Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Odaş Enerji M...

Odaş Enerji Maden ODAS Hisse Analiz ve Yorumları

Odaş Elektrik Maden ODAS hisse senedi ile ilgili tüm güncel analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda bulabilirsiniz. Kurum ve uzmanların ODAS ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, hisseye ait haber,veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.

İŞ YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Haber Analiz – 25.05.2018

Yabancı para pozisyonun Odaş Enerji üzerindeki etkisi
Odaş Enerji, henüz bilançosunda realize olmamış kömür, altın, gümüş ve antimuan rezervleri üzerindeki pozitif etkisinin bilançoda yer alan yabancı para cinsi yükümlülükleri üzerindeki negatif etkisinden daha fazla olduğunu belirtti. Ayrıca şirketin 330MW kapasiteli Çan kömür santralinin Haziran’da devreye girmesi bekleniyor. Şirket ürettiği elektriği her 3 ayda bir tüfe-tefe (enflasyon) ortalamasına göre artacak alım garantili fiyattan satmayı planlıyor. Buna ek olarak, kapasite mekanizmasından da ek gelir elde edecek. Bu yatırıma yönelik ana para ödemelerinin 2019 yılında başlayacak olması da dikkate alındığında grubun konsolide bilanço yapısında nakit akışına pozitif yansıması hesaplanmaktadır. Hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz.

 

İŞ YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Analiz 1Ç18 – 11.05.2018

Kapanış (TL) : 5.26 – Hedef Fiyat (TL) : 7.79 – Piyasa Deg.(TL) : 714 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.04 ODAS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 48.17

Zayıf operasyonel sonuçlar

ODAŞ 1Ç18 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 13 milyon TL net zarara karşılık 57 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam bizim net zarar beklentimiz olan 9 milyon TL’nin oldukça altında kaldı. Sapmamızın ana nedeni olarak beklentimizden yüksek gerçekleşen kur farkı zararını söyleyebiliriz. Şirketin 1Ç18’de satışları yıllık bazda %33 artarak 194 milyon TL’ye toplam elektrik üretimi ise 126 milyon kWs olarak gerçekleşti. 1Ç18’de ortalama spot elektrik tarifesi 172 TL/MWs iken şirketin ortalama elektrik satış tarifesi 269 TL/MWs olarak gerçekleşti. Şirket 1Ç18’de %4.7 FAVÖK marjı ile 9 milyon TL FAVÖK açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde ise %9.5 FAVÖK marjı ile 14 milyon TL FAVÖK kaydetmişti. Urfa santralindeki bakım çalışmaları, antimuan fırınlarından bir tanesinde geçici üretim durması ve mevsimsellikten dolayı kömür satışının yapılamaması operasyonel karlılığı olumsuz etkiledi.

Yatırımlar ile ilgili gelişmeler: Çan kömür santralinin Haziran ayında devreye girmesi planlanıyor. Değerli maden ile ilgili ÇED süreci devam ediyor ve Ağustos ayında alınması hedefleniyor.

2018 Öngörüleri: Şirket 2018 yılında 2017 yılında açıkladığı satış rakamının en azından 2 katına ve FAVÖK rakamının da 4 katına ulaşmasını hedefliyor. Piyasanın sonuçlara olumsuz tepki vermesini bekliyoruz. Değerlememizin üzerinden geçeceğiz.

TACİRLER YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Analiz 1Ç18 – 11.05.2018

Odaş Elektrik – 1Ç18 sonuçlarını 56.5 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de, 13.3 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 194 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %33 büyüdü. Şirket, 1Ç18’de 9 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %34 gerileme gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 484 baz puan azalarak %4.7 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %13 büyüyerek 1,146 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/özsermaye rasyosu 5.1x olurken, net borç/FAVÖK rasyosu 23x olarak kaydedildi.

ZİRAAT YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Analiz 1Ç18 – 11.05.2018

Odas Elektrik (ODAS, Negatif): Şirket ilk çeyrekte 56,6mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde şirket 13,3mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti. Satış gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %33,4 oranında artan şirketin brüt karı ise %20,3 oranında azalarak 12,6mn TL’ye inmiştir. Şirket 1Ç2018’de 16,8mn TL faaliyet zararı kaydetmiştir. Şirket’in finansman gideri ise 1Ç2017’deki 26,4mn TL’den 50,6mn TL’ye yükselmiş ve zarar kaydedilmesinde ana etken olmuştur.

OYAK YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Analiz 1Ç18 – 11.05.2018

ODAS: Odaş Elektrik ilk çeyrekte 57mn TL net zarar açıkladı. Bizim beklentimiz 37mn TL net zarardı, piyasa beklentisi bulunmuyordu. Beklenenden yüksek kur farkı zararları ve reeskont giderleri net karda sapmaya neden oldu. FAVÖK ise 9mn TL ile beklentimize yakın seviyede gerçekleşti. Şirket Çan santralinin Haziran ayında Bakanlık izniyle açılacağını açıkladı ve 2018 hedefleri olan net satışın iki, FAVÖK’ün de 4 katına çıkması hedefinde değişiklik yapmadı. 2019 hedefleri ise 30 Haziran’a kadar açıklanacak. Risksiz faiz oranında yaptığımız değişiklikten ötürü hedef fiyatımızı 7.5 TL’ye çektik. AL tavsiyemiz devam ediyor.

 

İŞ YATIRIM – Odaş Enerji ODAS Hisse Analiz – 30.03.2018

İş Yatırım’da ilk defa düzenlediğimiz Enerji Sektörü Yatırımcı Günü 27 Mart tarihinde gerçekleştirildi. Yatırımcı Günü’ne katılan 15 Portföy Yönetim Şirketi, Şubat 2018 sonu itibarı ile sektörde yönetilen 165 Milyar TL’nin %88,4’ünü yönetmektedir.

Odaş Enerji, Zorlu Enerji ZOREN ve Akenerji AKENR ile toplantılar yapıldı. Yatırımcıların özellikle şirketlerin büyüme stratejisi, bilanço yönetimi ve yeni açıklanan devlet garantili alım mekanizmasıyla ilgilendiği gözlemlendi. Aşağıda şirket yöneticilerinin toplantılarda verdikleri ana mesajları bulabilirsiniz. Zorlu Enerji ve Akenerji notlarını hisselerin sayfalarında bulabilirsiniz.

ODAŞ Enerji (<ODAS.IS>, HD: TL7.8, artış potansiyeli : %15, AL)

  • 140MW kapasiteli Urfa doğalgaz santrali ortalama spot fiyatlarının üzerinde satmaya devam ediyor.
  • GAP bölgesinde baraj yapılması, baz yük santral yapılması ya da iletim hatlarının yenilenmesi santralin fiyat avantajını biraz aşağıya çekebilir, fakat henüz böyle bir gelişme yok.
  • Kömür santralinde yatırım maliyeti emsallerine göre yaklaşık 3-4 kat daha ucuz.
  • Yerli kömüre iki farklı teşvik var: i) TETAŞ üretimin ilgili yönetmelikteki formül çerçevesinde yaklaşık %50’sini 201.35 TL/MWs üzerinden alıyor ve bu fiyat 1Ç18 için geçerli. Yedi sene boyunca her çeyrek enflasyon oranında artacak, ii) kapasite ödeme mekanizması dâhilinde ve rilen teşvik ile doğrudan ilave FAVÖK katkısı sağlayacak.
  • Çan kömür santralinin 7000-7500 saat çalışması bekleniyor.
  • Kömür satışında 2017 yılının son 2-3 ayında 40 milyon TL’lik kömür satışı oldu. 2018 yılında kömür satışında artış bekleniyor.
  • Çan kömür santralinin 2018 yılında ana para ödemesi beklenmiyor. Şirketin yatırım teşviği sayesinde kurumlar vergisinde önelim avantaj sağlanacak. Elde edeceği FAVÖK ile yatırım maliyetinin emsallerine göre çok düşük olması sebebiyle kredi borcunu çok hızlı geri ödemesi planlanmakta.
  • Altın madeninde yatırım tutarının 25-30 milyon dolar olması bekleniyor.
  • Şirket 2017 yılında antimuan işinden 4 milyon dolar FAVÖK yarattı.
  • Şirket antimuan saflaştırma teknolojisi üzerinde araştırmaları bulunmakta. 2018 yılında,2017 yılın sonunda faaliyete geçen kapasite artışı sayesinde antimuan satışında önemli bir artış öngörülüyor.
  • İleriki dönemlerde finansal yapısına göre temettü dağıtmaya sıcak bakıyor.

