Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Emlak Konut G...

Emlak Konut GYO EKGYO Hisse Analiz ve Yorumları

Emlak Konut GYO EKGYO hisse senedi ile ilgili tüm güncel analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda bulabilirsiniz. Kurum ve uzmanların EKGYO ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, hisseye ait haber,veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 16.10.2018

Kapanış (TL) : 1.82 – Hedef Fiyat (TL) : 2.4 – Piyasa Deg.(TL) : 6916 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 10.64 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 31.99

Emlak Konut’un Beşiktaş arsasına 472 milyon TL’lik teklif geldi.
Emlak Konut GYO’nun dün yapılan açık arttırmada 1,4 milyar değerinde 5 adet arsasını satışa çıkardı. Açık arttırmada, Emlak Konut’un yakın zamanda 360 milyon TL bedel ile TOKI’den satın aldığı Beşiktaş arsasına 472 milyon TL’lik teklif geldi. Satış henüz gerçekleşmediği için haberi nötr olarak değerlendiriyoruz.

AK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 16.10.2018

Emlak GYO’nun dün yaptığı ihalede satış bedeli KDV dahil 1,15 milyar TL olan 22 adet arazinin, 16 adedine KDV dahil 472 milyon TL teklif geldiğini açıkladı. Şirket ihale sürecinin devam ettiğini açıkladı.

TACİRLER YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 11.10.2018

Emlak Konut GYO – 2018 Yılı 3. çeyrek satışı tamamlanmış bağımsız üniteler raporunu yayınladı. Şirket 3Ç18’de 1,601 bağımsız bölüm sattı ve satılan bağımsız bölümlerin toplam alanı 255.855 m² olarak gerçekleşti. Şirket yaptığı satıştan 1,629 milyar TL gelir elde etti. 3Ç18’de satılan bağımsız ünitelerin alanı, yıllık bazda, %87 arttı ve şirket yönetiminin beklentisinin %43 üzerinde gerçekleşti. Satıştan yapılan gelirler ise, yıllık bazda, %108 arttı ve şirket yönetimin beklentisinin %14 üzerinde gerçekleşti. 1 Ocak -30 Eylül 2018 döneminde ise, Emlak Konut GYO’nun sattığı bağımsız bölümlerin toplam alan büyüklüğü 639.793 m² olarak gerçekleşmiş olup, şirketin bu işlemlerden elde ettiği satış hasılatı ise 4,155 milyar TL olarak kaydedilmiştir.

Satılan alan büyüklüğü, yıllık bazda, %10 azalmayı ifade etmekte olsa bile, şirket yönetimin beklentisinin %24 üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin elde ettiği hasılat ise, yıllık bazda, %8 gerilemiş olup, şirket yönetimin beklentisinin %2 üzerinde gerçekleşmiştir. Cari hisse senedi fiyatında, Emlak Konut GYO’nun net aktif değerine göre %69 iskontolu işlem gördüğünü hesaplıyoruz. Şirket son bir yıl içerisinde ortalama %57 net aktif iskontosu ile işlem gördü.

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 10.10.2018

Emlak Konut GYO 3Ç18 toplam satış/ön satış verilerini paylaştı. EKGYO yılın üçüncü çeyreğinde 1.63 milyar TL satış değerinde 1601 adet bağımsız bölümün satışının gerçekleştiğini açıkladı. Böylece 9 aylık toplam satışlar 4.15 milyar TL’ye ulaştı. Bu rakamlarla birlikte şirketin 3Ç18 için 1.43 milyar TL hedef satış değerine ulaştığını görüyoruz. Şirket, 2018’de toplam 7,2 milyar TL değerinde satış/ön satış gerçekleştirmeyi planlıyor ve ön satışların son çeyrekte hızlanmasını bekliyor. (Sınırlı pozitif)

Emlak Konut GYO Yabancılara Yapılan Satışlara Dair Açıklama Yaptı – 10.10.2018

Şirketimiz tarafından geliştirilen projelerde 1 Ocak – 30 Eylül 2018 tarihleri itibarıyla, toplam 4.154.659.315 TL (KDV hariç) değerinde, 4.194 adet bağımsız bölümün satışı (ön satışlar dahil) gerçekleştirilmiştir.

Bu satışların toplam 846.994.858 TL (KDV hariç) değerindeki, 698 adedi yabancı ülke vatandaşlarına gerçekleştirilmiştir.

Yıllık dönemler göz önünde bulundurularak hazırlanan yabancı ülke vatandaşlarına satışı tamamlanmış (ön satışlar dahil) bağımsız bölümler raporu ekte PDF dosya olarak sunulmaktadır. Satış dağılım tablolarında belirtilen satış rakamları, pazarlama müdürlüğümüz ve satış ofisleri aracılığıyla elde edilen satış adetleridir. Satış işlemlerinin tamamlanması zaman almaktadır. Bu nedenle bir önceki ay veya aylarda açıklanan satış rakamlarında artmalar olabilir. Ayrıca, alıcıların sözleşmeden cayma ve dönme ile satıcının sözleşmeyi fesih etmesi nedenlerinden kaynaklanan azalmalar da söz konusu olabilir.

Emlak Konut GYO 3Ç18 Satışlarına Dair Açıklama Yaptı – 10.10.2018

Şirketimiz tarafından geliştirilen projelerde 1 Ocak – 30 Eylül 2018 tarihleri itibarıyla, toplamda 4.154.659.315 TL (KDV hariç) değerinde, satışa esas brüt 639.793 m2 büyüklüğe ulaşan 4.194 adet bağımsız bölümün satışı (ön satışlar dahil) gerçekleştirilmiştir. Bugün itibarıyla açıklamış olduğumuz 2018 yılı 3. çeyrek verilerine göre;

Satılan bağımsız bölümlerin toplam değerinin 4,15 Milyar TL olduğu ve böylece hedefimiz olan 4,08 milyar TL’nin, 640 bin m2 büyüklüğünde gerçekleşen satış alanı ile 514 bin m2 lik satılabilir alan hedefinin aşıldığı görülmektedir.

Şirketimiz bundan sonra da belirlediği hedeflere ulaşma konusunda tüm gayretini gösterecektir. Satışı tamamlanmış (ön satışlar dahil) bağımsız bölümler raporu ekte sunulmaktadır. Satış dağılım tablolarında belirtilen satış rakamları, pazarlama müdürlüğümüz ve satış ofisleri aracılığıyla elde edilen satış adetleridir. Satış işlemlerinin tamamlanması zaman almaktadır. Bu nedenle bir önceki ay veya aylarda açıklanan satış rakamlarında artmalar olabilir. Ayrıca, alıcıların sözleşmeden cayma ve dönme ile satıcının sözleşmeyi fesih etmesi nedenlerinden kaynaklanan azalmalar da söz konusu olabilir. Kuralı satışlarda kura tarihi dikkate alınmaktadır.Bilgi edinilmesi önemle rica olunur.

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 04.10.2018

Kapanış (TL) : 1.72 – Hedef Fiyat (TL) : 2.4 – Piyasa Deg.(TL) : 6536 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 12.18 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 39.67

Emlak 1.2 milyar TL değerindeki arsalarını satısa çıkarıyor.
Emlak Konut tahmini değeri 1,2 milyar TL olan 4 adet arsayı açık arttırma usulü ile satışa sunacağını açıkladı. Arsaların arasında şirketin kısa bir süre önce TOKI’den 300 milyon TL bedel ile satın aldığı Beşiktaş arsası da bulunuyor. Satışlar gerçekleşirse son zamanlarda borçluluğu artan şirket için olumlu bir nakit akışı olacaktır. (Sınırlı Pozitif)

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 04.10.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO), 26 adet gayrimenkulü satmayı planlıyor (+) Emlak Konut GYO yaptığı açıklamada, toplam muhammen bedeli KDV dahil 1,42 mlr TL (KDV Hariç 1,2 mlr TL) olan Şirket bünyesindeki 26 adet gayrimenkulün, 15 Ekim 2018 tarihinde Şirket merkezinde saat:14.00’te ayrı ayrı açık artırma usulü ile satışa sunulacağını bildirdi.

Yorum: Gayrimenkullerin satışının gerçekleşmesi şirketin net borç pozisyonuna önemli oranda iyileşme getireceğini düşünüyoruz. Bundan dolayı haberin hisse performansına etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz. 2Ç18 sonu itibariyle Şirket’in net borcu 1,27 mlr TL seviyesindedir. Ayrıca şirket Eylül ayında 360 mn TL bedelle 16 adet arsanın alımı için protokol imzalamıştı. Bu alımı da göz önünde bulundurarak, şirketin net borcunun 1,63 mlr TL’ye ulaştığını tahmin ediyoruz.

AK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 04.10.2018

Emlak GYO 26 adet gayrimenkulü toplam muhammen bedeli 1,4 milyar TL üzerinden 15 Ekim tarihinde ayrı ayrı açık arttırma usulü satışa çıkardığını açıkladı. 2Ç18 sonu itibariyle Emlak GYO’nun arazi portföyünün toplam değeri 3,5 milyar TL’dir.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 06.09.2018

Kapanış (TL) : 1.83 – Hedef Fiyat (TL) : 2.67 – Piyasa Deg.(TL) : 6954 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 14.27  EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 46.15

Emlak Konut TOKI’den arsa satın alıyor
KAP ’ta yapılan açıklamaya göre, Emlak Konut Gyo Başakşehir’de 1 adet ve Beşiktaş’ta 16 adet arsayı TL387mn toplam bedel ile satın alacak. Emlak Beşiktaş’ta yer alan arsalar için 360 milyon TL’yi 6 taksitle ödeyecek. Şirket daha önce 2018 için yeni arsa alımı planlamadıklarını açıklamıştı. 2Ç18 itibari ile 2.893 milyar TL toplam borcu olan şirketin arsa alımı kararını hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 06.09.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO) 16 adet arsa alımı için protokol imzaladı (=)Şirket ile T.C. Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Toplu Konut İdaresi Başkanlığı arasında İstanbul İli, Başakşehir İlçesi İkitelli-1 Mahallesinde yer alan 13.502,27 m² yüzölçümlü 1 adet arsanın 27 mn TL bedel üzerinden peşin olarak, İstanbul İli, Beşiktaş İlçesi Mecidiye Mahallesi sınırları içerisinde yer alan toplam 29.760,50 m² yüzölçümlü 16 adet arsaların ise 360 mn TL bedel üzerinden altı eşit taksitte ödenmek üzere vadeli olarak, satın alınmasına yönelik protokol imzalandığını açıkladı.

Yorum: Arsa alımının orta-uzun vadede Şirket’in bu arsalarda proje geliştirerek kar üretme potansiyeli açısından olumlu olduğunu düşünüyoruz. Ancak gelişmeyi Şirket’in net borç durumu için kısa vadede bir miktar olumsuz olarak değerlendiriyoruz. 2Ç18 itibariyle Şirket’in net borcu 1,27 mlr TL seviyesindedir.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 2Ç18 – 10.08.2018

Kapanış (TL) : 1.76 – Hedef Fiyat (TL) : 2.67 – Piyasa Deg.(TL) : 6688 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 17.82 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 51.96

Emlak 2Ç18 sonuçları: THY’ye yapılan 313 milyon TL’lik arsa satışı ilk çeyrek sonuçlarını şekillendirdi
Emlak GYO ilk çeyrekte 264 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin net karı bizim beklentimiz olan 399 milyon TL’nin altında fakat piyasa beklentisi olan 267 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Açıklanan rakam, THY’ye yapılan 313 milyon TL değerinde arsa satışı ve diğer arsa satışlarından gelen 145 milyon TL gelire rağmen çeyrekte gerçekleşen az sayıda ASKGP teslimleri nedeniyle geçen yıl aynı dönemine göre %14 düşüş gösterdi. Tahminimizdeki sapma, ağırlıklı olarak beklenenden düşük brüt kar marjı ve net diğer gelirlerden kaynaklanmıştır.

