Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Emlak Konut G...

Emlak Konut GYO EKGYO Hisse Analiz ve Yorumları

Emlak Konut GYO EKGYO hisse senedi ile ilgili tüm güncel analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda bulabilirsiniz. Kurum ve uzmanların EKGYO ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, hisseye ait haber,veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 19.03.2019

Kapanış (TL) : 1.69 – Hedef Fiyat (TL) : 1.81 – Piyasa Deg.(TL) : 6422 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 16.71 EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 7.17

Emlak Konut 560 milyon TL turarında banka kredisi kullandı. Emlak Konut çeşitli bankalardan 560 milyon TL turarında banka kredisi kullanıldığını açıkladı. Aynı zamanda, şirkertin daha önce kullandğı rölatif kredilerin 198mn TL turarında geri ödemesi gerçekleştirildi.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 19.03.2019

(=) Emlak Konut GYO (EKGYO): Şirket yurt içinde tahsisli veya nitelikli yatırımcılara satılmak üzere (2 mlr TL ihraç tavanı) borçlanma aracı ihracı için yetkilendirme yapıldığını duyurdu. Ayrıca Şirket tarafından muhtelif bankalardan toplam 560 mn TL kredi kullanıldığı ve aynı zamanda şirketin daha önce kullanmış olduğu rotatif kredilerinden 198 mn TL’lik tutarın kapamasının gerçekleştirildiği açıklandı. Öte yandan Şirket yaptığı diğer açıklamada, projelerinden İstanbul Ataşehir Doğu Bölgesi 2. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşım İşi’nde (Metropol İstanbul), bazı bölümlerin kısmi kesin kabulünün yapıldığını bildirdi.

ANADOLU YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Teknik Analiz – 13.03.2019

1,56 hedefimiz gerçekleşti. 1,50 üzerinde beğenmeye devam ediyoruz…Geçen haftaki öneri listemizde yer alan ve bu haftaki öneri listemize devam ettirdiğimiz hissede 1,56 hedefimiz gerçekleşirken 1,50 üzerinde görünümü pozitif bulmaya devam ediyoruz. Bu açıdan yeni önerimizi 1,52 üzerindeki geri çekilmeleri 1,50 stop-loss ile alım için takip edilmesi olarak belirliyoruz. 

Kapanış

:

1,55

Destekler

:

1,53-1,51-1,50

Dirençler

:

1,57-1,59-1,60

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 4Ç18 – 12.03.2019

Kapanış (TL) : 1.53 – Hedef Fiyat (TL) : 1.98 – Piyasa Deg.(TL) : 5814 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 14.99 EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 29.29

EKGYO 4Ç18 Sonuçları: Geciken teslimatlar nedeniyle net kar beklentilerin altında kaldı. Emlak Konut GYO yılın dördüncü çeyreğinde bizim beklentimiz 620 mn TL ve piyasa beklentisi 492 mn TL’nin altında 171 mn TL net kar açıkladı. Beklentilerin altında gerçekleşen teslimler ve düşen marjlar zayıf net kar ve tahminimizdeki sapmanın ana nedenleri. Satış gelirleri, gerçekleşmesi beklenen teslimlerdeki gecikme nedeniyle 1.27 milyar TL ile beklentilerin altında kalırken (İş Yatırım: TL1615mn; Piyasa: TL1399mn), brüt kar yıllık bazda 36 puan gerileyerek %26.4 gerçekleşti. Brüt marjdaki daralmanın yoğun anahtar teslim projesi teslimleri ve geçtiğimiz yıllarda yapılan konut kampanyalarından kaynaklandığını düşünüyoruz. Benzer şekilde FAVÖK rakamı 237 mn TL gerçekleşti (İş Yatırım: TL741mn; Piyasa: TL693mn). FAVÖK marjı ise geçtiğimiz sene aynı dönemde gerçekleşen %57’de %19’a geriledi.

