Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Otokar OTKAR ...

Otokar OTKAR Hisse Analiz ve Yorumları

Otokar OTKAR hisse senedi ile ilgili tüm güncel analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda bulabilirsiniz. Kurum ve uzmanların OTKAR ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, hisseye ait haber,veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.

Otokar Bükreş Belediyesi Toplu Taşıma İhalesi Sözleşmesinin İmzalanması Hakkında Açıklama Yaptı – 05.06.2018

Otokar Bükreş Belediyesi Toplu Taşıma ihalesinin kazanılması sonrası ilgili sözleşmesinin imzalandığını KAP’ta duyurdu

Şirketimizin %100 oranında pay sahibi olduğu bağlı ortaklığı Otokar Europe SAS ile birlikte, Bükreş Belediyesi’nin açmış olduğu toplam 400 adet otobüs alımına ve bu araçların sekiz yıllık satış sonrası hizmetlerinin yerine getirilmesine ilişkin toplu taşıma ihalesine 10 Kasım 2017 tarihinde verilen teklifimizin kazanan teklif olduğu 20 Şubat 2018 tarihli açıklamamız ile duyurulmuştu.

İlgili mevzuatta öngörülen prosedür ve süreçlerin tamamlanması sonrasında Bükreş Belediyesi ile sözleşme 05.06.2018 tarihinde imzalanmıştır. Teslimatların 2018 ve 2019 yılları içinde partiler halinde tamamlanması öngörülmektedir.

İhalenin Kazanılmasına dair ilgili haberi burada bulabilirsiniz: Otokar, Türkiye’nin En Büyük Otobüs İhracatına İmza Atıyor

 

İŞ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber 25.05.2018

Kapanış (TL) : 74.1 – Hedef Fiyat (TL) : 79.23 – Piyasa Deg.(TL) : 1778 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.88 OTKAR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 6.92
Kazakistan Engineering ile momerandum anlaşması: Otokar Kazakistan Engineering ile Kazakistan’da zırhlı araç üretiminin yapılmasını öngeren iş birliği momerandum anlaşması imzaladı.

 

İŞ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 1Ç18 07.05.2018

Kapanış (TL) : 79.95 – Hedef Fiyat (TL) : 79.23 – Piyasa Deg.(TL) : 1919 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.5 OTKAR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -0.9

Zayıf 1Ç18 sonuçları
Otokar bizim beklentimiz olan 24 milyon TL net zarar ve piyasa beklentisi olan 25 milyon TL net zarardan daha kötü 1Ç18’de 28 milyon TL net zarar rakamı açıkladı. Zayıf savunma sanayi teslimatları nedeniyle faaliyet performansındaki gerileme şirketin 1Ç18’de net zarar açıklamasının en önemli nedenini oluşturmaktadır. Şirket beklentilerle uyumlu (İş Yatırım : 260 milyon TL; Piyasa: 255 milyon TL) 1Ç18’de yıllık bazda %55 düşüşle 252 milyon TL ciro rakamı elde etti. Savunma sanayi gelirlerinin toplam cirodaki payı 1Ç17’deki %59’dan 1Ç18’de %15’e geriledi. FAVÖK rakamı bizim 5 milyon TL ve piyasanın 4 milyon TL beklentisine karşın 1Ç18’de negatif 3 milyon TL gerçekleşti. Şirketin 1Ç17’de 65 milyon TL FAVÖK rakamı elde etmişti.

Yorum: OTKAR hisseleri son bir ayda Altay tankı seri üretim ihalesini alamaması ve zayıf 1Ç18 beklentileri nedeniyle endeksin %20 altında performans gösterdi. O nedenle, OTKAR’ın zayıf 1Ç18 sonuçlarına piyasanın olumsuz tepkisinin sınırlı olabileceğini düşünüyoruz.

OYAK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 1Ç18 07.05.2018

Otokar 1Ç18’de piyasa beklentisi olan 25mn TL net zarara paralel 28mn TL net zarar açıklamıştır. Otokar’ın gelir tablosu bu çeyrekte satış hacmindeki daralmadan ve özellikle ortalama fiyatı ve karlılığı yüksek olan zırhlı araç satışlarındaki gerilemeden olumsuz etkilenmiştir. Şirketin toplam satış hacmi 1Ç18’de %20 oranında gerilerken, satış gelirleri %55 oranında gerilemiştir. Satış dağılımının olumsuz yönde değişmesi hem satış gelirlerini hem de karlılığı olumsuz etkilemiştir. Şirket bu dönemde bizim beklentimize paralel olarak 2mn TL negatif FAVÖK açıklamıştır. Hedef hisse fiyatımızı, değerlememizden Altay Tankı Proje’sini çıkartmamızdan dolayı, 95 TL’ye indiriyor ve Piyasaya Paralel görüşümüzü devam ettiriyoruz. Zayıf 1Ç18 sonuçlarının hisse fiyatı üzerinde bir miktar olumsuz etki yapmasını bekleriz.

TACİRLER YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 1Ç18 07.05.2018

Otokar – 1Ç18 sonuçlarını 27.7 milyon TL zarar ile açıkladı. Açıklanan zarar rakamı, 25.0 milyon TL olan piyasa zarar beklentisinin hafif üzerindedir. Şirket geçen yılın aynı döneminde, 37.1 milyon TL net kar açıklamıştı. Satışların gerilemesi ve satışların içerisinde zırhlı araç satışlarının payının gerilemesinin karlılık üzerinde olumsuz etkileri oldu. Otokar’ın yurtiçi satışları geçen seneye göre %16 gerileyerek 520 adet olarak gerçekleşti. Yurtiçi satış adetlerinde zırhlı araç satışlarının 1Ç17’de 142 adetten 13 adete gerilediğini görüyoruz. İhracat tarafında ise, satış adetlerinin %33 azaldığını ve 96 adet olarak gerçekleşti.

Şirket 1Ç17’de 46 adet zırhlı araç ihraç ederken 1Ç18’de bu rakam 6 araca geriledi. Net satışlar 252 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %55 geriledi. Yurtiçi ciro, yıllık bazda, %59 gerilerken ihracat gelirleri ise, ABD doları ve yıllık bazda, %43 geriledi. Net satışların içerisinde, zırhlı araç satışlarının payı %15 olarak kaydedildi. (1Ç17: %59). Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 255 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti.

Şirket, 1Ç18’de FAVÖK’te 3 milyon TL zarar açıklarken, bu rakam geçen yılın aynı döneminde 65 milyon TL idi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 4 milyon TL’nin altında gerçekleşti. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %22 yükselerek 580 milyon TL olarak gerçekleşti ve bunun altında yatan sebepler artan işletme sermayesi seviyesi ve 70 milyon TL temettü ödemesidir. Net işletme sermayesi ise 871 milyon TL (1Ç17: 714 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %59,2 (1Ç17: %38,8) olarak kaydedildi.

 

İŞ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 25.04.2018

Kapanış (TL) : 91.5 – Hedef Fiyat (TL) : 79.23 – Piyasa Deg.(TL) : 2196 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.5 OTKAR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -13.41

Altay tankı projesi için BMC ile görüşmelere başlandı.
Habere göre Altay tankı seri üretimi için BMC ile sözleşme görüşmelerine başlandı. Haber seri üretim için teklif veren Otokar (OTKAR.IS) için olumsuz. Altay tankının prototipinin geliştirmesini Otokar üstlenmişti. Otokar için 79 TL fiyat hedefi ile SAT tavsiyemiz bulunuyordu.

OYAK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 25.04.2018

OTKAR/TMSN: Savunma Sanayi Müsteşarlığı (SSM) Altay muharebe tankının seri üretimi ve tanka motor geliştirilmesi projesinde BMC Otomotiv ile sözleşme görüşmelerine başlanmasına karar verdi. Haberde üretim adedi, süresi ve mali büyüklüğü hakkında ayrıntı yer almadı. Hatırlanacağı üzere, Altay tankının üretilmesi için OTKAR, FNSS (UK & Türkiye) ve Rheinmetall (Alman)-BMC (Katar&Türkiye) teklif verirken, tank motoru üretimi içinde TMSN teklif vermişti. Altay tank ihalesi hem OTKAR hem de TMSN için önemli bir katalist olmasından dolayı, bu hisselere yönelik olumsuz havanın devam etmesini bekliyoruz.

VAKIF YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 25.04.2018

Basına yansıyan haber akışı sonrasında seri üretim için teklif veren Otokar (OTKAR) ve güç grubu geliştirilmesi için teklif veren Tümosan (TMSN) hisselerinde kapanış itibariyle sırasıyla %6,5 ve %4,8 düşüş gerçekleşti. Yıl başından bugüne bakıldığında ise Otokar hisselerinde BİST’e göre %21 daha negatif bir getiri performansı gözlenirken, Tümosan ise %8 endeks altı getiri performansı sergilemiştir. Mart 2017 tarihinde yayınlanan SSM 2017-2021 Stratejik Planı’na göre Altay Tankı’nda 2020 yılında 15 adet ve 2021 yılında 20 adet seri üretim öngörülmektedir.

Otokar’dan Altay Tankı İhale Sonucu Açıklaması – 25.04.2018

Savunma Sanayii Müsteşarlığı tarafından Şirketimize bugün tebliğ edilen yazıda, Altay Seri Üretim Projesi kapsamında sunulan tekliflerin değerlendirme sürecinin tamamlandığı, ilgili Savunma Sanayi İcra Komitesi kararı doğrultusunda Altay tankının seri üretimi için Şirketimiz dışındaki adaylardan biri ile sözleşme görüşmelerine başlanmasının uygun bulunduğu tarafımıza bildirilmiştir.

Altay Tankı’nın Üreticisi Belli Oldu 24.04.2018

TACİRLER YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Teknik Analiz 12.04.2018

Otokar , dün gün içinde en düşük 93.00 seviyesini test etti ve günü 98.00 seviyesinden kapattı. Senette 102.20 seviyesini hedef olarak belirlerken, stop-loss seviyesini ise 97.40 olarak görüyoruz. Hissede Beklenen Yön: Yukarı

Direnç seviyeleri 102.20 / 105.00 Destek seviyeleri  97.40 / 94.60

DENİZ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Yorum – 29.03.2018

Altay Tankı İhalesi bugün toplanacak olan Savunma Sanayi İcra Komitesi’nde ele alınacak. 31 Ocak’taki ilk toplantısından sonra rutin olarak iki ayda bir gerçekleşmesi karara bağlanan Savunma Sanayi İcra Komitesi’nin bugün Cumhurbaşkanı Erdoğan başkanlığında toplanması bekleniyor. C4 Defence dergisinin haberine göre Altay Tankı seri üretim ihalesi toplantının en önemli gündem maddesini oluşturuyor, fakat ihalenin toplantıda bir sonuca bağlanıp bağlanmayacağı belli değil. Altay Tankı’nın seri üretimi için şu ana kadar Otokar, FNSS ve BMC son tekliflerini verirken; Tümosan da güç grubu geliştirilmesi için son teklifini SMM’na sunmuştu. Toplantı sırasında alınan kararlar projenin ihale kazanan şirketler için yaratacağı nakit akışları hakkında aydınlatıcı olabileceğinden OTKAR ve TMSN hisselerinin değeri için olası haber akışlarını takipte olmakta fayda var.

OYAK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Yorum – 28.03.2018

OTKAR/TMSN: Savunma Sanayii İcra Komitesinin yarın toplanması bekleniyor. Komitenin gündeminde Suriye’de devam eden askeri operasyon ve Altay Tank Projesi ihalesi olması bekleniyor. Hatırlanacağı üzere Altay Tankı’nın prototipi OTKAR tarafından tasarlanmış ve üretim için çıkılan ihaleye OTKAR, FNSS ve BMCRheinmetall teklif vermişti. TMSN ise tank motorunun üretilmesi için teklif vermişti. OTKAR ve TMSN hisselerinin bugün haber akışına bağlı olarak hareketli olmasını bekleriz.

İŞ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Yorum – 28.03.2018

Savunma Sanayi İcra Komitesi’nin 29 Mart’ta toplanıyor
C4Defence haber portalında çıkan haberlere göre Savunma Sanayi İcra Komitesi’nin 29 Mart’ta Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan başkanlığında toplanması bekleniyor. Altay tankının seri üretim ihalesinin toplantını en önemli konusu olması bekleniyor.

ANADOLU YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Teknik Analiz 27.03.2018

117,00 üzerinde alımların devamını bekliyoruz…

Hissede, 5 günlük ağırlıklı ortalamaya denk gelen 117,50 üzerinde teknik görünümü pozitif olarak  değerlendirmeye devam ediyor, bu seviye üzerinde geri çekilmeleri alım fırsatı olarak görüyoruz. 117,50 üzerine yerleşmede ise bu hafta 119-120,00 bandı ardından 122 yeni hedef olarak takip edilebilir. Hissede kısa vadede Birleşik Arap Emirlikleri’nden alması beklenen 661 milyon USD’lik zırhlı araç siparişi. Şirketin 2017 yılı satışlarının 490 milyon USD seviyesinde gerçekleştiğini dikkate aldığımızda söz konusu siparişin alınması şirket finansalları açısından pozitif olacaktır.

Kapanış:118,00
Destekler:117,50-116,50-115,00
Dirençler:119,00-120,00-121,00

ŞEKER YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Teknik Analiz 27.03.2018

Hisse AdıÖneriKapanışÖneriKısa VadeliZarar KesSon
TarihiFiyatıTürüHedefSeviyesiDurum
OTKAR27.03.2018118AL120,4115,8AL
117,0-118,0 aralığından alım yapılarak, 120,40-120,80 aralığı hedeflenebilir.

ZİRAAT YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 22.03.2018

Hedef Fiyat: 120 TL    Öneri: TUT

Otokar’ın 2017 yılının son çeyreğinde net dönem karı 2016 yılının son çeyreğine göre %32,8 oranında artarak 48,7mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 36,4mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 25mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizin üzerinde gerçekleşen satış gelirleri ve son çeyrekte kaydedilen vergi geliri etkili olmuştur.