Emlak GYO 2Ç18’de, 684mn TL piyasa beklentisinden düşük, ancak bizim tahminimiz 869 milyon TL ile uyumlu 869 milyon TL gelir elde etti. Çeyrekte gerçekleşen 458 milyon TL değerindeki arsa satışları ciroyu beslerken, RSM projelerinden gelen gelirlerin katkısı 199mn TL ile sınırlı kaldı. Brüt kar marjı RSM teslimatlarından gelen %13’lük sınırlı katkı nedeniyle yıllık bazda 22,2 puan düşüşle % 43 seviyesine geriledi. Sonuç olarak, FAVÖK 2Ç18’de 296mn TL olarak gerçekleşmiştir (İş Yatırım: 393mn; Piyasa beklentisi: 2,99mn TL). FAVÖK marjı ise geçen sene açıklanan 55,7%’ye karşılık %34,7 seviyesinde gerçekleşti.

Piyasa tarafından bu çeyreğe yansıması beklenmeyen arsa satışlarının olumlu etki yaratmasını bekliyoruz fakat marjlardaki düşüş bu etkiyi sınırlandırabilir. Hissenin güncel net aktif değerine göre iskontosu %63 seviyesinde olup tarihsel ortalaması %29’un üzerindedir. Geniş NAD iskontosu nedeniyle hisse için olumlu görüşümüzü koruyoruz. Fakat açıklanan 2Ç18 finansal sonuçları ve güncellenen makro beklentilerimiz doğrultusunda tahminlerimizin üzerinden geçip hedef fiyatımızı güncelleyeğiz.

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 2Ç18 – 10.08.2018

EKGYO 2Ç18’de piyasa beklentilerine paralel 264mn TL net kar açıkladı (Piyasa Bekl: 267mn TL net kar).Açıklanan net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %14 aşağıdadır ve bir önceki çeyrek rakamının %70 altındadır. Şirketin satış gelirleri 2Ç18’de daha yüksek proje teslimi sebebiyle yıllık bazda %63 artarak 869mn TL olmuştur (Piyasa Bekl: 684mn TL). FAVÖK rakamı ise 2Ç18’de geçen yılın aynı dönemine göre yatay kalarak 296mn TL olarak gerçekleşirken (Piyasa Bekl: 299mn TL) çeyreksel bazda ise %65 gerileme göstermiştir. Yılın son çeyreğinde şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 21.7 puan daralma göstererek %34.0 olmuştur. Diğer yandan, şirketin Net Borcu 1,270mn TL olarak gerçekleşirken, Net Borç/FAVÖK çarpanı ise 0.6x oldu. 2Ç18 finansal sonuçlarının hisse performansı üzerinde olumlu nötr yaratmasını bekliyoruz.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 2Ç18 – 10.08.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO) 2Ç18 Finansal Sonuçları: Beklentilere paralel sonuçlar (=) Emlak Konut GYO 2Ç18 için bizim tahminimizin %15 üzerinde, Research Turkey konsensüs tahminlerinin ise %1,0 altında 264 mn TL net kar açıkladı. Şirket 1Ç’de ise 867 mn TL net kar açıklamıştı. Böylece Şirket’in 2018 yılının ilk yarısında net dönem karı yıllık bazda %80,7 oranında artarak 1,13 mlr TL’ye ulaşmıştır. Şirketin 2Ç’de satış gelirleri, 651 mn TL’lik beklentimizin üzerinde 869 mn TL seviyesinde gerçekleşirken, bir önceki çeyreğe göre %39 düşüş, yıllık bazda ise %63 artış göstermiştir.

Şirket’in 2Ç’de gelir dağılımı şu şekildedir: ASKGP yöntemi ile projelendirilen arsaların satışlarından 199,3 mn TL, Arsa satış gelirleri 458,3 mn TL ve konut ve ticari ünite satış gelirleri ise 210,9 mn TL. 2Ç’de Göl Panoroma projesinin tamamı ve KÖY projesinin kısmi olarak gelir tablosuna yansımıştır.

Ayrıca Şirket 2Ç’de Arnavutköy, Dursunköy’de bulunan 3.639.117 m2 büyüklüğündeki arsasının %50 hissesini, 312,5 mn TL+KDV nakit bedelle sattığını duyurmuştu. Böylece Şirket’in ilk yarıda satış gelirleri yıllık bazda %68,5 artarak 2,3 mlr TL’ye ulaşmıştır. Emlak Konut GYO’nun FAVÖK’ü 2Ç’de çeyreksel bazda %65 gerileyerek 296 mn TL ile beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Bu rakam piyasa beklentisinin %1 altında kalmıştır. Şirket’in 1Ç’de 895 mn TL seviyesinde olan net borcu 2Ç itibariyle 1,27 mlr TL düzeyine çıkmıştır.

Yorum: Şirketin 2Ç18 finansal sonuçları bizim beklentimizin üzerinde gerçekleşse de, temel olarak piyasa beklentilerine yakın gerçekleşmiştir. Bundan dolayı 2Ç sonuçlarının hisse performansı üzerine etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Son 1 aylık dönemde şirket hisseleri BIST 100 getirisine göre %8,3, GMYO endeksine göre %2,1 daha kötü performans göstermiştir. Emlak Konut GYO için 3,34 TL hedef fiyat ve kısa vadede “Endeks Üzeri Getiri”, uzun vadede “AL” önerimizi koruyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 2Ç18 – 10.08.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): Emlak Konut GYO’nun 2Ç2018’deki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %14 oranında azalarak 263,5mn TL olmuştur. Net kar rakamı piyasa beklentisi olan 267mn TL ve bizim beklentimiz olan 278mn TL’ye yakın gerçekleşmiştir. Şirket’in brüt karı 2Ç2018’de 373,4mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %7 oranında artış kaydetmiştir. Diğer yandan, Şirket’in 2Ç2018’deki net ve brüt kar marjı sırasıyla %30 ve %43 oranında gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde net ve brüt kar marjı sırasıyla %57 ve %65 idi. İkinci çeyrek karı ile birlikte Şirket’in 2018 yılının ilk yarısındaki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %81 oranında artarak 1.131mn TL olmuştur.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 25.07.2018

Kapanış (TL) : 1.66 – Hedef Fiyat (TL) : 2.67 – Piyasa Deg.(TL) : 6308 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 21.56 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 61.12

Emlak Konut GYO 2 milyar TL tutarında kira sertifikası ihracı için karar aldı. Şirket 2 milyar TL’ye kadar halka arz edilmeksizin tahsisli olarak ve/veya nitelikli yatırımcılara satılmak üzere yurt içinde ihraç edilmesi planlanan kira sertifikalarına ilişkin ihraç belgesinin onaylanması amacıyla başvuru yaptığını açıkladı.

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 09.07.2018

Kapanış (TL) : 1.96 – Hedef Fiyat (TL) : 2.67 – Piyasa Deg.(TL) : 7448 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 27.11 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 36.46

Emlak Konut GYO 1Y18 toplam satış/ön satış verilerini paylaştı. EKGYO yılın ilk yarısında 2.53 milyar TL satış değerinde 384 m2 büyüklüğe ulaşan 2593 adet bağımsız bölümün satışının gerçekleştiğini açıkladı. Bu rakamlarla birlikte şirketin 2.66 milyar TL hedef satış değerine büyük ölçüde ulaştığını görüyoruz. Şirket, 2018’de toplam 7,2 milyar TL değerinde satış/ön satış gerçekleştirmeyi planlıyor ve ön satışların son çeyrekte hızlanmasını bekliyor. Emlak Konut’un ilk altı aylık ciro hedefine ulaşmasını şirket için pozitif olarak görüyoruz.

ŞEKER YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 09.07.2018

Emlak Konut (EKGYO) gerçekleştirdiği projelerde, 1 Ocak – 30 Haziran 2018 tarihleri itibariyle, toplamda 2.526mlr TL (KDV Hariç) değerinde, satışa esas brüt 384 bin m2 büyüklüğe ulaşan 2.593 adet bağımsız bölümün satışını (ön satışlar dahil) gerçekleştirdiğini duyurmuştur. Yapılan satışların toplamda 370.1mn TL (KDV Hariç) değerindeki 351 adeti yabancı ülke vatandaşlarına yapılmıştır. Şirket, satış değeri hedefi olan 2.659 milyar TL’ye % 95 oranında ulaştığını, 384 bin m 2 büyüklüğünde gerçekleşen satış alanı ile 336 bin m2 ’lik satılabilir alan hedefini aştığını belirtmektedir.

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 09.07.2018

Emlak Konut GYO, 2Ç18’de 1,642 adet konut satışı açıkladı. Böylece yılın ik yarısında konut satışları 2,593 adete ulaştı (2017: 6,569 adet; 1Ç18: 951 adet). Görece düşük sayıda yeni proje lansmanı ve yüksek konut kredisi faizleri konut satışlarını etkileyen negatif faktörler olmaya devam etti. Yılın ilk yarısında satılan konutların toplam değeri TL2,525mn olarak gerçekleşirken, Şirket beklentisi olan TL2.7 milyarın bir miktar altındadır. 2017 yılında TL6,827 olan metrekarebaşına satış fiyatı ise 2Ç18’de TL6.670’ gerilemiştir – Nötr.

 

DENİZ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz- 21.06.2018

Emlak Konut GYO – Mevsimsel trend ile uyumlu bir artış / Yeni konut satışlarının biraz daha hızlı büyümesi Emlak Konut GYO için kısmen olumlu olabilir. TUİK Mayıs ayında 119,655 konutun satışının gerçekleştiğini açıkladı. Bu yıllık bazda %2.7’lik artış anlamına gelirken aylık bazda artış oranı ise mevsimsel trend ile uyumlu olarak %16.1 olarak gerçekleşti.  Yeni konut satışları aylık bazda %16.8 yıllık bazda ise %4.8 arttı. Bu artışta aylık bazda %35.4 oranında artan kredili satışları destek verdiğini gördük. Kamu bankaları önderliğinde konut kredisi faizlerinin düşürülmesinin kredili yeni konut satışlarını kısmen desteklediğini düşünüyoruz. Açıklanan veriler önemli ölçüde mevsimsel trend ile uyumlu olmakla birlikte yeni konut satışlarının biraz daha hızlı artış göstermesi Emlak Konut GYO için kısmen olumlu olabilir.

 

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz- 12.06.2018

Gayrimenkul Sektörüne Genel Bakış ve Değerlendirme: Vakıf Yatırım olarak sektörde öncü konumda olan en büyük üç GYO’yu kapsayan sektör raporumuz ile Emlak Konut GYO (EKGYO), İş GYO (ISGYO), Torunlar GYO (TRGYO) için hisse senedi öneri sürecini başlatmış bulunuyoruz. %13 risksiz faiz oranı ve %5,5 risk primi ve Parçaların Toplamı yöntemi ile değerlediğimiz GYO’lar içinde, Emlak Konut GYO’yu sahip olduğu cazip iş modeli, daha düşük borçluluk seviyesi, daha yüksek temettü verimi beklentisi ve net aktif değerine göre tarihsel olarak oldukça yüksek seyreden iskonto seviyeleri gibi nedenlerden dolayı tercih ediyoruz.

