Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Zorlu Enerji ...

Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz ve Yorumları

zorlu-zoren-hisse-yorumlariZorlu Enerji ZOREN hisse senedi ile ilgili tüm güncel hisse analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda sıralı halde bulabilirsiniz. Kurum ve uzmanların ZOREN ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, haber,veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.

100.000 TL Paranız Olsa Nasıl Yatırım Yapardınız? Sanal Para ile Deneyin!

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Haber – 11.09.2020

Zorlu Holding dün piyasada özel emirle hisse başına 2,70 TL fiyattan 59,8mn lot Zorlu Enerji hissesi sattı. İşlemin ardından Zorlu Holding’in Zorlu Enerji’deki hisse oranı %65,43’ten %62,44’e geriledi. Şirket tarafından işlemin amacı, halka açıklık oranının ve likiditenin artması, kurumsal yatırımcı tabanının genişletilmesi ve bu suretle yurt içi ve yurt dışı endekslere dahil olması olarak açıklandı.

ŞEKER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 2Ç20 – 13.08.2020

Zorlu Enerji (ZOREN), 2Ç20’de 6 milyon TL net kar açıkladı. Şirket 2Ç19’da 54milyon TL zarar açıklamıştı. Şirket’in 2Ç20’de kaydetmiş olduğu 55mn TL net esas faaliyetlerden diğer gelirler (2Ç19’da 24mn TL’ye karşılık) ve 40mn TL ertelenmiş vergi geliri (2Ç19’da 2mn TL’ye karşılık) net kar rakamının pozitif gelmesinde etkili oldu. Şirket’in net satış gelirleri 2Ç20’da yıllık bazda %2 artışla 1.768mn TL seviyesinde gerçekleşti. Nisan ve Mayıs aylarında COVID19Wdan dolayı düşük elektrik ve doğal gaz tüketimi net satış gelirlerini olumsuz etkiledi. Bunun yanı sıra Sarıtepe ve Demirciler Rüzgar santralinin Şubat ayında satılması nedeniyle bu santrallerin gelirlere katkısının olmaması da net satış gelirini etkiledi. FAVÖK rakamı ise 2Ç20’da 473mn TL ile (piyasa:514mn TL) yıllık bazda %6 artış gösterdi. Şirketin 2Ç20 sonuçları sonrası Zorlu Enerji için 2.20 TL hedef pay fiyatımız ile TUT önerimizi koruyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 2Ç20 – 13.08.2020

Zorlu Enerji – 2Ç20 sonuçlarını 5.9 milyon TL net kar ile açıkladı. Piyasa zarar beklentisi15.9 milyon TL olup piyasa beklentisinden daha iyi gerçekleşti. Şirket geçen yılın aynı döneminde, 53.9 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 1,768 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %2 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 1,952 milyon TL’nin altında gerçekleşti. Şirket, 2Ç20’de 468 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %7 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 497 milyon TL’nin altında gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 124 baz puan artarak %26.5 oldu.

Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 27 baz puan arttı ve %21.4 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 35 baz puan arttı ve %3.8 olarak gerçekleşti. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %2 artarak 12,866 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu 6.9 olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu 5.3 olarak kaydedilmiştir.

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 2Ç20 – 13.08.2020

Zorlu Enerji ikinci çeyrekte 6mn TL net kar açıkladı. Beklentimiz olan -35mn TL’den sapma daha güçlü gelen faaliyet karlılığından kaynaklandı. Sonuçlarla ilgili piyasa beklentisi bulunmuyordu. FAVÖK 542mn TL ile güçlü FAVÖK marjı sayesinde beklentimiz olan 495mn TL’nin üzerinde geldi. Satış gelirleri pandeminin tüketim üzerindeki olumsuz etkisi nedeniyle geçen seneye göre sadece %2 büyürken, FAVÖK ise güçlü elektrik ve gaz dağıtım faaliyetleri sayesinde %12 büyüme kaydetti. Net kar geçen seneye göre iyileşme gösterse de geçen çeyrekteki varlık satımıyla ilgili tek seferlik gelir nedeniyle çeyreksel bazda %83 geriledi. Net borç çeyreksel olarak %3 düşerek 1.88 milyar dolara gerilerken net borç/FAVÖK 6.1x’da sabit kaldı. 2020 tahminlerimize göre 8.0 FD/FAVÖK ve 59x F/K oranlarıyla işlem gören hisselerle ilgili Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz. Öte yandan halka arzı planlanan Zorlu Yenilenebilir Enerji şirketi ile ilgili gelişmeler hisseleri desteklemeye devam edebilir diye düşünüyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 2Ç20 – 13.08.2020

Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Şirket ikinci çeyrekte 5,9mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde 53,9mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı. Satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,6 oranında artmış ve 1.768mn TL olmuştur. Satışların maliyeti %1,2 oranında artmış ve brüt kar %2,9 oranında artarak 378,9mn TL olmuştur. Operasyonel giderler aynı dönemde %11,9 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 54,7mn TL gelir kaydedilmiş ve böylece şirketin esas faaliyet karı %10,3’lük artışla 366,2mn TL’ye yükselmiştir. Yatırımlardan 8,3mn TL gelir elde eden şirket, finansman tarafında 392,5mn TL gider kaydetmiştir. Böylece vergi öncesi zarar 21,4mn TL olurken, 19,7mn TL’lik vergi geliri sonrası şirketin 2. çeyrekte ana ortaklığa düşen net dönem karı 5,9mn TL olmuştur.

İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte şirketin Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık net dönem karı 39,9mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 18,1mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı.

 

Zorlu Enerji Yalova Lisansını Uzatmayacak – 12.08.2020

Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Şirket’in Yalova’da bulunan 15,93 MW kurulu güce sahip Yalova Doğal Gaz Kojenerasyon Santrali’nin üretim lisansının süresi dolmuş ve EPDK’dan süre uzatımı talep edilmemiş olup, söz konusu lisans sonlandırılmıştır.

