Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Albaraka Türk...

Albaraka Türk ALBRK Hisse Analiz ve Yorumları

Albaraka Türk ALBRK hisse senedi ile ilgili tüm güncel analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda bulabilirsiniz. Kurum ve uzmanların ALBRK ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, hisseye ait haber,veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.

100.000 TL Paranız Olsa Nasıl Yatırım Yapardınız? Sanal Para ile Deneyin!

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Kapanış (TL) : 1.37 – Hedef Fiyat (TL) : 1.88 – Piyasa Deg.(TL) : 1233 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.29 ALBRK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 37.47

Al Baraka Türk 2019’un ilk çeyreğinde TL27mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı bizim beklentimiz olan TL41mn ve piyasa beklentisi olan TL35mn’un altında gerçekleşti. Kar çeyreklik bazda artış gösterirken yıllık karşılaştırmada ise %71 oranında gerilemiş durumda. Öz kaynak karlılığı geçen yılın aynı döneminde elde edilen %13.3 seviyesinden %3.3’e düşüş göstermiş durumda. Yüksek fonlama maliyetleri ve düşük büyümenin yanında, yüksek seyreden faaliyet giderleri toplam gelirler kalemini baskılarken, kuvvetli tahsilatlar nedeniyle karşılık baskısının çeyrekte azaldığını görüyoruz. Marjlar %2’nin hemen altında düşük seyrini korurken, bankanın takip oranı çeyrekte 50 baz puan alarak %7.5 seviyesine yükseldi. Bankanın çekirdek SYR’si %7 gibi düşük bir orana gerilerken, toplam SYR ise %13.6 seviyesinde kaldı. Piyasanın sonuçlara hafif negatif bir tepki göstermesi beklenebilir. Zayıf faaliyet performansı yanında aktif kalitesinin görece iyi seyretmesi dengeleyici bir faktör.

ŞEKER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Albaraka Türk 1Ç19 solo finansal sonuçlarında beklentilerin altında 27 milyon TL net kar açıkladı. (4Ç18: 238 milyon TL zarar). Açıklanan net kar rakamı bizim 41 milyon TL olan tahminimizin ve 35 milyon TL olan piyasa beklentisinin %34 ve %22 altında gerçekleşmiş oldu. Bankanın 3 aylık karı geçen yıla göre %72,2 azalarak %3,4 oranında göreceli zayıf bir ortalama öz kaynak karlılığına işaret etmektedir.

Beklentilerden yüksek gerçekleşen net kar payı gelirleri ve beklentiler üzerinde gelen kredi karşılıkları sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentilerimizin altında gerçekleşmiştir.

Kredi mevduat makasındaki toparlanma, göreceli zayıf kredi büyümesi, yavaşlayan tahsilatlar sebebiyle net takipteki krediler oluşumundaki hızlanma, takipteki krediler rasyosundaki 50 baz puan artış, sektör ortalamasının bir hayli altında seyreden çekirdek sermaye yeterliliği rasyosu (%7,2) çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır. 1Ç19 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde negatif bir etki bekliyoruz.

Net kar payı marjı çeyreksel bazda 33 baz puan artarak %1,87 olarak gerçekleşmiştir.Kredi-mevduat makası güçlü seyreden kredi getirileri nedeniyle çeyreksel bazda önemli ölçüde 182 baz puan artmıştır (Katılım bankaları ortalaması: 31 baz puan).

Net ücret ve komisyon gelirlerindeki güçlü büyüme devam etmektedir. Ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel olarak sabit seyretmiştir ancak 12 aylık artış oranı %74,8 olup katılım bankaları ortalaması olan %25,1’in bir hayli üzerindedir.

Aktif kalitesi tarafında takipteki krediler rasyosu çeyreksel bazda 50 baz puan artarak %7,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu tutar katılım bankaları ortalaması olan %4,8’in bir hayli üzerindedir. Yeni net takipteki kredi oluşumu zayıflayan tahsilatlar sebebiyle çeyreksel bazda %27 artış göstermiştir. Bankanın ikinci aşama kredilerinin toplam krediler içindeki ağırlığı 430 baz puan azalarak 1Ç19’da %15,0 olmuştur. İkinci aşama kredi karşılıkları 4Ç18’deki %5,7 seviyesinden %2,3 seviyesine gerilemiştir. Üçüncü aşama beklenen zarar karşılıkları ise 490 baz puan atarak %52,3 seviyesine yükselmiştir. Toplam kredi riski maliyeti (net) 274 baz puan seviyesinde gerçekleşmiştir.

Göreceli zayıf sermaye tabanı. Bankanın sermaye ve ana sermaye yeterlilik rasyoları çeyreksel bazda sırasıyla 110 ve 50 baz puan azalarak %13,6 ve %9,5 seviyelerine gerilemiştir. Çekirdek sermaye yeterlilik rasyosu ise %7,2 seviyesindedir.

Hisse için 22,5% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 1,31 TL olan hedef fiyatımızın %4 azalış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “SAT” tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2019T 8,3x F/K ve 0,36x F/DD) çarpanlarıyla ve 2019T için %4,5 ortalama öz kaynak getirisiyle işlem görmektedir.

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Albaraka Türk (ALBRK) 1Ç19 Finansal Sonuçları: Beklentilerin altında net kar (-)
Albaraka Türk Katılım Bankası 1Ç19 için beklentimizin %40,9, Research Turkey konsensüs tahminlerinin ise %21,8 altında 27 mn TL net kar açıkladı. Banka bir önceki çeyrekte 238 mn TL net zarar açıklamıştı. 1Ç19’da temel olarak beklentimizin üzerinde gelen karşılık giderleri net kar tahminimizde aşağı yönlü sapmaya neden olmuştur. 1Ç19’da bankanın toplanan fonlar hacmi bir önceki çeyreğe göre TL tarafta %3,8 daralırken, YP tarafta $ bazında görülen güçlü artış (%7,5) ile %7,0 büyüme kaydetmiştir. Banka’nın 1Ç19’da Takipteki Krediler Oranı (TKO) bir önceki çeyreğe göre 45 bp artış göstererek %7,45 düzeyine çıktı. Bankanın 1Ç19’da hem TL hem de YP tarafta iyileşen kredi-toplanan fon makası ile net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %24,0 artış ile 196 mn TL’ye ulaştı. Açıklanan 1Ç19 sonuçlarının hisse performansına negatif olarak yansıyabileceğini düşünüyoruz. Albaraka Türk Katılım Bankası için 1,38 TL olan hedef fiyatımızı ve uzun vadeli “TUT”, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” önerimizi koruyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Nötr):  Banka, 1Ç2019’da 27,1mn TL kar açıklamıştır. Beklenti Banka’nın 35mn TL kar elde edeceği yönündeydi. Diğer yandan, Banka bir önceki çeyrekte 238mn TL zarar, bir önceki yılın aynı çeyreğinde is  97,7mn TL kar açıklamıştı. Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %24 oranında artarak 1Ç2019’da 196mn TL’ye çıkmıştır. Net ücret ve komisyon gelirleri ise yine bir önceki çeyreğe göre önemli bir değişim göstermeyerek 70mn TL olarak gerçekleşmiştir.

 

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç18 – 05.03.2019

Kapanış (TL) : 1.92 – Hedef Fiyat (TL) : 1.88 – Piyasa Deg.(TL) : 1728 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.62 ALBRK TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -1.91

Al Baraka: Zayıf 4Ç18 sonuçları ardından yeterli yükseliş potensiyeli görmediğimiz Al Baraka için tavsiyemizi SAT olarak güncelliyoruz. Zayıf 4. çeyrek karı sonrası Albaraka için AL olan görüşümüzü SAT olarak güncelliyoruz.
Al Baraka 4Ç18 finansallarında 238 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam, piyasa beklentisi 77 milyonTL net zarar ve vergi dairesine sunulan 211 milyon TL net zararın da üstünde gerçekleşti. Net faiz gelirleri 4Ç18’de bir önceki çeyrekte gerçekleşen 363 milyon TL’den 158 milyon TL’ye geriledi. Bu da bankanın net faiz marjını bir önceki çeyreğe göre 200 baz puan aşağı çekerek %1.56’ya geriletti. 2018’de ise kümülatif net faiz marjı 2017’ye göre 100 baz puan düşerek %2.7 gerçekleşti. Banka 3Ç18’de döviz cinsi alt kredilerden 200 milyon TL gelir kaydetmişti. 4Ç18’de oradan gelen katkınında zayıf olduğunu görüyoruz. Aktif kalitesinde belirgin bir bozulma olmamasına rağmen banka elinde satış amaçlı tuttuğu bir gayrimenkul için son çeyrekte 211 milyon TL’lik karşılık ayırdı. Artan fonlama maliyetleri ve gayrimenkul projelerinden kaynaklanabilecek riskler, önümüzdeki dönemlerde bankanın önündeki aşması gereken engeller olacaktır. Son zamanlardaki yükselişinin ardından, zayıf 4Ç18 sonuçlarını takiben yeterli yükseliş potensiyeli görmediğimiz Al Baraka için tavsiyemizi SAT olarak güncelliyoruz.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç18 – 05.03.2019

Albaraka Türk 2018 yılı son çeyreğinde beklentimiz olan 95mn TL ve piyasa beklentisi olan 77mn TL’nin oldukça üzerinde 238mn TL zarar açıkladı. Net kar beklentisindeki sapmada görece zayıf ner kar payı gelirleri ve yüksek faaliyet giderleri öne çıktı. Böylece 2018 yılı net karı önceki yıla göre %58 azalarak 134mn TL’ye geriledi. Özsermaye karlılığı %6,3, aktif karlılığı da %0,6 seviyesinde gerçekleşti. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %62 büyüyerek 43mn TL’den 70mn TL’ye, toplam faaliyet giderleri ise neredeyse katlanarak 231mn TL’den 466mn TL’ye yükseldi. Daralan kredi portföyü ve görece düşük takipteki alacak artışlarıyla beraber bankanın karşılık giderleri önceki çeyreğe göre %54 azalarak 80mn TL’ye geriledi. USD bazında YP kredilerde kaydedilen %7’lik artışa rağmen TL krediler %16 daraldı ve toplam kredi portföyünde %12 oranında bir daralmaya sebep oldu. Mevduat tarafındaki daralma görece sınırlı %2 seviyesinde kaldı. Takipteki alacak oranı çeyrek bazında 50 baz puan artarak %6.4’e yükseldi, net risk maliyetiise 59baz puanlık geri çekilmeyle beraber 266 baz puana geriledi. Sermaye yeterlilik oranı 307 baz puan gerileyerek yılı %14.7 seviyesinde, ana sermaye oranı ise %9.9 seviyesinde yılı kapattı. Banka hissesi 2019 yılı beklentilerimize göre 0,5x F/DD ve 5,0x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir.

