ODAŞ, Çan-2 Termik Santrali Hakkında Yeni Bir Açıklama Yaptı – 27.09.2018
25.05.2018 tarihli özel durum açıklamamızda Çan-2 Termik Santrali ile ilgili esas ana para ödemelerinin 2019 yılında başlayacak olması paylaşılmıştı. Güncel durum itibariyle, ana kreditörlerimiz ile yapılan görüşmeler neticesinde grubun konsolide bilanço yapısına yönelik nakit akışına pozitif etki yaratması da dikkate alınarak Çan-2 Termik Santrali’nin ana para ödemelerinin 2020 yılından itibaren başlanmasına karar verilmiştir.
Odaş Çan-2 Termik Santralindeki Gelişmeler Hakkında Açıklama Yaptı – 24.09.2018
20.09.2018 tarihli özel durum açıklamamıza müteakip olarak, Çan-2 Termik Sanralin’de gerçekleşen yangın sonrasında yapılan koordineli yoğun çalışma ve rehabilitasyon çalışmaları çerçevesinde santralin bugün yeniden üretime geçmesi planlanmaktadır.
Odaş Çan-2 Termik Santralindeki Gelişmeler Hakkında Açıklama Yaptı – 20.09.2018
18.09.18 tarihinde Çan-2 Termik Santralinde gerçekleşen yangına yönelik olarak, yerinde yapılan incelemeler sonunda sahadaki çalışanlarımızın hızlı müdahalesi ile söz konusu yangının ciddi bir zarar vermeden söndürüldüğü ortaya çıkmıştır. İştiraklerimiz bünyesinde faaliyet gösteren diğer madenlerden de gelen destek ekip ile birlikte koordineli ve hızlı bir şekilde santralin 1 hafta içerisinde yeniden üretime geçmesi hedeflenmektedir.
VAKIF YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Haber – 19.09.2018
(-) Odaş Elektrik (ODAS): Şirket, 340 Mwm/330 MWe kurulu gücüne sahip Çan-2 Termik santralinde kazan ünitesinde yangın çıktığını, ancak kontrol altına alındığını ve herhangi bir can kaybının olmadığını bildirdi. Yorum: Söz konusu haber nedeniyle dün Şirket hisseleri BIST100 endeksinden %4,1 negatif ayrışmış olup, Şirket operasyonlarında yaşanacak potansiyel aksaklıklar nedeniyle hisse fiyatına olumsuz etkisi devam edebilir.
ODAŞ’tan Çan-2 Termik Santralinde Gerçekleşen Yangın Hakkında Açıklama 18.09.18
340 Mwm/330 MWe kurulu gücüne sahip Çan-2 Termik santralinde kazan ünitesinde yangın çıktığı ancak kontrol altına alındığı ve en önemlisi herhangi bir can kaybının olmadığı bilgisi tarafımıza ulaşmıştır. Gelişmeler oldukça kamuoyu ile paylaşılacaktır.
OYAK YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Analiz 2Ç18 – 20.08.2018
Odaş Elektrik ikinci çeyrekte 81mn TL’lik net zarar beklentimize yakın 84mn TL net zarar açıkladı. Herhangi bir piyasa beklentisi bulunmuyordu. Beklediğimizden yüksek gelen kur farkı zararları net kardaki hafif sapmayı açıklamaktadır. 9mn TL’lik FAVÖK de beklentimiz olan 9mn TL ile aynı doğrultudadır. Net borç geçen çeyreğe göre %15 artarak 1,25 milyar TL’ye ulaştı ve net borç/FAVÖK 26x olarak gerçekleşti. Brüt kar kömür satışlarının etkisiyle geçen seneye göre %10 artsa da FAVÖK artan genel yönetim giderlerinin etkisiyle %18 düştü.
Odaş’ın uzun zamandır beklenen Çan santrali Ağustos ayının başında faaliyetlerine başladı. Şirket bu santralden 2018’de 131mn TL, 2019’da 313mn TL ve 2020’de 385mn TL FAVÖK bekliyor. Çan santralindeki hafif gecikme nedeniyle 2018 yılı için FAVÖK beklentimizi 197mn TL’den 170mn TL’ye düşürdük. Ayrıca daha yüksek kur varsayımlarımız nedeniyle 2018 net kar tahminimizi 54mn TL’den -101mn TL’ye indirdik. Son olarak da daha yüksek risksiz getiri oranı ve net borç varsayımlarımıza dayanarak hedef fiyatımızı 5,50 TL’ye çektik. Yeni hedef fiyatımız %47 yükselme potansiyeli sunduğu için hisselerle ilgili AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
ZİRAAT YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Analiz 2Ç18 – 20.08.2018
Odaş Elektirik (ODAS, Sınırlı Negatif): Odaş Elektrik 2Ç2018’de 83,8mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 7,8mn TL ana ortaklık net dönem karı elde etmişti. Brüt kar 2Ç2018’de 12,4mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %10 artış kaydederken, Şirket’in 2Ç2018’deki 101,3mn TL’lik net finansman gideri, zarar kaydedilmesinde ana etken olmuştur. Geçen yılın ikinci çeyreğinde 1,8mn TL net finansman geliri kaydedilmişti. Ek olararak, Şirket’in 2Ç2018’deki brüt kar marjı %5 ile bir önceki yılın aynı çeyreğindeki %8 brüt kar marjının altında gerçekleşmiştir. Son olarak, ikinci çeyrek zararı sonrasında Şirket’in yılın ilk yarısındaki ana ortaklık zararı da 140,4mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde 5,5mn TL ana ortaklık zararı kaydedilmişti.
Ek olarak Şirket güncel gelişmeler hakkında duyuru da yapmıştır:
Çan-2 Termik Santrali (340MW)
Yerli kömüre dayalı 340 MW kurulu gücündeki Çan-2 Termik santralinin Ağustos başı itibariyle devreye alınmasının ardından, piyasalarda gerçekleşen doğalgaz maliyetlerindeki artışın da beraberinde spot enerji fiyatlarında artış yönlü yansıması ile santralin karlılığına pozitif etki yaratması beklenmektedir.
Elektrik Perakende Satış
Diğer taraftan, Grup bünyesinde elektrik perakende satış alanında faaliyet göstermekte olan %100 iştiraki ODAS Enerji Elektrik Perakende Satış A.Ş.’ye yönelik olarak, şirket Yönetim Kurulu, nihai serbest tüketicilere yönelik perakende elektrik satış fiyatlarının, elektrik üretim maliyetleri ve beraberinde elektrik spot fiyatlarındaki artış oranı ile aynı oranda artmamasını göz önüne alarak serbest tüketicilere yönelik elektrik perakende satış faaliyetlerinin 2018 yılı sonuna kadar kademeli olarak azaltmayı veya piyasa konjonktürü de dikkate alınarak geçici olarak faaliyetlerine ara vermeyi değerlendirmektedir.