Otokar’ın satış gelirleri 4Ç2017’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,4 oranında gerilemiş ve 415,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Son çeyrekte satış adedinde 4Ç2016’ya göre sadece %2’lik düşüş olmasına karşın, zırhlı araç satışlarının 151 adetten 49 adete gerilemesi satış gelirlerindeki düşüşün ana nedeni olmuştur. Diğer taraftan brüt kar ise, satış maliyetlerinde satış gelirlerinden daha yüksek kaydedilen düşüşün etkisiyle, %7,9 oranında artarak 143,8mn TL’ye yükselirken, brüt kar marjı da %25,9’dan %34,6’ya ulaşmış ve iyi bir görüntü sergilemiştir.

Operasyonel giderler %22,5 oranında artarken, diğer faaliyetlerden kaydedilen gelir ise 19mn TL’den 51,2mn TL’ye yükselmiş ve karı olumlu yönde desteklemiştir. Buna bağlı olarak faaliyet karı %36,3 oranında artarak 82,8mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan FAVÖK ise %14,1 oranında gerileyerek 47mn TL seviyesinde gerçekleşmiş ancak FAVÖK marjı 4Ç2016’daki %10,6’dan %11,3’e yükselmiştir. Net finansman gideri ise 4Ç2016’daki 31mn TL’den 4Ç2017’de 42,8mn TL’ye yükselmiş ve karın daha yüksek çıkmasını engellemiştir. Diğer taraftan son çeyrekte 8,7mn TL vergi geliri kaydedilmesi de karı olumlu yönde desteklemiştir.

Son çeyrek yüksek kar rakamının etkisiyle Otokar’ın 2017 yılı net dönem karı 99,4mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %42,6 oranında artış kaydetmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Otokar’ın hedef piyasa değerini tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 2.342mn TL’den 2.880mn TL’ye ve hedef hisse fiyatımızı da 97,60TL’den 120TL’ye yükseltiyoruz. Daha önceki “TUT” önerimizi ise koruyoruz. 

 

Otokar’ın Temettü Ödemesi Genel Kurulda Kabul Edildi – 15.02.2018

15.03.2018 tarihli Otokar Otomotiv ve Savunma Sanayi A.Ş. 55. Olağan Genel Kurul toplantı tutanağının kar payı dağıtımı ile ilgili maddesi aşağıda bulunmaktadır.

Şirket tarafından 1 Ocak – 31 Aralık 2017 hesap dönemine ilişkin ve Türkiye Muhasebe / Finansal Raporlama Standartları (TMS/TFRS) esas alınarak hazırlanan ve PwC Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. tarafından denetlenen finansal tablolara göre 99.422.469 TL net dönem karı elde edildiği, Vergi Usul Kanunu (VUK) kayıtlarına göre ise 37.839.017 TL cari yıl karı bulunduğu görülerek, Kâr Dağıtım Politikası, uzun vadeli şirket stratejisi, şirketimiz sermaye gereksinimleri, yatırım ve finansman politikaları, kârlılık ve nakit durumu dikkate alınarak, II-19.1 sayılı Kâr Payı Tebliği ve bu tebliğ uyarınca ilan edilen Kâr Payı Rehberi’nde yer alan Kar Dağıtım Tablosu formatına uygun olarak hazırlanan ve tutanağa eklenen kar dağıtım tablosuna uygun olarak;

Türk Ticaret Kanunu’nun 519. maddesi uyarınca ayrılması gereken %5 oranındaki genel kanuni yedek akçenin, 31.12.2017 itibariyle VUK kayıtlarında mevcut genel kanuni yedek akçe tutarı sermayenin %20’lik sınırına ulaştığı için, 2017 yılı için ayrılmamasına,

TFRS/TMS’ye uygun olarak hazırlanan finansal tablolara göre elde edilen 99.422.469- TL ana ortaklığa ait “Konsolide Net Dönem Karı”na 577.021- TL tutarındaki bağışların eklenmesi sonucu ulaşılan kar payı matrahının 99.999.490- TL olduğu;

VUK kayıtlarına göre hazırlanan mali tablolara göre; 37.839.017- TL tutarındaki net dönem karı olmak üzere; toplam 173.264.945- TL tutarında net dağıtılabilir kara ulaşıldığı;

Görülmüş olup, buna göre;

Sermaye Piyasası mevzuatı ile Şirket Esas Sözleşmesinin 19. maddesine ve 28.03.2014 tarihli Genel Kurul’da ortaklar tarafından onaylanan Şirketimiz Kar Dağıtım Politikası’na uygun olarak kar payı dağıtımının; Cari yıl karından,

  • 49.999.745 TL ortaklara birinci kar payı,
  • 20.000.255 TL ortaklara ikinci kar payı,
  • 6.880.000 TL II. Tertip genel kanuni yedek akçe ayrılması,
  • 22.542.469 TL’nin olağanüstü yedek akçe olarak ayrılması,

Şeklinde gerçekleştirilmesine,

Ortaklara ödenecek birinci ve ikinci temettü toplamı olan 70.000.000 TL’nin tamamının nakden ödenmesine;

Vergi Usul Kanunu’na göre kayıtlar esas alınarak ortaklara ödenecek toplam 70.000.000-TL kar payının 34.508.197 TL’sının cari yıl kazançlardan ve bakiye 35.491.803 TL’sının ise olağanüstü yedeklerden ödenmesine ve II.Tertip Genel Kanuni Yedek Akçe tutarı olan 6.880.000 TL’sının 3.330.820 TL’lik kısmının cari yıl kazançlardan ve bakiye 3.549.180 TL’lık kısmının olağanüstü yedeklerden karşılanmasına;

Tam mükellef kurumlar ile Türkiye’de bir işyeri veya daimi temsilci aracılığı ile kar payı elde eden dar mükellef kurum ortaklarımıza; 1,00 TL nominal değerli pay için % 291,667 oranında ve 2,91667 TL brüt=net nakit kar payı; diğer pay sahiplerimize ise 1,00 TL nominal değerli pay için % 247,917 oranında ve 2,47917 TL net nakit kar payı ödenmesine;

Kar payı ödeme tarihinin 22 Mart 2018 olarak belirlenmesine 18.129.996,83 TL’lık olumlu oy sonucunda oybirliği ile karar verildi.

Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Ödeme
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%)
OTKAR, TRAOTKAR91H3
Peşin
2,91667
291,667
2,47917
247,917
Kar Payı Ödeme Tarihleri
Ödeme
Teklif Edilen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1)
Kesinleşen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (2)
Ödeme Tarihi (3)
Kayıt Tarihi (4)
Peşin
22.03.2018
22.03.2018
26.03.2018
23.03.2018

Toplu taşımada dönüşüm başlatan Amman’ın 100 otobüslük ihalesini Otokar kazandı – 13.03.2018

Türkiye’nin en çok tercih edilen lider otobüs markası Otokar, ihracatta hız kesmiyor. Kısa süre önce Bükreş Belediyesi’nin açtığı 400 adetlik otobüs ihalesini kazanarak Türkiye’nin tek kalemde alınan en büyük otobüs ihracatına imza atmaya hazırlanan Otokar, Ürdün’deki otobüs ihalesini de kazandı. Otokar, Ürdün’ün başkenti Amman Belediyesi’nin açtığı 100 adetlik otobüs ihalesi kapsamında 40 adet Kent, 60 adet Doruk otobüsü, bu yıl Ammanlılara hizmet etmeye başlayacak. Haberin detaylarını buradan okuyabilirsiniz.

Altay Tankı Projesi İhalesi Fiyat Yenileme Hakkında Bilgi Verdi – 09.03.2018

08.02.2018 tarihinde yaptığımız özel durum açıklamasında Savunma Sanayi Müsteşarlığı (SSM)’ye “Milli İmkanlarla Modern Tank Üretim Projesi” (Altay Projesi) ile ilgili BAFO (Best And Final Offer/En İyi ve En Son Teklif) sunulduğu bildirilmişti.SSM tarafından BAFO’ların değerlendirilmesi aşamasında, yalnızca teklif fiyatlarını BAFO’da verilen teklif fiyatını aşmamak kaydı ile bir kez daha yenilenerek Müsteşarlığa sunulması talep edilmiştir. Bu çerçevede yenilenen fiyat teklifi SSM’ye 09.03.2018 tarihinde sunulmuştur. Proje ile ilgili önemli gelişmeler kesinleştiği aşamada, kamuoyuna ayrıca duyurulacaktır.

 

 

İŞ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Yorum – 20.02.2018

Kapanış (TL) : 118.3 – Hedef Fiyat (TL) : 81.25 – Piyasa Deg.(TL) : 2839 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 8.03 OTKAR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -31.32

Otokar Bükreş’te 100 milyon € değerinde 400 adetlik otobüs ihalesini kazandı
Medyada yer alan habere göre Otokar Bükreş’te yaklaşık 100 milyon € değerinde 400 adetlik otobüs ihalesini kazandı. Habere göre, ilk etapta 100 adet otobüs 2018 yaz aylarında teslim edilecek, geri kalan 300 otobüs ise 2019’da teslim edilecek. Toplam ihale değeri Otokar’ın 2019 yılı tahmini ciro tutarının %19’una denk geliyor .

Otokar, Türkiye’nin En Büyük Otobüs İhracatına İmza Atıyor

TACİRLER YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Yorum – 20.02.2018

Otokar – Şirket, Bükreş Belediyesi’nin açmış olduğu toplam 400 adet otobüs alımına ilişkin toplu taşıma ihalesine 10 Kasım 2017 tarihinde teklif vermiş olup, ihaleyi kazandığını açıkladı. Toplam ihale bedeli yaklaşık 98,3 milyon Euro olup 400 adet otobüs teslimatı ve bu araçların sekiz yıllık satış sonrası hizmetlerinin yerine getirilmesini kapsamaktadır. Teslimatların 2018 ve 2019 yılları içinde partiler halinde tamamlanması öngörülmektedir. 2017 yıl sonu itibariyle, Otokar’ın devam eden işler büyüklüğü 456 milyon ABD doları’dır.

Otokar Bükreş Belediyesi Toplu Taşıma İhalesi Hakkında Açıklama Yaptı – 20.02.2018

Şirketimizin %100 oranında pay sahibi olduğu bağlı ortaklığı Otokar Europe SAS ile birlikte , Bükreş Belediyesi’nin açmış olduğu toplam 400 adet otobüs alımına ilişkin toplu taşıma ihalesine 10 Kasım 2017 tarihinde teklif verilmiş olup; teklifimizin kazanan teklif olduğu Bükreş Belediyesi tarafından tarafımıza bildirilmiştir.

Toplam ihale bedeli yaklaşık 98,3 milyon Euro olup 400 adet otobüs teslimatı ve bu araçların sekiz yıllık satış sonrası hizmetlerinin yerine getirilmesini kapsamaktadır. İlgili mevzuatta öngörülen prosedür ve süreçlerin tamamlanması sonrasında Bükreş Belediyesi ile sözleşme imzalandığında kamuya ayrıca açıklama yapılacak olup, teslimatların 2018 ve 2019 yılları içinde partiler halinde tamamlanması öngörülmektedir.

Bu açıklamada bahsi geçen ihaleye teklif verilmesine ilişkin olarak, Şirketimiz Yönetim Kurulu’nun 22.06.2010 tarih ve 2010/11 sayılı kararı ile verdiği yetkiye istinaden, Genel Müdürlük tarafından 10.11.2017 tarihinde Özel Durumlar Tebliği’nin 6’ncı maddesi kapsamında, ihaleye teklif verildiği bilgisinin açıklanmasının ihale sonuçlanana kadar ertelenmesine karar verilmiştir. Özel durum açıklaması erteleme kararı, ihaleye ilişkin sürecin olumsuz yönde etkilenmemesi ve Şirketimizin yasal haklarının, rekabet gücü ve pazarlık gücünün korunması amaçlarıyla alınmıştır.

İŞ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber – 14.02.2018

Kapanış (TL) : 123.6 – Hedef Fiyat (TL) : 81.25 – Piyasa Deg.(TL) : 2966 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 8.01 OTKAR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -34.26

Otokar Genel Kurul Toplantısında 70 milyon TL nakit temettü ödemesi teklif edecek.
Otokar Mart ayı içinde yapacağı Genel Kurul Toplantısında 70 milyon TL brüt nakit temettü ödemesi (hisse başına brüt 2.92 TL) teklifi yapacağını duyurdu. Temettü başlangıç tarihi olarak ise 22 Mart teklif edilecek. Açıklanan temettü tutarı %2.36 temettü verimine işaret ediyor.

 

OYAK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber – 12.02.2018

C4Defence haber sitesine göre, Kara Kuvvetleri Komutanlığının, Otokar’ın da teklif vermis olduğu, 170 adet 8×8 Özel Taktik tekerlekli Zırhlı Muharebe Aracı FNSS firmasından ve 700 adet 4×4 zırhlı araç BMC firmasından tedarik edeceği açıklanmıştır. Bu ihalelerin büyüklüğü dikkate alındığında haberin OTKAR için olumsuz etkisi olmasını bekleriz.

Otokar, Altay Tankı Seri Üretimi İhalesi için Son Teklifini Sundu – 09.02.2018

Koç Topluluğu şirketlerinden Otokar, “Milli İmkanlarla Modern Tank Üretim Projesi” kapsamında ana muharebe tankı Altay’ın seri üretim ihalesine ilişkin BAFO (en iyi ve en son teklif) olarak adlandırılan son teklifini dün Savunma Sanayii Müsteşarlığı’na sundu.

Yabancı ortağı olmayan tek Türk kara sistemleri üreticisi olan Otokar, 2008 yılında Altay ana muharebe tankının tasarım, prototipleme ve kalifikasyon sürecinde ana yüklenici olarak seçilmişti. İlk dönem çalışmalarında üretilen prototiplerin kalifikasyon ve kabul testleri Şubat 2017’de başarıyla tamamlanarak, prototiplerin kabul ve onayları gerçekleşmişti. Savunma Sanayi Müsteşarlığı’nın Teknik Veri Paketi (TVP) incelemesi ve onaylaması sürecinin devam ettiği projede, seri üretim ihalesi 2017 yılında açılmış, Otokar 16 Kasım 2017’de ihale için ilk teklifini vermişti.