Şirket’in 2018 Eylül sonu itibariyle 2 milyar TL olan net borcu, Aralık 2018’de 2.9 milyar TL’ye yükselmiştir.

Yorum: Hatırlanacağı üzere 2018 yılsonu vergi finansallar ardından Şirket yılsonu net kar hedefini 1.25 milyar TL’ye çekmişti. Bu nedenle beklentilerin altında kalan net kar rakamının sürpriz olmadığını düşünüyoruz. Fakat piyasa zayıflayan marjlara olumsuz tapki verebilir. (Sınırlı olumsuz)

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 4Ç18 – 12.03.2019

Emlak Konut GYO 4Ç18’de piyasa beklentilerinin altında 171mn TL net kar açıkladı (Piyasa Bekl: 492mn TL net kar). Açıklanan net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %75 aşağıdadır ve bir önceki çeyrek rakamının %639 altındadır. Şirketin satış gelirleri 4Ç18’de anahtar teslim projelerinden artan gelir kaydı sebebiyle yıllık bazda %15 artarak 1,260mn TL olmuştur (Piyasa Bekl: 1,399mn TL). FAVÖK rakamı ise 4Ç18’de geçen yılın aynı dönemine göre %62 düşüşle 238mn TL olarak gerçekleşmiştir (Piyasa Bekl: 693mn TL). Yılın son çeyreğinde şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 38.3 puan daralma göstererek %18.9 olmuştur. Gelir paylaşımlı projelere göre düşük marjı olan anahtar teslim projelerin satış gelirleri içerisindeki ağırlığının %72’ye yükselmesi (4Ç17: %8) FAVÖK marjı düşüşünde etkili olmuştur). Diğer yandan, şirketin Net Borcu 2,856mn TL olarak gerçekleşirken, Net Borç/FAVÖK çarpanı ise 2.1x olmuştur.

TACİRLER YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 4Ç18 – 12.03.2019

4Ç18 mali sonuçlarını 168 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı şirket yönetiminin 14 Şubat 2019 tarihinde revize ettiği 2018 yılı net kar rakamı olan 1,25 milyar TL’nin ifade ettiği 4Ç18 net kar beklentisi olan 151 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Şirketin cirosu yıllık bazda %15 arttı. Gayrimenkul satış gelirlerindeki artış ciro artışının altındaki ana sebep olup, ASKGP yöntemi ile projelendirilen arsaların satışlardan elde edilen gelirler ise yıllık bazda %65 azaldı. Şirketin 4Ç18 FAVÖK’ü 238 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç, çeyreksel bazda, %38 arttı ve 2,856 milyon TL olarak kaydedildi. Dünkü kapanış fiyatlarına göre, Emlak Konut GYO net aktif değerine göre %73 iskontolu işlem görmekte olup, son bir yıldaki ortalama iskonto oranı %67 olarak gerçekleşti.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 15.02.2019

Kapanış (TL) : 1.42 – Hedef Fiyat (TL) : 1.98 – Piyasa Deg.(TL) : 5396 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 12.99 EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 39.31

Emlak Konut 2018 net kar hedefini düşürdü ve temettü politikasında değişikliğe gitti. Emlak Konut 1.8 milyar TL olan 2018 yılı net kar hedefi 1.25 milyar TL olarak revize etti (İş Yat: TL1.62bn; Piyasa:TL1.59bn). Ek olarak, Şirket 2018 vergi finansallarında 1.17 milyar TL net kar açıkladı.

Şirket ayrıca kar dağıtım politikasında değişikliğe gitmek için Genel Kurul’a başvurdu. Buna göre; Şirket yıl sonlarında hesaplanan dağıtılabilir net dönem karının %10’unu nakit veya bedelsiz pay vermek veya belli oranda nakit ve belli oranda bedelsiz pay vermek suretiyle dağıtabilir şeklinde değişikliğe gidildi. Biz Şirketin %10 dağıtma oranı ile 162 milyon TL temettü ödemesini bekliyorduk. Revizyonlarla birlikte temettü miktarı %2 temettü verimliliği ile 125 milyon TL’ye tekabül ediyor.

