Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Koç Holding K...

Koç Holding KCHOL Hisse Analiz ve Yorumları

koc-holding-kchol-hisse-yorumlariKoç Holding KCHOL hisse senedi ile ilgili tüm güncel hisse analiz, haber,rapor ve hisse yorumlarını aşağıda sıralı halde bulabilirsiniz. Bu sayfadan kurum ve uzmanların KCHOL ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, haber,veri ve raporları takip edebilirsiniz.

100.000 TL Paranız Olsa Nasıl Yatırım Yapardınız? Sanal Para ile Deneyin!

Oyak Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Haber – 22.09.2020

KCHOL/ARCLK: KCHOL, Koç Holding’in azınlık hissedarı Vehbi Koç Vakfı’ndan 328bin adet ARCLK (0.05%) ve 678bin adet FROTO (%0.19) hissesi satın aldı. Önde gelen dört büyük danışmanlık ve denetim firmalarından birisi tarafından hazırlanan değerleme raporuna göre ARCLK ve FROTO hisselerinin değerleri sırasıyla 20.95 TL – 24.12 TL ve 81.07 – 92.99 TL aralığında hesaplandı. Bu kapsamda KCHOL, bir adet ARCLK hissesi için 22.64 TL, FROTO içinse 88.25 TL ödedi. Nötr.

Vakıf Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 2Ç20 – 14.08.2020

(=) Koç Holding (KCHOL): Holding’in 2Ç20 ana ortaklık net dönem karı beklentimizin (-%12,0) ve piyasa tahminlerinin (-%11,0) altında, yıllık %33,0 gerileyerek 961 mn TL olarak gerçekleş ti. Holding bir önceki çeyrekte Yapı kredi Bankası’ndaki kontrol değişikliği sonuncunda 3,0 mlr TL kar oluşması ve Unicredit’in fesih bedelini (ana ortaklık payı: 385 mn TL) ödenmesine bağlı olarak tek seferlik gelir kaydedilmesi sonucunda 3,5 mlr TL net kar açıklamıştı (tek seferlik gelir hariç 89 mn TL).

Özellikle 2Ç’de enerji segmentinde gerçekleşen zayıf karlılık, Holding’in konsolide net karına yıllık bazda düşüş getirdi. Koç Holding’in 2Ç’de kombine gelirleri yıllık %34,6 azalarak 55,4 mlr TL olarak g erçekleşirken, salgınının etkisiyle birlikte enerji segmentinde Tüpraş öncülüğünde gelirler yıllık %52,0 geriledi. Ayrıca Holding’in yılın ikinci çeyreğinde kombine operasyonel karı, enerji segmentinde zayıflayan karlılık nedeniyle, yıllık %27,2 oranında düşüş ile 3,9 mlr TL oldu. Ancak bir önceki çeyrekte Tüpraş’ta kaydedilen yüksek stok zararı nedeniyle 1,5 mlr TL düzeyinde enerji segmentinde gerçekleşen operasyonel zarar, 2Ç’de 455 mn TL kara dönüştü. Holding’in 2Ç sonu itibariyle net nakit pozisyonu 240 mn $ (YKB AT1 ihracı dahil: 419 mn $) düzeyinde gerçekleşti (2019: 433 mn $).

Yorum: Holding’in iştiraklerinin önemli bir bölümünün halka açık olmasına bağlı olarak, beklentilerin bir miktar altında gerçekleşen net karın hisse performansına etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Net aktif değerlemesine göre, Ford Otosan, Tofaş, Arçelik ve Otokar’ın hedef piyasa değerlerinde yaptığımız revizyon sonucunda, Holding için hedef fiyatımızı 22,30 TL’den 23,10 TL’ye revize ediyoruz. Son bir ayda BIST-100’e göre %8,5 negatif ayrışan Koç Holding için kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli “AL” önerimizi koruyoruz.

Ak Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 2Ç20 – 14.08.2020

Koç Holding 2Ç20’de 971 milyon TL net kar açıkladı, yıllık %33 gerilemeye işaret ediyor ve ortalama piyasa beklentisi olan 1 milyar 708 milyon TL’nin de altında. Koç grubunda özellikle otomotivde önemli eşit ortaklıklar olması nedeniyle, konsolide yerine kombine rakamlara bakmak daha anlamlı. 2Ç20 kombine ciro yıllık %35 daralma ile 55,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Özellikle Enerji ve Otomotiv grupların kombine cirolarında yaşanan düşüşler burada etkili oldu. Kombine faaliyet karı da yıllık %27 daralma ile 3 milyar 896 milyon TL olarak gerçekleşti. Enerji grubunda özellikle stok zararların azalması ve diğer gruplarda sıkı maliyet kontrolü ile faaliyet karı düşüşü cirodaki düşüşten yavaş oldu. 2Ç20 sonunda Koç Holding’in Yapı Kredi bankası sermaye benzeri tahvili dahil 419 milyon dolar solo net nakit pozisyonu var. 2019 yıl sonunda bu rakam 433 milyon dolardı. Net aktif değeri bu rakamla ve halka açık olmayan grup şirketlerinin değerlemelerini ilk yarı 2020 rakamları ile revize edince ve halka açık şirketlerin son hedef fiyatlarını da hesaba katınca, Koç Holding’in 12 aylık hedef fiyatı 23,50 TL buluyoruz (eski hedef 23,50 TL idi). Endeksin üzeri önerimizi koruyoruz. Koç Holding’in cari piyasa değeri cari net aktif değerine %27 iskontolu, geçmiş 5-yıllık ortalama iskonto %8.

Ak Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 2Ç20 – 14.08.2020

KCHOL; 2Ç20 net karı piyasa beklentisinin altında. Koç Holding, 2Ç20’de 961 milyon TL net kar (Konsensus: 1,078 milyon TL) açıkladı. Finans dışı segment gelirlerinde pandeminin etkisiyle belirgin azalış görülürken, net karın piyasa beklentisinin altında oluşmasına bağlı olarak hissenin 2Ç sonuçlarına kısa vadede hafif negatif tepki verebileceğini düşünüyoruz. Holding’in finans dışı satış gelirleri 2Ç20’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %40 oranında azalarak 24,364 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Finans segmentindeki büyümenin etkisiyle konsolide satış gelirleri yıllık %15 azalışla 34,531 milyon TL olurken, brüt kar yıllık %67 artışla 10,058 milyon TL düzeyinde oluştu. Finansman gideri önceki yıla yakın bir seviyede kalırken, diğer giderler kalemi ve efektif vergi oranındaki artış finansal sonuçları olumsuz yönde etkiledi; net kar yıllık bazda %33 azalırken, piyasa beklentisinin %11 altında gerçekleşti.

Oyak Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 2Ç20 – 14.08.2020

Koç Holding ikinci çeyrekte 12 Ağustos’ta Tüpraş’ın beklentilerin altında sonuç açıklaması ile piyasa beklentisi olan 1060mn TL’nin hafifçe altında 961mn TL net kar açıkladı. Net kar Tüpraş, Aygaz ve otomotiv segmentindeki kar daralmasının Arçelik ve Yapı Kredi’de artışla telafi edilememesi neticesinde geçen seneye göre %33 düştü. Çeyreksel bazda ise net kar geçen çeyrekteki 3.4 milyar TL’lik tek seferlik gelirin etkisiyle %72 azaldı. Şirketin düzeltilmiş net nakit pozisyonu geçen çeyrekteki 445mn dolar seviyesinden bu çeyrekte 419mn dolara indi. 22.00 TL hedef fiyat ile hisselerle ilgili Endeks Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

Tacirler Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 2Ç20 – 14.08.2020

Koç Holding – 2Ç20 sonuçlarını 961.4 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 1078.4 milyon TL olan piyasa beklentisinin altındadır. Enerji grubundaki beklentilerin altında gerçekleşen karlılığın net kardaki sapmanın ana nedeni olduğunu düşünüyoruz. Koç Holding’in 30 Haziran 2020 itibariyle holding seviyesinde bulunan net nakit pozisyonu 419 milyon ABD Dolarıdır. Dünkü kapanış fiyatları baz aldığımızda, Koç Holding’in net aktif değerine göre %27 iskontolu işlem görmekte olduğunu hesaplıyoruz.

Ziraat Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 2Ç20 – 14.08.2020

Koç Holding (KCHOL, Nötr): Koç Holding’in 2020 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yıla göre %32,6 oranında azalarak 961,4mn TL’ye gerilemiştir. Ortalama piyasa beklentisi Holding’in 1.078mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklayacağı yönündeydi. Özellikle Tüpraş’ın ikinci çeyrekte zarar açıklaması bir önceki yıla göre kaydedilen düşüşte önemli etken olmuştur. Ayrıca Tofaş ve Ford Otosan’ın da bir önceki yılın aynı dönemine göre karları gerilemiştir. İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte, ilk çeyrekteki Yapı Kredi Bankası hisse alımı sonucu oluşan yüksek kar rakamının etkisiyle, Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık net dönem karı 4.431,2mn TL’ye ulaşmıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde holding 2.204,8mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı.  

 

Oyak Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 1Ç20 – 27.05.2020

Koç Holding ilk çeyrekte piyasa beklentisi olan 250mn TL’nin çok üzerinde 3,470mn TL net kar açıkladı. Kardaki ciddi sapma 1) YKB’nin pazarlıklı satın alımı ve kontrol değişikliği sonucunda elde edilen 3 milyar TL net kazanç ve 2) 0.4 milyar TL fesih tazminat geliri gibi tek seferlik işlemlerden kaynaklandı. Söz konusu tek seferlik kazançlar hariç tutulduğunda net kar 90mn TL olarak gerçekleşti ki bu rakam geçen senenin aynı dönemindeki 779mn TL’ye göre düşüş ifade ediyor. Bunda Tüpraş ve Aygaz’ın yüksek miktardaki stok zararlarının etkili olduğu görülüyor. Şirketin düzeltilmiş net nakit pozisyonu geçen çeyrekteki 433mn dolar seviyesinden bu çeyrekte hafifçe yükselerek 445mn dolara çıktı. 18.00 TL hedef fiyat ile hisselerle ilgili Endeks Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

Ziraat Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 1Ç20 – 27.05.2020

Koç Holding (KCHOL, Sınırlı Pozitif): Koç Holding’in 2020 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı, Yapı Kredi Bankası’nın ilave %9,02’lik hissesinin satın alımı kapsamında kontrol değişikliği sonucu oluşan yaklaşık 3 milyar TL’lik net kar ile Koç Holding’e yapılan fesih bedeline ödemesine ilişkin oluşan yaklaşık 0,4 milyar TL’lik ana ortaklık net karı sonucu, 3.470mn TL olarak gerçekleşmiştir. Holding bir önceki yılın aynı döneminde 779,3mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.  Piyasa beklentisi holdingin yaklaşık 222mn TL ana ortaklık net dönem karı elde edeceği yönündeydi. Yılın ilk çeyreğinde Tüpraş kaynaklı Enerji grubu yüksek zararı hariç tüm alt sektörler genel olarak konsolide kara olumlu katkı sağlamıştır.  