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç18 – 05.03.2019

4Ç18 sonuçlarını 238 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket 3Ç18’de 176 milyon TL net kar açıklamış olup, 4Ç17’de 96 milyon TL net kar açıklamıştı. Bankanın 2018 yılı net karı 134 milyon TL olup, 2017 yılında banka 237 milyon TL net kar açıklamıştı.

ŞEKER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç18 – 05.03.2019

Albaraka Türk (ALBRK) 4Ç18 solo finansal sonuçlarında 238 milyon TL net zarar açıkladı. Bilindiği gibi banka vergi dairesine sunulan 4Ç18 solo finansal sonuçlarında 211 milyon TL net zarar açıklamıştı. Açıklanan net zarar rakamı bizim 63 milyon TL olan tahminimizin ve 77 milyon TL olan piyasa net zarar beklentisinin bir hayli üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 12 aylık karı 133,9 milyon TL olup geçen yıla göre %44 daralmaya işaret etmektedir. Beklentilerin altında gerçekleşen net kar payı gelirleri, beklentilerden güçlü gerçekleşen ücret ve komisyonlar ve beklentimizin altında gerçekleşen kredi karşılıkları çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır (Negatif).

 

Al Baraka Türk geri alınan hisselerin bir kısmının satışı hakkında açıklama yaptı – 20.02.2019

Bankamızın 25.03.2015 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul toplantısında kabul edilen Geri Alım Programı çerçevesinde, geri alınan Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş. payları ile ilgili olarak 2,08-2,11 fiyat aralığından toplam 778.410 adet satım işlemi ortaklığımızca gerçekleştirilmiştir. Bu işlemle birlikte şirketimizin Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş. sermayesindeki payı %1,02348233’e düşmüştür.

İşleme Konu Pay Kodu
İşlem Tarihi
İşleme Konu Payların Nominal Tutarı (TL)
İşleme Konu Payların Sermayeye Oranı (%)
İşlem Fiyatı (TL/Adet)
Kalan Payların Sermaye Oranı (%)
Gerçekleşen Kazanç/Kayıp Tutarı (TL)
Varsa Bu Paylara Bağlı İmtiyazlar
 
ALBRK
20/02/19
216.112
% 0,02401244
2,08
% 1,08595989
184.473,2
 
ALBRK
20/02/19
200.000
% 0,02222222
2,09
% 1,06373767
172.720
 
ALBRK
20/02/19
300.000
% 0,03333333
2,1
% 1,03040433
262.080
 
ALBRK
20/02/19
62.298
% 0,006922
2,11
% 1,02348233
55.046,51

Editörün notu: ALBRK hisseleri 20.02.2018 tarihinde %12,22 yükseliş gösterdi.

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 19.02.2019

Kapanış (TL) : 1.83 – Hedef Fiyat (TL) : 1.88 – Piyasa Deg.(TL) : 1647 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.94 ALBRK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 2.91

Al Baraka Türk 4Ç18 vergi finansallarında 211 milyon TL net zarar açıkladı. Şirketin vergi dairesine sunulan finansalları genel olarak UFRS sonuçları için iyi bir gösterge oluşturmakta. Açıklanan net zarar 77 mn TL net zarar tahmininden daha fazla. Sonuçlar açıklanınca rakamlara daha yakından bakacağız. Muhtemelen, gerçeğe uygun değerleme farkları ve artan karşılıklar, sonuçların beklentilerin altında kalmasına neden oldu.

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 19.02.2019

(-) Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK): Albaraka Türk Katılım Bankası’nın vergi dairesine sunulan sonuçlarına göre, banka 4Ç18’de 210,7 mn TL net zarar açıkladı. Banka’nın son çeyrekte 14 mn TL net kar açıklamasını bekliyorduk. (Research Turkey beklentisi: 77 mn TL zarar) Temel olarak bankanın beklentimizin altında gerçekleşen net kar payı gelirleri ve tahminlerimizin üzerinde gelen faaliyet giderlerinin net kar beklentimizde aşağı yönlü sapmaya neden olduğunu düşünüyoruz. Yorum: Banka hisseleri son 1 ayda BIST 100 endeksinin %37,3 üzerinde performans göstermiştir. Beklentinin üzerinde gelen net zararın hisse performansını olumsuz etkileyeceğini düşünüyoruz. Banka 1 Mart’a kadar 4Ç18 BDDK solo finansal sonuçları açıklayacak.

 

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 13.02.2019

Kapanış (TL) : 2.12 – Hedef Fiyat (TL) : 1.88 – Piyasa Deg.(TL) : 1908 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.91 ALBRK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -11.16

SPK Al Baraka hisselerinde bazı yatırımcıların satışını altı ay boyunca yasakladı.
Sermaye Piyasası Kurulu Al Baraka Türk bankası hisselerinde görülen spekülatif hareketlerin incelenmesi sonucunda bültende sicil numaraların yayınlandığı bazı yatırımcıların elinde bulunan Al Baraka hisselerinin altı ay boyunca satışını yasakladı. Bu arada Al Baraka yönetimi 2016 yılında hisse alım programı çerçevesinde piyasadan alınan yaklaşık 10 mn hisseden 816 binini dün piyasada sattığını açıkladı. SPK’nın bu kararından sonra Al Baraka hisselerinin daha çok temel gerçeklerle hareket etmesi beklenebilir. Hisse için TL 1.88 hedef değerimizi koruyoruz.

Haberin detaylarını burada bulabilirsiniz.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 13.02.2019

Albaraka Türk dün yaptığı açıklamada yönetimin hisse senedinde görülen olağandışı fiyat hareketleri sebebiyle geri alım programı kapsamında alınan hisselerden satış yapmayı değerlendirebileceğini belirtti. Açıklama sonrası hisse fiyatında dalgalanmanın azalmasını bekliyoruz.

Al Baraka ALBRK 4Ç18 Beklentileri – 13.02.2019

Şeker Yatırım:  Albaraka Türk’ün takip ettiğimiz bankalar arasında çeyreksel bazda zarar açıklayan tek banka olmasını modelliyoruz. Banka için zarar beklentimiz 63 milyon TL, piyasa zarar beklentisi ise 77 milyon TL’dir. 50 milyon TL ticari zarar, kredi karşılıklarında daralma (-%28.5) ve takipteki krediler rasyosunda artış modelliyoruz (+68 baz puan). Negatif.

Vakıf Yatırım: 4Ç18’de TL’nin değer kazanmasına bağlı olarak net ticari zarar kaydetmesini beklediğimiz Albaraka Türk’ün, çeyreksel bazda %92 gerileme ile net karı en çok azalan banka olmasını bekliyoruz. Aynı dönemde, gerileyen karşılık giderleri nedeniyle TSKB’nin %2,9 ile net karı en çok artan banka olacağını tahmin ediyoruz. 4Ç18’de net faiz gelirlerinde bir önceki çeyreğe göre %29 oranında artış beklediğimiz Garanti Bankası’nın aynı dönemde 500 mn TL serbest karşılık ayıracağı varsayımı ile karşılık giderlerinde çeyreksel bazda %21,4 düşüş öngörüyoruz. Aynı dönemde artan faaliyet giderleri ve temel olarak TL’deki değer artışı sonucu net ticari zarar beklentimiz sonucunda Garanti Bankası’nın net karında %37,9 oranında gerileme bekliyoruz.

 

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 20.11.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası 3Ç18 finansal sonuçları için bugün telekonferans toplantısı gerçekleştirdi. Banka geçtiğimiz hafta bizim tahminimizin %17, Research Turkey konsensüs tahminlerinin %30 üzerinde 176 mn TL net kar açıklamıştı. 2018 yılı üçüncü çeyrekte beklentimizden daha iyi gelen net kar payı gelirleri ve daha düşük gerçekleşen karşılık giderleri net kar beklentimizde yukarı yönlü sapmaya neden olmuştu. Banka yönetimi 2018 yılsonu için toplam toplanan fonlar büyümesinde aşağı yönlü revizyona giderken, karlılık beklentilerini ise yukarı yönlü güncelledi.

Telekonferans toplantısı ardından 2018 yılı için karşılık giderlerinde %30 oranında gerçekleştirdiğimiz yukarı yönlü revizyona karşın, daha yüksek net kar payı gelirleri ve net ticari kar beklentimiz sonucunda yılsonu net kar tahminimizi 281 mn TL’den 420 mn TL’ye güncelliyoruz. 2018 yılsonu tahminlerimizde yaptığımız revizyonla beraber, Albaraka Türk Katılım Bankası için hedef fiyatımızı 1,49 TL’den 1,58 TL’ye güncelliyoruz. Banka için kısa vadede “Endekse Paralel Getiri”, Uzun Vadede ise “TUT” önerimizi koruyoruz. Son 1 aylık dönemde Albaraka Türk Katılım Bankası hisselerinin BIST-100 endeksine göre %3,5 daha iyi performans gösterirken, banka endeksine göre ise %2,4 oranında negatif ayrıştığı görülmektedir.

TL krediler %3,4 geriledi — Bankanın 2018 yılı üçüncü çeyrekte TL kredi hacminde %3,4 oranında daralma görülmesine karşın, YP ($) kredilerinde görülen çeyreksel bazda %2,4’lük artışın ve TL’deki değer kaybının etkisi toplam kredi büyümesi %7,6 düzeyinde gerçekleşmiştir. Ayrıca bankanın toplanan fonlar hacmi 3Ç’de bir önceki çeyreğe göre TL tarafta %5,0 daralırken, YP tarafta TL bazında (+%15,3) görülen artışın etkisi ile %5,8 büyüme kaydetmiştir. Böylece bankanın kredi/toplanan fonlar oranı %100’den %102 düzeyine çıktı.