Otokar’ın savunma sanayiinde sahip olduğu bilgi, deneyim ve kabiliyetleri ile Türkiye’yi global ölçekte temsil ettiğini belirten Otokar Genel Müdürü Serdar Görgüç, Altay seri üretimi hakkında şunları söyledi; “Otokar, 55 yıllık deneyimi ve kabiliyetleriyle bugün kara sistemleri alanında dünyanın önde gelen üreticileri arasında yer alıyor. Bu ligde dünya devleri ile rekabet ediyor; uluslararası ihalelerde başarılı oluyor. Tasarladığımız ve ürettiğimiz araçlar, 30’dan fazla ülkede başarıyla görev yapıyor. Önceliğimiz ise, her zaman ülkemize hizmet etmek. Ana yüklenicisi olduğumuz milli ana muharebe tankı Altay’ın geliştirme projesinde sahip olduğumuz tüm know-how’ı kullandık; teknolojimizi Altay’a uyarladık; Altay’ı başarıyla tasarladık ve geliştirdik. Bu karmaşık ve zor projeyi başarılı şekilde yönettik. Ürettiğimiz Altay prototipleri testleri başarıyla tamamladı. Bu süreçte yaptığımız yatırım, elde edinilen deneyim ve güçlenen Ar-Ge kabiliyetlerimiz, Otokar’ın savunma sanayiindeki konumuna stratejik bir ivme kazandırdı. Bu gücümüzü, deneyimimizi seri üretim safhasına da taşımak en büyük arzumuz. Altay tankımız, ülkemizin savunma sanayii kabiliyetlerini güçlendirmekle kalmayacak; savunma alanında ülkemize sınıf atlatacak. Otokar mühendisinin, Otokar işçisinin en büyük gururu olan Altay tankının seri üretimi için, %100 Türk sermayeli, yabancı ortağı olmayan, milli nitelikte tek aday firma olarak göreve hazırız. Altay Ana Muharebe Tank Programıgibi önemli, tüm dünyanın yakından takip ettiği, milli, özgün ve acil bu programı layıki ile, gerektiği gibi üstlenmek için devletimizin kararını bekliyoruz.”

“TÜM HAZIRLIKLARIMIZI YAPTIK”

Altay seri üretim sözleşmesinin imzalanmasıyla birlikte en kısa zamanda seri üretime geçebilmek için tüm altyapı gereksinimlerinin ve hat planlamalarının yapıldığını kaydeden Serdar Görgüç; “Savunma Sanayii Müsteşarlığı tarafından talep edilen BAFO (en iyi ve en son teklif) teklifimizi maliyet etkin, gerçekçi ve en az risk içerecek şekilde sunduk. Otokar teklifi Türk Silahlı Kuvvetleri’nin acil ihtiyaç planına zamanında cevap verecek kapsamda oluşturuldu. Bu esnada Türkiye’nin savunma sanayiinde yeni bir sayfa açacak Altay’ın seri üretimi için tüm hazırlıklarımızı tamamladık. Milli Savunma Bakanlığı’ndan ‘Üretim İzin Belgesi’ni aldık. Ordumuzun karşılaştığı veya karşılaşabileceği tehditleri; dünyadaki tüm teknolojik gelişmeleri takip ederek, gelecek için de hazırlandık. Tüm platformları, gelişen teknolojileri kolayca adapte edilebileceğimiz, oluşan tehditlere daha iyi ve daha kolay cevap verebileceğimiz altyapıya sahip olarak tasarladık. Otokar’ın yabancı ortağının olmaması, yurtiçinde olduğu gibi, uluslararası ihalelerde de bağımsız olmamızı sağlıyor; bu özelliğimiz Altay’ın ihracat potansiyelini artırarak milli tankımızın dost ve müttefik ordularda görev almasını kolaylaştırıyor” dedi.

YENİ NESİL ANA MUHAREBE TANKI: ALTAY

Günümüz ve gelecek tehditlerine karşı Türk Kara Kuvvetleri’nin istek ve beklentilerine göre Otokar tarafından tasarlanan ve geliştirilen Altay, sahip olduğu özelliklerle bugün dünyanın en modern ana muharebe tankı konumunda. Artırılmış beka kabiliyeti, hareket kabiliyeti ve yüksek atış gücü ile dikkat çeken Altay, son 2 yıldır her türlü iklim ve arazi şartlarında gerçekleştirilen zorlu testlerde üstün seviyede performans gösterdi. Altay, her türlü hava koşullarında ve mesafelerde, farklı senaryolarda yapılan atış testlerinde çok yüksek isabet oranı kaydetti.

 

Otokar’dan Altay Tankı ile İlgili Açıklama – 08.02.2018

16.11.2017 tarihinde yaptığımız özel durum açıklamasında Savunma Sanayi Müsteşarlığı (SSM) “Milli İmkanlarla Modern Tank Üretim Projesi” (Altay Projesi) ile ilgili teklif dosyamızın SSM’na sunulduğu bildirilmişti.
Gelinen bu aşamada, 08.02.2018 tarihinde SSM’na BAFO (Best And Final Offer/En İyi ve En Son Teklif) sunulmuştur. SSM, BAFO dosyası üzerinde yapacağı değerlendirme çalışması sonrasında seri üretim süreci ile ilgili görüşünü oluşturacaktır.
Proje ile ilgili önemli gelişmeler kesinleştiği aşamada, kamuoyuna ayrıca duyurulacaktır.

 

İŞ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 4Ç17 – 05.01.2018

Kapanış (TL) : 122.3 – Hedef Fiyat (TL) : 81.25 – Piyasa Deg.(TL) : 2935 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 8.53 OTKAR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -33.56

Beklentilerin üzerinde 4Ç17 net karı

Otokar 4Ç17’de piyasa beklentisi olan 25 milyon TL ve bizim 14 milyon TL net kar beklentimizin oldukça üzerinde yıllık bazda %33 artışla 49milyon TL net kar rakamı açıkladı. 4Ç17 net rakamındaki artış kur farkı gelirlerinin neden olduğu net finansman gelirlerinin artan katkısından kaynaklanmaktadır. Şirketin 4Ç17 satış gelirleri 416 milyon TL piyasa beklentisiyle uyumlu ancak bizim 452 milyon TL tahminimizin altında yıllık bazda %19 düşüşle 416 milyon TL’ye düştü. Şirketin 4Ç17 FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 47 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 44 milyon TL ile uyumlu yıllık bazda %14 düşüşle 47 milyon TL ‘ye geriledi. FAVÖK marjı ise yıllık bazda yüzde 0.7 puan ve çeyrek bazda yüzde 1.7 puan artışla 4Ç17’de %11.1’e yükseldi. Şirketin net borç pozisyonu ise 3Ç17 sonundaki 920 milyon TL’den 2017 sonunda 475 milyon TL’ye gerilerken, 2016 sonundaki 392 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti.

Yorum: Otokar’ın 4Ç17’de beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar rakamı hisse performansını kısmi olumlu etkileyebilir.

DENİZ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 4Ç17 – 05.01.2018

Otokar’ın operasyonel performansı beklentileri karşılarken net kar tahminleri aştı. Otokar 4Ç17’de 49 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam 25 milyon TL olan piyasa beklentisinin çok üzerinde gerçekleşti. Bu performansın daha ziyade ciddi miktarda ticari alacaklardan kur farkı geliri yazılmasından kaynaklandığı görülüyor. Net kar yıllık bazda %114 büyürken bu sonuçla Otokar yılı da 99 milyon TL net karla kapatmış oldu ve söz konusu rakam geçen yıla göre %43 büyüdü. Satışlar 4Ç17’de 416 milyon TL olurken tam olarak beklentilere paralel gerçekleşti.

Yıllık bazda ise satışların %19 daraldığını görüyoruz. Böylece 2017 yılında şirket yaklaşık 1,8 milyar TL gibi bir satış rakamı yakalamış oldu ki bu da yıllık bazda %9 büyümeye işaret ediyor. FAVÖK ise 4Ç17’de 47 milyon TL olurken yine beklentilerle aynı gerçekleşti. Böylece FAVÖK marjı çeyrekte %11,3 oldu ve bir önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık 70 baz puan gelişme gösterdi. FAVÖK’teki yıllık düşüş de %14’te kalmış oldu. Bu rakamlarla Otokar yılı 186 milyon TL FAVÖK ve %10,4 FAVÖK marjıyla (bir önceki yıla benzer) kapamış oldu. FAVÖK de satışlar gibi yıllık olarak %9 büyüdü.

Piyasada net kar rakamına ilk tepki pozitif olabilir ama bunun genel itibariyle satış ve FAVÖK rakamlarından kaynaklanmaması nedeniyle olası bir olumlu tepkinin kısa süreli olmasını bekleriz. Öte yandan hisse için asıl önemli konunun Altay Tankı ihalesindeki gelişmeler olmaya devam etmesini bekliyoruz.

OYAK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 4Ç17 – 05.01.2018

OTKAR: Otokar 4Ç17’de piyasa beklentisi olan 25mn TL net kardan daha yüksek 49mn TL net kar açıklamıştır. Net karın piyasanın üzerinde gelmesinin sebebi ihracat kaynaklı ticari alacaklardan kaynaklanan kur farkı gelirleri ve ertelenmiş vergi geliri olmuştur. Toplam satış gelirleri, her ne kadar toplam satış hacmi %27 oranında artmış olsa da , %19 oranında gerilemiştir. Bunun sebebi satışlardaki büyümenin ticari araçlardan kaynaklanması ve askeri araç satışlarındaki gerileme olmuştur. İhracat satışlarının toplam satışlar içerisindeki payı %42’ye yükselmiştir. Şirketin kar marjlarında artan ihracat gelirlerine ve zayıf TL’ye bağlı olarak bir miktar iyileşme görülmüştür. FAVÖK marjı 0.7 baz puan artarak %11.3’e yükselmiştir. FAVÖK ise 47mn TL piyasa beklentisine paralel olarak %14 oranında gerilemiş ve 47mn TL olarak gerçekleşmiştir.

ZİRAAT YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 4Ç17 – 05.01.2018

Otokar (OTKAR, Sınırlı Pozitif): Otokar’ın 2017 yılının son çeyreğinde net dönem karı 2016 yılının son çeyreğine göre %32,8 oranında artarak 48,7mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 36,4mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 25mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizin üzerinde gerçekleşen satış gelirleri ve son çeyrekte kaydedilen vergi geliri etkili olmuştur. Otokar’ın satış gelirleri 4Ç2017’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,4 oranında gerilemiş ve 415,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Son çeyrekte satış adedinde 4Ç2016’ya göre sadece 8 adetlik düşüş olmasına karşın, zırhlı araç satışlarının daha düşük seviyede gerçekleşmesi satış gelirlerindeki düşüşün ana nedeni olmuştur. Diğer taraftan brüt kar ise satış maliyetlerinde satış gelirlerinden daha yüksek kaydedilen düşüşün etkisiyle, %7,9 oranında artarak 143,8mn TL’ye yükselirken, brüt kar marjı da %25,9’dan %34,6’ya ulaşmıştır. Operasyonel giderler %22,5 oranında artarken, diğer faaliyetlerden kaydedilen gelir ise 19mn TL’den 51,2mn TL’ye yükselmiş ve karı olumlu yönde desteklemiştir. Net finansman gideri ise 4Ç2016’daki 31mn TL’den 4Ç2017’de 42,8mn TL’ye yükselmiş ve karın daha yüksek çıkmasını engellemiştir. Diğer taraftan son çeyrekte 8,7mn TL vergi geliri kaydedilmesi de karı olumlu yönde desteklemiştir. Son çeyrek yüksek kar rakamının etkisiyle Otokar’ın 2017 yılı net dönem karı 99,4mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %42,6 oranında artış kaydetmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.

 

Otokar Toplu İş Sözleşmesi Anlaşması Hakkında Açıklama Yaptı – 30.01.2018

Şirketimizin üyesi olduğu metal iş kolundaki işveren sendikası Türkiye Metal Sanayicileri Sendikası (MESS) ile Türk Metal Sendikası arasında 01.09.2017-31.08.2019 dönemini kapsayan Grup Toplu İş Sözleşmesi Anlaşma Tutanağı’nın imzalandığı hususu MESS tarafından Şirketimize bildirilmiştir. Anlaşmada özetle;

• 1. altı ay için saat ücretleri 9 TL/saate iblağ edilmiş; 1,60 TL/saat seyyanen ücret zammı yapılmış ve işyerindeki kıdem süresinin her tam yılı için bir defaya mahsus olmak üzere saat ücretlerine 1,50 TL/saati geçmemek üzere 0,10 TL/saat ilave edilmiştir. Sözleşmenin 2., 3. ve 4. altı aylarında TÜFE oranında zam yapılması kararlaştırılmıştır.
• 1. yıl için tüm sosyal yardımlar %23 oranında artırılmış, 2.yıl için artışlar TÜFE olarak belirlenmiştir.

 

ANADOLU YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Teknik Analiz – 29.01.2018

122,00 üzerinde geri çekilmeler alım için kullanılabilir…

Geçen hafta Cuma günü yaşanan alımlarla 122,000 üzerine yükselişi pozitif buluyoruz. 122 üzerine yerleşmede 128,00-128,50 bandı bu hafta için hedef olarak takip edilebilir. Bu açıdan 122,00 üzerinde olası geri çekilmelerin alım yönünde kullanılmasını önerirken yeni açılacak pozisyonlar için stop-loss önerimizi 122,00 olarak belirliyoruz.

Kapanış:125,20
Destekler:123,50-122,00-121,00
Dirençler:125,50-126,00-128,00

GARANTİ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz – 29.01.2018

Savunma haberi: Savunma Sanayii Müsteşarı İsmail Demir, Altay Tankı ihale süreci 15-20 gün içinde bitecek dedi. Hatırlanacağı üzere, Otokar Altay projesi seri üretimi (250 adet) için sunduğu teklif Haziran ayında red edilmişti. Basında yer alan en son habere göre, Altay tankı ihalesi için Otokar ile beraber üç firmanın davet edildiği belirtildi. Altay tankı için ilk üretimin 2020 yılında 15 adet olarak yapılması öngörülüyor. 2021 içinse üretim miktarı 20 adet. Haber akışı sektör hisselerine (OTKAR,TMSN,ASELS,KATMR) olan ilgiyi canlı tutabilir fakat haber Cuma erken vakit çıktığı için ilk olumlu etkinin fiyatlara yansıdığı kanısındayız.

 

 

Otokar Dün Verilen Altay Tankı İhale Teklifi ile İlgili Açıklamalar Yaptı – 17.11.2017

Türkiye’nin en büyük kara sistemleri üreticisi Otokar, tasarımını ve prototiplerini yaptığı Altay ana muharebe tankı için seri üretim teklifini Savunma Sanayii Müsteşarlığı’na sundu.

