeniden değerlemesi sonucunda kaydedilen gelirin net ticari karı olumlu etkilediği görülmektedir. Ancak 4Ç’de döviz kurundaki gerilemenin devam etmesi durumunda bankanın net ticari zarar kaydedeceğini düşünüyoruz.

Grup 2 kredilerin oranı %17,6’ya çıktı — Banka’nın 2018 yılı üçüncü çeyrekte Takipteki Krediler Oranı (TKO) bir önceki çeyreğe göre 60 bp artış göstererek %6,3 düzeyinde gerçekleşti. Aynı dönemde bankanın Takipteki Krediler Karşılık Oranı ise %57,7’den %60,1 düzeyine çıkarken, toplam krediler içerisindeki grup 2 kredilerin oranı %13,3’den %17,5 düzeyine çıktı. Banka tarafından yapılan açıklamada, grup 2 kredilerin sektörel dağılımı şu şekildedir: %30,2’si sanayi, %20,7’si inşaat ve gayrimenkul, %18,0’i diğer sektörler, %15,5’i enerji.

SYR %17,5’e yükseldi — BDDK’nın Ağustos ayında aldığı önlemlerle birlikte TL’deki önemli değer kaybına karşın, bankanın 2Ç’de %15,4 olan sermaye yeterlilik rasyosu 3Ç’de %17,5’e (Birinci kuşak SYR:%12,0) yükselmiştir. Banka yönetimi tarafından yapılan hesaplamaya göre, bu düzenlemeler hariç tutulduğunda bankanın SYR’si %15,4 düzeyine (Birinci kuşak SYR:%10,5) gerileyecekti.

2018 yılsonu tahminlerimizi revize ediyoruz –- 2018 yılı için karşılık giderlerinde %30 oranında gerçekleştirdiğimiz yukarı yönlü revizyona karşın, daha yüksek net kar payı gelirleri ve net ticari kar beklentimiz sonucunda yılsonu net kar tahminimizi 281 mn TL’den 420 mn TL’ye güncelliyoruz. Son çeyrekte özel karşılık giderlerinin bir önceki çeyreğe paralel gerçekleşmesini ve mevsimsellik etkisi ile faaliyet giderlerinde bir miktar artış tahmin ediyoruz. Ayrıca 4Ç’de döviz kurunda gerileme varsayımı sonucunda bir önceki çeyreğin aksine 40 mn TL düzeyinde net ticari zarar oluşacağını ve net kar payı gelirlerinde çeyreksel bazda %7 seviyesinde artış görüleceğini öngörüyoruz.

Banka 2018 yılı beklentilerini güncelledi –- Banka yönetimi 2018 yılı için %15,0 olarak öngördüğü toplam kredi büyümesini %14,5’e, toplam toplanan fonlar büyümesini ise %15,0’den %12,5 düzeyine revize etti. Banka yılsonunda 230 şube (mevcut: 227) ve 4.060 (mevcut: 3.974) çalışan sayısına ulaşma hedefini korudu. Ayrıca banka yılsonu için yaklaşık 400 mn TL olarak öngördüğü net kar beklentisini 425-450 aralığına yükseltirken, %15 düzeyinde ortalama sermaye karlılığı ve %1,15 ortalama aktif karlılığı tahmin etmektedir.

 

 

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç18 – 15.11.2018

Albaraka’nın 3.çeyrek karı 176 milyon TL olarak açıklandı. Bu rakam hem bizim 139 milyon TL beklentimizin, hem de 135 milyon TL piyasa beklentisinin üzerinde. Bunda temel sebep beklenenin altında gelen karşılık giderleri. Banka 1.çeyrekte çıkardığı ana sermayeye eklenen 205 milyon dolar tutarındaki sermaye benzeri tahvili öz kaynaklar altında TL olarak takip ettiğinden dolayı bu tahvilden bir kur farkı zararı yazmıyor. Bu sayede banka 187 milyon TL kur farkı geliri yazmış. Bu sayede %20,7 gibi yüksek bir özkaynak karlılığına ulaşılmış. Mevduat maliyetlerindeki artış bankanın yapısı sayesinde sınırlı kalmasının yardımıyla net faiz marjı 107 baz puan iyileşti. Net risk maliyeti 184 baz puanla sektörün altında kalmasına karşın 2. aşamadaki kredilerdeki artış (toplam kredilerin %13,3’ünden %17,5’ine) buradaki sorunun daha çözülemediğini gösteriyor. Her ne kadar bu çeyrek güçlü bir kar görsek de bunun sürdürülebilir olmadığına inanıyoruz.Hisse için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

AK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç18 – 15.11.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası 3Ç18 net kârını önceki çeyreğe göre %79 artırarak 176 milyon TL olarak açıkladı. Böylece bankanın net dönem kârı 155 milyon TL olan beklentimizin ve ortalama analist beklentisi olan 135 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Albaraka Türk böylece ilk dokuz aylık dönemde de net kârını önceki yıla göre %57 artışla 372 milyon TL olarak açıkladı. Bankanın gerek bu çeyreğe ilişkin gerekse ilk dokuz aylık kârlarındaki kuvvetli artışlar, büyük ölçüde 2018 başında sağlanan 205 milyon dolar tutarındaki birincil sermaye benzeri kredinin kur değerlemesinden kaynaklanıyor. Esas faaliyet gelirleri tarafında sonuçlar sektör geneli ile paralellik arz ediyor. Böylece Albaraka Türk’ün ilk dokuz aylık dönemde yıllıklandırılmış öz kaynak kârlılığı %16 oldu (2017 yılında %10.0)

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç18 – 15.11.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Pozitif): Banka’nın 3Ç2018’deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %79 oranında artarak 176mn TL’ye yükselmiştir.  Beklenti Banka’nın 135mn TL net kar elde edeceği yönündeydi. Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %46 oranında artarak 3Ç2018’de 363mn TL olarak gerçekleşmiştir. Banka’nın ticari karı çeyreksel bazda 88mn TL artarak karı desteklerken, karşılık giderleri 79mn TL yükselmiştir. Üçüncü çeyrek karı ile birlikte Banka’nın 2018 yılı ilk dokuz ayındaki net dönem karı 372mn TL’ye yükselmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde 141mn TL kar açıklanmıştı.