İŞ YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Haber – 23.03.2018

Kapanış (TL) : 6.88 – Hedef Fiyat (TL) : 6.54 – Piyasa Deg.(TL) : 934 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.82 ODAS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -4.88

BB Enerji Yatırım Sanayi ODAŞ Enerji hisseleri ile ilgili olarak MKK’ya başvurdu- Nötr
BB Enerji Yatırım Sanayi, Kurul kaydında olan ancak Borsada işlem görmeyen statüde 14.389 milyon TL nominal tutarlı Odaş Enerji pay senetleriyle ilgili olarak MKK’ya başvurdu. Şirket bunun arkasındaki amacın ise BB Enerji Yatırım’ının ileride oluşabilecek finansman ihtiyacını karşılamak için olduğunu söyledi.

Odaş Maden MKK Başvurusu Hakkında Açıklama Yaptı – 22.03.2018

Şirketimizin %15,76 oranında pay sahibi konumunda olan BB Enerji Yatırım Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Şirket) aldığı Yönetim Kurulu Kararında, nezdinde yer alan 14.389.099,250 adet ODAS Payının şirket bilançosunda dönen varlıklar bölümü içerisinde yer alabilmesi amacıyla Borsa’da işlem gören niteliğe dönüştürülmesi için MKK’ya başvurulmasına karar verilmiştir. İlgili Yönetim Kurulu kararında Şirket’in ilgili işleminin payların borsada satışına yönelik olmadığı ilave olarak yer almaktadır.

İŞ YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 4Ç17 – 13.03.2018

Kapanış (TL) : 7.23 – Hedef Fiyat (TL) : 6.54 – Piyasa Deg.(TL) : 981 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.82 ODAS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -9.48

Vergi geliri net karı olumlu etkiledi (olumlu)
ODAŞ 4Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 16 milyon TL net zarara karşılık 118 milyon TL net kar açıkladı. Operasyonel performansının beklentilerden iyi olması ve ertelenmiş vergi geliri tahminimizin sapmasına neden oldu. 4Ç17’de satışlar yıllık bazda %34 artarak 192 milyon TL’ye ulaştı. 4Ç17’de ortalama spot elektrik fiyatı 165 TL/MWs iken şirketin ortalama satış fiyatı 271 TL/MWs idi. Şirket yılın son çeyreğinde 19 milyon TL FAVÖK açıkladı. FAVÖK marjı ise %10 seviyesinde idi.

Yatırımla ilgili gelişmeler: Can kömür santralinin ilk ateşlenmesinin 18 Mart tarihinde yapılması ve ticari elektrik satışının da bunu takip eden iki ay içerisinde başlanması hedeflenmektedir. Şirket 2018 konsolide FAVÖK rakamının 2017 yılına göre en az 4 katına ulaşmasını bekliyor. 2018- 2019 yıllarına yönelik projeksiyonların 30 Haziran’a kadar paylaşılması planlanmaktadır.

GARANTİ YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 4Ç17 – 13.03.2018

Hedef Fiyat: 7,80 TL

ODAŞ Enerji (ODAS, EP, Fiyat:7.23TL, Piyasa Değeri TL981mn): Odaş Enerji 4Ç17’de 30mn TL net zarar beklentimize karşın 188mn TL ertelenmiş vergi gelirinin etkisi ile 118mnTL net kar açıkladı. Odaş Enerji için konsensüs beklentisi bulunmamaktadır. 4Ç17’de satışlar yıllık bazda %34 artarak 192mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Urfa doğalgaz santralinin üretim hacmi ise 2017’de yıllık bazda %14 düşmüştür. Santralin ortalama elektrik satış fiyatı ise 2016’daki 290TL/MW seviyesinden, 2017’de 262TL/MW’ye gerilemiştir. Urfa santrali elektrik satışlarının spot elektrik fiyatına göre primi aynı dönemde %110’dan %60 seviyesine gerilemiştir. Odaş Enerji 4Ç17’de 19mnTL FVAÖK kaydetmiştir. Şirket 4Ç16’da 20mn TL FVAÖK kaydetmişti.

Açıklanan yüksek net karın etkisi ile hisse etkisini olumlu bekliyoruz. Şirket 2018 yılında konsolide net satışlarının en az iki katına çıkmasını ve konsolide FVAÖK’ün en az dört katına çıkmasını öngörüyor. Şirket ayrıca yaptığı açıklamada mevcut durum itibariyle 340MW elektrik üretim kapasitesi olan Çan linyit santralinde 18 Mart’ta ilk ateşlemenin yapılmasını ve sonrasında iki ay içerisinde ticari elektrik satışına başlanmasına hedeflendiğini açıkladı. 4Ç sonuçları ve öngörüler sonrasında tahminlerimizi güncelliyoruz. Hisse için tavsiyemizi Endekse Paralel Getiri olarak revize ederken 12 aylık hedef hisse fiyat tahminimizi 7.80TL’ye revize ediyoruz.

OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 4Ç17 – 13.03.2018

ODAS: Odas Elektrik 4. Çeyrekte 118mn TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 27mn net zarardı. Piyasa beklentisi bulunmuyor. Vergi teşviklerinin etkisiyle 188mn TL’lik ertelenmiş vergi karı net karı şişirmiş görünüyor. Kur farkı giderlerinin etkisiyle vergi öncesi kar rakamı –TL44mn ile bizim beklentimiz olan –TL35’den daha kötü geldi. Öte yandan, kömür satışlarının etkisiyle FAVÖK bizim tahminimizin %90 üzerinde gerçekleşti. Şirket Çan santralinin ateşlemesinin 18 Mart’ta yapılacağını, faaliyete başlamasının ise ateşlemeden 2 ay sonra olacağını açıkladı. Odaş yönetimi ayrıca 2018’de en az 2 kat satış geliri ve 4 kat FAVÖK büyümesi beklediklerini belirtti. 2019 için tahminlerin ise 30 Haziran’a kadar paylaşılacağı açıklandı. Hisseler ile ilgili AL tavsiyemizi ve 8,70 TL’lik hedef fiyatımızı koruyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 4Ç17 – 13.03.2018

Odaş Elektrik – 4Ç17 sonuçlarını 118.2 milyon TL net kar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde, 16,1 milyon TL zarar açıklamıştı. Faaliyet performansı yıllık bazda zayıf olmasına rağmen, şirketin net karınındaki güçlü yükselişin altında yatan temel sebep şirketin kaydettiği 188 milyon TL tutarındaki ertelenmiş vergi geliridir. Net satışlar 192 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %34 arttı. Şirket, 4Ç17’de 19 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %5 azalış gösterdi ve 19 milyon TL olarak kaydedildi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 410 baz puan azalarak %10 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %27 artarak 1,019 milyon TL olarak gerçekleşti.