Zorlu Enerji’nin Hollanda’daki Şirketinin Kuruluşu Tamamlandı – 23.07.2020

11 Haziran 2020 tarihli özel durum açıklamamıza istinaden, Zorlu Enerji Elektrik Üretim AŞ Yönetim Kurulu tarafından kurulmasına karar verilen ZES B.V. unvanlı şirketin kuruluşuna ilişkin işlemler tamamlanmış olup, Şirketimizin %100 oranında hissedarı olduğu 30.000 Euro sermayeli ZES B.V. şirketi Hollanda’da kurulmuştur.

Bosch Car Service ve Zorlu Enerji Elektrik Araçlara Hizmet için İşbirliği Yaptı

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 1Ç20 – 05.06.2020

Zorlu Enerji ilk çeyrekte 34mn TL net kar açıkladı. Beklentimiz olan -107mn TL’den sapma 1) Dorad Enerji’den 51mn TL temettü geliri, 2) Zorlu Rüzgar’ın satışından 40mn TL gelir ve 3) beklentiden daha iyi faaliyet karı nedeniyle gerçekleşti. Sonuçlarla ilgili piyasa beklentisi bulunmuyordu. FAVÖK 550mn TL ile beklentimizin hafifçe üzerinde geldi. Satış gelirleri geçen seneye göre %24 artarken bunda daha yüksek elektrik ve doğalgaz dağıtım gelirleri ile zayıflayan TL ve artan elektrik fiyatları etkili oldu. FAVÖK elektrik ve doğalgaz dağıtımın katkısıyla geçen seneye göre %7 büyüdü. Öte yandan artan finansal giderler nedeniyle net kar geçen seneye göre %5 düştü. Net borç geçen çeyreğe göre %4 düşerken net borç/FAVÖK ise 5.9x’dan 6.1x’a çıktı. 2020 yılı için FAVÖK ve net kar tahminlerimizi sırasıyla TL2,014mn (önceki 1,831mn TL) ve -47mn TL’ye (önceki -187mn TL) çektik ve hedef fiyatımızı 1.35 TL’den 1.50’ye çıkardık. Hisselerle ilgili Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz.

ŞEKER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 1Ç20 – 05.06.2020

Zorlu Enerji’nin (ZOREN) 1Ç20’de net kar rakamı yıllık bazda %5 düşüşle 34mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in açıklamış olduğu net kar rakamı beklentimiz olan 90mn TL net zarar ve piyasa beklentisi olan 93mn TL net zarar rakamından daha iyi geldi. Beklentilerimizin altında gelen finansman giderleri (416mn TL) (1Ç19’de 343mn TL finansman giderine karşılık) net kar rakamının beklentilerimizden daha iyi gelmesinde en büyük etken oldu. Öte yandan Şirket’in 1Ç20’de Zorlu Rüzgar satışından kaydetmiş olduğu bir kereye mahsusu 40mn TL satış karı net kar rakamını destekledi. Şirket’in net satış gelirleri 1Ç20’da yıllık bazda %24 artışla 2.311mn TL seviyesinde (Şeker: 2.432mn TL) gerçekleşirken, FAVÖK rakamı ise 1Ç20’da 477mn TL ile (Şeker: 514mn TL) yıllık bazda %3 artış gösterdi. Şirket’in 1Ç19’da %20.8 ve %24,7 seviyesinde gerçekleşen Brüt ve FAVÖK marjları 1Ç20’de sırasıyla %18,5 ve %20,7 seviyesine geriledi. Şirketin 1Ç20 sonuçları sonrası Zorlu Enerji için 1.72 TL yeni hedef pay fiyatımız ile AL önerimizi koruyoruz. Şirket paylarının son bir ayda %23 yükseldiğini ve BİST’e göre relatif olarak %11 daha iyi performans gösterdiğini not edelim.

TACİRLER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 1Ç20 – 05.06.2020

1Ç20 sonuçlarını 34 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 96.4 milyon TL olan piyasa zarar beklentisinden oldukça iyidir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %5 azalırken, şirket 4Ç19’de 92.5 milyon TL zarar açıklamıştı. 1Ç20’de şirket Dorad Enerji’den 51 milyon TL temettü geliri ile Zorlu Rüzgar’ın %100 payının satışından 40 milyon TL iştirak satış karı elde etti. Zorlu Rüzgar, Sarıtepe ve Demirciler RES’lerine sahip olup toplam elektrik üretim kapasitesi 80.3 MW’dır. Net satışlar 2,311 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %24 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 2,301 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti.

Şirketin toplam elektrik satış hacmi, yıllık bazda, yatay kalırken üretimden yapılan satışlarda, yıllık bazda, %15 gerileme olup, Sarıtepe ve Demirciler RES satışları hariç bırakıldığında gerileme %8 olarak kaydedildi. Elektrik ticaretinin hacmi ise, yıllık bazda, %5 artış kaydetti. Şirket, 1Ç20’de 477 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %3 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 514 milyon TL’nin %7 altında gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 403 baz puan azalarak %20.7 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 228 baz puan azaldı ve %18.5 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri, yıllık bazda, %52 artış kaydetti ve faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 65 baz puan arttı ve %3.5 olarak gerçekleşti. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %5 artarak 12,575 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu 6.9 olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu 4.8 olarak kaydedilmiştir. 1Ç20 itibariyle, şirketin net döviz açık pozisyonu 1,170 milyar ABD doları seviyesindedir.

 

ŞEKER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 4Ç19 – 10.03.2020

Zorlu Enerji (ZOREN), 4Ç19’da 92mn TL net zarar açıkladı. Şirket 4Ç18’de 64mn TL net kar açıklamıştı. Şirket’in açıklamış olduğu net zarar beklentimiz olan 30mn TL net zarar rakamından kötü geldi (piyasa beklentisi bulunmuyor). Beklentilerimizin üstünde gelen finansman giderleri (416mn TL) (4Ç18’de 113mn TL finansman giderine karşılık) net zarar rakamının beklentilerimizin altında kalmasındaki en büyük etken oldu. Şirket’in net satış gelirleri 4Ç19’da yıllık bazda %51 artışla 2.884mn TL seviyesinde (Şeker: 2.053mn TL) gerçekleşti. Şirketin FAVÖK rakamı ise 4Ç19’da 422mn TL ile (Şeker:438mn TL) yıllık bazda %10 geriledi. Şirket’in 4Ç18’de %19.8 ve %24,7 seviyesinde gerçekleşen brüt ve FAVÖK marjları 4Ç19’da sırasıyla %11,9 ve %14,6 seviyesine geriledi. Şirketin 4Ç19 sonuçları sonrası Zorlu Enerji için 1.94 TL hedef pay fiyatımız ile AL önerimizi koruyoruz. Hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %50 prim potansiyeli taşımaktadır.

