Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Vestel Elektr...

Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz ve Yorumları

PAYLAŞ

    Vestel Elektronik VESTL hisse senedi ile ilgili tüm güncel hisse analiz, haber,rapor ve hisse yorumlarını aşağıda sıralı halde bulabilirsiniz. Bu sayfadan kurum ve uzmanların VESTL ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, haber,veri ve raporları takip edebilirsiniz.

    ANADOLU YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz – 12.12.2017

    Stop-loss seviyemizi 7,30’a hedef fiyatımızı 7,65’e yükseltiyoruz…

    Hissede aşırı satım bölgesinde tepki çabası devam ediyor. 7,40 üzerine yerleşmede 7,50 ardından 7,60-7,65 dirençlerinin test edilebileceğini öngöruyoruz. 7,65’e denk gelen direncin kırılıp kırılamayacağı kısa vadeli hareket için belirleyici olacak. Bu hafta öneri listemizde yer vermeye devam ettiğimiz hissede stop-loss seviyemizi 7,12’den 7,30’a, hedef fiyatımızı da 7,60’dan 7,65’e yükseltiyoruz.

    Kapanış:7,47
    Destekler:7,40-7,35-7,30
    Dirençler:7,50-7,60-7,65

    ŞEKER YATIRIM – Vestel – Günlük Hisse Önerileri –  11.12.2017 DENİZ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Yorum – 04.12.2017Vestel Elektronik Dongbu Daewoo Electronics’i satın almak için bağlayıcı teklif verdi Vestel Elektronik mergermarket’de yer alan bir habere göre Güney Koreli Dongbu Daewoo’yu satın almak üzere bağlayıcı bir teklif verdi. Şirketin Toshiba’nın TV işini alamadıktan sonra Dongbu Daewoo’nun satın alımıyla ilgilendiği yönünde haberler basında yer almıştı Dolayısıyla gelişme beklentilere paralel. Habere göre süreçte Vestel Elektronik dışında başka (İranlı, Güney Koreli ve Çinli olmak üzere) üç şirket daha bulunuyor. Beklentilere paralel de olsa şirketin bu yönde bir adım atmış olması hisse üzerinde olumlu bir etki yaratabilir.ZİRAAT YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Yorum – 20.11.2017Hissenin bu hafta tepki alımları ile karşılaşacağını düşünüyoruzYaşanan sert satışların ardından hisse oldukça güçlü sayabileceğimiz destek (2 yıllık yükselen trend çizgisi, 200 günlük ortalama) seviyesinde. Göstergeler tarafında da RSI (34) yine çok güçlü yatay desteğinde. Oynaklık ise tarihi seviyelerinde. (Oynaklığın zirve yaptığı hareketlerin ardından hissede genellikle trendler bitmiş gözüküyor). Bu kapsamda hissenin bu hafta tepki alımları ile karşılaşacağını düşünüyoruz. Diğer yandan, satışların devam etmesi durumunda geri çekilmeler devam edebilir. Bu yüzden 7,08 seviyesi zarar kes olarak takip edilmeli.Kapanış:7,22 Satış seviyeleri: 7,70 7,78  Zarar Kes: 7,08Vestel’den Toshiba Açıklaması – 15.11.201710.04.2017 tarihli özel durum açıklamamıza istinaden, Toshiba Corporation, TV biriminin (Toshiba Visual Solutions Corporation) satışına ilişkin alınan teklifleri değerlendirme ve müzakere sürecini tamamlamış olup satış için Şirketimiz dışında başka bir şirket ile anlaşmaya varılmıştır.Toshiba Visual Solutions Corporation ile %100 bağlı ortaklığımız Vestel Ticaret AŞ arasında 1 Eylül 2016 tarihinde imzalanan marka lisans anlaşması aynı şartlarda devam etmektedir.GARANTİ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Yorum – 15.11.2017Vestel (VESTL, EP, Fiyat:8.19TL, Piyasa Değeri TL2,747mn): Vestel’in de teklif verdiği Toshiba’nın Japonya’daki TV birimi satış ve lisans anlaşmasını Çinli Hisense aldı. Hisense Electric, %95 hisse için 96mn Euro ödeyecek. Halihazırda Vestel Toshiba’nın Avrupa’daki lisans haklarını da elinde bulunduruyor. Piyasa beklentisinin Toshiba’nın kazanması yönünde olması itibariyle haberi olumsuz değerlendiriyoruz.OYAK YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Yorum – 15.11.2017Vestel’in de satın almak için teklif verdiği Toshiba’nın TV departmanı Çinli Hisense tarafından 96mn EUR’ya satın alındı. Vestel’in satın alma iştahının Daewoo’ya yönelmesi bekleniyor.DENİZ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Yorum – 15.11.2017Vestel Toshiba’nın TV işini alamadı. Bilindiği üzere Vestel Toshiba’nın TV işinin satış sürecindeki taliplilerden biriydi. Süreçte Çinli Hisense %95’lik kısım için 96 milyon Euro ödeyerek kazanan taraf oldu. Haber kısa vadede Vestel Elektronik hiseleri üzerinde bir miktar baskı yaratabilir. Vestel’den Türkiye’nin Otomobili Projesi Ortak Girişim Grubu’na Katılım Açıklaması – 02.11.2017Şirketimizin hakim ortağı Zorlu Holding AŞ, T.C. Bilim Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı ve Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği koordinasyonunda yürütülen Türkiye’nin Otomobili Projesi’nde potansiyel yatırımcı olarak yer alma niyetine istinaden, söz konusu projeye ilişkin Ortak Girişim Grubu İşbirliği Protokolü (“Protokol”)’nü 02.11.2017 tarihinde imzalamış bulunmaktadır.Protokol’ün amacı, Türkiye Cumhuriyeti’nin dünyanın ilk 10 ekonomisi arasında yer alma hedefine katkı sağlayabilecek; fikri ve sınai mülkiyet hakları kurulacak yerli bir şirkete ait olan bir otomobilin tasarlanması, geliştirilmesi, üretilmesi, satış ve dağıtım sisteminin oluşturulması için, şirketleşme sürecinde projenin gerektirdiği faaliyetlerin çerçevesinin belirlenmesidir.Protokolün imzalanmasını takiben yürütülecek çalışmaların sonuçlarına bağlı olarak, kurulacak şirketin sermaye, hissedarlık ve yönetim yapısı ileriki dönemlerde belirlenecek olup, ilgili gelişmeler oldukça kamuoyu ile paylaşılacaktır.OYAK YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz – 01.11.2017Medyada çıkan haberlere göre yerli otomotiv markasını üretecek 4 üyeli konsorsiyumun üç üyesinin Vestel, Anadolu Isuzu ve BMC olduğu belirtiliyor. Konu ile ilgili açıklamanın yarın Cumhurbaşkanı tarafından yapılması bekleniyor. Vestel’in yerli otomobilin elektrik sistemlerinin üretimi olması bekleniyor. Bu beklenti ile birlikte Vestel hisseleri dün zayıf 3Ç17 sonuçlarına ragmen %18 oranında artış ile kapattı.Tacirler Yatırım notu : Medyada yer alan haberlere göre Anadolu Isuzu, BMC ve Vestel 100% yerli otonun üretimi için oluşturulan konsorsiyumda yer alacak.Bu konu ile ilgili daha geniş bilgiyi Yerli Oto haberinde bulabilirsiniz.