Ana Sayfa Raporlar Hisse Yorumları Anadolu Cam A...

Anadolu Cam ANACM Hisse Analiz ve Yorumları

VAKIF YATIRIM – Anadolu Cam ANACM Hisse Analiz 2Ç18 – 30.07.2018

(+) Anadolu Cam (ANACM): Yılın ikinci çeyreğini 165,5 mn TL’lik net kar ile tamamlarken, şirketin net karında yıllık bazda %133’lük büyüme gerçekleşti. Net karda gözlenen bu yükselişte, operasyonel iyileşmelere ek olarak finansal yatırımlar kaynaklı kaydedilen 45,5 mn TL’Lik gelirin yanı sıra 56,6 mn TL’lik vergi geliri (2Ç17: 27,9 mn TL vergi geliri) etkili olmuştur. Net kar aynı zamanda, 121 mn TL’lik piyasa ortalama beklentisinin ve 158 mn TL’lik en yüksek net kar beklentisinin üzerinde gerçekleştiğini belirtelim.

Şirketin 2Ç18 döneminde net finansal gideri ise 32,6 mn TL (2Ç17: 43,7 mn TL net finansal gider) seviyesinde gerçekleşti. Şirket hem ciro hem de FAVÖK tarafında piyasa beklentilerine paralel sonuçlar açıklarken, ciro yıllık bazda %32,7, FAVÖK yıllık bazda %52 yükseliş gösterdi. FAVÖK marjı ise %21,8’lik piyasa beklentisinin üzerinde %22,5 olarak gerçekleşti.

Yorum: Operasyonel sonuçlar piyasa beklentilerine paralel olsa da net kar, vergi gelirinin de etkisiyle en yüksek beklentiyi aşmış oldu. BİST’e göre son 1 ayda %20 pozitif performans sergileyen şirket hisselerinde, pozitif ayrışmanın devam edeceğini düşünüyoruz.

ŞEKER YATIRIM – Anadolu Cam ANACM Hisse Analiz 2Ç18 – 30.07.2018

Anadolu Cam’ın (ANACM) net kar rakamı 2Ç18’de beklentileri biraz aştı. Şirket yılın ikinci çeyreğinde 165,5mn TL net kar elde ettiğini açıkladı. Şirket, önceki yılın aynı çeyreğinde 71,0mn TL net kar elde etmişti. İkinci çeyrekte güçlü operasyonel faaliyetler ve ertelenmiş vergi geliri 2Ç18 net kar rakamındaki artışı desteklemiştir (şirket 2Ç18’de 56.6mn TL ertelenmiş vergi geliri elde etti). Ayrıca; Anadolu Cam 2Ç18’de bir sefere mahsus olmak üzere toplam 45,5mn TL tutarında yatırım faaliyetlerinden gelir elde etti. Bizim 2Ç18’e ilişkin net kar tahminimiz 121mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortak kanı da şirketin bu çeyrekte 121mn TL net kar elde etmiş olabileceği yönündeydi. Net kar beklentimizle gerçekleşmeler arasındaki fark; ertelenmiş vergi gelirleri kaleminin tahminimizin üzerinde gelmiş olmasından kaynaklanmaktadır. İkinci çeyrek net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 1Y18’de kümüle net kar rakamı 229,2mn TL seviyesine ulaşmış oldu (1Y17: 111,7mn TL net kar).

Satış gelirleri ise ikinci çeyrekte yıllık bazda %32,8 oranında artışla 836,8mn TL olarak gerçekleşti (2Ç17: 630,3mn TL) (Şeker Yatırım: 816mn TL, Ortalama Piyasa Beklentisi: 827mn TL). Anadolu Cam konsolide satış hacminde %12 oranında bir büyüme kaydetmiştir (yurt içi satış hacmi güçlü talebin etkisi nedeniyle % 4 oranında artarken, uluslararası satış hacmi %17 oranında artmıştır). Şirket, 2Ç18’de 188,5mn TL FAVÖK elde ederken FAVÖK marjı yıllık olarak 2,0 puan artışla %22,5 olarak gerçekleşti. Bizim FAVÖK tahminimiz 180mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti ise 181mn TL seviyelerindeydi.