 

Odaş Mikronize Kireç Taşı İhtiyacı Hakkında Bir Açıklama Yaptı – 06.03.2018

Grup şirketlerimizden Çan Kömür ve İnşaat A.Ş. firmasının bünyesinde faaliyet gösterecek olan Çan-2 Termik Santralinin ihtiyacı kapsamında kullanılacak mikronize ve pulvarize (öğütülmüş) kireçtaşı tedariğinin şirketimizin dikey entegre yapısı kapsamında %100 iştirakimiz olan Suda Maden A.Ş. tarafından karşılanmasına karar verilmiştir.

Bu minvalde, Çan-2 Termik Santrali’nin hemen yanında bulunan ve Elektrik Üretim A.Ş. (EÜAŞ) bünyesinde faaliyet gösteren 18 Mart Çan Termik Santral ihtiyacına yönelik olarak 2 yıl süre ile toplam 800.000 Ton mikronize ve pulvarize (öğütülmüş) kireçtaşı ihalesi kapsamında iştirakimiz Suda Maden A.Ş. 35.520.000 TL ile en düşük teklifi vermiştir. Gelişmeler oldukça kamuoyu ile paylaşılacaktır.

 

Odaş Elektrik TETAŞ’ın Yerli Kömür Yakıtlı Elektrik Üretim Santrallerinden Elektrik Enerjisi Temini Hakkında Açıklama Yaptı – 04.12.2017

KAP: Bilindiği üzere grubumuzun enerji alanındaki toplam üretim portföyümüzün %70’ine kadar olan kısmını 2018 itibariyle yerli kömür termik santrali oluşturacaktır.

Bu çerçevede, 2017/11070 Sayılı Bakanlar Kurulu Kararı ile onaylanan ve 2 Aralık 2017 Tarihli ve 30258 Sayılı Resmî Gazete’de yayınlanan Yerli Kömür Yakıtlı Elektrik Üretim Santrallerinden Elektrik Enerjisi Temini Hakkındaki söz konusu karar sayesinde Grubun elektrik üretim gelirlerinde 2018 yılından geçerli olmak üzere 7 yıl süre ile asgari bir gelir garantisi sağlanacaktır.

Ayrıca ithal kömür santralleri de yerli kömür kullandığı ölçüde 7 sene boyunca orantısal olarak bu teşvikten faydalanabilecektir.

13.11.2014 tarihinde yaptığımız özel durum açıklamasında da belirtildiği üzere Çan ve yakın çevresini kömür tedarik merkezi olarak tayin edip, bölgede bir hub oluşturma stratejimizle uyumlu bir gelişmedir.

 

GARANTİ YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Yorum – 30.11.2017

ODAŞ Enerji (ODAS, EÜ, Fiyat:4.83TL, Piyasa Değeri TL656mn): Çan-2 Santral’i hakkında ÇED olumlu kararının iptali konusunda açılmış davada sonuç Odaş lehine gerçekleşti. Ayrıca Antimuan Madenciliğine yönelik olarak yapılan ilave üretim fırını planlamaya uygun zamanlama ile devreye alındı.

ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Yorum – 30.11.2017

Odaş Elektrik (ODAS, Sınırlı Pozitif): Şirketin önceden açıkladığı Çan-2 Termik Santral Projesi’nin “Çevresel Etki Değerlendirmesi Olumlu” kararının iptali ve yürütmenin durdurulması istemiyle açılmış olan davalar, Çanakkale İdare Mahkemesinin kararları çerçevesinde şirket lehine gerçekleşmiştir. Ayrıca Antimuan Madenciliğine yönelik olarak yapılması planlanan ilave üretim fırını tamamlanmış olup devreye alınmıştır.

Çan-2 Termik Santral Yatırımı ve Antimuan Madenciliği Hak. Bilgilendirme- 29.11.2017

Mahkeme Şirket Lehine Sonuç

KAP Açıklaması : Şirketimizin 10.03.2015 tarihli Özel Durum Açıklamasında belirtilmiş olan Çan-2 Termik Santral Projesi’nin “Çevresel Etki Değerlendirmesi Olumlu” kararının iptali ve yürütmenin durdurulması istemiyle açılmış olan 2015/183E. ve 2015/176E. sayılı dosyalara ilişkin davalar, Çanakkale İdare Mahkemesinin 2017/1565 ve 2017/992 no’lu kararları çerçevesinde şirketimiz lehine gerçekleşmiştir.

İlave Yatırım Tamamlandı

KAP Açıklaması: 09.11.2017 tarihli Özel Durum Açıklamasında belirtilmiş olan Antimuan Madenciliğine yönelik olarak yapılması planlanan ilave üretim fırını tamamlanmış olup devreye alınmıştır.

ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Teknik Analiz – 13.11.2017

Üçgenin Üst Bandına Yükseleceğini Düşünüyoruz

Tercih ettiğimiz elliott sayımına göre, hisse 4 no’lu dalgasında üçgen düzeltme yapmakta ki bizce, bu üçgen düzeltmenin sonuna geldik. Geçen hafta üçgen düzeltmenin alt bandında, artan işlem hacmi ile birlikte gürültülü bir görüntü sergileyen hissede, RSI kendi alçalan trend çizgisini kırmış durumda. MACD ise sinyal çizgisine yaklaşmakta. Bu kapsamda, ortalamaların da yoğun olarak bulunduğu 5,65 civarındaki direncin kırılacağını ve hissenin ilk etapta üçgen üst bandını test edebileceğini düşünüyoruz.

Kapanış: 5,58    Satış Seviyeleri: 5,88 5,93    Zarar Kes: 5,47

İŞ YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 3Ç17- 10.11.2017

Kapanış (TL) : 5.51 – Hedef Fiyat (TL) : 6.53 – Piyasa Deg.(TL) : 748 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.32 ODAS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.51

Odaş 3Ç17 finansallarını açıkladı. ODAŞ 3Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 2 milyon TL net zarara karşılık 13 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam bizim 20 milyon TL olan net zarar beklentimizden daha iyi. Sapmamızın ana nedeni olarak beklentimizden daha düşük gerçekleşen finansal giderleri söyleyebiliriz. Satışlar 126 milyon kWs elektrik üretimi ile yıllık bazda %2 artarak 134 milyon TL olarak gerçekleşti. 3Ç17’de ortalama spot elektrik tarifesi 175 TL/MWs iken şirketin ortalama elektrik satış tarifesi 267 TL/MWs. Şirket 3Ç17’de %13 FAVÖK marjı ile 10 milyon TL FAVÖK açıkladı. Çan kömür santralinin 2018 yılının başında devreye girmesi bekleniyor. Şirket Ekim ayı itibariyle kömür satışına başladı.

Şirket net zarar açıkladığından dolayı piyasanın tepkisinin olumsuz olacağını düşünüyoruz.

OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 3Ç17- 10.11.2017

Yılın üçüncü çeyreğinde 13 milyon TL zarar açıklarken bu rakam finansal giderler nedeniyle bizim beklentimiz olan 7 milyon TL kara göre daha olumsuz gerçekleşti. Ancak şirketin faaliyet karının ise tamamıyla beklentiler dahilinde olduğu görülüyor. Şirketin FAVÖK rakamı 10 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken bizim beklentimiz de bu seviyedeydi.

Şirketin Urfa Doğalgaz santralinin satış fiyatlarındaki iyileşmeden olumlu etkilendiği görülürken Antimuan satışlarının katkısının da üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre arttığı görülüyor. Şirket için esas öneme sahip olan ve 2018 ilk çeyrekte devreye girmesi beklenen Çan kömür santrali yatırımı için gecikme beklenmediği belirtildi. Kömür satışlarının ise Ekim ayında başladığı belirtilirken bunun etkisi son çeyrek rakamlarında görülecektir.

TACİRLER YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 3Ç17- 10.11.2017

Odaş Elektrik – 3Ç17 sonuçlarını 13.0 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de 2.2 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 134 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %2 büyüdü. Şirket, 3Ç17’de 10 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %24 düştü. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 267 baz puan azalarak %7.7 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %16 artarak 803 milyon TL olarak gerçekleşti.