İŞ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 3Ç17 – 31.10.2017Kapanış (TL) : 8.39 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 2814 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 19.64 VESTL TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.aZayıf 3Ç17 sonuçları: VESTL 3Ç16’de kaydettiği 90 milyon TL net kar rakamına kıyasla 3Ç17’de 57 milyon TL zarar kaydetti. 3Ç17’de kaydedilen zararın temel nedeni türev araçlardan kaydedilen zararların neden olduğu 142 milyon TL net finansman giderleridir. Şirket 3Ç16’de 64 milyon TL finansman geliri kaydetmişti. Şirketin satış gelirleri 3Ç17’de ÖTV teşviğinin yurtiçi satışlara desteği ve kurun ihracat gelirleri üzerindeki olumlu etkisi nedeniyle yıllık bazda %37 artışla 2.9 milyar TL’ye ulaştı. FAVÖK rakamı ise 3Ç17’de yıllık bazda %9 artışla 162 milyon TL’ye ulaşırken, artan hammadde maliyetleri nedeniyle FAVÖK marjı 3Ç16’deki %7’den ve 2Ç17’deki %8.2’den 3Ç17’de %5.6’ya geriledi. VESTL2in zayıf 3Ç17 sonuçlarına piyasanın olumsuz tepki vereceğini düşünüyoruz.OYAK YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 3Ç17 – 31.10.2017Vestel 3Ç17’de 57mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 90m TL net kar açıklamıştı. Artan satış gelirlerine rağmen karlılıktaki düşüş ve finansal giderlerdeki artış Vestel’in bu çeyrekte zarar yazmasına sebep olmuştur. Şirketin net satışları %37 oranında artarak 2.9 milyar TL’ye ulaşırken FAVÖK’ü %9 oranında artarak 162mn TL olarak gerçekleşmiştir. Artan hammadde fiyatları ve yurtiçi satışlara yönelik faaliyet giderleri sebebiyle 3Ç16’da %7 olan FAVÖK marjı bu çeyrekte %5.6’ya düşmüştür. Vestel’in net finansal giderleri ise 147mn TL’ye yükselmiştir, şirket geçen yıl 64mn TL net finansal gelir elde etmişti. Zayıf gelen 3Ç17 sonuçlarının Vestel üzerinde olumsuz etkisi olmasını bekliyoruz.GARANTİ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 3Ç17 – 31.10.20173Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumsuz  – Vestel (VESTL, EP, Fiyat:8.39TL, Piyasa Değeri TL2,814mn Hedef Fiyat: 9.20TL): Vestel Elektronik 3Ç17’de beklentimizin altında, 57mn TL net zarar açıklamıştır, piyasa beklentisi mevcut değil .Operasyonel olarak baktığımızda, satışlar vergi teşvikinin etkisiyle 37% büyürken, %5.6 seviyesindeki FVAÖK marjı son üç senenin en düşük seviyesinde ve beklentimizin altında gerçekleşmiştir. Şirket önümüzdeki çeyrekte vergi teşvikinin bitmesi nedeniyle beyaz eşya talebinin azalmasını beklemektedir. TV tarafında ise düşük baz ve Avrupa’da yüksek sezon olmasının etkisiyle iyileşmenin devam etmesi beklenmektedir. Vestel için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz. Bugün hisse etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.Beyaz eşya’da yüksek talep; TV satışlarında toparlanma. Şirket beyaz eşya tarafında yıllık bazda %39 büyürken, TV ve elektronik tarafında toplamda %35 satış büyümesi kaydetmiştir. Şirket’in brüt kar marjı yıllık bazda 0.6 puan daralarak %19.4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Beyaz eşya segmentindeki marj daralmasında hammadde fiyat artışları etkili olmuştur. Şirket’in FVAÖK marjı ise 3Ç17’de beyaz eşya satışlarındaki büyümeyle birlikte artan operasyonel giderlerin etkisiyle yıllık bazda 1.4 puan daralarak %5.6 seviyesinde gerçekleşmiştir.4Ç17 Beklentileri: Şirket önümüzdeki çeyrekte vergi teşvikinin bitmesi nedeniyle beyaz eşya talebinin azalmasını beklemektedir. Diğer taraftan, ürün fiyat artışlarıyla, hammadde maliyet artışlarının bir miktar karşılanması öngörülmektedir. TV tarafında ise düşük baz ve Avrupa’da yüksek sezon olmasının etkisiyle iyileşmenin devam etmesi beklenmektedir. Panel fiyatlarındaki gerilemenin de pozitif etkisini önümüzdeki çeyrekte görülmesi tahmin edilmektedir.TACİRLER YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 3Ç17 – 31.10.2017Vestel Elektronik 3Ç17,’de 57 milyon TL zarar, 162 milyon TL FAVÖK (%9 yıllık yukarda) ve 2.893 milyon TL net satış (%37 yıllık yukarda) açıkladı. Yurtiçi ve yurtdışı satışlar %46 ve %35 yükseldi. Türkiye’deki güçlü beyaz eşya ve klima satışları ve Avrupa dışı ihracattaki iyileşme satış büyümesini destekledi. Ayrıca zayıf 1Y17 TV satışlarının ardından, satışlarda toparlanma görüldü. FAVÖK marjı yıllık 144 baz puanla %5,6 seviyesine daraldı. Türev enstrümanlardan elde edilen zararlar ve beyaz eşya maliyetlerindeki artış FAVÖK’te gerilemeye neden oldu. Şirket 4Ç17’de beyaz eşya satışlarında zayıflama, ancak TV satışlarında düşük baz sonrası iyileşme öngörüyor. Şirket ayrıca 4Ç17’de cell fiyatlarındaki gerilemeyle TV marjlarında iyileşme öngörüyor.HALK YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 3Ç17 – 31.10.2017Vestel Elektronik (VESTL, Negatif): Vestel Elektronik yılın üçüncü çeyreğinde 94 mn TL net kâr beklentimizin aksine 57 mn TL net zarar açıkladı (3Ç16’da 90 mn TL net kâr açıklamıştı). Beklentimizin aksine gerçekleşen net zararda, operasyonel kârlılığın beklentimizin altında kalması ve esas faaliyet dışı giderlerin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili oldu. Son çeyrekte operasyonel kâr marjlarında görmeyi beklediğimiz toparlanma ve gelecek yıla ilişkin olumlu beklentilerimiz doğrultusunda, 9,50 TL seviyesindeki 12-aylık hedef fiyatımızı ve ‘AL’ tavsiyemiz koruyoruz; ancak hissenin son dönemdeki güçlü performansını göz önünde bulundurarak (son 1 ve 3 aylık dönemlerde BIST100 endeksine göre %6,3 ve %15,5 pozitif ayrıştı), beklentimizden zayıf 3Ç17 sonuçlarının hisse performansına etkisinin ‘negatif’ olacağını düşünüyoruz ANADOLU YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Teknik Analiz  – 30.10.20178,25 üzerine yerleşmeli. Yerleşmesi durumunda yeni hedef 8,60….Geçen haftaki öneri listemizde yer alan ve en son 8,25’i hedef