Koç Topluluğu şirketlerinden Otokar, “Milli İmkanlarla Modern Tank Üretim Projesi” kapsamında Altay tankının seri üretimine ilişkin teklifini Savunma Sanayi Müsteşarlığı’na sundu. Türkiye’nin yabancı ortağı olmayan tek kara sistemleri üreticisi olan Otokar, 2008 yılında Dönem-1 olarak adlandırılan Altay’ın tasarım, prototipleme ve kalifikasyon sürecinde ana yüklenici olarak seçilmişti. İlk dönem çalışmalarında üretilen prototiplerin kalifikasyon ve kabul testleri Şubat 2017’de başarıyla tamamlanarak, prototiplerin kabul ve onayları gerçekleşti. Savunma Sanayi Müsteşarlığı’nın Teknik Veri Paketi (TVP) incelemesi ve onaylaması süreci ise devam ediyor.

Otokar Genel Müdürü Serdar Görgüç, Altay seri üretim hakkında şunları söyledi: “Otokar, 50 yılı aşkın deneyimi ve kabiliyetleriyle bugüne kadar aldığı tüm görevlerden alnının akıyla çıktı. Dönem-1’de ana yüklenicisi olduğumuz milli ana muharebe tankı Altay’ı başarıyla tasarladık ve geliştirdik. Bu süreçte yaptığımız yatırım, elde edinilen deneyim ve güçlenen Ar-Ge kabiliyetlerimiz, Otokar’ın savunma sanayiindeki konumuna stratejik bir ivme kazandırdı. Altay’ın üretimi, ihracatı ve ülkemizin savunma sanayii kabiliyetlerinin güçlenmesi için tüm yetkinliklere sahip milli bir şirket olarak göreve hazırız. Temennimiz Altay tankının bir an önce Türk Silahlı Kuvvetleri’nde göreve başlaması yönündedir.”

Yeni Nesil Ana Muharebe Tankı: Altay

Günümüz ve gelecek tehditlerine karşı Türk Kara Kuvvetleri’nin istek ve beklentilerine göre Otokar tarafından tasarlanan ve geliştirilen Altay, sahip olduğu özelliklerle bugün dünyanın en modern ana muharebe tankı konumunda. Artırılmış beka kabiliyeti, hareket kabiliyeti ve atış gücü ile dikkat çeken Altay, son 2 yıldır her türlü iklim ve arazi şartlarında gerçekleştirilen zorlu testlerde üstün seviyede performans gösterdi. Altay, her türlü hava koşullarında ve mesafelerde, farklı senaryolarda yapılan atış testlerinde çok yüksek isabet oranı kaydetti. Halihazırda Savunma Sanayi Müsteşarlığı’nda Teknik Veri Paketi (TVP)’nin incelenip, onaylanması süreci devam ediyor.

Altay seri üretim sözleşmesinin imzalanmasıyla birlikte üretime en kısa zamanda başlayabilmek için tüm altyapı gereksinimlerini ve hat planlamalarını yapan Otokar, Milli Savunma Bakanlığı’ndan ‘Üretim İzin Belgesi’ni aldı. Otokar ayrıca, Kara Kuvvetleri Komutanlığı’nın ihtiyacı olan 250 adet Altay’ın 5 yılda imalatına ek olarak; ihracat potansiyeli, mayın temizleme, kurtarıcı, istihkam tankı gibi türev ve tamamlayıcı araç ihtiyaçları da göz önünde bulundurarak, yıllık uygun bir kapasite planlamasını da yaptı. Otokar, ayrıca bu yıl içinde Altay’ın asimetrik harp koşullarına uygun tipi Altay AHT’yi de geliştirerek Mayıs ayındaki IDEF savunma sanayii fuarında sergilemişti.

Savunma Sanayii Müsteşarlığı, Altay’ın ‘Seri Üretim’ ve ‘Entegre Lojistik Destek’ faaliyetleri için Teklife Çağrı Dökümanı’nı Temmuz ayında yayınlamıştı. 

 

 

DENİZ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Yorum – 17.11.2017

Otokar, Altay Tankı seri üretim projesine teklif iletti Şirket dün itibariyle teklif verme süreci dolan Altay Tankı seri üretim projesi için Savunma Sanayi Müsteşarlığı’na teklifini iletti. Hisse performansı için bu projenin seyri belirleyici olmaya devam edecek. Bir süredir ihale süreciyle ilgili pozitif bir havada seyreden hissede ihaleyi Otokar’ın kazanması durumunda yukarı yönlü hareketlerin devamını görebiliriz.

OYAK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Yorum – 17.11.2017

Otokar Milli Tank Üretim Projesi (Altay Projesi) için teklifini Savunma Sanayii Müsteşarlığı’na sunmuştur. Otokar Altay Tank’ın geliştirilimesi projesini tamamlamış ve seri üretim için teklif vermişti. Fakat Otokar’ın teklifi 9 Haziran 2017 tarihinde Kabul edilmemiş olup yeni bir ihale açılması kararlaştırılmıştı.

Otokar Altay Projesi Dönem II Seri Üretim Projesi ihale başvurusu hakkında açıklama yaptı – 16.11.2017

Şirketimizin 09.06.2017 tarihli özel durum açıklamasında Savunma Sanayi Müsteşarlığı (SSM) “Milli İmkanlarla Modern Tank Üretim Projesi” (Altay Projesi) ile ilgili olarak ihale sürecine katılma kararı alınması halinde, ilgili düzenlemeler uyarınca gerekli açıklamaların yapılacağı duyurulmuştu. Bu kapsamda söz konusu projeye ilişkin teklif dosyamız bugün SSM’ye sunulmuştur.

 

İŞ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Analiz 3Ç17 – 03.11.2017

Kapanış (TL) : 112.7 – Hedef Fiyat (TL) : 89.1 – Piyasa Deg.(TL) : 2705 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.97 OTKAR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -20.94

Piyasa beklentilerine uyumlu 3Ç17 sonuçları

Otokar 3Ç17’de piyasa beklentisi olan 23 milyon TL ile uyumlu ancak bizim 4 milyon TL net kar beklentimizin oldukça üzerinde yıllık bazda %31 artışla 23 milyon TL net kar rakamı açıkladı. 3Ç17 net rakamındaki artış faaliyet kar marjlarındaki iyileşmeden kaynaklanmaktadır. Şirketin 3Ç17 satış gelirleri 482 milyon TL piyasa beklentisinin altında ancak bizim 380 milyon TL tahminimizin üzerinde yıllık bazda %4 düşüşle 408 milyon TL’ye düştü. Savunma sanayi segmentinin toplam satış gelirlerindeki payı 3Ç16’daki %35’den 3Ç17’de %42’ye yükseldi.

Şirketin 3Ç17 FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 55 milyon TL ile uyumlu bizim beklentimiz olan 35 milyon TL’nin üzerinde yıllık bazda %9 artışla 53 milyon TL ‘ye yükseldi. FAVÖK marjı ise savunma sanayinin cirodaki payını artması ile yıllık bazda yüzde 1.6 puan ve çeyrek bazda yüzde 7.9 puan artışla 3Ç17’de %13.1’e yükseldi. Şirketin net borç pozisyonu ise artan işletme ihtiyacı nedeniyle 3Ç16 sonundaki 821 milyon TL2den 3Ç17’de 920 milyon TL’ye yükseldi. Otokar’ın piyasa beklentisi ile uyumlu gelen 3Ç17 sonuçlarının hisse performansı üzerinde etkisinin olmasını beklemiyoruz.

DENİZ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Analiz 3Ç17 – 03.11.2017

Otokar’ın operasyonel marjları beklentinin çok üzerinde geldi. Otokar 3Ç17’de 10 milyon TL olan beklentilerin çok üzerinde 23 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu sapmanın ana olarak güçlü gerçekleşen operasyonel marjlardan kaynaklandığı anlaşılıyor. Net kar yıllık bazda %31 arttı. Satış rakamı 408 milyon TL olurken beklentilerin hafif altında kaldı ve yıllık bazda da %4 daraldı.

Öte yandan FAVÖK ise 53 milyon TL gerçekleşirken bu rakam 39 milyon TL olan tahminlerin bir hayli üzerindeydi. Satışlar daralırken FAVÖK %9 büyümüş oldu. Böylece FAVÖK marjı %13,1 gibi gayet güçlü bir seviyede gerçekleşti. FAVÖK marjı için beklenti %9,2 düzeyinde olması yönündeydi. Şirket bu rakamla çeyreksel bazda son dönemlerin en iyi FAVÖK marjlarından birini yakalamış oldu.

Özellikle güçlü gelen operasyonel marjların hisse üzerinde olumlu bir etki yaratmasını bekliyoruz. Orta uzun vadede ise Altay Tankı ihalesinin seyri hisse performansı üzerinde etkili olacaktır.

TACİRLER YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Analiz 3Ç17 – 03.11.2017

Otokar – 3Ç17 sonuçlarını 22.7 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 10,3 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %31 arttı. Şirket, 2Ç17’da 9,1 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 408 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %4 geriledi. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 424 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti.

Şirket, 3Ç17’de 53 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %9 büyüme gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı bizim beklentimiz olan 38 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 39 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 159 baz puan artarak %13,1 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %14 artarak 920 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç artışının altında yatan ana sebep şirketin net işletme sermayesindeki artıştır.

OYAK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Analiz 3Ç17 – 03.11.2017

Otokar 3Ç17’de piyasa beklentisi olan 10mn TL net kardan daha yüksek 23mn TL net kar açıklamıştır. Şirketin faaliyet karlılığı artan üretim maliyetlerine rağmen ihracat gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki payının artmasından olumlu etkilenerek bu çeyrekte bir miktar iyileşme göstermiştir. Otokar’ın 3Ç17’de VAFÖK’ü %9 oranında artarak 53mn TL (Piyasa beklentisi: 39mn TL) ve VAFÖK marjı 1.6 baz puan yükselerek %13.1 oranında (Piyasa beklentisi: 9.1%) gerçekleşmiştir. 3Ç17 performansının beklentilerin üzerinde gelmesi olumlu bir etki yaratabilir.

ZİRAAT YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Analiz 3Ç17 – 03.11.2017

Otokar (OTKAR, Sınırlı Pozitif): Otokar’ın 2017 yılının üçüncü çeyreğinde net dönem karı %30,8 oranında artarak 22,7mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 8,6mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 10mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden düşük gerçekleşen satış gelirlerine karşın, brüt karlılığın beklentimizden yüksek gerçekleşmesi etkili olmuştur. Otokar’ın satış gelirleri satış miktarında üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre adetsel bazda 296 adet düşüşe karşın, döviz kurlarındaki artışın olumlu katkısıyla sadece %4 oranında gerileyerek 408,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan brüt kar ise %7,9 oranında artarak 109,5mn TL’ye yükselirken brüt kar marjı da %23,9’dan %26,8’e gerilemiştir. Operasyonel giderler %7,1 oranında artarken, diğer faaliyetlerden kaydedilen gelir 13,4mn TL’den 19,8mn TL’ye yükselmiştir. Net finansman gideri ise  3Ç2016’daki 29,3mn TL’den 35,9mn TL’ye yükselmiş ve karın daha yüksek çıkmasını engellemiştir. Üçüncü çeyrek görece yüksek kar rakamının etkisiyle Otokar’ın ilk dokuz ay net dönem karı 50,8mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %53,4 oranında artış kaydetmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.

 

Altay Tankı İçin Son Teklif Tarihi Belli Oldu – 17.10.2017

Savunma Sanayi Müsteşarlığı (SSM) milli tank projesi (Altay tankı) ihalesi için son teklif verme gününü 22 Aralık olarak açıkladı. SSM daha önce, yaklaşık 500 mln$ karşılığında tankın prototipini geliştiren Otokar’ın nihai teklifini reddetmiş ve proje için ihale açmaya karar vermişti. Basında çıkan haberlere göre Otokar, BMC ve FNSS’ın ihaleye katılmaları bekleniyor. Ayrıca bugün Altay tankı güç grubu için yeni ihale açıldı.

HALK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber – 26.09.2017

Savunma Sanayii: Basında yer alan bir habere göre, Savunma Sanayii Müsteşarı İsmail Demir, Altay tankının seri üretimi konusunda teklifleri beklediklerini söyledi. Demir, Altay tankının motoruyla ilgili gündemde bir sıkıntı olmadığını, teklifler için iki aylık bir süreleri olduğunu belirtti.

DENİZ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Analiz – 18.09.2017

Altay Tankında İngiliz Talip

Basında çıkan haberlere göre İngiliz şirket Caterpillar, Altay tankının motorunu üretmek istediğini bildirdi. Altay tankının prototip üretiminde Alman MTU motoru kullanılmıştı. Seri üretimde de MTU motorlarının kullanılması planlanıyordu. Ancak Almanya’nın Türkiye’ye yönelik yaptırım tehditleri soru işaretlerine neden olunca, tank motoru konusunda alternatif arayışı başladı. Türk Silahlı Kuvvetleri (TSK) için ilk etapta 250 Altay tankı üretilmesi öngörülüyor. Uzun vadede ise toplam 1000 tank üretilmesi hedefleniyor. Altay tankının prototip üretimini Otokar gerçekleştirmişti, ancak Savunma Sanayi Müsteşarlığı (SSM) şirketin seri üretim teklifini reddetmiş ve bu konu için ihale yapmayı planladığını açıklamıştı. Basında çıkan çeşitli haberlere göre, bu ihale ile Otokar, BMC’nin yer aldığı Alman ortaklı RBSS konsorsiyumu ve Türk-İngiliz ortaklığı FNSS ilgileniyor.

Altay Tankı Üretim ve İhalesi ile Son Gelişmeler – 07.09.2017

Türkiye otoriteleri iç kaynaklarla hayata geçirilecek milyar dolarlık ana muharebe tankı üretimi ihalesi için ince ayarları yaptı. Tank üretim programı için zaman çizelgesi belirlendi ve askeri otoritelerle de senkronizasyon sağlandı.

Altay tankı üretimi ilk aşamada 250 adeti içeriyor. Yetkililerin açıklamasına göre ise bu sayı eninde sonunda 1000’e ulaşacak. Sanayi otoriteleri ise üretim için gereken söz konusu rakamın milyar dolarlara ulaşacağını söylemekte.