 

Emlak Konut GYO Kâr Dağıtım Politikasında Reziyon Açıkladı – 14.02.2019

KAP: Şirketimiz Yönetim Kurulu, Sermaye Piyasası Kurulu’nun 23 Ocak 2014 tarih ve II-19.1 sayılı Kar Payı Tebliği ile uyumlu olarak oluşturulan Kar Dağıtım Politikasını, yıl sonlarında hesaplanan dağıtılabilir net dönem karının % [10]’unun (nakit temettü) dağıtılabileceğinin ekteki şekilde revize edilmesine, yapılacak olan ilk Genel Kurul’da ortaklarımızın onayına sunulmasına ve Şirketin internet sitesinde kamuoyuna açıklanmasına karar vermiştir.   

Ek: Şirketimiz, ulusal ve küresel ekonomik şartlardaki herhangi bir olumsuzluğu, gündemdeki projelerin ve fonların durumları gibi hususları da dikkate alarak, SPK tebliğ ve düzenlemeleri uyarınca Yönetim Kurulu tarafından belirlenen ve Genel Kurul’un onayına sunulan kar payı dağıtım teklifi uyarınca, yıl sonlarında hesaplanan dağıtılabilir net dönem karının % [10]’unu nakit veya bedelsiz pay vermek veya belli oranda nakit ve belli oranda bedelsiz pay vermek suretiyle dağıtabilir.

2018 Yılı Hedeflerinde Revize: 9.01.2018 Tarihli Kamuoyu Aydınlatma Platformu (KAP) bildiriminde 1,8 milyar TL açıklamış olduğumuz 2018 yılı net kar hedefimiz 1.25 Milyar TL olarak  revize edilmiştir.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 28.01.2019

(=) Emlak Konut GYO (EKGYO) : 15 Ekim 2018 tarihinde gerçekleştirilen gayrimenkul satış ihalesinde teklif alınan şirket portföyünde bulunan, İstanbul Beşiktaş Mecidiye Mahallesinde yer alan 16 adet parselden oluşan taşınmazların, KDV hariç 461,9 mn TL (545 mn TL KDV dahil) bedel üzerinden 36 ay taksitle satış işleminin tamamlandığını açıkladı.

Emlak Konut GYO Beşiktaş’ta Arsa Satışı Gerçekleştirdiğini Açıkladı – 25.01.2019

Şirketimiz portföyünde bulunan, İstanbul İli, Beşiktaş İlçesi, Mecidiye Mahallesinde yer alan 16 adet parselden oluşan toplam 29.760,50 m² yüzölçümlü taşınmazların, KDV hariç 461.911.705,08 TL (545.055.812 KDV dahil) bedel üzerinden 36 ay taksitle satış işlemi tamamlanmıştır.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 16.01.2019

Emlak Konut GYO (EKGYO), 2018 yılsonu satış verilerini ve 2019 hedeflerini açıkladı (=)

Emlak Konut GYO tarafından geliştirilen projelerde, 2018 yılının dördüncü çeyreğinde toplamda 3,1 mlr TL değerinde, satışa esas brüt 433 bin m2 büyüklüğe ulaşan 2.336 adet bağımsız bölümün satışının (ön satışlar dahil) gerçekleştirildiği açıklandı. Böylece Şirket tarafından 2018 yılının tamamında 7,18 mlr TL değerinde, satışa esas brüt 1,08 mn m2 büyüklüğe ulaşan 6.567 adet bağımsız bölümün satışı (ön satışlar dahil) gerçekleştirildi. Yılın tamamında gerçekleştirilen satışların toplamda 1,11 mlr TL değerindeki kısmının, 936 adeti yabancı ülke vatandaşlarına gerçekleştirildiği açıklandı.

Şirket daha önceden yaptığı açıklamada, 2018 yılı tamamı için; 7,2 mlr TL toplam satış değeri, yaklaşık 830 bin m2 satılabilir alan büyüklüğü hedefleri olduğunu duyurmuştu.