TACİRLER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 4Ç19 – 10.03.2020

4Ç19 sonuçlarını 92.5 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde, 64.5 milyon TL net kar açıklamıştı. Net satışlar 2,884 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %51 arttı. Şirket, 4Ç19’de 422 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %11 azalış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 1011 baz puan azalarak %14.6 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 786 baz puan geriledi ve %11.9 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 169 baz puan düştü ve %2.0 olarak gerçekleşti. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %4 artarak 11,940 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu 6.6 olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu 6.8 olarak kaydedilmiştir.

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 4Ç19 – 10.03.2020

Zorlu Enerji beklentimizin altında kalan faaliyet karı nedeniyle 92mn TL net zarar beklentimize karşın 15mn TL net zarar açıkladı. Herhangi bir piyasa beklentisi bulunmuyordu. FAVÖK 475mn TL ile beklentimiz olan 640mn TL’nin altında gerçekleşti. Bunda elektrik üretimi faaliyetlerinin kapasite kullanım oranındaki düşüşle FAVÖK’ün geçen çeyreğe göre %38 zayıflaması etkili oldu. FAVÖK geçen seneye yakın gerçekleşse de geçen çeyreğe göre %15 geriledi. Geçen seneye göre %269 artan finansman giderleri neticesinde de net kar geçen seneki 64mn TL’den -92mn TL’ye düştü. Net borç/FAVÖK çeyreksel bazda 5.6’dan 5.9’a yükseldi. Hisselerle ilgili 1.75 TL hedef fiyat ile Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

 

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Haber Yorum – 18.02.2020

Zorlu Enerji CEO’su Sinan Ak, Zorlu Enerji altında Zorlu Yenilenebilir Enerji diye yeni bir şirket kurmayı ve bu şirket altında yeni bir halka arzı eylül sonrası düşündüklerini, halka arz gelirini büyümede ve borçlarını azaltmakta kullanacaklarını belirtti. Zorlu Enerji’nin hali hazırda 5.1x net borç/FAVÖK oranı bulunuyor. Haberi Zorlu Enerji açısından hafifçe olumlu olarak değerlendiriyoruz.

 

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Haber Yorum – 12.02.2020

Zorlu Enerji Kazakistan’da güneş enerjisi, yenilenebilir enerji ve diğer enerji alanlarında faaliyet göstermek üzere yatırımcı sıfatıyla yatırım yapabilmek, EPC faaliyetlerinde bulunabilmek ve EPC sözleşmeleri akdedebilmek amacıyla bir şubenin açılmasına karar verdi. Haberin detaylarını buradan okuyabilirsiniz. Gelişmeyi Zorlu Enerji açısından hafifçe olumlu olarak değerlendiriyoruz.

 

ŞEKER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Yorum – 24.12.2019

Zorlu Enerji (ZOREN), bağlı ortağı Zorlu Rüzgar Enerjisi Üretimi AŞ’de sahip olduğu payların tamamının ilgili kurum ve kuruluşlardan izin ve onayların alınması kaydıyla Akfen Yenilenebilir Enerji AŞ’nin %100 bağlı ortaklığı olan İmbat Enerji AŞ ‘ye satışı konusunda anlaşmaya vardığını açıkladı. Satış tutarının Hisse devir işlemleri tamamlandığında belirleneceği açıklandı (Pozitif).

ŞEKER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 3Ç19 – 08.11.2019

Zorlu Enerji (ZOREN), 3Ç19’da 28 mn TL net zarar açıkladı. Şirket 3Ç18’de 107mn TL net zarar açıklamıştı. Şirket’in açıklamış olduğu net zarar beklentimiz olan 45mn TL net kar rakamından kötü geldi (piyasa beklentisi bulunmuyor). Beklentilerimizin üstünde gelen finansman giderleri (430mn TL) ve 3Ç19’da kaydedilen 50mn TL ertelenmiş vergi gideri (3Ç18’de 57mn TL ertelenmiş vergi gelirine karşılık) net zarar rakamının beklentilerimizin altında kalmasındaki en büyük etken oldu. Şirket’in net satış gelirleri 3Ç19’da yıllık bazda %17 artışla 1.866 mn TL seviyesinde (Şeker: 1.965mn TL) gerçekleşti. Şirketin FAVÖK rakamı ise 3Ç19’da 501mn TL ile (Şeker: 432mn TL) yıllık bazda %15 geriledi. Şirket’in 3Ç18’de %32.8 ve %36.8 seviyesinde gerçekleşen brüt ve FAVÖK marjları 3Ç19’da sırasıyla %24,7 ve %26,9 seviyesine geriledi. Şirket’in 3Ç19’da net zarar açıklaması nedeniyle piyasa tepkisinin sonuçlara tepkisinin negatif olmasını beklemekteyiz. Şirketin 3Ç19 sonuçları sonrası Zorlu Enerji için 1.50 TL hedef pay fiyatımız ile AL önerimizi koruyoruz. Hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %21 prim potansiyeli taşımaktadır.