Dünyanın en büyük savunma sanayi haber kaynaklarından olan Defence News’da yayınlanan habere göre Ankara otoriteleri 3 şirketin Kasım ayına kadar tekliflerini vermesini bekliyor. Kaynak: “Şirketlerin en son ve en iyi tekliflerini 2018 başında vermiş olmalarını bekliyoruz. Önümüzdeki dönemde değerlendirme sürecini tamamlamayı ve 2018 ortasında da kazananı ilan etmeyi istiyoruz.” dedi.

Temmuz ayında SSM 3 yerel üreticiye tekliflerini hazırlamalarını söylemiti. Bu kararla bu 3 şirketin ihalaye katılacağı şeklinde yorumlanmıştı. BMC, Otokar ve FNSS olan bu 3 şirket de özel şirketler.

Sektörel kaynaklara göre tankın üretimı ile ilgili halen bazı belirsizlikler var. Bunlar tankın motoru ve transmisyon sistemi ile ilgili. Yerel kaynaklar halen Alman şirketleri ile görüşmeleri sürdürürken politik ortamda sisli bir durum var.

Motor ve transmisyon için MTU ve Renk adlı iki Alman şirketiyle görüşmeler yapılmakla birlikte alternatif diğer ülkelerle de görüşmeler yapılmakta. Ancak şu aşamada kaynaklar bu alternatiflerin isimlerini vermiyor. Bir Türk diplomat Defence News’a “Altay tankı programında Alman şirketlerin rolü kritik ancak vazgeçilmez değiller. Tüm üretim programı Alman olmayan şirketlerle işbirliğine açık” diye konuştu.

İŞ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 2Ç17 – 08.08.2017

Kapanış (TL) : 124.5 – Hedef Fiyat (TL) : 89.1 – Piyasa Deg.(TL) : 2988 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.86 OTKAR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -28.44

Zayıf 2Ç17 sonuçları: Otokar beklentilerin oldukça altında 2Ç16’deki 8 milyon TL net kar rakamına kıyasla 2Ç17’de 9 milyon TL net zarar rakamı açıkladı. Zayıf operasyonel kar marjları ile birlikte yüksek kur farkı giderleri ve faiz giderleri neticesinde artan finansman giderleri 2Ç17’deki net zararın ana nedenleridir. Piyasa beklentisine parallel ancak bizim beklentimizin üzerinde şirket güçlü savunma sanayi satışları sayesinde yıllık bazda 2Ç17’de %18 artışla 395 milyon TL satış geliri elde etti. Savunma sanayi satışlarının toplam ciroda payı 2Ç16’deki %36’dan 2Ç17’de %51’e yükseldi. Brüt kar marjı artan hammade maliyetleri nedeniyle 2Ç16’deki %24.8’den 2Ç17’de %20.1’e geriledi. Yüksek AR-GE harcamaları nedeniyle faaliyet giderleri 2Ç17’de ciro büyümesinin üzerinde %26 artış gösterdi. FVAÖK rakamı beklentilerin altında 2Ç17’de yıllık bazda %37 düşüşle 20milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık bazda 4.6 puan gerileyerek 2Ç17’de %5.2’e geriledi. Zayıf 2Ç17 sonuçlarının hisse perfromansını olumsuz etkilemesini bekliyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 2Ç17 – 08.08.2017

Otokar (OTKAR, Öneri “TUT”, Sınırlı Negatif): Otokar 2017 yılının ikinci çeyreğinde 9,1mn TL’lik net dönem zararı ile hem bizim beklentimiz olan 2,7mn TL’lik zararın hem de piyasa beklentisi olan 1mn TL’lik zararın üzerinde bir zarar kaydetmiştir. Zarar kaydedilmesinde finansman giderinin 19,1mn TL’den 28,4mn TL’ye yükselmesi ve brüt kar marjındaki gerileme etkili olmuştur. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 7,6mn TL net dönem karı açıklamıştı.

Satış miktarında ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre adetsel bazda 110 adet düşüş yaşanmasına karşın, döviz kurlarındaki artış, satış gelirlerini desteklemiş ve satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,9 oranında artarak 394,8mn TL olmuştur. Diğer taraftan zırhlı araç ve otobüs satışlarındaki gerilemeye bağlı olarak brüt kar %4,7 oranında gerilemiş ve 79,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Zırhlı araç satış adeti 2Ç2016’deki 149’dan 2Ç2017’de 104’e gerilemiştir.

Operasyonel giderler %25,7 oranında artarken, diğer faaliyetlerden kaydedilen net 15,3mn TL’lik gelire karşın faaliyet karı %35,6 oranında gerileyerek 18,1mn TL’ye inmiştir. Net finansman gideri de ikinci çeyrekte 19,1mn TL’den 28,4mn TL’ye yükselmiş ve buna bağlı olarak Otokar 9,1mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. İkinci çeyrek zarar rakamına karşın ilk çeyrek yüksek kar rakamının etkisiyle Otokar’ın ilk yarı karı 28,1mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %78,4 oranında artış kaydetmiştir.

DENİZ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 2Ç17 – 08.08.2017

Otokar’ın 2Ç17 sonuçları beklentilerin gerisinde kaldı 2Ç17’de 9 mln TL net zarar açıklayan Otokar, piyasanın 1 mln TL net zarar tahmininin gerisinde kaldı. Beklentileri karşılayamayan net zarar rakamı, operasyonel marjların tahminlerin altında gelmesinden kaynaklandı. Ciro beklentileri karşılarken, piyasanın 30 mln TL beklentisine karşılık 20 mln TL FAVÖK açıklandı. Bunun ana sebebi üretim maliyetlerinin tahminlerin üzerinde gelmesi ve brüt marjın %20 ile 1Ç14’den beri en düşük seviyesine gerilemesi etkili oldu. Sonuçların hisse üzerinde olumsuz bir etki yapmasını bekliyoruz.

OYAK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 2Ç17 – 08.08.2017

OTKAR: Otokar 2Ç17’de piyasa beklentisi olan 2mn TL net zarardan daha yüksek 9mn TL net zarar açıklamıştır. Şirketin faaliyet karlılığı artan üretim maliyetlerinden ve zırhlı araç satışlarının toplam satışlar içerisinde daha az yer tutmasından dolayı olumsuz etkilenmiştir. Otokar’ın 2Ç17’de VAFÖK’ü %38 oranında daralarak 20mn TL ve VAFÖK marjı 4.6 baz puan düşerek %5.2 oranında gerçekleşmiştir. 2Ç17 performansının beklentilerin alrında gelmesi olumsuz bir etki yaratabilir.

TACİRLER YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 2Ç17 – 08.08.2017

Otokar (TUT, hedef fiyat: 118,60 TL) – 2Ç17 sonuçlarını 9 milyon TL zarar ile açıkladı. Açıklanan rakam, -1 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Şirket geçen yılın aynı döneminde, 7,6 milyon TL net kar açıklamıştı. Net satışlar 395 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %18 büyüdü. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 404 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti.

Şirket, 2Ç17’de 20 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %37 azalış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 30 milyon TL’nin altında gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 458 baz puan azalarak %5,2 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %3 artarak 807 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 704 milyon TL (2Ç16: 582 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %37,0 (2Ç16: %36,8) olarak kaydedildi.

 

Otokar 2Ç17 Beklentileri – 07.08.2017

Tacirler: Otokar (TUT, hedef fiyat: 118,60 TL) – İkinci çeyrek sonuçlarını bugün açıklayacak. Bizim net kar tahminimiz 17 milyon TL iken piyasa beklentisi 1 milyon TL net zarardır.

Oyak Yatırım: OTKAR: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 404/30/-1mn TL OYAK: 438/32/2mn TL Otokar’ın hem sivil hem de askeri araç satış hacimlerinin 2Ç17’de bir önceki yıla göre daha düşük seviyede olmasını bekliyoruz. Buna rağmen, ortalama satış fiyatlarının TL’nin değer kaybetmesinin etkisi ile de daha yüksek olmasını beklediğimizden dolayı satış gelirlerinde %31 oranında bir artış öngörüyoruz. Şirketin FAVÖK’ünün ise döviz cinsi maliyetlerin karlılığı olumsuz etkilemesinden dolayı %3 oranında gerilemesini bekliyoruz.

 

İŞ YATIRIM – OTKAR Hisse Haber Yorum – 20.07.2017

Kapanış (TL) : 127.5 – Hedef Fiyat (TL) : 89.1 – Piyasa Deg.(TL) : 3060 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 10.19 OTKAR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -30.12

SSM Altay Tankı seri üretim ihalesine 3 şirketi davet edildi
Medya haberine göre Altay Tankı seri üretim ihalesine Otokar, BMC ve FNNS davet edildi. Haberde ayrıca şirketlerin ayrı ayrı teklif verebileceği gibi Otokar’ın BMC ile yada 3 şirketin ortak bir konsorsiyumla ihaleye girebileceğine yer verilmiş. SSM’nin strateji belgesine göre SSM 2017 yılı içerisinde seri üretim için imzayı atmayı ve 2020 yılında 15 tankın üretimine başlamayı hedefliyor. Altay tankı için ilk seride 250, toplamda 1000 tank üretilmesi planlanıyor.

 

OYAK YATIRIM – OTKAR Hisse Haber Yorum – 19.07.2017

OTKAR: Medyada çıkan habere göre; Savunma Sanayi Müşteşarlığı, Altay tankının seri üretimi için yapacağı ihaleye 3 firmayı davet etmeye karar verdi. Bu firmalar Otokar, BMC ve FNSS. Haberin Otokar için olumlu bir etki yapmasını bekliyoruz.

 

Altay Tankı İhalesi ile İlgili Son Açıklamalar – 04.07.2017

Milli Savunma Bakanı Fikri Işık, TRT Haber’de katıldığı programda Altay tankı ihalesi hakkında bilgi verdi. Işık, söz konusu ihalenin yakında yapılacağını söyledi. Ayrıca yakında seri üretim için karar verileceğini de ekledi. Daha önce medyada yer alan haberlerde ihaleye 6 firmanın katılacağı belirtilmişti. (Aşağıda ilgili haber-yorumları bulabiirsiniz.)

Otokar’ın henüz katılıp katılmayacağının tam olarak netlik kazanmadığı ihaleye 6 firmanın katılacağı öğrenildi. Savunma Sanayi Müsteşarlığı, uzmanlardan oluşan bir teknik komisyon kurdu. Komisyon, ihaleyle ilgilenen firmalarla ilgili olarak teknik açıdan yeterlilik kararı verecek. İhaleye yeterlilik alan firmalar katılabilecek.

Savunma Sanayi Müsteşarlığı, ihaleyi kazanan üretici firma ile sözleşmenin 2017’de imzalanmasını, ilk tank üretimi için hat kalifikasyon testlerinin 2018’de yüzde 30’unun, geri kalanının ise 2019’da tamamen bitirilmesini hedefliyor. SSM’nin hedefine göre; 2020 yılında 15 adet, 2022’de ,se 20 adet tank üretilecek.

Melih Kopuz, Araştırma Uzmanı, Işık FX – Savunma Sanayi Sektörü ve Otokar Hisse Analizi – 03.07.2017

Sektör Analizi: Savunma Sanayi

Savunma Sanayi hiç kuşkusuz son dönemde büyüme gösteren sektörlerin başında geliyor. Aslında dünya geneline baktığımız zaman basit tabirle, bir ülkenin, devletin varoluşunu(egemenliğini) sürdürebilmesi için bu harcamalara önem veriyor olmasının sektörü daha diri tuttuğunu söyleyebiliriz. Sektöre, Türkiye’de verilen değeri dışarıdan bir gözle incelediğimizde de revaçta olduğunu söylememiz mümkün.  Bunda biraz daha devlet desteğinin ön plana çıktığını görüyoruz. Devletin bu bağlamda gerek proje kaynakları ve teşviklerle desteklenen harcamalara, gerekse ürün ve teknoloji çalışmaları üzerine sağlamış olduğu katkı, 2016 yılında 741 milyon dolar düzeyine ulaştı. 2012’de bu rakam 523 milyon dolar seviyesindeydi. 4 senelik periyot içerisinde oraya çıkan fark haliyle bizlere, verilen katkının gün be gün artış kaydettiğini ifade ediyor. Yine sektörün yurt içindeki ciro-sipariş bazındaki kalemlerinde ise liste son derece şişmiş durumda. 2016’daki savunma sanayisinin cirosu 6 milyar dolara ulaşırken, sektörün yıl içerisinde ortalama 12 milyar dolarlık bir sipariş aldığını gözlemlemiştik.

Sektörün 2017 için ise daha da iyiye gittiğini görüyoruz. Geçmiş veriler hem günümüz hem de geleceğimiz için olumlu referanslar teşkil ediyor. Ayrıca Türkiye’nin savunma anlamında dışa bağlılığının azalıyor olması oldukça sevindirici bir gelişme. 2016’da 2 milyar dolarlık bir ihracat rakamı bizi karşılamışken en yakın vadedeki hedef  5 milyar dolar, 2021’e kadar ise 10 milyar dolarlık bir ihracat çıtasının koyulmuş olması, mevcut ivmenin de korunmasıyla sektörün daha iyiye gidebileceğini işaret ediyor.

Sektörün faaliyet alanlarını başlı başına ulaşım, güvenlik, haberleşme gibi kalemlerin oluşturuyor olması ülkeler için artık ciddi gereksinim haline dönüştüğünü/dönüşeceğini söyleyebiliriz. Son dönemde Türkiye tarafından bilgi teknolojileri ve savunma sistemi teknolojilerinin de yurtiçinde geliştiriliyor olmasının da yatırımcılar için kısa vadeli yatırımdan ziyade daha çok uzun vadeli bir yatırım olarak değerlendirilebileceğini düşünüyorum. Tabii ki yatırım konusunda tercih yapılırken ilgili sektörün olumlu yanlarıyla beraber taşıdığı bir takım risklerde olabiliyor. O yüzden her zaman ince eleyip sık dokumakta fayda var. Aynı şey savunma sanayi için de geçerli. Belirttiğimiz gibi büyük yatırımlardan, yüksek rakamlardan bahsediyoruz.