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç18 – 15.11.2018

Albaraka Türk – 3Ç18 sonuçlarını 176 milyon TL net kar ile açıkladı. Banka 2Ç18’de 98 milyon TL net kar açıklamış olup, 3Ç17’de ise net karı 10 milyon TL idi. Çeyreksel bazda net kardaki güçlü büyümenin altında yatan ana sebep net katılım payı gelirindeki büyüme (%46) ve azalan faaliyet giderleridir (-%4).

 

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 01.10.2018

Albaraka PTT ‘le yapılan anlaşma ile Türkiye genelinde 3200 adet PTT ATM’sinin Albaraka müşterileri tarafından kullanılabilir hale geldiğini duyurdu. Böylece banka müşterilerinin ulaşımındaki ATM sayısı 310’dan 3510’a yükseldi. Haberin banka için pozitif olduğunu düşünüyoruz.

 

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Albaraka’nın 2Q18 net karı beklentilerin %30 üzerinde gerçekleşti Albaraka dün 2Ç18 sonuçlarını açıkladı. Net Gelirler 76 mln TL’lik beklentinin %30 üzerinde gerçekleşti. Kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe oranla 9% artış göstermesine rağmen, döviz bazlı Katılma hesaplarındaki %23’lük maliyet artışı nedeniyle Net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe oranla sabit kaldı. Net komisyon gelirlerindeki bir önceki çeyreğe oranla %231’lik yüksek artış ve Net trading gelirlerinde bir önceki çeyreğe göre %13’lük artış, net gelirlerin beklentiler üzerinde gerçekleşmesinde büyük katkı sağladı. Kısa vadede hisse senedi fiyat performansı üzerinde olumlu bir etki beklemekteyiz. Takipteki Krediler bir önceki çeyreğe oranla 11% artış gerçekleştirdi (%33 bir önceki yıla göre) Takipteki kredi oranı bir önceki çeyreğe göre 23bps yükseldi. SERYET oranı 2Ç18’de bir önceki çeyreğe göre -377bps düştü (-154bps bir önceki yıla göre düştü) kompanse edilmiş oldu ve net kar rakamına katkı sağladı.

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK) 2Ç18 Finansal Sonuçları: Beklentinin üzerinde net kar (+) · Albaraka Türk Katılım Bankası 2Ç18 için bizim tahminimizin %33, Research Turkey konsensüs tahminlerinin %30 üzerinde 98,5 mn TL net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki çeyreğe göre %0,8, yıllık bazda ise %3,1 artışa işaret etmektedir. 2018 yılı ikinci çeyrekte beklentimizden daha iyi gelen net ticari kar net kar beklentimizde yukarı yönlü sapmaya neden oldu. Bankanın net kar payı gelirleri 2Ç’de bir önceki çeyreğe göre sınırlı değişim göstererek 249 mn TL olarak gerçekleşirken, net ücret & komisyon gelirleri ise çeyreksel bazda %13 artış ile 45 mn TL’ye ulaştı. Banka’nın 1Ç’de 257 mn TL olan karşılık giderleri 2Ç’de 96 mn TL’ye gerileyerek beklentimize paralel gerçekleşti.

Banka’nın 2Ç’de kredi büyümesi %6,7 olurken, toplanan fonlar çeyreksel bazda %6,2 artış gösterdi. Yorum: Bankanın 2Ç net karının hem bizim hem de piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmesinin hisse üzerine etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz. Son 1 aylık dönemde Albaraka Türk Katılım Bankası hisselerinin BIST-100 endeksine göre %2,6 daha kötü, banka endeksine göre %8,9 daha iyi performans sergilediği görülmektedir. Albaraka Türk Katılım Bankası için 1,49 TL hedef fiyat ile kısa vadede “Endekse Paralel Getiri”, Uzun Vadede ise “TUT” önerimizi koruyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Pozitif): Banka’nın 2Ç2018’deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %1 oranında artarak 98,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Beklenti Banka’nın 76mn TL net kar elde edeceği yönündeydi. Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre önemli bir değişim göstermezken 2Ç2018’de 248,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Banka’nın karşılık giderleri çeyreksel bazda 161,5mn TL gerilerken, diğer faaliyet gelirleri 215,8mn TL düşmüştür. Ticari kar ise 78,3mn TL artarak karı desteklemiştir. Son olarak, ikini çeyrek karı ile birlikte Banka’nın 2018 yılı ilk yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %49 oranında artarak 196,2mn TL’ye yükselmiştir.