OYAK YATIRIM – Anadolu Cam ANACM Hisse Analiz 2Ç18 – 30.07.2018

Anadolu Cam 2Ç18’de beklentilerin üzerinde 166 milyon TL net kar açıkladı – piyasa ortalama tahmini 121 milyon TL, Ak Yatırım beklentisi 118 milyon TL net kar yönünde idi. Sapma temelde 57 milyon TL’lik yüksek ertelenmiş vergi gelirinden (1Ç18’de 4 milyon TL, 2017’deki 12 milyon TL gelirden sonra), kısmen ise beklentileri hafif aşan operasyonel performanstan kaynaklandı (189 milyon TL’lik gerçekleşen FAVÖK piyasa ortalama tahminini %4 aştı). Anadolu Cam’ın 2Ç18’de kaydettiği %22,5’lik FAVÖK marjı beklenildiği gibi 1Ç18’deki yüksek %25 seviyesine göre (yıllık 4,5 puanlık artış) bir normalleşmeye işaret etmektedir (1Ç’de maliyetlerde bitmiş ürün stoklarının geçici olumlu etkisi söz konusuydu).

AK YATIRIM – Anadolu Cam ANACM Hisse Analiz 2Ç18 – 30.07.2018

Anadolu Cam 2Ç18’de beklentilerin üzerinde 166 milyon TL net kar açıkladı – piyasa ortalama tahmini 121 milyon TL, Ak Yatırım beklentisi 118 milyon TL net kar yönünde idi. Sapma temelde 57 milyon TL’lik yüksek ertelenmiş vergi gelirinden (1Ç18’de 4 milyon TL, 2017’deki 12 milyon TL gelirden sonra), kısmen ise beklentileri hafif aşan operasyonel performanstan kaynaklandı (189 milyon TL’lik gerçekleşen FAVÖK piyasa ortalama tahminini %4 aştı). Anadolu Cam’ın 2Ç18’de kaydettiği %22,5’lik FAVÖK marjı beklenildiği gibi 1Ç18’deki yüksek %25 seviyesine göre (yıllık 4,5 puanlık artış) bir normalleşmeye işaret etmektedir (1Ç’de maliyetlerde bitmiş ürün stoklarının geçici olumlu etkisi söz konusuydu). Yine de 6 aylık toplamda FAVÖK marjındaki 3,5 puanlık artış olumlu olarak değerlendirilebilir.

Yorum: Anadolu Cam’ın 2Ç18 net kar rakamına piyasada olumlu bir reaksiyon görülebilir. Şirketin 6A18 itibariyle ulaştığı %23,5’lik FAVÖK marjını olumlu karşılamakla birlikte, bu seviyenin şirketin uzun vadeli tarihi ortalama marj seviyesine eşit olduğunu da hatırlatırız. 2018 yılsonu için beklentilerin de %22 civarında bir marj seviyesi olduğunu dikkate alarak, mevcut fiyat seviyelerinde hissenin operasyonel olarak yukarı potansiyelinin sınırlı olduğunu düşünüyoruz. Son 2 ayda endeksin %26 üzerinde getiri sağlayan Anadolu Cam’ın mevcut değerlemesinin adil olduğunu düşünüyoruz. Anadolu Cam için 3,50 TL hedef fiyatla (önceki 3,40 TL) mevcut getiri beklentimiz ‘Nötr’ dür.

 

OYAK YATIRIM – Anadolu Cam ANACM Hisse Yorum – 25.07.2018

Anadolu Cam, Eskişehirde’ki fırın yatırımının tamamlandığını ve 24 Temmuz akşamı itibariyle 150k tonluk yeni fırının ateşlendiğini duyurdu. Buna göre Şirket’in yurtiçi üretim kapasitesi yıllık 1.2mn tona ve toplam kapasite 2.3mn tona ulaştı. Fırının 3Ç18’e kadar devreye girmesi beklentiler dahilindeydi. Haberi nötr olarak yorumluyoruz.