Dünya bazında ABD, Rusya, İngiltere, Almanya ve Fransa sektörün ipini göğüsleyen devletler. Piyasadaki ortalama payları ise 75’lik bir dilim. Hal böyle olunca bizde geriye kalan yüzde 25’lik bir dilimde mücadele etmek zorundayız. En son 2016’da açıklanan “Defence News” grubunun her yıl yayınladığı ve şirketlerin sadece savunma sanayii yıllık gelirlerine göre sıralandığı ilk 100 büyük şirketler içerisinde ülkemizi temsil eden ASELSAN’ın bir önceki yıla göre 4 basamak yükselerek listeyi 58. sırada tamamladığını, TUSAŞ’ın ise 6 basamak yukarıya tırmanarak 72.sıraya oturduğunu görüyoruz. Tablodaki başarının daimi olabilmesi için kalıcılığın sağlanabilmesi gerekiyor. Bunun için ise konuyla alakalı başlanan/başlanacak projelerin teknik kriterlerini, maliyet tablolarının ve projelerin bitiş sürelerinin birbirleriyle senkronize olup-olamayacağı konusu ciddi risk taşıyor.

Savunma sanayinde önemli bir yer edinen OTOKAR yön bulmakta zorlanıyor. Özellikle Nisan ayının ortalarına doğru, bir süredir üzerinde çalıştıkları Türkiye’nin ilk Milli Ana Muharebe Tankı olan “Altay Tankı’nın” tüm testlerden başarı ile geçtiği ve bir sonraki aşamanın seri üretim kısmı olduğu duyurulmuştu. Fakat Haziran ayında OTOKAR, tankın seri üretime alınması için verdiği teklifin Savunma Sanayi Müsteşarlığı tarafından kabul edilmemesi bir anda şok etkisi yarattı. Nitekim hissede haberin ardından yüzde 10’un üzerinde değer kaybı yaşandığını gördük. Yatırımcı gözünden bakacak olursak, yeni alım fırsatlarının şimdilik tükendiğini düşünüyorum. Belirtmiş olduğum gibi şirketin güncel odağının “Altay Tankı” üzerine çevrildiğini görüyoruz. Ancak buradan gelebilecek olumsuz sonuç (OTOKAR’ın bahsi geçen ihaleyi alamaması) belki yeni bir alım fırsatı oluşturabilir. Bu bağlamda da hissede 100.00 seviyelerine kadar gevşeme görebiliriz. Geçtiğimiz sene yatırımcısına (1 senelik periyotta) ortalama yüzde 49 kâr bırakan hissenin 2017 yıl sonu için aynı performansı beklememiz zor görünüyor. 2017 ikinci çeyreğe kadar 112.00-113.00 aralığı, yıl sonu için ise maksimum 120.00 hedefine ulaşılabilir.

DENİZ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Yorum – 28.06.2017

Gazete haberine göre Altay Tankı’nın seri üretim ihalesine altı firmanın katılabileceği öğrenildi. Savunma Sanayii Müsteşarlığı (SSM) ihaleye katılacak firmaların tankın üretimindeki ön kalifikasyon ve teknik gereksinimleri sağlayıp sağlayamayacağını görmek için teknik komisyon kuracak. Gazete, SSM’nin bu sene içerisinde ihaleyi kazanan firma ile üretim anlaşması imzalamayı amaçladığını bildirirken buna göre ihalenin önümüzdeki aylarda gerçekleşmesi beklenebilir.

SSM, 2020’ye kadar 15 adet, 2022’de ise 20 adet tank üretilmesini hedefliyor. Habere göre, tankın seri üretiminin ihalesine Altay Tankı’nın ilk prototipinin üreticisi olan Otokar’ın yanı sıra, BMC, FNSS, Katmerciler ve Nurol Makine’nin de gireceği düşünülüyor. Yine de, Otokar’ın ihaleye katılıp katılmayacağı şu anda kesin olarak netlik kazanmış değil. Savunma Bakanı Fikri Işık ise tankın üretim haklarının birden fazla şirkete verilebileceğini söyledi. Hatırlatmak gerekirse SSM daha önce Otokar’ın Altay Tankı’nın seri üretimine dair son teklifini kabul etmemiş ve yeni bir ihale açmaya karar vermişti.

 

TACİRLER YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz – 13.06.2017

SSM sonrası tavsiyemizi indirdik

Otokar, 250 adet Altay Tankı’nın üretimini kapsayan teklifinin Savunma Sanayi Müsteşarlığı tarafından reddedildiğini ve ihtiyacın düzenlenecek yeni bir ihale ile giderileceğini açıkladı. Otokar’ın açılacak yeni ihaleye girme ihtimalini yüksek görmekle birlikte, ihale şartlarında ve zamanlamasındaki belirsizliklerin varsayımda bulunmayı engellemesinden dolayı, Altay Tankı Projesi’ni değerlememizden çıkarmaya karar verdik. Otokar’da tavsiyemizi TUT’a indiriyoruz ve 12 aylık hedef fiyatımızı 118,60 TL olarak belirliyoruz.

Otokar’ın teklifi reddedildi – Otokar’ın seri üretimin ilk bölümü olan 250 adet Altay Tankı’nın üretimi için yaptığı teklif, başta fiyat olmak üzere sözleşme şartlarında anlaşma sağlanamadığı gerekçesiyle Savunma Sanayi Müsteşarlığı tarafından reddedildi. Otokar 500 milyon dolar büyüklüğündeki sözleşme ile dört adet prototip geliştirmiş ve bu sözleşmedeki özel koşullar neticesinde rekabet olmaksızın teklif yapma hakkına sahip olmuştu.

Yeni ihale için açıklama bekleniyor – SSM, seri üretim için yeni bir ihale süreci başlatacak. Otokar, SSM’den ihaleye ilişkin yapılacak açıklamalar sonrasında ihaleye katılıp katılmama konusunda kararını verecek. Otokar haricinde ihaleye teklif vermesini beklediğimiz şirketler, yerli zırhlı araç üreticileri BMC ve FNSS.

Zırhlı araç piyasasında artan rekabet – Yerli zırhlı araç üreticileri arasında son dönemde artan bir rekabet görüyoruz ve bu nedenle 1Ç17’de Otokar’ın savunma segmentindeki marj daralmasını önemli buluyoruz. Göreceli olarak yerleşik sayabileceğimiz BMC ve FNSS’nin yanında Katmerciler ve Tumosan’ın önümüzdeki dönemde daha büyük tehdit teşkil etmesi mümkün.

1Ç17 sonuçları sonrası tahminlerimizi aşağı çektik – 1Ç17’de savunma segmentinde beklentimizden düşük marj kaydedilmesi sonrası FAVÖK tahminlerimizi 2017 ve 2018 yılları için sırasıyla %6 ve %5 oranlarında aşağıya çektik. 2017 net kar tahminimiz %6 gerileyerek 64 milyon TL olurken, 2018 tahminimiz %11 düşüş ile 103 milyon TL oldu. Tavsiyemizi TUT’a indirdik – Otokar için tavsiyemizi TUT’a indirirken, 12 aylık hedef fiyatımızı 145,40 TL’den 118,60 TL’ye çektik. Artık değerlememize dahil etmediğimiz Altay Tankı Projesi, hedef fiyatımıza hisse başına 23 TL katkı yapıyordu.

Gizmen Nalbantlı, Uzman – Otokar OTKAR Hisse Teknik Analizi – 12.06.2017

Altay Tankı Projesi’nin Savunma Sanayi Müsteşarlığı tarafından uygun bulunmaması sonrası hisse, bir önceki tepesi olan 105 seviyesinde destek buldu.  Hissenin 2012 yılından beri 100 haftalık ortalamasını destek yaptığını görüyoruz. Kısa vadede 102.40- 105 bölgesi önemli olduğunu düşünüyorum.

İŞ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz – 12.06.2017

Kapanış (TL) : 126.3 – Hedef Fiyat (TL) : 87.06 – Piyasa Deg.(TL) : 3031 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.78 OTKAR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -31.07

Otokar’ın Altay tankı seri üretimi ile ilgili verdiği teklifin uygun bulunmaması ile ilgili haber bugün hissede sert satışlara yol açabilir.

SSM Altay tankı üretimi için Otokar’ın teklifini kabul etmedi
Otokar’ın KAP’a yaptığı açıklamada SSM ‘in fiyat başta olmak üzere sözleşme şartlarında anlaşma sağlanamaması nedeniyle Otokar’ın teklifin uygun bulunmayarak, ihtiyacın ihale yöntemiyle karşılanmasına karar verdiğini belirtti. Otokar’ın halihazırda ihaleye katılıp katılmayacaı henüz belli değil. Haberi OTKAR için olumsuz buluyor ve hisse için hisse başına 87.06TL olan hedef fiyatımız ile TUT tavsiyemizi SAT’a çekiyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz – 12.06.2017

Savunma Sanayi Müsteşarlığı (SSM), Otokar’ın 250 adet Altay tankının üretimi
ve entegre lojistik desteği kapsayan teklifini fiyat başta olmak üzere sözleşme şartlarında anlaşma sağlanamaması nedeniyle reddetti.

Otokar 2015 yılı içerisinde dört adet prototipin üretimini tamamlamış, 2016 yılı Ağustos
ayında son teklifini SSM’ye vermişti. Üretilen prototipler Mart ayında tüm kabul testlerini başarıyla tamamlamıştı.

Bu noktada SSM’nin Altay tankı üretimini tekrar ihaleye açmasını bekliyoruz, ancak ihale şartları ve zamanlaması ile ilgili henüz bir bilgilendirme yapılmış değil. İhalede Otokar ile yarışabilecek firmalar olarak yerel üreticiler, FNSS ve BMC’yi görüyoruz. Piyasanın bu habere olumsuz tepki vereceğini öngörüyoruz, zira mevcut hisse fiyatının
Altay Tankı projesini kısmen içerdiğini düşünüyoruz.

DENİZ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz – 12.06.2017

Otokar’ın KAP’Aa yaptığı açıklamada Savunma Sanayii Müsteşarlığı’nın (SSM) Altay tankının ticari üretimiyle ilgili son teklifi kabul etmediğini açıkladı. SSM, proje için ihale düzenlemeye karar verdi. Hatırlatmak gerekirse Otokar, Altay tankıyla ilgili son
teklifi Ağustos 2016’da vermiş ve SSM’den cevap beklemekteydi. Şirket, Altay tankının prototiplerini geliştirmiş ve 500 milyon $ ile hayata geçirilen projenin ticari üretimi için ilk adaydı. Haberin Otokar hisseleri üzerinde olumsuz etki yaratmasını bekliyoruz.

OYAK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz – 12.06.2017

Savunma Sanayii Müsteşarlığı Otokar’ın milli tank üretim projesi için vermis olduğu teklifi, başta fiyat üzerinde anlaşma sağlanamaması sebebiyle Kabul etmediğini açıkladı. Milli Tank üretimi için SSM yeni bir ihale açmaya karar vermiştir. Milli tank projesi Otokar için en önemli beklentilerden birisi olması sebebiyle bu haberin hisse üzerinde olumsuz etkisi olmasını bekleriz.

AK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz – 12.06.2017

Savunma Sanayi Müsteşarlığı Otokar’ın hazırladığı Altay tankı teklifinin idari, mali ve teknik tüm yönleri ile değerlendirildiği ancak fiyat başta olmak üzere sözleşme şartlarında anlaşma sağlanamaması nedeniyle teklifin uygun bulunmadığı kararını verdiğini açıkladı. Haberin Otokar hisseleri üzerinde bugün olumsuz etki yaratmasını
bekliyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz – 12.06.2017

Otokar (OTKAR, Negatif): Savunma Sanayi Müsteşarlığı (SSM) “Milli İmkanlarla Modern Tank Üretim Projesi” (Altay Projesi) ile ilgili olarak en son 29.08.2016 yapılan açıklamada SSM’ye BAFO (Best And Final Offer/En İyi ve En Son Teklif) sunulduğu kamuya duyurulmuştu. SSM tarafından Şirkete tebliğ edilen yazıda teklifin idari, mali ve teknik tüm yönleri ile değerlendirildiği ancak fiyat başta olmak üzere sözleşme şartlarında anlaşma sağlanamaması nedeniyle teklifin uygun bulunmayarak, ihtiyacın ihale yöntemiyle karşılanmasına karar verildiği bildirilmiştir. SSM’nin süreçle ilgili açıklamaları takip edilerek, ihale sürecine Şirket tarafından katılma kararı alınması halinde ilgili düzenlemeler uyarınca gerekli açıklamalar yapılacaktır.

 

Altay Projesi Dönem II Seri Üretim Projesi Teklif Sonucunu Açıkladı – 09.06.2107

Savunma Sanayi Müsteşarlığı (SSM) “Milli İmkanlarla Modern Tank Üretim Projesi” (Altay Projesi) ile ilgili olarak en son 29.08.2016 tarihinde yaptığımız özel durum açıklamasında  SSM’ye BAFO (Best And Final Offer/En İyi ve En Son Teklif) sunulduğu kamuya duyurulmuştu.

SSM tarafından Şirketimize bugün tebliğ edilen yazıda teklifin idari, mali ve teknik tüm yönleri ile değerlendirildiği ancak fiyat başta olmak üzere sözleşme şartlarında anlaşma sağlanamaması nedeniyle teklifin uygun bulunmayarak, ihtiyacın ihale yöntemiyle karşılanmasına karar verildiği bildirilmiştir.

SSM’nin süreçle ilgili açıklamaları takip edilerek, ihale sürecine Şirketimizce katılma kararı alınması halinde ilgili düzenlemeler uyarınca gerekli açıklamalar yapılacaktır.

TACİRLER YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz – 18.05.2017

Otokar (AL, hedef fiyat 145,40 TL) – Otokar’ın Sakarya-Arifiye’de bulunan tesislerine ziyarette bulunduk. Ziyaretimizle ilgili notları aşağıda paylaşıyoruz: Altay Tankı – SSM, Altay Tankı kalifikasyon ve kabul testlerini Mart ayı içinde tamamlamıştı. Mevcut durumda seri üretime ilişkin kararın açıklanmasına yönelik teknik ve hukuki bir engel kalmamış görünüyor.