ŞEKER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Albaraka Türk (ALBRK) 2Ç18 solo finansal sonuçlarında 98 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %0.7 artış). Açıklanan net kar rakamı bizim 80 milyon TL olan tahminimizin ve 76 milyon TL olan piyasa beklentisinin %22 ve %29 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 6 aylık karı ise geçen yıla göre güçlü bir şekilde % 49.4 artarak % 12.6 oranında ortalama öz kaynak getirisine işaret etmektedir. (Bütçe: %16-17). Beklentilerden güçlü gelen ücret ve komisyon gelirleri, 112 milyon TL ticari kar, beklentilerin düşük gelen beklenen zarar karşılıkları çeyreğin öne çıkan unsurları olmuştur. Banka bugün saat 11:00’de analist toplantısı düzenleyecektir. Hafif pozitif.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Albaraka’nın 2.çeyrek karı 98 milyon TL olarak açıklandı. Bu rakam hem bizim 81 milyon TL beklentimizin, hem de 76 milyon piyasa beklentisinin üzerinde. Bunda temel sebep beklenenin üzerinde gelen kur farkı gelirleri. Banka 1.çeyrekte çıkardığı ana sermayeye eklenen 205 milyon dolar tutarındaki sermaye benzeri tahvili öz kaynaklar altında TL olarak takip ettiğinden dolayı bu tahvilden bir kur farkı zararı yazmıyor. Bu sayede banka 108 milyon TL kur farkı geliri yazmış. Net takipteki kredi oluşumu 231 milyon TL’den 165 milyon TL’ye gerilese de, 2. aşamadaki kredilerdeki artış (toplam kredilerin %9,6’undan %13,3’e) buradaki sorunun daha çözülemediğini gösteriyor. Sermaye yeterlilik, bir sermaye benzeri tahvilin geri ödemesi ile %19,2’den %15,4’e düştü. Çekirdek ana sermaye oranı ise 40 baz puan düşüşle %8,4 oldu. Gelecek sene istenen çekirdek sermaye oranının %7’ye yükseleceğini düşünürsek bu alanda bankanın risklere karşı tamponunun zayıfladığını görüyoruz. Hisse için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

 

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç18 – 15.05.2018

Net kar karşılık geri çevrimi nedeniyle beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti. Albaraka Türk 1Ç18 konsolide olmayan finansallarında 98 milyon TL net kar açıkladı. Bankanın net karı bir önceki döneme göre yatay gerçekleşirken geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık olarak üç kat artarak %13.9 özsermaye karlılığı elde etmiştir. Bankanın açıkladığı net kar rakamı 59 milyon TL’lik piyasa beklentisinin ve bizim 78 milyon TL’lik beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir.

Bu dönemin öne çıkan hususları olarak bir önceki döneme göre %6.1 oranında sektörden hızlı büyüyen kredi artışı, karşılık geri çevirmesinden kaynaklanan 260 milyon TL’lik gelir, sermaye yeterlilik oranlarında 200 baz puanlık artış, net faiz gelirinde muhasebe değişikliği kaynaklı kısmen azalma ve son olarak da net takibe dönüşüm hızının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi olarak sıralanabilir. Açıklanan rakamların beklentileri aşmasına rağmen operasyonel performansın görece zayıf kalmış olması nedeniyle genel itibari ile sonuçların hisse fiyatı üzerinde nötr/hafif negatif olabileceğini düşünüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç18 – 15.05.2018

Albaraka Türk – 1Ç18 sonuçlarını 98 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı çeyreksel bazda %2 gerilemeyi ve yıllık bazda %173 büyümeyi işaret etmektedir. Açıklanan net kar rakamı piyasa beklentisi olan 59 milyon TL’nin oldukça yukarısındadır. Ana bankacılık gelirleri, çeyreksel ve yıllık bazda, sırasıyla, %28 ve %19 gerilemiş olup, net kardaki ciddi artışın altında yatan ana sebep önceki dönemlerden geri çevrilen karşılıklardan elde edilen gelirler olduğunu düşünüyoruz. 1Ç18 özsermaye karlılığı %13.9 olup, çeyreksel bazda 190 baz puan gerileme kaydetmiştir.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç18 – 15.05.2018

Hedef Fiyat: 1,56   Endekse Paralel Getiri

Albaraka’nın 1.çeyrek karı 98 milyon TL olarak açıklandı. Bu rakam hem bizim 55 milyon TL beklentimizin, hem de 59 milyon piyasa beklentisinin üzerinde olsa da bunda temel sebep çok yüksek gelen diğer faaliyet gelirleri kalemi. Bankanın 260 milyon karşılığı ters çevirerek gelir yazdığı görülüyor. Net karşılık giderleri bu sayede 3 milyon TL gelire dönmüş. Çeyrekte yüksek takipteki alacak oluşumu olduğunu (231 milyon TL) düşündümüzde bunun TFRS 9’un uygulanmaya başlanması ile alakalı olabileceğini düşünüyoruz. Takipteki alacakların oranı %4,7’den %5,3’e, riski artmış kredilerin oranı ise %3,6’dan %9,6’ya yükselmiş. Net faiz marjı, temel olarak emlak projelerinden katkı gelmemesinden dolayı çeyreksel 152 baz puan daralmış, ama bu etkiyi dışarıda bırakırsak da 41 baz puan daralma olduğu görülüyor. Her ne kadar net kar beklentileri aşsa da, bozulan aktif kalitesi ve daralan marj yüzünden sonuçların zayıf olduğu düşünüyoruz. Hisse için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi ve 1,56 TL hedef fiyatımızı koruyoruz.

ŞEKER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç18 – 15.05.2018

Hedef Fiyat: 1,46   TUT

Albaraka Türk (ALBRK) 1Ç18 solo finansal sonuçlarında 98 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda 1.8% artış). Açıklanan net kar rakamı bizim 54 milyon TL olan tahminimizin ve 59 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiş oldu. 260mn tutarında serbest bırakılan karşılık beklentilerden sapmalara sebep oldu. Bankanın 3 aylık karı geçen yıla göre kuvvetli bir şekilde %173 artarak %14.6 oranında ortalama öz kaynak getirisine işaret etmektedir. Hisse için TL1.46 olan hedef fiyatımızı koruyoruz.

