Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Petkim Petrok...

Petkim Petrokimya PETKM Hisse Analiz ve Yorumları

 

VAKIF YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

(+) Petkim (PETKM): Şirket, 2Ç18’de piyasa ortalama beklentisinin %78,8 üzerinde, yıllık bazda %22,7 artışla 371 mn TL net kâr açıkladı. Söz konusu sapmada, beklentilerin üzerinde gerçekleşen operasyonel kârlılığın ağırlıklı etkisi oldu. Bu dönemde Şirketin net satış gelirleri beklentilerle uyumlu yıllık bazda yaklaşık %28 artarak 2,35 mlr TL’ye yükseldi. 2Ç18’de FAVÖK’ü ise piyasa ortalama beklentisinin %39,3 üzerinde, geçen yılın aynı dönemine paralel 441 mn TL olurken, FAVÖK marjı piyasa ortalama beklentisinin 4,9 puan üzerinde, yıllık bazda 5,2 puan düşüşle %18,8 seviyesinde gerçekleşti. 1Ç18 sonu itibariyle 1,9 mlr TL olan net borç pozisyonu 2Ç18’de 2,9 mlr TL’ye yükseldi ve böylece net borç/FAVÖK’ü 1,28x’den 1,89x seviyesine yükseldi. Yorum: PETKM hisseleri BIST100 endeksine göre son 1 haftada %6,8 ve son 1 ayda %6,1 oranında pozitif ayrışsa da, beklentilerden daha iyi gerçekleşen operasyonel kârlılık nedeniyle 2Ç18 sonuçlarının hisse fiyatına olumlu yansıyacağını tahmin ediyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

2Ç18 sonuçlarını 371.4 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 207.8 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %23 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %183 arttı. Şirketin beklentilerin üzerinde gerçekleşen güçlü operasyonel performansı ve 33 milyon TL ertelenmiş vergi gelirinin net kardaki sapmanın altındaki sebeplerdir. Net satışlar 2,353 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %28 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 2,294 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirket, 2Ç18’de 441 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %5 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 317 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 403 baz puan azalarak %18.8 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %50 artarak 2,901 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 3,050 milyon TL (2Ç17: 967 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %38.3 (2Ç17: %16.5) olarak kaydedildi. En son kapanış fiyatına göre, şirket 6.3 F/K çarpanından ve 7.0 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.

ŞEKER YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Petkim (PETKM) 2Ç18’de operasyonel karlılığının beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş olması ile, yıllık %23 ve bir önceki çeyreğe göre %183 o ranında artışla, piyasa ortalama beklentisi olan 208mn TL’nin ve en yüksek tahmin olan 263mn TL’nin üzerinde (Şeker Yatırım T.: 225mn TL), 371mn TL net kar açıklamıştır. Şirket’in 2Ç18 satış gelirleri yıllık %28 ve önceki çeyreğe göre %25 oranında artarak piyasa ortalama beklentisi olan 2,294mn TL paralelinde (Şeker Yatırım T.: 2,241mn TL) gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü ise çeyreklik %103 oranında belirgin artış göstererek ve kuvvetli bir baz dönem üzerine yıllık %6 yükseliş kaydederek, hesaplamalarımıza göre 441mn TL’ye ulaşmış ve piyasa ortalama beklentisi olan 317mn TL’nin (Şeker Yatırım T.: 300mn TL) oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Petkim’in FAVÖK marjı da böylelikle piyasa ortalama beklentisi olan %14’ün üzerinde, hesaplamalarımıza göre çeyreklik 7 y.p. yükselişle (yıllık 4 y.p. azalışla) %18.8 olarak gerçekleşmiştir.

Şirket’in %10.1 olarak gerçekleşen 2Ç18 efektif vergi oranında da görece olarak azalma gerçekleşmiştir (2Ç17: %12.8). Böylelikle Petkim’in net marjı, çeyreklik 9 y.p. yükselerek (yıllık 1 y.p. azalışla) 2Ç18’de %15.8 olarak gerçekleşmiştir. Bunların yanında, büyük ölçüde Şirket’in STAR Rafinerisi’nde dolaylı olarak %18 oranında pay sahibi olmasını sağlayacak olan, Rafineri Holding’in %30 oranındaki payının satın alımına dair ödemeleri ile net borç/FAVÖK oranı hesaplamalarımıza göre 1.9x’a yükselmiştir (2017-sonu: 0.9x). Beklentilerin üzerinde açıklanan 2Ç18 sonuçların Şirket payları kısa dönem performansını olumlu etkileyebileceğini düşünmekteyiz. Sonuçların açıklanmasıyla Petkim için tahminlerimizi ve değerlememizi güncelleyerek pay başına 12-aylık 5.90 TL hedef fiyat belirlemekteyiz. Hedef fiyatımızın yaklaşık olarak %24 oranında yükseliş potansiyeline işaret etmesiyle tavsiyemizi AL olarak güncellemekteyiz.

AHLATCI YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Şirket 2Ç18’de 2317’ye göre %23 artışla ve 208 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 371 milyon TL net kar açıkladı. Yine aynı dönemde yine piyasanın genel beklentisi olan 317 milyon TL’nin üzerinde 441 milyon TL FVAÖK elde eden şirketin ikinci çeyrekte hacim bazında satışı %8 daralma gösterse de satış gelirleri yıllık bazda %28 artışla 2,3 milyar TL olarak gerçekleşti. Bu çeyrekte artan ürün fiyatları ve kurdaki yükseliş satış gelirlerine ve operasyonel karlılığına katkı sağlarken, karlılığındaki ölçüt olan nafta-etilen marjının ilk çeyrekte daralma göstermesinin ardından yıl ortasında yeniden yükselişe geçmesi ve bunun yanında kurdaki yükselişe rağmen şirketin maliyetlerini kontrol altında tutabilmesi elde edilen kara olumlu katkı sağladı.

FVAÖK’ün ise bu yılın ilk çeyreğine göre %103 artış gösterdiği ve FVAÖK’teki bu ikinci çeyrek yükselişi ardından şirketin FVAÖK marjının ise ilk çeyreğe göre 7 puan artışla %18.8’e yükseldiği gözleniyor.Şirket’in net borcu ise yıllık bazda 2.9 milyar TL ile ilk çeyrekteki 1.9 milyar TL’nin %52 üzerinde gerçekleşti.

Son sonuçlara göre 7.35x F/K, 2,43x F/DD oranında işlem gören şirketin çarpanları sektör ortalamasının altında seyrediyor. Son bir ayda ise şirketin XU100’e göre relatif %22.4 daha iyi performans gösterdiği izleniyor.