Son dönemlerde konut kredisi faiz oranlarındaki artış ve genel ekonomik konjonktüre bağlı olarak talep tarafındaki zayıflama nedeniyle konut satışlarında düşüş hız kazanmıştır. Bununla birlikte stok fazlasını da göz önünde bulundurduğumuzda konut fiyatlarındaki artış ivmesi de oldukça azalmıştır. 2018 yılının ikinci çeyreğinde konut sektöründe talebin canlanması için bazı bankalar konut kredisi faiz oranlarını düşürürken, GYODER, İNDER ve KONUTDER gibi dernekler konut fiyatlarında %20 indirim kararı aldı. Toplamda 3 mlr TL’lik satışı tetiklemesi beklenen bu kampanyaya BIST’de işlem gören İş GYO, Kiler GYO, Halk GYO, Torunlar GYO ve Sinpaş GYO olmak üzere toplam 41 firma katıldı. Bunun yanı sıra, 13 milyon konutun imar ve iskan sorununu çözmesini hedefleyen “İmar Barışı”na ilişkin yapılan düzenlemelerin ardından kentsel dönüşümü kolaylaştıracak yasaların gündeme gelmesinin de konut sektörünü hem fiyat hem de talep yönünden olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz.

Genel ekonomide talep tarafındaki durgunluk ve TL’nin hızlı değer kaybetmesi hem perakende hem de ofis piyasasını olumsuz etkilemeye devam etmektedir. Döviz cinsi kiralamalarda AVM yönetimleri kurlardaki sert yükselişlerde kiraya temel olan kuru sabitlemekte, bu da döviz cinsi kira gelirlerini baskılamaktadır. İstanbul ofis piyasasında ise merkezi alanlarda yer alan ofislerde boşluk oranlarının son yıllarda artmasına, bu da döviz cinsinden ortalama kiraların düşmesine tanık olmaktayız.

Borsa İstanbul’da konut geliştirme, perakende, otel, iş merkezi ve lojistik depo kiralama iş kollarında faaliyet gösteren toplam 33 adet Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı işlem görmektedir. GYO’ların kurumlar vergisinden muaf olması dikkat çeken bir avantaj olarak görünürken, iş modellerinin ekonomik büyüme, faiz seviyelerine ve döviz kuruna karşı hassas olması kırılganlıkları arttırmaktadır. Borsa İstanbul’da işlem gören GYO’lar Net Aktif Değerleri’ne göre ortalama %58,1 (EKGYO hariç ortalama %54,1) iskonto ile işlem görmektedirler.

Riskler… Fed’in faiz artırımlarına devam etmesi, Avrupa Merkez Bankası’nın parasal genişleme programından çıkışı başlatması, dış finansman ihtiyacı olan Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelerin faiz oranları üzerinde yukarı yönlü baskılar yaratabilir. Büyüme, enflasyon, diğer ekonomi göstergelerinde yaşanabilecek olası önemli bozulmalar, tüketici güvenindeki değişimler, başta konut talebi olmak üzere tüm gayrimenkul segmentlerinde olumsuz yansıyacak unsurlar olarak ön plana çıkabilir.

Emlak Konut GYO (EKGYO), hedef fiyat 3,34 TL, öneri AL – Son dönemde yapılan ihalelerde oluşan düşük çarpanların ve şirketin nakit gücünde son yıllardaki bozulmanın yüksek iskonto olarak hisse fiyatına fazlasıyla yansıdığını düşünüyoruz. Hisse net aktif değerine göre %64 iskonto ile işlem görmektedir (son bir yıllık ortalama iskonto %49). 2018’de, arsa alımı planlamayan Şirketin ihaleler ve arsa satışları ile nakit gücünün tekrar iyileşmeye başlayacağını tahmin ediyoruz. Bölgede yer alan arsa stoku sayesinde Kanal İstanbul ve 3. Havalimanı projesine yönelik gelişmelerin de hisseyi olumlu etkileyeceği görüşündeyiz.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber – 11.06.2018

(=) Emlak Konut GYO (EKGYO): Galatasaray’ın Riva’daki arsası için 15 Haziran 2017 tarihinde gerçekleştirilen ihalenin kazananı Yılmaz İnşaat, projenin detaylarını açıkladı. Buna göre, 1 mn m2’lik arazide 1500-1600 villa düşünülen projenin 3 ya da 4 etap halinde inşa edileceği, ilk etapta planlanan 500 villanın üç yılda teslim edileceği belirtildi. Eylül’de satışa çıkması planlanan projede metrekare başlangıç fiyatları lansman dönemine özel olarak 7 bin TL’den başlayacağı açıklandı. Yılmaz İnşaat, Emlak Konut’a bu projeden en az 3,8 mlr TL toplam gelir, 952 mn TL şirket payı toplam gelir kazanacağını taahhüt etmişti. Anlaşma gereği bu paranın %80’i Galatasaray’ın, %20’si Emlak Konut’un olurken, taahhüt edilen gelirin %5’inin, Emlak Konut’a kontrat yapınca ödendiği belirtildi.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 31.05.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO): Şirket, ihalesinin 2. oturumu 12 Nisan 2018’de yapılmış olan İstanbul Bakırköy Florya Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi’nin sözleşmesini, Yüklenici Öz ErKa İnşaat ile 30 Mayıs 2018’de imzaladığını duyurdu. İhale değerleri şu şekildedir: Arsa Satışı Karşılığı Satış Toplam Geliri (ASKSTG) : 2,25 mlr TL, Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Gelir Oranı (ASKŞPGO) : %37, Asgari Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri (ASKŞPTG): 832,5 mn TL. Bu projede elde edilecek “Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri”nin yaklaşık %71,43’ü Şirkete, yaklaşık %28,57’si ise Galatasaray Spor Kulübü Derneği’ne ait olacak.

Yorum: İlgili ihaleye ilişkin çarpan 2,17x seviyesinde gerçekleşmişti. Şirket sözleşme imzaladığı ihalelerden ortalama %10 peşinat elde etmekte olup, bu da nakit akışını olumlu etkilemektedir. Böylece 2018 ilk çeyrek itibariyle 896 mn TL net borcu bulunan Şirket’in bu ihale sonucunda 2. çeyrekte 83 mn Tl nakit elde edeceğini düşünüyoruz. Bunun yanı sıra, Şişli –Teşvikiye ve Çekmeköy-Taşdelen ihalelerinden de elde edilen peşinat ile birlikte Şirket’in 2Ç’de ihalelerden toplam 189 mn TL nakit elde edeceğini tahmin ediyoruz.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 30.05.2018

Kapanış (TL) : 2.39 – Hedef Fiyat (TL) : 2.89 – Piyasa Deg.(TL) : 9082 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 36.16 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 21.06

Emlak Konut ve THY ortaklığıyla yeni hava limanının yanında hayata geçirilecek projeye yüsek ön talep geldi. Emlak Konut ve THY ortaklığıyla yeni hava limanının yanında hayata geçirilecek projeye yüsek ön talep geldi. Projenin imza töreninde yapılan açıklamaya göre ilk etabı 16 ayda tamamlanacak projeye şimdiden 12 bin talep geldi.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 30.05.2018

(=) Emlak Konut GYO (EKGYO): Şirket, ihalesinin 2.oturumu 29 Mart 2018’de yapılmış olan İstanbul Çekmeköy Taşdelen Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi’nin sözleşmesini, Yüklenici Eltes İnş. & Istlife Yapı İş Ortaklığı ile 29 Mayıs 2018’de imzaladığını duyurdu. İhale değerleri şu şekildedir: Arsa Satışı Karşılığı Satış Toplam Geliri (ASKSTG) : 1,11 mlr TL, Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Gelir Oranı (ASKŞPGO) : % 32, Asgari Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri (ASKŞPTG): 355,6 mn TL.

Yorum: İlgili ihaleye ilişkin çarpan 1,43x seviyesinde gerçekleşmişti. Temel olarak Şirket sözleşme imzaladığı ihalelerden %10 peşinat elde etmekte olup, bu da nakit akışını olumlu etkilemektedir. Böylece 2018 ilk çeyrek itibariyle 896 mn TL net borcu bulunan Şirket’in bu ihale sonucunda 2. çeyrekte 35,6 mn Tl nakit elde edeceğini düşünüyoruz. Bunun yanı sıra, Şişli–Teşvikiye ihalesinden elde edilen peşinat ile birlikte Şirket’in 2Ç’de ihalelerden toplam 106 mn TL nakit elde edeceğini hesaplıyoruz.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 29.05.2018

Kapanış (TL) : 2.34 – Hedef Fiyat (TL) : 2.89 – Piyasa Deg.(TL) : 8892 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 36.5 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 23.65

Yeni havalimanına komşu 3.6 milyon metrekare alanda THY ve Emlak Konut işbirliğiyle yaklaşık 10-15 bin konut yapılması planlanıyor.
Konutlar yeni havalimanı personeli için yapılacak. Yapılan son değerlemeye göre Emlak Konuta ait 3.6 milyon metrekare arazinin değeri 445mn TL olarak belirlenmiş. KAP’ta yapılan açıklamaya göre THY söz konusu arazinin %50’sini 312.5 milyon TL nakit bedelle Emlak Konut’tan satın aldı. Bu doğrultuda Emlak Konut, THY ile etaplar halinde gerçekleştirilecek projeden elde edilecek net kazançtan %50 pay alacak. Proje ile ilgili detaylar şirketler tarafından ileri bir tarihte paylaşılacak.

AK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 29.05.2018

Emlak GYO, İstanbul Arnavutköy’de bulunan 3.639.117 m2 büyüklüğündeki arsasının %50 hissesini 312,5 milyon TL’ye Türk Hava Yolları Havaalanı Gayrimenkul Yatırım şirketine satmak için protokol imzaladığını açıkladı. Bu protokol ile arasalar üzerinde etaplar halinde geliştirilecek konut projelerinden elde edilecek “net kazanç”’ın %50’si Emlak GYO ve Türk Hava Yolları Havaalanı Gayrimenkul Yatırım ile paylaşılacak. Haberi Emlak GYO hisseleri için hafif olumlu etki yaratabileceğini düşünüyoruz.

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 29.05.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO), Türk Hava Yolları (THYAO): Medya haberinde, Emlak Konut GYO’nun İstanbul yeni havalimanı personeli için büyük bir konut projesi çalışmalarına başladığı belirtildi. Habere göre, İstanbul Arnavutköy’e bağlı Dursunköy’de 3,6 mn m2 alanda arsanın %50’sini satın alarak projeye dahil olan THY işbirliğiyle yaklaşık 15 bin konut yapılması planlanıyor. Haberde, projede inşa edilecek konutların yarısının THY personeline satılacağı, diğer yarısı için ise Emlak Konut GYO’nun ihale yapmasının beklendiği belirtildi.

Ayrıca Şirket KAP’a yaptığı açıklamada,Arnavutköy, Dursunköy’de bulunan 3.639.117 m2 büyüklüğündeki arsasının %50 hissesini, 312,5 mn TL+KDV nakit bedelle Türk Hava Yolları Havaalanı Gayrimenkul Yatırım ve İşletme A.Ş.’ne satmak üzere protokol imzaladığını duyurdu. Söz konusu protokol çerçevesinde, Şirketin arsalar üzerinde Türk Hava Yolları Havaalanı Gayrimenkul Yatırım ve İşletme A.Ş. ile birlikte, etaplar halinde geliştireceği projelerden elde edilecek “net kazanç”, %50’si Emlak Konut’a, %50’si Türk Hava Yolları Havaalanı Gayrimenkul Yatırım ve İşletme A.Ş.’ne ait olmak üzere paylaşılacağı belirtildi. Yorum: Söz konusu arsa Emlak Konut GYO portföyünde 2017 Aralık ayı itibariyle ekspertiz değeri 445 mn TL olup, toplam gayrimenkul portföyünün %2’sini oluşturmaktadır. Yapılan satışın, Emlak Konut GYO’nun 2018 ilk çeyrek itibariyle 896 mn TL civarında olan net borç pozisyonuna iyileşme getireceğini düşünüyoruz.