Net kar payı gelirlerinde güçlü artış — Bankanın net kar payı gelirleri 3Ç’de çeyreksel bazda %46 artış göstererek 363 mn TL ile beklentimizin %11 üzerinde gerçekleşti. Öte yandan 3Ç’de bankanın net ticari karı ise çeyreksel bazda %79 artış ile 201 mn TL’ye ulaştı. Birinci kuşak sermaye benzeri ihracının yeniden değerlemesi sonucunda kaydedilen gelirin net ticari karı olumlu etkilediği görülmektedir. Ancak 4Ç’de döviz kurundaki gerilemenin devam etmesi durumunda bankanın net ticari zarar kaydedeceğini düşünüyoruz.

Grup 2 kredilerin oranı %17,6’ya çıktı — Banka’nın 2018 yılı üçüncü çeyrekte Takipteki Krediler Oranı (TKO) bir önceki çeyreğe göre 60 bp artış göstererek %6,3 düzeyinde gerçekleşti. Aynı dönemde bankanın Takipteki Krediler Karşılık Oranı ise %57,7’den %60,1 düzeyine çıkarken, toplam krediler içerisindeki grup 2 kredilerin oranı %13,3’den %17,5 düzeyine çıktı. Banka tarafından yapılan açıklamada, grup 2 kredilerin sektörel dağılımı şu şekildedir: %30,2’si sanayi, %20,7’si inşaat ve gayrimenkul, %18,0’i diğer sektörler, %15,5’i enerji.

SYR %17,5’e yükseldi — BDDK’nın Ağustos ayında aldığı önlemlerle birlikte TL’deki önemli değer kaybına karşın, bankanın 2Ç’de %15,4 olan sermaye yeterlilik rasyosu 3Ç’de %17,5’e (Birinci kuşak SYR:%12,0) yükselmiştir. Banka yönetimi tarafından yapılan hesaplamaya göre, bu düzenlemeler hariç tutulduğunda bankanın SYR’si %15,4 düzeyine (Birinci kuşak SYR:%10,5) gerileyecekti.

2018 yılsonu tahminlerimizi revize ediyoruz –- 2018 yılı için karşılık giderlerinde %30 oranında gerçekleştirdiğimiz yukarı yönlü revizyona karşın, daha yüksek net kar payı gelirleri ve net ticari kar beklentimiz sonucunda yılsonu net kar tahminimizi 281 mn TL’den 420 mn TL’ye güncelliyoruz. Son çeyrekte özel karşılık giderlerinin bir önceki çeyreğe paralel gerçekleşmesini ve mevsimsellik etkisi ile faaliyet giderlerinde bir miktar artış tahmin ediyoruz. Ayrıca 4Ç’de döviz kurunda gerileme varsayımı sonucunda bir önceki çeyreğin aksine 40 mn TL düzeyinde net ticari zarar oluşacağını ve net kar payı gelirlerinde çeyreksel bazda %7 seviyesinde artış görüleceğini öngörüyoruz.

Banka 2018 yılı beklentilerini güncelledi –- Banka yönetimi 2018 yılı için %15,0 olarak öngördüğü toplam kredi büyümesini %14,5’e, toplam toplanan fonlar büyümesini ise %15,0’den %12,5 düzeyine revize etti. Banka yılsonunda 230 şube (mevcut: 227) ve 4.060 (mevcut: 3.974) çalışan sayısına ulaşma hedefini korudu. Ayrıca banka yılsonu için yaklaşık 400 mn TL olarak öngördüğü net kar beklentisini 425-450 aralığına yükseltirken, %15 düzeyinde ortalama sermaye karlılığı ve %1,15 ortalama aktif karlılığı tahmin etmektedir.

 

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç18 – 15.11.2018

Kapanış (TL) : 1.33 – Hedef Fiyat (TL) : 1.88 – Piyasa Deg.(TL) : 1197 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.43 ALBRK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 41.6

AL Baraka Türk 3Ç18 : TL 176mn, Piyasa Beklentisi: TL 135mn (İş Yatırım: TL 128mn)
Al Baraka Turk yılın üçüncü çeyreğinde TL 176mn solo net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim beklentimiz olan TL128mn piyasa beklentisi olan TL 135mn’un oldukça üzerinde gerçekleşti. Özellikle katılım payı gelirlerinin, katılım payı giderlerine göre çok daha hızlı artışı nedeniyle net katılım payı marjı bri önceki çeyreğe göre 80 baz puan artış göstererek %4 seviyesine yakın bir yerde gerçekleşti. Katılım bankacılığında mevduat maliyetleri kredi getirisinin bir fonksiyonu olduğu ve birkaç çeyrek sonra bunu yansıttığı için marjlarda bu çeyrekte bir genişleme gözlemlendi. Bunun önümüzdeki çeyreklerde normalize olmasını bekleyebiliriz.

Bankanın ayrıca üçüncü çeyrekte elde ettiği net trading gelirinin muhtemelen kur değerlemeleri nedeniyle TL200mn olarak gerçekleşmesi de karlılığı çok olumlu etkiledi. Aktif kalitesinde ise diğer bankalarda da gördüğümüz gibi görece bir bozulma üçüncü çeyrekte yaşandı. Takip oranı %5.9’dan %6.5’a yükselirken takibe atılan net kredi miktarı da bir önceki çeyreğin yaklaşık iki katı düzeyinde TL 737mn olarak gerçekleşti. Karşılık giderlerinin krediler olan oranı ise çeyrekte 187 baz puana çıktı. Bunda UFRS 9 etkisinin de olduğunu söylememiz gerekiyor. Genel olarak beklentilerin üzerinde gelen kar nedeniyle piyasa tepkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç18 – 15.11.2018

Albaraka’nın 3.çeyrek karı 176 milyon TL olarak açıklandı. Bu rakam hem bizim 139 milyon TL beklentimizin, hem de 135 milyon TL piyasa beklentisinin üzerinde. Bunda temel sebep beklenenin altında gelen karşılık giderleri. Banka 1.çeyrekte çıkardığı ana sermayeye eklenen 205 milyon dolar tutarındaki sermaye benzeri tahvili öz kaynaklar altında TL olarak takip ettiğinden dolayı bu tahvilden bir kur farkı zararı yazmıyor. Bu sayede banka 187 milyon TL kur farkı geliri yazmış. Bu sayede %20,7 gibi yüksek bir özkaynak karlılığına ulaşılmış. Mevduat maliyetlerindeki artış bankanın yapısı sayesinde sınırlı kalmasının yardımıyla net faiz marjı 107 baz puan iyileşti. Net risk maliyeti 184 baz puanla sektörün altında kalmasına karşın 2. aşamadaki kredilerdeki artış (toplam kredilerin %13,3’ünden %17,5’ine) buradaki sorunun daha çözülemediğini gösteriyor. Her ne kadar bu çeyrek güçlü bir kar görsek de bunun sürdürülebilir olmadığına inanıyoruz.Hisse için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

AK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç18 – 15.11.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası 3Ç18 net kârını önceki çeyreğe göre %79 artırarak 176 milyon TL olarak açıkladı. Böylece bankanın net dönem kârı 155 milyon TL olan beklentimizin ve ortalama analist beklentisi olan 135 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Albaraka Türk böylece ilk dokuz aylık dönemde de net kârını önceki yıla göre %57 artışla 372 milyon TL olarak açıkladı. Bankanın gerek bu çeyreğe ilişkin gerekse ilk dokuz aylık kârlarındaki kuvvetli artışlar, büyük ölçüde 2018 başında sağlanan 205 milyon dolar tutarındaki birincil sermaye benzeri kredinin kur değerlemesinden kaynaklanıyor. Esas faaliyet gelirleri tarafında sonuçlar sektör geneli ile paralellik arz ediyor. Böylece Albaraka Türk’ün ilk dokuz aylık dönemde yıllıklandırılmış öz kaynak kârlılığı %16 oldu (2017 yılında %10.0)

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç18 – 15.11.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Pozitif): Banka’nın 3Ç2018’deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %79 oranında artarak 176mn TL’ye yükselmiştir.  Beklenti Banka’nın 135mn TL net kar elde edeceği yönündeydi. Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %46 oranında artarak 3Ç2018’de 363mn TL olarak gerçekleşmiştir. Banka’nın ticari karı çeyreksel bazda 88mn TL artarak karı desteklerken, karşılık giderleri 79mn TL yükselmiştir. Üçüncü çeyrek karı ile birlikte Banka’nın 2018 yılı ilk dokuz ayındaki net dönem karı 372mn TL’ye yükselmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde 141mn TL kar açıklanmıştı.

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç18 – 15.11.2018

Albaraka Türk – 3Ç18 sonuçlarını 176 milyon TL net kar ile açıkladı. Banka 2Ç18’de 98 milyon TL net kar açıklamış olup, 3Ç17’de ise net karı 10 milyon TL idi. Çeyreksel bazda net kardaki güçlü büyümenin altında yatan ana sebep net katılım payı gelirindeki büyüme (%46) ve azalan faaliyet giderleridir (-%4).

 

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 01.10.2018

Albaraka PTT ‘le yapılan anlaşma ile Türkiye genelinde 3200 adet PTT ATM’sinin Albaraka müşterileri tarafından kullanılabilir hale geldiğini duyurdu. Böylece banka müşterilerinin ulaşımındaki ATM sayısı 310’dan 3510’a yükseldi. Haberin banka için pozitif olduğunu düşünüyoruz.