 

ODAŞ Enerji Elektrik Perakende Satış A.Ş. Müşteri Portföyünün Genişletilmesi Hakkında Açıklaması – 23.10.2017

ODAŞ Grubunun dikey entegre iş modeli kapsamındaki uzun dönemli stratejik planlarına paralel olarak grubun bünyesinde yer alan 340 MWm/330 MWe kurulu güçteki yerli kömüre dayalı baz yük termik santralinin yakın bir süreçte devreye girmesi ile birlikte, grubun elektrik perakende satış portföy büyüklüğünü güçlendirmek için Şirketimizin %100 oranında bağlı ortaklığı konumunda bulunan ODAŞ Enerji Elektrik Perakende Satış A.Ş. ile 2M Enerji Toptan Elektrik Ticaret A.Ş. (2M Enerji) arasında 2M Enerji’nin sahip olduğu tüm portföyün (Toplam: 7.000 aktif sayaç) ODAŞ Enerji Elektrik Perakende Satış A.Ş.’ye devredilmesi hususunda anlaşmaya varılmıştır.

 

 

İŞ YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 2Ç17 – 22.08.2017

Kapanış (TL) : 5.06 – Hedef Fiyat (TL) : 6.53 – Piyasa Deg.(TL) : 687 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.82 ODAS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 29.05

Devam eden yatırımları zamanında devreye girecek
ODAS 2Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 2 milyon TL net zarara karşılık 8 milyon TL net kar açıkladı. Bizim net zarar beklentimiz ise 17 milyon TL idi. Tahminimizin sapmasının ana nedeni olarak beklentimizden daha iyi gerçekleşen finansal giderleri söyleyebiliriz.

Satışlar 2Ç17’de yıllık bazda %24 artarak 143 milyon TL’ye ulaştı. Bu çeyrekte Urfa doğalgaz santrali geçen senenin aynı dönemine kıyasla daha az üretim yaptı ve ortalama satış fiyatı daha düşük gerçekleşti. 2Ç17’de Urfa doğalgaz santralinin ortalama elektrik satış fiyatı 243TL iken geçen senenin aynı döneminde 287TL idi. Şirket yılın ikinci çeyreğinde 11 milyon TL FAVÖK açıkladı.

Bu rakam 2Q16’da ise 14 milyon TL idi.
Yatırımlarıyla ilgili gelişmeler: (i) Çan kömür santralinin 6 ay içerisinde devreye girmesi bekleniyor, (ii) altın üretimi ile ilgili olarak hala ÇED raporu bekleniyor, (iii) antimuan üretimi için ek kapasitenin Ekim ayında devreye girmesi bekleniyor ve (iv) şirket 6 ay içinde 200.000 ton kömür üretimi ve satışı planlıyor. Hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz.

OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 2Ç17 – 22.08.2017

Odaş yılın ikinci çeyreğinde 7.8 milyon TL net kar açıklarken piyasa beklentisi 2 milyon TL zarar seviyesindeydi. Özellikle finansal gelirler şirketin karlılığına olumlu yansıdı. Diğer taraftan FAVÖK ise ikinci çeyrekte 11.3 milyon TL ile piyasa beklentisi olan 11.7 milyon TL paralelinde gelmiş oldu. Şirket Çan kömür santrali yatırımının inşaat kısmının Ağustos sonunda tamamlanmasını beklerken santralin faaliyete alınması çalışmalarının ise altı ay içerisinde tamamlanmasını bekliyor. Şirket için hedef fiyatımızı %15’lik iskontoyu kaldırmamız neticesinde 4.90TL seviyesinden 5.80 TL seviyesine yükseltirken Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 2Ç17 – 22.08.2017

Odaş Enerji (ODAS, Nötr): Odaş 2017 yılının ikinci çeyreğinde 7,8mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde Şirket 1,8mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti. Satış gelirleri %24 oranında artan şirketin brüt karı ise satış maliyetlerindeki yüksek artışın etkisiyle %30 oranında azalmış ve 11,3mn TL’ye gerilemiştir. Diğer taraftan, operasyonel giderlerdeki azalma ve diğer faaliyetlerden giderlerdeki gerilemeye bağlı olarak faaliyet karı 10,3mn TL ile yaklaşık aynı sevide kalmıştır. Buna ilaveten 2Ç2016’da kaydedilen 12,8mn TL’lik net finansman giderine karşın, 2Ç2017’de 1,8mn TL net finansman geliri kaydedilmesi bu çeyrekte kar açıklanmasında ana etken olmuştur. İki çeyrek kar rakamına karşın Şirket ilk altı ayda 5,5mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Geçen yılın aynı döneminde Şirket 8,9mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.

 

İŞ YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Haber Yorum – 02.06.2017

Kapanış (TL) : 5.47 – Hedef Fiyat (TL) : 4.29 – Piyasa Deg.(TL) : 743 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.14 ODAS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -21.64 Analist: [email protected]

Odaş’ın %100 Bağlı Ortaklığı konumundaki Suda Maden A.Ş. 3 yıl vadeli toplam 9.3 Milyon Euro kredi aldı. Bu kredi ile birlikte, Grubun değerli ve stratejik metal madenciliği alanındaki konumunu büyütmesi ve güçlendirmesi hedeflenmektedir.

OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Haber Yorum – 02.06.2017

Odaş bağlı ortaklığı Suda Maden Pasha Yatırım Bankasından 3 yıl vadeli 9.3 milyon EUR tutarında bir kredi aldığını açıkladı. Bu krediyi şirketin metal madenciliği alanında büyüme için kullanması beklenmektedir. Hatırlanacağı gibi Suda Maden halihazırda grubun Antimuan madenciliği faaliyetlerini sürdürmektedir. (Olumlu)

Suda Maden A.Ş. Kredi Kullanımı Hakkında – 01.06.2017

Şirketimizin %100 Bağlı Ortaklığı konumundaki Suda Maden A.Ş. nezdinde, PASHA Bank OJSC bünyesindeki PASHA Yatırım Bankası A.Ş. tarafından 3 yıl vadeli toplam 9.3 Milyon Euro tutarındaki kredi bugün itibariyle şirketin kullanımına açılmıştır. Bu kredi ile birlikte, Grubun değerli ve stratejik metal madenciliği alanındaki konumunu büyütmesi ve güçlendirmesi hedeflenmektedir.

 

BMD Araştırma – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz – 26.05.2017

ODAŞ Çan Termik Santrali Saha Ziyareti Bilgilendirme Notları

1. İnşaat’ın tamamlanma oranının %90’nın üzerinde olduğu makine&ekipman montajının ise %75’in üzerinde olduğu açıklandı.

2. 2017 Kasım itibari ile tüm çalışmaların tamamlanması ve üretime geçilmesi planlanmaktadır. Bununla birlikte bu tarz büyük projelerde görülmesi oldukça doğal olası aksaklıklar nedeni ile muhafazakâr tarafta yer alınması adına üretimin 2018 Ocak itibari ile başlayacağına yönelik kabullerin yanlış olmayacağı ifade edildi.

3. Santralin yılda ortalama 7.500 saat civarında faal olmasının beklendiği ifade edildi. Söz konusu beklenen faal çalışma saat süresi yaklaşık %85-90 KKO oranına denk gelmektedir. Bununla birlikte öngörülmemesine rağmen ilk yıl yaşanabilecek olası aksaklıklar nedeni ile en kötümser senaryoda santralin yılda ortalama 5.500 saat faal olması ve KKO’nun %60-65 arasında gerçekleşmesinin beklendiği ifade edildi.