Üçüncü çeyrekte faaliyete geçmesi planlanan STAR rafinerisi ile Petkim’in hammaddesi olan naftanın tamamına yakını buradan sağlanacak. Böylece şirket naftayı, navlun ücreti ödemeden STAR Rafineri’den almaya başlayacak. Bu nedenle STAR rafinerisinin devreye girmesinin ardından üçüncü çeyrekten itibaren finansal sonuçlarının güçleneceğini düşünüyoruz.

Teknik olarak incelediğimizde 4.30 üzerinde kalabildiği sürece yukarı yönlü potansiyelini koruyabileceğini düşündüğümüz hissenin 6.06’da gözlenen boşluğun kapanması ve bu seviyenin üzerinde kalınması durumunda 6.35 fiyat seviyesini hedefleyebileceğini düşünüyoruz.

OYAK YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Petkim ikinci çeyrekte ortalama beklentisi (208mn TL) ve bizim beklentimizin (268mn TL) çok üzerinde 371mn TL net kar açıkladı. Sapmanın nedenleri güçlü doların etkisiyle beklenenden yüksek brüt kar marjının yanı sıra ilk çeyreğe göre düşen faaliyet giderleri ve vergi gideri olarak sıralanabilir. Brüt marj ilk çeyreğe göre 5.4 puan artarken, faaliyet giderleri %21 düşmüş, vergi oranı da 14 puan gerilemiştir. FAVÖK de 441mn TL ile hem piyasa beklentisi (317mn TL) hem de bizim beklentimizin (347mn TL) oldukça üzerinde gerçekleşti. İkinci çeyrekten bu yana TL’nin %15 değer kaybı ve petrokimya marjlarının ikinci çeyrek ortalamalarında seyretmesi, ikinci çeyrek performansının yılın geri kalanında da sürdürülebilirliği konusunda umut veriyor. Sonuçların ardından 2018 FAVÖK ve net kar tahminlerimizi sırasıyla %34 ve %66 yukarı çektik. Hedef fiyatımızı ise daha yüksek risksiz faiz oranı ve işletme sermayesi ihtiyacı varsayımlarımız nedeniyle 7.40TL’den 6.91TL’ye indirdik. Yeni hedef fiyatımız %46 yükselme potansiyeline işaret ettiği için önerimizi AL’a yükselttik.

DENİZ YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Petkim’in 2Ç18 karlılığı beklentileri aştı – olumlu. Petkim’in net karı yıllık bazda %23, çeyreksel bazda ise %183 artış göstererek 371 mln TL’ye ulaştı. Bunun ana etkeni operasyonel sonuçların bu dönemde iyileşmiş olması olurken, bizim ve piyasa beklentisi olan 242 mln TL ve 208 mln TL’nin de oldukça üzerinde net kar gerçekleşmesi oldu. Özellikle 1Ç18’e göre operasyonel karlılığın artışı, bizim ve piyasa öngörülerini geçti. Hatırlanacağı gibi 1Ç18’de etilen fabrikasındaki bakım duruşu ve ürün marjlarındaki gerileme nedeniyle Petkim’in karlılığı ciddi düşüş kaydetmişti.

Bu dönemde üretimdeki düşüşü ithalat ile kapatılması da marjlar üzerinde ayrı bir baskı kurmuştu. Bu nedenle 2Ç18’de marjlarda bir miktar toparlama bekliyorduk, ancak iyileşme beklentilerin üzerinde oldu. Bunun sonucu olarak 441 mln TL gelen FAVÖK rakamı, bizim 292 mln TL olan tahminimizin %51, konsensusun ise 317 mln olan beklentisinin ise %39 üzerinde gerçekleşmiş oldu.

Sonuçların hisse üzerinde olumlu etki yapmasını beklerken, yeni makro tahminlerimiz ve 2018 için daha temkinli ürün marjı beklentimizi yansıtarak, Petkim için hedef fiyatımızı 7.73 TL/hisse’den 6.70 TL/hisse’ye indiriyoruz. Ancak, 1Ç18 sonuçlarından beri %23 değer kaybeden ve bu dönemde piyasanın %18 gerisinde kalan Petkim hissesinde, umut verici 2Ç18 sonuçlarının endişeleri gidereceğini düşünüyoruz. %42 yukarı potansiyeli sunan hedef fiyatımızı göz önünde bulundurarak, Petkim için tavsiyemizi AL’a yükseltiyoruz (önceki TUT).

 

VAKIF YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber – 07.08.2018

Aliağa’da yapılacak 2. petrokimya tesisi için çalışmalar 2019’da başlayacak. SOCAR Türkiye Üst Yöneticisi Zaur Gahramanov, Petkim’in Aliağa kampüsü içinde yapacakları ikinci petrokimya tesisi için fizibiliteyi 2019’un nisan ayında tamamlayarak haziranda çalışmalara başlamayı düşündüklerini, bunun çok büyük bir yatırım olacağını belirtti. Gahramanov, tesiste 2022’nin sonunda veya 2023’ün başında üretime başlamayı planladıklarını, STAR Rafinerisi ile Türkiye’ye 19 mlr $’lık yatırım yaptıklarını, petrokimya sektörünün ham madde ihtiyacını karşılayacak bu tesisin jet yakıtı, LPG ve motorin de üreteceğini ifade etti.

ZİRAAT YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber – 07.08.2018

Petrokimya: SOCAR Türkiye Üst Yöneticisi Zaur Gahramanov, Petkim’in Aliağa kampüsü içinde yapacakları ikinci petrokimya tesisi için fizibiliteyi 2019’un nisan ayında tamamlayarak haziranda çalışmalara başlamayı düşündüklerini, bunun çok büyük bir yatırım olacağını belirtti. Gahramanov, tesiste 2022’nin sonunda veya 2023’ün başında üretime başlamayı planladıklarını bildirdi.

Zaur Gahramanov, STAR Rafinerisi ile Türkiye’ye 19 milyar dolarlık yatırım yaptıklarını, petrokimya sektörünün ham madde ihtiyacını karşılayacak bu tesisin jet yakıtı, LPG ve motorin de üreteceğini ifade etti.

En Büyük Yatırım Tamam ! Star Rafineri’de Test Üretimleri Başlıyor!