Odaş Enerji Çan-2 Termik Santrali Devreye Girdi – 01.08.2018
340 MWm/ 330 MWe kurulu güce sahip olan Çan-2 Yerli Kömür Termik Santralinin Bakanlık Kabulü 01.08.2018 tarihi itibariyle yapılmış olup ticari faaliyete geçmiştir.
ODAŞ Grubu 2018-2019-2020 Yılarına Yönelik Mevcut Faaliyetler ve Yatırımlar Hakkında Finansal Tahminlerini Paylaştı – 27.06.2018
Şirketimizin 12.03.2018 tarihli özel durum açıklamasında da paylaşıldığı üzere, ODAŞ Grubu bünyesinde 2018-2019-2020 dönemlerini kapsayacak şekilde mevcut operasyonlarımız ve yatırımlara yönelik olarak Faiz Vergi Amortisman Öncesi Kar (FAVÖK/EBITDA) beklentimiz ile aynı dönemlere ait Net Borç/EBITDA(FAVÖK) tahminlerimizi aşağıda ortakların bilgisine sunarız.
Şirketimizin 2018, 2019 ve 2020 dönemlerine yönelik tahminleri normal piyasa koşulları varsayımına göre oluşturulmuş olup, yıllık finansal raporlarda yer verilen risklere tabidir. Piyasa koşullarında oluşabilecek herhangi bir değişiklik (Kur oranları, doğalgaz ve elektrik perakende fiyatları vs) ile altın ve değerli metal madenciliği yatırımı ile Çan Termik Santral yatırımının tamamlanması ve ilk işletim süreçlerindeki değişiklik ve gelişmeler gibi durumunda beklentilerde sapma yaşanabilir.
| Tahmini EBITDA /FAVÖK (Mn TRL) | 2018 | 2019 | 2020 |
| Enerji Üretim ve Perakende Tahmini Toplam EBITDA | 169 | 366 | 449 |
| Çan-2 Termik Santrali (340 MW) | 131 | 313 | 385 |
| Urfa DGÇS (140 MW) | 22 | 28 | 32 |
| Köprübaşı HES (8,2 MW) | 9 | 11 | 11 |
| Elektrik Perakende Satış | 7 | 13 | 21 |
| Değerli Metal ve Maden Tahmini Toplam EBITDA | 45 | 67 | 174 |
| Kömür | 20 | 29 | 36 |
| Antimuan | 25 | 28 | 30 |
| Altın | 0 | 9 | 108 |
| Toplam Tahmini Konsolide EBITDA (FAVÖK) | 214 | 432 | 623 |
| 2018 | 2019 | 2020 | |
| Tahmini Konsolide NetBorç/EBITDA (x) | 7,0 | 3,0 | 1,1 |
OYAK YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Haber Analiz – 12.06.2018
Odaş, Çan santralinin devreye alınmasının daha önce planlandığı gibi Haziran ayında değil de gerekli bakanlık kabulü nedeniyle Temmuz ayının ikinci haftasına kadar uzayabileceğini açıkladı. Haberi değerleme açısından nötr olarak değerlendirsek de hisse üzerinde olumsuz etkisi görülebilir.
OYAK YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Haber Analiz – 28.05.2018
Odaş Cuma günü KAP açıklamasıyla son dönemde ciddi oranlarda artan döviz kurlarının ve emtia fiyatlarının kömür, altın, gümüş ve antimuan rezervleri üzerindeki pozitif etkisinin bilançoda yer alan yabancı para cinsi yükümlülükleri üzerindeki negatif etkisinden kayda değer şekilde fazla olduğunu belirtti. Ayrıca nakit akış açısından şirketin en büyük yatırımı olan Çan termik santral yatırımının haziran ayı içerisinde devreye girecek olması ile birlikte her 3 ayda bir enflasyon ortalamasına göre artacak alım garantisinin yanı sıra kapasite mekanizmasından sağlanacak ilave gelirler ve Çan yatırımına yönelik esas ana para ödemelerinin 2019 yılında başlayacak olmasının da nakit akışına pozitif yansıması hesaplandığı açıklandı. Şirket hisseleri 24 Ocak 2018’den bu yana Euro/TL’deki %20 artışla %48 değer kaybetti. Şirketin ilk çeyrek sonu itibariyle 187mn Euro açık pozisyonu bulunmaktadır. Açıklamaları Odaş hisseleri açısından hafifçe olumlu olarak değerlendiriyoruz.
TACİRLER YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Analiz 1Ç18 – 11.05.2018
Odaş Elektrik – 1Ç18 sonuçlarını 56.5 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de, 13.3 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 194 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %33 büyüdü. Şirket, 1Ç18’de 9 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %34 gerileme gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 484 baz puan azalarak %4.7 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %13 büyüyerek 1,146 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/özsermaye rasyosu 5.1x olurken, net borç/FAVÖK rasyosu 23x olarak kaydedildi.
ZİRAAT YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Analiz 1Ç18 – 11.05.2018
Odas Elektrik (ODAS, Negatif): Şirket ilk çeyrekte 56,6mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde şirket 13,3mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti. Satış gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %33,4 oranında artan şirketin brüt karı ise %20,3 oranında azalarak 12,6mn TL’ye inmiştir. Şirket 1Ç2018’de 16,8mn TL faaliyet zararı kaydetmiştir. Şirket’in finansman gideri ise 1Ç2017’deki 26,4mn TL’den 50,6mn TL’ye yükselmiş ve zarar kaydedilmesinde ana etken olmuştur.
OYAK YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Analiz 1Ç18 – 11.05.2018
ODAS: Odaş Elektrik ilk çeyrekte 57mn TL net zarar açıkladı. Bizim beklentimiz 37mn TL net zarardı, piyasa beklentisi bulunmuyordu. Beklenenden yüksek kur farkı zararları ve reeskont giderleri net karda sapmaya neden oldu. FAVÖK ise 9mn TL ile beklentimize yakın seviyede gerçekleşti. Şirket Çan santralinin Haziran ayında Bakanlık izniyle açılacağını açıkladı ve 2018 hedefleri olan net satışın iki, FAVÖK’ün de 4 katına çıkması hedefinde değişiklik yapmadı. 2019 hedefleri ise 30 Haziran’a kadar açıklanacak. Risksiz faiz oranında yaptığımız değişiklikten ötürü hedef fiyatımızı 7.5 TL’ye çektik. AL tavsiyemiz devam ediyor.