Tacirler Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 1Ç20 – 27.05.2020

1Ç20 mali tablolarını 3,470 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı 1Ç19 net kar rakamı olan 779 milyon TL’ye göre ciddi artış göstermekte olup, piyasa beklentisi olan 222 milyon TL’den yüksek gerçekleşmiştir. Net kar rakamındaki ciddi sapmanın yaklaşık 3,4 milyar TL tutarında olan ve bir defalık gelir özelliğinde olan iki kalemden kaynaklandığını düşünüyoruz. Birinci kalem, Koç Holding’in 5 Şubat 2020 tarihinde Yapı ve Kredi Bankası ve Koç Finansal Hizmetlerde gerçekleştirdiği pay alımlarını tamamlaması sonucu kontrolü elde etmesi nedeniyle daha önce iş ortaklığı konumunda olan ve konsolide finansal tablolarda özkaynak yöntemi ile muhasebeleştirilen KFS ve YKB, kapanış tarihinden itibaren “Bağlı Ortaklık” konumuna geçerek konsolide finansal tablolarda tam konsolidasyon yöntemi ile muhasebeleştirilmiştir.

İlaveten, Yapı ve Kredi Bankası’nda %9.02 ilave hisse satın alım işlemi, TFRS 3 “İşletme Birleşmeleri Standardı” hükümleri çerçevesinde “kontrol değişikliği” olarak değerlendirilmiştir. Dolayısıyla, ilave %9,02’lik Yapı ve Kredi Bankası hissesinin pazarlıklı satın alımı sonucu oluşan kar ve satın alma öncesi eldeki mevcut hisselerin gerçeğe uygun değeri üzerinden muhasebeleştirilmesi sonucu oluşan değer düşüklüğü gelir tablosu ile ilişkilendirilmiştir. Kontrol değişikliği sonucu oluşan 2.995.339 bin TL tutarındaki net kar “yatırım faaliyetlerinden gelirler” hesabı içerisinde muhasebeleştirilmiştir. İkinci kalem ise, Koç Holding, UniCredit S.P.A. ve diğer taraflar arasında 2002 yılında akdedilen pay sahipleri sözleşmesinin, UniCredit S.P.A.’nın stratejik hedefleri doğrultusunda sonlandırılması kapsamında UniCredit S.P.A. tarafından Koç Holding ile konsolidasyonu kapsamında yer alan ve KFS’nin pay sahibi olan diğer Bağlı Ortaklıklar’a yapılan 385 milyon TL tutarındaki fesih bedeli (ana ortaklık, net) ödemesine ilişkindir.

Koç Holding’in kombine gelirleri yıllık bazda %6 geriledi ve bu gerilemenin altında yatan ana nedenler enerji ve finans bölümlerinde yaşanan, yıllık bazda ve sırasıyla, %18 ve %10 gerilemedir. Otomotiv ve dayanaklı tüketim bölümlerinin faaliyet karları, yıllık bazda ve sırasıyla, %30 ve %33 artmasına rağmen enerji bölümünde kaydedilen zarar kombine faaliyet karının, yıllık bazda, %43 gerilemesine neden oldu. 1Ç20 itibariyle, Koç Holding’in holding seviyesinde net nakit pozisyonu 715 milyon ABD Doları olup, 1Ç20’den sonra yapılan temettü ödemesi ve Token Finansal Hizmetler paylarının satın alması sonucu Nisan sonu itibariyle net nakit pozisyonu 445 milyon ABD Doları’na gerilemiştir. Koç Holding’in holding seviyesinde 107 milyon ABD Doları net döviz uzun pozisyonu bulunmakta olup, konsolide bazda ise net döviz uzun pozisyonu 225 milyon ABD Dolarıdır. Cuma günü kapanış fiyatı olan 15,25 TL’ye göre, Koç Holding net aktif değerine göre %14 iskontolu işlem gördüğünü hesaplıyoruz. Son bir yıldaki ortalama net aktif değeri iskontosunu ise %7 olarak hesaplıyoruz.

 

Oyak Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Haber – 30.04.2020

Koç Holding’in %37.1 iştirakı Koçtaş 51 mağazasını 4 Mayıs’ta yeniden açacağını açıkladı. 19 ilde toplam 59 mağazayla faaliyet gösteren şirket mağazalarını 24 Mart’ta kapatma kararı almıştı. Koçtaş’ın Koç Holding’in NAD’inin %1’ini oluşturduğunu baz alarak haberin etkisini Koç Holding açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.

Oyak Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Haber Yorum – 10.03.2020

Koç Holding’in %84,53, Aygaz’ın ise %3,93 oranında pay sahibi olduğu Koç Finansal Hizmetler (KFS) yönetim kurulu tarafından sermayesinin 4.86 milyar TL azaltılarak 6.40 milyar TL’den 1.54 milyar TL’ye indirilmesine ve çoğunluğu olağanüstü yedeklerden karşılanmak üzere 335 milyon TL temettü dağıtılmasına karar verildi. Ayrıca, ihtiyaç duyulması halinde yıl içerisinde temettü avansı dağıtılması konusunda KFS yönetimine yetki verilmesi de söz konusu olacak. Sermaye azaltımının gerekli onayların ardından 2020 yılının ilk yarısında tamamlanması bekleniyor. Yapılması planlanan sermaye azaltımı ve temettü ödemelerinden elde edilecek fonların 5 Şubat tarihinde kapanışı gerçekleştirilen KFS ve Yapı ve Kredi Bankası pay devirleri sırasında oluşan yükümlülüklerin yerine getirilmesinde kullanılması planlanıyor.

Şeker Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Haber Yorum – 10.03.2020

Koç Finansal Hizmetler (KFS) yönetim kurulu tarafından, 13 Mart tarihinde yapılacak KFS genel kurul toplantısında, sermayesinin 6,4 milyar TL’den 1,545 milyar TL’ye indirilmesinin ortakların onayına sunulmasına karar verilmiştir. Ayrıca, çoğunluğu olağanüstü yedeklerden karşılanmak üzere 334,9 milyon TL tutarında temettü dağıtılması ile ihtiyaç duyulması halinde yıl içerisinde temettü avansı dağıtılması konusunda KFS yönetimine yetki verilmesi hususları da ortakların onayına sunulacaktır. Sermaye azaltımının 2020 yılının ilk yarısında tamamlanması beklenmektedir. Yapılması planlanan sermaye azaltımı ve temettü ödemelerinden elde edilecek fonların, KFS ve Yapı ve Kredi Bankası (YKBNK) pay devirleri sırasında oluşan yükümlülüklerin yerine getirilmesinde kullanılması planlanmaktadır.

 

Vakıf Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç19 – 14.02.2020

(=) Koç Holding (KCHOL): Koç Holding 4Ç19 için hem bizim (+%32,0) hem de piyasa (%+27,0) beklentisinin üzerinde 1,11 mlr TL düzeyinde net kar açıkladı. Böylece Holding’in net karı çeyreksel %3,2 artış, yıllık %35,1 düşüş kaydetti. 4Ç’de temel olarak finans ve enerji segmentinde karlılığın tahminlerimizin üzerinde gelmesi Holding için net kar öngörümüzde yukarı yönlü sapmaya neden oldu.

Diğer yandan, yıllık bazda bakıldığında son çeyrekte enerji ve finans segmentinde gerçekleşen zayıf karlılık Holding’in net karını olumsuz etkilerken, otomotiv segmenti ise destekleyici olmaya devam etti. Koç Holding’in yılın son çeyreğinde kombine gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre sınırlı (-%0,1) düşüş göstererek 86,0 mlr TL olarak gerçekleşti. 4Ç’de toplam gelir içerisindeki en yüksek paya sahip olan enerji segmentinde gelirlerin yıllık %9,7 daralması, Holding’in toplam kombine gelirlerindeki büyümeyi sınırladı.

Operasyonel karlılık tarafında ise, 4Ç’de otomotiv segmenti dışındaki diğer segmentlerdeki zayıflayan karlılık nedeniyle Holding’in operasyonel karı yıllık %26,4 gerileyerek 4,0 mlr TL düzeyinde gerçekleşti. Ayrıca Holding’in 3Ç19’da 427 mn $ olan solo net nakit pozisyonu 2019 sonu itibariyle 433 mn $ oldu. Yorum: Halka açık iştiraklerinin finansal sonuçlarını daha önce açıklamasına bağlı olarak, beklentilerin üzerinde gelen 4Ç19 net karının Koç Holding hisse performansına yansıdığını düşünüyoruz. Koç Holding için 25,0 TL olan hedef fiyatımızı ve uzun vadeli “AL”, kısa vadeli “Endeks Üzeri Getiri” önerimizi koruyoruz.

Oyak Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç19 – 14.02.2020

Koç Holding 4. çeyrekte piyasa beklentisi olan 877mn TL’nin üzerinde 1,110mn TL net kar açıkladı. Net kar beklenenden güçlü otomotiv segmentiyle birlikte Tüpraş ve Yapı Kredi’nin beklentinin üzerinde kar açıklaması ve kur farkı karlarıyla beklentiyi aştı. Şirket hisseleri son 5 yıllık ortalaması olan %4’e paralel NAD’ye göre %3 iskontolu işlem görmektedir. Hisselerle ilgili 22.16 TL hedef fiyat ile Endekse Paralel Getiri önerimizi sürdürüyoruz.