Hedef fiyatımızın %2 azalış potansiyeli bulunmaktadır. Ek olarak, TUT olan tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2018T 5.0x F/K (Benzerlerine göre %11 primli) ve 0.52x F/DD çarpanlarıyla ve 2018 için %10.5 ortalama öz kaynak getirisiyle işlem görmektedir. 1Ç18 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından aktif kalitesinde bozulma ve net faiz marjındaki büyük daralma sebebiyle hisse üzerinde negatif bir etki bekliyoruz.

 

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 02.04.2018

Hedef Fiyat: 1,95 TL   Tavsiye: AL

Albaraka Türk geçmiş dönem kredi getirisini kar payı olarak dağıttığı için faiz marjı normal bankalara kıyasla daha iyi olabilir. Bunun yanısıra faiz dışı net gelirlerde de belirgin bir toparlanma öngörüyoruz. %19.3 ile %46.7 seviyesindeki sektör ortalamasının oldukça altında seyreden komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerini karşılama oranının orta-uzun vadede iyileşmesini ve karlılığa olumlu katkıda bulunmasını bekliyoruz.

Basel III kriterlerine uyumlu 205 mln $ tutarında sukuk ihracı sermaye yeterlilik oranlarını yükselterek büyüme dinamiğine olumlu katkı sağlayacaktır. Bu borçlanmayı ve önceki beklentimize göre daha iyi bir aktif kalitesi performansını beklentimizi modelimize dahil etmemizin ardından Albaraka Türk için hedef fiyatımızı 1.95 TL’ye yükseltiyoruz (önceki: 1.65 TL). Diğer bankalara kıyasla daha düşük çarpanlarla işlem gören Albaraka Türk’ün iyileşme eğiliminde olan özsermaye karlılığı sayesinde bu farkı kısmen kapatacağını düşünüyoruz.

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç17 – 26.02.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK) 4Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentinin üzerinde net kar (=) Albaraka Türk Katılım Bankası 4Ç17 için bizim tahminimizin %30, Research Turkey konsensüs tahminlerinin %12 üzerinde 96 mn TL (çeyreksel +%877, yıllık +%148) net kar açıkladı.

4Ç’de beklentimizden daha iyi gelen net kar payı gelirleri ve daha düşük gerçekleşen karşılık giderleri net kar beklentimizde yukarı yönlü sapmaya neden oldu. Ayrıca 4Ç’de bankanın net kar payı marjı çeyreksel bazda 1,1 puan artış ile %4,38’a çıktı, özkaynak karlılık oranı ise 1,8 puan artış ile %10 seviyesine ulaşsa da, sektör ortalamasının altında kalmaya devam etti.

Banka’nın 4Ç’de kredi büyümesi çeyreksel bazda %6,9 olarak sektör ortalamasına paralel gerçekleşirken, toplanan fonların hacmi bir önceki çeyreğe göre %5,0 artış ile %7,4 olan sektör ortalamasının altında kaldı. Son 1 aylık dönemde Albaraka Türk Katılım Bankası hisselerinin BIST-100 endeksine göre %6,1 daha iyi performans sergilediği görülmektedir. Banka için 1,36 TL hedef fiyat ile kısa vadede “Endekse Paralel Getiri”, Uzun Vadede ise “TUT” önerimizi koruyoruz.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 26.02.2018

Albaraka Yönetim Kurulu 23 Mart’ta toplanacak genel kurula hisse başı 5 kuruş brüt (4,25 kuruş net) nakit temettü önermeyi kararlaştırdı. Ödeme tarihi 13 Nisan. Açıklanan nakit temettü %3,1 temettü verimini işaret etmekte. Her ne kadar yapılan öneri beklentimizin üstünde olsa da, daha önce ilk yapılan temmettü önerisinde aşağı yönlü revizyon yapıldığını görmüştük. Bu sefer de benzer bir durum olabileceğini düşünüyoruz.

AlBaraka Türk Kar Payı Dağıtımına İlişkin Yönetim Kurulu Kararını Açıkladı – 23.02.2018

23.02.2018 tarihinde yapılan yönetim kurulu toplantısında, 2017 yılı kârının aşağıda belirtilen şekilde ve Ortaklara ödenecek temettünün 13.04.2018 tarihinden itibaren dağıtılması için Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’na başvurulması, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’ndan gelecek cevaba göre kârın dağıtılması ve Ortaklara ödenmesi konusunda Hissedarlar Genel Kuruluna öneride bulunulmasına karar verilmiştir.

Dönem Kârı	237.092.593,43
Geçmiş Yıl Kârı	0
Bilanço Kârı	237.092.593,43
I. Tertip Yasal Yedek Akçe ( – )	11.854.629,67
Dağıtılabilir Net Dönem Kârı	225.237.963,76
Ortaklara I. Temettü (Brüt)	45.000.000,00
Özel Yedekler (Gayrimenkul Satış Karı)	4.580.115,53
Olağanüstü Yedek Akçeye Aktarılan	175.657.848,24

Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları

Pay Grup Bilgileri Ödeme 1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL) 1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%) 1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL) 1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%) ALBRK, TREALBK00011 Peşin 0,05 5 0,0425 4,25

Kar Payı Ödeme Tarihleri

Ödeme Teklif Edilen Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1) Kesinleşen Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (2) Ödeme Tarihi (3) Kayıt Tarihi (4) Peşin 13.04.2018 17.04.2018 16.04.2018

 

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç17 – 21.02.2018

Albaraka’nın 4.çeyrek karı 96 milyon TL olarak açıklandı. Bu rakam hem bizim 66 milyon TL beklentimizin, hem de 86 milyon piyasa beklentisinin üzerinde. Karın güçlü gelmesinde temel sebep karşılık giderlerinin beklentimizin altında kalması. Net kar rakamı geçen hafta açıklanan vergi mali tablolarıyla birebir aynı. Banka ayrıca 205 milyon tutarında %10 maliyetle Tier-1 sukuk ihracını tamamladığını açıkladı. Hesabımıza göre sukukla beraber SYR’de 260 baz puan, ana sermaye oranında 280 baz puan yükseliş olacak. Ana sermaye oranının %12,9’a çıkması ile beraber bu konudaki endişelerin sona ermesini bekliyoruz. Açıklamanın hisse için de olumlu olduğunu düşünüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç17 – 21.02.2018