Odaş Maden MKK Başvurusu Hakkında Açıklama Yaptı – 22.03.2018
Şirketimizin %15,76 oranında pay sahibi konumunda olan BB Enerji Yatırım Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Şirket) aldığı Yönetim Kurulu Kararında, nezdinde yer alan 14.389.099,250 adet ODAS Payının şirket bilançosunda dönen varlıklar bölümü içerisinde yer alabilmesi amacıyla Borsa’da işlem gören niteliğe dönüştürülmesi için MKK’ya başvurulmasına karar verilmiştir. İlgili Yönetim Kurulu kararında Şirket’in ilgili işleminin payların borsada satışına yönelik olmadığı ilave olarak yer almaktadır.
GARANTİ YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 4Ç17 – 13.03.2018
Hedef Fiyat: 7,80 TL
ODAŞ Enerji (ODAS, EP, Fiyat:7.23TL, Piyasa Değeri TL981mn): Odaş Enerji 4Ç17’de 30mn TL net zarar beklentimize karşın 188mn TL ertelenmiş vergi gelirinin etkisi ile 118mnTL net kar açıkladı. Odaş Enerji için konsensüs beklentisi bulunmamaktadır. 4Ç17’de satışlar yıllık bazda %34 artarak 192mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Urfa doğalgaz santralinin üretim hacmi ise 2017’de yıllık bazda %14 düşmüştür. Santralin ortalama elektrik satış fiyatı ise 2016’daki 290TL/MW seviyesinden, 2017’de 262TL/MW’ye gerilemiştir. Urfa santrali elektrik satışlarının spot elektrik fiyatına göre primi aynı dönemde %110’dan %60 seviyesine gerilemiştir. Odaş Enerji 4Ç17’de 19mnTL FVAÖK kaydetmiştir. Şirket 4Ç16’da 20mn TL FVAÖK kaydetmişti.
Açıklanan yüksek net karın etkisi ile hisse etkisini olumlu bekliyoruz. Şirket 2018 yılında konsolide net satışlarının en az iki katına çıkmasını ve konsolide FVAÖK’ün en az dört katına çıkmasını öngörüyor. Şirket ayrıca yaptığı açıklamada mevcut durum itibariyle 340MW elektrik üretim kapasitesi olan Çan linyit santralinde 18 Mart’ta ilk ateşlemenin yapılmasını ve sonrasında iki ay içerisinde ticari elektrik satışına başlanmasına hedeflendiğini açıkladı. 4Ç sonuçları ve öngörüler sonrasında tahminlerimizi güncelliyoruz. Hisse için tavsiyemizi Endekse Paralel Getiri olarak revize ederken 12 aylık hedef hisse fiyat tahminimizi 7.80TL’ye revize ediyoruz.
OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 4Ç17 – 13.03.2018
ODAS: Odas Elektrik 4. Çeyrekte 118mn TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 27mn net zarardı. Piyasa beklentisi bulunmuyor. Vergi teşviklerinin etkisiyle 188mn TL’lik ertelenmiş vergi karı net karı şişirmiş görünüyor. Kur farkı giderlerinin etkisiyle vergi öncesi kar rakamı –TL44mn ile bizim beklentimiz olan –TL35’den daha kötü geldi. Öte yandan, kömür satışlarının etkisiyle FAVÖK bizim tahminimizin %90 üzerinde gerçekleşti. Şirket Çan santralinin ateşlemesinin 18 Mart’ta yapılacağını, faaliyete başlamasının ise ateşlemeden 2 ay sonra olacağını açıkladı. Odaş yönetimi ayrıca 2018’de en az 2 kat satış geliri ve 4 kat FAVÖK büyümesi beklediklerini belirtti. 2019 için tahminlerin ise 30 Haziran’a kadar paylaşılacağı açıklandı. Hisseler ile ilgili AL tavsiyemizi ve 8,70 TL’lik hedef fiyatımızı koruyoruz.
TACİRLER YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 4Ç17 – 13.03.2018
Odaş Elektrik – 4Ç17 sonuçlarını 118.2 milyon TL net kar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde, 16,1 milyon TL zarar açıklamıştı. Faaliyet performansı yıllık bazda zayıf olmasına rağmen, şirketin net karınındaki güçlü yükselişin altında yatan temel sebep şirketin kaydettiği 188 milyon TL tutarındaki ertelenmiş vergi geliridir. Net satışlar 192 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %34 arttı. Şirket, 4Ç17’de 19 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %5 azalış gösterdi ve 19 milyon TL olarak kaydedildi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 410 baz puan azalarak %10 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %27 artarak 1,019 milyon TL olarak gerçekleşti.
Odaş Mikronize Kireç Taşı İhtiyacı Hakkında Bir Açıklama Yaptı – 06.03.2018
Grup şirketlerimizden Çan Kömür ve İnşaat A.Ş. firmasının bünyesinde faaliyet gösterecek olan Çan-2 Termik Santralinin ihtiyacı kapsamında kullanılacak mikronize ve pulvarize (öğütülmüş) kireçtaşı tedariğinin şirketimizin dikey entegre yapısı kapsamında %100 iştirakimiz olan Suda Maden A.Ş. tarafından karşılanmasına karar verilmiştir.
Bu minvalde, Çan-2 Termik Santrali’nin hemen yanında bulunan ve Elektrik Üretim A.Ş. (EÜAŞ) bünyesinde faaliyet gösteren 18 Mart Çan Termik Santral ihtiyacına yönelik olarak 2 yıl süre ile toplam 800.000 Ton mikronize ve pulvarize (öğütülmüş) kireçtaşı ihalesi kapsamında iştirakimiz Suda Maden A.Ş. 35.520.000 TL ile en düşük teklifi vermiştir. Gelişmeler oldukça kamuoyu ile paylaşılacaktır.
Odaş Elektrik TETAŞ’ın Yerli Kömür Yakıtlı Elektrik Üretim Santrallerinden Elektrik Enerjisi Temini Hakkında Açıklama Yaptı – 04.12.2017
KAP: Bilindiği üzere grubumuzun enerji alanındaki toplam üretim portföyümüzün %70’ine kadar olan kısmını 2018 itibariyle yerli kömür termik santrali oluşturacaktır.
Bu çerçevede, 2017/11070 Sayılı Bakanlar Kurulu Kararı ile onaylanan ve 2 Aralık 2017 Tarihli ve 30258 Sayılı Resmî Gazete’de yayınlanan Yerli Kömür Yakıtlı Elektrik Üretim Santrallerinden Elektrik Enerjisi Temini Hakkındaki söz konusu karar sayesinde Grubun elektrik üretim gelirlerinde 2018 yılından geçerli olmak üzere 7 yıl süre ile asgari bir gelir garantisi sağlanacaktır.
Ayrıca ithal kömür santralleri de yerli kömür kullandığı ölçüde 7 sene boyunca orantısal olarak bu teşvikten faydalanabilecektir.