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 29.05.2018

EKGYO/THYAO: THY’nin %100 iştiraki THY Gayrimenkul Geliştime, Emlak Konut’un Dursunbey’deki 3,6 milyon metrekare arsasının %50 hissesini 312,5 milyon TL+ KDV nakit bedelle satın almak için protokol imzaladı. Basında çıkan haberlere göre arsa üzerinde 10-15 bin konut yapılacak ve net kazanç şirketler arasında eşit paylaşılacak. 2013 yılında 325 milyon TL’ya alınan arsanın son ekspertiz değeri 445 milyon TL seviyesindeydi. Hem ekspertiz değerinin üzerinde olan satış fiyatı, hem de şirkete nakit girecek olması sebebi ile haberin EKGYO için olumlu olduğunu düşünüyoruz. THY içinse hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum  – 18.05.2018

Kapanış (TL) : 2.39 – Hedef Fiyat (TL) : 3.03 – Piyasa Deg.(TL) : 9082 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 40.89 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 26.86

Emlak Konut toplamda 410 milyon TL finansman desteği aldı.
Şirket, 4 ve 3 yıl vadeli, 1 yıl anapara ödemesiz ilk yıl üç ayda bir faiz ödemeli toplamda 410 milyon TL banka kredisi kullandığını açıkladı. Şirket, 1Ç18 finansallarında 2.6 milyar TL borç açıklamıştı. 31 Mayısta 667 milyon TL nakit temettü ödemesi gerçekleştirecek.

Emlak Konut Muhtelif Bankalardan Kredi Kullanımı Konusunda Bilgi Verdi – 17.05.2018

Şirketimiz tarafından muhtelif bankalardan, aşağıdaki şartlarda, toplam 410.000.000 TL kredi / finansman desteği kullanılmıştır:

200.000.000 TL için;
1 yıl anapara ödemesiz, geri ödeme süresi 37 ay,
ilk yıl 3 ayda bir faiz ödemeli,
1. yıldan sonra 3 ayda bir anapara+faiz ödemeli

210.000.000 TL için;
1 yıl anapara ödemesiz, geri ödeme süresi 4 yıl,
ilk yıl 3 ayda bir faiz / kar payı ödemeli,
1. yıldan sonra 3 ayda bir anapara+faiz / kar payı ödemeli

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum  – 07.05.2018

Bakanlar Kurulu kararıyla konut teslimlerinde uygulanan %18’lik KDV 31 Ekim’e kadar %8’e, tapu harcı oranı da %4’ten %3’e indirildi. Her ne kadar sektör temsilcileri verilen teşviklerin talebi yeniden canlandırabileceği konusunda umutlu olsa da konut faizlerinin ve fiyatların yüksek seyrettiği bir ortamda önümüzdeki dönemde Ramazan ve seçimlerin de olması dolayısıyla olası olumlu etkinin kısıtlı kalmasını beklemekteyiz.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Kapanış (TL) : 2.43 – Hedef Fiyat (TL) : 3.03 – Piyasa Deg.(TL) : 9234 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 43.12 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 24.77

EKGYO 1Q18 sonuçları: Beklentinin üzerinde gelen teslimatlar. Emlak Konut 1Ç18’de 534 milyon TL piyasa beklentisinin ve 451 milyon TL olan bizim beklentimizin üzerinde, 867 milyon TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %171 oranındaki artış; devam eden teslimatlar ile birlikte güçlü gelen satış gelirleri, vadeli satışlardan elde edilen finansman gelirleri nedeniyle artan net diğer gelirler ve 1Ç17’de ki düşük baz etkisinden kaynaklandı. Bizim tahminlerimizdeki sapma ise beklentiden yüksek gelen satış gelirleri ve net diğer gelirlerden kaynaklandı.

Teslimatları başlayan özellikle Istmarina ve Avrupa Konutları gibi projeler ile ivmelenen satış gelirleri, beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: TL938mn; Piyasa: TL1,363mn) ve yıllık bazda %72 artışla 1,435 milyon TL olarak gerçekleşti. FVAÖK rakamı (İş Yatırım: TL485mn; Piyasa: TL654mn) yıllık bazda %111 büyüyerek 846 milyon TL’ye yükselirken, FVAÖK marjı %58.9 olarak gerçekleşti. Emlak Konut genel kurul toplantısında onaylanan 667 milyon TL brüt temettü ödemesini (hisse başına 1.75 TL) 31 Mayıs tarihinde yapacak. Temettü tutarı %7.2 temettü verimine işaret etmekte.

Beklentilerin üzerinde gelen 1Ç18 sonuçlarını genel anlamda olumlu buluyoruz ve piyasa etkisinin pozitif olmasını bekliyoruz. Hissenin güncel net aktif değerine göre iskontosu %63 seviyesinde olup tarihsel ortalaması %29’un üzerindedir. Geniş iskontosu nedeniyle 3.03TL 12 aylık hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi koruyoruz.

DENİZ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Net borç azalırken hem net kar hem de FAVÖK beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Emlak Konut GYO gerek bizim 499 milyon TL’lik gerekse de 534 milyon TL’lik piyasa beklentisinin üzerinde 867 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin kar rakamı geçen çeyreğe oranla %26 artarken geçtiğimizin yılın ayı dönemine göre ise yaklaşık olarak üç kat artış kaydetti.

Şirket bu dönemde 1,435 milyon TL’lik satış rakamından 846 milyon TL FAVÖK yaratırken FAVÖK marjı da %59 seviyesinde gerçekleşti. Satış gelirlerinin beklentimizin üzerinde kalması sayesinde açıklanan FVÖK rakamı bizim 571 milyon TL olan beklentimizin ve 654 milyon TL’lik piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Emlak Konut GYO’nun net borcu 4Ç17 sonundaki 1,331 milyon TL seviyesinden 895 milyon TL’ye geriledi. TOKİ ve taşeron hesapları dahil edilerek bakıldığında ise 4Ç17 sonunda 1,843 milyon TL olan net borç 1,507 milyon TL’ye gerilemiştir.

Her ne kadar 1Ç18 içerisinde kısa vadeli borç 200 milyon TL’lik kadar artış göstermiş olsa da ve ön satışlar istenilen hıza ulaşmamış olsa da şirketin nakit yaratmak adına yapmış olduğu çeşitli hamlelerin sonuç verdiğini gözlemledik. Şirket 1Ç18’de beklentisinin %8 kadar altında 1,054 milyon TL ön satış gerçekleştirmişti. Bunda da metrekare satış fiyatlarının düşük kalması önemli bir etkendi.

Emlak Konut GYO’nun 2018 ön satış gelir hedefi 7.25 milyar TL, satılabilir alan hedefi 830 bin metrekare ve net kar hedefi ise 1.8 milyar Tl düzeyindedir. Şirketin net kar hedefine ulaşmakta herhangi bir sıkıntı çekmeyeceğini düşünüyoruz. Ancak gerek konut kredisi faiz oranlarının yüksek seyrinden dolayı gerekse de yatırım amaçlı konut iştahının çok zayıf olmasından dolayı ön satış geliri hedeflerinin yakalanmasının daha zor olabileceğini düşünüyoruz. 1Ç18’de beklentileri aşan kar ve FAVÖK rakamları ile birlikte kısmen iyileşme gösteren net borç yükünün net aktif değerine göre %56 iskontolu işlem göre Emlak Konut GYO hisse fiyatı üzerinde kısmen olumlu etki yaratabileceğini düşünüyoruz.

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Emlak Konut’un ilk çeyrek sonuçları gelir, faaliyet karı ve net kar bazında piyasa beklentilerini aştı. Şirketin ilk çeyrek karı piyasa beklentisi olan 537mn TL’nin üzerinde 867mn TL olarak açıklandı. Gelir paylaşımı projelerden gelen katkının artmasıyla birlikte net kar geçen yılın aynı dönemine göre üç kata yakın artış gösterdi. Gelirler %72 artışla 1,43milyar TL olarak gerçekleşti. Faaliyet karındaki (FAVÖK) %111’lik artış %59 FAVÖK marjı sağladı. Emlak Konut’un net borcu 2,65milyar TL ile 2017 sonuna göre aynı seviyelerde kaldı. İkinci çeyrekte toplam 650mn TL civarında (hisse başına brüt 17,55Kr) temettü dağıtımı ön satışların zayıf ve ihale akışının kısıtlı olduğu bir dönemde net borcu artıracaktır. Hisse cari fiyatlarda hisse başına net aktif değeri olan 5,58TL’ye göre %56 iskontolu işlem görmektedir.

TACİRLER YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Emlak Konut GYO – 1Ç18 sonuçlarını 867.3 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 534.2 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %171 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %26 arttı. Net satışlar 1,435 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %72 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 1,363 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Şirket, 1Ç18’de 846 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %111 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 654 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 1096 baz puan artarak %58,9 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %33 azalarak 895 milyon TL olarak gerçekleşti.

ZİRAAT YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Pozitif): Şirket’in 2018 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %171 oranında artarak 867,3mn TL’ye yükselmiştir. Bizim beklentimiz 620mn TL iken, piyasa beklentisi 534mn TL yönündeydi. Tahminizmdeki sapmada, satış maliyetlerinin beklentilerimizden düşük gelmesi etkili olmuştur. Diğer taraftan, brüt kar da yine aynı dönemler itibariyle %100 oranında artarak 1Ç2018’de 898,3mn TL’ye yükselmiştir. Yılın ilk çeyreğinde net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %60 ve %63 olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde net ve brüt kar marjı sırasıyla %38 ve %54 idi.

Diğer yandan, Şirket projelerinden olan ve sırasıyla 04.05.2018 – 08.05.2018 tarihlerinde 1. Oturumları yapılacak olan, İstanbul Küçükçekmece Bizim Mahalle 1. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ile İstanbul Küçükçekmece Bizim Mahalle 3. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihaleleri ileriki süreçte yeniden değerlendirilmek üzere iptal edilmiştir.

 

TACİRLER YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 30.04.2018

Emlak Konut GYO – Bugün 1Ç18 sonuçlarını açıklayacak. Piyasa net kar beklentisi 534 milyon TL olup, yıllık bazda %67 artış kaydederken çeyreksel bazda %23 gerilemesi beklenmektedir.

İş Yatırım Beklentisi: EKGYO 1Ç18 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 451 mn TL, Piyasa beklentisi: 534 mn TL)

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 30.04.2018

(=) Emlak Konut GYO (EKGYO): Şirket, ihalesinin 2. oturumunun 21 Mart 2018’de yapmış olan İstanbul Şişli Teşvikiye Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi’nin sözleşmesinin, Yüklenici Eltes İnş. Tesisat San. ve Tic. A.Ş. & Istlife Yapı San. ve Tic. A.Ş. İş Ortaklığı ile 27 Nisan 2018’de imzalandığını duyurdu. İhale değerleri şu şekildedir: Arsa Satışı Karşılığı Satış Toplam Geliri (ASKSTG) : 1,76 mlr TL, Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Gelir Oranı (ASKŞPGO) : % 40, Asgari Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri (ASKŞPTG): 705,5 mn TL.

Yorum: İhaleye esas taşınmazların tespit edilen asgari bedel 455,1 mn TL olup, ihale çarpanı 1,55x olarak gerçekleşmişti. Genel olarak Şirket sözleşme imzaladığı ihalelerden %10 peşinat elde etmekte olup, bu da nakit pozisyonunu olumlu etkilemektedir. Böylece 2017 yılsonu 1,3 mlr TL net borcu bulunan Şirket’in bu ihale sonucunda 2. çeyrekte 70,55 mn Tl nakit elde edeceğini düşünüyoruz.