 

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Kapanış (TL) : 1.31 – Hedef Fiyat (TL) : 1.72 – Piyasa Deg.(TL) : 1179 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.65 ALBRK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 31.55

Al Baraka Türk 2018’in ikinci çeyreğinde TL 98mn solo net kar elde ederek piyasa ve bizim beklentimiz olan TL76mn’ın üzerinde bir kar açıkladı. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen kar rakamına rağmen, çeyreklik ve yıllık bazda kar artışı yüksek baz etkisi nedeniyle hemen hemen yatay düzeyde kaldı. Bankanın net kar payı gelirleri birinci çeyrek düzeyinde kalırken, ücret ve komisyon gelirlerindeki kuvvetli artış genel olarak ana faaliyet gelirlerini destekledi. Marjlarda, yüksek mevduat maliyetleri ve TL tarafta kredi büyümesinin olmaması nedeniyle 20 baz puanlık bir gerileme görülürken, karı destekleyen ana faktör çok kuvvetli gelen kur farkı gelirleri olarak ön plana çıkıyor.

Takibe atılan kredileri ikinci çeyrekte hızlanırken, bunun kara daha olumsuz yansımasını engelleyen ise dönem içinde gerçekleşen güçlü tahsilatlar oldu. Net rsik maliyeti 10 baz puandan 70 baz puana çıkarken, bankanın karşılık oranını girişler nedeniyle 100 baz puan aşağıya çektiğini görüyoruz. Bankanın ikinci çeyrek öz kaynak karlılığı birinci çeyrek seviyesi olan %13.9’dan, %12.2 düzeyine gerilerken, önümüzdeki çeyreklerde gayrimenkul projelerinden elde edilen gelirlerin yazılmasıyla özellikle net kar geliri seviyesinde daha güçlü sonuçlar görülebilir. Karın kur farkı nedeniyle yüksek gelmesi nedeniyle piyasa tepkisinin daha çok nötr kalabileceğini ön görüyoruz.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Albaraka’nın 2Q18 net karı beklentilerin %30 üzerinde gerçekleşti Albaraka dün 2Ç18 sonuçlarını açıkladı. Net Gelirler 76 mln TL’lik beklentinin %30 üzerinde gerçekleşti. Kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe oranla 9% artış göstermesine rağmen, döviz bazlı Katılma hesaplarındaki %23’lük maliyet artışı nedeniyle Net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe oranla sabit kaldı. Net komisyon gelirlerindeki bir önceki çeyreğe oranla %231’lik yüksek artış ve Net trading gelirlerinde bir önceki çeyreğe göre %13’lük artış, net gelirlerin beklentiler üzerinde gerçekleşmesinde büyük katkı sağladı. Kısa vadede hisse senedi fiyat performansı üzerinde olumlu bir etki beklemekteyiz. Takipteki Krediler bir önceki çeyreğe oranla 11% artış gerçekleştirdi (%33 bir önceki yıla göre) Takipteki kredi oranı bir önceki çeyreğe göre 23bps yükseldi. SERYET oranı 2Ç18’de bir önceki çeyreğe göre -377bps düştü (-154bps bir önceki yıla göre düştü) kompanse edilmiş oldu ve net kar rakamına katkı sağladı.

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK) 2Ç18 Finansal Sonuçları: Beklentinin üzerinde net kar (+) · Albaraka Türk Katılım Bankası 2Ç18 için bizim tahminimizin %33, Research Turkey konsensüs tahminlerinin %30 üzerinde 98,5 mn TL net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki çeyreğe göre %0,8, yıllık bazda ise %3,1 artışa işaret etmektedir. 2018 yılı ikinci çeyrekte beklentimizden daha iyi gelen net ticari kar net kar beklentimizde yukarı yönlü sapmaya neden oldu. Bankanın net kar payı gelirleri 2Ç’de bir önceki çeyreğe göre sınırlı değişim göstererek 249 mn TL olarak gerçekleşirken, net ücret & komisyon gelirleri ise çeyreksel bazda %13 artış ile 45 mn TL’ye ulaştı. Banka’nın 1Ç’de 257 mn TL olan karşılık giderleri 2Ç’de 96 mn TL’ye gerileyerek beklentimize paralel gerçekleşti.

Banka’nın 2Ç’de kredi büyümesi %6,7 olurken, toplanan fonlar çeyreksel bazda %6,2 artış gösterdi. Yorum: Bankanın 2Ç net karının hem bizim hem de piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmesinin hisse üzerine etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz. Son 1 aylık dönemde Albaraka Türk Katılım Bankası hisselerinin BIST-100 endeksine göre %2,6 daha kötü, banka endeksine göre %8,9 daha iyi performans sergilediği görülmektedir. Albaraka Türk Katılım Bankası için 1,49 TL hedef fiyat ile kısa vadede “Endekse Paralel Getiri”, Uzun Vadede ise “TUT” önerimizi koruyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Pozitif): Banka’nın 2Ç2018’deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %1 oranında artarak 98,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Beklenti Banka’nın 76mn TL net kar elde edeceği yönündeydi. Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre önemli bir değişim göstermezken 2Ç2018’de 248,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Banka’nın karşılık giderleri çeyreksel bazda 161,5mn TL gerilerken, diğer faaliyet gelirleri 215,8mn TL düşmüştür. Ticari kar ise 78,3mn TL artarak karı desteklemiştir. Son olarak, ikini çeyrek karı ile birlikte Banka’nın 2018 yılı ilk yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %49 oranında artarak 196,2mn TL’ye yükselmiştir.

ŞEKER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Albaraka Türk (ALBRK) 2Ç18 solo finansal sonuçlarında 98 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %0.7 artış). Açıklanan net kar rakamı bizim 80 milyon TL olan tahminimizin ve 76 milyon TL olan piyasa beklentisinin %22 ve %29 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 6 aylık karı ise geçen yıla göre güçlü bir şekilde % 49.4 artarak % 12.6 oranında ortalama öz kaynak getirisine işaret etmektedir. (Bütçe: %16-17). Beklentilerden güçlü gelen ücret ve komisyon gelirleri, 112 milyon TL ticari kar, beklentilerin düşük gelen beklenen zarar karşılıkları çeyreğin öne çıkan unsurları olmuştur. Banka bugün saat 11:00’de analist toplantısı düzenleyecektir. Hafif pozitif.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Albaraka’nın 2.çeyrek karı 98 milyon TL olarak açıklandı. Bu rakam hem bizim 81 milyon TL beklentimizin, hem de 76 milyon piyasa beklentisinin üzerinde. Bunda temel sebep beklenenin üzerinde gelen kur farkı gelirleri. Banka 1.çeyrekte çıkardığı ana sermayeye eklenen 205 milyon dolar tutarındaki sermaye benzeri tahvili öz kaynaklar altında TL olarak takip ettiğinden dolayı bu tahvilden bir kur farkı zararı yazmıyor. Bu sayede banka 108 milyon TL kur farkı geliri yazmış. Net takipteki kredi oluşumu 231 milyon TL’den 165 milyon TL’ye gerilese de, 2. aşamadaki kredilerdeki artış (toplam kredilerin %9,6’undan %13,3’e) buradaki sorunun daha çözülemediğini gösteriyor. Sermaye yeterlilik, bir sermaye benzeri tahvilin geri ödemesi ile %19,2’den %15,4’e düştü. Çekirdek ana sermaye oranı ise 40 baz puan düşüşle %8,4 oldu. Gelecek sene istenen çekirdek sermaye oranının %7’ye yükseleceğini düşünürsek bu alanda bankanın risklere karşı tamponunun zayıfladığını görüyoruz. Hisse için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

 

 

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç18 – 15.05.2018

Kapanış (TL) : 1.49 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 1341 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.71 ALBRK TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a

Al Baraka 2018’in ilk çeyreğinde TL98 mn solo net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre kar iki katından daha fazla artmış durumda. Söz konusu kar tahmin ortalaması olan TL 59mn ve bizim consensus üzeri tahminimiz olan TL 68mn üzerinde bir rakam. Ana faaliyet gelirleri özellikle marj baskısıyla beklentilerin altında gelmesine rağmen çok kuvvetli bir tahsilat rakamıyla güçlenen diğer faiz dışı gelirler karın bu denli artmasına neden oldu. Öz kaynak karlılığı ilk çeyrek sonunda %16’ya ulaşmış durumda. Karşılık giderleri çok artmış gözükmekle beraber buna tahsilatlarla beraber bakmak gerekiyor. Yeni UFRS 9 geçiş nedeniyle hesaplar arasında böyle bir defalık dalgalanmalar yaşıyor. Açıklanan kar rakamının olumlu olduğunu düşünmekle beraber, ana faaliyet gelirleri çok da kuvvetli bir tablo çizmiyor.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç18 – 15.05.2018

Net kar karşılık geri çevrimi nedeniyle beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti. Albaraka Türk 1Ç18 konsolide olmayan finansallarında 98 milyon TL net kar açıkladı. Bankanın net karı bir önceki döneme göre yatay gerçekleşirken geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık olarak üç kat artarak %13.9 özsermaye karlılığı elde etmiştir. Bankanın açıkladığı net kar rakamı 59 milyon TL’lik piyasa beklentisinin ve bizim 78 milyon TL’lik beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir.