Ziraat Yatırım – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç19 – 14.02.2020

Koç Holding (KCHOL, Sınırlı Pozitif): Koç Holding’in 2019 yılı dördüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %35,1 oranında azalarak 1.110,5mn TL’ye gerilemiş, ancak piyasa beklentisi olan 877mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Ford Otosan, Tofaş ve Tüpraş’ın bu çeyrekte beklentilerin üzerinde kar açıklaması bunda önemli etkenler olmuştur. Diğer taraftan bir önceki yılın aynı dönemine göre kaydedilen düşüşte Yapı Kredi Bankası ve Tüpraş’ın 4Ç2019 karlarındaki sert düşüşler etkili olmuştur. Son çeyrek rakamlarıyla birlikte Holding’in 2019 yılı ana ortaklık net dönem karı bir önceki yıla göre %20,7 oranında azalarak 4,39 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

 

Vakıf Yatırım – KCHOL Hisse Yorum – 13.02.2020

(=) Koç Holding (KCHOL): Koç Holding’in 4Ç19 finansallarını bugün BIST kapanışı sonrası açıklaması bekleniyor. Holding’in 4Ç19’da net karının yıllık %50,9 oranında azalarak 839 mn TL (piyasa beklentisi: 877 mn TL) olacağını öngörüyoruz. Enerji ve finans segmentinde gerçekleşmesini beklediğimiz zayıf karlılığın Holding’in konsolide net karını olumsuz etkileyeceğini düşünmekle birlikte, Tüpraş’ın ve Yapı Kredi Bankası’nın 4Ç’de piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen net karları, Holding ana ortaklık net dönem karında bir miktar yukarı yönlü sapma potansiyeli olduğuna işaret etmektedir.

Ziraat Yatırım – KCHOL, YKBNK Hisse Haber – 06.02.2020

Koç Holding (KCHOL, Nötr): Koç Holding A.Ş. ile UniCredit S.P.A.’nın (“UniCredit”) ortak yönetime tabi ortaklığı Koç Finansal Hizmetler A.Ş. (“KFS”) ve Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (“YKB”) payları ile ilgili olarak; 30 Kasım 2019 tarihli özel durum açıklamasında belirtilen YKB Pay Alım Satım Sözleşmesi ile  KFS Pay Alım Satım Sözleşmesi’nde kapanış için belirlenen ön koşulların tamamlandığı konusunda taraflarca mutabakata varılmıştır. Bu kapsamda, söz konusu özel durum açıklamamızda belirtilen ödeme ve temlik işlemlerinin kapanışı izleyen işgünü yapılması kaydıyla pay devirleri gerçekleştirilmiştir. Ayrıca, Koç Grubu ve Unicredit arasındaki Pay Sahipleri Sözleşmesi de dün itibarıyla feshedilmiştir. 

Kapanış ile birlikte, KFS sermayesini temsil eden payların %100’ü Koç Grubu’na (Koç Holding, Koç şirketleri, Koç Ailesi, Koç Ailesi tarafından kontrol edilen ortaklıklar ve ilişkili vakıflar) KFS’deki payları oranında geçmiş olup, KFS’de pay sahibi Koç Grubu üyelerinden halka açık şirketler olan Koç Holding’in payı %42,26’dan %84,53’e, Aygaz A.Ş.’nin KFS’deki payı ise %1,97’den, %3,93’e çıkmıştır.  İşlem öncesinde YKB sermayesinde doğrudan pay sahibi olmayan Koç Holding A.Ş., YKB sermayesinin %9,02’sine, UniCredit ise %31,93’üne doğrudan sahip olmuştur. Koç Grubu’nun işlem öncesinde %40,97 olan YKB sermayesindeki doğrudan ve dolaylı toplam payı %9,02 oranında artmıştır.

 

Vakıf Yatırım – KCHOL, YKBNK Hisse Yorum – 25.11.2019

(=) Koç Holding (KCHOL), Yapı Kredi Bankası (YKBNK): Basında Koç Finansal Hizmetler’in hisselerinin tamamının iş ortağı Unicredit’ten satın alınarak Yapı Kredi Bankası’nda çoğunluğun Koç Holding’e geçeceği ve iş ortaklığının sona erdirileceği yönünde bazı haberler çıkmıştır. Basında yer alan bu haberin ardından Koç Holding yaptığı açıklamada, Yapı Kredi Bankası sermayesinde doğrudan ve dolaylı olarak çoğunluğa ulaşmamak kaydıyla, pay alımı dahil KFS ve banka ortaklık yapılarının yeniden yapılandırılmasına yönelik olarak Unicredit ile görüşmelerin devam etmekte olduğunu ancak konuya ilişkin olarak herhangi bir yönetim kurulu kararı alınmadığını duyurdu. Yorum: Konuya ilişkin daha önce kamuya duyurulan hususlar dışında somut bir açıklama yapılmadığı için bu aşamada haberin etkisini hem Koç Holding hem de Yapı Kredi Bankası için nötr olarak değerlendiriyoruz. Bununla birlikte söz konusu haber akışlarının Koç Holding, Yapı Kredi ve bankacılık sektörü, hisselerinde dalgalanmalar yaratabileceği düşüncesindeyiz.

Koç Holding, Yapı Kredi’ye dair medyada çıkan haberler hakkında açıklama yaptı – 25.11.2019

KAP Açıklaması: Basın-yayın organlarında, müşterek yönetime tabi ortaklıklarımızdan Koç Finansal Hizmetler A.Ş. (KFS) hisselerinin tamamının iş ortağımız Unicredit’ten satın alınarak Yapı Kredi Bankası A.Ş.’de (YKB) çoğunluğun Şirketimize geçeceği ve iş ortaklığının sona erdirileceği yönünde bazı haberler çıkmıştır.

Konu hakkında daha önce yaptığımız açıklamada belirtildiği üzere, portföyümüzde yer alan şirketlere ilişkin hissedarlık alternatiflerinin değerlendirilmesine yönelik çalışma ve görüşmeler her zaman yapılmakta olup, bu değerlendirmeler sonucunda somut kararlar alınması halinde Sermaye Piyasası Kurulu’nun II-15.1 Özel Durumlar Tebliği’ne göre kamuya açıklanmaktadır.

Bu kapsamda, YKB sermayesinde doğrudan ve dolaylı olarak çoğunluğa ulaşmamak kaydıyla, pay alımı dahil KFS ve YKB ortaklık yapılarının yeniden yapılandırılmasına yönelik olarak Unicredit ile görüşmelerimiz devam etmekle birlikte, konuya ilişkin olarak herhangi bir yönetim kurulu kararı alınmamıştır. Bu nedenle, Tebliğ kapsamında kamuya açıklama yapılmasını gerektirecek nitelikte bir gelişme bulunmamakta olup, işbu açıklama yatırımcılarımızdan gelen sorular üzerine yapılmıştır.

 

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Analiz 3Ç19 – 11.11.2019

Koç Holding 3. çeyrekte piyasa beklentisi olan 855mn TL’nin üzerinde 1,076mn TL net kar açıkladı. Net kar Tüpraş, Aygaz ve Yapı Kredi Bank’ın karlarındaki düşüşün etkisiyle geçen seneye göre %15 daraldı. Şirket hisseleri geçen 5 yıldaki %4 iskonto ortalamasına karşın şu anda net aktif değerine göre şu anda iskontolu işlem görmemektedir. Hisselerle ilgili 19.67 TL hedef fiyat ile Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz.

AK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Analiz 3Ç19 – 11.11.2019

Koç Holding 3Ç19’da 1 milyar 76 milyon TL net kar ile yıllık %15 daralma yaşadı, 855 milyon TL olan ortalama piyasa beklentisinin %21 üzerinde. 9Ay2019 net karı 3 milyar 281 milyon TL ile yıllık %14 daraldı. Düşen net karın bir sebebi de 2019 da Koç Holding’in topladığı temettü gelirlerinin düşmesinden kaynaklandı. 3Ç19 ciro yıllık %14 daralma ile 39, 2 milyar TL ve FAVÖK’de yıllık %45 daralma ile 2 milyar 912 milyon TL olarak gerçekleşti. Eylül sonunda Koç Holding’in solo net nakit pozisyonu 427 milyon dolar ile Haziran sonundaki 400 milyon doların hafif üzerinde. Beklentilerin üzerinde gelen net kar rakamı ile hisse olumlu tepki olabileceğini düşünüyoruz. Koç Holding’in piyasa değerinin net aktif değere ıskontosu %4 olarak hesaplıyoruz. Geçmiş 3 yıllık ortalama ıskonto oranı ise %10.

TACİRLER YATIRIM – Koç Holding KCHOL Analiz 3Ç19 – 11.11.2019

Koç Holding – 3Ç19 mali tablolarını 1,076 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık %15 ve çeyreksel %25 gerilemeye işaret etmektedir. Koç Holding’in holding seviyesindeki net nakit pozisyonu 651 milyon ABD doları olup, 30 Haziran 2019 itibariyle 617 milyon ABD doları idi. Koç Holding Cuma günü kapanış değerlerine göre net aktif değerinde işlem görmektedir.

 

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Analiz 2Ç19 – 09.08.2019

Koç Holding 2. çeyrekte piyasa beklentisi olan 1,175mn TL’nin (bizim beklentimiz 1,281mn TL) üzerinde 1,425mn TL net kar açıkladı. Bunda Tüpraş, Yapı Kredi, Aygaz ve Otokar’ın beklentilerin üzerinde kar açıklamaları etkili oldu. Şirket hisseleri net aktif değerine göre şu anda iskontolu işlem görmemektedir.