13.11.2014 tarihinde yaptığımız özel durum açıklamasında da belirtildiği üzere Çan ve yakın çevresini kömür tedarik merkezi olarak tayin edip, bölgede bir hub oluşturma stratejimizle uyumlu bir gelişmedir.
GARANTİ YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Yorum – 30.11.2017
ODAŞ Enerji (ODAS, EÜ, Fiyat:4.83TL, Piyasa Değeri TL656mn): Çan-2 Santral’i hakkında ÇED olumlu kararının iptali konusunda açılmış davada sonuç Odaş lehine gerçekleşti. Ayrıca Antimuan Madenciliğine yönelik olarak yapılan ilave üretim fırını planlamaya uygun zamanlama ile devreye alındı.
ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Yorum – 30.11.2017
Odaş Elektrik (ODAS, Sınırlı Pozitif): Şirketin önceden açıkladığı Çan-2 Termik Santral Projesi’nin “Çevresel Etki Değerlendirmesi Olumlu” kararının iptali ve yürütmenin durdurulması istemiyle açılmış olan davalar, Çanakkale İdare Mahkemesinin kararları çerçevesinde şirket lehine gerçekleşmiştir. Ayrıca Antimuan Madenciliğine yönelik olarak yapılması planlanan ilave üretim fırını tamamlanmış olup devreye alınmıştır.
Çan-2 Termik Santral Yatırımı ve Antimuan Madenciliği Hak. Bilgilendirme- 29.11.2017
Mahkeme Şirket Lehine Sonuç
KAP Açıklaması : Şirketimizin 10.03.2015 tarihli Özel Durum Açıklamasında belirtilmiş olan Çan-2 Termik Santral Projesi’nin “Çevresel Etki Değerlendirmesi Olumlu” kararının iptali ve yürütmenin durdurulması istemiyle açılmış olan 2015/183E. ve 2015/176E. sayılı dosyalara ilişkin davalar, Çanakkale İdare Mahkemesinin 2017/1565 ve 2017/992 no’lu kararları çerçevesinde şirketimiz lehine gerçekleşmiştir.
İlave Yatırım Tamamlandı
KAP Açıklaması: 09.11.2017 tarihli Özel Durum Açıklamasında belirtilmiş olan Antimuan Madenciliğine yönelik olarak yapılması planlanan ilave üretim fırını tamamlanmış olup devreye alınmıştır.
OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 3Ç17- 10.11.2017
Yılın üçüncü çeyreğinde 13 milyon TL zarar açıklarken bu rakam finansal giderler nedeniyle bizim beklentimiz olan 7 milyon TL kara göre daha olumsuz gerçekleşti. Ancak şirketin faaliyet karının ise tamamıyla beklentiler dahilinde olduğu görülüyor. Şirketin FAVÖK rakamı 10 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken bizim beklentimiz de bu seviyedeydi.
Şirketin Urfa Doğalgaz santralinin satış fiyatlarındaki iyileşmeden olumlu etkilendiği görülürken Antimuan satışlarının katkısının da üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre arttığı görülüyor. Şirket için esas öneme sahip olan ve 2018 ilk çeyrekte devreye girmesi beklenen Çan kömür santrali yatırımı için gecikme beklenmediği belirtildi. Kömür satışlarının ise Ekim ayında başladığı belirtilirken bunun etkisi son çeyrek rakamlarında görülecektir.
TACİRLER YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 3Ç17- 10.11.2017
Odaş Elektrik – 3Ç17 sonuçlarını 13.0 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de 2.2 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 134 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %2 büyüdü. Şirket, 3Ç17’de 10 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %24 düştü. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 267 baz puan azalarak %7.7 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %16 artarak 803 milyon TL olarak gerçekleşti.
ODAŞ Enerji Elektrik Perakende Satış A.Ş. Müşteri Portföyünün Genişletilmesi Hakkında Açıklaması – 23.10.2017
ODAŞ Grubunun dikey entegre iş modeli kapsamındaki uzun dönemli stratejik planlarına paralel olarak grubun bünyesinde yer alan 340 MWm/330 MWe kurulu güçteki yerli kömüre dayalı baz yük termik santralinin yakın bir süreçte devreye girmesi ile birlikte, grubun elektrik perakende satış portföy büyüklüğünü güçlendirmek için Şirketimizin %100 oranında bağlı ortaklığı konumunda bulunan ODAŞ Enerji Elektrik Perakende Satış A.Ş. ile 2M Enerji Toptan Elektrik Ticaret A.Ş. (2M Enerji) arasında 2M Enerji’nin sahip olduğu tüm portföyün (Toplam: 7.000 aktif sayaç) ODAŞ Enerji Elektrik Perakende Satış A.Ş.’ye devredilmesi hususunda anlaşmaya varılmıştır.
OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 2Ç17 – 22.08.2017
Odaş yılın ikinci çeyreğinde 7.8 milyon TL net kar açıklarken piyasa beklentisi 2 milyon TL zarar seviyesindeydi. Özellikle finansal gelirler şirketin karlılığına olumlu yansıdı. Diğer taraftan FAVÖK ise ikinci çeyrekte 11.3 milyon TL ile piyasa beklentisi olan 11.7 milyon TL paralelinde gelmiş oldu. Şirket Çan kömür santrali yatırımının inşaat kısmının Ağustos sonunda tamamlanmasını beklerken santralin faaliyete alınması çalışmalarının ise altı ay içerisinde tamamlanmasını bekliyor. Şirket için hedef fiyatımızı %15’lik iskontoyu kaldırmamız neticesinde 4.90TL seviyesinden 5.80 TL seviyesine yükseltirken Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 2Ç17 – 22.08.2017
Odaş Enerji (ODAS, Nötr): Odaş 2017 yılının ikinci çeyreğinde 7,8mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde Şirket 1,8mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti. Satış gelirleri %24 oranında artan şirketin brüt karı ise satış maliyetlerindeki yüksek artışın etkisiyle %30 oranında azalmış ve 11,3mn TL’ye gerilemiştir. Diğer taraftan, operasyonel giderlerdeki azalma ve diğer faaliyetlerden giderlerdeki gerilemeye bağlı olarak faaliyet karı 10,3mn TL ile yaklaşık aynı sevide kalmıştır. Buna ilaveten 2Ç2016’da kaydedilen 12,8mn TL’lik net finansman giderine karşın, 2Ç2017’de 1,8mn TL net finansman geliri kaydedilmesi bu çeyrekte kar açıklanmasında ana etken olmuştur. İki çeyrek kar rakamına karşın Şirket ilk altı ayda 5,5mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Geçen yılın aynı döneminde Şirket 8,9mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Haber Yorum – 02.06.2017
Odaş bağlı ortaklığı Suda Maden Pasha Yatırım Bankasından 3 yıl vadeli 9.3 milyon EUR tutarında bir kredi aldığını açıkladı. Bu krediyi şirketin metal madenciliği alanında büyüme için kullanması beklenmektedir. Hatırlanacağı gibi Suda Maden halihazırda grubun Antimuan madenciliği faaliyetlerini sürdürmektedir. (Olumlu)
Suda Maden A.Ş. Kredi Kullanımı Hakkında – 01.06.2017
Şirketimizin %100 Bağlı Ortaklığı konumundaki Suda Maden A.Ş. nezdinde, PASHA Bank OJSC bünyesindeki PASHA Yatırım Bankası A.Ş. tarafından 3 yıl vadeli toplam 9.3 Milyon Euro tutarındaki kredi bugün itibariyle şirketin kullanımına açılmıştır. Bu kredi ile birlikte, Grubun değerli ve stratejik metal madenciliği alanındaki konumunu büyütmesi ve güçlendirmesi hedeflenmektedir.