 

AK YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz – 19.07.2018

Risk-getiri dengesini cazip bulmuyoruz    12 Aylık Hedef: 5,36 TL

Kısa vadeli baskılar uzun vadeli olumlu beklentileri gölgelemektedir. Petkim hisseleri beklentilerden düşük gelen birinci çeyrek sonuçlarının ardından %40 düşerek son on beş ayın en düşük seviyesini gördü. Hissenin son dönemde söz konusu dip seviyelerden tepki verse de, bu aşamada henüz tam bir toparlanmadan söz etmek için erken olduğunu düşünüyoruz. Ürün fiyatlarıyla girdi maliyetleri arasındaki marjın zayıf seyretmesi, önümüzdeki iki çeyrekte bir önceki yıla göre zayıf karlılık, STAR Rafinerisi’nin %18’lik payının satın alınması için yapılacak 480mn Dolar ödemeyle birlikte 2018-19 yıllarında borçluluğun yüksek seyredecek olması ve 2018 son çeyreği ya da 2019’un ilk çeyreğinde yapılması beklenen bakım duruşunun olası olumsuz etkileri söz konusu görüşümüzü destekleyen etkenler olarak sıralanabilir.

Zayıf marjların 2 ve 3. çeyreklerde de devam etmesini bekliyoruz. 2017 yılında faaliyet karının (FAVÖK) Dolar bazında %64 artmasının ardından ürün karlılıklarının zayıf seyretmesi nedeniyle 2018 yılında %42 düşüşle 277mn Dolar’a gerilemesini bekliyoruz. Petkim’in ana ürünlerinin fiyatlarında görülen hafif artışlara rağmen en önemli girdi olan naftanın fiyatında sene başından bu yana %33 yükselmesi Petkim’in marjlarını baskılayacaktır. Söz konusu durum, Petkim’in ana ürün fiyatlarından oluşturduğumuz Petkim Ürün Endeksi ile nafta maliyeti arasındaki marjın geçen yıla göre %15 bir önceki çeyreğe göre ise %9 düşmesine sebep olmuştur. Geçen yıldan gelen yüksek baz etkisi de hesaba katıldığında, 2. ve 3. çeyreklerde karlılığın bir önceki yıla göre zayıf seyredebileceğine işaret etmektedir.

Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz. Petkim için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz. Hisse başına TL5.36 olan hedef fiyatımız %20 artışa işaret etmektedir. Yukarıda saydığımız risklere rağmen hisse ikinci çeyrekte endekse göre %25 daha zayıf performans göstermiştir. Bu seviyelerden olası bir kalıcı toparlanma için ürün fiyatları, girdi maliyetleri ve ikisinin arasındaki marjı yakından takip ediyor olacağız.

Editörün Notu: Petkim’in Olası 2Ç18 Mali Sonuçlarına dair analiz ve FAVÖK, net kar tahminlerini Kurumların 2Ç18 Tahminleri yazısında bulabilirsiniz.

 

VAKIF YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber – 29.06.2018

(=) Petkim (PETKM): Şirket, çıkarılmış sermayesinin tamamı iç kaynaklardan karşılanmak üzere 1,5 mlr TL’den 1,65 mlr TL’ye artırılması kapsamında bedelsiz pay alma hakkı kullanım başlangıç tarihinin 04.07.2018 olduğunu açıkladı.

 

BMD Araştırma – Petkim PETKM Hisse  Analiz – 28.06.2018

İlk çeyrek finansalları sonrasında değerleme modelimizi gözden geçirirken USD/TL öngörümüzde ve AOSM oranımızda yukarı yönlü, kar marjlarında ise aşağı yönlü güncellemeler gerçekleştirdik. Bunun neticesinde model portföyümüzde de bulunan PETKM için 7,21 TL olan pay başına hedef fiyatımızı 6,30 TL’ye çekiyoruz. Kapanış fiyatına göre %30’luk potansiyel barındıran PETKM için endeksin üzerinde getiri önerimiz devam ediyor.

 

OYAK YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber – 30.05.2018

Medya haberine göre Socar Turkey CEO’su Gahramanov yeni bir petrokimya tesisi kurulmasıyla ilgili kararın 2019’un ilk çeyreğine kadar verileceğini açıkladı. Tesisin maliyetinin 1,6-2,2 milyar dolar olması ve Petkim’in kapasitesini 1 milyon ton arttırarak 4,6 milyon tona çıkarması bekleniyor. Socar Turkey ayrıca akaryakıt dağıtımına ilgisini sürdürüyor ve STAR rafinerisi ile entegre olacak şekilde yeni bir akaryakıt ağı kurmayı veya satın almayı planlıyor. Haberi şu aşamada Petkim açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber – 30.05.2018

Socar Türkiye CEO’su Zaur Gahramanov Azerbaycan’ın başkenti Bakü’de gazetecilere yaptığı açıklamada yeni petrokimya tesisi projesi için yatırım kararının en geç 2019’un ilk çeyreğinde verileceğini belirtti. Projenin 1,6 – 2,2 milyar dolara mal olması bekleniyor.

 

DENİZ YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Yorum – 17.05.2018

Petkim %10 bedelsiz sermaye artışı açıkladı. Tarih henüz belli değil. Hisse haber sonrası %6 primli işlem görüyor. Beklenen bir gelişme olduğu ve oran düşük olduğu için, yükselişin kar realizasyonu fırsatı olarak kullanılabileceğini düşünüyoruz.

Petkim’den Sermaye Artırımına İlişkin Yönetim Kurulu Kararı – 16.05.2018

Bedelsiz Sermaye Artırımı
Pay Grup Bilgileri
Mevcut Sermaye (TL)
İç Kaynaklardan Bedelsiz Pay Alma Tutarı (TL)
İç Kaynaklardan Bedelsiz Pay Alma Oranı (%)
Verilecek Menkul Grubu
Verilecek Menkul Kıymet
Nevi
A Grubu, PETKM, TRAPETKM91E0
1.499.999.999,999
150.000.000
10,00000
A Grubu
A Grubu, PETKM, TRAPETKM91E0
Nâma
C Grubu, İşlem Görmüyor, TREPTKM00019
0,001
 
 
 
 
 
Mevcut Sermaye (TL)
İç Kaynaklardan Bedelsiz Pay Alma Tutarı (TL)
İç Kaynaklardan Bedelsiz Pay Alma Oranı (%)
Kar Payından Bedelsiz Pay Alma Tutarı (TL)
Kar Payından Bedelsiz Pay Alma Oranı (%)
TOPLAM
1.500.000.000
150.000.000,000
10,00000

İç kaynakların detayı:

Özel Fonlar (TL)
150.000.000

30.03.2018 tarihli Şirketimiz Olağan Genel Kurulu’nun, nakit temettünün yanısıra Şirketimiz çıkarılmış sermayesinin %10’u oranında bedelsiz payın ortaklarımıza temettü olarak dağıtılması kararı doğrultusunda;

  • – 4.000.000.000 TL kayıtlı sermaye tavanı içerisinde Şirketimizin 1.500.000.000 TL çıkarılmış sermayesinin 1.650.000.000- TL’ye yükseltilmesine,
  • -150.000.000 TL’lik artışın Özel Fonlardan karşılanmasına,
  • – Ortaklarımızın elinde bulundurdukları beher hisseye %10 oranında bedelsiz hisse dağıtılmasına,
  • -Bu dağıtımın, Şirket sermayesine iştirak oranlarına göre bedelsiz olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu’nda kayden yapılmasına,

Konu ile ilgili olarak Sermaye Piyasası Kurulu ve ilgili diğer kurumlardan izinlerin alınmasına, karar verilmiştir.

ŞEKER YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz – 09.05.2018

PETKM: Görece olarak zayıflayan operasyonel performans..   Öneri: TUT

Petkim, 1Ç18’de, yıllık ve çeyreklik %64 azalışla, piyasa ortalama beklentisi olan 276mn TL’nin ve tahminimiz 215mn TL’nin belirgin olarak altında 131mn TL tutarında net kar açıklamıştır. Şirket 1Ç18’de, yıllık %6 artış ve bir önceki çeyreğe göre %4 azalışla, piyasa ortalama beklentisi olan 1,960mn TL’ye benzer olarak (Şeker Yatırım T.: TL 1,902mn), 1,879mn TL satış geliri elde etmiştir. 218mn TL olarak hesapladığımız FAVÖK’ü ise, etilen ünitesinde önceden planlanmamış olan kısa, 12 günlük bir duruş ve dolayısıyla daha düşük kapasite kullanımı, ve bir kısım aromatiklerin fiyatlamasında nafta fiyatlarındaki artışın yakalanamamış olması nedenleriyle piyasa ortalama beklentisi olan 378mn TL’nin ve tahminimiz 258mn TL’nin belirgin olarak altında gerçekleşmiştir.

Petkim’in FAVÖK marjı, 1Ç18’de yıllık 13 y.p. daralarak %11.6 oranında gerçekleşmiştir. Şirket’in ayrıca, 1Ç18’de net diğer faaliyet gelirleri yıllık %56 oranında azalmış, bunun yanında yıllık 3.5x artışla 37mn TL tutarında net finansal gider kaydedilmiştir. Efektif vergi oranının da görece olarak yüksek, %24.2 oranında gerçekleşmiş olmasıyla Petkim’in net marjı da yıllık 13 y.p. gerileyerek %7.0 olarak gerçekleşmiştir. Petkim’in 1Ç18 operasyonel performansı ve net karlılığı piyasa ortalama beklentilerinin altında gerçekleşmiştir. Açıklanan sonuçlar, Şirket payları kısa dönem performansını baskı altında tutmaya devam edebilecektir.

Petkim için hedef fiyatımızı pay başına 6.80 TL’ye indiriren, “TUT” tavsiyemizi korumaktayız – Şirket’in 1Ç18 sonuçları beklentilerimiz altında gerçekleşmiştir. Yakın dönem tahminlerimizi etilen-nafta spreadlerindeki ve petrokimyasal ürünler fiyatlarındaki gelişmelere göre güncelleyerek ve kur, enflasyon ve diğer makroekonomik tahminlerimizi güncelleyerek Şirket payları için 12 aylık hedef fiyatımızı aşağı yönde revize etmekte ve 6.80 TL olarak belirlemekteyiz. Petkim’in yakın dönem operasyonel performansı için temkinli bir görüş benimsemekteyiz. 1Ç18’de ortalama US$702/ton olarak gerçekleşen etilen-nafta spreadleri, 2Ç18 başından bu yana US$643/ton ortalamasına gerilemişlerdir. Platts endeksine göre petrokimyasal ürün fiyatları 2Ç18 başından bu yana, 1Ç18’e kıyasla yaklaşık olarak %2 oranında gerileme göstermişlerdir, bunun yanında nafta fiyatlarında aynı dönemde yaklaşık olarak %7 oranında artış gerçekleşmiştir.

Petkim, pazar koşullarına bağlı olarak 2018 ya da 2019 yılında etilen ünitesinde bakım çalışmaları için planlı bir duruş gerçekleştirebilecektir. Şirket payları, hâlihazırda tahminlerimize göre 2018T 9.9x ve 12.7x FD/FAVÖK ve F/D çarpanlarıyla, yurt dışı benzerleri ise, sırasıyla 7.4x ve 12.5x çarpanlarıyla işlem görmektedirler. Petkim payları üzerindeki “TUT” tavsiyemizi sürdürmekteyiz.

ZİRAAT YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz – 09.05.2018

Hedef Hisse Fiyatı : 7,50TL      Öneri “EKLE”

Şirketin 2018 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %64,1 oranında gerileyerek 131,4mn TL’ye inmiş ve hem piyasa beklentisi olan 289mn TL’nin hem de bizim beklentimiz olan 375mn TL’nin oldukça altında kalmıştır. Tahminimizdeki sapmada hem satış gelirlerinin hem de brüt kar marjının beklentilerimizin altında gerçekleşmesi etkili olmuştur.

Satış miktarındaki %1’lik gerilemenin de etkisiyle ilk çeyrekte satış gelirleri bir önceki yılın aynı döneminde göre, kurlardaki artışa karşın, sadece %5,9 oranında artış kaydetmiştir. Diğer taraftan satış maliyetlerindeki artış %22,8 olmuştur. Buna bağlı olarak da brüt kar %41,1 oranında düşerek 276mn TL’ye gerilemiştir. Brüt kar marjı da %26,4’ten %14,7’ye inmiştir. Mart ayında planlanmayan 12 günlük etilen üretimindeki duruşa bağlı olarak etilen kapasite kullanımı 4Ç2017’deki %98’den 1Ç2018’de %86’ya gerilemiştir. Buna ilaveten petrol fiyatlarındaki artışa karşın ürün fiyatlarının geride kalması marjları baskılamıştır. Aynı dönemde faaliyet giderleri de %46,5 oranında artarak, diğer faaliyetlerden gelirler de 1Ç2017’deki 46mn TL’den 1Ç2018’deki 20,4mn TL’ye gerileyerek karı olumsuz etkilemiştir. Böylece faaliyet karı %56,1 oranında gerilemiş ve 195,7mn TL olarak gerçekleşmiştir.