ZİRAAT YATIRIM – Koç Holding KCHOL Analiz 2Ç19 – 09.08.2019

Koç Holding (KCHOL, Sınırlı Pozitif): Koç Holding’in 2019 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı 1.425,4mn TL ile piyasa beklentisi olan 1.175mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Tüpraş ve Yapı Kredi Bankası’nın bu çeyrekte beklentilerin üzerinde kar açıklaması bunda önemli etken olmuştur. Holding 2018 yılının aynı döneminde 1.418,4mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. İkinci çeyrek rakamlarıyla birlikte Holding’in 2019 yılı ilk yarı ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %13,9 oranında azalarak 2,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

ŞEKER YATIRIM – Koç Holding KCHOL Analiz 2Ç19 – 09.08.2019

Koç Holding (KCHOL) ikinci çeyrekte 1,43mlr TL net kar elde etti. Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde ise 1,42mn TL net kar açıklamıştı. Açıklanan net kar rakamı piyasadaki ortalama net kar beklentisi olan 1,17mlr TL’nin altında geldi. İkinci çeyreğe ilişkin net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 1Y19’de kümüle net kar rakamı 2,21mlr TL seviyesine ulaşmış oldu (1Y18: 2,56mlr TL net kar). Şirketin satış gelirleri rakamı 2Ç19’da, geçen yılın aynı dönemine göre %21,9 oranında artarak 40,33mlr TL olarak gerçekleşti (2Ç18: 33,1mlr TL).

 

ŞEKER YATIRIM – Koç Holding KCHOL Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Koç Holding (KCHOL) yılın ilk çeyreğinde 779mn TL net kar elde ettiğini duyurdu, geçen yılın aynı döneminde ise 1,14mlr TL net kar elde etmişti. Piyasadaki ortalama net kar beklentisi ise 855mn TL seviyesindeydi. Şirketin ilk çeyrek satış gelirleri rakamı önceki yılın aynı dönemine göre %39,7 oranında artışla 34,1mlr TL olarak gerçekleşti (1Ç18: 24,4mlr TL). Şirket’in açıklamış olduğu FAVÖK rakamı ise 1,99mlr TL olarak gerçekleşirken (1Ç18: 1,74mlr TL), FAVÖK marjı ise 1Q19’da yıllık bazda 1,3 puan daralarak %5,8 olarak gerçekleşti.

TACİRLER YATIRIM – Koç Holding KCHOL Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Koç Holding – 1Ç19 sonuçlarını 779.3 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 855.2 milyon TL olan piyasa beklentisinin %9 altındadır. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %32 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %54 azaldı. Koç Holding kombine gelirleri, yıllık bazda, %31 artarken, kombine faaliyet karı sadece %2 artış kaydetti. 1Ç19 itibariyle, Koç Holding’in holding seviyesinde 418 milyon ABD doları net nakit pozisyonu bulunurken, Yapı Kredi Bankası’nın ihraç ettiği İlave Özkaynak bonolarını (AT1) hesaba dahil ettiğimizde net nakit pozisyonu 626 milyon ABD dolarına yükselmektedir. Koç Holding’in holding seviyesindeki net döviz pozisyonu 47 milyon ABD doları uzun pozisyon olup, iştiraklerindeki doğal hedge dahil edildiğinde 187 milyon ABD doları tutarında net uzun pozisyonu bulunmaktadır. Dünkü kapanış fiyatlarına göre, Koç Holding’in Net Aktif İskontosu %9 olarak gerçekleşti.

VAKIF YATIRIM – Koç Holding KCHOL Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Koç Holding (KCHOL) 1Ç19 Finansal Sonuçları: Beklentilerin altında net kar (=)
Koç Holding, 1Ç19 için bizim beklentimizin %12,0, piyasa beklentisi olan 855 mn TL’nin %9,0 altında 779 mn TL (Ç/Ç:-%54,5, Y/Y:-%31,7) net kar açıkladı. Temel olarak enerji segmentinde net karın tahminimizden daha düşük gerçekleşmesi net kar beklentimizde bir miktar aşağı yönlü sapmaya neden olmuştur. Holding’in 1Ç19 kombine gelirleri yıllık bazda %31,2 artış gösterirken, aynı dönemde kombine operasyonel karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,1 yükselmiştir. Ancak Holding’in konsolide net dönem karı, 1Ç19’da enerji ve otomotiv segmentinde karlılığın zayıflaması nedeniyle, yıllık bazda %31,7 gerilemiştir. Holding, 1Ç19’daki Yapı Kredi Bankası’nın AT1 ihracına (200 mn $) katılımına karşın, net nakit pozisyonunu (418 mn $) korumayı başarmıştır. Açıklanan 1Ç19 sonuçların hisse performansına nötr olarak yansıyabileceğini düşünüyoruz. Koç Holding için 12 aylık hedef fiyatımızı 19,50 TL olarak koruyoruz. Yükselme potansiyelini göz önünde bulundurarak, hisse için kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” önerimizi “Endeks Üzeri Getiri”ye, uzun vadeli “TUT” olan önerimizi ise “AL” olarak revize ediyoruz.

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Koç Holding 1. çeyrekte 779mn TL net kar açıkladı. Piyasa tahmini 855mn TL’ydi. 8 Mayıs’ta açıklanan Tüpraş’ın tahminlerindeki negatif sapma Koç Holding’in net karında da sapmaya neden oldu. Net kar enerji ve otomotiv segmentlerindeki kar düşüşü nedeniyle geçen seneye göre %32 daraldı. Çeyrek sonu itibarı ile holdingin 418mn dolar solo net nakdi bulunuyor. Sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri net aktif değerine göre son 3 yıllık ortalaması olan %6’ya yakın %7 iskontolu işlem görmektedir.

AK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Koç Holding 1Ç19 da yıllık %32 büyüme ile 779 milyon TL net kar açıkladı; ortalama piyasa beklentisi olan 855 milyon TL’nin %10 altında. 1Ç19 kombine ciro yıllık %31 büyüme ile 75,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Kombine rakamlar 50/50 ortaklıkları içeren otomotiv, enerji ve finans bölümlerini de içeriyor. Koç Holding’in 1Ç19 kombine faaliyet karı yıllık bazda %2 büyüme ile 4,2 milyar TL olarak gerçekleşti. Yılbaşından bu yana hisseler %11 değer kazandı ve BİST-100 endeksin %11 üzerinde getiri sağladı. Beklenenden düşük gelen net kar rakamı ile hisse fiyatında olumsuz tepki olabilir. Bizim hesabımıza göre Koç Holding’in piyasa değeri cari net aktif değerine %12 iskonto ile işlem görüyor. 1Ç19 rakamlarla hedef fiyatımız 20 TL’den 19 TL’ye revize ediyoruz ve Nötr önerimizi koruyoruz.

VAKIF YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz – 27.02.2019

(+) Koç Holding (KCHOL), Aygaz (AYGAZ): Şirketin %77 oranında, bağlı ortaklıklarından Aygaz’ın ise %20 oranında pay sahibi olduğu Enerji Yatırımları A.Ş. (EYAŞ) yönetim kurulu tarafından 2018 yılında elde edilen kardan 933,6 mn TL tutarında nakit temettü dağıtılması ve temettü dağıtım tarihinin 28 Mart 2019 olarak belirlenmesi teklifinin, EYAŞ’ın 20 Mart 2019’da yapılacak genel kurul toplantısında ortakların onayına sunulmasına karar verildiği açıklandı. Genel kurul onayını takiben, kar payının şirketin 13 Aralık 2018 tarihli açıklamasında belirtilen EYAŞ’ın 1 mlr TL tutarındaki sermaye azaltımı süreci kapsamında yapılacak ödemelerle birlikte tahsil edilmesi öngörülmektedir. Yorum: Holding’in EYAŞ’ın temettü dağıtımından yaklaşık 719 mn TL temettü geliri elde etmesini bekliyoruz. Bunun da Holding net nakit pozisyonunu olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz. Holding’in 2018 sonu itibariyle 427 mn $ solo net nakit pozisyonu bulunmaktadır.

Koç Holding’den Bağlı Ortaklıkta Temettü Dağıtılmasına Dair Açıklama – 26.02.2019

Şirketimizin %77 oranında, bağlı ortaklıklarımızdan Aygaz A.Ş.’nin ise %20 oranında pay sahibi olduğu Enerji Yatırımları A.Ş. (EYAŞ) yönetim kurulu tarafından 2018 yılında elde edilen kardan 933.561.975 TL tutarında nakit temettü dağıtılması ve temettü dağıtım tarihinin 28 Mart 2019 olarak belirlenmesi teklifinin, EYAŞ’ın 20 Mart 2019’da yapılacak genel kurul toplantısında ortakların onayına sunulmasına karar verilmiştir.

Genel kurul onayını takiben, kar payının 13 Aralık 2018 tarihli açıklamamızda belirtilen EYAŞ’ın 1 milyar TL tutarındaki sermaye azaltımı süreci kapsamında yapılacak ödemelerle birlikte tahsil edilmesi öngörülmektedir.

Koç Holding Temettü Açıklaması – 21.02.2019

Yönetim Kurulumuzun 21 Şubat 2019 tarihli toplantısında, 2018 yılı karının Şirket Esas Sözleşmesinin 19’ncu maddesine ve Şirketimiz Kar Dağıtım Politikası’na uygun olarak ekteki kar dağıtım tablosunda yer alan şekilde dağıtılması ve kar dağıtımının 1 Nisan 2019 tarihinde gerçekleştirilmesi hususlarının 2018 yılına ilişkin Genel Kurul Toplantısı’nda ortaklarımızın onayına sunulmasına karar verilmiştir.

Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Ödeme
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%)
A Grubu, İşlem Görmüyor, TREKCHL00022
Peşin
0,398
39,8
0,398
39,8
B Grubu, KCHOL, TRAKCHOL91Q8
Peşin
0,398
39,8
0,3383
33,83
Kar Payı Ödeme Tarihleri
Ödeme
Teklif Edilen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1)
Kesinleşen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (2)
Ödeme Tarihi (3)
Kayıt Tarihi (4)
Peşin
01.04.2019
 
03.04.2019
02.04.2019

TACİRLER YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç18 – 18.02.2019

4Ç18 sonuçlarını 1,710 milyar TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı %59 büyümeyi işaret etmekte olup, piyasa beklentisi olan 1,5 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşti. 4Ç18’de Koç Holding’in konsolide satışları enerji segmentinin satış büyümesi eşliğinde yıllık bazda %40 arttı. Konsolide faaliyet karı ise %49 artış kaydetti ve finans ve dayanaklı tüketim segmentlerinin katkıları ön planda oldu. 2018 yıl sonu itibariyle, Koç Holding’in solo net nakit pozisyonu 429 milyon ABD doları olup, bu rakam 9A18’de 330 milyon ABD doları idi. Cuma günü kapanış fiyatı olan 17.65 TL’ye göre, Koç Holding net aktif değerine göre 3% iskontolu işlem görmekte olup, son bir yıldaki ortalama net aktif değeri iskonto oranı %9 olarak kaydedildi.