gösterdiğimiz hissede, bu hedefin de üzerinde 8,34 seviyesi görülürken kapanış 8,32 seviyesinden gerçekleşti. Bu hafta 8,25 üzerine yerleşme sağlandığı takdirde hissede 8,60 seviyesi hedef olarak takip edilebilir. Mevcut pozisyonlar için stop-loss önerimizi 8,10’a yükseltiyoruz.Vestel Basında Yer Alan Haberlere İstinaden Açıklama Yaptı – 27.10.2017KAP: Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret AŞ gelişen pazarlardaki varlığını artırma stratejisi kapsamında, Güney Koreli beyaz eşya firması Dongbu Daewoo Electronics Corporation’ın paylarının tamamının satın alınmasına yönelik bir ön teklif vermiş olup, halen satıcılarla nihai teklif öncesi karşılıklı görüşmeler ve değerlendirmeler devam etmektedir.Bu açıklamada bahsi geçen satın alma işlemine ilişkin olarak, Sermaye Piyasası Kurulu’nun Özel Durumlar Tebliği’nin 6’ncı maddesi kapsamında kamuya açıklama yapılması taraflar arasında bağlayıcı bir sözleşme akdedilinceye kadar Yönetim Kurulu kararı ile ertelenmiştir. Özel durum açıklaması erteleme kararı, bağlayıcı olmayan bir teklif verilmesi ve süreç sonunda da teklifin nihai bir teklife dönüşeceğinin belirsizlik taşıması nedeniyle alınmıştır. Konu hakkında basın-yayın organlarında çıkan haber nedeniyle erteleme sebebi ortadan kalktığı için işbu açıklama yapılmıştır.GARANTİ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Yorum – 27.10.2017Vestel (VESTL, EP, Fiyat:7.95TL, Piyasa Değeri TL2,667mn): Vestel Dongbu Daewoo Elektronik için beyaz eşya birimi için teklif yaptı. Meksika, Fransa ve İsveç de Daewoo için teklifte bulundu. Haberi şu an için nötr olarak değerlendiriyoruz. Hatırlanacağı üzere Vestel, Toshiba’nin Japonya satışları lisans anlaşması için de teklifte bulunmuştu, onun da kısa süre içinde sonuçlanması bekleniyor.DENİZ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Yorum – 27.10.2017Vestel Güney Koreli Daewoo’nun beyaz eşya birimini almak üzere teklif verdi. Medyada yer alan bir habere göre Toshiba’nın TV işine verilen tekliften sonra Vestel bu kez Güney Koreli Daewoo’nun beyaz eşya birimini almak üzere teklif verdi. Bu süreçte şirketin son dört arasına kaldığı belirtiliyor. Haber hem Vestel Elektronik hem de Vestel Beyaz Eşya hisseleri üzerinde olumlu etki yaratabilir. HALK YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz  – 25.10.201712 Aylık Hedef Fiyat: 9,50 TL  Tavsiye: ALYükselen hammadde maliyetleri nedeniyle Vestel Elektronik’in operasyonel kâr marjları yılın ilk yarısında baskı alt ında kaldı. Bu baskının, yıls onuna kadar olan çelik ihtiyacının 2Ç17’deki görece düşük fiyatlardan kontrat altına alınması ve panel fiyatlarındaki düşüş ün etkisiyle kısmen 3Ç17’de, ağırlıklı 4Ç17’de olmak üzere yılın ikinci yarısında kademeli bir şekilde azalacağını düşünüyoruz. Daha da önemlisi, FIFA Dünya Kupası organizasyonu, Toshiba ile yapılan lisans anlaşması kapsamında belirginleşmesini beklediğimiz pozitif katkı ve beyaz eşyada planlanan kapasite artırımlarının devreye gireceği beklentisiyle şirket faaliyetleri açısından gelecek yılın daha olumlu bir görünüm sunduğunu düşünüyoruz.Toplam ciro içerisinde beyaz eşya segmentinin payının artmaya devam etmesi ve şirketin daha kârlı ürün satışlarına odaklı stratejisini sürdürmesi ile orta-uzun vadede operasyonel kâr marjlarında istikrar sağlanabileceğini düşünüyoruz . Ek olarak, hissenin 4,5x 2018T FD/FAVÖK ile benzerlerine göre %36 oranında iskontolu işlem görmesini de göz önünde bulundurarak, Vestel Elektronik için daha önce ‘TUT’ olan tavsiyemizi ‘AL’a yükseltiyoruz.Tahminlerimizde revizyona gittik. Şirketin yurt içi beyaz eşya pazarında artan pazar payı, iyileşen ürün/fiyat miksi, Toshiba ile olan marka lisans anlaşması kapsamında bu yılın ilk yarısında tamamlanan ürün gamı ile önümüzdeki yıl belirginleşeceğini düşündüğümüz pozitif katkı ve beyaz eşyanın toplam satışlar içerisindeki payının artmaya devam edeceği beklentimiz doğrultusunda tahminlerimizde revizyona gittik. Bu doğrultuda 2017 için ciro büyüme tahminimizi %14,5’ten %18,4’e çekerken, FAVÖK marjı tahminimizi %8 seviyesinde koruyoruz. 2018’de ise %11,5 oranında ciro büyümes ine karşılık, %8,6 seviyesinde daha yüksek FAVÖK marjı öngörüyoru z (önceki tahminimiz %8,4). Orta-uzun vadede ise, FAVÖK marjının %8 seviyesinde istikrar kazanacağını tahmin ediyoruz (önceki tahminimiz %7,5).Değerleme ve tavsiye. Tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar ve benzer Şirket karşılaştırmasından daha yüksek katkı sonucunda 12-aylık hedef fiyatımızı 9,50 TL’ ye yükseltirken (önceki: 7,10 TL), mevcut hisse fiyatına göre sunduğu %20’lik yükseliş potansiyelini de göz önünde bulundurarak daha önce ‘TUT’ olan tavsiyemizi ‘AL’a yükseltiyoruz.Riskler. Ana hammadde fiyatlarında yükseliş (çelik, plastik ve panel) TL’nin dolara karşı değer kaybetmesi tahminlerimizden daha düşük EUR/TL  planlanan beyaz eşya kapasite artırımında olası gecikmeler  tüketici güveninde bozulma  yurt içinde ve ihracat pazarlarında rekabetin daha da artması, tahminlerimize yönelik aş ağı yönlü riskler arasında öne çıkıyor. ŞEKER YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Teknik Analiz  – 25.10.2017DENİZ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Yorum  – 23.10.2017Vestel Hindistan’da yatırım yapmaya hazırlanıyor. Vestel Elektronik İcra Kurulu Başkanı Turan Erdoğan yaptığı bir röportajda Hindistan piyasasına girmeyi düşündüklerini ve bu yönde bir strateji üzerinde çalıştıklarını belirtti. Erdoğan ayrıca Toshiba’nın TV bölümü ile ilgili teklif verme sürecinin devam ettiğini ve altı yedi şirketle yarıştıklarını söyledi. Haberin hisse üzerinde bir miktar olumlu etki yapmasını bekliyoruz.Toshiba Konusunda Turan Erdoğan’ın Akşam gazetesine açıklamaları: Vestel, Toshiba’da 6 uzakdoğulu rakiple yarışıyor. Eylül sonunda kararı açıklayacaklardı, dolayısı ile son karar bugün yarın açıklanır.OYAK YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz  – 11.10.2017VESTL: SPK Vestel Elektronik’in, %94.62 oranında pay sahibi olduğu Vestel Beyaz Eşya’nın %5.38 oranındaki halka açıklık oranını artırılarak artan likidite ve yatırımcı tabanı ile şirket hisse fiyatının daha sağlıklı oluşmasını sağlamak amacıyla Vestel Beyaz Eşya’nın sermayesinin %5’ine kadar olan (9.5mn) hisseyi satma başvurusunu onayladı. Bu haberin hem Vestel hem de Vestel Beyaz için olumlu olduğunu düşünüyoruz. Vestel’in bu satıştan yaklaşık 94 mn TL nakit girişi sağlamasını bekliyoruz. Vestel Beyaz ise artan halka açıklık oranı ile kurumsal yatırımcılar için daha yatırım yapılabilir seviyeye gelecektir. Vestel Sendikasyon Kredisi Anlaşması Yaptı – 27.09.2017Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret AŞ’nin uzun vadeli borçlanma ve yeni finansal kaynaklar yaratma stratejisi doğrultusunda; Şirketimiz ile çoğunluğu Körfez Ülkeleri (GCC) bankalarından oluşan ve mevcutta kredi ilişkimizin olmadığı uluslararası 6 banka arasında 27.09.2017 tarihinde, Amerikan Doları ve Avro para birimleri bazında kullanılmak üzere toplamda 120 milyon Amerikan Doları eşdeğerinde, değişken faizli ve ilk yılı geri ödemesiz 5 yıl vadeli bir sendikasyon kredisi anlaşması imzalanmıştır. Kredinin kullanım tarihi Ekim ayının ilk haftası olarak planlanmaktadır. Gizmen Nalbantlı, Uzman – Vestel Elektronik VESTL Hisse Teknik Analiz  – 05.09.2017Vestel hissesini haftalık grafikte incelendiğimizde üçgen formasyonun kırılmış olduğunu görüyoruz. Hisse 8.63 zirvesini geçerse (siyah çizgi) yeni bir yükseliş dalgası başlayabilir. Vestel için 9.15 kısa 11.50 orta vade hedefler olarak izliyoruz. 8.08 stop loss seviyemiz.ZİRAAT YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Teknik Analiz   – 14.08.2017Hisse geçen yıldan gelen alçalan trend çizgisine doğru yükseliş denemeleri yapabilirGeçen hafta, artan işlem hacmi ile birlikte hissenin, bir önceki haftanın kayıplarını geri aldığını izledik. Haftalık grafikte RSI eşik 50 seviyesinden sekerken, günlük grafikte MACD sıfır çizgisinin üzerinde “al” vermiş durumda. Hisse geçen yıldan gelen alçalan trend çizgisine doğru yükseliş denemeleri yapabilir.Kapanış: 7,25       Satış Seviyeleri: 7,58 7,60       Zarar Kes: 7,15İŞ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 2Ç17  – 10.08.2017Kapanış (TL) : 6.72 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 2254 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 11.24 VESTL TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: [email protected]Güçlü 2Ç17 sonuçları
    Vestel Elektronik 2Ç17’de iyileşen operasyonel performans ve vergi gelirlerindeki artış nedeniyle (2Ç17:TL14mn kıyasla 2Ç16:TL2mn). yıllık bazda %36 artış ile 94 milyon TL net kar rakamı açıkaldı. Şirketin net satış gelirleri yurtiçi pazarda ÖTV indirimi nedeniyle artan satış adetleri ve kurun ihracat gelirlerine olumlu etkisi sonucu 2Ç17’de yıllık bazda %23 artışla 2.96 milyar TL’ye ulaştı. FAVÖK rakamı 2Ç17’de güçlü ciro sayesinde yıllık bazda %22 artışla 243 milyon TL’ye yükseldi. VESTL’in güçlü 2Ç17 sonuçlarına piyasa tepkisi olumlu olabilir. VESTL için tavsiyemiz bulunmamaktadır.ZİRAAT YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 2Ç17  – 10.08.2017Vestel Elektronik (VESTL, Sınırlı Pozitif): Vestel Elektronik 2017 yılının ikinci çeyreğinde 93,9mn TL ana ortaklık karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 68,9mn TL ana ortaklık karı açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri bir önceki yılın ilk çeyreğine göre %23,3 oranında artarak 2Ç2017’de 2.958mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar ise %16,1 artışla 621,7mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 1,3 puan gerileyerek %21 olarak gerçeklemiştir. Operasyonel giderlerdeki artış %12,7 olmuştur. Diğer faaliyetlerden geçen sene 2. çeyrekteki giderin aksine 125,9mn TL’lik gelir kaydedilmiştir. Faaliyet karı da bu sebeple 2Ç2016’ya göre 4 katına çıkarak 280mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet karı marjı da 6,5 puan artışla %9,5 olmuş ve olumlu bir görüntü çizmiştir. Öte yandan finansman tarafında 196,5mn TL’lik gider yazılması kar artışını sınırlandırmıştır. Şirket 2Ç2016’da finansmandan 3mn TL net gelir yazmıştı. 14,4mn TL’lik vergi geliri sonrasında ana ortaklık net dönem karı geçen seneye göre %36,4 artarak 93,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net kar marjı is 0,3 puan iyileşme ile %3,2 seviyesine yükselmiştir. 2. Çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 6 aylık ana ortaklık net dönem karı 132,3mn TL olmuştur. 2016’nın ilk 6 ayındaki ana ortaklık net dönem karı 176,4mn TL idi.DENİZ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 2Ç17  – 10.08.2017Vestel’in operasyonel performansı beklentimizden iyi geldi Vestel Elektronik 2Ç17’de 94 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu rakam tam bizim beklediğimiz gibi gelmiştir. Operasyonel performans ise hem satış, hem VAFÖK hem de VAFÖK marjı olarak beklentilerimizi aştı. Özellikle TV segmentindeki olası bir zayıflıkla beraber hisse performansı üzerinde devam eden baskı 2Ç17 sonuçlarının beklendiği kadar kötü gelmemesiyle beraber ortadan kalkacaktır diye düşünüyoruz.Dolayısıyla 2Ç17 sonuçlarının hisse üzerinde olumlu etki yaratmasını bekliyoruz ki yılın ikinci yarısının TV satışları açısından ilk yarıya göre daha parlak olması beklendiğinden hisse yılbaşından beri endekse göre oluşan performans boşluğunu da bir miktar kapatacaktır düşüncesindeyiz. Dolayısıyla Vestel 2Ç17 riskinin kazasız atlatılmasıyla beraber müşterilerimize bu seviyelerden önerilebilir. 