Bu dönemin öne çıkan hususları olarak bir önceki döneme göre %6.1 oranında sektörden hızlı büyüyen kredi artışı, karşılık geri çevirmesinden kaynaklanan 260 milyon TL’lik gelir, sermaye yeterlilik oranlarında 200 baz puanlık artış, net faiz gelirinde muhasebe değişikliği kaynaklı kısmen azalma ve son olarak da net takibe dönüşüm hızının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi olarak sıralanabilir. Açıklanan rakamların beklentileri aşmasına rağmen operasyonel performansın görece zayıf kalmış olması nedeniyle genel itibari ile sonuçların hisse fiyatı üzerinde nötr/hafif negatif olabileceğini düşünüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç18 – 15.05.2018

Albaraka Türk – 1Ç18 sonuçlarını 98 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı çeyreksel bazda %2 gerilemeyi ve yıllık bazda %173 büyümeyi işaret etmektedir. Açıklanan net kar rakamı piyasa beklentisi olan 59 milyon TL’nin oldukça yukarısındadır. Ana bankacılık gelirleri, çeyreksel ve yıllık bazda, sırasıyla, %28 ve %19 gerilemiş olup, net kardaki ciddi artışın altında yatan ana sebep önceki dönemlerden geri çevrilen karşılıklardan elde edilen gelirler olduğunu düşünüyoruz. 1Ç18 özsermaye karlılığı %13.9 olup, çeyreksel bazda 190 baz puan gerileme kaydetmiştir.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç18 – 15.05.2018

Hedef Fiyat: 1,56   Endekse Paralel Getiri

Albaraka’nın 1.çeyrek karı 98 milyon TL olarak açıklandı. Bu rakam hem bizim 55 milyon TL beklentimizin, hem de 59 milyon piyasa beklentisinin üzerinde olsa da bunda temel sebep çok yüksek gelen diğer faaliyet gelirleri kalemi. Bankanın 260 milyon karşılığı ters çevirerek gelir yazdığı görülüyor. Net karşılık giderleri bu sayede 3 milyon TL gelire dönmüş. Çeyrekte yüksek takipteki alacak oluşumu olduğunu (231 milyon TL) düşündümüzde bunun TFRS 9’un uygulanmaya başlanması ile alakalı olabileceğini düşünüyoruz. Takipteki alacakların oranı %4,7’den %5,3’e, riski artmış kredilerin oranı ise %3,6’dan %9,6’ya yükselmiş. Net faiz marjı, temel olarak emlak projelerinden katkı gelmemesinden dolayı çeyreksel 152 baz puan daralmış, ama bu etkiyi dışarıda bırakırsak da 41 baz puan daralma olduğu görülüyor. Her ne kadar net kar beklentileri aşsa da, bozulan aktif kalitesi ve daralan marj yüzünden sonuçların zayıf olduğu düşünüyoruz. Hisse için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi ve 1,56 TL hedef fiyatımızı koruyoruz.

ŞEKER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç18 – 15.05.2018

Hedef Fiyat: 1,46   TUT

Albaraka Türk (ALBRK) 1Ç18 solo finansal sonuçlarında 98 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda 1.8% artış). Açıklanan net kar rakamı bizim 54 milyon TL olan tahminimizin ve 59 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiş oldu. 260mn tutarında serbest bırakılan karşılık beklentilerden sapmalara sebep oldu. Bankanın 3 aylık karı geçen yıla göre kuvvetli bir şekilde %173 artarak %14.6 oranında ortalama öz kaynak getirisine işaret etmektedir. Hisse için TL1.46 olan hedef fiyatımızı koruyoruz.

Hedef fiyatımızın %2 azalış potansiyeli bulunmaktadır. Ek olarak, TUT olan tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2018T 5.0x F/K (Benzerlerine göre %11 primli) ve 0.52x F/DD çarpanlarıyla ve 2018 için %10.5 ortalama öz kaynak getirisiyle işlem görmektedir. 1Ç18 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından aktif kalitesinde bozulma ve net faiz marjındaki büyük daralma sebebiyle hisse üzerinde negatif bir etki bekliyoruz.

 

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 02.04.2018

Hedef Fiyat: 1,95 TL   Tavsiye: AL

Albaraka Türk geçmiş dönem kredi getirisini kar payı olarak dağıttığı için faiz marjı normal bankalara kıyasla daha iyi olabilir. Bunun yanısıra faiz dışı net gelirlerde de belirgin bir toparlanma öngörüyoruz. %19.3 ile %46.7 seviyesindeki sektör ortalamasının oldukça altında seyreden komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerini karşılama oranının orta-uzun vadede iyileşmesini ve karlılığa olumlu katkıda bulunmasını bekliyoruz.

Basel III kriterlerine uyumlu 205 mln $ tutarında sukuk ihracı sermaye yeterlilik oranlarını yükselterek büyüme dinamiğine olumlu katkı sağlayacaktır. Bu borçlanmayı ve önceki beklentimize göre daha iyi bir aktif kalitesi performansını beklentimizi modelimize dahil etmemizin ardından Albaraka Türk için hedef fiyatımızı 1.95 TL’ye yükseltiyoruz (önceki: 1.65 TL). Diğer bankalara kıyasla daha düşük çarpanlarla işlem gören Albaraka Türk’ün iyileşme eğiliminde olan özsermaye karlılığı sayesinde bu farkı kısmen kapatacağını düşünüyoruz.

VAKIF YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç17 – 26.02.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK) 4Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentinin üzerinde net kar (=) Albaraka Türk Katılım Bankası 4Ç17 için bizim tahminimizin %30, Research Turkey konsensüs tahminlerinin %12 üzerinde 96 mn TL (çeyreksel +%877, yıllık +%148) net kar açıkladı.

4Ç’de beklentimizden daha iyi gelen net kar payı gelirleri ve daha düşük gerçekleşen karşılık giderleri net kar beklentimizde yukarı yönlü sapmaya neden oldu. Ayrıca 4Ç’de bankanın net kar payı marjı çeyreksel bazda 1,1 puan artış ile %4,38’a çıktı, özkaynak karlılık oranı ise 1,8 puan artış ile %10 seviyesine ulaşsa da, sektör ortalamasının altında kalmaya devam etti.

Banka’nın 4Ç’de kredi büyümesi çeyreksel bazda %6,9 olarak sektör ortalamasına paralel gerçekleşirken, toplanan fonların hacmi bir önceki çeyreğe göre %5,0 artış ile %7,4 olan sektör ortalamasının altında kaldı. Son 1 aylık dönemde Albaraka Türk Katılım Bankası hisselerinin BIST-100 endeksine göre %6,1 daha iyi performans sergilediği görülmektedir. Banka için 1,36 TL hedef fiyat ile kısa vadede “Endekse Paralel Getiri”, Uzun Vadede ise “TUT” önerimizi koruyoruz.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 26.02.2018

Albaraka Yönetim Kurulu 23 Mart’ta toplanacak genel kurula hisse başı 5 kuruş brüt (4,25 kuruş net) nakit temettü önermeyi kararlaştırdı. Ödeme tarihi 13 Nisan. Açıklanan nakit temettü %3,1 temettü verimini işaret etmekte. Her ne kadar yapılan öneri beklentimizin üstünde olsa da, daha önce ilk yapılan temmettü önerisinde aşağı yönlü revizyon yapıldığını görmüştük. Bu sefer de benzer bir durum olabileceğini düşünüyoruz.

AlBaraka Türk Kar Payı Dağıtımına İlişkin Yönetim Kurulu Kararını Açıkladı – 23.02.2018

23.02.2018 tarihinde yapılan yönetim kurulu toplantısında, 2017 yılı kârının aşağıda belirtilen şekilde ve Ortaklara ödenecek temettünün 13.04.2018 tarihinden itibaren dağıtılması için Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’na başvurulması, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’ndan gelecek cevaba göre kârın dağıtılması ve Ortaklara ödenmesi konusunda Hissedarlar Genel Kuruluna öneride bulunulmasına karar verilmiştir.

Dönem Kârı237.092.593,43
Geçmiş Yıl Kârı0
Bilanço Kârı237.092.593,43
I. Tertip Yasal Yedek Akçe ( – )11.854.629,67
Dağıtılabilir Net Dönem Kârı225.237.963,76
Ortaklara I. Temettü (Brüt)45.000.000,00
Özel Yedekler (Gayrimenkul Satış Karı)4.580.115,53
Olağanüstü Yedek Akçeye Aktarılan175.657.848,24
Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Ödeme
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%)
ALBRK, TREALBK00011
Peşin
0,05
5
0,0425
4,25
Kar Payı Ödeme Tarihleri
Ödeme
Teklif Edilen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1)
Kesinleşen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (2)
Ödeme Tarihi (3)
Kayıt Tarihi (4)
Peşin
13.04.2018
 
17.04.2018
16.04.2018

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç17 – 21.02.2018

Kapanış (TL) : 1.52 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 1368 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 8.79 ALBRK TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a

Albaraka Türk yılın son çeyreğinde ortalama beklenti olan TL 86mn’un üzerinde TL 96mn solo net kar açıkladı
Albaraka Türk yılın son çeyreğinde ortalama beklenti olan TL 86mn’un üzerinde TL 96mn solo net kar açıkladı. Tüm yıl karı da %9 artışla TL 237mn seviyesine ulaştı. Bankanın 2017 yılında öz kaynak karlılığı ise sektörün çok altında %10 olarak gerçekleşti. Son çeyrekte gayrimenkul projelerinden gelen güçlü kar ile beklendiği gibi karda bir sıçrama olsa da tüm yıl için karlılığın karşılık giderleri nedeniyle baskı altında kaldığını söyleyebiliriz. Vergi dairesine verilen finansallardaki kar ile açıklanan kar rakamı aynı olduğu için piyasa tepkisinin nötr olacağını düşünüyoruz.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç17 – 21.02.2018

Albaraka’nın 4.çeyrek karı 96 milyon TL olarak açıklandı. Bu rakam hem bizim 66 milyon TL beklentimizin, hem de 86 milyon piyasa beklentisinin üzerinde. Karın güçlü gelmesinde temel sebep karşılık giderlerinin beklentimizin altında kalması. Net kar rakamı geçen hafta açıklanan vergi mali tablolarıyla birebir aynı. Banka ayrıca 205 milyon tutarında %10 maliyetle Tier-1 sukuk ihracını tamamladığını açıkladı. Hesabımıza göre sukukla beraber SYR’de 260 baz puan, ana sermaye oranında 280 baz puan yükseliş olacak. Ana sermaye oranının %12,9’a çıkması ile beraber bu konudaki endişelerin sona ermesini bekliyoruz. Açıklamanın hisse için de olumlu olduğunu düşünüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç17 – 21.02.2018

4Ç17 sonuçlarını 96 milyon TL net kar ile açıkladı. Banka 3Q17’de 10 milyon TL ve 4Ç16’da 39 milyon TL net kar açıklamıştı. Çeyreksel bazda net kar yüksek artışındaki ana sebep bankanın kar zarar ortaklığı olarak olarak girdiği gayrimenkul projelerinden elde ettiği gelirdir. (4Ç17: 88 milyon TL, 3Ç17: 19 milyon TL). Ayrıca karşılık giderlerinde çeyreksel bazda 18% gerileme olmuştur. Çeyreksel öz sermaye karlılığı 4Ç17’de %15,8 olarak gelişirken 2017 yılının genelinde öz sermaye karlılığı %10 oldu. Albaraka Türk’ün 2017 yıl sonu itibariyle çekirdek ve toplam sermaye yeterliliği rasyoları, sırasıyla, %9,8 ve %13,5 olarak kaydedildi.