BMD Araştırma – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz – 26.05.2017
ODAŞ Çan Termik Santrali Saha Ziyareti Bilgilendirme Notları
1. İnşaat’ın tamamlanma oranının %90’nın üzerinde olduğu makine&ekipman montajının ise %75’in üzerinde olduğu açıklandı.
2. 2017 Kasım itibari ile tüm çalışmaların tamamlanması ve üretime geçilmesi planlanmaktadır. Bununla birlikte bu tarz büyük projelerde görülmesi oldukça doğal olası aksaklıklar nedeni ile muhafazakâr tarafta yer alınması adına üretimin 2018 Ocak itibari ile başlayacağına yönelik kabullerin yanlış olmayacağı ifade edildi.
3. Santralin yılda ortalama 7.500 saat civarında faal olmasının beklendiği ifade edildi. Söz konusu beklenen faal çalışma saat süresi yaklaşık %85-90 KKO oranına denk gelmektedir. Bununla birlikte öngörülmemesine rağmen ilk yıl yaşanabilecek olası aksaklıklar nedeni ile en kötümser senaryoda santralin yılda ortalama 5.500 saat faal olması ve KKO’nun %60-65 arasında gerçekleşmesinin beklendiği ifade edildi.
4. Çan termik santralinin kömür tedariki için çevre sahalardan kömür tedarik anlaşmalarının yapıldığı ve önümüzdeki 5-6 yıllık süreçte tüm gerekli kömür miktarının dışarıdan tedarik edileceği ifade edildi. Tedarik edilecek kömürün yüzey seviyelerinde (açık ocak) yer aldığı bundan dolayı maliyetinin nispeten daha düşük olacağı açıklanmıştır. Kömür maliyetinin üretilen MW başına 60-65 TL civarında gerçekleşeceği toplam üretim maliyetinin ise MW başına 80-90 TL civarında gerçekleşmesinin beklendiği ifade edilmiştir.
5. Kömürün tespit edildiği bölgede 80 milyon tondan fazla kömür olduğu ve bunun 2 milyon ton kadarının ise açık ocaktan yani fazla bir çaba harcamadan yüzeyden temin edilebilecek şekilde olduğu açıklanmıştır. Yatırımın tamamlanması sonrasında başlayan üretimle yılda ortalama 1,7 milyon ton kömür çıkarılacağı öngörülmektedir.
6. 2018 yılında sadece termik santralden 235-240 milyon civarında FAVÖK beklendiği ifade edildi. Söz konusu FAVÖK tahminine geçen sene ki elektrik fiyatları ile ulaşıldığı artan kurun etkisi ile elektrik satış fiyatlarının yükselmesi durumunda FAVÖK rakamının daha fazla olması gerektiği belirtildi.
7. Altın aranılan sahalarda 10,7 ton/348.000 ons altın kaynağı olduğu belirtildi ancak bu kaynağın ne kadar ının ekonomik olarak çıkarılabilir miktarda olduğunun tespitinin takip eden aylar içerisinde sonuçlanacağı ifade edildi. Altının çıkarılamaya başlanması ile ons başına 400 USD üretim maliyetinin oluşmasının tahmin edildiği ifade edildi.
8. Antimuan madeni için de aylık üretimin 60-70 ton civarında olduğu ve 2017 sonbaharda ise üretimin 100 ton seviyelerine yükselmesinin planlandığı belirtildi. Ton başına elde edilen FAVÖK miktarının 4.500 USD olduğu ifade edildi. Bu durumda antimuan madeninden elde edilen FAVÖK rakamının ortalama 2-3 milyon USD arasında olmasının beklendiği açıklandı.
9. Özetlemek gerekirse söz konusu veriler ışığında Şanlıurfa’daki doğalgaz santralinin de 60 milyon TL civarında FAVÖK üretmesi de hesaba katıldığında elektrik fiyatlarının güncellenmemesi durumunda dahi ODAS’ın sadece santrallerden gelen, madencilik faaliyetinden elde edilen FAVÖK rakamının hesaba katılmadığı durumda bile yıllık 300 milyon TL ve üzerinde FAVÖK üretmesi beklemekteyiz.
OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 1Ç17 – 11.05.2017
Odaş yılın ilk çeyreğinde 13.3 milyon TL zarar açıklarken bu rakam açıklarken geçtiğimiz yıl 10.7 milyon TL net kar bulunmaktaydı. Şirketin faaliyet karı aynı seviyelerde kalırken özellikle döviz açık pozisyonu ve borçluluğu nedeniyle artan net finansal giderler karlılığı olumsuz etkiledi. Şirketin VAFÖK’ü ise 2017 ilk çeyrekte 13.9 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken 2016 ilk çeyrekte 13.4 milyon TL VAFÖK bulunmaktaydı. Elektrik segmentlerinde görülen gerilemeye karşın antimuan’da karlılığın oldukça olumlu seyretmesi şirketin faaliyet karına olumlu yansımış oldu.
TACİRLER YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 1Ç17 – 11.05.2017
İlk çeyrekte 13,3 milyon TL net zarar açıkladı. Şirket, geçtiğimiz yılın aynı döneminde 10,7 milyon TL net kar açıklamıştı. Bu dönemde FAVÖK yıllık bazda %4 büyüyerek 14 milyon TL oldu. FAVÖK marjı ise %9,5 oldu (1Ç16: %10,5). Net satışlar %14 arttı ve 146 milyon TL oldu. Odaş Elektrik, 1Ç17’de 26 milyon TL net finansal gider kaydetti (1Ç16: +2 milyon TL). Kaydedilen kambiyo zararı 22 milyon TL’ydi. Net borç çeyreksel bazda %23 artarak 531 milyon TL oldu.
OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz – 09.05.2017
Şirket Raporu Endeksin Üzerinde Getiri Hedef Fiyat: 4,90 TL
Odaş’ı büyüme potansiyeli nedeniyle Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi ile araştırma kapsamına alıyoruz. Odaş diğer elektrik şirketlerinden farklı bir şekilde kömür santrali yatırımı yanında madencilik için de yatırımlarda bulunuyor. Şirketin elektrik üretim kapasitesi 148MW’dan 2017 sonunda 488MW seviyelerine yükselecek. Devam eden yatırımların tamamlanması ile birlikte şirketin VAFÖK rakamı ise bu seneki 67 milyon TL seviyelerinden 2018 yılında 267 milyon TL ve 2019 yılında ise 310 milyon TL seviyelerine ulaşacaktır. Şirket için belirlediğimiz 4.90TL’lik hedef fiyat ise %25 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
2018’de devreye girecek kömür santrali şirketin karlılığına önemli ölçüde etki edecektir. Çanakkale Çan’da bulunan 340 MW’lık kömür bazlı elektrik santrali yatırımı aynı zamanda değerli kömür rezervleri yakınında konuşlanmış durumda. Santral 2017 son çeyrekte tamamlanmasının ardından ürettiği elektrik ’in bir kısmını TETAŞ’a satabilecek. 2018 yılında bu santralin toplam VAFÖK’ünün 173 milyon TL seviyesine ulaşmasını bekliyoruz.
Stratejik madencilik yatırımları ile değer artıyor.
1- Şirket daha önce 1 milyon dolar almış olduğu Antimuan madeni 2016 ikinci yarıdan itibaren üretime geçti. Bu madenden 2017 ve 2018 yıllarında 2.4 milyon dolarlık VAFÖK katkısı bekliyoruz.
2 – Şirket altın madeni ile ilgili olarak ÇED sürecini başlatmış bulunuyor. Toplamda 348 bin ons altın ve 2.8 milyon ton gümüş rezervi olan alanda şirketin 2019 yılında yıllık 15 bin ton ile altın üretimine geçmesini bekliyoruz. Altın madenînin VAFÖK katkısının ilk üretim yılı için 9 milyon dolar ve sonraki yıllar içinse 18 milyon dolar olmasını bekliyoruz.
3- Odaş geçtiğimiz aylarda Çorum Dodurga’da bir kömür madeni için redevans karşılığı kömür çıkarma anlaşması imzaladı. Bu alanda kömür çıkarma faaliyetlerinin 2018 yılında 100 bin ton ile başlamasını bekliyoruz. Bunun da şirketin konsolide VAFÖK’üne 24 milyon TL’lik katkısı olacaktır.
Urfa santralinin VAFÖK katkısı önümüzdeki yıllarda da devam edecektir. 140MW’lık santral aktif işler içerisinde en büyük VAFÖK katkısı olan iş olarak ön plana çıkmaktadır. Şirket bu santrali özellikle piyasadaki dengeleme için kullanmaktadır. Bu sayede normal elektrik fiyatlarının oldukça üzerinde bir satış fiyatı ve karlılığa ulaşabilen santralin karlılığının piyasadaki dengeleme ihtiyacının devam edeceği varsayımı ile sürdürülebilir olduğunu düşünüyoruz.
Çan santralinin devreye girmesi ile birlikte borçluluk azalmaya başlayacaktır. Odaş’ın 2016 sonunda 521 milyon TL’lik net borcu bulunurken bu rakam VAFÖK’ünün 8.5 katı gibi yüksek sayılabilecek bir seviyededir. Ancak Çan santralinin devreye girmesi ile Net Borç / VAFÖK rakamı 2018 yılında 2.5x seviyelerine gerileyebilecektir.
Riskler: Şirketin 2016 sonu itibariyle yaklaşık 0.5 milyar TL’lik bir açık döviz pozisyonu bulunmaktadır. Bu da finansallar üzerinde özellikle kur hareketinin olduğu dönemlerde dalgalanma yaratabilir. Elektrik fiyatlarının seyri de şirket açısından önem arz etmektedir. Bunun yanında şirket değerinin büyük kısmının devam eden yatırımlardan geldiği göz önünde bulundurulursa bu yatırımların tamamlanmasında yaşanabilecek gecikmeler ve problemler hedef fiyat açısından risk oluşturabilir.
ODAŞ’tan Bedelsiz Sermaye Artırımı Hakkında Yeni Açıklama – 18.04.2017
Şirketimizin 210.000.000 (İkiyüzonmilyon) TL kayıtlı sermaye tavanı içerisinde kalmak kaydıyla, her biri 1 (bir) TL nominal değerde 47.600.180 TL olan ödenmiş sermayesinin, tamamı iç kaynaklardan karşılanmak üzere 88.149.820 TL artırılarak toplam 135.750.000 TL’sına çıkarılmasına yönelik bedelsiz sermaye artırım başvurumuz Kurul’un 14.04.2017 tarih ve 17/522 sayılı kararıyla onaylanmış ve 18.04.2017 tarihinde tarafımıza tebliğ edilmiştir. Onaylanmış İhraç Belgesi ekte yer almaktadır.
|
||||
Hisse Haber – ODAŞ’tan Kömür Madenciliği ile İlgili Gelişmeler Hakkında Açıklama – 16.03.2017
İştiraklerimizden Çan Kömür ve İnşaat A.Ş.’nin dolaylı olarak %52 oranında bağlı ortaklığı konumunda olan YS Madencilik San. ve Tic. Ltd. Şti. Çorum İli Dodurga İlçesindeki IR:2600 no’lu kömür madeni işletme ruhsat alanına yönelik olarak Kömür İşletmeleri A.Ş.(KİAŞ) ile 10 yıllık rodövans sözleşmesi yapmıştır. Konu ile ilgili gelişmeler oldukça kamuoyu ile paylaşılacaktır.
ZİRAAT YATIRIM – Odaş ODAS Hisse Analiz 4Ç16 – 14.03.2017
Odaş Elektrik (ODAS, Nötr): Şirket 2016 yılının son çeyreğinde 16,1mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiş ve 2015 yılının aynı dönemindeki 27,5mn TL’lik ana ortaklık net dönem karına göre olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Son çeyrekte zarar kaydedilmesinde kur kaynaklı olarak yüksek finansman giderleri etkili olmuştur. Satış gelirleri 4Ç2016’da bir önceki yılın aynı dönemine göre %8,4 oranında artan şirketin brüt karı ise %71,8 oranında artarak 21,1mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Faaliyet karı da aynı dönemde %20,5 oranında artarak 17,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan Şirket 4Ç2015’teki 17,2mn TL’lik finansman gelirine karşın 4Ç2016’da 39,2mn TL’lik finansman gideri kaydetmiş ve buna bağlı olarak 16,1mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Son çeyrek zararı ile birlikte, Odaş 2016 yılını 9,4mn TL ana ortaklık net dönem zararı ile kapamıştır. Şirket’in 2015 yılı ana ortaklık net dönem zararı 0,6mn TL idi.