2Ç17’de satış rakamı 3,0 milyar TL olurken yıllık bazda %23 arttı. Burada özellikle her iki segment de beklentilerimizi aşan bir performans sergiledi. TV & elektronik satışlarının 1,4 milyar TL olmasını bekliyorduk ama satış rakamı 1,5 milyar TL’ye ulaştı.Burada özellikle cep telefonu satışları son derece güçlüydü. Aynı şekilde beyaz eşya segmenti de yıllık bazda %40 büyüyerek bizim %30 olan tahminimizi aştı. Operasyonel marjlar da her iki segmentte bizim tahminlerimizi aştı. Özellikle TV &elektronik segmentinde brüt marj bizim tahminimizin üç puan üstünde %20 civarında gerçekleşti. Ayrıca operasyonel giderlerin de iyi kontrol edildiğini görüyoruz. Görece güçlü marjlar sayesinde TV & elektronik segmentindeki düşük hacimlerin yol açabileceği VAFÖK marjı düşüşü de engellenmiş oldu. VAFÖK 2Ç17’de 243 milyon TL gerçekleşip yıllık bazda %34 yükseldi. VAFÖK marjı da geçen yıla göre hemen hemen yatay kalarak %8,2 oldu.OYAK YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 2Ç17  – 10.08.2017VESTL: Vestel 2Ç17’de net karını %36 oranında arttırarak 94mn TL net kar açıkladı. Şirketin net karı güçlü satış geliri büyümesinden, iyileşen operasyonel karlılıktan ve ticari faaliyetlerle ilgili döviz gelirlerinin artmasından olumlu etkilenmiştir. Vestel’in satışları %23 ornaında artarak 3 milyar TL’ye ulaşmıştır. Yurtiçi satışları %30 oranında artarken ihracat gelirleri %19 oranında büyümüştür. Şirketin brüt karı %16 oranında artarken brüt kar marjı %21 orarak gerçekleşmiştir. FAVÖK bu dönemde %22 oranında artarak 243mn TL’ye ulaşmış ve FAVÖK marjı %8.2 oranında gelmiştir. Vestel’in güçlü finansal sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz.TACİRLER YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 2Ç17  – 10.08.2017Vestel – İkinci çeyrekte 94 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %36 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %145 arttı. Net satışlar 2.958 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %23 arttı. Beyaz eşya cirosu hacim artışı ve güçlü avronun etkisiyle %40 yükselirken, TV satışları Türkiye ve Avrupa pazar satışlarındaki daralmadan dolayı ancak %8 büyüme gösterdi. Şirket, 2Ç17’de 243 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %22 büyüme gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine %8,2 seviyesinde yatay olarak korundu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %7 azalarak 2.203 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 253 milyon TL (2Ç16: 984 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %2,5 (2Ç16: %9,7) olarak kaydedildi. Şirket 3Ç17’de panel, çelik ve plastik fiyatlarındaki hafif gerileme ve 2Ç17’de özellikle TV’deki fiyat artışlarından olumlu etkilenecek ve bu nedenle marj açısından daha iyi bir çeyrek olacağını öngörüyor. DENİZ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Yorum  – 14.07.2017Vestel Elektronik Vestel Beyaz Eşya’nın %5’ini satmayı planlıyor. Vestel Elektronik piyasada uygun şartlar oluşursa Vestel Beyaz Eşya’nın %5’ine kadar tekabül eden bir hisseyi BIST’te satmayı planlıyor. Bugünkü piyasa değeriyle Vestel Beyaz Eşya’nın %5’i yaklaşık 110 milyon TL’ye geliyor. Gelişme Vestel Elektronik hisseleri için hafif pozitif olabilir.OYAK YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Yorum  – 14.07.2017Vestel Elektronik, %94.62 oranında pay sahibi olduğu Vestel Beyaz Eşya’nın %5.38 oranındaki halka açıklık oranını artırılarak artan likidite ve yatırımcı tabanı ile şirket hisse fiyatının daha sağlıklı oluşmasını sağlamak amacıyla Vestel Beyaz Eşya’nın sermayesinin %5’ine kadar olan (9.5mn) hisseyi satmaya karar vermiştir. Bu haberin hem Vestel hem de Vestel Beyaz için olumlu olduğunu düşünüyoruz. Vestel’in bu satıştan yaklaşık 110 mn TL nakit girişi sağlamasını bekliyoruz. Vestel Beyaz ise artan halka açıklık oranı ile kurumsal yatırımcılar için daha yatırım yapılabilir seviyeye gelecektir.ZİRAAT YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Yorum  – 14.07.2017Vestel Elektronik (VESTL, Sınırlı Pozitif): Şirket %94,62 pay sahibi olduğunu Vestel Beyaz Eşya’da (VESBE, Nötr) halka açıklık oranını artırmak için %5’e kadar paylarını uygun şartlar oluşması halinde Borsa ve Borsa dışında satmaya karar vermiş olup, pay satışları için dün Sermaye Piyasası Kurulu’na başvuruda bulunmuştur.TACİRLER YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Teknik Analiz   – 19.06.2017Vestel hisseleri, geçtiğimiz hafta içinde en düşük 6.67 seviyesini test etti ve haftayı 6.69 seviyesinden kapattı. Senette 6.95 seviyesini hedef olarak belirlerken, stop-loss seviyesini ise 6.46 olarak görüyoruz.Hissede Beklenen Yön: Yukarı Vestel’den Körfez’de Yeni Şirket – 06.06.2017 – KAPŞirketimizin özellikle Orta Doğu ve Afrika’daki satışlarını arttırma hedefi doğrultusunda, %100 bağlı ortaklığımız Vestel Ticaret AŞ (“Vestel Ticaret”), Dubai Multi Commodities Centre serbest ticaret bölgesinde satış ve pazarlama konularında faaliyet gösterecek bir şirket kurma kararı almıştır. Vestel Ticaret’in paylarının tamamına sahibi olacağı yeni şirketin unvanı VESTEL ELECTRONICS GULF DMCC olacaktır.  ZİRAAT YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz  – 04.05.2017Vestel Elektronik (VESTL, Sınırlı Negatif): Vestel Elektronik 2017 yılının ilk çeyreğinde 38,4mn TL ana ortaklık karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 107,5mn TL ana ortaklık karı açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri bir önceki yılın ilk çeyreğine göre %6 oranında artarak 1Ç2017’de 2,4milyar TL’ye ulaşsa da, maliyetlerdeki %9’luk artış brüt karın aynı dönem itibariyle %4 oranında gerileyerek 478,1mn TL’ye gerilemesine neden olmuştur. Brüt kardaki düşüşün yanı sıra ticari işlemlerden kaynaklanan kur farkı giderinin 162mn TL artması karın düşmesinde etkili olmuştur. Şirket’in 1Ç2017’deki net kar marjı %1,6 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde bu oran %4,8 idi.OYAK YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz  – 04.05.2017Vestel Elektronik’in ilk çeyrek karı %64 oranında gerileyerek 38mn TL olarak gerçekleşti. Şirketin karının gerilemesindeki ana sebepler, gelirlerindeki yavaş büyüme, hammadde fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan maliyet baskısı ve artan finansal giderler