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 3Ç19 – 08.11.2019

Zorlu Enerji bizim 63mn TL net kar beklentimize karşın yüksek finansman giderleri ve 52mn TL’lik ertelenmiş vergi gideri nedeniyle 28mn TL net zarar açıkladı. FAVÖK 501mn TL ile beklentimize paralel gerçekleşti. Faaliyet karında geçen seneye göre %21’lik daralmaya rağmen azalan kur farkı zararları net zararın geçen senenin altında kalmasını sağladı. Net borç geçen çeyreğe göre %2 düşerek 11.5 milyar TL olurken, net borç/FAVÖK 6.2 olarak gerçekleşti. Satış gelirleri hidroelektrik santrallerindeki üretim artışı, Alaşehir ve Kızıldere III jeotermal santrallerinin artan performansının yanı sıra artan elektrik ve doğalgaz fiyatları neticesinde geçen seneye göre %17 arttı. FAVÖK ise elektrik ve doğalgaz dağıtım işlerinin azalan katkısıyla geçen seneye göre %15 daraldı. Öte yandan, FAVÖK geçen seneye göre %15 büyüme kaydetti. Hisselerle ilgili 1.50 TL hedef fiyatımızı ve Endeks Üzerinde Getiri önerimizi koruyoruz. Doğalgaz dağıtım veya rüzgar santrallerinin olası satışının hisseler üzerinde katalizör etkisi yaratabileceğini düşünüyoruz.

 

ŞEKER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 2Ç19 – 15.08.2019

Zorlu Enerji (ZOREN), 2Ç19’da 54 mn TL net zarar açıkladı. Şirket 2Ç18’de 42mn TL net kar açıklamıştı. Şirket’İn açıklamış olduğu net zarar beklentimiz olan 32mn TL net kar rakamından kötü geldi (piyasa beklentisi bulunmuyor). Beklentilerimizin altında net satı geliri ve FAVMk ile birlikte 2Ç19’da kaydettiği 391mn TL net finansman gideri (2Ç18’de 338mn TL net finansman giderine karşılık) net zarar rakamının beklentilerimizin altında kalmasındaki en büyük etken oldu. Şirket’in net satış gelirleri 2Ç19’da yıllık bazda %46 artarken çeyreksel bazda % düşüşle 1.740 mn TL seviyesinde (Şeker: 2.387mn TL) gerçekleşti. Şirketin FAVÖK rakamı 2Ç19’da 384mn TL ile (Şeker:460mn TL) yıllık bazda %15 artmasına karşın çeyreksel bazda %25 geriledi. Şirket’İn 2Ç18’de %24.1 ve %28 seviyesinde gerçekleşen brüt ve FAVÖK marjları 2Ç19’da sırasıyla %21,2 ve %22,1 seviyesine geriledi. Şirket’in 2Ç19’da net zarar açıklaması nedeniyle piyasa tepkisinin sonuçlara tepkisinin negatif olmasını beklemekteyiz.

TACİRLER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 2Ç19 – 15.08.2019

Zorlu Enerji – 2Ç19 sonuçlarını 53.9 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde, 41.9 milyon TL net kar açıklamıştı. Net satışlar 1,740 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %46 büyüdü. Şirket, 2Ç19’de 435 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %30 büyüme gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 303 baz puan azalarak %25.0 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 293 baz puan geriledi ve %21.2 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 9 baz puan geriledi ve %3.7 olarak gerçekleşti. Pazarlama giderleri, yıllık bazda, %1 büyüdü. Genel yönetim giderleri ise, yıllık bazda, %59 büyüdü. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %4 artarak 11,731 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu 6.0 olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu 6.6 olarak kaydedilmiştir. Net işletme sermayesi ise 155 milyon TL (2Ç18: -400 milyon TL ve 1Ç19: 79 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %2.1 (2Ç18: -%7.0 ve 1Ç19: 1.1%) olarak kaydedildi.

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 2Ç19 – 15.08.2019

Zorlu Enerji 13mn TL’lik net kar beklentimizin altında 54mn TL net zarar açıkladı. Bunda özellikle beklenenin üzerindeki finansal giderler etkili oldu. Ayrıca, FAVÖK de beklentimizin %5 altında gerçekleşti. Geçen seneye göre %30 FAVÖK büyümesine rağmen geçen seneki 126mn TL’lik ertelenmiş verginin bu sene 2mn TL’ye düşmesi ve finansal giderlerin artması sonucu geçen seneki 42mn TL net kar rakamı bu sene zarara döndü. Net borç geçen çeyreğe göre %4 artarak 11.7 milyar TL’ye ulaşırken net borç/FAVÖK ise 6.0x olarak gerçekleşti. 2019 yılı için FAVÖK tahminimizi 2.2 milyar TL’den 2.0 milyar TL’ye çekip hedef fiyatımızı da 1.70 TL’den 1.50 TL’ye düşürdük. Yeni hedef fiyatımız %25 yükselme potansiyeli sunduğu için Endeks Üzerinde Getiri tavsiyemiz devam etmektedir. Şirketin gaz dağıtım veya rüzgar santralleri varlıklarının olası satışı borçluluğu azaltacağı için pozitif katalist olabilir.

 

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Zorlu Enerji ilk çeyrekte beklenenden düşük kur farkı zararları nedeniyle -21mn TL’lik beklentiye karşın 36mn TL net kar açıkladı. FAVÖK 462mn TL ile beklentileri %3 aştı. %37’lik FAVÖK büyümesine rağmen artan finansal ve amortisman giderleri nedeniyle net karda büyüme %1 ile sınırlı kaldı. Net borç geçen çeyreğe göre %6 artarak 11.3 milyar TL’ye ulaştı. Net borç/FAVÖK ise 6.2’den 6.1’e düştü. Şirket 2019 yılında 7.3-7.6 milyar TL satış gelirleri ve 2.15-2.30 milyar TL FAVÖK hedefliyor. Net borç ayarlamaları neticesinde hisselerle ilgili hedef fiyatımızı 2.01 TL’den 1.70 TL’ye indirdik. Yeni hedef fiyatımız %44 yükselme potansiyeli içerdiğinden ötürü AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