Ayrıca, Albaraka Türk dün Basel 3 kriterlerine uyumlu USD 205 milyon meblağlı ve vadesiz ilave ana sermaye Tier 1 sukuk işlemini tamamladığını ve kar payı oranı %10 olarak belirlediğini açıkladı.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç17 – 21.02.2018

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Pozitif): Banka’nın 4Ç20172deki net dönem karı 96mn TL ile bir önceki çeyrekteki 9,8mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi olan 86mn TL idi. Banka’nın net kar payı gelirleri çeyreksel bazda %40 oranında artarak 369,9mn TL’ye çıkmış ve karı desteklemiştir.  Diğer yandan, Banka’nın 2017 yılı net dönem karı %9 oranında artarak 237,1mn TL’ye yükselmiştir. Son olarak Banka’nın 2017 yılı özsermaye karlılığı %10 olmuştur

 

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 19.02.2018

Al Baraka Turk vergi dairesine verdiği finansallarda TL 96mn net kar açıkladı. Açıklanan kar ve vergi finansallarındaki kar rakamı aynı olduğu için söz konusu rakam bankanın 2017 yılı performansı olarak alınabilir. Al Baraka için son çeyrek ortalama net kar beklentisi TL 86mn düzeyindeydi, bu anlamda TL 96mn’luk kar beklentilerin üzerinde bir gerçekleşme. Banka gayrimenkul projeleriyle ilgili karları genellikle son çeyrek muhasebeleştirdiği için son çeyrek karları yılın en güçlü dönemli oluyor. Açıklanan kar beklentilerin üzerinde olduğu için olumlu olduğunu düşünüyoruz.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 19.02.2018

Albaraka Türk’ün vergi dairesine sunulan karı beklentilerin hafif üzerinde. Albaraka Türk vergi dairesine sunduğu finansallarında 2017 için 237.1 milyon net kar açıkladı. Vergi dairesine sunulan kar rakamının endikatif olduğunu düşünüyoruz. Bu durumda 4Ç17 net kar rakamı 96.0 milyon TL’ye tekabül etmektedir. 86 milyon TL’lik piyasa beklentisinin ve bizim 53 milyon TL’lik beklentimizin üzerinde olan bu rakamın hisse için hafif olumlu olabileceğini düşünüyoruz. Albraka Türk BDDK finansallarını bu akşam açıklayacak ve yarın da bir analist toplantısı düzenleyecektir.

OYAK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 19.02.2018

ALBRK: Albaraka 2017 yılı için vergi dairesine verdiği gelir tablosunda 237 milyon TL net kar açıkladı. Buna göre son çeyrek karı 96 milyon TL’ye denk geliyor. Bu rakam hem bizim 66 milyon TL beklentimizin, hem de 86 milyon piyasa beklentisinin üzerinde. Karın güçlü gelmesinde temel sebep karşılık giderlerinin beklentimizin altında kalması. Dipnotlar ve bilançoyu göremediğimiz için aktif kalitesi veya marjlar için yorum yapamıyoruz. Net karın güçlü gelmesi hisseyi olumlu etkileyebilir.

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz – 19.02.2018

Albaraka Türk – Bugün 4Ç17 sonuçlarını açıklayacak. Piyasa net kar beklentisi 86 milyon TL olup, banka 3Ç17’de 9,8 milyon TL net kar açıklamış olup, 4Ç16’da 39 milyon TL net kar açıklamıştı.

 

GARANTİ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 02.01.2018

Albaraka (ALBRK, EP, Fiyat:1.55TL, Piyasa Değeri TL1,395mn): Albaraka 145mn TL’lik takipteki alacağını sattı. Banka satış iskontosu ile ilgili bir veri paylaşmazken satış ile beraber Albaraka’nın takipteki krediler oranı 50 baz puan gerileyerek %5 oldu. Satılan miktar Albaraka’nın toplam NPL portföyünün %11’ine denk geliyor (Nötr).

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 02.01.2018

Albaraka Türk takipteki kredi portföyünden 144.8 milyon TL’lik satış gerçekleştirdi (3Ç17 itibari ile takipteki Kredi portföyünün %11’i) Bu satışın karşılığında ne kadar gelir elde edildiği açıklanmadı ancak iskonto oranının %95 seviyelerinde olabileceğini tahmin ediyoruz. Banka 4Ç17 başında 165 milyon TL’lik bir satış daha gerçekleştirmişti. Böylelikle 4Ç17 içerisinde satılan toplam tutar 309 milyon TL’ye yükselmiş oldu.bu satışların ardından diğer değişkenler aynı kalmak koşulu bankanın takipteki kredi oranı 130 baz puan kadar gerileyerek %4.94’e düşebilir. Bankanın karşılık oranını %55 seviyesinde tutabilmesi için 140 milyon TL tutarında karşılık gideri yazabileceğini tahmin ediyoruz

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 29.12.2017

Kapanış (TL) : 1.8 – Hedef Fiyat (TL) : 1.32 – Piyasa Deg.(TL) : 1620 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.64 ALBRK TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -26.67

Al Baraka hisseleri kredili ve açığa satış işlemlerine geçici bir süre konu edilemeyecek
Volatilite bazlı tedbir sistemi kapsamında, Albaraka Türk hisse senetleri 29/12/2017 seans başından 12/01/2018 seans sonuna kadar açığa satış ve kredili işlemlere konu edilemeyecek.

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Yorum – 28.12.2017

Kapanış (TL) : 1.6 – Hedef Fiyat (TL) : 1.32 – Piyasa Deg.(TL) : 1440 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.22 ALBRK TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -17.5

Emlak Konut GYO, Metropol İstanbul projesi içerisinde yer alan Avm’nin 1.3 milyar TL ye satıldığını açıkladı
İstanbul Ataşehir’deki Metropol İstanbul’da bulunan AVM’nin TL 1.37 milyar bedele satışı bu karma projenin tümünde ortaklığı olan Al Baraka Türk için de olumlu olacaktır.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç17 – 01.11.2017

Albaraka Türk’ün toparlanma eğilimindeki aktif kalitesi zayıf kar rakamının negatif etkisini kısmen yumuşatabilir. Albaraka Türk 3Ç17 kosolide olmayan finansallarında 10 mln TL net kar açıkladı. Önceki döneme göre %90 geçen yılın aynı dönemine göre ise %80 oranında gerilemenin ardından bankanın 9 aylık kar rakamı 141 mn TL ile geçen yılın anı dönemine göre %21 oranında azalma gösterdi. Piyasa beklentisi 23 mln TL bizim beklentimiz ise 32 mln TL idi.

Operasyonel taraf genel hatları ile beklentimize paralel gelmiş olmasına rağmen diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin oldukça altında kalması bankanın açıklanan net kar rakamını beklentimizin altına itmiştir. Kar rakamındaki zayıflığa rağmen aktif kalitesinde iki önemli olumlu gelişme var. Bunlardan ilki takibe dönüşüm hızındaki belirgin bir şekilde azalmasıdır. Son dört çeyrek ortalamasından 253 baz puan olan takibe dönüşüm hızı 3Ç17’de 94 baz puana gerilemiştir. Bu banka yönetiminin akif kalitesindeki bozulma sürecinin 2017’nin ikinci yarısından itibaren sona ereceği yönlendirmesi ile uyumlu bir gelişmedir. Aktif kalitesindeki ikinci olumlu gelişme ise yakın izlemedeki kredilerin %23 oranında azalmadır. Bu da bize önümüzdeki dönemlerde aktif kalitesinin toparlanabileceği sinyalini vermektedir.

Olumsuz tarafta söyleyebileceğimiz en önemli husus kar paylaşımlı gayrimenkul projelerinden elde edilen gelirdeki belrigin düşüşe bağlı olarak bankanın net faiz marjı bir önceki döneme göre 70 baz puan kadar gerilemiştir. Son çeyrekte belirgin bir toparlanma olmaz ise banka yönetiminin 300 mln TL 2017 tüm yıl kar beklentisinin ulaşılması oldukça zor görünmektedir. Açıklanan kar rakamının hisse fiyatı üzerinde negatif etkisi olmasını bekleriz. Ancak aktif kalitesindeki toparlanma emareleri bunu kısmen telafi edebilir. Albaraka Türk için TUT olan tavsiyemizi ve 1.52 TL olan hed fiyatımızı sürdürüyoruz.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç17 – 01.11.2017

Albaraka (ALBRK, EP, Fiyat:1.31TL, Piyasa Değeri TL1,179mn): Albaraka 10mn TL net kar açıkladı; bu rakam çeyreksel bazda %90 yıllık bazda ise %80 azalmaya işaret ediyor. Açıklanan kar düşük proje gelirleri neticesinde bizim beklentimiz olan 25mn ve piyasa beklentisi 33mn TL’nin altında kaldı.

3Ç’de öne çıkan noktalar; Toplam krediler çeyreklik bazda %4 artarken, kredi mevduat makası çeyreklik bazda 52baz puan arttı ve %5.2 oldu. Düşük proje gelirlerinin etkisiyle kar marjı çeyreklik 77baz puan azaldı ve %3.2 oldu. Albaraka 3Ç’de 19mn TL proje geliri elde etti. (2Ç17:87mn TL) NPL girişleri satışların etkisiyle 116mn TL geriledi ve NPL oranı 70baz puan azalarak %5.5 oldu. Risk maliyeti 2puan civarında sabit kaldı, karşılık ayırma oranı 70baz puan artarak %54.6 oldu.