olmuştur. Şirketin satışları %6 oranında artmasına rağmen brüt karı %4 oranında gerilemiştir. Beyaz eşya satış gelirleri, Türkiye’deki vergi indiriminden faydalanarak %19 oranında artarken TV gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre aynı kalmıştır. FAVOK % 26 oranında gerileyerek 181mn TL’ye düşerken FAVOK marjı 3.3 puan düşerek %7.6 olarak gerçekleşmiştir. Zayıf çeyreksel sonuçların Vestel hisseleri üzerinde olumsuz etkisi olmasını bekleriz.TACİRLER YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz  – 04.05.20171Ç17 sonuçlarını 38,4 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %64 azaldı. Şirket, 4Ç16’da 98,7 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 2,383 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %6 yükseldi. Satışlardaki artış beyaz eşya satışlarında görülen %19 artıştan kaynaklanırken, TV ve elektronik satışları %1 daraldı. Avrupa TV pazarında Euro Cup 2016 sonrası ilk 2 ayda görülen %24 daralma ve yurtiçi TV pazarındaki yatay seyir toplam hacimlerde düşüşe neden olurken, panel fiyatlarında artış hacim düşüşünü dengeledi. Şirket, 1Ç17’de 181 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %26 düştü. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 335 baz puan azalarak %7,6 oldu. Döviz bazlı petrokimya, çelik ve panel fiyatlarındaki artışın marjları baskıladığını gözlemliyoruz. Şirket marjlardaki gerilemenin maliyet baskısı nedeniyle 2. çeyrekte de devam edeceğini ama çelik fiyatlarında aşağı trendin devam etmesi durumunda 3. çeyrekte marj daralmasının azalabileceğini bekliyor. Beyaz eşyaya uygulanan ÖTV indiriminin Eylül sonuna uzatılması nedeniyle talep büyümesinde yavaşlama olabileceği düşünülüyor.  Genel Kurula Sunulacak Temettü Kararı Açıklaması – 11.04.2017Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Yönetim Kurulu Sn. Ahmet Nazif Zorlu başkanlığında Şirket merkezinde toplanmış, gündeminde bulunan konu müzakere edilerek aşağıdaki karar alınmıştır.2016 yılında Sermaye Piyasası Kurulu mevzuatı gereğince Türkiye Muhasebe Standartları/Türkiye Finansal Raporlama Standartları’na göre hazırlanan konsolide mali tablolara göre 167.719.000 TL net dönem kârı, Vergi Usul Kanunu hükümleri çerçevesinde düzenlenmiş mali tablolara göre ise 102.637.476 TL net dönem kârı elde edilmiştir.Sermaye Piyasası Kanunu ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak hazırlanan mali tablolarda yer alan 167.719.000 TL net dönem kârından, geçmiş yıl zararlarının mahsubu sonucu dağıtılabilir kârın kalmaması nedeniyle kâr payı dağıtımı yapılmamasına, Türk Ticaret Kanunu’nun 519. maddesi uyarınca ayrılması gereken %5 oranında 5.131.874 TL’lik genel kanuni yasal yedek akçe ayrıldıktan sonra yasal kayıtlara göre kalan 97.505.602 TL’nin olağanüstü yedek olarak ayrılmasına ve bu hususun 2016 yılı Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda ortakların bilgisine sunulmasına toplantıya katılan Yönetim Kurulu üyelerinin oybirliği ile karar verilmiştir.Dünyanın En Büyük Havalimanı Vestelleniyor – 11.04.2017İŞ YATIRIM – Vestel VESTL Hisse Haber Yorum  – 11.04.2017Kapanış (TL) : 7.28 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 2442 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 12.72 VESTL TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: [email protected]Vestel Toshiba’nın televizyon iş kolunu almak için görüşme aşamasında
    KAP’a yaptığı açıklamada Vestel Toshiba’nın TV üretim bölümünü almak için görüşmeler yaptığını teyit ederken, nihai görüşmelere geçilip geçilmeyeceğinin henüz belirsizlik taşıdığını belirtti. Hatırlamak gerekirse şirket 5 yıllığına Toshiba markası ile Avrupa’da TV pazarlama satış ve dağıtım haklarına sahip. TV bölümünü başka bir yatırımcının alması bu anlaşmanın yeninlenmemesi anlamına gelebilir.ZİRAAT YATIRIM – Vestel VESTL Hisse Haber Yorum  – 10.04.2017Vestel (VESTL, Sınırlı Pozitif): Japonya’da ilk renkli televizyonu yapan firma olan teknoloji devi Toshiba, TV işini satmak istiyor. Japon medyası Toshiba’nın TV işi ile ilgilenen gruplardan biri olarak Türk firması Vestel’i gösterirken, diğer potansiyel alıcıların Çinli şirketler olduğunu iddia etti. Öte yandan Vestel halihazırda Türkiye’de Toshiba lisansı altında televizyon üretimi ve satışı yapıyor. Nikkei Asian Review’un Toshiba’ya yakın kaynaklara dayandırdığı haberine göre, bazı yabancı alıcılar satışa ilgi gösteriyor. Potansiyel alıcılar arasında Türk firması Vestel’in yanı sıra bazı Çinli firmalar da bulunuyor.OYAK YATIRIM – Vestel VESTL Hisse Haber Yorum  – 10.04.2017Vestel’in Toshiba’nın TV iş bölümüne talip olduğu iddaa edildi. Nikkei gazetesinde yer alan habere göre, Japon Toshiba, TV iş bölümünü bir yıl içinde satmayı düşünüyor ve potansiyel alıcılar arasında Çin’li şirketler ile birlikte Vestel’in de adı geçiyor. Vestel hali hazırda Toshiba lisansı altında Avrupa pazarı için TV üretmektedir.Vestel Basında Yer Alan Haberlere İstinaden Açıklama Yaptı – 10.04.201709.04.2017 tarihinde Japon Nikkei Gazetesi kaynaklı çeşitli haber ajanslarında yer alan haberlere istinaden; Şirketimizin global markaları lisanslama ve/veya satın alma yoluyla uluslararası pazarlardaki konumunu daha da sağlamlaştırma ve markalı satışlarını arttırma stratejisi kapsamında, Toshiba Corporation’ın TV biriminin (Toshiba Visual Solutions Corporation) satın alınması konusunda görüşmelere başlanmış olup, bu aşamada nihai görüşmelere geçilip geçilmeyeceği henüz belirsizlik taşıdığından, Sermaye Piyasası Kurulu’nun Özel Durumlar Tebliği’nin 6’ncı maddesi kapsamında, kamuya açıklama yapılması taraflar arasında bağlayıcı bir sözleşme akdedilinceye kadar ertelenmiştir.Toshiba Visual Solutions Corporation ile  %100 bağlı ortaklığımız olan Vestel Ticaret AŞ (“Vestel Ticaret”) arasında 1 Eylül 2016 tarihinde imzalanan marka lisans anlaşması kapsamında 5 yıl süreyle geçerli olmak üzere Avrupa pazarı için Toshiba markası lisansı altında televizyon