ŞEKER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Zorlu Enerji’nin (ZOREN) net kar rakamı 1Ç19’da yıllık bazda yatay (%1.4 artışla) kalarak 36mn TL net kar (1Ç18: 35mn TL) seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in 1Ç19 net kar rakamı beklentimiz olan 30mn TL net kar rakamına paralel gelirken 21 mn TL net zarar olan piyasa beklentisinin üzerinde geldi. Şirket 1Ç19’de kur farkı zararına bağlı olarak kaydettiği 343mn TL net finansman giderine (1Ç18’de 243mn TL net finansman giderine karşılık) ragmen 1Ç19’u net kar ile tamamlamayı başardı. Operasyonel tarafta artan net satış gelirleri ve FAVÖK rakamı yanı sıra esas faaliyetlerinden kaydedilen 44 mn TL net gelir rakamı (1Ç18:11mn TL) (dağıtım faaliyetlerinden kaynaklanan faiz geliri) net kar açıklamasında en büyük etken oldu. Net satış gelirleri yıllık bazda %46 artışla 1.871mn TL seviyesine yükselirken (Piyasa:2.211mn TL, Şeker: 2.057mn TL), FAVÖK rakamı yıllık bazda %40 artışla 512mn TL seviyesine (Piyasa: 449mn TL, Şeker: 436mn TL) yükseldi. Şirketin 1Ç19 sonuçları sonrası Zorlu Enerji için 1.65 TL yeni (önceki 1.72 TL) hedef pay fiyatımız ile AL önerimizi koruyoruz. Hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %40 prim potansiyeli taşımaktadır.

TACİRLER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Zorlu Enerji – 1Ç19 sonuçlarını 35.8 milyon TL net kar ile açıkladı. 1Ç19 sonuçlarına yönelik olarak, 21.3 milyon TL zarar beklenmekteydi. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %1 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %44 azaldı. Net satışlar 1,871 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %46 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 2,211 milyon TL’nin %15 altında gerçekleşti. Şirket, 1Ç19’de 462 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %37 büyüme gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 449 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 178 baz puan azalarak %24.7 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 263 baz puan azaldı ve %20.8 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 122 baz puan azaldı ve %2.8 olarak gerçekleşti. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %6 artarak 11,297 milyon TL olarak gerçekleşti.Net borç/FAVÖK rasyosu 6.1 olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu 5.6 olarak kaydedilmiştir.

ZİRAAT YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Zorlu Enerji Elektrik Üretim (ZOREN, Sınırlı Pozitif): Şirket 1Ç2019’da ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %1,4 oranında artışla 35,8mn TL olmuştur. Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %46,4 oranında artarak 1.870mn TL’ye yükselirken, şirketin maliyetleri de %51,5 oranında artış kaydetmiştir. Böylece brüt kar %30 oranında artarak 388,7mn TL’ye ulaşmıştır. Faaliyet giderleri ise geçen yılın aynı dönemine göre %2,4 oranında artarak 53,1mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden ise 44mn TL gelir elde edilmiştir. Esas faaliyet karı ise %46,8 oranında artarak 379,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. İştiraklerden kaydedilen 22,2mn TL’lik gelir sonrası finansman öncesi faaliyet karı 401,8mn TL’ye ulaşmıştır. Finansman tarafındaki 343mn TL’lik gider ve 27,7mn TL’lik vergi gideri sonrası ana ortaklık net dönem karı 35,8mn TL olarak gerçekleşmiştir.

 

VAKIF YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Haber – 08.05.2019

(=) Zorlu Enerji (ZOREN) Filistin’de şirketin bir şubesinin açılmasına ve bununla birlikte Filistin’de 10.000 Ürdün Dinarı sermaye ile güneş enerjisi, yenilenebilir enerji ve diğer enerji alanlarında faaliyet göstermek üzere bir şirket kurulmasına karar verildiğini hatırlatan Zorlu Enerji, yeni şirketin ortaklık yapısının %75 Zorlu Enerji ve %25 Jerusalem District Electricity Co. Ltd. (Sharekat Kahrabaa Mohavazat Al-Quds Al-Urdineyyah) şeklinde olacağını belirtti. Yeni şirket ile Filistin’in elektrik ihtiyacını güneş enerjisinden karşılamak üzere Filistin’in farklı bölgelerinde güneş enerji santrallerinin kurulmasının planlandığı açıklandı.

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Haber – 06.05.2019

Bir gazete haberine göre Zorlu Enerjisi CEO’su Sinan Ak satışa çıkardıkları Gaziantep Doğal Gaz Dağıtım AŞ ve Trakya Doğal Gaz Dağıtım AŞ’de sürecin ortaklığa dönebileceğini açıkladı. Sinan Ak yerli ve yabancı 4 grubun ilgilendiği iki dağıtım bölgesi için Japon Mitsui’den yüzde 50’şer paylı ortaklık teklifi geldiğini söyledi. Sinan Ak ayrıca makroekonomik durum nedeniyle ikincil halka arz planlarını ertelediklerini, ancak bu sene 400 milyon dolar FAVÖK yaratılması ile borçların ve faizlerin ödeneceğini söyledi. Sinan Ak şirketin hedefinin de borçluluğu 2.2 milyar dolardan 1.5 milyar dolara indirmek olarak açıkladı.

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Haber – 19.04.2019

Zorlu Enerji KAP açıklaması ile 2019 yılı için beklentilerini paylaştı. Buna göre satış gelirlerinin 7.3-7.6 milyar TL, FAVÖK’ün de 2.15-2.30 milyar TL olması öngörülüyor. Söz konusu rakamlar geçen senenin sırasıyla %8-13 ve %16-24 üzerindedir. Satış geliri beklentisi bizim tahminimizin hafifçe altında kalsa da FAVÖK bizim beklentimiz olan 2.2 milyar TL ile aynı doğrultudadır. Haberi nötr olarak değerlendiriyoruz.

Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz ve Yorumları

Habertürk’deki habere göre Zorlu Enerji Grubu’nun satışa sunduğu Gaziantep Doğal Gaz Dağıtım AŞ ve Trakya Doğal Gaz Dağıtım AŞ için yerli ve yabancı 4 grup tekliflerini sundu. Bunların arasında Japon Mitsui ve Palmet Enerji’nin de bulunduğu belirtiliyor. Sürecin ne zaman sonuçlanacağı bilinmiyor. Zorlu Enerji’nin 2018 sonu itibari ile 10.7 milyar TL net borcu ve 6.2 net borç/FAVÖK oranı bulunmaktaydı. Olası bir satışın şirketin borçluluk durumunu daha makul seviyelere çekeceğini düşünüyoruz.