 

VAKIF YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 27.04.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO): Şirket 26 Nisan 2018 tarihinde gerçekleştirdiği gayrimenkul satış ihalesinde, muhammen satış bedelleri toplamı KDV Dahil 147,8 mn TL olan 17 adet gayrimenkule, KDV Dahil 169,6 mn TL teklif geldiğini açıkladı. Teklif gelen gayrimenkullere ilişkin satış işlemlerinin ve sürecin devam ettiği bildirildi.

DENİZ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 27.04.2018

Emlak Konut GYO’nun gayrimenkul satış ihalesi nakit akışı için sınırlı pozitif. Emlak Konut GYO’nun 26 Nisan tarihinde gerçekleştirilen gayrimenkul satış ihalesinde, muhammen satış bedelleri toplamı KDV Dahil 147.8 milyon TL olan 17 adet gayrimenkule, KDV Dahil 169.6 milyon TL teklif gelmiştir. Muhammen bedel ile teklif fiyatı arasında çok belirgin bir fark olmamakla birlikte satışın şirketin nakit akımına kısmi bir olumlu etkisi olabileceğini düşünüyoruz. Hisse fiyatı üzerinde belirgin bir etkisi olmayacağını düşünüyoruz.

AK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 24.04.2018

Emlak GYO sosyal sorumluluk projeleri kapsamında eğitim, kültür, sanat faaliyetlerine destek vermek amacıyla, halen Çamlıca’da inşaatı devam etmekte olan; cami, Türk İslam Eserleri müzesi, sanat galerisi, kütüphane ve konferans salonu inşaatını yapmakta olan “İstanbul Cami ve Eğitim Kültür Hizmet Birimleri Yaptırma ve Yaşatma Derneği”ne toplam 18 milyon TL bağış yaptığını açıkladı.

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 16.04.2018

Teşvikte İyileştirmeden En Fazla EKGYO Etkilenecek

Konut alan yabancıya vatandaşlık verilmesine yönelik olarak alt yatırım sınırı olan 1mn Dolar’ın 300bin Dolar’a düşürülmesi için çalışmaların sürdüğü kaydedildi. 2017 başından değiştirilen vatandaşlık kanunu çerçevesinde 1mn Dolar alt yatırım sınırı sektör temsilcileri tarafından yüksek bulunmuş ve istenen sonuçlar alınamamıştı. Sektör temsilcileri alt yatırım sınırının 300bin Dolar’a çekilmesiyle yabancılara konut satışının 5milyar Dolar seviyelerinden 10milyar Dolar’a çıkabileceğini belirtiyorlar. 2017’de yabancılara konut satışı 22bin civarındayken Irak ve Suudi Arabistan vatandaşları listenin başında yer aldı. Söz konusu teşvikteki iyileştirmelerden en fazla etkilenebilecek şirketlerin başında Emlak Konut yer almaktadır.

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 13.04.2018

Kapanış (TL) : 2.48 – Hedef Fiyat (TL) : 3.03 – Piyasa Deg.(TL) : 9424 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 46.44 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 22.25

EKGYO, Galatasaray Florya ihalesi sonuçlandı.
Emlak Konut, Galatasaray’ın Florya arsası ve geçtiğimiz aylarda satın aldığı ona komşu 40 bin m2’lik alanı birleştirerek ihaleye sunduğu projeden yaklaşık 595mn TL gelir elde edecek. Buna göre, ihale çarpanı 2.26x olarak gerçekleşmekte olup 2017ortalama ihale çarpanı 1.83x’ün üzerindedir. Genel ihlale performansı açısından, Galatasaray’ın payını da göz önüne alarak yaptığımız çarpan hesabı ise 1.50x’e işaret etmekte. (hafif olumlu)

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 13.04.2018

Dün gerçekleştirilen Florya gelir paylaşımı ihalesinde şirket gelir payı 832.5mn TL oldu. Söz konusu gelir Emlak Konut ile Galatasaray arasında %71/%29 oranında paylaştırılacaktır. İhale çarpanı 2,17x ile bu sene gerçekleştirilen toplam üç ihalede en yüksek çarpan oldu.

ZİRAAT YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 13.04.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO, “EKLE”, Pozitif): Şirket tarafından dün yapılan İstanbul Bakırköy Florya Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihalesinin 2. Oturumunda; Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri 832,5mn TL olmuştur. İhaleye esas taşınmazların tespit edilen asgari bedeli 383,5mn TL idi. Buna göre ihalede oluşan çarpan 2,2x olurken; bu oran 2017 yılında yapılan ihalelerdeki 1,83x çarpanın üzerindedir.

Bu projede; elde edilecek “Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri”nin yaklaşık %71,43’ü Şirkete, yaklaşık %28,57’si ise Galatasaray Spor Kulübü Derneği’ne ait olacaktır. (GSRAY, Pozitif)

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 11.04.2018

Kapanış (TL) : 2.45 – Hedef Fiyat (TL) : 3.03 – Piyasa Deg.(TL) : 9310 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 45.74 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 23.75

Emlak Konut GYO 1Ç18 toplam satış/ön satış verilerini paylaştı.
EKGYO yılın ilk çeyreğinde 1.05 milyar TL satış değerinde 151.896 m2 büyüklüğe ulaşan 983 adet bağımsız bölümün satışının gerçekleştiğini açıkladı. Bu rakamlarla birlikte şirketin 1.14 milyar TL hedef satış değerine büyük ölçüde ulaştığını görüyoruz. Şirket, 2018’de toplam 7,2 milyar TL değerinde satış/ön satış gerçekleştirmeyi planlıyor ve ön satışların son çeyrekte hızlanmasını bekliyor. (Hafif olumlu)

DENİZ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 11.04.2018

Yönetimin beklentisinin altında kalan önsatış gelirleri hisse fiyatı üzerinde hafif baskı yaratabilir. Emlak Konut GYO 1Ç18’de 1,054 milyon TL önsatış geliri elde ettiğini açıkladı. Şirketin 1,140 milyon TL olan önsatış hedefine göre yaklaşık %8 aşağıda gelen bu rakamın hisse fiyatı üzerine kısmen olumsuz etkisi olabileceğini düşünüyoruz. Alan olarak 151 bin m2’lik satış 144 bin m2’lik şirket hedefinin üzerinde olmasına rağmen önsatış gelirinin düşük olması birim m2 fiyatlarının düşük olmasından kaynaklanmaktadır.

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 11.04.2018

Emlak Konut ilk çeyrekte 1,05milyar TL tutarında 983 adet bağımsız ünite satışı gerçekleştirdi. Şirket bu yıl ünite bazında beklenti paylaşmamış olup ilk çeyrek için ön satış gelir beklentisi 1,14milyar TL idi. Buna göre, ilk çeyrek ön satış gelirleri şirketin aynı dönem için beklentisinin hafif altında kalmıştır.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 03.04.2018

Kapanış (TL) : 2.53 – Hedef Fiyat (TL) : 3.03 – Piyasa Deg.(TL) : 9614 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 45.28 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 19.84

Emlak Konut 60 adet gayrimenkulü açık arttırma usulü ile satışa sunacağını açıkladı. Emlak Konut tahmini değeri 522mn TL olan 60 adet gayrimenkulü açık arttırma usulü ile satışa sunacağını açıkladı. Satışların şirketin NAD’sini yukarı yönde etkileyeceğini düşünüyoruz. Son zamanlarda borçluluğu artan (2017 yılsonu net borcu 1.3 milyar TL) ve temettü ödemesi yaklaşan şirket için olumlu bir nakit akışı olacaktır.

GARANTİ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 30.03.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO, EP, Fiyat:2.53TL, Piyasa Değeri TL9,614mn): İstanbul Çekmeköy Taşdelen ihalesinin ikinci oturumunda en yüksek teklif 356mn TL olup, ihale çarpanı 1.43x seviyesinde gerçekleşti. İlk oturumda teklif veren Özak GYO ihalede ikinci olmuştur. Gerçekleşen ihale çarpanı 2017 ortalaması 1.83’ün ve şirket öngörüsü 1.5-2.0’ın altında kaldı. Haberi düşük ihale çarpanı nedeniyle Emlak Konut GYO için hafif olumsuz ve Özak GYO (OZKGY, EÜ) için nötr olarak değerlendiriyoruz.

Ayrı bir haberde Brandes Investment 26 Mart’ta yaptığı 1.7mn lot (ödenmiş sermayenin %0.04’ü) alım sonrasında %5 sınırına ulaştı

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 30.03.2018

EKGYO: Emlak Konut’un dün yapılan Çekmeköy/Şişli arsası gelir paylaşımı ihalesinin ikinci oturumunda arsanın 248mn TL kayıtlı değerine karşılık Emlak Konut’un gelir payı 355mn TL oldu. İhale çarpanı 1,43x olarak oluşurken, ihale çarpanı 2017’de yapılan ihalelerde oluşan ortalama 1,83x ve Nişantaşı arsası ihalesinde oluşan 1,55x çarpanlarının altında kaldı. Hafif Olumsuz.

Emlak Konut Temettü Dağıtımı Hakkında Açıklama Yaptı – 28.03.2018

Şirketimiz tarafından sadece aşağıdaki şekilde nakit temetü dağıtımı planlanmaktadır;

Şirketimizin, Sermaye Piyasası Kurulunun Seri:XI No:29 sayılı Tebliğ hükümleri çerçevesinde düzenlenen mali tablolarımızda yer alan net dönem karı 1.756.094.493,00 TL; Vergi Usul Kanunu hükümleri çerçevesinde düzenlenen 2017/4. dönem Geçici Vergi Beyannamesine göre mali tablolarımızda yer alan net dönem karı ise 2.073.954.121,30 TL’dir.

Türk Ticaret Kanunu uyarınca ayrılmış olan Birinci Tertip Kanuni Yedek Akçe toplamı 503.579.396,20 TL olup, söz konusu tutar, ödenmiş sermayenin % 20’sine ulaşmadığından, Vergi Usul Kanunu hükümleri çerçevesinde düzenlenen mali tablolarımızda yer alan 2.073.954.121,30 TL net dönem karından, % 5 oranında (103.697.706,07 TL) Birinci Tertip Kanuni Yedek Akçe ayrılması,

Sermaye Piyasası Kurulunun Seri:XI No:29 sayılı Tebliğ hükümleri çerçevesinde düzenlenen mali tablolarımızda yer alan 1.756.094.493,00 TL tutarındaki net dönem karından; Türk Ticaret Kanunu uyarınca ayrılacak 103.697.706,07 TL Birinci Tertip Kanuni Yedek Akçe ayrıldıktan sonra kalan 1.652.396.786,94 TL tutara, 2017 yılı içerisinde yapılan 15.000.000,00 TL Bağış ve Yardımların ilave edilmesiyle ulaşılan 1.667.396.786,94 TL Net Dönem karının % 0,400010366594284’si olan 666.976.000,00 TL’nin Birinci Temettü olarak dağıtılması,

Ortaklara dağıtılacak toplam 666.976.000,00 TL kar payları üzerinden ödenmiş sermayenin % 5’i düşüldükten sonra kalan kısmın onda birine isabet eden 47.697.600,00 TL tutarın, Türk Ticaret Kanunu hükümleri uyarınca İkinci Tertip Kanuni Yedek Akçe ayrılması,

Yasal kayıtlarımıza göre kalan 937.723.186,93 TL karın dağıtılmayarak Olağanüstü Yedek olarak ayrılması,

Şirket ortaklarımıza net dönem karından dağıtılmak üzere ayrılan Birinci Temettü tutarı olan 666.976.000,00 TL kar payının, şirket ortaklarımızın maliki bulundukları paylarımızın 2017 yılı kar payı kuponları karşılığında nakden/hesaben brüt (=Net) 0,17552TL olarak dağıtılması ve kar payı dağıtımının 31.05.2018 tarihinde yapılması, tarihinde yapılmasına, bu hususların, Şirketimizin 2017 yılı Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda ortaklarımızın onayına sunulmasına karar verilmiştir.

Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Ödeme
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%)
A Grubu, İşlem Görmüyor, TREEGYO00025
Peşin
0,17552
17,552
0,17552
17,552
B Grubu, EKGYO, TREEGYO00017
Peşin
0,17552
17,552
0,17552
17,552
Kar Payı Ödeme Tarihleri
Ödeme
Teklif Edilen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1)
Kesinleşen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (2)
Ödeme Tarihi (3)
Kayıt Tarihi (4)
Peşin
31.05.2018
04.06.2018
01.06.2018

ZİRAAT YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber – 23.03.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE, Nötr): Şirket ve Yüklenici Torkam İnşaat ve Yatırım A.Ş. tarafından geliştirilen “Temaşehir Konya” projesindeki “42.Cadde” isimli ticari bölümlerin; Global Menkul Değerlerin kurmuş olduğu bir Gayrimenkul Yatırım Fonuna satılabilmesi ve yeterli şartların oluşması durumunda, ilgili fona Şirket’in de %10,5 oranında katılabileceği konusunda taraflara iyi niyet mektubu verilmiştir.

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 22.03.2018

EKGYO: Emlak Konut’un dün yapılan Nişantaşı/Şişli arsası gelir paylaşımı ihalesinin ikinci oturumunda arsanın 455mn TL kayıtlı değerine karşılık Emlak Konut’un gelir payı 755mn TL oldu. İhale çarpanı 1,55x olarak oluşurken, ihale çarpanı 2017’de yapılan ihalelerde oluşan ortalama 1,83x çarpanın altında kaldı. Diğer yandan, Maliye Bakanlığı’nın Ankara’da bulunan 87bin m2’lik arsası için gelir paylaşımı ihalesinin ilk oturumunu 26 Nisan’da yapacak. Bakanlık ile yapılan protokole göre Emlak Konut toplam şirket gelir payının %15’ini alacaktır.

GARANTİ YATIRIM – Sektör Verileri Yorum – 22.03.2018

Gayrimenkul: Konut Satış İstatistiklerine göre, konut satışları Şubat ayında yıllık bazda %5.4 düşüş ile 95,953 ünite seviyesinde gerçekleşti. Yılın ilk iki ayında toplam satılan konut sayısı yıllık bazda %2.0 düştü. İpotekli satışlar Şubat ayında yıllık bazda %27.8 düşerken toplam satışların %29’unu oluşturdu. Satışların %46’sı ilk defa satılan konutlardan gelmektedir. Aynı dönemde yabancılara 1,729 konut satışı gerçekleşti (satışların %1.8’i). Konut kredisi faizleri, Şubat ayında ortalama aylık %1.15 seviyesinde gerçekleşmiş olup aylık bazda 4 baz puan artmıştır. (Ocak 2018: %1.11). Şubat ayında artmaya devam eden konut kredisi faizlerinin etkisiyle kredili satışların gerilediğini düşünüyoruz. 2017 yılının Şubat ayındaki zayıf baz etkisi göz önüne alındığında toplam satışlar 2016 Şubat ayının da altında kalmıştır. Verinin sektör etkisini hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz.

GARANTİ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 22.03.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO, EP, Fiyat:2.54TL, Piyasa Değeri TL9,652mn): Emlak Konut GYO, İstanbul Şişli Teşvikiye ihalesinin ikinci oturumunda en yüksek teklifi 706mn TL olup, ihale çarpanı 1.55x seviyesinde gerçekleşti. Gerçekleşen ihale çarpanı 2017 ortalaması 1.83’ün hafif altında kaldı. (Nötr)

AK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 22.03.2018

Emlak GYO dün İstanbul Teşvikiye’de bulunan arazisinin ikinci ihalesini yaptı. İhaleyi Eltes İnşaat & Istlife Yapı Mühendislik şirketi kazandı ve toplam araziye 1,76 milyar TL verirken, Emlak GYO’nun payı 705,5 milyon TL olacak (ihaleye tespit edilen asgari bedeli olan 455 milyon TL ile kıyaslandığında 1,55 kat üzerinde).

 

ZİRAAT YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber Yorum – 28.02.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Emlak Konut GYO gerekli görülen durumlarda uygulanmak üzere 36 ay süreli 1 milyar TL büyüklüğünde hisse geri alım programını genel kurulun onayına sunacak.

Şirketten KAP’a yapılan açıklamada, geri alımın amacı, şirket paylarının piyasa fiyatının, yaşanabilecek ekonomik krizlere ve fiyat hareketlerine bağlı olarak, şirket faaliyetlerinin gerçek performansını yansıtmaması ihtimali veya sermaye piyasalarının gerekleri kapsamında olası fiyat dalgalanmalarının azaltılması olarak belirtildi. Hisse alım için belirlenen aralık sıfır ile 4 TL arasında olurken, geri alınan payların nominal değerinin daha önceki alımlar dahil çıkarılmış sermayenin yüzde 10’unu aşamayacağı ifade edildi. Açıklamada geri alımın mevcut nakit varlıklar ve şirket faaliyet gelirleri ile finanse edileceği belirtildi. Geri alım programı şirketin 28 Mart’ta yapılacak genel kurulunda onaya sunulacak.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 4Ç17 – 27.02.2018

Kapanış (TL) : 2.58 – Hedef Fiyat (TL) : 3.03 – Piyasa Deg.(TL) : 9804 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 40.32 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 17.51

EKGYO 4Q17: beklentilerin üzerinde fakat fiyatlanmış
Emlak Konut 4Ç17’de 651 milyon TL piyasa beklentisinin üzerinde fakat bizim beklentimiz 719 milyon TL’nin altında, 691 milyon TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %192 oranındaki artış devam eden teslimatlar ile birlikte güçlü gelen satış gelirleri ve 4Ç17’de ki düşük baz etkisinden kaynaklandı. Bizim beklentilerimizdeki sapma ise daha yüksek gelmesini beklediğimiz satış gelirlerinden kaynaklandı. Satış gelirleri 4Ç17’de artan teslimatlar ile birlikte, beklentilerin altında (İş Yatırım: TL1,434mn; Piyasa: TL1,164mn) fakat yıllık bazda %179 artışla 1,098 milyon TL olarak gerçekleşti. FVAÖK rakamı (İş Yatırım: TL93mn; Piyasa: TL105mn) yıllık bazda %162 büyüyerek 627 milyon TL’ye yükselirken, FVAÖK marjı %51.7 olarak gerçekleşti. Şirketin net borç pozisyonu TOKI’ye yapılan ödemeler ile birlikte ticari borçlarda görülen 974 milyon TL’lik düşüş ve kampanya finansmanı harcamaları nedeniyle çeyreksel bazda 1.1 milyar TL artarak 4Ç17’de 1.3 milyar TL’ye ulaştı.

Emlak Konut Genel Kurul Toplantısında 667 milyon TL brüt temettü ödemesi (hisse başına 1.75 TL) teklifi yapacağını duyurdu. Açıklanan temettü tutarı dağıtılabilir net karın %40’ına tekabül ederken %6.8 temettü verimine işaret ediyor. Temettü dağıtım tarihi olarak ise 31 Mayıs 2018 teklif edilecek. Şirket yönetimi yarın yapılacak telekonferansta 2017 sonuçlarını değerlendirecek. Hissenin güncel net aktif değerine göre iskontosu %51 seviyesinde olup tarihsel ortalaması %29’un üzerindedir. Geniş iskontosu nedeniyle 3.03TL 12 aylık hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi koruyoruz.

Yorum: Piyasa beklentisi üzerinde gelen 4Ç17 net kar rakamına rağmen, daha önce vergi finansallarında açıkladığı net karın piyasada fiyatlandığını düşünüyoruz. Bu nedenle piyasanın sonuçlara nötr bir tepki vermesini bekliyoruz.

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 4Ç17 – 27.02.2018

Emlak Konut’un 4. çeyrek sonuçları genel olarak piyasa beklentilerine paralel geldi. 691mn TL olarak açıklanan net kar 651mn olan piyasa beklentisinin hafif üzerinde gelirken gelirler ve faaliyet karı piyasa beklentilerinin hafif altında kaldı. Şirket 2017 yılını 1,76milyar TL net kar ile kapattı. Şirket yönetiminin 2017 net kar beklentisi 1,8milyar TL seviyesindeydi. 4. Çeyrek gelirleri gelir paylaşımı projelerinden kaydedilen gelirlerin hızlanmasıyla geçen yıla göre %179 artarak 1,1milyar TL oldu. Emlak Konut’un net borcu bir önceki çeyreğe göre hafif artarak 2,6milyar TL seviyesine yükseldi. Yönetim Kurulu’nun 2017 net karından hisse başına 0,1755TL’lik kar payı teklifi (%7 temettü verimi) 2018’de borçluluğu yüksek tutacak faktörlerden biri olacaktır. Şirketin net aktif değeri hisse başına 5,35TL’ye yükseldi. Güncel fiyatlara göre hisse net aktif değerine göre %52 iskontolu işlem görmektedir. 4. Çeyrek sonuçlarının hisse üzerinde etkisinin olmasını beklemiyoruz.

AK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 4Ç17 – 27.02.2018

Emlak GYO 4Ç17’de 691 milyon TL net kar elde etti. Açıklanan net kar bizim beklentimiz olan 750 milyon TL’nin altında, piyasa beklentisi olan 651 milyon TL’nin biraz üzerinde gerçekleşti. 4Ç17’de net karın beklentilerin üzerinde gelmesinde, beklentinin altında gelen faaliyet dışı giderlerin etkili olduğunu değerlendiriyoruz. Emlak Konut 4Ç17 sonuçlarına ve temettü açıklamasına piyasa tepkisinin bugün hafif olumlu olabileceğini değerlendiriyoruz. Emlak Konut için 3.30TL 12-aylık hedef fiyat ve “Endeks Üzeri Getiri” önerimizi koruyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 4Ç17 – 27.02.2018

Emlak GYO – 4Ç17 sonuçlarını 690,6 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 650,9 milyon TL olan piyasa beklentisinin %6 üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %192 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %57 arttı. Net satışlar 1,098 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %179 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 1,164 milyon TL’nin %6 altında gerçekleşti. Şirket, 4Ç17’de 627 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %162 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 614 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 362 baz puan azalarak %57,1 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %670 artarak 1,331 milyon TL olarak gerçekleşti.

Ayrıca, şirket yönetim kurulu hisse başına 0.17552 TL nakit kâr payının 31 Mayıs 2018 tarihinde ödenmesini Yıllık Genel Kurul’a teklif etti. Teklif edilen kâr payı %6,8 temettü verimini işaret etmektedir. Emlak Konut GYO’nun net aktif değerini hisse başına 5,54 TL olarak hesaplıyoruz ve şirket dünkü kapanış fiyatına göre %53 iskontolu işlem görmektedir. Emlak Konut GYO’nun son bir yıldaki ortalama net aktif iskontosu %46 olarak gerçekleşmiştir.