üretimi, satışı, pazarlaması ve dağıtım hakları Vestel Ticaret’e aittir.Rekabet Kurulu tarafından Vestel Ticaret’e verilen idari para cezası hakkında açıklama – 07.04.201710.11.2016 tarihli özel durum açıklamamız ile kamuya duyurduğumuz; 4054 sayılı Rekabetin Korunması Kanunu kapsamında, yargı yolu açık olmak üzere, Rekabet Kurulu tarafından Şirketimizin %100 bağlı ortaklığı Vestel Ticaret AŞ aleyhine tesis edilen 8.024.370,30 TL tutarındaki idari para cezası, yasal süresi içerisinde %25 indirimden de faydalanılarak 06.04.2017 tarihi itibarıyla ödenmiştir. Şirketimizin idari para cezası kararının iptaline ilişkin yargı yoluna başvuru süreci devam etmekte olup ilgili gelişmeler kamuoyu ile paylaşılacaktır. DENİZ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 4Ç16   – 09.02.2017Vestel Elektronik 4Ç16’da 99 milyon TL net zarar açıkladı. Bu rakam bizim beklentimizden bir parça daha iyiydi. Özellikle operasyonel marjların bizim tahminlerimizden çok daha iyi geldiğini görüyoruz. Diğer yandan özellikle türev araçlarından yazılan 178 milyon TL gider net zararın arkasında yatan ana neden oldu. 4Ç16’da satış performansı özellikle TV tarafında beklentimizin altında kaldı ve 4Ç16’da 2,8 milyar TL oldu. Bizim tahminimiz 3,1 milyar TL olması yönündeydi.Satışlar yıllık bazda %8 oranında daraldı. Operasyonel marjlar ise TV tarafında zayıf satış rakamına rağmen sürpriz şekilde güçlü geldi. Buradaki en önemli sepebler ise zayıf TL’nin ihracat fiyatlarına olumlu etkisi, düşük stoklu ürünlerin satışının yapılmış olması ve ürün gamında daha karlı ürünlere dönülmüş olması idi. 4Ç16’da açıklanan net zarara piyasa tarafından olumsuz bir tepki gelirse özellikle güçlü gelen marjlardan ötürü bu olası zayıflığın kısa vadede alım fırsatı yaratabileceğini düşünüyoruz. Fakat öte yandan 1Ç17 görünümünün özellikle TV tarafında zayıf olacağını da hatırlatmak gerekir. Dolayısıyla alınabilecek pozisyonlar şimdilik kısa vadeli trade amaçlı olarak değerlendirilmeli.HALK YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 4Ç16   – 09.02.2017Vestel Elektronik (VESTL, Sınırlı Negatif): Şirket 2016 yılının son çeyreğinde beklentimizin bir miktar altında 98,7 milyon TL net zarar açıkladı (2015 yılı son çeyreğinde 141 milyon TL net kâr açıklamıştı). Operasyonel kârlılık beklentimizin üzerinde gelirken, esas faaliyet dışı giderler net zarar oluşumunun ana nedeni oldu. Yılbaşından bu yana hissenin BIST100 endeksine göre %17,4 oranında negatif ayrıştığını görüyoruz. Bu tabloyu da göz önünde bulundurarak sonuçların hisse performansına etkisinin ‘sınırlı negatif’ olacağını düşünüyoruz.ZİRAAT YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 4Ç16   – 09.02.2017Vestel Elektronik (VESTL, Sınırlı Negatif): Vestel’in 2016 yılı son çeyrek ana ortaklık zararı 98,7mn TL olmuştur. Brüt kar 18,4% artışla 657,7mn TL olurken, faaliyet karı, diğer faaliyet giderlerindeki yüksek artış sebebiyle, 2mn TL olmuş ve olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Finansman tarafında da 139mn TL gider kaydeden Vestel 34mn TL’lik vergi geliri sonrasında 96,9mn TL net dönem zararı yazmıştır. 1,8mn TL’lik kontrol gücü olmayan paylardan kar yazılması sebebiyle ana ortaklığın payına düşen zarar 98,7mn TL’dir. Şirket 2015’in son çeyreğinde 141mn TL ana ortaklık karı açıklamıştı. Vestel son çeyrek hariç yıl genelinde iyi bir performans göstermiştir. 2015 yılında 59,6mn TL ana ortaklık karı kaydeden şirketin 2016 yılı ana ortaklık karı 167,7mn TL’ye yükselmiştir. DENİZ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Yorum   – 03.02.2017Resmi Gazete’de yayınlanan bir karara göre beyaz eşyada %6,7 olan özel tüketim vergisi 2017 Nisan sonuna kadar %0 olarak belirlendi. Önceki vergi oranı %6,7 idi. Kararın özellikle ilk çeyrekte beyaz eşya satışlarına pozitif etki yaratmasını bekliyoruz. Buna göre de özellikle Arçelik, Vestel Beyaz Eşya ve Vestel Elektronik hisseleri karardan pozitif etkilenecektir. Yutr içi satışlar Arçelik’in toplam satışlarının %40’ını Vestel Beyaz Eşya’nın toplam satışlarının ise yaklaşık üçte birini oluşturuyor.OYAK YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Teknik Analiz   – 03.02.2017Hissede Haber Etkisi ile Yükseliş ve Relatif Kaybın Sıfırlanması BeklenebilirVESTL endeksin son yükselişinde 20 günlük ortalamaya göre relatif olarak %5 geride kalmıştır. Bakanlar Kurulunun bazı elektrikli ev aletlerinin ÖTV’sini 30 Nisan’a kadar sıfırlamasının etkisi ile hissede relatif kaybın sıfırlanması beklenebilir. VESTL için 6.88 ve 7.30 hedef direnç seviyelerimizdir. Zarar kes seviyemiz 6,50 BNP Paribas – Vestel VESTL Hisse Analiz – 12.12.2016VESTL  AL  CF: 5.75 TL  HF: 8.0 TL  Getiri Potansiyeli: %39  PD: USD553m  OGH: USD10.2m Analist: Toygun OnaranVestel hisselerini AL önerisi ile inceleme listemize dahil ediyoruzHisseler için 12 aylık hedef fiyatımız 8.0 TL %39 getiri potansiyeline işaret ediyor. Vestel, son üç ayda BIST-100’ün altında %16 performans gösterirken bundaki temel sebep artan maliyetler ve düşen EUR/USD paritesidir. Hissenin bu olumsuzlukları fazlasıyla fiyatladığını düşünmekteyiz. Şirketin, 2017 yılında hem ciro hem de VAFÖK anlamında büyümesini devam ettireceğini düşünüyoruz. Vestel’in 2017T VAFÖK çarpanı 4.8 seviyesinde olmakla birlikte benzerlerine göre oldukça cazip %33 iskonto sunmaktadır.Gelecek vaad eden yeni iş ortaklıkları orta vade görünümü iyileştiriyor. Vestel’in Sharp ve Toshiba ile yaptığı lisans anlaşmalarının hem hacim ve ürün miksini büyütmesi hemde rekabetçiliğini artırmasını bekliyoruz. Türkiye’de ise LED ürünlerinin büyümesinin kuvvetli oluşacağını bekliyoruz. Zira, bu ürün gamının hem düşük penetrasyonu hemde hükümetin sokak lambalarının değişimi için teşvik vermesi bu ürüne olan ilginin yüksek olacağını düşündürmektedir.Marjlarda stabilizasyon ve öngörülebilir karlılık bekleniyor. Vestel’in 2008-2015 yılları arasında %2-%12 arasında gidip gelen VAFÖK marjının gelişen