ŞEKER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Haber – 19.04.2019

Zorlu Enerji (ZOREN), 2019 yılında elektrik satışlarının 12-13 TWh seviyesinde olmasının beklediğini, net satış rakamının 7,3-7,6 milyar TL, FAVÖK rakamının da 2,150-2.300 milyon TL seviyesinde hedeflendiğini açıkladı.

 

ŞEKER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 4Ç18 – 07.03.2019

Zorlu Enerji (ZOREN), 4Ç18’de 64mn TL net kar açıkladı. Şirket 4Ç17’de 8mn TL seviyesinde net zarar açıklamıştı. Şirket’in 4Ç18 net kar rakamı piyasa beklentisi olan 261 mn net kar ve beklentimiz olan 347 mn TL net kar rakamının altında kaldı. Şirket’in 4Ç18’de 92mn TL ertelenmiş vergi gideri kaydetmesi (4Ç17’de 29mn TL ertelenmiş vergi gelirine karşılık) ve kaydedilen 113mn TL net finansman gideri (özellikle artan faiz giderleri nedeniyle) net kar rakamının beklentilerin altında kalmasındaki en büyük etken oldu.

Operasyonel tarafta sonuçlar beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Net satış gelirleri yıllık bazda %25 artışla 2.087mn TL seviyesinde yükselirken (Piyasa:1.830mn TL, Şeker: 1.645mn TL), FAVÖK rakamı yıllık bazda %85 artışla 491mn TL seviyesine (Piyasa: 462mn TL, Şeker: 439mn TL) yükseldi. FAVÖK marjı da 4Ç18’de yıllık bazda 7.7pp artışla %23.5 seviyesine yükseldi. Operasyonel tarafta beklentilerin üzerinde sonuçlar açıklamasına karşın, beklentilerin altında kalan net kar nedeniyle 4Ç18 sonuçlarına piyasanın tepkisinin negatif olacağını düşünüyoruz. 4Ç18 sonuçları sonrası hedef pay fiyatımızı 1.74 TL seviyesine (1.64 TL seviyesinden) revize ediyoruz. Şirket ile ilgili olarak AL önerimizi sürdürüyoruz.

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 4Ç18 – 07.03.2019

Zorlu Enerji 4. çeyrekte büyük oranda 92mn TL’lik ertelenmiş vergi gideri nedeniyle bizim beklentimiz (138mn TL) ve piyasa beklentisinin (261mn TL) altında 64mn TL net kar açıkladı. FAVÖK 417mn TL ile bizim beklentimizin %12, piyasa beklentisinin de %2 üstünde gerçekleşti. FAVÖK’deki %108’lik büyümeye rağmen artan amortisman ve vergi giderleri net karda daha ciddi bir iyileşmeye engel oldu. Net borç güçlü FAVÖK sayesinde geçen çeyreğe göre %14 azaldı ve net borç/FAVÖK 9.4’ten 6.2’ye geriledi. Bu oranın önümüzdeki yıllarda daha da düşmesini bekliyoruz.

Şirket ayrıca rüzgar enerjisi santralleri ve gaz dağıtım varlıklarının satışı ile ilgili görüşmelerini sürdürüyor. Satışın bu sene içinde bitirilmesi planlanıyor. Söz konusu satışın ardından net borç/FAVÖK’ün daha da azalmasını bekliyoruz. Net borçtaki azalmayı dikkate alarak şirket için hedef fiyatımızı %11 artırdık ve 2.0 TL’ye yükselttik. %31 yükselme potansiyeli ile AL önerimiz devam ediyor.

VAKIF YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 4Ç18 – 07.03.2019

(=) Zorlu Enerji (ZOREN): 4Ç18 dönemini 261 mn TL’lik Research Turkey konsensüs net kar tahmininin altında 64,5 mn TL net kar ile tamamladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 8 mn TL net zarar açıklamıştı. Bu dönemde kaydedilen 113 mn TL’lik net finansal gider ve 92 mn TL’lik ertelenmiş vergi gideri, net karı baskılamıştır. Şirketin 4Ç18’de cirosu yıllık %25 artışla 2,09 mlr TL’ye yükselirken, 1,83 mlr TL’lik Research Turkey konsensüs tahmini aşılmıştır. 4Ç18’de FAVÖK 462 mn TL’lik Research Turkey konsensüs tahminine paralel 471 mn TL olarak açıklanırken, FAVÖK’de yıllık bazda %108 yükseliş gözlenmiştir.

FAVÖK marjı da yıllık bazda 9 puan artarak %22,6 seviyesine yükselmiştir. Şirket ayrıca, %42,15 oranında dolaylı bağlı ortaklığı olan Ashdod ve Ramat Negev Doğal Gaz Santrallerinin toplamda 1 mlr İsrail Şekeli (mevcut kur ile yaklaşık 284 mn $) tutarındaki mevcut kredilerinin, daha uygun faiz orannı ile refinanse edildiğini bildirdi. Yorum: 4Ç18 finansallarında net kar beklenti altında kalırken, operasyonel taraf beklentilere paralel gerçekleşti. Şirket hisseleri ise yılbaşından bugüne endekse göre %10 pozitif performans sergilemiştir. Finansallara şirket hisselerinin nötr tepki vermesini bekliyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 4Ç18 – 07.03.2019

Zorlu Enerji – 4Ç18 sonuçlarını 64.5 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 261.0 milyon TL olan piyasa beklentisinin altındadır. Şirket geçen yılın aynı döneminde, 8.1 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 2,087 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %25 büyüdü. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 1,830 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Şirket, 4Ç18’de 471 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %108 büyüme gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 462 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 900 baz puan artarak %22.6 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %14 azalarak 10,681 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/özsermaye ve net borç/FAVÖK rasyoları 4.5 ve 6.2 olarak gerçekleşti.