Anadolu Cam Eskişehir D fırını yatırımı hakkında bilgi verdi – 25.07.2018

Anadolu Cam Sanayii A.Ş. Eskişehir Fabrikasında,150.000 ton/yıl kapasiteli D Fırını 24 Temmuz akşamı itibariyle ateşlenmiştir.

Anadolu Cam 2Ç18 Bilanço Açıklanma Tarihi

Şişecam Grubu SISE Trakya Cam, TRKCM Anadolu Cam finansal sonuçlarını 6-10 Ağustos tarihleri arasında açıklaması bekleniyor. Şirkete ait 2Ç18 mali beklentileri Kurumların 2Ç18 Kar Tahminleri sayfasında bulabilirsiniz. Bu grupta ilk olarak Anadolu Cam ve Trakya Cam’ın bilanço açıklaması onları takiben Şişecam’ın Holding olduğu takip edeceği biliniyor.

 

ŞEKER YATIRIM – Anadolu Cam ANACM Hisse Analiz 1Ç18- 27.04.2018

Anadolu Cam (ANACM) 1Ç18’de 63,6mn TL net kar elde ettiğini açıkladı. Şirket, önceki yılın aynı çeyreğinde 40,8mn TL net kar elde etmişti. Bizim ilk çeyreğe ilişkin net kar tahminimiz 44mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortak kanı şirketin bu çeyrekte 40mn TL net kar elde etmiş olabileceği yönündeydi. Satış gelirleri ise ikinci çeyrekte yıllık bazda %2,2 oranında artışla 545,1mn TL olarak gerçekleşti (1Ç17: 533,6mn TL) (Şeker Yatırım: 592mn TL, Ortalama Piyasa Beklentisi: 554mn TL). Şirket, 1Ç18’de 136,4mn TL FAVÖK elde ederken FAVÖK marjı yıllık olarak 4,5 puan artışla %25,0 olarak gerçekleş- ti. Bizim FAVÖK tahminimiz 123mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti ise 127mn TL seviyelerindeydi.

TACİRLER YATIRIM – Anadolu Cam ANACM Hisse Analiz 1Ç18- 27.04.2018

Anadolu Cam – 1Ç18 sonuçlarını 63,6 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 39,8 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %56 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %354 arttı. Net satışlar 545 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %2 büyüdü. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 554 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirket, 1Ç18’de 136 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %25 büyüme gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 127 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 456 baz puan artarak %25 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %13 büyüyerek 1,359 milyon TL olarak gerçekleşti.

DENİZ YATIRIM – Anadolu Cam ANACM Hisse Analiz 1Ç18- 27.04.2018

Anadolu Cam, Trakya Cam TRKCM ve Soda Sanayi’nin SODA net kar rakamları güçlü operasyonel performans ve düşük vergi giderleri sayesinde beklentileri aştı. 1Ç18 sonuçlarını genel olarak 3 hisse için de olumlu olarak karşılarken, beklentilerin üzerinde sonuç açıklayan grup şirketlerinin Şişe Cam SISE için de olumlu etki yapabileceğini öngörüyoruz.

Anadolu Cam’ın 1Ç18 net karı %56 artarak 64 mln TL’ye ulaştı. Burada ana etken Şirket’in operasyonel marjlarındaki artış olurken, %25 yükselerek 136 mln TL’ye ulaşan FAVÖK, piyasa tahmini olan 127 mln TL’nin %7 üzerinde gerçekleşti. Daha düşük finansal giderler ve ertelenmiş vergi gelirinin de etkisiyle net kar, 40 mln TL olan piyasa beklentisinin %59 üzerinde gerçekleşti. Güçlü gelen sonuçların son bir ayda %11 değer kaybeden ve piyasanın %4 gerisinde kalan Anadolu Cam hissesinde olumlu etki yapmasını bekliyoruz.