TACİRLER YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç17 – 01.11.2017

3Ç17 sonuçlarını 10 milyon TL net kar ile açıkladı. Piyasa beklentisi 23 milyon TL olup, açıklanan net kar rakamı çeyreksel ve yıllık bazda sırasıyla %90 ve %80 gerilemeyi işaret etmektedir. Albaraka Türk’ün gelirleri çeyreksel bazda %21 gerilerken, bankanın karşılık giderleri çeyreksel bazda %29 artış kaydetti. Net kar payı gelirlerindeki çeyreksel bazda %18 gerilemenin altında yatan üç sebep mevcuttur:

  • Bunlardan birincisi JV olarak iştirak ettiği gayrimenkul projelerinden daha düşük elde edilmesi,
  • menkul kıymetler portföyünden daha düşük gelir elde edilmesi ve
  • fonlama maliyetlerindeki artışıdır.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 3Ç17 – 01.11.2017

Albarak Türk Katılım Bankası (ALBRK, Negatif): Banka’nın 3Ç2017’deki net dönem karı 9,8mn TL gerçekleşerek bir önceki çeyrekte elde edilen 95,5mn TL karın altında kalmıştır. Beklenti 3Ç2017’de 23mn TL net dönem karı elde edeceği yönündeydi. Banka’nın net kar payı çeyreksel bazda %18 oranında gerileyerek 262,2mn TL olurken, karşılık giderleri %29 oranında artarak 124,3mn TL’ye yükselmiş ve karı baskılamıştır.  Ticari ve diğer gelirler de düşüş gösterirken, operasyonel giderler %7 oranında düşmüştür. Diğer yandan, Banka’nın 2017 yılının ilk dokuz ayındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %21,1 oranında gerileyerek 141,1mn TL olmuştur.

 

Al Baraka’ya Vergi Cezası – 28.08.2017

KKDF İncelemesine Dair KAP Açıklaması: Vergi Denetim Kurulu İstanbul Büyük Ölçekli Mükellefler Grup Başkanlığı tarafından 2012, 2013 ve 2014 yıllarına ilişkin bireysel tüketici finansmanı kullandırılan müşteriler için yapılan KKDF incelemesine yönelik olarak, Bankamız adına 85.740,83 TL KKDF Kesintisi ve 82.838,38 TL Cezai Faiz olmak üzere toplam 168.579,21 TL, 2013 yılına ait vergi inceleme raporuna istinaden 199.274,44 TL KKDF Kesintisi ve 152.690,35 TL Cezai Faiz olmak üzere toplam 351.964,79 TL, 2014 yılına ait vergi inceleme raporuna istinaden 195.096,49 TL KKDF Kesintisi ve 111.230,38 TL Cezai Faiz olmak üzere toplam 306.326,87 TL tahakkuk ettirilmiştir.

Söz konusu vergi tarhı ve tahakkuk fişleri ile ilgili olarak tüm yasal haklar Bankamızca kullanılacak olup, konuyla ilgili gelişmeler oldukça kamuoyu bilgilendirilecektir.

 

ANADOLU YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Teknik Analiz – 07.08.2017

Pozitif teknik görünüm sürüyor…

Hissede 1,50’deki alçalan kanal direnci test edilmeye devam ediliyor. 1,50’ye denk gelen alçalan kanal direncini kırması ve üzerine yerleşmesi durumunda hissede 1,60-1,65 bandına doğru hareketin başlangıcı görülebilir. 1,60 öncesinde ise hissede 1,53-1,58 ara dirençler olarak izlenebilir. Hissede önerimiz 1,43 üzerinde olası geri çekilmelerin ya da 1,50 üzerine yerleşmenin alım yönünde kullanılmasıdır. Hissede stop-loss öneri seviyemiz ise 1,40’dadır. Hissede MACD ve RSI yükselişi desteklemeye devam etmektedir.

Kapanış 1,49
Destekler:1,48-1,46-1,45
Dirençler:1,50-1,53-1,58

 

Gizmen Nalbantlı, Uzman – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Teknik Analiz – 04.08.2017

Al Baraka’da geçen hafta gelen 2Ç17 sonrası 1.50 düşüş trendinin direnci öne çıkıyor. Hissede teknik olarak çanak formasyonu hedefi 1.60. al Baraka için 1.40 seviyesinin üzerinde kalındıkça teknik olarak pozitif görüntü devam ediyor.

 

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç17 – 31.07.2017

Kapanış (TL) : 1.44 – Hedef Fiyat (TL) : 1.32 – Piyasa Deg.(TL) : 1296 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.15 ALBRK TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -8.33 Analist: [email protected] [email protected]

AL Baraka Türk 2Ç17’de TL 95mn solo net kar açıklayarak piyasa beklentisi olan TL73mn’un üzerinde bir kar gerçekleştirmiş oldu
AL Baraka Türk 2Ç17’de TL 95mn solo net kar açıklayarak piyasa beklentisi olan TL73mn’un üzerinde bir kar gerçekleştirmiş oldu. Beklentilere olan en önemli sapma takibe atılan krediler için ayrılan karşılıklarda ki çeyreklik bazda ki keskin düşüş ve ilk çeyrek 7mn net zarar olan trading gelirlerinin ikinci çeyrekte TL25mn pozitife dönmesi olarak karşımıza çıkıyor. Çeyreklik bazda güçlü kardan sonra öz kaynak karlılığı birinci çeyrek seviyesi olan %7’den %18’e fırlamış durumda. Bu arada net kar paylaşım marjı da artan fonlama maliyetlerine rağmen %5.4’den,%5.3’ e gerileyerek oldukça dayanıklı bir durumda olduğunu ortaya koydu. Takip rasyosu yavaş kredi büyümesi nedeniyle %5.8’den %6.2’ya çıkmış durumda. Bununla beraber takipe girişlerin yavaşlaması artan provizyon karlılık oranına rağmen ayrılan karşılık/kredi rasyosunu birini çeyrek seviyesi olan 250 baz puandan 161 baz puana geriletmiş durumda. Bankanın iyileşme belirtileri göstermeye başlayan aktif karlılığı ve düzelen karlılık sonrası SAT tavsiyemizi yukarı yönlü bir revizyon için gözden geçireceğiz.

AK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç17 – 31.07.2017

Albaraka Türk 2Ç17 net kârını önceki çeyreğe göre %167 artışla 95 milyon TL olarak açıkladı ve bizim 75 milyon TL ve piyasanın 73 milyon TL olan beklentisine göre daha iyi bir sonuç elde etti. Buna göre ilk altı ay sonunda 132 milyon TL olan net kâr, önceki yıla göre %2 artarak özkaynak karlılığını da %11,4’e çıkardı (2016’da %10,0). Bankanın ikinci çeyrekte gayrimenkul satışı kaynaklı gelirlerinin (önceki çeyrekte 39 milyon TL olmasına karşın) 96 milyon TL’yi bulduğu ve bizim 75 milyon TL olan tahminimizi de aşarak net kârın beklentimizden yukarıda gelmesine imkan sağladığı gözleniyor. Ayrıca provizyon giderlerinin de önceki çeyreğe göre azalma göstermesi olumlu olarak değerlendirilebilir. Ancak, gayrimenkul satış gelirlerinin ilk alı ayda toplam vergi öncesi kârın yaklaşık %80’ine ulaşmış olması, esas katılım bankacılığı tarafında henüz kuvvetli sonuçlar gelmediğine de işaret ediyor. Albaraka Türk için 2017 net kâr beklentimizi 255 milyon TL ve 2018 net kâr beklentimizi 300 milyon TL olarak koruyoruz. Hissede 12 aylık fiyat hedefi 1,40 TL ve görüşümüz ‘Nötr’ şeklindedir. Hisse için daha kapsamlı bir değerlendirmeyi yatırımcı konferansı sonrası yapmayı planlıyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç17 – 31.07.2017

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Pozitif): Banka’nın 2Ç2017’deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %167 oranında artarak 95,5mn TL’ye yükselmiştir. Beklenti 73mn TL yönündeydi. Karın artmasında geçen çeyrekteki ticari zararın ardından bu çeyrekte 25mn TL gelir elde edilmesi ve 42mn TL gerileyen karşılık giderleri etkili olmuştur. Banka’nın özsermaye karlılığı %16 seviyesinde gerçekleşmiştir. Öte yandan, ikinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Banka’nın yılın ilk yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %2 oranında artarak 131,3mn TL olmuştur.

Diğer yandan, yapılan başvuru sonrasında BDDK, Banka’nın Irak’ın Bağdat şehrinde şube açılmasına izin vermiştir.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 2Ç17 – 31.07.2017

Yüksek kalitede olmasa da Alabaraka Türk’ün net kar rakamı beklentilerin üzerinde Albaraka Türk 2Ç17 konsolide olmayan finansallarında 96 mln TL net kar açıkladı. Bankanın kar rakamı önceki döneme göre %167 geçen yılın aynı dönemine göre ise %46 oranında artış gösterdi ve özsermaye karlılığı %16.4 olarak gerçekleşti. İlk yarıyıl karı ise 131 mln TL ile geçen yıla paralel bir seviyede kaldı. Bankanın 2Ç17 kar rakamı 73 mln TL’lik piyasa beklentisinin ve bizim 68 mln TL’lik beklentimizin üzerinde gerçekleşti ancak bunun kalitesinin sorgulanabilir olduğunu düşünüyoruz çünkü 11 mln TL’lik karşılık çözülmesi ve 25 mln TL’lik bono-döviztürev enstrüman işlem gelirlerinden kaynaklanmaktadır. Bununla birlikte kar paylaşımlı gayrimenkul projelerinden elde edilen oldukça yüksek 87 mln TL’lik gelire rağmen (1Ç17: 39 mln TL) net faiz geliri düşük kredi büyümesi neden ile beklentimizin altında kalmıştır. Her ne kadar kalitesi düşük olsa da beklentilerin üzerinde gelen kar rakamı nedeniyle piyasa etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. TUT olan önerimizi ve 1.60’lik hedef fiyatımızı koruyoruz. %16.9’luk sermaye yeterlilik oranı oldukça yüksek olmakla birlikte, çekirdek sermaye yeterlilik oranı %10.2 ile araştırma kapsamımızda yer alan bankalar arasında en düşük oranlardan biridir. Net takibe dönüşüm hızınının 1Ç17’deki 401 baz puan seviyesinden 2Ç17’de 195 baz puan seviyesine gerilemiş olması iyi olmakla birlikte bankanın potansiyeline göre hala yüksektir. Bununla birlikte toplam karşılık oranı %64.1 (spesifik + genel karşılık) ile UFRS9 öncesinde oldukça dşüşük bir seviyedir, ki bunun artırılması gerekebilir. Bu nedenlerle Albaraka Türk için TUT olan önerimizi sürdürüyoruz.