AK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç18 – 18.02.2019

Koç Holding 4Ç18 de 1 milyar 710 milyon TL net kar açıkladı; yıllık %59 ve çeyrek bazda %35 büyüme gerçekleşti. Ortalama piyasa beklentisi olan 1 milyar 500 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Hisselerde bugün hafif olumlu tepki olabilir. Yılbaşından bu yana hisseler %24 ve BİST-100’e karşı %5 getiri sağladı. 2018 verileriyle yeniden hesapladığımız cari net aktif değeri ile piyasa değerinin %11 ıskontoda olduğunu görüyoruz. Geçmiş 3 yıllık ıskonto oranı olan %10’a yakın. 20 TL olan 12 aylık hedef fiyatı ve Nötr önerimizi değiştirmiyoruz. 2018 konsolide ciro yıllık %45 büyüme ile 142 milyar 500 milyon TL olarak gerçekleşti. Ancak Koç Holding’in konsolideye girmeyen önemli iştirakleri olduğundan kombine rakamlara bakmak daha önemli. Kombine ciro yıllık %41 büyüme ile 306 milyar 300 milyon TL olarak gerçekleşti. Enerjide satış hacimleri büyümesi, otomotiv ve dayanıklı tüketim de ihracat ve uluslar arası cironun güçlü olması ile bu sonuç elde edildi. Kombine faaliyet karı yıllık %46 büyüme ile 23 milyar 600 milyon TL olarak gerçekleşti. Yine iş bölümlerde ihracat ve uluslar arası tarafında gerçekleşen döviz bazlı fiyatlamalarla bu sonuç elde edildi. Ayrıca Finans iş bölümünde Yapı Kredi Bankasında maliyet-gelir oranın iyileştirilmesi ve risk maliyetinde ihtiyatlı yaklaşım da faaliyet kara katkıda bulunda. 2018 de Koç Holding 2 milyar 640 milyon temettü geliri ile 2017 deki rakamının 2 katında fazlası oldu. Koç Holding yönetimi, 2019 da 2018 seviyesine yakın bir temettü geliri elde etmeyi bekliyor.

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç18 – 18.02.2019

Koç Holding 4. çeyrek için 1,510mn TL net kar açıkladı. Piyasa tahmini 1,500mn TL’ydi. Tüpraş, Yapı Kredi Bankası ve Otokar’ın beklentilerin üzerinde karları Aygaz’ın hayal kırıklığı yaratan sonuçlarıyla birlikte beklenenden zayıf gelen Ford Otosan ve Tat karları tarafından dengelendi. Sene sonu itibarı ile holdingin 427mn dolar solo net nakdi bulunuyor. Sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri net aktif değerine göre son 3 yıllık ortalaması olan %6’ya yakın %5 iskontolu işlem görmektedir.

VAKIF YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç18 – 18.02.2019

Koç Holding (KCHOL) 4Ç18 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde net kar (+) Koç Holding, 4Ç18 için bizim beklentimizin %50, piyasa beklentisi olan 1,5 mlr TL’nin %14 üzerinde 1,71 mlr TL (Ç/Ç:+35,0, Y/Y: +%58,8) net kar açıkladı. Enerji segmentinde 4Ç’de operasyonel olmayan gelirlerde artış görülmesi net karı olumlu etkilemiştir. 4Ç’de güçlü net kar artışına karşın operasyonel kar bir önceki çeyreğe göre %32,1 azaldı. Holding’in 3Ç18’de 330 mn $ olan solo net nakit pozisyonu 2018 yılsonu itibariyle 427 mn $’a ulaştı.

Açıklanan 4Ç18 sonuçların hisse performansına sınırlı olumlu yansıyabileceğini düşünüyoruz. Koç Holding için 12 aylık hedef fiyatımızı 19,30 TL’den 19,50 TL’ye revize ediyoruz. Hisse için kısa vadede “Endekse Paralel Getiri” önerimizi korurken, uzun vadede “AL” önerimizi “TUT” olarak revize ediyoruz.

 

AK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Haber Yorum – 29.01.2019

Koç Holding 1 yıllık dönem içerisinde bir veya birden fazla ihraç yoluyla Türkiye dışında satılmak üzere gerçekleştirilecek toplamda 1 milyar doları veya muadili tutarına kadar borçlanma aracı ihracına karar verdi. Bu karar kapsamında, Sermaye Piyasası Kurulu’na başvuru bugün (29 Ocak) yapılacaktır. Eylül 2018 sonu itibariyle Koç Holding’in 330 milyon dolar solo net nakit pozisyonu vardı. Hisseler için nötr etkisi olacağını düşünüyoruz.

 

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Haber Yorum – 14.12.2018

KCHOL/AYGAZ: Koç Holding’in %77 ve Aygaz’ın %20 hissedarı olduğu Enerji Yatırımları A.Ş. sermayesini 3.35 milyar TL’den 2.35 milyar TL’ye indirmeye karar verdi. İşlemin ardından Nisan sonuna kadar hisseleri oranında Koç Holding’e 770mn TL (piyasa değerinin %2’si) ve Aygaz’a 200mn TL (piyasa değerinin %6’sı) nakit para girişi olacak. 3. Çeyrek sonu itibarı ile Koç Holding’in 330mn dolar net nakit, Aygaz’ın da 791mn TL net borç pozisyonu vardı. Haberi Koç Holding ve Aygaz hisseleri açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.

 

VAKIF YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz – 16.11.2018

Hedef Fiyatı (TL) : 19,30   Yükselme Potansiyeli : 28,5%

Koç Holding’in dengeli portföy yapısı sektörlere bağımlılığı azaltırken, toplam gelirler içerisinde ihracatın payının ve dövize endeksli gelirlerinin (~%55) yüksek olması ve iştiraklerinin bilançolarında döviz riskinin olmaması finansallarda dalgalanmaları azaltarak sürdürülebilir karlılığı desteklemektedir. Ayrıca Koç Holding’in solo 330 mn $ net nakit pozisyonu ve artan temettü gelirleri sayesinde cazip satın-alma fırsatlarını değerlendirebileceğini veya temettü dağıtma oranını arttırabileceğini düşünüyoruz. Net aktif değerine göre %7 iskonto ile işlem görmekte olan Koç Holding’i 19,30 TL hedef fiyat ile araştırma kapsamına alıyoruz. Hisse için kısa vade önerimizi “Endekse Paralel Getiri”, uzun vade önerimizi ise “AL” olarak belirliyoruz.

Dengeli portföy yapısı dayanıklı kılıyor – Çeşitlendirilmiş portföy yapısı Koç Holding’in sektörel dalgalanmalardan daha az etkilenmesini sağlıyor. Öte yandan konsolide gelirlerinin yaklaşık yarısının ihracat ve dövize endeksli gelirden oluşmasının yanı sıra iştiraklerinin bilançosunda kur riskinin olmaması Koç Holding’in konsolide finansalları üzerindeki dalgalanmaları azaltarak sürdürülebilir karlılık sağlamakta ve yurtiçi pazarın daralmasına karşı da korunaklı kılmaktadır.

İhracat gelirlerinde artış daralan yurtiçi pazarlarını telafi edecek – İhracatta maliyet+prim ihracat anlaşmaları ile Ford Otosan ve al-ya da-öde anlaşmaları da dahil olmak üzere Tofaş, ihracat gücü ile Arçelik, dövize endeksli gelirleri ile Tüpraş sayesinde TL’nin değer kaybettiği ve yurtiçi pazarın olumsuz etkilendiği bu dönemde Türkiye’nin en büyük ihracatçı gruplarından olan Koç Holding’in güçlü kalacağını düşünüyoruz. Her ne kadar hala Avrupa pazarı Koç Holding şirketlerinin en önemli ihracat pazarı olsa da, coğrafi olarak dünyanın birçok yerine yayılmış faaliyetleri ile holding, bölge riskini azaltmaya çalışmakta ve yurtdışı satışlarının payını artırmakta.

Yüksek ve dengeli temettü gelirleri holdinge sürdürülebilir nakit akışı sağlıyor – İştiraklerinden elde ettiği yüksek oranlı temettü geliri Holding’in nakit pozisyonunu olumlu etkilemektedir. Grup bazında yüklü yatırım döneminin tamamlanması ile Holding’in iştiraklerinden elde ettiği temettü gelirleri 2018 yılının ilk dokuz ayında 2,48 mlr TL düzeyine çıkmıştır (2017’de 1,29 mlr TL idi). Bu dönemde en yüksek temettü geliri %54 pay ile Tüpraş’tan elde edilirken, bunu %12’şerlik oran ile Ford Otosan ve Tofaş izlemektedir. Holding’in elde ettiği temettü gelirlerinin 2019’da 2,7 mlr TL, 2020’de ise 3,1 mlr TL düzeyinde gerçekleşmesini bekliyoruz.

Güçlü nakit pozisyonu – 2018 Eylül sonu itibariyle Holding’in solo 330 mn $ net nakit pozisyonu bulunmaktadır. Artan temettü gelirleri ile birlikte yüksek nakit varlığı, Holding’in cazip satın alma fırsatlarını değerlendirebilecek durumda olmasının yanı sıra daha yüksek temettü dağıtma potansiyeline işaret etmektedir. Bu gelişmelerin hisse performansı açısından katalizör olacağını düşünüyoruz.

Riskler – Portföyündeki tüketime dayalı segmentler nedeniyle Türkiye ekonomisinin yavaşlamasından olumsuz etkilenebilir. Bankacılıkta düşen net faiz marjları ve aktif kalitesinde bozulma, rafineri marjlarındaki gerileme, otomotiv ve tüketim eşyaları talebinde zayıflama, Koç Holding’i olumsuz etkileyebilir.

Değerleme ve Öneri – Koç Holding için Parçaların Toplamı Yöntemi ile yaptığımız değerleme sonucunda 12 aylık hedef fiyatımızı 19,30 TL olarak belirliyor, kısa vadeli önerimizi “Endekse Paralel Getiri”, uzun vadeli önerimizi ise “AL” olarak başlatıyoruz.