Milli Savunma Bakanı Fikri Işık, Nisan ayında yaptığı bir konuşmada Altay seri üretimiyle ilgili Mayıs ayında gelişmelerin olacağını belirtmişti. İran operasyonları – Otokar, Kasım ayında İran menşeili OGHAB şirketiyle Sultan otobüslerinin İran pazarında satılmasına ilişkin bir anlaşma yapmıştı. Anlaşmaya göre OGHAB 2018 ve 2019 yıllarında 500 adet demonte kitin alımını garanti ediyordu. Bu pazardaki satışların beklentiden iyi geliştiğini öğrendik.

Otokar yönetimi, 50 milyon TL’lik satış hedefine 2017 yıl sonu itibariyle ulaşılacağını düşünüyor. 2018-2019 yılları için ise satış geliri beklentisinin 50 milyon TL’den 100 milyon TL civarına çekildiğini görüyoruz. 2017 beklentileri – Otokar yönetimi, %5-6 seviyesinde olan ciro büyüme beklentisini %12’ye çekti. Şirket, Mayıs ayı başında 47 milyon TL tutarında zırhlı araç siparişi almıştı

 

İŞ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Analiz – 05.05.2017

Kapanış (TL) : 133.5 – Hedef Fiyat (TL) : 86.7 – Piyasa Deg.(TL) : 3204 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.18 OTKAR TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -35.06

47 milyon € tutarında yeni sipariş
Otokar İç Güvenlik Kuvvetleri’nin ihtiyacı olan 4×4 Taktik Tekerlekli Zırhlı Araçlar ile bu araçların yedek parça ve eğitimini kapsayan 47 Milyon Euro tutarında sipariş aldığını açıkladı. Söz konusu sipariş ile ilgili teslimatların 2017 yılı içerisinde tamamlanması planlanmaktadır.

İŞ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 1Ç17 – 04.05.2017

Kapanış (TL) : 137.5 – Hedef Fiyat (TL) : 86.7 – Piyasa Deg.(TL) : 3300 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.09 OTKAR TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -36.95

Güçlü ciro büyümesi ve vergi giderinin olmaması nedeniyle güçlü 1Ç17 net kar rakamı
OTKAR beklentilerin üzerinde 1Ç16’deki 8 milyon TL net karının üç katından daha fazla 1Ç17’de 37 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Savunma sanayi teslimatları nedeniyle artan güçlü net satış gelirleri, buna bağlı olarak operasyonel marjlarda iyileşme ve vergi giderinin olmaması 1Ç17’deki güçlü net kar büyümesinin ana nedenleri olarak öne çıkmaktadır. Şirketin satış gelirleri beklentilerin üzerinde yıllık bazda %58 artış ile 566 milyon TL’ye ulaştı. Savunma sanayi segmentinin payı 1Ç16’deki %45’den 1Ç17’de %59’a yükseldi. Yine beklentilerin üzerinde FAVÖK rakamı yıllık bazda %91 artışla 65 milyon TL’e büyüdü. FAVÖK marjı 1Ç16’deki %9.5’den ve 4Ç16’deki %10.6’dan 1Ç17’de %11.5’e yükseldi. Başarılı 1Ç17 sonuçlarının bugün hisse üzerinde olumlu etki göstermesini bekliyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 1Ç17 – 04.05.2017

Otokar (OTKAR, Öneri TUT, Sınırlı Pozitif): Otokar’ın 2017 yılı ilk çeyrek net dönem karı 37,1mn TL ile bizim beklentimiz olan 40,7mn TL’nin hafif altında, piyasa beklentisi olan 26,6mn TL’nin ise üzerinde gerçekleşmiş ve 1Ç2016’da kaydedilen 8,2mn TL’ye göre iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesine rağmen, operasyonel giderlerin beklentimizi aşması etkili olmuştur. Satış miktarında ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre adetsel bazda 22 adet düşüş yaşanmasına karşın, zırhlı araç satışları ve döviz kurlarındaki artış satış gelirlerini desteklemiş ve satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %57,9 oranında artarak 566,4mn TL’ye ulaşmıştır. Zırhlı araç satış adeti 1Ç2016’daki 108’den 1Ç2017’de 188’e yükselmiştir. Brüt kar da aynı dönemde %51,4 oranında artarak 139mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %25 oranında artarken, diğer faaliyetlerden kaydedilen net 15,6mn TL’lik gelirin de olumlu katkısıyla faaliyet karı %146 oranında artarak 66,3mn TL’ye yükselmiştir. Net finansal giderler de ilk çeyrekte 29,1mn TL olarak gerçekleşmiş ve net dönem karı 37,1mn TL olmuştur

DENİZ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 1Ç17 – 04.05.2017

Otokar’ın 1Ç17 sonuçları piyasa beklentisinin üzerinde geldi. Otokar’ın net karı geçtimiz yılın aynı dönemine göre 4 kattan fazla artarak 37 mln TL’ye yükseldi. Net karın yükselişi ciro ve dolayısıyla faaliyet karının artışına bağlı olarak gerçekleşti. Piyasa beklentileriyle karşılaştırıldığında, FAVÖK marjı beklendiği gibi %11.5 seviyesinde gelirken, ciro tahminlerin %18 üzerinde oluştuğu için 65 mln TL FAVÖK (yıllık bazda %91 büyüdü) piyasa öngörüsünün %18 üzerinde gerçekleşti. Beklentilerden daha iyi gerçekleşen operasyonel performans neticesinde 37 mln TL olan net kar 23 mln TL konsensus net kar tahmininin %62 üzerinde gelmiş oldu. Yukarıdan aşağıya beklentileri aşan 1Ç17 sonuçların hisse üzerinde olumlu etki yapması beklenebilir.

OYAK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz 1Ç17 – 04.05.2017

Otokar’ın ilk çeyrek karı piyasa beklentisi olan 23mn TL’nin üzerinde 37mn TL olarak gerçekleşti. Şirketin karı geçen yılın aynı dönemine göre %355 oranında yükseldi. Zırhlı araç gelirlerindeki %109 oranındaki artıştan faydalanarak toplam satış gelirleri %58 oranında artımştır. FAVOK bu dönemde %91 oranında artarak piyasa beklentisi olan 55mn TL’nin üzerinde 65mn TL olarak gerçekleşmiş ve EBITDA marjı 2 puanlık artış göstererek 11.5% olmuştur. Piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşen çeyreksel sonuçların hisse üzerinde pozitif bir etkisi olmasını bekleriz.

 

TACİRLER YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Analiz – 04.04.2017

Tavisye: AL  Hedef fiyat TL 145.40 Getiri potansiyeli %22

Hisse senedi fiyatındaki gerileme fırsat sunuyor

Savunma Sanayi Müsteşarlığı’nın (SSM) 7 Mart’ta 2017-2021 Stratejik Planı’nı açıklamasının ardından yatırımcılar Otokar hissesi için görüşlerini şiddetli şekilde aşağıya çektiler. Yatırımcıların toplu üretimin ilk iki yılındaki hacimleri toplam proje büyüklüğü ile ilişkilendirdiğini ve proje değerini düşürdüklerini düşünüyoruz. Bu görüşe katılmıyoruz ve Otokar’ın SSM’ye sunduğu teklife bağlı kalarak, 250 tankın beş yıl içerisinde teslimini öngören varsayımımızı koruyoruz. Bizce son dönemdeki olumsuz hisse performansı Otokar’ın temel göstergeleriyle örtüşmüyor. Bu nedenle 145,40 TL hedef fiyat ile tavsiyemizi AL’a yükseltiyoruz.

SSM’nin planı Altay değerlemesini azalttı – 2017-2021 Stratejik Planı çerçevesinde Altay Tankı toplu üretimi ile ilgili zaman tablomuzu güncelledik. Yeni plan, önceki beklentilerimize göre üretim başlangıcında 2 yıllık bir gecikmeyi ve ilk iki yılda düşük hacmi işaret ettiğinden dolayı proje değerlememizde %13 düşüşe yol açıyor. Hesaplamalarımıza göre projenin net bugünkü değeri 553mn TL (önceki: 635mn TL) ve şirket değerine hisse başına 23,00 TL katkıda bulunuyor.

Al Jasoor sahneye çıkıyor – Otokar ve BAE merkezli Tawazun Holding’in ortak girişimi olan Al Jasoor, BAE ordusu ile 8×8 zırhlı araçların teslimatı ile ilgili olarak 661mn Dolar değerinde bir sözleşme imzaladı. Ürün ailesine eklenecek ek araçlarla Al Jasoor’un 2018-2023 yılları arasında 107mn ABD doları FAVÖK üretmesini ve şirket değerine hisse başına 4,50 TL katkıda bulunmasını bekliyoruz.

Yavaş ihale süreci negatif etkide bulunuyor – Savunma segmentinde ihale süreçlerindeki yavaşlamayı göz önünde bulundurarak, Otokar’ın 4Ç17 öncesinde yeni sipariş almayacağını düşünüyoruz. Bu nedenle zırhlı araç satışı tahminimizi 418 adetten 364 adete düşürdük. Bu rakam yıllık bazda %21 düşüşü ifade ediyor. Ayrıca ileriye dönük satış tahminlerimizi de 400 adet üzerindeki hacimlerin kalıcı olamayabileceği varsayımı ile aşağı yönlü revize ettik. Bu faktörleri hesaplamamıza kattığımızda Otokar’ın mevcut işlerini 117,90 TL olarak değerliyoruz.

Tavsiyemizi AL’a yükselttik – Otokar hisselerinde son dönemde görülen satışların temelsiz olduğunu ve olumsuz beklentilerin fiyatlandığını düşünüyoruz. Bu nedenle Otokar için hedef fiyatımızı 148,30’dan 145,40’a indirirken, tavsiyemizi AL’a yükseltiyoruz.

 

DENİZ YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Analiz – 09.03.2017

Otokar hissesi dün günü %8 civarında aşağıda kapattı. Bu düşüş Savunma Sanayi Müsteşarlığı (SSM)’nin 2017-2021 Stratejik Planı’nda Altay tankı seri üretim projesinin 2020 yılında başlamasını ve sadece 15 adet üretilmesi projeksiyonuna bağlı olabilir. Haber orta vadede hisse üzerinde baskı yaratmaya devam edebilir. Ancak aynı raporda Altay seri üretim projesinin sözleşmesinin imzalanmasını da 2017 planına dahil ettiğini ve bu yönde bir gelişmenin hisseyi tekrar harekete geçirebilir

OYAK YATIRIM – Otokar OTKAR Hisse Haber Analiz – 08.03.2017

Altay Tankı Seri Üretim Sözleşmesi Hakkında Analiz

SSM’nin 5 yıllık stratejik planına göre Altay tankının üretimi 2020’de başlayacak. SSM tarafından yayımlanan 5 yıllık strateji planının detaylarında, 2017 yılında Altay tankının seri üretim sözleşmesinin imzalanması hedefi bulunuyor. Üretim hatlarının 2018 ve 2019 yıllarında kalifikasyonlarının tamamlanmasının ardından, SSM 2020 yılında 15 adet 2021 yılında ise 20 adet Altay tankının üretilmesini planlıyor. Planda toplam kaç adet Altay tankı üretileceği belirtilmiyor. Hatırlanacağı üzere daha önceki açıklamalarda ilk fazda 250 adet tank üretim planı bulunuyordu. Yeni açıklanan planın 2017 için sözleşme imzalama hedefi olumlu olsa da, üretim rakamlarının düşük olması Otokar için potansiyel olumsuz algılanabilecektir

 

İŞ YATIRIM – OTKAR Hisse Analiz – 22.02.2017

Otokar Şirket Raporu: Altay tankı üretim beklentileri hissenin aşağı yönlü hareketini sınırlıyor

Yükselme Potansiyeli* -38% TUT

BAE ordusundan yeni siparişlerin devamı da gelebelir Otokar bu haftanın başında yeni kurulan ortak girişim şirketinin BAE ordusunda kullanımı için 8X8 zırhlı araç tedariki için ihale aldığını açıkladı. İlk aşama olarak BAE Silahlı Kuvvetleri ile Tawazun arasında Otokar’ın dolaylı olarak %49 pay sahibi olacağı Al Jasoor’a devredilmek üzere, 6 yıllık toplam 661 milyon USD tutarında satış için sözleşme imzalandığı açıklandı. Teslimatların 2Ç18’de başlamasıyla yeni proje Otokar’ın 2018 yılında satış gelirlerinde ve FAVÖK rakamlarında ciddi büyüme neden olacak. BAE ordusunun envanterine girdiğinde, bunu başka yeni projelerin izlemesinin olası olduğunu düşünüyoruz.

Altay tank projesi Otokar 2014 yılında Altay tankı için PV1 ve PV2 prototip üretimlerini tamamlamıştı. Nisan 2015’de başlayan sistem kalifikasyon testlerinin ardından 18 Ocak 2016’da Otokar Savunma Sanayi Müsteşarlığı’na 250 adet tankın seri üretimi ve lojistik destek faaliyetleri için teklifini sunmuştu. 29 Ağustos 2016’da ise Otokar nihai teklifini SSM’e sundu. Altay tankının geliştirme projesini başından beri yürüten Otokar’ın Altay tankı ile ilgili know how’na sahip olduğu görüşüyle şirketin tankın seri üretime en uygun üretici aday olduğunu düşünüyoruz. Ancak SSM’nın Altay tankının tüm fikri mülkiyet haklarına sahip olduğu göz önünde bulundurulduğunda seri üretimin başka yerli bir savunma sanayi üreticisine verilmesinin olasılıklar dahilinde olduğunu belirtmekte fayda var. Avusturya hükümetinin 26 Kasım 2016’da Türkiye’ye silah ambargo kararından Tümosan’ın tank motoru geliştirmek için işbirliği içinde olduğu Avusturya’lı AVL List GmbH ile görüşmelerin iptal edilmesi, Otokar’ın ilk fazdaki 250 adet tankın seri üretimi için Alman MTU’nun tank motorunu tedarik planı nedeniyle bir engel oluşturmuyor.

2017’de sınırlı büyüme 2017’de yurtiçi hafif ticari araç pazarında daralma beklentimiz nedeniyle zayıf ticari araç segment gelirleri ile sonuna gelinen Altay tankı geliştirme projesine ilişkin gelirlerin azalan bakiye tutarı neticesinde Otokar’ın 2017’de %7 ciro büyümesi elde etmesini öngörüyoruz. Artan girdi maliyetleri ile yurtiçi pazarda yükselen rekabet nedeniyle FAVÖK marjının 2017’de 0.4 baz puan gerileyerek %10’a düşme tahminimiz FAVÖK rakamında yıllık bazda sınırlı %4 büyümeye işaret ediyor. 2017’de vergi teşviği almayacağını düşündüğümüz Otokar için net kar tahminimiz %6 düşüşe işaret ediyor. Ancak, 2018 yılında BAE ordusuna teslimatların başlayacak olması ile şirketin gelirlerinde %28’lik bir artış tahmin ediyoruz.