4Ç17 sonuçlarını 96 milyon TL net kar ile açıkladı. Banka 3Q17’de 10 milyon TL ve 4Ç16’da 39 milyon TL net kar açıklamıştı. Çeyreksel bazda net kar yüksek artışındaki ana sebep bankanın kar zarar ortaklığı olarak olarak girdiği gayrimenkul projelerinden elde ettiği gelirdir. (4Ç17: 88 milyon TL, 3Ç17: 19 milyon TL). Ayrıca karşılık giderlerinde çeyreksel bazda 18% gerileme olmuştur. Çeyreksel öz sermaye karlılığı 4Ç17’de %15,8 olarak gelişirken 2017 yılının genelinde öz sermaye karlılığı %10 oldu. Albaraka Türk’ün 2017 yıl sonu itibariyle çekirdek ve toplam sermaye yeterliliği rasyoları, sırasıyla, %9,8 ve %13,5 olarak kaydedildi.

Ayrıca, Albaraka Türk dün Basel 3 kriterlerine uyumlu USD 205 milyon meblağlı ve vadesiz ilave ana sermaye Tier 1 sukuk işlemini tamamladığını ve kar payı oranı %10 olarak belirlediğini açıkladı.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç17 – 21.02.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Pozitif): Banka’nın 4Ç20172deki net dönem karı 96mn TL ile bir önceki çeyrekteki 9,8mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi olan 86mn TL idi. Banka’nın net kar payı gelirleri çeyreksel bazda %40 oranında artarak 369,9mn TL’ye çıkmış ve karı desteklemiştir.  Diğer yandan, Banka’nın 2017 yılı net dönem karı %9 oranında artarak 237,1mn TL’ye yükselmiştir. Son olarak Banka’nın 2017 yılı özsermaye karlılığı %10 olmuştur

 

Al Baraka Turk vergi dairesine verdiği finansallarda TL 96mn net kar açıkladı – 19.02.2018

Açıklanan kar ve vergi finansallarındaki kar rakamı aynı olduğu için söz konusu rakam bankanın 2017 yılı performansı olarak alınabilir. Al Baraka için son çeyrek ortalama net kar beklentisi TL 86mn düzeyindeydi, bu anlamda TL 96mn’luk kar beklentilerin üzerinde bir gerçekleşme. Banka gayrimenkul projeleriyle ilgili karları genellikle son çeyrek muhasebeleştirdiği için son çeyrek karları yılın en güçlü dönemli oluyor.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 19.02.2018

Albaraka Türk’ün vergi dairesine sunulan karı beklentilerin hafif üzerinde. Albaraka Türk vergi dairesine sunduğu finansallarında 2017 için 237.1 milyon net kar açıkladı. Vergi dairesine sunulan kar rakamının endikatif olduğunu düşünüyoruz. Bu durumda 4Ç17 net kar rakamı 96.0 milyon TL’ye tekabül etmektedir. 86 milyon TL’lik piyasa beklentisinin ve bizim 53 milyon TL’lik beklentimizin üzerinde olan bu rakamın hisse için hafif olumlu olabileceğini düşünüyoruz. Albraka Türk BDDK finansallarını bu akşam açıklayacak ve yarın da bir analist toplantısı düzenleyecektir.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 19.02.2018

ALBRK: Albaraka 2017 yılı için vergi dairesine verdiği gelir tablosunda 237 milyon TL net kar açıkladı. Buna göre son çeyrek karı 96 milyon TL’ye denk geliyor. Bu rakam hem bizim 66 milyon TL beklentimizin, hem de 86 milyon piyasa beklentisinin üzerinde. Karın güçlü gelmesinde temel sebep karşılık giderlerinin beklentimizin altında kalması. Dipnotlar ve bilançoyu göremediğimiz için aktif kalitesi veya marjlar için yorum yapamıyoruz. Net karın güçlü gelmesi hisseyi olumlu etkileyebilir.

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 19.02.2018

Albaraka Türk – Bugün 4Ç17 sonuçlarını açıklayacak. Piyasa net kar beklentisi 86 milyon TL olup, banka 3Ç17’de 9,8 milyon TL net kar açıklamış olup, 4Ç16’da 39 milyon TL net kar açıklamıştı.

 

GARANTİ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 02.01.2018

Albaraka (ALBRK, EP, Fiyat:1.55TL, Piyasa Değeri TL1,395mn): Albaraka 145mn TL’lik takipteki alacağını sattı. Banka satış iskontosu ile ilgili bir veri paylaşmazken satış ile beraber Albaraka’nın takipteki krediler oranı 50 baz puan gerileyerek %5 oldu. Satılan miktar Albaraka’nın toplam NPL portföyünün %11’ine denk geliyor (Nötr).