 

VAKIF YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 3Ç18 – 08.11.2018

(=) Koç Holding (KCHOL): Koç Holding, 3Ç18 için piyasa beklentisi olan 1,18 mlr TL’nin %8 üzerinde 1,27 mlr TL net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki yılın aynı dönemine göre %2, bir önceki çeyreğe göre ise %11 düşüşe işaret etmektedir. Holding hisseleri, son 1 ayda BİST getirisinin %3,6 altında performans göstermiştir. Beklentiye yakın gerçekleşen 3Ç18 net karının, hisse performansına etkisini nötr olarak yansıyabileceğini düşünüyoruz.

AK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 3Ç18 – 08.11.2018

Koç Holding 3Ç18 de yıllık %2 daralma ile 1 milyar 267 milyon TL net kar açıkladı; ortalama piyasa beklentisi olan 1 milyar 176 milyon TL’nin de altında kaldı. 3Ç18 de TL’nin değer kaybetmesiyle yüksek kur farkı giderleri ile bu sonuç ortaya çıktı. Oysa FAVÖK de yüksek büyüme gerçekleşti; yıllık %117 büyüme ile 5 milyar 343 milyon TL’ye ulaştı ve marj %11,8 ile 3Ç17 deki %9,6’nın üzerinde geldi. 3Ç18 ciro yıllık %45 büyüme ile 45 milyar 350 milyon TL olarak gerçekleşti. Zayıflayan TL’nin de özellikle döviz bazlı ciro üzerinde olumlu etkisi oldu. Sonuçların hisselere nötr etki yapmasını bekliyoruz. Koç Holding hisse fiyatı cari net aktif değerine %16 ıskontoda; geçmiş 3 yıllık ortalama seviyesi %10 ve 5 yıllık ortalaması %7.

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 3Ç18 – 08.11.2018

Koç Holding 3. çeyrek için 1,267mn TL net kar açıkladı. Piyasa tahmini 1,176mn TL’ydi. Tofaş, Arçelik ve Yapı Kredi Bankası’nın beklentilerin üzerinde kar açıklaması ve holdingin uzun döviz pozisyonu sayesinde yazılan kur farkı gelirleri net karın beklentinin hafifçe üzerinde gelmesini sağladı. Sonuçları hafifçe olumlu olarak değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri net aktif değerine göre son 3 yıllık ortalaması olan %6’nın üzerinde %13 iskontolu işlem görmektedir.

ZİRAAT YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 3Ç18 – 08.11.2018

Koç Holding (KCHOL, Sınırlı Pozitif): Koç Holding’in 2018 yılı üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,8 oranında azalarak 1.267mn TL’ye gerilemiş ancak piyasa beklentisi olan 1.176mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Yapı Kredi Bankası, Arçelik ve Tofaş karlarının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi bunda ana etken olurken, Tüpraş ve Aygaz’ın 3. çeyrek karı ise beklentilerin altında kalmıştır. Üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte holdingin Ocak-Eylül ana ortaklık net dönem karı 3.826,6mn TL’ye ulaşmıştır. Holding bir önceki yılın aynı döneminde 3.831,5mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.

 

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 2Ç18 – 15.08.2018

Koç Holding 2. çeyrek için 1,418mn net kar açıkladı. Piyasa tahmini 1,275mn TL’ydi. Tüpraş, Aygaz ve Yapı Kredi Bankası’nın beklentilerin üzerinde kar açıklaması Koç Holding’in net karının da beklentinin üzerinde gelmesini sağladı. Şirketin iştiraklerinin karları daha önce açıklandığı için Koç Holding’in net karının beklentinin üzerinde geleceği sinyalini vermişti. Bu nedenle sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri net aktif değerine göre son 3 yıllık ortalaması olan %6’nın üzerinde %16 iskontolu işlem görmektedir.

ŞEKER YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 2Ç18 – 15.08.2018

Koç Holding (KCHOL) 2018 yılının ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde net kar açıkladı. Şirket 2Ç18’de 1,418mlr TL net kar elde ettiğini duyurdu, geçen yılın ikinci çeyreğinde ise şirket 1,417mlr TL net kar elde etmişti. Piyasadaki ortalama net kar beklentisi 1.28mlr TL seviyesindeydi. İkinci çeyreğe ilişkin net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 1Y18’de kümüle net kar rakamı 2,56mlr TL seviyesine ulaşmış oldu (1Y17: 2,54mlr TL net kar)

DENİZ YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 2Ç18 – 15.08.2018

Koç Holding net karı beklentileri aşan Tüpraş ve Ford ’un katkısıyla piyasa tahmininin üzerinde gerçekleşti Koç Holding’in 1.418 milyon TL’lik 2Ç18 net kar rakamı çeyreklik olarak %24 oranında artarken, (yıllık bazda değişim olmadı) 1.275 milyon TL’lik piyasa beklentisinin %11 üzerinde gerçekleşmiştir. Bu güçlü karın sinyali güçlü gelen Tüpraş ve Ford rakamlarından alınmış olduğu için hisse fiyatı üzerine belirgin bir etkisi olmayacağını düşünüyoruz.

 

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 1Ç18 – 10.05.2018

Koç Holding 1. çeyrek için 1,141mn net kar açıkladı. Piyasa tahmini 988mn TL, bizim tahminimiz de 975mn TL’ydi. Tüpraş ve Aygaz’ın beklentilerin altında kar açıklamasına rağmen Yapı Kredi, Tofaş, Ford Otosan ve Arçelik’in beklenenin üzerindeki performansları net karın beklentinin üzerinde gelmesini sağladı. Şirketin iştiraklerinin karları daha önce açıklandığı için Koç Holding’in net karının beklentinin üzerinde geleceği sinyalini vermişti. Bu nedenle sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz.

AK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 1Ç18 – 10.05.2018

Koç Holding 1Ç18’de 1,141 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar piyasa ortalama kar beklentisi olan 988 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Beklentinin üzerinde gelen net kar ile bugün hissede olumlu tepki olabileceğini düşünüyoruz. Ciro yıllık bazda %10 artarak 1Ç18’de 24,414 milyon TL oldu

TACİRLER YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 1Ç18 – 10.05.2018

Koç Holding – 1Ç18 konsolide net karı 1.1 milyar TL olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %1 ve çeyreksel bazda %6 arttı. Açıklanan net kar rakamı piyasa beklentisi olan 988 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Dünkü kapanış fiyatlarıyla Koç Holding net aktif değerine göre %25 iskontolu işlem görmektedir.

 

Koç Holding bağlı ortaklık yönetim kurulunca temettü dağıtımına ilişkin karar alınması hakkında açıklama yaptı – 05.03.2018

İlgili şirket: AYGAZ – Şirketimizin %77 oranında, bağlı ortaklıklarımızdan Aygaz A.Ş.’nin ise %20 oranında pay sahibi olduğu bağlı ortaklığımız Enerji Yatırımları A.Ş.’nin (EYAŞ) yönetim kurulu tarafından, 1.737.271.395,10 TL tutarında nakit temettü dağıtılması ve temettü dağıtım tarihinin 29 Mart 2018 olarak belirlenmesi teklifinin, EYAŞ’ın 21 Mart 2018’de yapılacak genel kurul toplantısında ortakların onayına sunulmasına karar verilmiştir.

 

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç17 – 16.02.2018

Koç Holding 4. Çeyrek için 1,077mn net kar açıkladı. Piyasa tahmini 1,242mn, bizim tahminimiz de 1,249’du. Tüpraş, Aygaz ve Arçelik’in beklenenden düşük kar açıklaması net karda sapmaya neden olmuş görünüyor. Koç Holding’in iştiraklerinin önceden açıklanan karları Koç Holding’in karının beklentinin altında kalacağı sinyalini vermişti. Bu nedenle hissede önemli bir piyasa etkisi beklemiyoruz.

AK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç17 – 16.02.2018

Koç Holding 4Ç17 de yıllık %3 büyümeyle 1 milyar 77 milyon TL net kar açıkladı; ortalama piyasa beklentisi olan 1 milyar 242 milyon TL ve Ak Yatırım beklentisi olan 1 milyar 477 milyon TL’nin altında gerçekleşti. Bugün piyasa sonuçlara olumsuz tepki olabilir. Beklentilerden düşük gelen net kar rakamı temelde Koç Holding’in kombine cirosunun %55’ini oluşturan Arçelik, Tüpraş ve Aygaz’ın daha önce açıkladıkları ve beklentilerin altında gerçekleşen sonuçlardan kaynaklandı. 2017 tüm yılda yıllık %42 büyümeyle net kar 4 milyar 909 milyon TL olarak gerçekleşti. 4Ç17 konsolide ciro yıllık %30 büyümeyle 98 milyar 273 milyon TL olarak gerçekleşti. Cari hisse fiyatı cari net aktif değerine %10 ıskontoda. Bugün saat 17’de şirket sonuçlarla ilgili tele-konferans düzenleyecek.

TACİRLER YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç17 – 16.02.2018

Koç Holding – 4Ç17 sonuçlarını 1.077 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 1.242 milyon TL olan piyasa beklentisinin hafif altındadır. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %3 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %16 azaldı. Net kar beklentisindeki sapmanın ana sebebi Tüpraş’ın sonuçlarının beklentilerden daha zayıf gerçekleşmesidir.

DENİZ YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç17 – 16.02.2018

Koç Holding net karı Tüpraş’ın düşük katkısı yüzünden beklentilerin altında kaldı. Koç Holding, 4Ç17’de 1,077 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam piyasanın 1,242 milyon TL rakamının altında kalırken bizim daha muhafazakar 1,110 milyon TL beklentimiz ile daha uyumlu gerçekleşti. Tüpraş’ın beklenenden düşük net kar performansı piyasa ile arada oluşan negatif farkı açıklayabilir. Ancak halka açık iştiraklerinin sonuçlarının önceden açıklanması ve hissede bunların fiyatlanması nedeniyle sonuçların bugün hisse üzerinde belirgin bir etki yaratmasını beklemiyoruz.