TUT tavsiyemizi koruyoruz OTKAR için hisse başına hedef fiyatımızı 4Ç16 gerçekleşmeleri, değerlememizde %75 ağırlığa sahip olan İNA değerinin 2017 sonuna taşınması, değerlemede %25 paya sahip benzer şirket çarpanlarının güncellenmesi, yurtiçi otomotiv pazarındaki daralma beklentimizdeki artış ve BAE’den alınan yeni siparişin modelimize eklenmesi sonucunda revize edip %15 artırarak hisse başına 86.70 TL’ye yükseltiyoruz. Altay tankının seri üretimi SSM ile yeni bir sözleşmeye tabi olduğundan, OTKAR için hedef fiyatımızın tankın seri üretimini içermediğini belirtmek isteriz. Ancak tankın seri üretimine ilişkin beklentiler hissenin aşağı yönlü hareketini sınırladığından hedef fiyatımız getiriye işaret etmemesine rağmen hisse için TUT tavsiyemizi koruyoruz. Altay tankı seri üretimini değerlememize dahil ettiğimizde, OTKAR için hisse başına hedef fiyatımız 144.35TL’ye yükselmektedir.

İŞ YATIRIM – OTKAR Hisse Haber Yorum – 20.02.2017

Kapanış (TL) : 148.6 – Hedef Fiyat (TL) : 75.25 – Piyasa Deg.(TL) : 3566 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.03 OTKAR TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -49.36

Otokar ile Heavy Vehicles Industries LLC BAE’de kurduğu ortaklık 6 yıllık toplam 661 milyon dolarlık sipariş aldı
Otokar Birleşik Arap Emirliklerinde(BAE), Tawazun Operations Company LLC’nin sahip olduğu Heavy Vehicles Industries LLC ile Al Jasoor Heavy Vehicles Industries LLC adı ile yaklaşık 36,6 milyon TL sermayeli yeni ortak girişim şirketi kurduğunu açıkladı. Yeni kurulun ortak girişim şirketinde Otokar %49, Heavy Vehicles Industries LLC %51 paya sahip. Otokar, yeni kurulan Al Jasoor Heavy Vehicles Industries LLC ortak girişim şirketinin BAE Silahlı Kuvvetleri’ne 8×8 zırhlı araç tedariğinde hak kazandığını açıkladı. Otokar tarafından yapılan açıklamada ilk aşama olarak BAE Silahlı Kuvvetleri ile Tawazun arasında Otokar’ın dolaylı olarak %49 pay sahibi olacağı Al Jasoor’a devredilmek üzere, 6 yıllık toplam 661 milyon USD tutarında satış için sözleşme imzalandığı açıklandı. Yapılan açıklamada proje kapsamında Otokar’ın doğrudan elde edeceği gelirler gerçekleştirilecek araç ihracatı, demonte kit (CKD – Completely Knocked Down) satışları, teknik danışmanlık ve benzeri hizmet gelirleri ile Al Jasoor’dan alacağı temettülerden oluşacağı belirtiliyor.

ZİRAAT YATIRIM – OTKAR Hisse Haber Yorum – 20.02.2017

Otokar (OTKAR, Öneri “TUT”, Pozitif): Otokar ve Birleşik Arap Emirlikleri merkezli Tawazun’un ortak kuruluş çalışmaları devam eden Al Jasoor (Cesur) şirketi, Otokar ve Tawazun’un birlikte yürüttükleri çalışmalar sonucunda, Al Jasoor tarafından gerçekleştirilmek üzere BAE Silahlı Kuvvetleri’ne 8×8 zırhlı araç tedarikine hak kazanılmıştır. İlk aşama olarak BAE Silahlı Kuvvetleri ile Tawazun arasında Otokar’ın dolaylı olarak %49 pay sahibi olacağı Al Jasoor’a devredilmek üzere, 6 yıllık toplam 661 milyon USD tutarında satış için sözleşme imzaları tamamlanmıştır. Proje kapsamında Otokar’ın doğrudan elde edeceği gelirler gerçekleştirilecek araç ihracatı, demonte kit (CKD – Completely Knocked Down) satışları, teknik danışmanlık ve benzeri hizmet gelirleri ile Al Jasoor’dan alacağı temettülerden oluşacaktır.

Otokar Hisse Haber – 20.02.2017

Otokar 661 Milyonluk Zırhlı Araç Sözleşmesi İmzaladı. İhracat 30 Ülkeyi Aşacak

Türkiye’nin özel sermayeli en büyük savunma sanayii şirketi Otokar ve Birleşik Arap Emirlikleri’nin önde gelen yatırım şirketi Tawazun’un girişimleriyle kurulan Al Jasoor (Cesur) şirketi, Birleşik Arap Emirlikleri Silahlı Kuvvetleri ile 661 milyon ABD Doları değerinde 8×8 taktik tekerlekli zırhlı araç sözleşmesi imzaladı. Anlaşma, Abu Dhabi’de gerçekleşen Ortadoğu’nun en büyük savunma fuarı IDEX 2017’de duyuruldu. Koç Holding Yönetim Kurulu Başkan Vekili ve Otokar Yönetim Kurulu Başkanı Ali Y. Koç, bu sözleşmeyle Otokar’ın 30 ülkeyi aşan zırhlı araç ihracatını bir adım daha öteye taşıdığına dikkat çekerken, “Körfez ülkelerine ihracat yapmakla kalmayacak, yerel ortağımızla kurduğumuz şirketimiz Al Jasoor (Cesur) ile yurt dışında üretime başlayacağız. Ülkemizin savunma sanayii kabiliyetlerinin geldiği nokta açısından bu gelişmeyi çok stratejik ve önemli buluyorum. Milli ana muharebe tankı Altay’ın üretimi için görevlendirildiğimiz takdirde ülkemiz savunma sanayisinin ihtiyaçlarını karşılamanın da ötesinde yurt dışına ihracatta önemli bir sayfa açacağımıza ve yeni pazarlara ulaşacağımıza inanıyorum” dedi. Bu haberin detaylarını ve devamını buradan okuyabilirsiniz.

İŞ YATIRIM – OTKAR Hisse Haber Yorum – 10.02.2017

Kapanış (TL) : 131.8 – Hedef Fiyat (TL) : 75.25 – Piyasa Deg.(TL) : 3163 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.56 OTKAR TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -42.91 Analist: [email protected]

Yüksek baz yılı etkisi ve daralan marjlar 4Ç16’de zayıf net kar ve FAVÖK rakamına neden oldu
Otokar beklentilerin üzerinde ancak yüksek baz yılı etkisi ve gerileyen operasyonel kar marjları nedeniyle yıllık bazda %42 düşüşle 4Ç16’de 37 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Otokar’ın yüksek savunma sanayi teslimatları nedeniyle 4Ç15’de en güçlü FAVÖK ve net kar büyüme rakamları elde ettiğini hatırlatmak isteriz. Şirket 4Ç16’de beklentilere paralel yıllık bazda %5 düşüşle 516 milyon TL ciro rakamı elde etti. 4Ç15’de ticari araç segment satış gelirleri yıllık bazda %25 artış kaydederken, savunma sanayi araçları ve yedek parça, satış sonrası ile tank geliştirme projesine ait gelirlerin kaydedildiği diğer gelir segmenti sırasıyla yıllık bazda %3 ve %48 düşüş kaydetti. Otokar 4Ç16’de beklentilerin altında yıllık bazda %34 düşüşle 55 milyon TL FAVÖK rakamı elde etti. FAVÖK marjı ise 4Ç15’deki %15.3’den 4Ç16’de %10.6’e geriledi. Yıl sonu satış kampanyaları ve indirimleri ticari araç segment gelirlerindeki büyümeyi desteklerken, kar marjlarını aşağıya çekmiş olabileceğini düşünüyoruz. Şirketin Eylül 2016 sonu itibariyle 821 milyon TL olan net borç pozisyonu 2016 yıl sonu itibariyle 391 milyon TL’ye geriledi. İşletme sermayesi ihtiyacının Eylül 2016 sonundaki 793 milyon TL’den 2016 yıl sonunda 481 milyon TL’ye gerilemesi şirketin net borç seviyesindeki düşüşün ana nedenini oluşturmaktadır.

Yorum: Otokar’ın beklentilerin üzerinde gerçekleşen 4Ç16 net kar rakamına rağmen, operasyonel marjların ve FAVÖK rakamının beklentilerin altında kalması hisse üzerinde kısmen negatif etki yaratabilir.

DENİZ YATIRIM – OTKAR Hisse Haber Yorum – 10.02.2017

Otokar’ın 4Ç16’da satışları yıllık bazda %5 gerileyerek 516 mln TL’ye düşerken artan maliyet baskısı nedeniyle FAVÖK’ü %34 azaldı ve 55 mln TL’ye geriledi. Buna bağlı olarak net kar’da %42 azalma oldu ve 37 mln TL olarak gerçekleşti. Beklentilerle karşılaştırıldığında satışlar piyasa beklentisini %2 aşarken, marjların öngörülerin üzerinde gerilemesi nedeniyle FAVÖK piyasa beklentisi olan 59 mln TL’nin %7 altında kaldı. Buna rağmen net kar beklentilerin %15 üzerinde geldi. Bunun ana sebebi olarak 8 mln TL ertelenmiş vergi geliri olduğunu düşünüyoruz (3Ç16’da 2 mln TL ertelenmiş vergi gideri). Beklentilerin üzerinde gelen net kara bağlı olarak, 4Ç16 sonuçları hisse üzerinde geçici bir olumlu etki yapabilir. Not: Hisse kapsama alanımızda değildir.

OYAK YATIRIM – OTKAR Hisse Haber Yorum – 10.02.2017

Otokar 2016 4Ç döneminde 37 mn TL net kar açıkladı. Bu rakam geçen seneye göre %42 daha düşük olsa da, piyasa beklentisi olan 32 mn TL ile uyumlu olarak okunabilir. Şirketin son çeyrekte yaklaşık 7 mn TL net vergi geliri yazmasının net karı desteklediği not edilmelidir. Otokar’ın satışları 2016 yılının son 3 aylık döneminde %5 gerilemesine rağmen, 12 aylık dönemde %14 artış kaydetmiştir. 2015 yılının son çeyreğinde yaşanan yüksek zırhlı araç teslimatları sebebiyle, bu çeyrekte satışlarda ve kar marjında 2015 ile kıyaslandığında daralma gözlemlenmiştir. 12 aylık verilerde ise faaliyet karında (FAVÖK) yaklaşık %10’luk büyüme mevcuttur.

ZİRAAT YATIRIM – OTKAR Hisse Haber Yorum – 10.02.2017

Otokar (OTKAR, Öneri TUT, Nötr): Otokar’ın 2016 yılı son çeyrek net dönem karı 36,6mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %41,8 oranında gerilemiş ancak hem bizim beklentimiz olan 29mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 31mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada şirketin vergi geliri kaydetmesi etkili olmuştur. Şirketin satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,8 oranında gerileyerek 518,3mn TL’ye inmiştir. Diğer taraftan satışların maliyetlerindeki gerileme satış gelirlerinin altında kalmış ve buna bağlı olarak da brüt kar %16,3 oranında gerileyerek 133,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler de aynı dönemde %3,3 oranında yükselmiş ve diğer faaliyetlerden kaydedilen net 19mn TL’lik gelire karşın faaliyet karı %18,7 oranında azalarak 60,7mn TL’ye gerilemiştir. Net finansal giderler de son çeyrekte 4Ç2015’teki 2,7mn TL’den 31mn TL’ye yükselmiş ve karın bir önceki yılın aynı çeyreğine göre gerilemesinde ana etkenlerden biri olmuştur. Diğer taraftan son çeyrekte kaydedilen 6,9mn TL’lik vergi geliri karın daha düşük gelmesini engellemiştir. Son çeyrek rakamlarıyla birlikte Şirketin 2016 yılı toplam net dönem karı 69,7mn TL olmuş ve bir önceki yıla göre %12,3 oranında azalmıştır.

 

OYAK YATIRIM – OTKAR Hisse Haber Yorum – 19.06.2016

OTKAR: Otokar İran’a CKD olarak otobüs ihraç etmek için OGHAB firması ile anlaşma imzaladı. Otokar tarafından bu sabah yapılan açıklamaya göre, İran’lı OGHAB firması ile yapılan anlaşma kapsamında Otokar’ın Navigo model 8 metre otobüsleri CKD (parça) şeklinde Türkiye’den İran’a ihraç edilerek, İran’da OGHAB tarafından montajı ve Otokar markasıyla satışı gerçekleşecek.

Otokar bu anlaşmadan yıllık 50 milyon TL civarında gelir bekliyor. Ayrıca marka lisans bedeli olarak Otokar’a 500 bin Euro ödenecek. 3+2 yıl olarak imzalanan anlaşmanın, uzun vadede başarılı olunması durumunda yeni ürünler eklenerek genişlemesi Otokar’ın iş hacmine olumlu katkı yapmaya devam edeblir. Bu anlaşma Otokar’ın yıllık cirosunun yaklaşık %3’üne denk gelirken, Otokar’ın İran’da faaliyet gideri üstlenmeyeceğini düşünürsek bu ihracatın şirketin faaliyet karına %3’ten daha büyük katkı yapması beklenebilir.

26.Mart.2015 Tarihinde Yayınlanan Analiz

İş Yatırım Araştırma Müdür Yardımcısı Esra Suner, bu videosunda savunma sanayi şirketlerinde Otokar – OTKAR üzerinde durmaktadır.

Yapılan bu analizde Otokar tarafından üretilmekte olan Altay tankı projesine değiniliyor. Projenin ihale sürecinden bu yana geçilen süreç anlatılırken, bundan sonraki dönemde seri üretime geçiş ve bunun sektöre etkileri ele alınıyor.

Not: Esra Suner 2003-2007 tarihleri arasında Otokar’da finans ve yatırımcı ilişkileri uzmanı olarak görev yapmıştır.