 

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç17 – 02.05.2017

Kapanış (TL) : 1.24 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 1116 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.78 ALBRK TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: n.a Analist: [email protected] [email protected]

Albarak Türk 1Ç17 finansal sonuçları: SAT’a çekiyoruz

Piyasa beklentilerine paralel olarak, Al Baraka 1Ç17’de TL 36mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar yıllık bazda %43, çeyreksel bazda ise %8 gerilemiş durumda. Net kar payı gelirleri karın ana belirleyicisi konumunda olurken, bankanın süregelen aktif kaliye problemleri karı baskılamaya devam ediyor. Net kar payı marjı çeyreksel bazda 45 baz puan artarak %4.66 seviyesine ulaştı. Burada mevduat maliyetlerinin kredilere bağlı olarak fiyatlanması maliyetleri bir miktar aşağıda seyretmesine neden olmuş gözüküyor. Bankanın takip rasyosu ise çeyreklik bazda 88 baz puan artarak %5.8 seviyesine ulaştı. Aynı gidişatın yakın izlemdeki krediler grubu için de doğru olduğunu belirtmek gerekiyor. Bütün bunların sonucunda bankanın öz kaynak karlılığı %6.3 gibi son derece düşük bir düzeye geriledi. Banka için tavsiyemizi TUT’tan SAT’a revize ediyoruz. Yeni hedef piyasa değerimizi çok yakında belirleyeceğiz.

AK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç17 – 02.05.2017

Albaraka Türk’ün 1Ç17 net kârı önceki çeyreğin %8 1Ç16’nın da %43 altında kalarak 36 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu bizim 25 milyon TL ve piyasanın ortalama 28 milyon TL net kâr beklentilerinin üzerinde bulunuyor. Katılım bankasının net kârının beklentimizden iyi gelmesi ortak gayrimenkul projelerinin satışından 38,8 milyon TL gelir elde edilmesinden kaynaklanıyor. Banka bu kalemden 2016’da toplam 63,8 milyon TL gelir elde etmişti. Bizim de 1Ç17 tahminimiz 27,5 milyon TL düzeyindeydi. 1Ç17 sonuçları ardından Albakara Türk’ün 220 milyon TL olan 2017 yılı kâr beklentisi üzerinde henüz bir değişiklik yapmadık. Banka için hisse başına 1,35 TL olan 12 aylık fiyat hedefi %9 yukarı potansiyele işaret ediyor. ‘Nötr’ görüşümüzü koruyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç17 – 02.05.2017

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Sınılır Pozitif): Banka’nın net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %8 oranında azalarak 35,8mn TL’ye gerilese de piyasa beklentisi olan 28mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Banka’nın net kar payı gelirleri bir önceki çeyreğe göre %19 oranında artarak 318,4mn TL’ye yükselmiş ve karı desteklemiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri ise %7 oranında, diğer faaliyet gelirleri ise %61 oranında gerileyerek karı baskılamıştır.

Öte yandan Banka, Irak’ın Bağdat kentinde “Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş. Bağdat Şubesi” unvanlı şubenin açılış işlemleri için Genel Müdürlüğün yetkilendirilmesine karar verildiğini duyurmuştur.

DENİZ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 1Ç17 – 02.05.2017

Albaraka Türk 1Ç17’de 36 milyon ₺ net kar açıkladı. Bankanın kar rakamı hem geeçn çeyreğe göre hem de geçen yılın aynı dönemine göre sırası ile %8 ve %43 oranında gerilerken özsermaye karlılığı da %6.3 seviyesinde gerçekleşti. Bankanın açıklanan kar rakamı gerek 28 milyon ₺’lik piyasa beklentisi gerekse de bizim 29 milyon ₺’lik beklentimizin üzerinde gelmesine rağmen aktif kalitesinin toparlama eğilimi sergilemiyor olması nedeniyle açıklanan sonuçların hisse fiyatı üzerine kısmi bir olumsuz etkisinin olabileceğini düşünüyoruz. Geçen yılın ortalamsındaki 328 baz puandan 401 baz puana yükselen net takibe dönüşüm hızındaki artış dikkat çekici. Bu ve kredi büyümesinin çok yavaşlamış olması nedeniyle bankanın takipteki kredi oranı da bir önceki döneme göre 90 baz puan artışla %5.82 seviyesine ulaşmış durumda. Marjın sektöre kıyasla toparlanmış olması, komisyon gelirlerindeki artış ve faaliyet giderleri üzerindeki kontrol olumlu özellikler olarak sıralanabilir. Banka yönetimi 4 Mayıs Perşembe günü bir telekonferans düzenleyecek. Aktif kalitesi hakkında daha detaylı bilgi alabileceğimizi düşünüyoruz. Hisse için TUT olan önerimizi ve 1.27 ₺’lik hedef fiyatımızı koruyoruz.

İŞ YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç16 – 21.02.2017

Kapanış (TL) : 1.26 – Hedef Fiyat (TL) : 1.52 – Piyasa Deg.(TL) : 1134 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.7 ALBRK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 20.28

4Ç16 Kar Analizi
Albaraka Türk yılın son çeyreğinde 39 milyon TL solo net kar elde ettiğini açıkladı. Sonuçlar 47 milyon TL ortalama piyasa beklentisinin gerisinde kaldı (İŞY: 43 milyon TL). Önceki döneme göre bankanın net karı %23 geriledi. Bankanın özsermaye karlılığı 2 puan düşüşle %7 oldu. Bu çeyrek kredilerde güçlü büyüme olurken iyileşen tahsilat performansına rağmen gayrimenkul geliştirme projelerinin düşük kalan katkısı ve aktif kalitesinde devam eden bozulma ve net ticari zararlar karı baskılayan gelişmeler olarak sıralanabilir.

Müşteri kredileri %12 büyürken gayrimenkul geliştirme projelerinin katkısı 1 milyon TL ile sınırlı kaldı. Diğer yandan swap maliyetlerindeki artış ile bankanın net kar payı marjı %4,1’e geriledi. Kredi büyümesindeki canlanma ile net ücret ve komisyon gelirlerinde de artış görüldü.

Bu çeyrekte tahsili gecikmiş alacaklar oluşumu yıllık 321 baz puan olarak gerçekleşirken TGA oranı da %4,9’a yükseldi. Aktif kalitesinde bu çeyrek olumlu görülebilecek bir gelişme yakın izlemedeki kredilerdeki %14 düşüş olarak göze çarpıyor. Yine de yakın izlemedeki krediler toplamın %5,6’sı düzeyinde. Tahsili gecikmiş alacaklardaki yaşlanmanın etkisi ile karşılık oranı 3 puan artışla %52 oldu. Bankanın CET1 ve SYR’si yıl sonunda iyileşerek %9,8 ve %13,5 düzeyinde gerçekleşti.
Banka yönetimi bugün yatırımcılara son çeyrek mali performans ve 2017 görünümüne ilişkin beklentilerini paylaşmak üzere bir telekonferans düzenleyecek. Sonuçlar geçen hafta açıklanan Vergi dairesi’ne sunulan mali tablolarla uyumlu olduğu için piyasa tepkisinin sınırlı kalmasını bekliyoruz.

 

AK YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç16 – 21.02.2017

Albaraka Türk’ün 4Ç16 net kârı önceki çeyreğe göre %23 azalarak 39 milyon TL olarak gerçekleşti. Banka bnuna göre bizim 42 milyon TL net kâr beklentimize parallel sonuç açıklarken, piyasa beklentisi olan 47 milyon TL’nin altında kaldı. Albaraka Türk’ün 2016 toplam net kârı ise yıllık %28 gerileme ile 217 milyon TL oldu. Buna göre özkaynak kârlılık oranı %15,3’ten %10,0’a geriledi. Banka net kârının beklentimiz altında kalması inşaat projelerinden elde ettiği ortaklı payı gelirinin 1,7 milyon TL gibi düşük bir düzeyde kalmasından kaynaklandı (önceki çeyrek 6,2 milyon TL). Bankanın ayrıca kur farkı giderleri tarafında bu çeyrek zarar açıklamasının da net kârın analist beklentilerinin altında kalmasında etken olduğunu düşünüyoruz. Bankanın 2016 içerisinde takibe dönüşen alacaklarının artması, buna mukabil ayrılan karşılıkların oransal olarak gerilemesi ve aynı zamanda sermaye yeterlilik oranlarının sektör nisbi düşüklüğü büyüme ve kârlılık açısından 2017 yılının da zorlu geçebileceğine işaret ediyor. Bugün yapılacak analist bilgilendirme toplantısı öncesi 2017 ve 2018 net kâr beklentilerimizi 220 milyon TL ve 280 milyon TL olarak koruyoruz. Banka için 12-aylık fiyat hedefi 1,35 TL düzeyinde ve %7 yukarı potansiyel taşıyor. Hisse için ‘Nötr’ görüşümüz bulunuyor.

 

ZİRAAT YATIRIM – Al Baraka Türk ALBRK Hisse Analiz 4Ç16 – 21.02.2017

Albaraka Türk katılım Bankası (ALBRK, Sınırlı Negatif): Banka’nın 4Ç2016’daki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %23 oranında gerileyerek 38,7mn TL olmuştur. Beklenti 47mn TL yönündeydi. Net kar payı gelirleri %10 artmasına karşın, ticari kardan zarara geçilmesi ve operasyonel giderlerde artış karın düşmesinde etkili olmuştur. Banka’nın 2016 yılı karı ise bir önceki yıla göre %28 oranında düşerek 217,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Yıllık olarak Banka’nın özsermaye karlılığı %10’dur.