2019 yılında yaklaşık 859 bin m2 toplam satış alanı ve 7,3 mlr TL satış değeri tahmin eden Emlak Konut GYO aynı dönem için 1,2 mlr TL net kar öngördüğünü açıkladı. Çeyreksel bazda satış değeri tahminleri; 1Ç19:1,06 mlr TL, 2Ç19: 1,37 mlr TL, 3Ç19: 1,77 mlr TL, 4Ç19: 3,08 mlr TL.

Şirket’in 2019 yılı içerisinde ihalesi yapılması planlanan arsalar şu şekildedir:

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 15.01.2019

Emlak Konut bügün düzenlenen analist toplantılarında 2018 ön satış verilerini ve 2019 beklentilerini paylaştı. Önemli satırbaşlarını aşağıda bulabilirsiniz.

• Şirket 2018’de 7,18 milyar TL ön-satış/satış ile 7,3 milyar TL tutarındaki 2018 hedefine büyük ölçüde ulaştı. Şirket yönetimi 2019 için de benzer bir satış performansı ile 7,3 milyar TL satış hedefliyor.

• 2018 yılından toplam satışlar içindeki payı %15 olan yabancıya konut satışların önümüzdeki dönemlerde artarak %30 seviyelerine ulaşması hedefleniyor.

• 2018’de gerçekleştirilmeyen ihalelerin 2019’da yapılması planlanıyor. Bunların dışında yeni ihalelere yer verilmemiş. Hatırlanacağı üzere şirket 2018 yılı için planlanan 7 ihaleden sadece 3’ünü gerçekleştirmiş ve 1.74x ortalama ihale çarpanı elde etmişti (2017 ortalama ihale çarpanı: 1.83x).

• Türk Hava Yolları ortaklığı ile yeni hava alanının yanında hayata geçirilecek 15bin konutluk Arnavutköy Projesi 2019’da başlayacak. Proje maliyetleri ön-satış gelirlerinden karşılanacak. Hatırlatmak gerekirse, Emlak Konut 2Ç18’de Arnavutköy arsasının yarısını 313 milyon TL’ye THY’ye satmıştı.

• Yönetim 2019’da 1,2 milyar TL net kar elde etmeyi hedefliyor. Net kar beklentisi, bizim beklentimiz 1,5 milyar TL ve piyasa beklentisi 1,7 milyar TL’nin altında. Net kar beklentisindeki düşüşte 2019’da teslim edilmesi beklenen projelerdeki gecikme ve artan faiz giderleri etkili.

 

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 14.01.2019

(=) Emlak Konut GYO (EKGYO): Şirket 2018 yılında 11,7 mn TL kira geliri elde ettiğini açıkladı. Ataşehir resmi kurum binası 5,1 mn TL, Ağaoğlu Maslak 1453 ise 4,9 mn TL ile toplam kira gelirinde en yüksek paya sahip gayrimenkullerdir.

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 14.01.2019

Kapanış (TL) : 1.44 – Hedef Fiyat (TL) : 1.98 – Piyasa Deg.(TL) : 5472 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.59 ↔ EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 37

Emlak Konut 2018’de 8.5 milyon TL kira geliri elde etti Emlak Konut GYO 2018’de projelerinden 8.5 milyon TL kira geliri elde ettiğini açıkladı.