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 02.01.2018

Albaraka Türk takipteki kredi portföyünden 144.8 milyon TL’lik satış gerçekleştirdi (3Ç17 itibari ile takipteki Kredi portföyünün %11’i) Bu satışın karşılığında ne kadar gelir elde edildiği açıklanmadı ancak iskonto oranının %95 seviyelerinde olabileceğini tahmin ediyoruz. Banka 4Ç17 başında 165 milyon TL’lik bir satış daha gerçekleştirmişti. Böylelikle 4Ç17 içerisinde satılan toplam tutar 309 milyon TL’ye yükselmiş oldu.bu satışların ardından diğer değişkenler aynı kalmak koşulu bankanın takipteki kredi oranı 130 baz puan kadar gerileyerek %4.94’e düşebilir. Bankanın karşılık oranını %55 seviyesinde tutabilmesi için 140 milyon TL tutarında karşılık gideri yazabileceğini tahmin ediyoruz

 

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç17 – 01.11.2017

Albaraka Türk’ün toparlanma eğilimindeki aktif kalitesi zayıf kar rakamının negatif etkisini kısmen yumuşatabilir. Albaraka Türk 3Ç17 kosolide olmayan finansallarında 10 mln TL net kar açıkladı. Önceki döneme göre %90 geçen yılın aynı dönemine göre ise %80 oranında gerilemenin ardından bankanın 9 aylık kar rakamı 141 mn TL ile geçen yılın anı dönemine göre %21 oranında azalma gösterdi. Piyasa beklentisi 23 mln TL bizim beklentimiz ise 32 mln TL idi.

Operasyonel taraf genel hatları ile beklentimize paralel gelmiş olmasına rağmen diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin oldukça altında kalması bankanın açıklanan net kar rakamını beklentimizin altına itmiştir. Kar rakamındaki zayıflığa rağmen aktif kalitesinde iki önemli olumlu gelişme var. Bunlardan ilki takibe dönüşüm hızındaki belirgin bir şekilde azalmasıdır. Son dört çeyrek ortalamasından 253 baz puan olan takibe dönüşüm hızı 3Ç17’de 94 baz puana gerilemiştir. Bu banka yönetiminin akif kalitesindeki bozulma sürecinin 2017’nin ikinci yarısından itibaren sona ereceği yönlendirmesi ile uyumlu bir gelişmedir. Aktif kalitesindeki ikinci olumlu gelişme ise yakın izlemedeki kredilerin %23 oranında azalmadır. Bu da bize önümüzdeki dönemlerde aktif kalitesinin toparlanabileceği sinyalini vermektedir.

Olumsuz tarafta söyleyebileceğimiz en önemli husus kar paylaşımlı gayrimenkul projelerinden elde edilen gelirdeki belrigin düşüşe bağlı olarak bankanın net faiz marjı bir önceki döneme göre 70 baz puan kadar gerilemiştir. Son çeyrekte belirgin bir toparlanma olmaz ise banka yönetiminin 300 mln TL 2017 tüm yıl kar beklentisinin ulaşılması oldukça zor görünmektedir. Açıklanan kar rakamının hisse fiyatı üzerinde negatif etkisi olmasını bekleriz. Ancak aktif kalitesindeki toparlanma emareleri bunu kısmen telafi edebilir. Albaraka Türk için TUT olan tavsiyemizi ve 1.52 TL olan hed fiyatımızı sürdürüyoruz.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç17 – 01.11.2017

Albaraka (ALBRK, EP, Fiyat:1.31TL, Piyasa Değeri TL1,179mn): Albaraka 10mn TL net kar açıkladı; bu rakam çeyreksel bazda %90 yıllık bazda ise %80 azalmaya işaret ediyor. Açıklanan kar düşük proje gelirleri neticesinde bizim beklentimiz olan 25mn ve piyasa beklentisi 33mn TL’nin altında kaldı.

3Ç’de öne çıkan noktalar; Toplam krediler çeyreklik bazda %4 artarken, kredi mevduat makası çeyreklik bazda 52baz puan arttı ve %5.2 oldu. Düşük proje gelirlerinin etkisiyle kar marjı çeyreklik 77baz puan azaldı ve %3.2 oldu. Albaraka 3Ç’de 19mn TL proje geliri elde etti. (2Ç17:87mn TL) NPL girişleri satışların etkisiyle 116mn TL geriledi ve NPL oranı 70baz puan azalarak %5.5 oldu. Risk maliyeti 2puan civarında sabit kaldı, karşılık ayırma oranı 70baz puan artarak %54.6 oldu.

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç17 – 01.11.2017

3Ç17 sonuçlarını 10 milyon TL net kar ile açıkladı. Piyasa beklentisi 23 milyon TL olup, açıklanan net kar rakamı çeyreksel ve yıllık bazda sırasıyla %90 ve %80 gerilemeyi işaret etmektedir. Albaraka Türk’ün gelirleri çeyreksel bazda %21 gerilerken, bankanın karşılık giderleri çeyreksel bazda %29 artış kaydetti. Net kar payı gelirlerindeki çeyreksel bazda %18 gerilemenin altında yatan üç sebep mevcuttur:

• Bunlardan birincisi JV olarak iştirak ettiği gayrimenkul projelerinden daha düşük elde edilmesi,
• menkul kıymetler portföyünden daha düşük gelir elde edilmesi ve
• fonlama maliyetlerindeki artışıdır.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç17 – 01.11.2017

Albarak Türk Katılım Bankası (ALBRK, Negatif): Banka’nın 3Ç2017’deki net dönem karı 9,8mn TL gerçekleşerek bir önceki çeyrekte elde edilen 95,5mn TL karın altında kalmıştır. Beklenti 3Ç2017’de 23mn TL net dönem karı elde edeceği yönündeydi. Banka’nın net kar payı çeyreksel bazda %18 oranında gerileyerek 262,2mn TL olurken, karşılık giderleri %29 oranında artarak 124,3mn TL’ye yükselmiş ve karı baskılamıştır.  Ticari ve diğer gelirler de düşüş gösterirken, operasyonel giderler %7 oranında düşmüştür. Diğer yandan, Banka’nın 2017 yılının ilk dokuz ayındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %21,1 oranında gerileyerek 141,1mn TL olmuştur.