FAVÖK de 1Ç2017’deki 436,5mn TL’den 1Ç2018’de 217,9mn TL’ye gerilerken, FAVÖK marjı da %24,6’dan %11,6’ya gerilemiştir. Petkim etilen üretimindeki plansız duruşun FAVÖK’e yaklaşık 10mn dolar negatif etkisi olduğunu belirtmiştir.

İlk çeyrekte marjlardaki sert bozulmanın ardından, Petkim’in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki değişiklikler ile piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak, 9,20TL’den 7,50TL’ye çekiyoruz. Ancak, finansalları açıklaması ardından hisse fiyatında görülen sert satışın etkisiyle, düşük hisse fiyatına bağlı olarak Petkim için daha önceki “EKLE” önerimizi ise koruyoruz.

Star Rafineri’de Son Durum ve Petkim’e Etkisi

1Ç18 Sonrası Petkim CEO’su Anar Mammadov’un Açıklamalarından Öne Çıkanlar – 04.06.2018

1Ç18 sonrası Petkim CEO’su Anar Mammadov bir basın açıklaması yaptı. 2018 yılının zorlu olmakla birlikte Petkim’in yeni başarılara imza atacağı bir dönüşüm yılı olacağını belirten Mammadov, “Piyasa koşulları açısından daha zorlu geçmesini beklediğimiz 2018’de Petkim’in verimlilik odaklı yeni başarılara imza atacağı bir döneme hazırlanıyoruz.

Global olarak petrol fiyatlarının artması hammadde maliyetlerini artırıyor. Fabrika verimliliklerini artıracak yatırımların yapılmasını temin etmek için bakım duruşları iş planına alındı. Örneğin, birinci çeyrekte bazı fabrikalarımızda bakım duruşu yaptık. Bunun yanı sıra, STAR Rafineri’nin üretime geçmesiyle doğacak fırsatları iyi kullanma kararlılığıyla hareket planımız oluşturuldu” diye konuştu.

Orta vadeli bir proje olan dijitalleşmede de yıl sonunda ilk çıktıları almayı hedeflediklerini belirten Anar Mammadov, şöyle devam etti; “Bu yıl uygulayacağımız önemli bir insiyatif de dijitalleşme ve bu kapsamda Endüstri 4.0 dönüşümüdür. Dijitalleşme yol haritamızı oluşturarak bu konuda ilk adımı attık. Bu yolcuğumuzda, 2017 yılında hayata geçirmeye başladığımız gelişmiş analitik uygulamaları önümüzdeki dönemde de geliştirerek sürdüreceğiz. Nihai hedefimiz olan Azerbaycan ve Türkiye’de Petkim’i en iyi dijital şirket seviyesine getirmek için çaba gösteriyoruz.”

 

AK YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz 1Ç18 – 04.05.2018

Petkim 1Ç18 de yıllık %64 daralma ile 131 milyon TL net karaçıkladı; ortalama piyasa beklentisi olan 276 milyon TL ve Ak Yatırım beklentisi olan 196 milyon TL’nin altında gerçekleşti. Bu sapma temelde beklenenden düşük gelen FAVÖK’ten kaynaklandı. 1Ç18 FAVÖK yıllık %50 daralma ile 218 milyon TL açıklandı ve ortalama piyasa beklentisi olan 378 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 318 milyon TL’nin altında gerçekleşti.

1Ç18 FAVÖK marjı %11,6 ile 1Ç17 deki %24,6, 4Ç17 deki %22,9 ve ortalama piyasa beklentisi olan %19,3 ve bizim beklentimiz olan %18,0’in altında gerçekleşti. Petkim artan hammadde maliyetlerini satış fiyatlarına yansıtamadı. 1Ç18 ciro yıllık %6 büyüme ile 1 milyar 879 milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilere paralel geldi. 1Ç18 sonundaki net borç pozisyonu 1 milyar 932 milyon TL ile 2017 yılsonundaki 1 milyar 492 milyon TL’nin üstünde gerçekleşti. Sonuçlar beklentilerin oldukça altında kalması ile piyasada olumsuz tepki bekliyoruz.

DENİZ YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz 1Ç18 – 04.05.2018

Petkim’in 1Ç18 sonuçları beklentilerin çok gerisinde kaldı. Petkim’in en önemli karlılık göstergesi, nafta/etilen makası, güçlü talebe bağlı olarak artan etilen fiyatları sayesinde 1Ç18’de 710 $/ton ortalamaya ulaşarak, geçtiğimiz yıla göre %20, çeyreksel bazda ise %11 artış gösterdi. Ancak ürün fiyatlarındaki zayıf artışlara bakarak, 1Ç18 nafta/etilen makasındaki iyileşmenin Petkim’in karlılığına tam olarak yansıyamayabileceğini, ayrıca, ana ham madde nafta fiyatındaki %17’lik artış ve sene başında doğal gaz tarifelerine yapılan zam da dikkate alındığında, Petkim’in operasyonel marjlarının yıllık bazda geri çekilebileceğini öngörüyorduk. Ancak, Şirket’in 1Ç18’de %11.6’ya gerileyen FAVÖK marjı (1Ç17’de %24.6, 4Ç17’de %22.9) bizim %18.9 ve piyasannın %19.3 beklentisinin oldukça gerisinde kaldı. Buna bağlı olarak 218 mln TL gelen FAVÖK rakamı, bizim ve piyasa beklentisi olan 371 mln TL ve 378 mln TL’nin yaklaşık %40 altında kalmış oldu.

Beklentilerden zayıf gelen operasyonel performans neticesinde, 131 mln TL ile yıllık ve çeyreksel bazda %64 düşüş gösteren net kar bizim 273 mln TL, konsensusun ise 276 mln TL olan tahmininin %50 gerisinde kaldı. Sonuçların hisse üzerinde olumsuz bir etki yapmasını bekliyoruz. Petkim’in dün yaptığı 0.36 TL/hisse temettü ödemesini dikkate alarak hedef fiyatımızı 8.90’dan 8.54 TL/hisse’ye indiriyoruz. TUT tavsiyemizi ise şimdilik koruyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz – 04.05.2018

1Ç18 sonuçlarını 131.4 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 276.3 milyon TL olan piyasa beklentisinin altındadır. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %64 azalırken, çeyreksel bazda ise de yüzde %64 azaldı. Net satışlar 1,879 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %6 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 1,960 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirket, 1Ç18’de 218 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %50 azalış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 378 milyon TL’nin altında gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 1301 baz puan azalarak %11.6 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %30 artarak 1,932 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 1,950 milyon TL (1Ç17: 317 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %26.1 (1Ç17: %6.1) olarak kaydedildi.