4. Çan termik santralinin kömür tedariki için çevre sahalardan kömür tedarik anlaşmalarının yapıldığı ve önümüzdeki 5-6 yıllık süreçte tüm gerekli kömür miktarının dışarıdan tedarik edileceği ifade edildi. Tedarik edilecek kömürün yüzey seviyelerinde (açık ocak) yer aldığı bundan dolayı maliyetinin nispeten daha düşük olacağı açıklanmıştır. Kömür maliyetinin üretilen MW başına 60-65 TL civarında gerçekleşeceği toplam üretim maliyetinin ise MW başına 80-90 TL civarında gerçekleşmesinin beklendiği ifade edilmiştir.

5. Kömürün tespit edildiği bölgede 80 milyon tondan fazla kömür olduğu ve bunun 2 milyon ton kadarının ise açık ocaktan yani fazla bir çaba harcamadan yüzeyden temin edilebilecek şekilde olduğu açıklanmıştır. Yatırımın tamamlanması sonrasında başlayan üretimle yılda ortalama 1,7 milyon ton kömür çıkarılacağı öngörülmektedir.

6. 2018 yılında sadece termik santralden 235-240 milyon civarında FAVÖK beklendiği ifade edildi. Söz konusu FAVÖK tahminine geçen sene ki elektrik fiyatları ile ulaşıldığı artan kurun etkisi ile elektrik satış fiyatlarının yükselmesi durumunda FAVÖK rakamının daha fazla olması gerektiği belirtildi.

7. Altın aranılan sahalarda 10,7 ton/348.000 ons altın kaynağı olduğu belirtildi ancak bu kaynağın ne kadar ının ekonomik olarak çıkarılabilir miktarda olduğunun tespitinin takip eden aylar içerisinde sonuçlanacağı ifade edildi. Altının çıkarılamaya başlanması ile ons başına 400 USD üretim maliyetinin oluşmasının tahmin edildiği ifade edildi.

8. Antimuan madeni için de aylık üretimin 60-70 ton civarında olduğu ve 2017 sonbaharda ise üretimin 100 ton seviyelerine yükselmesinin planlandığı belirtildi. Ton başına elde edilen FAVÖK miktarının 4.500 USD olduğu ifade edildi. Bu durumda antimuan madeninden elde edilen FAVÖK rakamının ortalama 2-3 milyon USD arasında olmasının beklendiği açıklandı.

9. Özetlemek gerekirse söz konusu veriler ışığında Şanlıurfa’daki doğalgaz santralinin de 60 milyon TL civarında FAVÖK üretmesi de hesaba katıldığında elektrik fiyatlarının güncellenmemesi durumunda dahi ODAS’ın sadece santrallerden gelen, madencilik faaliyetinden elde edilen FAVÖK rakamının hesaba katılmadığı durumda bile yıllık 300 milyon TL ve üzerinde FAVÖK üretmesi beklemekteyiz.

 

OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 1Ç17 – 11.05.2017

Odaş yılın ilk çeyreğinde 13.3 milyon TL zarar açıklarken bu rakam açıklarken geçtiğimiz yıl 10.7 milyon TL net kar bulunmaktaydı. Şirketin faaliyet karı aynı seviyelerde kalırken özellikle döviz açık pozisyonu ve borçluluğu nedeniyle artan net finansal giderler karlılığı olumsuz etkiledi. Şirketin VAFÖK’ü ise 2017 ilk çeyrekte 13.9 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken 2016 ilk çeyrekte 13.4 milyon TL VAFÖK bulunmaktaydı. Elektrik segmentlerinde görülen gerilemeye karşın antimuan’da karlılığın oldukça olumlu seyretmesi şirketin faaliyet karına olumlu yansımış oldu.

İŞ YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 1Ç17 – 11.05.2017

Kapanış (TL) : 3.99 – Hedef Fiyat (TL) : 4.04 – Piyasa Deg.(TL) : 542 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.33
ODAS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 1.35 Analist: [email protected]

Zayıf 1Ç17 sonuçları: ODAŞ yılın ilk çeyreğinde geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 11 milyon TL net kara karşılık 13 milyon TL net zarar açıkladı. Bu daralmanın ana sebebi olarak yüksek kaydedilen finansman giderini söyleyebiliriz. Satışlar artan satış hacmi sayesinde yıllık bazda %14 artarak 145 milyon TL’ye ulaştı. Toplam elektrik üretimi ise aynı seviyede kaldı. 1Ç17 ortalama spot elektrik fiyatı 166 TL/MWs iken Odaş’ın ortalama elektrik satış tarifesi 265TL/MWs idi. 1Ç17’de şirket %9.5 FAVÖK marjı ile 14 milyon TL FAVÖK açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde ise %10.5 FAVÖK marjı ile 13 milyon TL FAVÖK açıkladı. Çan kömür santralinin 4Ç17’de devreye girmesi planlanıyor. Hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz 1Ç17 – 11.05.2017

İlk çeyrekte 13,3 milyon TL net zarar açıkladı. Şirket, geçtiğimiz yılın aynı döneminde 10,7 milyon TL net kar açıklamıştı. Bu dönemde FAVÖK yıllık bazda %4 büyüyerek 14 milyon TL oldu. FAVÖK marjı ise %9,5 oldu (1Ç16: %10,5). Net satışlar %14 arttı ve 146 milyon TL oldu. Odaş Elektrik, 1Ç17’de 26 milyon TL net finansal gider kaydetti (1Ç16: +2 milyon TL). Kaydedilen kambiyo zararı 22 milyon TL’ydi. Net borç çeyreksel bazda %23 artarak 531 milyon TL oldu.

 

OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik ODAS Hisse Analiz – 09.05.2017

Şirket Raporu        Endeksin Üzerinde Getiri     Hedef Fiyat: 4,90 TL

Odaş’ı büyüme potansiyeli nedeniyle Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi ile araştırma kapsamına alıyoruz. Odaş diğer elektrik şirketlerinden farklı bir şekilde kömür santrali yatırımı yanında madencilik için de yatırımlarda bulunuyor. Şirketin elektrik üretim kapasitesi 148MW’dan 2017 sonunda 488MW seviyelerine yükselecek. Devam eden yatırımların tamamlanması ile birlikte şirketin VAFÖK rakamı ise bu seneki 67 milyon TL seviyelerinden 2018 yılında 267 milyon TL ve 2019 yılında ise 310 milyon TL seviyelerine ulaşacaktır. Şirket için belirlediğimiz 4.90TL’lik hedef fiyat ise %25 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

2018’de devreye girecek kömür santrali şirketin karlılığına önemli ölçüde etki edecektir. Çanakkale Çan’da bulunan 340 MW’lık kömür bazlı elektrik santrali yatırımı aynı zamanda değerli kömür rezervleri yakınında konuşlanmış durumda. Santral 2017 son çeyrekte tamamlanmasının ardından ürettiği elektrik ’in bir kısmını TETAŞ’a satabilecek. 2018 yılında bu santralin toplam VAFÖK’ünün 173 milyon TL seviyesine ulaşmasını bekliyoruz.

Stratejik madencilik yatırımları ile değer artıyor.

1- Şirket daha önce 1 milyon dolar almış olduğu Antimuan madeni 2016 ikinci yarıdan itibaren üretime geçti. Bu madenden 2017 ve 2018 yıllarında 2.4 milyon dolarlık VAFÖK katkısı bekliyoruz.

2 – Şirket altın madeni ile ilgili olarak ÇED sürecini başlatmış bulunuyor. Toplamda 348 bin ons altın ve 2.8 milyon ton gümüş rezervi olan alanda şirketin 2019 yılında yıllık 15 bin ton ile altın üretimine geçmesini bekliyoruz. Altın madenînin VAFÖK katkısının ilk üretim yılı için 9 milyon dolar ve sonraki yıllar içinse 18 milyon dolar olmasını bekliyoruz.