 

Al Baraka’ya Vergi Cezası – 28.08.2017

KKDF İncelemesine Dair KAP Açıklaması: Vergi Denetim Kurulu İstanbul Büyük Ölçekli Mükellefler Grup Başkanlığı tarafından 2012, 2013 ve 2014 yıllarına ilişkin bireysel tüketici finansmanı kullandırılan müşteriler için yapılan KKDF incelemesine yönelik olarak, Bankamız adına 85.740,83 TL KKDF Kesintisi ve 82.838,38 TL Cezai Faiz olmak üzere toplam 168.579,21 TL, 2013 yılına ait vergi inceleme raporuna istinaden 199.274,44 TL KKDF Kesintisi ve 152.690,35 TL Cezai Faiz olmak üzere toplam 351.964,79 TL, 2014 yılına ait vergi inceleme raporuna istinaden 195.096,49 TL KKDF Kesintisi ve 111.230,38 TL Cezai Faiz olmak üzere toplam 306.326,87 TL tahakkuk ettirilmiştir.

Söz konusu vergi tarhı ve tahakkuk fişleri ile ilgili olarak tüm yasal haklar Bankamızca kullanılacak olup, konuyla ilgili gelişmeler oldukça kamuoyu bilgilendirilecektir.

 

AK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç17 – 31.07.2017

Albaraka Türk 2Ç17 net kârını önceki çeyreğe göre %167 artışla 95 milyon TL olarak açıkladı ve bizim 75 milyon TL ve piyasanın 73 milyon TL olan beklentisine göre daha iyi bir sonuç elde etti. Buna göre ilk altı ay sonunda 132 milyon TL olan net kâr, önceki yıla göre %2 artarak özkaynak karlılığını da %11,4’e çıkardı (2016’da %10,0). Bankanın ikinci çeyrekte gayrimenkul satışı kaynaklı gelirlerinin (önceki çeyrekte 39 milyon TL olmasına karşın) 96 milyon TL’yi bulduğu ve bizim 75 milyon TL olan tahminimizi de aşarak net kârın beklentimizden yukarıda gelmesine imkan sağladığı gözleniyor. Ayrıca provizyon giderlerinin de önceki çeyreğe göre azalma göstermesi olumlu olarak değerlendirilebilir. Ancak, gayrimenkul satış gelirlerinin ilk alı ayda toplam vergi öncesi kârın yaklaşık %80’ine ulaşmış olması, esas katılım bankacılığı tarafında henüz kuvvetli sonuçlar gelmediğine de işaret ediyor. Albaraka Türk için 2017 net kâr beklentimizi 255 milyon TL ve 2018 net kâr beklentimizi 300 milyon TL olarak koruyoruz. Hissede 12 aylık fiyat hedefi 1,40 TL ve görüşümüz ‘Nötr’ şeklindedir. Hisse için daha kapsamlı bir değerlendirmeyi yatırımcı konferansı sonrası yapmayı planlıyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç17 – 31.07.2017

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Pozitif): Banka’nın 2Ç2017’deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %167 oranında artarak 95,5mn TL’ye yükselmiştir. Beklenti 73mn TL yönündeydi. Karın artmasında geçen çeyrekteki ticari zararın ardından bu çeyrekte 25mn TL gelir elde edilmesi ve 42mn TL gerileyen karşılık giderleri etkili olmuştur. Banka’nın özsermaye karlılığı %16 seviyesinde gerçekleşmiştir. Öte yandan, ikinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Banka’nın yılın ilk yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %2 oranında artarak 131,3mn TL olmuştur.

Diğer yandan, yapılan başvuru sonrasında BDDK, Banka’nın Irak’ın Bağdat şehrinde şube açılmasına izin vermiştir.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç17 – 31.07.2017

Yüksek kalitede olmasa da Alabaraka Türk’ün net kar rakamı beklentilerin üzerinde Albaraka Türk 2Ç17 konsolide olmayan finansallarında 96 mln TL net kar açıkladı. Bankanın kar rakamı önceki döneme göre %167 geçen yılın aynı dönemine göre ise %46 oranında artış gösterdi ve özsermaye karlılığı %16.4 olarak gerçekleşti. İlk yarıyıl karı ise 131 mln TL ile geçen yıla paralel bir seviyede kaldı. Bankanın 2Ç17 kar rakamı 73 mln TL’lik piyasa beklentisinin ve bizim 68 mln TL’lik beklentimizin üzerinde gerçekleşti ancak bunun kalitesinin sorgulanabilir olduğunu düşünüyoruz çünkü 11 mln TL’lik karşılık çözülmesi ve 25 mln TL’lik bono-döviztürev enstrüman işlem gelirlerinden kaynaklanmaktadır. Bununla birlikte kar paylaşımlı gayrimenkul projelerinden elde edilen oldukça yüksek 87 mln TL’lik gelire rağmen (1Ç17: 39 mln TL) net faiz geliri düşük kredi büyümesi neden ile beklentimizin altında kalmıştır. Her ne kadar kalitesi düşük olsa da beklentilerin üzerinde gelen kar rakamı nedeniyle piyasa etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. TUT olan önerimizi ve 1.60’lik hedef fiyatımızı koruyoruz. %16.9’luk sermaye yeterlilik oranı oldukça yüksek olmakla birlikte, çekirdek sermaye yeterlilik oranı %10.2 ile araştırma kapsamımızda yer alan bankalar arasında en düşük oranlardan biridir. Net takibe dönüşüm hızınının 1Ç17’deki 401 baz puan seviyesinden 2Ç17’de 195 baz puan seviyesine gerilemiş olması iyi olmakla birlikte bankanın potansiyeline göre hala yüksektir. Bununla birlikte toplam karşılık oranı %64.1 (spesifik + genel karşılık) ile UFRS9 öncesinde oldukça dşüşük bir seviyedir, ki bunun artırılması gerekebilir. Bu nedenlerle Albaraka Türk için TUT olan önerimizi sürdürüyoruz.