OYAK YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber Yorum – 04.05.2018

Petkim ilk çeyrekte ortalama beklenti olan 276mn TL’nin çok altında 131mn TL net kar açıkladı. Sapmanın ana nedeni beklenenden düşük gelen brüt kar marjı oldu. Brüt marj geçen seneye göre 11.8 puan, geçen çeyreğe göre de 9.7 puan düşerek %14.7’ye ulaştı. 218mn TL’lik FAVÖK de ortalama beklenti olan 378mn TL’ye göre çok düşük gerçekleşti. Net kar azalan faaliyet karı ve artan finansman giderlerinin etkisiyle yıllık bazda %64 daraldı. Artan petrol fiyatlarının ve yükselen jeopolitik risklerin şirketin üretim ve satışlarını olumsuz etkilediğini görüyoruz. Talep daralması nedeniyle artan nafta maliyetlerinin satış fiyatlarına yansıtılamaması ve azalan kapasite kullanım oranı brüt marjı olumsuz etkiledi. 2018-2019 ortalama FAVOK ve net kar tahminlerimizi sırasıyla %23 ve %30 düşürdük. Yeni hedef fiyatımız olan 7.40 TL %10 yükselme potansiyeli içerdiğinden ötürü hisse için tavsiyemizi TUT’a çektik. 3. çeyreğin sonunda devreye girmesi planlanan STAR rafinerisinin hisse için tek katalizör olarak kaldığını düşünüyoruz.

OYAK YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber Analiz – 10.04.2018

Türkiye merkezli Metcap Energy Investments ile Katar merkezli Fusion Dynamics, yüzde 50-50 ortaklıkla Türkiye’de toplam 5,2 milyar dolarlık yatırım gerçekleştirecek anlaşma kapsamında; Türkiye’de Trakya Havzası’nda hayata geçirilecek 4 milyar dolarlık tam entegre Doğal Gaza Dayalı Kimya Tesisi, yıllık 2,6 milyon ton metanol ve 1 milyon tonluk hafif olefin üretim kapasitesine sahip olacak.

Söz konusu ürünlerden 400 bin tonluk polietilen ve 600 bin tonluk polipropilen elde edilecek. 2020 yılından itibaren faaliyet geçecek tesisler fazlar halinde devreye alınacak ve 2023 yılında tüm yatırımlar tamamlanmış olacak.

Polietilen ve propilen Petkim’in satışlarının %40’ını oluşturmaktadır. Bu nedenle piyasada artan olefin üretiminin Petkim açısından uzun vadede olumsuz etkisi olabileceğini düşünüyoruz.

 

DENİZ YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Teknik Analiz – 09.04.2018

Deniz Yatırım: Uzun zamandır beklenen Yatırım Teşvik paketi bugün saat 14:00’te düzenlenecek bir törenle açıklanacak Hükümet, yakalanan büyüme trendini destekleyecek, cari açığın düşürülmesine katkıda bulunacak ve istihdamın artırılmasını sağlayacak projelere, çeşitli yayın organlarına göre 100-130 mlr TL arasında bir büyüklüğe sahip yatırım teşvik paketini bugün saat 14:00’te yapılacak bir tören ile açıklayacak. Enerji, haberleşme, savunma sanayi, otomotiv, petrokimya, sağlık, madencilik ve tarım teknolojileri sektörlerini kapsaması beklenen yatırım teşvikleri, bu sektörlerde faaliyet gösteren şirketleri ön plana çıkarabilir.

Petrokimya: AKSA (karbon üretimi, liman), PETKM (aromatik kapasite artışı planı var), SASA (toplamda 8.46 mlr $’lık petrokimya üretim tesisi için başvuruda bulunduğunu KAP’a dün bildirmişti)

OYAK YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz – 05.04.2018

PETKM: Çin, ABD’den bazı petrokimya maddeleri ithalatına %25 vergi getireceğini açıkladı. Çin’in söz konusu vergiyi koyması halinde ABD’nin ihracatının diğer bölgelere kayabileceğini, bunun da global petrokimya fiyatları üzerinde baskı yaratabileceğini düşünüyoruz. Petkim için negatif potansiyel.

DENİZ YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz – 05.04.2018

Güçlü nafta/etilen makası Petkim’in 1Ç18 sonuçlarına yansımayabilir

Petkim’in en önemli karlılık göstergesi, nafta/etilen makası, güçlü talebe bağlı olarak artan etilen fiyatları sayesinde 1Ç18’de 710 $/ton ortalamaya ulaşarak, geçtiğimiz yıla göre %20, çeyreksel bazda ise %11 artış gösterdi.

Ancak ürün fiyatlarındaki zayıf artışlara baktığımız zaman, bu çeyrek nafta/etilen makasındaki iyileşmenin Petkim’in karlılığına tam olarak yansıyamayabileceğini hesaplıyoruz. Ayrıca, ana ham madde nafta fiyatındaki %17’lik artış ve sene başında doğal gaz tarifelerine yapılan zam da dikkate alındığında, Petkim’in operasyonel marjlarının yıllık bazda geri çekilebileceğini öngörüyoruz.

Geçtiğimiz yıl ile aynı üretim hacmi olacağını varsayarak, nafta/etilen makasındaki %20’lik artışa rağmen 1Ç17’de 124 mln $ olan FAVÖK 100 mln $ seviyesine, buna bağlı olarak da 98 mln $ olan net karın 75 mln $ seviyesine gerileyebileceğini hesaplıyoruz.

Son dönemde güçlü nafta/etilen makasına bağlı olarak PETKM için kuvvetli bir 1Ç18 sonucu beklentisi oluştuğunu, bunun da hisse performansını desteklediğini düşünüyoruz. Bu nedenle, nafta/etilen makasındaki artışa rağmen bunun karlılığa beklendiği kadar yansımaması hisse üzerinde baskı oluşturabilir.

Bu nedenle hisse fiyatındaki yükselmeleri kar realizasyonu için fırsat olarak kullanılabileceğini düşünüyoruz. Petkim için 8.90 TL/hisse hedef fiyatımız ve TUT tavsiyemizde bir değişiklik bulunmamaktadır.