 

AK YATIRIM – Anadolu Cam ANACM Hisse Analiz 4Ç17- 27.02.2018

Anadolu Cam 4Ç17’de beklentilerin altında 14 milyon TL net kar açıkladı – piyasa ortalama tahmini 34 milyon TL, Ak Yatırım beklentisi 29 milyon TL net kar yönünde idi. Şirketin operasyonel performansı beklentilerin üzerinde gerçekleşirken (gerçekleşen FAVÖK: 169 milyon TL, piyasa ortalama beklentisi: 133 milyon TL, AK: 133 milyon TL), yüksek net diğer gider ve kur farkı giderleri net karın üzerinde baskı oluşturdu.

Yorum: Anadolu Cam’ın 4Ç17 net kar rakamına piyasada ilk etapta olumsuz bir reaksiyon görülebilir, ancak bunun kuvvetli operasyonel performansla kısa sürede dengelenmesi beklenebilir. Şirketin 2017 için açıkladığı %22,5’lik FAVÖK marjı ileriye dönük beklentilerimiz için yukarı potansiyele işaret etmektedir. Sonuçlar öncesi Anadolu Cam için 3,35 TL hedef fiyatla “Nötr” getiri beklentimiz bulunmaktaydı. Bu arada, Anadolu Cam 2017 faaliyetlerinden 0.08 TL nakit temettü dağıtılmasını teklif edecek. Temettü verimi %2,5’tir. Dağıtımın 31 Mayıs’ta yapılması planlanıyor.

TACİRLER YATIRIM – Anadolu Cam ANACM Hisse Analiz 4Ç17- 27.02.2018

Anadolu Cam – 4Ç17 sonuçlarını 14 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 34,3 milyon TL olan piyasa beklentisinin altındadır. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %63 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %75 azaldı. Net satışlar 713 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %41 büyüdü. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 565 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Şirket, 4Ç17’de 169 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %139 büyüme gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 133 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 969 baz puan artarak %23,7 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %33 yükselerek 1,205 milyon TL olarak gerçekleşti. Anadolu Cam’ın yönetim kurulu 31 Mayıs’ta hisse başına 0,08 TL brüt, 0,068 TL net temettü dağıtmayı planlıyor.

ŞEKER YATIRIM – Anadolu Cam ANACM Hisse Analiz 4Ç17- 27.02.2018

Anadolu Cam (ANACM) 4Ç17’de 14,0mn TL net kar elde ettiğini duyurdu. Şirket, önceki yılın aynı çeyreğinde ise 37,6mn TL net kar elde etmişti. Bizim tahminimiz şirketin bu çeyrekte 37mn TL net kar elde etmiş olabileceği yönündeyken, piyasadaki ortalama net kar beklentisi 34mn TL seviyesindeydi. 4Ç17 net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 12A17’de kümüle net kar rakamı 181,3mn TL seviyesine ulaşmış oldu (12A16: 456,9mn TL net kar – şirket geçen sene portföyünde bulunan Soda Sanayi paylarının satışından bir defaya mahsus olmak üzere 341,6mn TL satış geliri elde etmişti).

Satış gelirleri ise son çeyrekte yıllık bazda %61,6 oranında artışla 713,3mn TL olarak gerçekleşti (4Ç16: 441,4mn TL). Satış gelirleri rakamı, bizim beklentimiz olan 507mn TL ve piyasa beklentisi olan 565mn TL’nin üzerinde geldi. Böylelikle şirketin 12A17’de kümüle satış gelirleri rakamı yıllık bazda %31,7 oranında artışla 2,41mlr TL olarak gerçekleşti (12A16: 1,83mlr TL).