ŞEKER YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 4Ç17 – 27.02.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO) 4Ç17’de piyasa beklentilerinin biraz üzerinde net kar açıkladı. Şirket, 4Ç17’de 690,0mn TL net kar elde ettiğini açıkladı (4Ç16: 236,3mn TL net kar). Piyasadaki ortak kanı şirketin bu çeyrekte 651mn TL net kar elde etmiş olabileceği yönündeydi. Bu çeyreğe ilişkin net kar rakamının da eklenmesiyle Emlak Konut’un 12A17’de kümüle net kar rakamı 1,76mlr TL seviyesine ulaşmış oldu (12A16: 1,76mlr TL net kar). Ayrıca, Yö- netim Kurulu tarafından ortaklarına 31 Mayıs 2018 tarihinden itibaren pay başına brüt %17,552 (0,17552 TL) nakit kar payı dağıtımının Genel Kurul’un onayına sunulması yönünde karar alındığını bildirdi.

DENİZ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz 4Ç17 – 27.02.2018

Emlak Konut GYO’da vergi dairesi rakamının altında kalan net kar ve artan borçluluk hisse için kısmen negatif olabilir. Emlak Konut GYO dün açıkladığı 4Ç17 finansallarında 691 milyon TL net kar açıkladı (Piyasa beklentisi: 651 milyon TL / Deniz Yatırım: 760 milyon TL). Şirketin net kar rakamı önceki döneme göre %57 oranında artarken geçen yılın aynı dönemine göre ise yaklaşık olarak üçe katlamıştır. 2017 tüm yıl kar rakamı 1,756 milyon TL ile 2016 yılına paralel kalmıştır. Geçtiğimiz hafta içerisinde vergi dairesi kar rakamının altında kalan net kar rakamı ve artan borçluluk nedeniyle açıklanan sonuçların hisse için kısmen negatif olabileceğini düşünüyoruz.

4Ç17’de Emlak Konut GYO 627 milyon TL FAVÖK elde ederken, 1,098 milyon TL’lik satış gelirine göre %57.1 marja işaret etmektedir. Açıklanan FAVÖK rakamı beklentimizin üzerinde gelirken piyasa beklentisi ile paralel gerçekleşmiştir. Emlak Konut GYO’nun net borç rakamı 3Ç17’deki 173 milyon TL seviyesinden 4Ç17 sonunda ciddi bir artış ile 1,331 milyon TL’ye yükselmiştir. TOKİ ve taşeraon hesapları da dikkate alındığında 3Ç17’deki 815 milyon TL seviyesinden 4Ç17 sonunda 1,843 milyon TL’ye yükselmiştir.

Şirket 2017 karından %38 temettü (0.1755 TL/hisse, %6.8 temetü verimi) ödeme niyetinde oldğu için dün ilave 200 milyon TL daha borçlanma gerçekleştirmiş ve bununla birlikte 471 milyon TL’lik alacağını %26 iskonto ile 350 milyon TL olarak likide etmiştir. Şirket bugün saat 17:00’da sonuçları değerlendireceği bir telekonferans düzenleyecektir. Daha fazla bilgi alabileceğimizi düşünmekle birlikte şirketin daha önce açıklamış olduğu muhafazakar 2018 beklentileri dikkate alındığında ana odak noktası şirketin nakit pozisyonu üzerine olacaktır diye düşünüyoruz.

 

Emlak Konut GYO 2017 Kar Payı Dağıtımı Hakkında Açıklama Yaptı – 26.02.2018

Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Ödeme
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%)
A Grubu, İşlem Görmüyor, TREEGYO00025
Peşin
0,17552
17,552
0,17552
17,552
B Grubu, EKGYO, TREEGYO00017
Peşin
0,17552
17,552
0,17552
17,552
Kar Payı Ödeme Tarihleri
Ödeme
Teklif Edilen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1)
Ödeme Tarihi (3)
Kayıt Tarihi (4)
Peşin
31.05.2018
04.06.2018
01.06.2018

Şirketimizin, Sermaye Piyasası Kurulunun Seri:XI No:29 sayılı Tebliğ hükümleri çerçevesinde düzenlenen mali tablolarımızda yer alan net dönem karı 1.756.094.493,00 TL; Vergi Usul Kanunu hükümleri çerçevesinde düzenlenen 2017/4. dönem Geçici Vergi Beyannamesine göre mali tablolarımızda yer alan net dönem karı ise 2.073.954.121,30 TL’dir.

Türk Ticaret Kanunu uyarınca ayrılmış olan Birinci Tertip Kanuni Yedek Akçe toplamı 503.579.396,20 TL olup, söz konusu tutar, ödenmiş sermayenin % 20’sine ulaşmadığından, Vergi Usul Kanunu hükümleri çerçevesinde düzenlenen mali tablolarımızda yer alan 2.073.954.121,30 TL net dönem karından, % 5 oranında (103.697.706,07 TL) Birinci Tertip Kanuni Yedek Akçe ayrılması,

Sermaye Piyasası Kurulunun Seri:XI No:29 sayılı Tebliğ hükümleri çerçevesinde düzenlenen mali tablolarımızda yer alan 1.756.094.493,00 TL tutarındaki net dönem karından; Türk Ticaret Kanunu uyarınca ayrılacak 103.697.706,07 TL Birinci Tertip Kanuni Yedek Akçe ayrıldıktan sonra kalan 1.652.396.786,94 TL tutara, 2017 yılı içerisinde yapılan 15.000.000,00 TL Bağış ve Yardımların ilave edilmesiyle ulaşılan 1.667.396.786,94 TL Net Dönem karının % 0,400010366594284’si olan 666.976.000,00 TL’nin Birinci Temettü olarak dağıtılması,

Ortaklara dağıtılacak toplam 666.976.000,00 TL kar payları üzerinden ödenmiş sermayenin % 5’i düşüldükten sonra kalan kısmın onda birine isabet eden 47.697.600,00 TL tutarın, Türk Ticaret Kanunu hükümleri uyarınca İkinci Tertip Kanuni Yedek Akçe ayrılması,

Yasal kayıtlarımıza göre kalan 937.723.186,93 TL karın dağıtılmayarak Olağanüstü Yedek olarak ayrılması,

Şirket ortaklarımıza net dönem karından dağıtılmak üzere ayrılan Birinci Temettü tutarı olan 666.976.000,00 TL kar payının, şirket ortaklarımızın maliki bulundukları paylarımızın 2017 yılı kar payı kuponları karşılığında nakden/hesaben brüt (=Net) 0,17552TL olarak dağıtılması ve kar payı dağıtımının 31.05.2018 tarihinde yapılması, tarihinde yapılmasına, bu hususların, Şirketimizin 2017 yılı Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda ortaklarımızın onayına sunulmasına karar verilmiştir.

DENİZ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 26.02.2018

EKGYO’da kredi kullanımı ve alacak temliki ile nakit girişi sağlandı. Emlak Konut GYO nakit yaratacak iki işlem gerçekleştirdiğini açıkladı. Buna göre şirket ilk yılı geri ödemesiz 4 yıl vadeli 200 milyon TL tutarında borçlanma gerçekleştirdi. İkinci olarak ise 471 milyon TL tutarında alacak temlik edilerek karşılığında 350 milyon TL nakit tahsilat gerçekleştirildi. Şirketin 2017 yılı karından %40 civarında bir temettü ödeme isteği vardı. Yukarıdaki her iki işlemin bu amaç doğrultusunda gerçekleştirildiğini düşünüyoruz. 3Ç17 itibari ile şirketin 815 milyon TL net borç pozisyonu vardı (TOKİ ve taşeron hesapları ile düzeltildikten sonra). Haber temettü adına kısmen olumlu olmasına rağmen, yavaşlayan konut satışları ve ötelenen nakit akımı ile birlikte değerlendirildiğinde genel anlamda kısmen negatif olabileceğini düşünüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 26.02.2018

Emlak Konut GYO – Bugün 4Ç17 sonuçlarını açıklayacak. Piyasa net kar beklentisi 651
milyon TL olup, yıllık bazda %175 ve çeyreksel bazda %48 artışı işaret etmektedir.

ZİRAAT YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Yorum – 26.02.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Nötr): Şirket’in, gerçekleştirmiş olduğu vadeli satışlarından kaynaklanan alacaklarından 471mn TL tutarındaki kısmı “gayri kabili rücu” olarak temlik edilerek 350mn TL nakit tahsilat yapılmıştır. Söz konusu 471mn TL içerisindeki TÜFE’ye endeksli olan alacakların TÜFE farkı gelirleri temlik işlemine konu olmayıp vadesinde şirket tarafından tahsil edilecektir.

Diğer yandan Şirket, 200mn TL kredi kullanılmıştır. Kredi şartları şu şekildedir: 1 yıl anapara ödemesiz, geri ödeme süresi 4 yıl, ilk yıl 3 ayda bir faiz ödemeli, ve bir yıldan sonra 3 ayda bir anapara + faiz ödemeli.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 20.02.2018

Kapanış (TL) : 2.46 – Hedef Fiyat (TL) : 3.03 – Piyasa Deg.(TL) : 9348 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 38.83 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 23.25

Emlak GYO 2017 yılı vergi finansallarını açıkladı. Genelde Emlak GYO’nun vergi finansallarının UFRS mali tablolarına iyi bir gösterge olduğunu söyleyebiliriz. Şirket 2017 yılı vergi finansallarında açıkladığı 2,074 milyon TL net kar bizim beklentimiz olan 1,784 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 1,716 milyon TL’nin oldukça üzerinde.

 

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Haber – 19.01.2018

Emlak GYO ve Katarlı yatırımcılar Kanal İstanbul çevresinde geliştirilecek projeler için ortaklık fırsatlarını görüşüyorlar.

Emlak GYO’nun Kanal İstanbul güzergahında 4.6 mn metrekarelik bir arsa stoğu ve bu alan üzerinde yapılması planlanan 23 bin konutluk proje çalışmasının olduğu belirtiliyor. Söz konusu ortaklık gerçekleşirse bu alanda yapılacak projelerin Ortadoğu’ya pazarlanması ve finansman konularında Emlak GYO’nun elindeki imkanlar genişlemiş oalcak.

TEB YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Teknik Analiz – 15.01.2018

EKGYO’da geçen hafta yaşanan satışların 2.69 (100 gho) seviyesine yakın durulacağını tahmin ediyoruz. Seans içi göstergeler olumluya dönüyor, teknik olarak hissede 2.84 (200 gho) seviyesine doğru yeni bir toparlanma yaşanabilir. Bu seviyenin yukarı kırılması durumunda, hareket 2.87-2.99 bandına kadar devam edebilir. Hissede 2.66 seviyesine stop loss yazıp, 2.80 üzeri bir harekette satmak için pozisyon alınabilir.

HALK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 10.01.2018

Emlak Konut GYO hisseleri 2017 yılında %6, BIST100 endeksine göre de %54,3 oranında negatif performans sergiledi. Şirketin 2016 yılı karından temettü ödememesi, yıl içerisinde uygulanan kampanyaların etkisiyle nakit akışları üzerinde baskı oluşacağı endişesi, yılın ikinci yarısında tüketici güveninde gözlenen zayıflama ve konut fiyatlarındaki durgunluk nedeniyle talep tarafında zayıflama, artan faiz oranları ve gerçekleşen ihalelerde gözlenen düşük ihale çarpanları ile bazı ihalelerin iptali hisse performansını olumsuz etkileyen gelişmeler arasında yer aldı. Ancak, hisse performansı açısından en kötünün geride kaldığını düşünüyor temettü ödemelerinin yeniden başlatılması, nakit pozisyonunda iyileşme, 2018 yılında tamamlanacak 8 gelir paylaşımlı proje ve beklenen toplu teslimatların etkisiyle gelirlerin artacağı beklentisi doğrultusunda, 2018 yılı için EKGYO hisseleri için pozitif görüşe sahip bulunuyoruz.