OYAK YATIRIM – Odaş ODAS Hisse Analiz 4Ç16 – 14.03.2017
Yılın son çeyreğinde 16 milyon TL zarar açıklarken bu rakam tüm yıl karını -9.4 milyon TL zarara çevirmiş oldu. Şirketin faaliyet performansındaki olumlu seyre rağmen kurlardaki hareket nedeniyle finansal giderlerdeki artışın zarara neden olduğu görülüyor. Şirketin VAFÖK rakamı ise önceki çeyreklerin üzerinde 20 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. (3Ç16: 13.6 mn TL – 4Ç15:11.2 mn TL).
Odaş Elektrik’ten Döviz Poziyonu Hakkında Özel Durum Açıklaması – 03.03.2017
ODAŞ Elektrik Üretim Sanayi Tic.A.Ş.nezdinde 2017 yılı sonuna kadar yapılacak tüm kredi anapara geri ödemelerini karşılayabilecek düzeyde yabancı para mevduatı aktiflerimizde oluşturulmuştur.
ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Haber Yorum – 17.02.2017
Odaş Elektrik (ODAS, Sınırlı Pozitif): Şirket 210mn TL kayıtlı sermaye tavanı içerisinde kalmak kaydıyla, her biri 1 (bir) TL nominal değerde 47.600.180 TL olan ödenmiş sermayesinin, tamamı iç kaynaklardan karşılanmak üzere ve bedelsiz olarak 88.149.820 TL artırılarak toplam 135.750.000 TL’ye çıkarılmasına ve Sermaye Piyasası Kurulu’nun onayı için Kurul’a başvurulmasına karar verilmiştir. Haberin ardından Şirket hisseleri dün günü %7,44 oranında değer kazanarak kapatmıştır.
OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Haber Yorum – 13.02.2017
Bahattin Özal sahip olduğu 2.8 milyon adet hissenin teminat olarak kullanılmaya müsait olması için MKK’ya başvurulduğunu açıkladı. Bu kaydettirmenin satış amacı içermediği ancak gerekli görüldüğünde teminat olarak kullandırılmak için yapıldığı belirtildi. Nötr
ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Haber Yorum – 13.02.2017
Odaş Elektrik (ODAS, Nötr): Şirketin kurucu ortaklarından olan ve %15,76 oranında pay sahibi konumundaki Sayın Korkut Özal’ın vefatından dolayı sahip olduğu 1 TL nominal değerli toplam 7.500.000 adet ODAS Elektrik Üretim Sanayi Ticaret A.Ş.’ne ait paylarının varislerine yasal mirasçılık oranlarda devir işlemi ile ilgili yasal süreçler tamamlanmış ve hisse devir işlemlerine başlanmıştır.
Yeni durum itibariyle devir sonrasında Sayın Korkut Özal’ın varislerinden ve Şirketin kurucu ortaklarından olan Sayın A. Bahattin Özal’ın sahip olacağı yeni pay oranı %15.38’den %17.74’e yükselecek olup, diğer varislerin ferdi sahip oldukları ODAS paylarının oranları %5’in altında yer alacaktır. Sayın A. Bahattin Özal’ın sahip olduğu ODAS paylarından 1 TL nominal değerli 2,8mn adet payın, gerekli görülmesi durumunda teminatlandırılmaya müsait hale getirmek amacıyla borsada işlem gören niteliğine dönüştürülmek üzere Merkezi Kayıt Kuruluşu’na gerekli başvuru yapılacak olup, söz konusu başvuru işlemi herhangi bir hisse satış planlaması amacıyla yapılmayacaktır.
ODAŞ’tan Elektrik Fiyatlarında Yaşanan Fiyat Dalgalanmaları Hakkkında Yatırımcılar İçin Açıklama – 26.12.2016
Son zamanlarda elektrik sektöründe artan fiyat dalgalanmaları çerçevesinde yatırımcılardan gelen sorular üzerine bu süreci uzun pozisyonda geçirdiğimizin ve bu çerçevede fiyat artışlarından negatif bir şekilde etkilenmediğimizin bilgisinin kamuoyuyla paylaşılmasına karar verilmiştir.
ODAŞ’ta Altın, Gümüş ve Antimuan Madencilik Faaliyetleri İle İlgili Önemli Gelişmeler – 09.12.2016
Şirketimiz iştiraklerinden Suda Maden A.Ş. ve Anadolu Export Maden Sanayi Ticaret A.Ş. faaliyetleri ile ilgili gelişmeler aşağıda kamuoyunun bilgisine sunulmuştur.
Antimuan Madenciliği, Antimuan Trioxide (ATO) ve Metal Üretimi
İştirakimiz Suda Maden A.Ş.Kütahya ili Gediz İlçesi Cebrail ruhsat alanı içerisinde seçtiği pilot bir bölgede, mevcut (ATO) fırını ve yeni işletmeye giren metal fırını döküm kapasitesi sınırları çerçevesinde Antimuan madencilik faaliyetlerini sürdürmektedir. Yeni başlayan faaliyetler çerçevesinde, yatırım kaynaklı hiçbir finansal yükümlülüğü bulunmayan Suda Maden A.Ş.’nin, ilk öngörülerde 2016 yılı son çeyreğinde 300.000 USD, 2017 tüm sene için, toplam yaklaşık toplam 600 tonluk ATO ve metal üretimi ile birlikte 2 Milyon USD EBITDA katkısı yapması beklenmektedir. Antimuan’nın Dünya’da rezervleri ilk tükenmesi beklenen ve madenciliği en zor metallerden biri olması, saflaşmış halinin yüksek teknoloji ürünlerinde önemli bir hammadde olarak kullanılıyor olması, madencilik faaliyetini büyütmekten önce katma değeri daha yüksek nihai ürün üretmek Şirketimizin bir sonraki stratejisi içerisinde yer almaktadır.
Değerli Metal Madenciliği
İştiraklerimiz Suda Maden A.Ş. ve Anadolu Export Maden Sanayi Ticaret A.Ş. Uşak ve Kütahya arasında 5 adet ruhsata sahiptir. Bu ruhsatlardan 3 tanesi olan Karağaaç, Cebrail, ve Uğurluca ruhsatları değerli metal varlığı tespit edilmiş alanları kapsamaktadır. Söz konusu ruhsatlardaki değerli metaller olan Altın (Au) ve Gümüş (Ag) beraber değerlendirilerek “Yıldız Altın ve Gümüş Projesi” planlanmıştır. Yıldız Altın ve Gümüş Projesi’nin ana değerli metal kaynağını Karaağaç ruhsatı oluşturmakta olup, aşağıdaki veriler sadece Karaağaç ruhsat alanı içerisindeki çalışmaları ihtiva etmektedir.