3- Odaş geçtiğimiz aylarda Çorum Dodurga’da bir kömür madeni için redevans karşılığı kömür çıkarma anlaşması imzaladı. Bu alanda kömür çıkarma faaliyetlerinin 2018 yılında 100 bin ton ile başlamasını bekliyoruz. Bunun da şirketin konsolide VAFÖK’üne 24 milyon TL’lik katkısı olacaktır.

Urfa santralinin VAFÖK katkısı önümüzdeki yıllarda da devam edecektir. 140MW’lık santral aktif işler içerisinde en büyük VAFÖK katkısı olan iş olarak ön plana çıkmaktadır. Şirket bu santrali özellikle piyasadaki dengeleme için kullanmaktadır. Bu sayede normal elektrik fiyatlarının oldukça üzerinde bir satış fiyatı ve karlılığa ulaşabilen santralin karlılığının piyasadaki dengeleme ihtiyacının devam edeceği varsayımı ile sürdürülebilir olduğunu düşünüyoruz.

Çan santralinin devreye girmesi ile birlikte borçluluk azalmaya başlayacaktır. Odaş’ın 2016 sonunda 521 milyon TL’lik net borcu bulunurken bu rakam VAFÖK’ünün 8.5 katı gibi yüksek sayılabilecek bir seviyededir. Ancak Çan santralinin devreye girmesi ile Net Borç / VAFÖK rakamı 2018 yılında 2.5x seviyelerine gerileyebilecektir.

Riskler: Şirketin 2016 sonu itibariyle yaklaşık 0.5 milyar TL’lik bir açık döviz pozisyonu bulunmaktadır. Bu da finansallar üzerinde özellikle kur hareketinin olduğu dönemlerde dalgalanma yaratabilir. Elektrik fiyatlarının seyri de şirket açısından önem arz etmektedir. Bunun yanında şirket değerinin büyük kısmının devam eden yatırımlardan geldiği göz önünde bulundurulursa bu yatırımların tamamlanmasında yaşanabilecek gecikmeler ve problemler hedef fiyat açısından risk oluşturabilir.

 

ODAŞ’tan Bedelsiz Sermaye Artırımı Hakkında Yeni Açıklama – 18.04.2017

Şirketimizin 210.000.000 (İkiyüzonmilyon) TL kayıtlı sermaye tavanı içerisinde kalmak kaydıyla, her biri 1 (bir) TL nominal değerde 47.600.180 TL olan ödenmiş sermayesinin, tamamı iç kaynaklardan karşılanmak üzere 88.149.820 TL artırılarak toplam 135.750.000 TL’sına çıkarılmasına yönelik bedelsiz sermaye artırım başvurumuz Kurul’un 14.04.2017 tarih ve 17/522 sayılı kararıyla onaylanmış ve 18.04.2017 tarihinde tarafımıza tebliğ edilmiştir. Onaylanmış İhraç Belgesi ekte yer almaktadır.

Ödeme Tarihi
26.04.2017 * Sermaye artırımı varsa yeni payların, payları Borsa‘da işlem gören pay sahiplerinin hesaplarına girececeği, sermaye azaltımı varsa hesaplarından çıkacağı tarih.
Kayıt Tarihi
25.04.2017 * Borsada işlem gören tipteki payların hak sahiplerinin belirlendiği tarih.

Hisse Haber – ODAŞ’tan Kömür Madenciliği ile İlgili Gelişmeler Hakkında Açıklama – 16.03.2017

İştiraklerimizden Çan Kömür ve İnşaat A.Ş.’nin dolaylı olarak %52 oranında bağlı ortaklığı konumunda olan YS Madencilik San. ve Tic. Ltd. Şti. Çorum İli Dodurga İlçesindeki IR:2600 no’lu kömür madeni işletme ruhsat alanına yönelik olarak Kömür İşletmeleri A.Ş.(KİAŞ) ile 10 yıllık rodövans sözleşmesi yapmıştır. Konu ile ilgili gelişmeler oldukça kamuoyu ile paylaşılacaktır.

 

İŞ YATIRIM – Odaş ODAS Hisse Analiz 4Ç16 – 14.03.2017

Kapanış (TL) : 9.05 – Hedef Fiyat (TL) : 9.85 – Piyasa Deg.(TL) : 431 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.71 ODAS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 8.84 Analist: [email protected]

Yüksek fiyatli artan satış hacmi sonuçları olumlu etkiledi
Odaş 4Ç16’da geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 27 milyon TL net kara karşılık 16 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam bizim net zarar beklentimiz olan 15 milyon TL’ye paralel gerçekleşti. Net kardaki daralmanın sebebi şirketin 4Ç15’de 17 milyon TL tutarında net finansal gelir kaydederken 4Ç16’da 39 milyon TL net finansal gider açıkladı.

Şirketin satışları 4Ç16’da yıllık bazda % 8 oranında artarak 143 milyon TL’ye ulaştı. 2016 yılında toplam elektrik üretimi 518 milyon kWs olarak gerçekleşti. Geçen senenin aynı döneminde ise 534 milyon kWs idi. 2016 yılında ortalama spot elektrik fiyatı 138 TL/MWs iken Odaş’ın ortalama elektrik satış tarifesi 290 TL/MWs idi. 4Ç16’da şirket %14 FAVÖK marjı ile 20 milyon TL FAVÖK açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde ise %8.5 FAVÖK marjı ile 11 milyon TL FAVÖK açıkladı. Çan kömür santralinin 4Ç17’de devreye girmesi planlanıyor. Hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Odaş ODAS Hisse Analiz 4Ç16 – 14.03.2017

Odaş Elektrik (ODAS, Nötr): Şirket 2016 yılının son çeyreğinde 16,1mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiş ve 2015 yılının aynı dönemindeki 27,5mn TL’lik ana ortaklık net dönem karına göre olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Son çeyrekte zarar kaydedilmesinde kur kaynaklı olarak yüksek finansman giderleri etkili olmuştur. Satış gelirleri 4Ç2016’da bir önceki yılın aynı dönemine göre %8,4 oranında artan şirketin brüt karı ise %71,8 oranında artarak 21,1mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Faaliyet karı da aynı dönemde %20,5 oranında artarak 17,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan Şirket 4Ç2015’teki 17,2mn TL’lik finansman gelirine karşın 4Ç2016’da 39,2mn TL’lik finansman gideri kaydetmiş ve buna bağlı olarak 16,1mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Son çeyrek zararı ile birlikte, Odaş 2016 yılını 9,4mn TL ana ortaklık net dönem zararı ile kapamıştır. Şirket’in 2015 yılı ana ortaklık net dönem zararı 0,6mn TL idi.

OYAK YATIRIM – Odaş ODAS Hisse Analiz 4Ç16 – 14.03.2017

Yılın son çeyreğinde 16 milyon TL zarar açıklarken bu rakam tüm yıl karını -9.4 milyon TL zarara çevirmiş oldu. Şirketin faaliyet performansındaki olumlu seyre rağmen kurlardaki hareket nedeniyle finansal giderlerdeki artışın zarara neden olduğu görülüyor. Şirketin VAFÖK rakamı ise önceki çeyreklerin üzerinde 20 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. (3Ç16: 13.6 mn TL – 4Ç15:11.2 mn TL).

 

Odaş Elektrik’ten Döviz Poziyonu Hakkında Özel Durum Açıklaması – 03.03.2017

ODAŞ Elektrik Üretim Sanayi Tic.A.Ş.nezdinde 2017 yılı sonuna kadar yapılacak tüm kredi anapara geri ödemelerini karşılayabilecek düzeyde yabancı para mevduatı aktiflerimizde oluşturulmuştur.