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 04.01.2019

Kapanış (TL) : 1.41 – Hedef Fiyat (TL) : 1.98 – Piyasa Deg.(TL) : 5358 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.7 EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 40.3

Emlak Konut bir proje daha iptal etti.
Emlak Konut GYO portföyünde bulunan Ankara Çankaya Oran Gelir Paylaşımı Projesini yapı ruhsatı alınmadan tasfiye ettiğini açıkladı. 1.2x ihale çarpanı ile Emlak Konut’un payına düşen gelir 46,8 milyon TL olarak kararlaştırılmıştı. Rakamın küçük olmasına rağmen, piyasanın bir projenin daha iptal edilmesine hafif negatif bir tapki vereceğini düşünüyoruz. Hatırlanacağı üzere, Emlak Konut yakın zamanda 1.6x ihale çarpanı ile 302 mn TL gelir beklentisi olan Antalya Muratpaşa ihalesini iptal etmişti.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 04.01.2019

(=) Emlak Konut GYO (EKGYO): Şirket, “Nidapark Kayaşehir” projesi kapsamında, 443 Ada 69 Parseldeki Konutlar, Altyapı Ve Çevre Düzenleme İşleri’nin kısmi geçici kabulünün yapıldığını bildirdi. Ayrıca Şirket yaptığı diğer bir açıklamada, portföyünde bulunan “Ankara Çankaya Oran Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi”nin yapı ruhsatı alınmadan tasfiye edildiğini açıkladı. Yorum: 30.09.2018 itibariyle, 2021’de tamamlanması öngörülen Ankara – Çankaya Oran projesinin kayıtlı değeri 33,1 mn TL iken, Emlak Konut için minimum garanti edilen gelir 46,8 mn TL, minimum garanti edilen kar ise 13,7 mn TL’dir. Tasfiye edilen projenin, devam eden gelir paylaşımı projelerindeki toplam gelir içerisindeki payı %0,3 düzeyindedir. Haberi hisse performansı açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 02.01.2019

Kapanış (TL) : 1.5 – Hedef Fiyat (TL) : 1.98 – Piyasa Deg.(TL) : 5700 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.64 EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 31.88

Emlak Konut, üç adet gelir paylaşımı projesinde yer alan 272 üniteyi satın aldı.
Emlak Konut GYO Nidapark İstinye, Nidapark Kayaşehir and Nidapark Küçükyalı gelir paylaşımı projelerinde yer alan 272 bağımsız üniteyi ekspertiz değeri üzerinden 572,8 milyon TL (KDV dahi) bedelle satın aldığını açıkladı. Hatırlanıcağı üzere, Şirket 35,1 milyon TL bedelle Tual Bahçekent projesinden 80 ünite, 39,3 milyon TL bedelle Temasehir Konya projesinden 64 ünite satın almıştı ve 18,7 milyon TL bedelle Evora Denizli projesinden 24 ünite satın almıştı. Satın almaları, Emlak Konut’un satılmamış unite stoğunu arttırdığından ve nakit yaratımına zarar verdiğinden olumsuz olarak değerlendiriyoruz.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 02.01.2019

(=) Emlak Konut GYO (EKGYO): Nidapark İstinye projesindeki 24 adet bağımsız bölümün 159,9 mn TL (KDV Hariç) ekspertiz değeri üzerinden, Nidapark Kayaşehir projesindeki 97 adet bağımsız bölümün KDV Hariç 44,2 mn TL (KDV Hariç) ekspertiz değeri üzerinden, Nidapark Küçükyalı projesindeki 154 adet bağımsız bölümün 326,3 mn TL (KDV Hariç) bedeli üzerinden Şirket tarafından satın alındığı açıklandı.

Enver Erkan, GCM Forex – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 27.12.2018

Emlak GYO negatif trendden kurtulma çabasında… Geçen yılın ilk 9 ayına göre satışları yüzde 5 oranında daralan şirketin net karı da baskılanarak ilgili dönemde 1 milyar 99 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Emlak Konut GYO 2018 3. çeyrek döneminde ise, dönemsel olarak 70 milyon TL kar beklenirken 31,6 milyon TL zarar açıklayarak en negatif sürpriz yapan şirketlerden biri olmuştur. 3. çeyrek döneminde yaşanan finansal türbülans döneminden sonra artan faizler, konut talebini olumsuz yönde etkilemiş ve yılın ilk yarısındaki görüntü bu yüzden korunamamıştır.