 

OYAK YATIRIM – KCHOL Hisse Haber Yorum – 12.02.2018

KCHOL & AYGAZ: Koç Holding ve Aygaz %49,62 iştirakleri olan Entek’in sermaye artırımı için her ikisi de 203,9 milyon TL nakden ödeme yapacak. 9 aylık finansallara göre Aygaz’ın 456 milyon TL net borcu, Koç Holding’in de 573 milyon dolar net nakdi bulunmaktadır. Gelişmeyi Aygaz’ın net borcunu daha da arttıracağı için sınırlı olumsuz, Koç Holding için ise nötr olarak değerlendiriyoruz.

 

ZİRAAT YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Haber Yorum – 20.11.2017

Otokoç (OTOKC): Şirketin Yunanistan’da Avis, Budget ve Payless lisansları altında kısa ve uzun dönem araç kiralama faaliyetinde bulunan Olympic Commercial and Tourist Enterprises S.A. (Olympic) şirketi hisselerinin, Şirketin %80 ve Avis Budget Group (ABG) şirketlerinden Avis Europe Holdings Limited’in (Avis Europe) %20 hissedar olacağı bir Ortak Girişim Şirketi tarafından satın alınması konusunda ABG ile mutabakata varılmış olup, Otokoç Holland B.V. süreçte Ortak Girişim Şirketi olarak yer alacaktır.

Yapılan mutabakat çerçevesinde, Olympic paylarının tamamı için bir Hisse Devir Sözleşmesi imzalanmış, ayrıca hisse devrinde alıcıların ve Ortak Girişim Şirketi yükümlülüklerinin yerine getirilmesinde garantör olarak, Şirket ve Avis Europe tarafından Piraeus Bank S.A.’ya hitaben Ana Şirket Garanti Mektubu iletilmiştir. Olağan ticari faaliyetler dışında önemli işlemlerin gerçekleşmesi halinde düzeltmeye tabi olmak üzere, Olympic hisselerinin %100’ü için toplam devir bedeli olan 80,8mn EUR, ilgili yasal izinlerin alınmasını müteakip sözleşmedeki ödeme planına uygun olarak ödenecektir. Kapanış şartlarının yerine getirilmesine bağlı olan hisse devirlerinin 4 ay içerisinde gerçekleşmemesi durumunda tarafların sözleşmeyi feshetme hakkı bulunmaktadır. Ayrıca, Yunanistan’da yürütülecek ortak faaliyetler ve ilgili şirketlerin yönetim, denetim, sermaye gibi esaslarını düzenlemek amacıyla Şirket ve Avis Europe arasında bir Ortaklık Anlaşması imzalanmıştır. Ortaklık Anlaşması uyarınca ilk etapta Otokoç Holland B.V.’nin %20 oranındaki payları, Avis Europe’a devredilecektir. Ayrıca Otokoç Holland B.V.’nin %10 oranındaki payları kapanıştan bir yıl sonra, %10 oranındaki payları ise kapanıştan 2 yıl sonra payların Piraeus Bank S.A.’dan alım fiyatını baz alan ve Ortaklık Anlaşması’nda tanımlanan yönteme göre belirlenen fiyat üzerinden Avis Europe’a devredilecektir.

 

DENİZ YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 3Ç17 – 09.11.2017

Koç Holding net kar performansı beklentilerin biraz altında Koç Holding 3Ç17’de 1,290 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam beklentilerin %4 altında kaldı. Tüpraş’daki olumsuz faaliyet karına rağmen güçlü otomotiv performansı daha olumsuz bir tabloyu engelledi. Sonuçların hisse üzerinde kısmen olumsuz etkisi olabilir.

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 3Ç17 – 09.11.2017

Koç Holding (KCHOL, EÜ, Fiyat:17.44TL, Piyasa Değeri TL44,226mn): Koç Holding 3Ç17’de piyasa beklentisi olan 1,328mn TL’nin %3 altında ve bizim beklentimiz 1,193mn TL’nin %8 üzerinde 1,290mn TL net kar açıkladı. 3Ç17’de net kar yıllık bazda %32 artmıştır. Koç Holding’in iştiraklerinden Ford Otosan, Tofaş ve Yapı Kredi sırasıyla piyasa beklentilerinin %27, %11 ve %11 üzerinde kar açıklamıştı. Dün açıklanan Tüpraş net karı ise piyasa beklentisinin %27 altında kaldı. Beklentilerin altında gelen Tüpraş sonuçlarının etkisiyle Koç Holding’in net karı piyasa beklentisinin hafif altında gerçekleşti. Bu nedenle hisse etkisinin hafif olumsuz olmasını bekliyoruz. Koç Holding mevcut durumda NAD’ine göre tarihi iskontosu %6’nın üzerinde %15 iskonto ile işlem görmektedir. Koç Holding için tahminlerimizi revize edeceğiz.

AK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 3Ç17 – 09.11.2017

Hedef Fiyat: 18,6TL

Aygaz, 3Ç17’de 166 milyon TL net kâr açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi 180 milyon TL net kâr, bizim tahminimiz ise 203 milyon TL net kârdı. Sapmanın temel nedeni, EYAŞ’ın beklentilerin altında gelen katkısı oldu. Aygaz, EYAŞ’taki %20 sahipliği dolayısıyla Tüpraş’da %10,2 hisseye sahip. Öte yandan şirketin 3Ç17 FAVÖK’ü (120 milyon TL) ortalama piyasa beklentisinin (85 milyon TL) ve bizim beklentimizin (107 milyon TL) üstünde gerçekleşti. Aygaz için “NÖTR” tavsiyemizi korurken, hedef fiyatımızı hisse başına 18,3TL’den 18,6TL’ye yükseltiyoruz.

GARANTİ YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 3Ç17 – 09.11.2017

Koç Holding (KCHOL, EÜ, Fiyat:17.44TL, Piyasa Değeri TL44,226mn): Koç Holding 3Ç17’de piyasa beklentisi olan 1,328mn TL’nin %3 altında ve bizim beklentimiz 1,193mn TL’nin %8 üzerinde 1,290mn TL net kar açıkladı. 3Ç17’de net kar yıllık bazda %32 artmıştır. Koç Holding’in iştiraklerinden Ford Otosan, Tofaş ve Yapı Kredi sırasıyla piyasa beklentilerinin %27, %11 ve %11 üzerinde kar açıklamıştı. Dün açıklanan Tüpraş net karı ise piyasa beklentisinin %27 altında kaldı.

Beklentilerin altında gelen Tüpraş sonuçlarının etkisiyle Koç Holding’in net karı piyasa beklentisinin hafif altında gerçekleşti. Bu nedenle hisse etkisinin hafif olumsuz olmasını bekliyoruz. Koç Holding mevcut durumda NAD’ine göre tarihi iskontosu %6’nın üzerinde %15 iskonto ile işlem görmektedir. Koç Holding için tahminlerimizi revize edeceğiz.

 

AK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 2Ç17 – 18.08.2017

Koç Holding net kârını 2Ç17’de önceki yılın aynı dönemine göre %82 artırarak 2,42 milyar TL olarak açıkladı. Böylece holdingin dönem kârı 1,25 milyar TL düzeyinde olan analist beklentilerinin önemli derecede üzerinde gerçekleşmiş oldu. Koç Holding’in 2Ç17 FAVÖK marjı %9,7 ile 2Ç16’daki %7,8’in çok üzerinde gelirken, satış gelirleri de yıllık %36 artarak 2Ç17’de 23,1 milyar TL’ye ulaştı. Holding net kârının kuvvetli gelmesi özellikle yatırımlarını tamamlayan Tüpraş’ın kuvvetli dönem sonucundan kaynaklanıyor. Ayrıca, otomotiv ve dayanıklı tüketim segmentlerinin de performansa olumlu katkısı oldu. Koç Holding yılın ilk altı aylık döneminde de toplam 4,27 milyar TL’lik net kâra ulaşarak önceki yıla göre %108 artış sağladı. Holding bugün saat 16.00’da 2Ç17 sonuçları hakkında bir analist konferansı düzenleyecek.

DENİZ YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 2Ç17 – 18.08.2017

Koç Holding 2Ç17 Net Karı Beklentilerin üzerinde Koç Holding 2Ç17 için 1,417mlnTL net kar açıkladı. Bu rakam geçen yıla kıyasla %54 artışa tekabül ederken, piyasa beklentilerinin de %13 üzerinde gerçekleşti. Tüpraş ve Tofaş’ın beklenenden üstün kar performansı net kardaki olumlu performansı açıklıyor. Şirket bugün saat 4’de sonuçlarını değerlendireceği bir tele-konferans düzenleyecek. Halka açık şirketleri sonuçlarını önceden açıklamış olsa da sonuçların hisse üzerindeki etkisi kısmen olumlu olabilir. Hisse için %16 getiri potansiyeline işaret eden 19.70TL hedef fiyatımızla AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 2Ç17 – 18.08.2017

Koç Holding (KCHOL, Sınırlı Pozitif): Holding’in 2017 yılı 2. çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %54,4 oranında artarak 1.417,1mn TL’ye piyasa beklentisi olan 1.251mn TL’yi de aşarak iyi bir görüntü sergilemiştir. İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Holding’in ilk yarı ana ortaklık net dönem karı 2.541,6mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %77,2 oranında artış kaydetmiştir.

 

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Yorum – 02.06.2017

Koç Holding’in Halka Açıklık Oranı Arttı

KCHOL: Koç aile üyelerinin KCHOL’daki hisse başına 15.87TL’den 107 milyon adet (%4.22) hisse satışı 1 Haziran itibariyle tamamlandı. Bu satışla birlikte Koç ailesinin hisse oranı %64.29 seviyesine gerilerken şirketin halka açıklık oranı %26.46 seviyesine yükselmiş oldu.