 

ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Haber Yorum – 17.02.2017

Odaş Elektrik (ODAS, Sınırlı Pozitif): Şirket 210mn TL kayıtlı sermaye tavanı içerisinde kalmak kaydıyla, her biri 1 (bir) TL nominal değerde 47.600.180 TL olan ödenmiş sermayesinin, tamamı iç kaynaklardan karşılanmak üzere ve bedelsiz olarak 88.149.820 TL artırılarak toplam 135.750.000 TL’ye çıkarılmasına ve Sermaye Piyasası Kurulu’nun onayı için Kurul’a başvurulmasına karar verilmiştir. Haberin ardından Şirket hisseleri dün günü %7,44 oranında değer kazanarak kapatmıştır.

OYAK YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Haber Yorum – 13.02.2017

Bahattin Özal sahip olduğu 2.8 milyon adet hissenin teminat olarak kullanılmaya müsait olması için MKK’ya başvurulduğunu açıkladı. Bu kaydettirmenin satış amacı içermediği ancak gerekli görüldüğünde teminat olarak kullandırılmak için yapıldığı belirtildi. Nötr

ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Haber Yorum – 13.02.2017

Odaş Elektrik (ODAS, Nötr): Şirketin kurucu ortaklarından olan ve %15,76 oranında pay sahibi konumundaki Sayın Korkut Özal’ın vefatından dolayı sahip olduğu 1 TL nominal değerli toplam 7.500.000 adet ODAS Elektrik Üretim Sanayi Ticaret A.Ş.’ne ait paylarının varislerine yasal mirasçılık oranlarda devir işlemi ile ilgili yasal süreçler tamamlanmış ve hisse devir işlemlerine başlanmıştır.

Yeni durum itibariyle devir sonrasında Sayın Korkut Özal’ın varislerinden ve Şirketin kurucu ortaklarından olan Sayın A. Bahattin Özal’ın sahip olacağı yeni pay oranı %15.38’den %17.74’e yükselecek olup, diğer varislerin ferdi sahip oldukları ODAS paylarının oranları %5’in altında yer alacaktır. Sayın A. Bahattin Özal’ın sahip olduğu ODAS paylarından 1 TL nominal değerli 2,8mn adet payın, gerekli görülmesi durumunda teminatlandırılmaya müsait hale getirmek amacıyla borsada işlem gören niteliğine dönüştürülmek üzere Merkezi Kayıt Kuruluşu’na gerekli başvuru yapılacak olup, söz konusu başvuru işlemi herhangi bir hisse satış planlaması amacıyla yapılmayacaktır.

 

ODAŞ’tan Elektrik Fiyatlarında Yaşanan Fiyat Dalgalanmaları Hakkkında Yatırımcılar İçin Açıklama – 26.12.2016

Son zamanlarda elektrik sektöründe artan fiyat dalgalanmaları çerçevesinde yatırımcılardan gelen sorular üzerine bu süreci uzun pozisyonda geçirdiğimizin ve bu çerçevede fiyat artışlarından negatif bir şekilde etkilenmediğimizin bilgisinin kamuoyuyla paylaşılmasına karar verilmiştir.

 

ODAŞ’ta Altın, Gümüş ve Antimuan Madencilik Faaliyetleri İle İlgili Önemli Gelişmeler – 09.12.2016

Şirketimiz iştiraklerinden Suda Maden A.Ş. ve Anadolu Export Maden Sanayi Ticaret A.Ş. faaliyetleri ile ilgili gelişmeler aşağıda kamuoyunun bilgisine sunulmuştur.

Antimuan Madenciliği, Antimuan Trioxide (ATO) ve Metal Üretimi

İştirakimiz Suda Maden A.Ş.Kütahya ili Gediz İlçesi Cebrail ruhsat alanı içerisinde seçtiği pilot bir bölgede, mevcut (ATO) fırını ve yeni işletmeye giren metal fırını döküm kapasitesi sınırları çerçevesinde Antimuan madencilik faaliyetlerini sürdürmektedir.  Yeni başlayan faaliyetler çerçevesinde, yatırım kaynaklı hiçbir finansal yükümlülüğü bulunmayan Suda Maden A.Ş.’nin, ilk öngörülerde 2016 yılı son çeyreğinde 300.000 USD, 2017  tüm sene için, toplam yaklaşık toplam 600 tonluk ATO ve metal üretimi ile birlikte 2 Milyon USD EBITDA katkısı yapması beklenmektedir. Antimuan’nın Dünya’da  rezervleri ilk tükenmesi beklenen ve madenciliği en zor metallerden biri olması, saflaşmış halinin yüksek teknoloji ürünlerinde önemli bir hammadde olarak kullanılıyor olması, madencilik faaliyetini büyütmekten önce katma değeri daha yüksek nihai ürün üretmek Şirketimizin bir sonraki stratejisi içerisinde yer almaktadır.

Değerli Metal Madenciliği

İştiraklerimiz Suda Maden A.Ş. ve Anadolu Export Maden Sanayi Ticaret A.Ş. Uşak ve Kütahya arasında 5 adet ruhsata sahiptir. Bu ruhsatlardan 3 tanesi olan KarağaaçCebrail, ve Uğurluca ruhsatları değerli metal varlığı tespit edilmiş alanları kapsamaktadır. Söz konusu ruhsatlardaki değerli metaller olan Altın (Au) ve Gümüş (Ag) beraber değerlendirilerek “Yıldız Altın ve Gümüş Projesi”  planlanmıştır.  Yıldız Altın ve Gümüş Projesi’nin ana değerli metal kaynağını Karaağaç ruhsatı oluşturmakta olup, aşağıdaki veriler sadece Karaağaç ruhsat alanı içerisindeki çalışmaları ihtiva etmektedir.

Stratex International Plc’nin Türkiye’deki temsilcisi Stratex Madencilik Sanayi ve Ticaret Limited Şirketi tarafından yapılan kısmi çalışmalar çerçevesinde Doğu ve Batı zonunda toplam Au ve Ag kaynağı hesaplanmıştır.  Bu hesaplamalara göre her iki zonun gösterilmiş/indicated ve çıkarsanmış/inferred kategorisindeki toplam kaynağı ortalama 0,74g/t Au ve 6,0 g/t Ag içeren 14.475.753 ton (348.150 ons Au/10.71 ton Au ve 2.832.036 ons Ag/86,85 ton Ag)’dur.

Toplam kaynağın Doğu zonunda bulunan 78.000 ons Au/2,4 ton Au ve 474,770 ons Ag/14,71 ton Ag ile Batı zonunda bulunan 89.486 ons Au/2,77 ton Au ve 780.834 ons Ag/ 24,20 ton Ag JORC metoduna göre gösterilmiş (Indicated ) kategorisindedir.  Doğu ve Batı zonundaki gösterilmiş/Indicated kaynak toplamı ortalama 0,76g/t ve 5,83g/t Ag içeren 167.486 ons Au ve 1.255.604 ons Ag’dir. Batı zonuda  geri kalan 180.664 ons Au/5,6 ton Au ve 1.576.432 ons Ag/48,86 ton Ag  ise çıkarsanmış (inferred) katagorisinde değerlendirilmektedir.

Daha önce sadece 156,798 ons Au çıkarsanmış (inferred) olarak tespit edilmiş kaynağın, alınan olumlu sondaj neticeleri çerçevesinde hem gösterilmiş hem de çıkarsanmış kategoride önemli oranda genişlemesi ve halen genişlemeye açık olması, cevherin açık işletmeye uygun olması, ilk belirlemeler çerçevesinde oksitli ve geçiş zonlarının çoğunlukta olması projenin genel rantabilitesini çok uygun olduğunu göstermektedir. Bu çerçevede sahanın genişletme veya sınırlarının oluşturma çalışmaları, ara sondaj ihtiyacı ve gerekli teknolojik testlerle beraber işletmeye dönük Çevresel Etki Değerlendirme Raporu’nun hazırlanmasına yönelik sürecin vakit kaybedilmeden başlanılmasına karar verilmiştir.