satış kompozisyonu ve karlılığa odaklı yapısal değişiklerle %7,7’de normalize olmasını bekliyoruz. Ziraat Yatırım – Vestel Elektronik VESTL Hisse Haber Analiz – 11.11.2016Vestel’e Rekabet Kurulu’ndan Para CezasıVestel Elektronik (VESTL, Nötr): Şirketin %100 bağlı ortaklığı Vestel Ticaret AŞ’nin de faaliyet gösterdiği tüketici elektroniği pazarına yönelik olarak, Rekabet Kurumu tarafından başlatılan soruşturmada karar açıklamıştır. Söz konusu karara göre; Rekabet Kurulu, yargı yolu açık olmak üzere, Vestel Ticaret AŞ’ne 8mn TL tutarında idari para cezası verilmesine karar vermiştir. Şirket idari para cezası kararının iptali için yasal süresi içerisinde yargı yoluna başvuracaktır. Deniz Yatırım – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 3Ç16 – 28.10.2016Vestel yılın 3. Çeyreğinde 90 milyon TL net kar açıkladı. Rakam bizim 12 milyon net zarar tahminimizden oldukça iyi ama bu durumun daha ziyade yüksek miktarda yazılan türev araçları kazancından kaynaklandığını görüyoruz. Operasyonel performans ise bir hayli zayıf görünüyor. Satış rakamı yıllık bazda %16 düşerek 2,1 milyar TL oldu ve bizim 2,6 milyar TL olan tahminimizin çok altında kaldı. Burada özellikle TV ve elektronik segmentindeki zayıflık dikkat çekici ve burada etken özellikle 2015 3. Çeyreğin yüksek bazı, azalan talep, düşen ihracat fiyatları ve 3. Çeyrekte sona eren spor etkinliklerinin etkisini gözlemliyoruz.VAFÖK marjı da %7,0 olarak gerçekleşirken bizim beklentimiz olan %7,3’ün hafif altında kaldı. Dolayısıyla da VAFÖK 3. Çeyrekte 149 milyon TL gelerek tahminimiz olan 193 milyon TL’nin oldukça altındaydı. Operasyonel zayıflık nedeniyle net karı kalitesinin düşük olduğu kanısındayız. Dolayısıyla da sonuçlara tepkinin olumsuz olacağını düşünüyoruz. Herhangi bir aolumlu açılış satış fırsatı olarak değerlendirilmeli. 3. Çeyrek sonuçları sonrası tahminlerimizde bir miktar aşağı yönlü değişiklikler yaparak hedef fiyatımızı 7,8 TL’ye indirdik. Tavsiyemiz TUT.Ziraat Yatırım – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 3Ç16 – 28.10.2016Vestel Zarardan Kara GeçtiVestel Elektrik (VESTL, Pozitif): Şirketin 3Ç2016 ana ortaklık karı 90mn TL olarak gerçekleşmiş ve geçen senenin aynı döneminde kaydedilen 48,9mn TL’lik zarara göre iyi bir görüntü sergilemiştir. Vestel’in zarardan kara geçmesinde ana etken 2015’teki finansman giderinin aksine bu çeyrekte finansman geliri kaydedilmesi ve diğer faaliyet giderlerindeki azalmadır. Şirketin brüt karı %21 gerilemeyle 423,6mn TL olurken, faaliyet karı, diğer faaliyet giderlerindeki düşüşe bağlı olarak, geçen seneye göre %35 artarak 40mn TL’ye yükselmiştir.Finansman tarafında da 3Ç2015’teki 92,7mn TL’lik giderden bu sene 63,9mn TL gelire dönüş olmuştur. Geçen sene 16,1mn TL vergi geliri kaydeden Vestel bu sene 9,2mn TL vergi gideri yazmıştır. Net kar marjı ise %4,3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirketin 2016 Ocak- Eylül dönemi ana ortaklık karı 266mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde Şirket 81,3mn TL zarar kaydetmişti. ZİRAAT YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 2Ç16  – 08.08.2016Net Dönem Karında %65 ArtışVestel (VESTL, Sınırlı Pozitif): Vestel’in 2Ç2016 ana ortaklık net dönem karı %65 artışla 68,9mn TL olmuştur. Bu artışın ana sebebi geçen sene aynı çeyrekte kaydedilen 106mn TL’lik finansman giderinin aksine bu çeyrekte kaydedilen 3mn TL’lik finansman geliridir. Şirketin satış gelirleri 2Ç2016’da bir önceki yılın aynı dönemine göre %24 oranında artarak 2,4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, şirketin brüt karı, ciro artışından daha düşük, %14 artışla 535,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 2 puan gerilemeyle %22,3 olmuştur.İkinci çeyrekte Vestel’in operasyon giderleri %22,7 artış ile 415mn TL olmuş ve faaliyet karını sınırlandırmıştır. Esas faaliyetlerden geçen sene aynı çeyrekte 10,5mn TL gelir kaydeden şirket, bu çeyrekte kur farkı zararı sebebiyle 49,5mn TL gider kaydetmiştir. Şirketin faaliyet karı geçen seneye göre %50 gerilemeyle 70,8mn TL olmuştur. Diğer taraftan şirketin net finansman gelirleri 3mn TL ile net kara pozitif etki etmiştir. Vestel’in ikinci çeyrek sonuçları ile birlikte Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık karı 176,4mn TL’ye ulaşmış olumlu bir görüntü sergilemiştir. Vestel’in 2015 yılı ilk 6 aylık dönem net zararı 32,5mn TL idi. İŞ YATIRIM – Vestel Elektronik VESTL Hisse Analiz 2Ç16  – 08.08.2016Kapanış (TL) : 7.7 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 2583 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 18.01 VESTL TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: [email protected]Vestel 2Ç16 Vestel geçen senenin aynı dönemine kıyasla %65 büyümeyle 69 milyon TL net kar açıkladı. Güçlü ciro büyümesi ve düşük kambiyo giderleri net kar büyümesinin ana faktörleri olarak sıralanabilir. Elektronik ve beyaz eşya segmentinde ciro büyümeleri sırasıyla %24 ve %25 gerçekleşti. Avrupa kupası, Türkiye’de pazar payı kazanılması ve beyaz eşya talebinin Avrupa’da büyümesi ciro büyümesini sağladı. FAVÖK marjı ise geçen seneki hedging kazançları neticesinde yüksek baz yılına kıyasla geriledi.

    Hisse AdıÖneriKapanışÖneriKısa VadeliZarar KesSon
    TarihiFiyatıTürüHedefSeviyesiDurum
    VESTL08.12.20177,31AL7,447,14İZLE
    7,21-7,26 aralığına gerilemede alım yapılarak, 7,44-7,52 aralığı hedeflenebilir.
    Kapanış:8,32
    Destekler:8,25-8,20-8,10
    Dirençler:8,35-8,40-8,50
    Hisse AdıÖneriKapanışÖneriKısa VadeliZarar KesSon
    TarihiFiyatıTürüHedefSeviyesiDurum
    VESTL25.10.20177,93AL8,067,77AL
    7,83-7,87 aralığına gerilemede alım yapılarak, 8,06-8,09 aralığı hedeflenebilir.
    DurumTrend
    RSINötrYatay
    StochasticNötrGüçleniyor
    MACDYukarı
    Williams’ RNötrZayıflıyor
    Parabolic SARSatış yönlüTrend dönüşü yok
    Direnç seviyeleri6.90 / 6.95 / 7.10
    Destek seviyeleri6.58 / 6.46 / 6.26

PAYLAŞ