Emlak Konut GYO, yılın ilk 9 ayında 4194 adet ön satış yaparak 4,15 milyar TL ön satış geliri elde etmiştir. 2018’in tamamında ön satışlarla hedeflenen tutar ise 7,3 milyar TL’dir. Şirket, ön satışlardan ve gelir paylaşımı projelerinden güçlü nakit akışı sağlamaktadır. Şirket devam eden projelerinde de yüksek çarpan değerini sürdürmekte ve gelecekte de bunun sürmesini beklemektedir. Emlak Konut önümüzdeki 5 sene boyunca toplam 7,2 milyar TL kar elde etmeyi beklemektedir.

Hükümetin aldığı ve alabileceği önlemler konut talebi anlamında ilerleyen dönemlerde önemli olabilir. İnşaat sektöründe konut stoklarının azaltılması için, kamu bankaları öncülüğünde konut faizlerinin %0,98’e indirilmesi konut satışları üzerindeki etkilerine bakmak gerekir. Yılın ikinci yarısında enflasyonda beklenen geri çekilmeye bağlı olarak kademeli faiz indirimlerinin gelmesi de, ipotekli satışlar tarafında ikinci yarıdan itibaren baz etkisiyle beraber büyüme getirebilir. 

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 04.12.2018

Kapanış (TL) : 1.61 – Hedef Fiyat (TL) : 1.98 – Piyasa Deg.(TL) : 6118 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.75 EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 22.87

Emlak Konut 200 milyon TL tutarındaki kira sertifikalarının satış işlemlerini tamamladı
Emlak Konut GYO yurtiçinde nitelikli yatırımcıya yönelik 105 gün vadeli 200.000.000 TL tutarındaki kira sertifikalarının satış işlemleri tamamladığını açıkladı. Söz konusu ihracın 100 milyon TL’lik kısmı Emlak Konut’un %51’ine sahip olduğu Emlak Planlama İnşaat Proje Yön. A.Ş. tarafından alındı.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 04.12.2018

(=) Emlak Konut GYO (EKGYO): Şirketin fon kullanıcısı / kaynak kuruluş olduğu, Halk VKŞ tarafından ihraç edilen 105 gün vadeli 200 mn TL tutarındaki kira sertifikalarının satış işlemleri tamamlandığı ve söz konusu kira sertifikası ihracının 100 mn TL’lik kısmının %51 hissesinin şirkete ait olan Emlak Planlama tarafından alındığı açıklandı.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 03.12.2018

Kapanış (TL) : 1.62 – Hedef Fiyat (TL) : 1.98 – Piyasa Deg.(TL) : 6156 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.69 EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 22.11

Emlak Konut Evora Denizli projesinde yer alan 34 üniteyi satın aldı.
Emlak Konut GYO Evora Denizli gelir paylaşımı projesinde yer alan 34 bağımsız üniteyi ekspertiz değeri üzerinden 18,7 milyon TL (KDV dahi) bedelle satın aldığını açıkladı. Hatırlanıcağı üzere, Şirket geçtiğimiz günlerde de 35,1 milyon TL bedelle Tual Bahçekent projesinden 80 ünite ve 39,3 milyon TL bedelle Temasehir Konya projesinden 64 ünite satın almıştı.

AK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 03.12.2018

Emlak GYO Denizli’de bulunan Evora-Denizli hasılat paylaşım projesinden 34 adet bağımsız bölümü KDV dahil 18,7 milyon TL’ye satın aldığını açıkladı. Haberi Emlak GYO hisseleri için nötr olarak değerlendiriyoruz.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 3Ç18 – 30.10.2018

Kapanış (TL) : 1.75 – Hedef Fiyat (TL) : 2.4 – Piyasa Deg.(TL) : 6650 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 10.5 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 37.27

EKGYO 3Ç18 Sonuçları: Beklentilerin altında… Bizim beklentimiz 7 milyon TL ve piyasa beklentisi 61 milyon TL net kara karşılık Emlak Konut GYO yılın üçüncü çeyreğinde 32 milyon TL net zarar açıkladı. Çeyrekte gerçekleştirilen düşük teslimler ve marjlardaki düşüş zarara neden oldu.