 

OYAK YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber Yorum – 29.03.2018

PETKM: Hükümetin proje bazlı destek kapsamında 128 milyar liralık teşvik belgesini onayladığı büyük yatırımların önümüzdeki hafta açıklanması bekleniyor. Enerji, sağlık, otomotiv ve kimya sektöründe yoğunlaşan yatırımların arasına son olarak Petkim’in ikinci bir petrokimya yatırımı ve ALTAY Tankı projesi ile savunma sanayii de eklendiği belirtiliyor. Her ne kadar teşvik paketi ile ilgili detaylar belirli olmasa da, haberin Petkim üzerinde olumlu etki yapması beklenebilir.

 

SOCAR Türkiye’de petrokimya yatırımı planlıyor – 28.03.2018

SOCAR 2 milyar dolarlık yatırımla yine Aliağa’ya bir petrokimya yatırımı planlıyor. Tesisin 2023 yılında devreye alınması hedefleniyor. SOCAR’ın Türkiye’de bugüne kadar 12.6 milyar dolar yatırımı bulunuyor. SOCAR Türkiye CEO’su TANAP’ta ilk gazın temmuz ayında geleceğini ve STAR rafinerisinin Eylül aylında üretime başlayacağını belirtti.

 

AK YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber Yorum – 28.03.2018

Petkim’in ana ortağı Socar Türkiye CEO’su Zaur Gahramanov Aliağa’ya 2 milyar dolar yatırım bedeli olacak yeni bir petrokimya tesisi kurmak için 2019’da yatırım kararı almayı planladıklarını ve 2023 yılında tesisi tamamlamayı hedeflediklerini açıkladı. Petkim’in olası böyle bir yatırımda nasıl bir rol alacağı konusunda bilgi verilmedi. Haberi bu aşamada Petkim hisseleri için nötr olarak değerlendiriyoruz.

DENİZ YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber Yorum – 28.03.2018

SOCAR Türkiye CEO’su bu yıl büyük projelerin tamamlanacağını belirtti; Petkim’e yeni bir petrokimya tesisi kararı 2019’da alınabilir. SOCAR Türkiye CEO’su Zaur Gahramanov, STAR Rafinerisi, TANAP boru hattı gibi projelerin sene sonuna kadar hayata geçmesiyle 16.5 mlr $’lık yatırımı tamamlayacak olan SOCAR Türkiye’nin daha önce belirlediği 19.5 mlr $’lık yatırım bütçesinin kalan 3 mlr $’lık kısmı ile 2019’da Petkim için yeni bir petrokimya tesisi kurma kararı alabileceklerini belirtti. Gahramanov, 2019’un başlarında yeni yatırımın kararını alıp, 2022 yılının sonunda yeni kompleksin inşasını tamamlamayı planladıklarını söyledi.

Gahramanov ayrıca, STAR rafinerisinin planlandığı gibi Eylül 2018’de tamamlanacağını söyledi. Petkim’in daha önce yeni bir aromatik tesisi kurma yönünde planları olduğunu düşündüğümüzde, 3 mlr $’lık potansiyel yatırımın bu tesise yönelik olabileceğini düşünüyoruz. Son dönemde ürün karlılıkları güçlü olan ve Petkim’in gelirlerinin %20- 25’ini oluşturan aromatik ürün grubu üretimi ile ilgili ek bir kapasite yapılmasının Şirket’in büyüme ve karlılığı açısından uzun vadede olumlu olabileceği görüşündeyiz. Ancak, bu noktada, projenin SOCAR Türkiye tarafından mı yoksa Petkim tarafından mı üstlenileceği yönünde bir bilgi bulunmuyor. Yine de haberin hisse üzerinde olumlu etki yapmasını bekliyoruz.

GARANTİ YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber Yorum – 28.03.2018

Petkim (PETKM, EP, Fiyat:7.95TL, Piyasa Değeri TL11,925mn): Socar 2mlr ABD$ yatırımla yine Aliağa’ya ikinci bir petrokimya yatırımına başlayacak. Tesis 2023 yılında devreye alınacak. Socar Türkiye CEO’su Zaur Gahramanov, yeni petrokimya tesisinin halihazırda altyapı ve mühendislik işlerinin devam ettiğini belirtti. Gahramanov cari açığın %10- 15’ini STAR Rafinerisi ve yeni petrokimya yatırımları ile kapatmayı hedeflediklerini belirtti. Gahramanov aynı zamanda STAR rafinerisinin planlandığı gibi Eylül ayında devreye alınacağını bildirdi. Yeni petrokimya yatırımı haberi Socar için olumludur; ancak şu anda proje henüz tasarım aşamasındadır. Yatırımın kendisi, maliyeti, yüklenicisi, finansmanı vs gibi konular netlik kazanmamıştır

ZİRAAT YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber Yorum – 28.03.2018

Petrokimya: Petkim (PETKM, Öneri EKLE, Sınırlı Pozitif), TANAP, Star Rafineri gibi pek çok stratejik yatırımın sahibi Azerbaycan Devlet Petrol Şirketi Socar, Türkiye’de yeni bir yatırım için düğmeye bastı. Yatırımın 2 milyar doları bulacağını açıklayan Socar Türkiye CEO’su Zaur Gahramanov, “Aliağa’ya ikinci bir Petkim yapacağız. Bu yatırımın altyapı ve mühendislik işleri devam ediyor. 2023 yılında tamamlamayı hedefliyoruz” dedi. Gahramanov’un verdiği bilgilere göre, TANAP’ta ilk gaz temmuz ayında Türkiye’de olacak. 6.3 milyar dolarlık yatırım değeri olan STAR Rafineri’nin bu yıl üretime başlayacağını açıklayan Gahramanov, Petkim’in üretiminin yaklaşık yüzde 50’sini ihraç ettiklerini, STAR Rafineri’nin üretiminin ise Türkiye’de dağıtılacağını aktardı.

 

ZİRAAT YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Analiz – 12.03.2018

Hedef Fiyat: 9,20 TL   Öneri: EKLE

Petkim’in 4Ç2017 ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %69 oranında artarak 365,1mn TL’ye yükselmiş ve bizim beklentimiz olan 357mn TL’ye paralel, piyasa beklentisi olan 300mn TL’nin ise oldukça üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir.

Şirketin satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %53,4 oranında artarak 1.962mn TL’ye yükselirken, brüt kar da %65,5’lik artışla 479mn TL’ye yükselmiştir. Böylece brüt kar marjı da %22,6’dan %24,4’e çıkmıştır. Şirketin operasyonel giderleri %50,9 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 4Ç2016’da kaydedilen 47,1mn TL’lik gidere karşın 4Ç2017’de 10,7mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece, şirketin faaliyet karı 193,2mn TL’den 415,5mn TL’ye ulaşmıştır.