 

AK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç17 – 02.05.2017

Albaraka Türk’ün 1Ç17 net kârı önceki çeyreğin %8 1Ç16’nın da %43 altında kalarak 36 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu bizim 25 milyon TL ve piyasanın ortalama 28 milyon TL net kâr beklentilerinin üzerinde bulunuyor. Katılım bankasının net kârının beklentimizden iyi gelmesi ortak gayrimenkul projelerinin satışından 38,8 milyon TL gelir elde edilmesinden kaynaklanıyor. Banka bu kalemden 2016’da toplam 63,8 milyon TL gelir elde etmişti. Bizim de 1Ç17 tahminimiz 27,5 milyon TL düzeyindeydi. 1Ç17 sonuçları ardından Albakara Türk’ün 220 milyon TL olan 2017 yılı kâr beklentisi üzerinde henüz bir değişiklik yapmadık. Banka için hisse başına 1,35 TL olan 12 aylık fiyat hedefi %9 yukarı potansiyele işaret ediyor. ‘Nötr’ görüşümüzü koruyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç17 – 02.05.2017

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Sınılır Pozitif): Banka’nın net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %8 oranında azalarak 35,8mn TL’ye gerilese de piyasa beklentisi olan 28mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %19 oranında artarak 318,4mn TL’ye yükselmiş ve karı desteklemiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri ise %7 oranında, diğer faaliyet gelirleri ise %61 oranında gerileyerek karı baskılamıştır.

Öte yandan Banka, Irak’ın Bağdat kentinde “Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş. Bağdat Şubesi” unvanlı şubenin açılış işlemleri için Genel Müdürlüğün yetkilendirilmesine karar verildiğini duyurmuştur.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç17 – 02.05.2017

Albaraka Türk 1Ç17’de 36 milyon ₺ net kar açıkladı. Bankanın kar rakamı hem geeçn çeyreğe göre hem de geçen yılın aynı dönemine göre sırası ile %8 ve %43 oranında gerilerken özsermaye karlılığı da %6.3 seviyesinde gerçekleşti. Bankanın açıklanan kar rakamı gerek 28 milyon ₺’lik piyasa beklentisi gerekse de bizim 29 milyon ₺’lik beklentimizin üzerinde gelmesine rağmen aktif kalitesinin toparlama eğilimi sergilemiyor olması nedeniyle açıklanan sonuçların hisse fiyatı üzerine kısmi bir olumsuz etkisinin olabileceğini düşünüyoruz. Geçen yılın ortalamsındaki 328 baz puandan 401 baz puana yükselen net takibe dönüşüm hızındaki artış dikkat çekici. Bu ve kredi büyümesinin çok yavaşlamış olması nedeniyle bankanın takipteki kredi oranı da bir önceki döneme göre 90 baz puan artışla %5.82 seviyesine ulaşmış durumda. Marjın sektöre kıyasla toparlanmış olması, komisyon gelirlerindeki artış ve faaliyet giderleri üzerindeki kontrol olumlu özellikler olarak sıralanabilir. Banka yönetimi 4 Mayıs Perşembe günü bir telekonferans düzenleyecek. Aktif kalitesi hakkında daha detaylı bilgi alabileceğimizi düşünüyoruz. Hisse için TUT olan önerimizi ve 1.27 ₺’lik hedef fiyatımızı koruyoruz.

 

AK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç16 – 21.02.2017

Albaraka Türk’ün 4Ç16 net kârı önceki çeyreğe göre %23 azalarak 39 milyon TL olarak gerçekleşti. Banka bnuna göre bizim 42 milyon TL net kâr beklentimize parallel sonuç açıklarken, piyasa beklentisi olan 47 milyon TL’nin altında kaldı. Albaraka Türk’ün 2016 toplam net kârı ise yıllık %28 gerileme ile 217 milyon TL oldu. Buna göre özkaynak kârlılık oranı %15,3’ten %10,0’a geriledi. Banka net kârının beklentimiz altında kalması inşaat projelerinden elde ettiği ortaklı payı gelirinin 1,7 milyon TL gibi düşük bir düzeyde kalmasından kaynaklandı (önceki çeyrek 6,2 milyon TL). Bankanın ayrıca kur farkı giderleri tarafında bu çeyrek zarar açıklamasının da net kârın analist beklentilerinin altında kalmasında etken olduğunu düşünüyoruz. Bankanın 2016 içerisinde takibe dönüşen alacaklarının artması, buna mukabil ayrılan karşılıkların oransal olarak gerilemesi ve aynı zamanda sermaye yeterlilik oranlarının sektör nisbi düşüklüğü büyüme ve kârlılık açısından 2017 yılının da zorlu geçebileceğine işaret ediyor. Bugün yapılacak analist bilgilendirme toplantısı öncesi 2017 ve 2018 net kâr beklentilerimizi 220 milyon TL ve 280 milyon TL olarak koruyoruz. Banka için 12-aylık fiyat hedefi 1,35 TL düzeyinde ve %7 yukarı potansiyel taşıyor. Hisse için ‘Nötr’ görüşümüz bulunuyor.

 

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç16 – 21.02.2017

Albaraka Türk katılım Bankası (ALBRK, Sınırlı Negatif): Banka’nın 4Ç2016’daki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %23 oranında gerileyerek 38,7mn TL olmuştur. Beklenti 47mn TL yönündeydi. Net kar payı gelirleri %10 artmasına karşın, ticari kardan zarara geçilmesi ve operasyonel giderlerde artış karın düşmesinde etkili olmuştur. Banka’nın 2016 yılı karı ise bir önceki yıla göre %28 oranında düşerek 217,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Yıllık olarak Banka’nın özsermaye karlılığı %10’dur.