 

Zorlu Enerji 2018 Yılı Yenilebilir Enerji – YEKDEM Satışları Hakkında Bilgi Verdi – 03.12.2018

(Şirket düzeltme yapmıştır, 2. kez yayınlanmaktadır)

Şirketimizin, yenilenebilir enerji kaynaklarından elektrik üreten tesisler için oluşturulan ve ABD Doları bazında sabit fiyat garantisi veren YEK Destekleme Mekanizması’ndan (YEKDEM) faydalanabilmesi adına Gökçedağ RES, Sarıtepe RES, Demirciler RES, Alaşehir I JES, Kızıldere II JES ve Kızıldere III JES santralleri için EPDK’ya yaptığı başvurular kabul edilmiş olup, söz konusu santraller 2019 takvim yılında ürettikleri tüm elektriği YEKDEM kapsamında satacaktır.

Gökçedağ RES rüzgar enerjisine dayalı üretim tesislerine verilen kaynak bazında destek fiyatı olan 7,3 ABD Doları cent/kwh fiyatından satış yapacak olup, Sarıtepe RES ve Demirciler RES ise 7,3 ABD Doları cent/kWh fiyatına ek olarak yerli aksam kullanımdan dolayı verilen 1,4 ABD Doları cent/kWh ek katkıdan da faydalanacak olup toplamda 8,7 ABD Doları cent/kWh fiyatından satış yapacaklardır.

Kızıldere II JES jeotermal enerjiye dayalı üretim tesislerine verilen kaynak bazında destek fiyatı olan 10,5 ABD Doları cent/kwh fiyatından satış yapacak olup, Kızıldere III JES ve Alaşehir I JES ise 10,5 ABD Doları cent/kWh fiyatına ek olarak yerli aksam kullanımdan dolayı verilen 0,7 ABD Doları cent/kWh ek katkıdan da faydalanacak olup toplamda 11,2 ABD Doları cent/kWh fiyatından satış yapacaklardır.

 

ZİRAAT YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Yorum – 21.11.2018

Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Şirket, İsrail mahkemeleri nezdinde MW İsrail Ltd. (“MW”) tarafından hakim ortağı ve iştirakleri aleyhine, faiz hariç olmak üzere 320mn İsrail Şekeli tutarında tazminat talepli olarak açılan tahkim davası ve Zorlu O&M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri AŞ (“Zorlu O&M”) tarafından MW aleyhine 187,5mn İsrail Şekeli + KDV tutarında tazminat talepli olarak açılan karşı davada, taraflar arasında tahkim sürecine ara verilerek yapılan uzlaşma görüşmeleri neticesinde; Şirketin %42,15 oranında dolaylı iştirakleri olan Ashdod Energy Ltd. ve Ramat Negev Energy Ltd.’in MW’ye 25mn İsrail Şekeli + KDV tutarında bir bedel ödemesi suretiyle uzlaşma sağlanmış olup, gerek tahkim davası gerekse karşı dava sonlandırılmak suretiyle taraflar birbirlerini ibra ettiklerini duyurmuştur.

 

DENİZ YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 3Ç18 – 12.11.2018

ZOREN 3Ç18 sonuçları: Satışlar 1,872 mln TRY (+49% yıllık, +33% çeyreklik), FAVÖK 586 mln TRY (+126% yıllık, +75% çeyreklik) ve Net Zarar 107 mln TRY (2Ç18: 42 mln TRY, 3Ç17: 10mln TRY).Operasyonel rakamların yüksek finansal giderlerin ise düşük gelmesi ile şirketin net zararı beklentilerimizden daha hafif gerçekleşti. Sonuçların bugün hisse fiyatına olumlu etki edebileceğini düşünüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 3Ç18 – 12.11.2018

3Ç18 sonuçlarını 107.2 milyon TL zarar ile açıkladı. Açıklanan zarar rakamı, 134 milyon TL olan piyasa zarar beklentisinin altındadır. Şirket geçen yılın aynı döneminde, 10 milyon TL net kar açıklamıştı. Net satışlar 1,872 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %49 yükseldi. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 1,439 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Şirket, 3Ç18’de 586 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %126 yükseldi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 403 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 1069 baz puan artarak %31.3 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %20 yükselerek 12,401 milyon TL olarak gerçekleşti. Zorlu Enerji, 3Ç18’de 2,254 milyon TL tutarında maddi duran varlık yeniden değerleme artışı kaydetti. Net borç/özsermaye rasyosu 5.1x ve net borç/FAVÖK rasyosu 9.0x olarak gerçekleşti.

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 3Ç18 – 12.11.2018

Zorlu Enerji, bizim beklentilerimize paralel ancak ortalama beklentiden daha iyi 107mn TL net zarar açıkladı. FAVÖK’deki yıllık bazda %126’lık artışa rağmen 385mn TL’lik kur farkı zararları ve faiz giderlerindeki 268mn TL’lik artış ciddi miktarda net zarar yazılmasına neden oldu. Şirketin güçlü FAVÖK yaratmasını beğeniyoruz ve 3. çeyrekteki kur farkı zararlarının 4. çeyrekte kısmen geri alınabileceğini düşünüyoruz. Hisselerle ilgili AL tavsiyemiz %55 yükselme potansiyeli ile devam ediyor.

ŞEKER YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Analiz 3Ç18 – 12.11.2018

Zorlu Enerji (ZOREN), 3Ç18’de 107mn TL net zarar açıkladı. Şirket’in 3Ç17’daki net kar rakamı 10mn TL seviyesinde bulunuyordu. Şirket’in 3Ç18 net zarar rakamı piyasa beklentisi olan 134 mn net zarar rakamından daha iyi gelirken beklentimiz olan 92 mn TL net zarar rakamına paralel geldi. Şirket’in 3Ç18’de kur farkı zararına bağlı olarak kaydettiği 691mn TL net finansman gideri (3Ç17’de 121mn TL net finansman giderine karşılık) net zarar açıklanmasındaki en büyük etken oldu. Öte yandan 3Ç18’de kaydedilen 57mn TL ertelenmiş vergi geliri (3Ç17’de 35mn TL ertelenmiş vergi giderine karşılık) net zarar rakamının daha da artmasını engelledi.

Operasyonel tarafta sonuçlar beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Net satış gelirleri yıllık bazda %49 artışla 1.872mn TL seviyesine yükselirken (Piyasa:1.672mn TL, Şeker: 1.439mn TL), FAVÖK rakamı yıllık bazda %128 artışla 657mn TL seviyesine (Piyasa: 403mn TL, Şeker: 464mn TL) yükseldi. FAVÖK marjı da 3Ç18’de yıllık bazda 12.1pp artışla %35.1 seviyesine yükseldi.