Gelinen noktada, küresel faiz ortamındaki ılımlı seyrin yanı sıra, önümüzdeki dönemde enflasyon baskılarının azalması yönünde gelişmelerin devam etmesiyle birlikte, fonlama kompozisyonunda GLP’nin kademeli azalmasını ve ortalama fonlama maliyetinin gerilemesini, bunun da faiz oranlarında aşağı yönlü bir eğilim görmemizi sağlayacağını düşünüyoruz. GYO endeksinin faizin seyrine duyarlılığının yüksek olması nedeniyle, piyasa faiz oranlarında aşağı yönlü 1 puanlık değişimin GYO endeksine yaklaşık %4’lük pozitif yansıdığını söyleyebiliriz. Ayrıca, hissenin tarihsel NAD ortalaması olan %27’nin oldukça altında %48,3 net aktif değer iskontosu ile işlem görmesini de hisseyi cazip kılan unsurlar arasında görüyoruz.

Emlak Konut GYO için hedef fiyatımızı 3,50 TL’den 3,65 TL’ye yükseltiyor tavsiyemizi ‘AL’ olarak sürdürüyoruz. Gelir paylaşımlı projelerdeki yeni lansmanların 2018 yılında ön satışları desteklemesini bekliyor konut satışlarındaki zayıf seyrin 2018 yılında toparlanma göstererek fiyatlarda yukarı yönlü bir hareketlilik yaratabileceğini düşünüyoruz.

2017 yılında gerçekleşen ihalelerde oluşan düşük çarpan değerinin baz teşkil etmeyeceğini düşünüyor portföydeki mevcut arsalar için 1,8x ihale çarpanı ve 6 yıllık dönemde projelendirileceği varsayımıyla modelimize dahil etmeye devam ediyoruz. 2017 yılında ihalesi gerçekleşen ve bu yıl lansmanı yapılacak gelir paylaşımlı projelerin katkısını modelimize dahil ettiğimizde, Emlak Konut GYO için 12 aylık hedef fiyatımızı 3,50 TL’den 3,65 TL’ye yükseltiyor AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

İŞ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 10.01.2018

Kapanış (TL) : 2.72 – Hedef Fiyat (TL) : 3.03 – Piyasa Deg.(TL) : 0 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 42.63 EKGYO TI Equity- Öneri :AL

Emlak Konut GYO dün düzenlenen analist toplantısında 2018 hedef ve stratejilerini paylaştı.

Toplantıdan önce 2017 satış/ön satış cirosunu açıklayan şirket 2017 yılında 7,7 milyar TL değerinde satış/ön satış gerçekleştirerek 8 milyar TL‘lik hedefine büyük ölçüde ulaştı. 415 milyon TL değerindeki yabancıya satış ve diğer büyük ticari ünite satışlarıyla özellikle 4. çeyrekte ivmelenen satışlar geçen seneye göre 30% oranında bir artış gösterdi. (2016 satış/ön satış değeri: 5,9 milyar TL). Öte yandan metrekare ve ünite bazında açıklanan rakamlar hedeflerin ve geçen seneki rakamların altında kaldı.

2018 için ise 7,25 milyar TL ciro ve 1,8 milyar TL net kar beklentisi olan şirket yıllık bazda ciro ya da net kar büyümesi öngörmemektedir. Devam etmekte olan 41 adet gelir paylaşım projesindeki satış oranlarını açıklayan şirket 2018’de teslim edilecek projelerin %74’nün satışını gerçekleştirmiş durumda. Aynı zamanda devam etmekte olan projelerin tamamlaması halinde şirket önümüzdeki 4 yıl için her yıl yaklaşık 2 milyar TL net kar beklemekte.

2017 yılında temettü dağıtmayan şirket 2018 yılında en az %40 oranında temettü dağıtacağının bir kez daha altını çizdi. Şirket bizimde beklentimiz olan 1,8 milyar TL net kar hedefine ulaşırsa bu oran %7 oranında bir temettü verimine işaret ediyor.

2018 yılında da ihalelere devam edecek olan Emlak Konut, 9 gelir paylaşımı ve 1 anahtar teslim projesini olmak üzere toplamda 2,2 milyar TL değerindeki arsalarını ihaleye çıkaracak. Burada Teşvikiye ihalesi en çok öne çıkan ihale.

Şirket 2018 yılı içinde planlanan yeni bir arsa alımı olmadığını açıkladı. Ancak cazip bir alım fırsatı çıkarsa değerlendirilebilinir.

Son olarak yaklaşık 1 milyar TL tutarında kullandığı banka kredisiyle toplam borcu yaklaşık 2.5 milyar TL olan şirket daha fazla borçlanma olmayacağını ve 2018 de bir azalma görüleceğini belirtti.

EKGYO NAD’ine %48 iskonto ile işlem görmektedir, bu oran son bir yıldaki ortalama NAD iskontosu olan %43’ün üstündedir. (tarihsel ortalama: %28). Hisse için 3.03 TL hedef fiyatımız ile olumlu görüşümüzü koruyoruz.

DENİZ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 10.01.2018

Emlak GYO 2018 hedeflerinin tartışıldığı bir analist toplantısı düzenledi.

Toplantıda paylaşılan en önemli noktalardan biri geçen sene 2016 karından temettü dağıtılmamasının ardından bu sene yönetim kurulunun kesin olarak 2017 net karından en az %40’lık bir kar dağıtım teklifi planladığını belirtmesi oldu. Geçtiğimiz yıl temettü dağıtılmaması hisse performansında ciddi baskı ve yatırımcılarda ileriye yönelik temettü politikasında olası bir değişiklikle ilgili endişeler doğurmuştu. Dolayısıyla yönetimden gelen bu açıklamayla beraber bu endişelerin en azından bir ölçüde giderileceğini düşünüyoruz. 2017 net kar beklentisiyle %40 dağıtım oranıyla hesapladığımızda %7’ye yakın bir temettü verimi hesaplıyoruz. Bu da hatırı sayılır bir oran. Dolayısıyla bu çerçeveden baktığımızda temettü ile ilgili gelişmeyi hisse açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Öte yandan analist toplantısının hemen öncesinde gün içinde kamuyla paylaşılan 2018 operasyonel hedeflerinin (7.3 milyar TL satış ve 830 bin m2 satılabilir alan) 2017’nin altında olmasının ise hisse açısından kısmen olumsuz olduğu görüşünü taşıyoruz. Burada özellikle piyasadaki satın alım gücündeki zayıflama ve arz fazlası koşullarının bu durumda etkili olduğu düşüncesindeyiz. Diğer önemli noktalar açısından baktığımızda şirket 2018 yılı içerisinde çok cazip bir fırsat olmadıkça arsa alımı planlamıyor. Öte yandan yönetim 2018’de özellikle 3. Havalimanı ve Kanal İstanbul projelerinin bulunduğu bölgelerdeki ve Başakşehir’deki metro hattı civarındaki arsalarla ilgili ihaleye çıkılabileceğini belirtti.

Ayrıca toplantıda bu yıl içerisinde operasyonel net nakit yaratarak 2018 yıl sonu itibariyle net borcu 2017’ye göre düşürmeyi hedeflediklerini söylediler. Genel itibariyle özetlemek gerekirse temettü gelişmesinin piyasa tarafından olumlu algılanabileceğini düşünüyoruz. Dolayısıyla temettü döneminde görece yüksek temettü verimi için yatırım düşünülebilir. Orta vadede 2017’ye göre aşağı yönlü olarak paylaşılan hedeflerin hisseyi bir parça baskılayabileceği görüşündeyiz.

TACİRLER YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 10.01.2018

Emlak Konut GYO – Emlak Konut GYO 2017 yılının 4. çeyreğinde 2.282 ünitenin ön satışını gerçekleştirmiş olup, bu satışlardan 3,2 milyar TL ön satış geliri elde etmiştir. Şirket, 3Ç17 ve 4Ç16’da, sırasıyla, 958 ve 4,196 ünite satış olup, bu işlemlerden, sırasıyla 782 milyon TL ve 3,1 milyar TL gelir elde etmiştir. Böylece, Emlak Konut GYO 2017 yılında 6.714 ünite ön satış gerçekleştirmiş olup, bu rakam yıllık bazda %16 gerilemeyi işaret etmektedir. Şirket 2017 yılında 7,7 milyar TL hasılat elde etmiş olup, yıllık bazda %30 artmıştır.

Ayrıca, Emlak Konut GYO 2018 yılı beklentilerini de paylaştı. Şirket 2018 yılında 9 gelir paylaşımı ve bir tane anahtar teslimi proje ihalesi yapacak olup, bu ihalelerin toplam ekspertiz değeri 2,2 milyar TL’dir. 2018 yılında, şirket satmayı planladığı ünitelerin toplam alanı 829.630 m² olup, bu değer yıllık bazda %24 azalmayı işaret etmektedir. Diğer taraftan, Emlak Konut GYO yapacağı satışlardan 7,3 milyar TL hasılat elde etmeyi hedeflemektedir. Dünkü kapanış fiyatı olan 2.72 TL baz alarak hesapladığımız net aktif iskonto değeri %49 olup, şirketin son bir yıldaki ortalama net aktif değeri iskontosu %44 olarak gerçekleşmiştir.

GARANTİ YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 10.01.2018

Emlak Konut GYO (EKGYO, EP, Fiyat:2.72TL, Piyasa Değeri TL10,336mn): Emlak Konut GYO, dün analist toplantısı düzenledi. 2017 yılında Emlak Konut, satış metrekare hedefinin %85’ine ve satış değeri hedefinin %96’sına ulaştı. Emlak Konut GYO 2018 yılında 829,630 metrekare satış alanı ile 7.25mlr TL satış değerine ulaşmayı hedefliyor. Şirket’in 2018 yılı öngörülerinde satış metrekare öngörüsü yıllık %24 gerileme ve satış değeri hedefi yıllık %6 düşüşe işaret etmektedir. Emlak Konut GYO Yönetim Kurulu, 2017 yılında beklenen 1.8 milyar TL’lik net karından %40 temettü ödemesi yapılması konusunda teklif verilmesi niyeti taşıdığının altını çizdi. Şirketin 2017 kazançlarından hissebaşı 0.19TL nakit temettü ödemesine ve %7.1 temettü verimine sahip olmasını bekliyoruz.

OYAK YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 10.01.2018

EKGYO: Emlak Konut 4. çeyrek ön satışlarıyla birlikte 2018 beklentilerini açıkladı. 4. Çeyrekte ön satışlar geçen yılın aynı dönemine göre %46 düşüşle 2.282 adet olurken ön satışlardan gelirler aynı kaldı. Her ne kadar önceki iki çeyreğe göre bir toparlanma söz konusu olsa da satışların geçen yıla göre halen zayıf seyrettiğini belirtmemiz gerekir. Ön satışlar şirket yönetiminin 9900 adetlik 2017 hedefinin gerisinde kaldı. Şirket, ön satış rakamlarının şirketin gerçek satış performansını yansıtmadığı düşüncesiyle bundan sonraki dönemlerde adet bazında ön satış hedefi yerine gelir bazında ön satış hedefi paylaşacaktır. Buna göre, şirket yönetimi 2018’de gelir bazında ön satışlarda %6 düşüş beklemektedir. Diğer yandan, şirket 2018’de net karın 2017 beklentisi olan 1,8milyar TL seviyesinde kalmasını beklemektedir.

ŞEKER YATIRIM – Emlak Konut EKGYO Hisse Analiz – 10.01.2018

Emlak Konut (EKGYO) geliştirdiği projeler kapsamında 2017 yılı içerisinde toplamda 7.7mlr TL (KDV Hariç) değerinde, 6.714 adet bağımsız bölümün satışını (ön satışlar dahil) gerçekleştirdiğini duyurmuştur. Gerçekleştirilen satışların 415.1mn TL’lik kısmı (KDV Hariç) (472 adet) yabancı ülke vatandaşlarına yapılmıştır