Emlak Konut 3Ç18’de 353 milyon TL satış geliri kaydetti. Çeyrekte yapılan ve sadece bir anahtar teslim projesinde gelen düşük katkı nedeniyle Şirket’in satış gelirleri yıllık bazda %75 oranında geriledi. Brüt kar marjı ise düşük getirili anahtar teslim projesi nedeniyle yıllık bazda 25pp düşerek %18.4 olarak gerçekleşti. Böylece Emlak Konut yılın 3. çeyreğinde -1 milyon TL FAVÖK açıkladı.

3Ç18’de Şirket’in net borçluluğu 2.08 milyar TL’ye ulaşarak çeyreklik bazda %64 artış gösterdi. Diğer bir yandan net finansal giderler 76 milyon TL ile geçen çeyrek gerçekleşen 122 milyon TL’nin altında kaldı. Geçtiğimiz çeyrek TOKI’den alınan arsalar karşılığında oluşan borçlardan kaynaklanan faiz gideri arttırıcı bir etki yapmıştı. TOKI ödemeleri Haziran ayında sona ermişti.

EKGYO net aktif değerine (NAD) göre %70 iskonto ile işlem görmektedir, sektör iskontosu ise %68 seviyesindedir. Yorum: Beklentilerin aşağısında gelen sonuçlara piyasanın negatif bir tepki göstermesini bekliyoruz.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 3Ç18 – 30.10.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO) 3Ç18 Finansal Sonuçları: Zayıf Operasyonel Sonuçlar(-)Emlak Konut GYO 3Ç18 için hem bizim hem de Research Turkey konsensüs tahminlerinin aksine 32 mn TL net zarar açıkladı. Şirket 2Ç’de ise 264 mn TL net kar açıklamıştı. Böylece Şirket’in 2018 yılının ilk dokuz ayında net dönem karı yıllık bazda %3,2 oranında artarak 1,1 mlr TL’ye ulaşmıştır.

Şirketin 3Ç’de satış gelirleri, 510 mn TL’lik beklentimizin altında 353 mn TL seviyesinde gerçekleşirken, bir önceki çeyreğe göre %59, yıllık bazda ise %75 düşüş göstermiştir. Şirket’in 3Ç’de gelir dağılımı şu şekildedir: 2Ç’de 199,3 mn TL olan ASKGP yöntemi ile projelendirilen arsaların satışları 6,67 mn TL, Arsa satış gelirleri 458,3 mn TL ‘den 7,9 mn TL’ye gerilerken, konut ve ticari ünite satış gelirleri ise 210,9 mn TL’den 337,6 mn TL’ye çıkmıştır. Şirket’in 3Ç’de Gelir Paylaşım Modeli (GPM) projelerinden gelir kaydetmezken, geçici kabulü yapılan Anahtar Teslim projelerinden olan Körfezkent 4. Etap ve stok satışları gelir tablosuna yansımıştır. Böylece Şirket’in ilk dokuz ayda satış gelirleri yıllık bazda %5,2 azalarak 2,66 mlr TL’ye gerilemiştir.

Emlak Konut GYO’nun FAVÖK’ü 3Ç’de 1 mn TL zarar olarak gerçekleşerek beklentimizin oldukça altında kalmıştır. Şirket’in 2Ç’de 1,27 mlr TL seviyesinde olan net borcu 3Ç itibariyle 2,08 mlr TL düzeyine çıkmıştır.