 

Zorlu Enerji Basında Çıkan Haberler ile İlgili Açıklama Yaptı – 30.10.2018

Şirketimiz, portföyündeki varlıkların en verimli şekilde değerlendirilmesine yönelik olarak, stratejik ve/veya finansal ortaklık, hisse ve/veya varlık satışı gibi farklı stratejik opsiyonları değerlendirmek amacıyla,

1-Dolaylı bağlı ortaklıklarından Trakya Gaz Dağıtım AŞ ve Gazdaş Gaziantep Doğalgaz Dağıtım AŞ’nin paylarının ve/veya varlıklarının bir kısmının veya tamamının satış imkanlarını araştırmak ve bu amaçla gerektiğinde potansiyel alıcılar ile görüşmeler yapmak üzere İş Yatırım Menkul Değerler AŞ’yi,

2-Bağlı ortaklıklarından Rotor Elektrik Üretim AŞ ve Zorlu Rüzgar Enerjisi Üretimi AŞ’de sahip olduğu payların veya bu şirketlerin altında bulunan 135 MW kurulu güce sahip Gökçedağ RES, 57 MW kurulu güce sahip Sarıtepe RES ve 23,3 MW kurulu güce sahip Demirciler RES santrallerinin satışına yönelik satış imkanlarını araştırmak ve bu amaçla gerektiğinde potansiyel alıcılar ile görüşmeler yapmak üzere Garanti Yatırım Menkul Kıymetler AŞ’yi yetkilendirilmiştir.

Bu açıklamada bahsi geçen satış görüşmelerine ilişkin olarak kamuya açıklama yapılması, Sermaye Piyasası Kurulu’nun Özel Durumlar Tebliği’nin 6’ncı maddesi kapsamında işlemlerin niteliklerinin kesinleşerek bağlayıcı bir niyet mektubunun ve/veya anlaşmanın imzalanmasına kadar Yönetim Kurulu kararı ile ertelenmiştir. Özel durum açıklaması erteleme kararı, söz konusu satış işlemlerinin yetkilendirme aşamasında belirsizlik taşıması ve süreç içinde Şirketimizin pazarlık gücü ve faaliyetlerini olumsuz etkilememesi için alınmıştır. Konu hakkında basın-yayın organlarında çıkan haber nedeniyle erteleme sebebi ortadan kalktığı için işbu açıklama yapılmaktadır.

 

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Haber Yorum – 30.10.2018

Medyada yer alan bir habere göre Zorlu Enerji bir bankayı Gaziantep Doğal Gaz Dağıtım AŞ ve Trakya Doğal Gaz Dağıtım AŞ’yi satmak için yetkilendirdi. 16 Mayıs’ta Zorlu Enerji Gaziantep Doğal Gaz’ı 117mn TL’ye, Trakya Doğal Gaz’ı da 176mn TL’ye Zorlu Holding’den satın almıştı. Konuyla ilgili Zorlu Enerji’den henüz açıklama yapılmadı. Olası bir satışla şirkete para girmesi sonucunda şirketin borçluluğu azalacağından dolayı haberin hisse üzerinde olumlu etkisi olabileceğini düşünüyoruz.

 

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Yorum – 18.10.2018

Zorlu Enerji’nin lider ortak olarak yer aldığı konsorsiyum Katar Genel Elektrik ve Su Kurumu’nun açtığı en az 700 MW toplam kurulu güce sahip olacak güneş enerji santrali ihalesinde ön yeterlilik sürecini geçen 16 grup arasında yer aldı. Zorlu Enerji’nin hali hazırda 1091 MW kurulu kapasitesi bulunmaktadır. Gelişmeyi bu aşamada nötr olarak değerlendiriyoruz.

 

Zorlu Enerji’den Kazakistan’a 50 MW Güneş Yatırımı – 13.09.2018

Kazakistan Yatırım ve Kalkınma Bakanlığı, Türkiye Cumhuriyeti Ticaret Bakanlığı, Kazakh Invest ve DEİK tarafından Ankara’da organize edilen “Türkiye – Kazakistan Yatırım Forumu” kapsamında, Zorlu Enerji ile Kazakistan Enerji Bakanlığı ve Türkistan Bölgesi Valiliği arasında, Türkiye ve Kazakistan’ın karşılıklı ticari ilişkilerinin geliştirilmesi ve yatırımların artırılması amacıyla Kazakistan’da 50 MW Solar Enerji Santrali projesi için iyi niyet anlaşması imzaladı. Haberin detaylarını buradan okuyabilirsiniz.

VAKIF YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Haber – 06.09.2018

(=) Zorlu Enerji (ZOREN): Şirket, Umman Elektrik ve Su Tedarik Kurumu tarafından açılan ve ön yeterlilik sürecini geçtiği 500 MW’lık Güneş Enerji Santrali ihalesine devam etmemeye karar verdiğini bildirdi.

 

OYAK YATIRIM – Zorlu Enerji ZOREN Hisse Yorum – 05.09.2018

TEİAŞ verilerine göre Türkiye’de elektrik üretimi Kurban Bayramı’nın etkisiyle Ağustos ayında geçen aya göre %11.5, geçen senenin aynı ayına göre de %5.9 düştü. Öte yandan, EPİAŞ verilerine göre ortalama elektrik fiyatları ise doğalgaza gelen %49.5’lik zammın etkisiyle geçen aya göre %43 arttı. Eylül başında elektrik ve doğalgaz fiyatlarına yeniden zam yapıldığından ötürü elektrik fiyatlarındaki artış trendinin sürmesi bekleniyor. Artan elektrik fiyatlarının ağırlıklı olarak yenilenebilir enerji üreten Zorlu Enerji ile birlikte karının büyük kısmının kömür bazlı Çan santralinden geleceğini tahmin ettiğimiz Odaş Enerji ODAS şirketleri için olumlu olabileceğini değerlendiriyoruz.