FAVÖK de 4Ç2016’daki 275,2mn TL’den 4Ç2017’de 404,8mn TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı ise %21,5’ten %20,6’ya gerilemiştir. Buna ilaveten finansman tarafında 4Ç2016’da kaydedilen 16,4mn TL’lik gidere karşın 4Ç2017’de 13,5mn TL gelir kaydedilmiştir. Diğer taraftan 4Ç2016’da kaydedilen 26,9mn TL’lik vergi gelirine karşın 4Ç2017’de 71,4mn TL’lik vergi gideri kaydedilmesi karın daha yüksek artış kaydetmesine engellemiştir. 4.çeyrek kar rakamıyla birlikte Petkim’in 2017 yılı ana ortaklık net dönem karı 1.402mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %93 oranında artarak iyi bir görüntü sergilemiştir.

Son çeyrekte etilen-nafta marjında görülen gerilemenin ardından, 2018 yılı Ocak ve Şubat aylarında etilen-nafta marjı tekrar yükselişe geçmiş ve Şubat ayında 700$’ın üstüne çıkmıştır. Bu durum 2018 yılında da karlılığın yüksek olacağına işaret etmesi bakımından olumludur. 2017 yılı gerçekleşmeleri ardından, Petkim’in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki değişiklikler ile piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak, 7,60TL’den 9,20TL’ye yükseltiyoruz. Petkim için daha önceki “EKLE” önerimizi ise koruyoruz.

 

OYAK YATIRIM – Petkim PETKM Hisse Haber Yorum – 05.03.2018

Star Rafinerisi Petkim’e Ne Kadar Katkı Sağlayacak?

Medyada yer alan habere göre Petkim Genel Müdürü Anar Mammadov, STAR rafinerisi devreye girdikten sonra Petkim’e 100mn dolar ilave kar getireceğini söyledi. Anar Mammadov bunun 60mn dolarının lojistik avantajlardan, 40mn dolarının da ortak hizmetler ve altyapıdan geleceğini de ekledi. Söz konusu açıklamalar Petkim’in daha önce açıklanan hedeflerine paralel olduğu için haberi nötr olarak değerlendiriyoruz.

Temettü: Petkim’in Yönetim Kurulu hisse başına brüt 0,36TL nakit temettü ve %10 bedelsiz sermaye artırımı teklif edilmesine karar verdi. Temettü dağıtımı için 3 Mayıs kararlaştırılırken, sermaye artırımı yasal sürecin sona ermesinden sonra yapılacak. Dağıtılacak temettü piyasa beklentisi olan 0.65 TL’nin altında kaldı. Bunda Petkim’in STAR rafinerisinde %18’lik hisse alımı için planladığı nakit çıkışının etkisi olduğunu düşünüyoruz. Gelişmeyi Petkim hisseleri açısından sınırlı olumsuz olarak değerlendiriyoruz.

Petkim Kar Dağıtımı Açıklaması Yaptı – 02.03.2018

Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Ödeme
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%)
A Grubu, PETKM, TRAPETKM91E0
Peşin
0,36
36
0,306
30,6
C Grubu, İşlem Görmüyor, TREPTKM00019
Peşin
0,36
36
0,306
30,6
Kar Payı Ödeme Tarihleri
Ödeme
Teklif Edilen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1)
Ödeme Tarihi (3)
Kayıt Tarihi (4)
Peşin
03.05.2018
07.05.2018
04.05.2018

Şirketimiz Sermaye Piyasası Kurulu’nun II-14.1 sayılı tebliğ hükümleri çerçevesinde 01.01.2017-31.12.2017 hesap dönemi için düzenlenen Konsolide Finansal Tablolarında 1.389.444.370,00 TL Vergi Usul Kanunu düzenlemelerine göre de 1.430.911.320,44 TL “Net Dönem Karı” elde etmiştir. Bu doğrultuda Yönetim Kurulumuzca;

  1. a) 2017 yılı faaliyet dönemi için şirketin yasal kayıtlarından elde edilen 1.430.911.320,44 TL kârdan 71.545.566,03 TL’nin I. tertip yasal yedek, 46.500.000,00 TL’nin II. Tertip yasal yedek, 622.865.754,41 TL’nin olağanüstü yedek olarak yasal kayıtlara alınmasına,
  2. b) SPK’nın II-19.1 sayılı tebliğ hükümleri uyarınca; Net Dağıtılabilir Dönem Karından çıkarılmış sermayenin %36’sına tekabül eden 540.000.000,00 TL brüt temettünün nakden, mevcut çıkarılmış sermayesinin %10 oranına tekabül eden 150.000.000,00 TL brüt temettünün ise özel fonlardan karşılanarak bedelsiz pay olarak pay sahiplerine dağıtılmasına,
  3. c) Nakit temettü tarihinin 03/05/2018 olarak belirlenmesine, bedelsiz payların ise yasal sürecin tamamlanmasını takiben dağıtılmasına,
  4. d) Kar Payı Dağıtım İşlemlerine İlişkin Bildirim Temettü dağıtım teklifinin Genel Kurulca kabulü halinde;

– Tam mükellef kurumlar ile Türkiye’de bir işyeri veya daimi temsilci aracılığı ile kar payı elde eden dar mükellef kurum ortaklarımıza, %36 nispetinde ve 1,00 kr nominal değerde bir adet hisse senedine 0,36 kr brüt=net nakit temettü ödenmesine, Diğer hissedarlarımıza %36 nispetinde ve 1,00 kr nominal değerde bir adet hisse senedine 0,36 kr brüt, 0,306 kr net nakit temettü ödenmesine,

– Tüm hissedarlarımıza 1,00 kr nominal değerde bir adet hisse senedine %10 nispetinde temettünün pay olarak dağıtılmasına,

  1. e) Bu kararın 2017 yılı faaliyet sonuçlarını görüşmek üzere toplanacak Genel Kurul’un onayına sunulmasına, karar verilmiştir.

Kar dağıtım tablosu Ek’te yer almaktadır.

Pay Olarak Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Pay Biçiminde Dağıtılacak Kar Payı Tutarı(TL)
Pay Biçiminde Dağıtılacak Kar Payı Oranı(%)
A Grubu, PETKM, TRAPETKM91E0
150.000.000
10
C Grubu, İşlem Görmüyor, TREPTKM00019
0
0