 

KAP açıklaması – 01.12.2016

ODAS’tan Devreye Alınan Metal Üretim Fırını ve Altın Madenciliği Ar-Ge Çalışmaları ile İlgili Açıklama

%100 oranında bağlı ortaklığı konumunda olduğumuz Suda Maden A.Ş. firmamız tesislerinde Metal Üretim Fırını bugün (01.12.2016 tarihi) itibariyle devreye alınmıştır. Bu sayede Antimuan Trioksit üretimi ile birlikte üretim gamı içerisine metal üretimi de dahil edilmiştir. 2016 yılı son çeyreğinde başlayan Antimuan Trioksit satışlarına ilave olarak metal üretimine yönelik satışlarında da 2017 yılı başı itibariyle başlaması planlanmaktadır.

Böylelikle söz konusu üretimlerle birlikte grubumuzun portföyünde yer alan dolara endeksli gelir kalemlerinde de artış sağlanacaktır.

2017 yılı için senelik üretim projeksiyonları ve gelir kalemleri ile ilgili beklentilerimizin Aralık (2016) ayı içerisinde paylaşılması hedeflenmektedir. Şirketimizin Antimuan maden üretiminin ve ilişikli endüstriyel ham madde üretim tesislerinin beklenenden hızlı ve başarılı bir şekilde devreye alması, söz konusu faaliyetlerle ilgili projeksiyon paylaşımlarının ilgili faaliyetlerin ardından gelmesine sebebiyet vermiştir.

Aynı şekilde altın madenciliğine yönelik araştırma/geliştirme çalışmalarının ilk kısmının yine Aralık (2016)  ayı içerisinde paylaşılması hedeflenmektedir.

 

İŞ YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Analiz 3Ç16 – 10.11.2016

Kapanış (TL) : 7.5 – Hedef Fiyat (TL) : 10.33 – Piyasa Deg.(TL) : 357 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.73 ODAS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 37.76

Odaş 3Ç16: Hafif olumlu
Odaş 3Ç16’da 2.2mn TL net zarar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 29mn TL zarar açıklanmıştı. Operasyonel karın iyileşmesi ve kur farkı giderlerinin daha düşük gerçekleşmesi yıllık bazda iyileşmenin ana etkenleri. Açıklanan rakam bizim 18mn TL zarar beklentimizden daha iyi gerçekleşti. Operasyonel olarak beklentimize paralel olmasına rağmen beklentimizin altında gerçekleşen finansman giderleri beklentimizden sapmaya neden oldu. Şirket’in gelirleri elektik ticaret hacminin azalması nedeni ile yıllık bazda %3 daralarak 131mn TL olarak gerçekleşti. Bizim beklentimiz 125mn TL seviyesindeydi. Şirket’in FAVÖK’ü bizim beklentimize paralel 13.6mn TL gerçekleşti.

Urfa doğalgaz santralinin artan satış fiyatı ve hacimleri ile Köprübaşı HES’in devreye girmesi ile YEKDEM’e (yenilenebilir enerji destekleme mekanizması) yapılan satışlar operasyonel karın yıllık bazda %62 artış göstermesini sağladı. Her ne kadar operasyonel sonuçlar beklentimize paralel gerçekleşse de hem net karın hem operasyonel karın yıllık bazda güçlü iyileşme göstermesi nedeni ile piyasanın sonuçlara olumlu tepki verebileceğini düşünüyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Analiz 3Ç16 – 10.11.2016

Odaş Elektrik (ODAS, Nötr): Odaş 2016 yılı üçüncü çeyreğinde 2,2mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiş ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 29mn TL’lik zarara göre net dönem zararı azalmıştır. Şirketin zarar kaydetmesinde 13,2mn TL’lik finansman gideri etkili olmuştur. Şirketin satış gelirleri %3 oranında azalarak 131,4mn TL’ye gerilemesine karşın brüt kar ise %37 oranında artarak 13,3mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Finansman öncesi faaliyet karı da %99 oranında artarak 11,8mn TL’ye yükselmiştir. Finansman giderlerinin 40mn TL’den 13,2mn TL’ye gerilemesinin de olumlu katkısıyla şirket bir önceki yılın aynı dönemine göre daha düşük zarar kaydetmiştir. Üçüncü çeyrek zarar rakamıyla birlikte Ocak-Eylül dönemi karı 6,7mn TL’ye gerilemiştir. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 28mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti.

İŞ YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Analizi 2Ç16 – 22.08.2016

Odas Elektrik 2Ç16’da 1.8mn TL net zarar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 0.6mn TL net kar açıklamıştı. Bizim beklentimiz 3mn TL kar elde edileceği yönündeydi. Operasyonel sonuçlar beklentilerimize paralel olmasına rağmen beklentimiz üzerinde gerçekleşen finansman giderleri net karın beklentimizden sapmasına neden oldu. Şirket’in gelirleri elektrik ticaretinin azalması nedeni ile yıllık bazda %3 daralarak 115mn TL seviyesine gerilerken bizim beklentimiz 120mn TL’nin bir miktar altında gerçekleşti. FAVÖK ise yıllık bazda %118 artarak 14.4mn TL’ye yükselirken beklentimize paralel gerçekleşti. FAVÖK artışında Şanlıurfa Doğalgaz Santrali’nde yıllık bazda üretim ve fiyatların artması ve Köprübasi HES’in operasyonel olması ile birlikte finansallara katkı sağlamaya başlamasından kaynaklandı.

ZİRAAT YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Analizi – 22.08.2016

Odaş Elektrik Üretim (ODAS, Sınırlı Negatif): Odaş 2016 yılının ikinci çeyreğinde 1,8mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 625bin TL net dönem karı açıklamıştı. Satış gelirleri %3 oranında azalan şirketin brüt karı ise %46,8 oranında artarak 16,1mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet karı da %18,9 oranında artan şirketin net finansman giderleri 8,3mn TL’den 12,8mn TL’ye yükselmiş ve şirketin bu çeyrek zarar açıklamasında ana etken olmuştur. İkinci çeyrek zarar rakamı ile birlikte Odaş’ın Ocak- Haziran dönemi karı 8,9mn TL olmuş ve yine de bir önceki yılın aynı dönemine kaydedilen 914bin TL’lik net kar rakamına göre iyi bir görüntü sergilemiştir.

 

İŞ YATIRIM – Odaş Elektrik Üretim ODAS Hisse Analizi – 07.07.2016

İş Yatırım Araştırma Birimi tarafından hazırlanan Temmuz ayı raporundan alınmış hisse yorum ve değerlendirmesidir. Odaş Elektrik İş Yatırım’ın Temmuz Ayı gizli değerler portföyünde yer almaktadır.

2016 yılında Suda Madeni ile ilgili gelişmeler

Şirket Suda Maden hisselerinin tamamını toplam 1 milyon dolar karşılığında devraldı. Suda Maden’in 2 adet işletme ve 2 adet arama olmak üzere toplam 4 adet ruhsatı bulunuyor. Şirket işletme için gerekli olan ekonomik rezervi tespit etmek için biraz daha detaylı bir çalışmaya ihtiyaçları olduğunu belirtti.

Primli fiyatlama devam ediyor

Şirketin Şanlıurfa’da 140 MW kapasiteli doğalgaz santrali bulunuyor. Burası enerji üretim kapasitesine en çok ihtiyaç olan bölge. Bölgedeki iletim hatlarının kapasitesi de düşük olduğundan dolayı enerji ihtiyacının büyük kısmı yerel üretimden karşılanıyor. Bundan dolayı ODAŞ Enerji TEİAŞ’a primli fiyattan elektrik satabiliyor.