Şirket, 4Ç17’de 169,4mn TL FAVÖK elde ederken (4Ç16: 70,9mn TL) FAVÖK marjı yıllık olarak 7,6 puan artışla %23,7 olarak gerçekleşti. Bizim FAVÖK tahminimiz 116mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti ise 133mn TL seviyelerindeydi. Şirket ayrıca, Yönetim Kurulu’nun 2017 yılı faaliyetleri neticesinde 31 Mayıs 2018 tarihinden itibaren ortaklarına pay başına brüt %8,0 (0,08 TL) nakit kar payı dağıtılması yönünde karar aldığını duyurdu. 21 Mart 2018 tarihinde Genel Kurul’a sunulacak olan nakit kar payı tutarı ANACM’ın 27 Şubat 2018 tarihli kapanış fiyatına göre brüt % 2,54 temettü verimliliğine işaret etmektedir.

DENİZ YATIRIM – Anadolu Cam ANACM Hisse Analiz 4Ç17- 27.02.2018

Anadolu Cam’da güçlü operasyonel performans net kara yansımadı Anadolu Cam, operasyonel olmayan giderlerinden dolayı piyasa beklentisi olan 34 mln TL’nin bir miktar geriside kalan 14 mln TL net kar açıkladı. Şirket’in açıkladığı 643 mln TL satış rakamı, iç piyasadaki müşteriler tarafından cam fiyatlarında 1Ç18’de artış ihtimaline karşı ileriye dönük alımların önden yapılmasının etkisiyle %30 artan satış hacmi sayesinde piyasa beklentisi olan 565 mln TL’nin hayli üstünde geldi. Yüksek kapasite kullanım oranı ve sabit seyreden doğalgaz fiyatları sayesinde %26.3 açıklanan FAVÖK marjı da %23.6 olan piyasa beklentisinin üstünde. Açıklanan 169 mln FAVÖK rakamı ise yıllık bazda %139 büyümeye işaret ederken, piyasa beklentisini %27 aştı. Olumlu operasyonel sonuçlara rağmen, beklenenin üstünde açıklanan vergi gideri ve alacaklar kaynaklı finansman gelirlerindeki düşüş net kar’ın piyasa beklentisinin gerisinde kalmasına neden oldu. Buna rağmen açıklanan sonuçların bugün hisse değeri üzerinde hafif olumlu bir etkisinin olabileceğini düşünüyoruz. Şirket’in açıkladığı 0.08 TL/hisse temettü, %2.5 temettü verimine tekabül etmektedir.

 

Anadolu Cam Nakit Kar Payı Dağıtımı Hakkında Açıklama Yaptı – 26.02.2018

Sermaye Piyasası Kurulu’nun (“SPK”) Seri II-14.1 “Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği”ne göre hazırlanan 2017 yılı konsolide bilançomuzda yer alan 181.317.000 Türk Lirası tutarındaki 2017 yılı net konsolide bilanço kârımızın, SPK’nun kar dağıtımına ilişkin düzenlemeleri ve Esas Sözleşmemizin 29. maddesi ve kamuya açıklanan şirketimizin “Kar Dağıtım Politikası”‘nda belirtilen esaslara göre ekteki şekilde tefrik edilmesi;

-Mevcut çıkarılmış sermayenin; % 8,00000 oranına tekabül eden 60.000.000 Türk Lirası tutarındaki brüt temettünün nakden, 6.306.286 Türk Lirası tutarındaki brüt temettünün kurucu intifa senetlerine nakden, 1.576.572 Türk Lirası tutarındaki temettünün B Grubu hisselerine nakden dağıtılması,

-Nakit temettü ödeme tarihinin 31 Mayıs 2018 olarak belirlenmesi, hususlarının 21 Mart 2018 tarihinde yapılacak Ortaklar Olağan Genel Kurulu’nun görüş ve onayına sunulmasına karar verilmiştir.

Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Ödeme
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%)
B Grubu, İşlem Görmüyor, TREANCM00029
Peşin
0,08
8
0,068
6,8
A Grubu, ANACM, TRAANACM91F7
Peşin
0,08
8
0,068
6,8
Kar Payı Ödeme Tarihleri
Ödeme
Teklif Edilen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1)
Ödeme Tarihi (3)
Kayıt Tarihi (4)
Peşin
31.05.2018
04.06.2018
01.06.2018