Stratex International Plc’nin Türkiye’deki temsilcisi Stratex Madencilik Sanayi ve Ticaret Limited Şirketi tarafından yapılan kısmi çalışmalar çerçevesinde Doğu ve Batı zonunda toplam Au ve Ag kaynağı hesaplanmıştır. Bu hesaplamalara göre her iki zonun gösterilmiş/indicated ve çıkarsanmış/inferred kategorisindeki toplam kaynağı ortalama 0,74g/t Au ve 6,0 g/t Ag içeren 14.475.753 ton (348.150 ons Au/10.71 ton Au ve 2.832.036 ons Ag/86,85 ton Ag)’dur.
Toplam kaynağın Doğu zonunda bulunan 78.000 ons Au/2,4 ton Au ve 474,770 ons Ag/14,71 ton Ag ile Batı zonunda bulunan 89.486 ons Au/2,77 ton Au ve 780.834 ons Ag/ 24,20 ton Ag JORC metoduna göre gösterilmiş (Indicated ) kategorisindedir. Doğu ve Batı zonundaki gösterilmiş/Indicated kaynak toplamı ortalama 0,76g/t ve 5,83g/t Ag içeren 167.486 ons Au ve 1.255.604 ons Ag’dir. Batı zonuda geri kalan 180.664 ons Au/5,6 ton Au ve 1.576.432 ons Ag/48,86 ton Ag ise çıkarsanmış (inferred) katagorisinde değerlendirilmektedir.
Daha önce sadece 156,798 ons Au çıkarsanmış (inferred) olarak tespit edilmiş kaynağın, alınan olumlu sondaj neticeleri çerçevesinde hem gösterilmiş hem de çıkarsanmış kategoride önemli oranda genişlemesi ve halen genişlemeye açık olması, cevherin açık işletmeye uygun olması, ilk belirlemeler çerçevesinde oksitli ve geçiş zonlarının çoğunlukta olması projenin genel rantabilitesini çok uygun olduğunu göstermektedir. Bu çerçevede sahanın genişletme veya sınırlarının oluşturma çalışmaları, ara sondaj ihtiyacı ve gerekli teknolojik testlerle beraber işletmeye dönük Çevresel Etki Değerlendirme Raporu’nun hazırlanmasına yönelik sürecin vakit kaybedilmeden başlanılmasına karar verilmiştir.
KAP açıklaması – 01.12.2016
ODAS’tan Devreye Alınan Metal Üretim Fırını ve Altın Madenciliği Ar-Ge Çalışmaları ile İlgili Açıklama
%100 oranında bağlı ortaklığı konumunda olduğumuz Suda Maden A.Ş. firmamız tesislerinde Metal Üretim Fırını bugün (01.12.2016 tarihi) itibariyle devreye alınmıştır. Bu sayede Antimuan Trioksit üretimi ile birlikte üretim gamı içerisine metal üretimi de dahil edilmiştir. 2016 yılı son çeyreğinde başlayan Antimuan Trioksit satışlarına ilave olarak metal üretimine yönelik satışlarında da 2017 yılı başı itibariyle başlaması planlanmaktadır.
Böylelikle söz konusu üretimlerle birlikte grubumuzun portföyünde yer alan dolara endeksli gelir kalemlerinde de artış sağlanacaktır.
2017 yılı için senelik üretim projeksiyonları ve gelir kalemleri ile ilgili beklentilerimizin Aralık (2016) ayı içerisinde paylaşılması hedeflenmektedir. Şirketimizin Antimuan maden üretiminin ve ilişikli endüstriyel ham madde üretim tesislerinin beklenenden hızlı ve başarılı bir şekilde devreye alması, söz konusu faaliyetlerle ilgili projeksiyon paylaşımlarının ilgili faaliyetlerin ardından gelmesine sebebiyet vermiştir.
Aynı şekilde altın madenciliğine yönelik araştırma/geliştirme çalışmalarının ilk kısmının yine Aralık (2016) ayı içerisinde paylaşılması hedeflenmektedir.
ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Analiz 3Ç16 – 10.11.2016
Odaş Elektrik (ODAS, Nötr): Odaş 2016 yılı üçüncü çeyreğinde 2,2mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiş ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 29mn TL’lik zarara göre net dönem zararı azalmıştır. Şirketin zarar kaydetmesinde 13,2mn TL’lik finansman gideri etkili olmuştur. Şirketin satış gelirleri %3 oranında azalarak 131,4mn TL’ye gerilemesine karşın brüt kar ise %37 oranında artarak 13,3mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Finansman öncesi faaliyet karı da %99 oranında artarak 11,8mn TL’ye yükselmiştir. Finansman giderlerinin 40mn TL’den 13,2mn TL’ye gerilemesinin de olumlu katkısıyla şirket bir önceki yılın aynı dönemine göre daha düşük zarar kaydetmiştir. Üçüncü çeyrek zarar rakamıyla birlikte Ocak-Eylül dönemi karı 6,7mn TL’ye gerilemiştir. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 28mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti.
ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Analizi – 22.08.2016
Odaş Elektrik Üretim (ODAS, Sınırlı Negatif): Odaş 2016 yılının ikinci çeyreğinde 1,8mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 625bin TL net dönem karı açıklamıştı. Satış gelirleri %3 oranında azalan şirketin brüt karı ise %46,8 oranında artarak 16,1mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet karı da %18,9 oranında artan şirketin net finansman giderleri 8,3mn TL’den 12,8mn TL’ye yükselmiş ve şirketin bu çeyrek zarar açıklamasında ana etken olmuştur. İkinci çeyrek zarar rakamı ile birlikte Odaş’ın Ocak- Haziran dönemi karı 8,9mn TL olmuş ve yine de bir önceki yılın aynı dönemine kaydedilen 914bin TL’lik net kar rakamına göre iyi bir görüntü sergilemiştir.
ODAŞ Elektrik Üretim Ortaklık Yapısı ve Faaliyet Konusu
ODAŞ, dikey entegre yapısıyla enerji v e madencilik alanlarında faaliyet gösteren bir şirketler topluluğudur. Grup dikey entegre bir iş modeline yönelik olarak elektrik üretimi, elektrik perakende v e doğal gaz satışı, maden üretimi v e satışında faaliyet göstermektedir.
Ortaklık Yapısı (%)
Diğer %50.8
Abdulkadir Bahattin Özal %17.7
Bb Enerji Yatirim Sanayi Ve Ticaret Anonim Şirketi %15.8
Burak Altay %15.6