Yorum: Şirketin 3Ç18 finansal sonuçları hem bizim hem de piyasa beklentilerinin altında gerçekleşmiştir. Şirket dördüncü çeyrek için 3,16 mlr TL satış değeri ve 2018 yılı için toplamında 1,8 mlr TL (9A18:1,1 mlr TL) düzeyinde hedefini korumaya devam etmektedir. 4Ç olumlu beklentilerinin devam etmesine bağlı olarak 3Ç sonuçlarının hisse performansı üzerine etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz. Böylece şirket için 2018 tahminlerimizde değişikliğe gitmiyoruz. 2018 tahminlerimiz şu şekildedir: 4,25 mlr TL net satışlar, 1,74 mlr TL FAVÖK ve 1,52 mlr TL net kar. Son 1 aylık dönemde şirket hisseleri BIST 100 getirisine göre %5,9 daha iyi, GYO endeksine göre %1,0 daha kötü performans göstermiştir. Emlak Konut GYO için 3,34 TL hedef fiyat ve kısa vadede “Endeks Üzeri Getiri”, uzun vadede “AL” önerimizi koruyoruz.

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 3Ç18 – 30.10.2018

EKGYO 3Ç18’de piyasa beklentilerinin altında 32mn TL zarar açıkladı (Piyasa Bekl: 61mn TL net kar). Şirket 3Ç17 ve 2Ç18’de sırasıyla 440 mn TL net kar ve 264 mn TL net kar açıklamıştı. Şirketin satış gelirleri 3Ç18’de yıllık bazda %75 düşerek 353mn TL olmuştur (Piyasa Bekl: 354mn TL). FAVÖK rakamı ise 3Ç18’de negatif 1mn TL olarak gerçekleşmiştir (Piyasa Bekl: 82mn TL). Şirketin Net Borcu 3Ç18 itibariyle 2,077mn TL olarak gerçekleşirken, 2Ç18’de net borçluluk 1,270mn TL seviyesinde idi. 3Ç18 finansal sonuçlarının hisse performansı üzerinde olumsuz etki yaratmasını bekliyoruz.

ŞEKER YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 3Ç18 – 30.10.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO) 3Ç18’de piyasa beklentilerinin aksine net zarar açıkladı. Şirket, 3Ç18’de 32mn TL konsolide olmayan net zarar elde ettiğini açıkladı (3Ç17: 440mn TL net kar). Piyasadaki ortak kanı şirketin bu çeyrekte 61mn TL net kar elde etmiş olabileceği yönündeydi. Bu çeyreğe ilişkin net zarar rakamının da eklenmesiyle Emlak Konut’un 9A18’de kümüle net kar rakamı 1,099mlr TL seviyesine ulaşmış oldu (9A17: 1,066mlr TL net kar).

TACİRLER YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 3Ç18 – 30.10.2018

Şirket 3Ç18 mali tablolarını 32 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket 2Ç18’de 264 milyon TL net kar ve 3Ç17’de ise 440 milyon TL net kar açıklamış idi. Açıklanan zarar rakamı şirketin 3Ç11’den beri açıkladığı ilk zarar rakamıdır. Piyasa beklentisi ise, şirketin 61 milyon TL net kar açıklaması yönünde idi. Net satışlar 353 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %75 azaldı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 354 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirketin net satışlarındaki ciddi azalmanın altında yatan ana sebep, şirketin ASKGP yöntemi ile projelendirilen arsaların satışlarından elde ettiği gelirlerdeki azalma olup, bu satışlar toplam brüt cironun %4’ünü oluşturdu (3Ç17: %87 ve 2Ç18: %76) ve geri kalan ciroda gayrimenkul satışlarından kaydedildi. Şirketin net satışlarındaki kompozisyon değişikliği şirketin faaliyet gelirlerinde zarar açıklamasına neden oldu. Şirketin net borcu, çeyreksel bazda %64 artarak 2,1 milyar TL olarak kaydedildi ve net borç/özsermaye rasyosu 0.2x olarak gerçekleşti. 30 Eylül 2018 mali tablolarına göre şirketin pay başına net aktif değerini 5,71 TL olarak hesaplıyoruz ve bu değer, son işlem fiyatı olan, 1,75 TL’ye göre %69 net aktif iskontosunu işaret etmektedir. Son bir yılda, Emlak Konut GYO net aktif değerine göre %58 iskontolu işlem gördü.