AK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz – 02.06.2017

1Ç17 sonuçların ardından Koç Holding için 12 aylık hedef fiyatımızı 15,72 TL’den 19,28TL’ye yükseltirken getiri beklentimizi ‘Endeksin Üzerinde’ olarak revize ediyoruz. Hedef fiyattaki değişiklik 1Ç17 sonuçlardan sonra iştiraklerde yapılan hedef fiyat revizyonlarından kaynaklanmaktadır. Mevcut durumda Koç Holding hisseleri cari net aktif değerine (NAD) göre %10, hedef NAD’ine göre ise %17 iskontolu işlem görmektedir. Koç Holding NAD’ine göre son 5 yılda ortalama %5 iskontolu işlem görmüştü. Yıllık bazda %25 değer kazanan Koç Holding hisselerinin getiri aynı dönemde BİST-100’e paralel getiri getirdi

Aile üyeleri %4,2 pay sattı. Geçen hafta Koç aile üyeleri 107 milyon adet Koç Holding hissesini (%4,2 pay) hisse başına 15,87 TL fiyattan sattı (toplam tutarı 1.698 milyar TL; 3,564 dolar/TL üzerinden 476 milyon dolar). Bizim tahminimize göre Koç aile üyelerinin elinde halen 580 milyon adet (%23 pay) bulunmaktadır. Aile üyelerinin bu hisseleri 180 gün süreyle satmayacaklarını taahhüt etmişlerdir.

Koç Holding’in 1Ç17 konsolide finansal sonuçları beklentilerden iyi geldi. 1Ç17’de Koç Holding 1 milyar 125 milyon TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %118 büyümeye işaret eden bu tutar ortalama piyasa beklentisi olan 910 milyon TL’nin üstünde gerçekleşti. 1Ç17 VAFÖK marjı %10,5 ile 1Ç16’daki %6,7 marjın üzerindedir. 1Ç17’de konsolide ciro yıllık %59 büyüme ile 22,1 milyar TL’ye ulaştı. Güçlü gelen faaliyet performansı ağırlıklı olarak Tüpraş’ın RUP yatırımın tamamlanması sonrasışirketteki 2016 ve 1Ç17’deki iyileşmelerle ortaya çıktı. Otomotiv ve Dayanıklı Tüketim sektörlerinde faaliyet gösteren Koç Grubu şirketlerinin de sonuçlara olumlu katkıları oldu.

Koç Holding’in Türkiye ekonomisini yansıtan dengeli bir faaliyet portföyü bulunmaktadır. Koç Holding enerji, otomotiv, dayanıklı tüketim, bankacılık, turizm, perakende ve gıda sektörleri başta olmak üzere grup şirketleri ile Türkiye ekonomisini yansıtan bir grup konumundadır. Aynı zamanda bu portföy ekonomide yaşanan dalgalanmalara karşı yurtdışı ve dövize endeksli gelirler ile de nispeten defansif bir yatırım imkanı sağlamaktadır

Riskler. Aile üyelerinin ileride daha fazla hisse satma ihtimali ortaya çıkabilir. Ancak geçtiğimiz günlerdeki satış sonrası hisse fiyatının ilk reaksiyon sonrası çabuk bir toparlanma gösterdiğine de dikkat çekmek isteriz.

DENİZ YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Opsiyonlar Poziyonu Önerisi – 02.06.2017

KCHOL”un düşme potansiyeli limitli bularak put opsiyon kullanım seviyesinin (15.50) altında kapanışlarda long olabilme riskini alabilen; ayni zamanda portföyünde bulunan KCHOL uzun pozisyonlarında kar satisi yapmak isteyen veya KCHOL ’un yukarı hareketinin limitli olduğunu düşünerek call opsiyon kullanım seviyesinin(17.00) üstüne olan bir hareketin satış riskini alabilen yatırımcılarımız için KCHOL’de satış yönlü (Prim alma) Strangle (es zamanlı ve ayni miktarda call ve put) fiyatladık. • 31/07 vade KCHOL 15.50/17.00 strangle bid:0.48tl/hisse (16.02 ref)

 

DENİZ YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz – 26.05.2017

Koç Ailesi Koç Holding’in %4.2 hissesini sattı. Koç Ailesi üyeleri 107 milyon adetlik hisseyi hızlandırılmış talep toplama yöntemi ile yurtdışında yerleşik kurumsal yatırımcılara tahsisli olarak sattı. Bloomberg’e göre satış hisse başına 15.87TL’den gerçekleşti ki bu rakam hissenin son kapanış fiyatına kıyasla %6’lık bir iskontoya işaret ediyor. Satış sonrası holdingin halka açıklık oranının %26.3’e ulaşması bekleniyor. Satış haberi hisse üzerinde kısa vadeli bir olumsuz etki yaratabilir ancak uzun vadede artacak likiditenin olumlu etki doğurması da söz konusu olabilir

ŞEKER YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Haber Yorum – 26.05.2017

Caroline Nicole Koç’un (12mn TL nominal), Mehmet Ömer Koç’un (12mn TL nominal), Yıldırım Ali Koç’un (12mn TL nominal), Mustafa Rahmi Koç’un (35mn TL nominal) ve Suna Kıraç’ın (35mn TL nominal), Kurul kaydında olan ancak borsada işlem görmeyen statüde toplam 107mn TL nominal tutarlı Koç Holding (KCHOL) pay senetlerinin borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla MKK’ya başvurduğu açıklandı. Satışa konu edilecek toplam nominal tutarlı pay şirket sermayesinin %4,22’sine, dolaşımdaki pay tutarının ise %19,0’una isabet etmektedir. Satışın gerçekleşmesi halinde Koç Holding A.Ş.’nde Koç Ailesi’nin doğrudan sermaye payının %11,67, Koç Ailesi ve Koç Ailesi üyeleri tarafından sahip olunan şirketlerin payının %64,76 olması; Koç Holding A.Ş.’nin halka açıklık oranının ise %26,46’ya yükselmesi beklenmektedir. Ayrıca; hızlandırılmış talep toplama işleminin tamamlandığı ve 1 TL nominal değerli pay için satış fiyatının 15,87 TL olarak belirlendiği bildirildi.

 

Rahmi Koç’tan KAP Açıklaması – 25.05.2017

Koç Holding A.Ş. ile ilgili olarak Mustafa Rahmi Koç tarafından Kuruluşumuza gönderilen açıklama ekte yer almaktadır:

Hisse Satış Fiyatının Belirlenmesi: 24 Mayıs 2017 tarihli özel durum açıklamamızı takiben, sahibi olduğumuz toplam 107 milyon TL nominal değerli Koç Holding A.Ş. payları için hızlandırılmış talep toplama işlemi tamamlanmış olup, bedeli nakden ve peşinen ödenmek üzere 1 TL nominal değerli pay için satış fiyatı 15,87 TL olarak belirlenmiştir. Söz konusu hisselerin devir işlemi tamamlandığında ayrıca açıklama yapılacaktır.

 

DENİZ YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Haber Analiz – 25.05.2017

Koç Ailesi Koç Holding’in %4.2 hissesini sattı. Koç Ailesi üyeleri 107 milyon adetlik hisseyi hızlandırılmış talep toplama yöntemi ile yurtdışında yerleşik kurumsal yatırımcılara tahsisli olarak sattı. Bloomberg’e göre satış hisse başına 15.87TL’den gerçekleşti ki bu rakam hissenin son kapanış fiyatına kıyasla %6’lık bir iskontoya işaret ediyor. Satış sonrası holdingin halka açıklık oranının %26.3’e ulaşması bekleniyor. Satış haberi hisse üzerinde kısa vadeli bir olumsuz etki yaratabilir ancak uzun vadede artacak likiditenin olumlu etki doğurması da söz konusu olabilir.

 

DENİZ YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 1Ç17 – 10.05.2017

Koç Holding 1Ç17’de 1,125 mln TL net kar açıklayarak yıllık bazda %118’lik bir büyüme gerçekleştirdi. Bu rakam piyasa beklentisi olan 910 mln TL’nin oldukça üzerinde kalırken bizim görece yüksek beklentimiz olan 1,175 mln TL ile uyumlu. Olumlu sonuçların beklenenin üzerinde performans gösteren Tüpraş karından kaynaklandığı görülüyor. Şirket 1ç17 sonuçlarını değerlendirmek üzere bugün saat 17:00’de telekonferans gerçekleştirecek. Holding’in iştiraklerinin finansallarını önceden açıklamış olmaları nedeniyle bugün hisse üzerinde önemli bir değişim beklemiyoruz. KCHOL için 16.60 TL hedef fiyatımızla TUT tavsiyeimizi koruyoruz. Hisse, an itibariyle net aktifine oranla %2 primle işlem görürken bu oran tarihsel ortalama iskontosu olan %4’ün biraz üzerinde.

AK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 1Ç17 – 10.05.2017

Koç Holding 1Ç17’de yıllık bazda %118 büyüme 1 milyar 125 milyon TL net kar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi olan 910 milyon TL’nin üstünde. 1Ç17 ciro yıllık %59 büyüme ile 22 milyar 136 milyon TL olarak gerçekleşti. 1Ç17 marjı %10,5 ile 1Ç16’daki %6,7’nin üstünde. Faaliyetlerdeki iyileşme temelde Tüpraş’daki iyileşmelerden kaynaklandı. Ancak diğer bölümler olan otomotive ve dayanıklı tüketimin de olumlu katkılar oldu. Bugün piyasada olumlu tepki bekliyoruz.

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 1Ç17 – 10.05.2017

Koç Holding yılın ilk çeyreğinde 1,125 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 910 milyon TL’nin üzerinde gelmiş oldu. Özellikle Tüpraş ve Yapı Kredi’deki güçlü performans rakamlara olumlu yansıdı. Şirketin kombine VAFÖK rakamı ise 4.6 milyar TL seviyesine ulaşarak 2016 ilk çeyrek rakamı olan 2.7 milyar TL’nin oldukça üzerine çıkmış oldu.

Koç Holding’den Kar Payı Dağıtımına İlişkin Genel Kurul Kararı – 30.03.2017
Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Ödeme
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%)
A Grubu, İşlem Görmüyor, TREKCHL00022
Peşin
0,3259
32,59
0,3259
32,59
B Grubu, KCHOL, TRAKCHOL91Q8
Peşin
0,3259
32,59
0,277134
27,7134
Kar Payı Ödeme Tarihleri
Ödeme
Teklif Edilen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1)
Kesinleşen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (2)
Ödeme Tarihi (3)
Kayıt Tarihi (4)
Peşin
06.04.2017
06.04.2017
10.04.2017
07.04.2017

*) A grubu payların tamamı tam mükellef tüzel kişilerden oluştuğu için stopaj söz konusu değildir. B grubu hisselerin stopaja tabi olmadığı bilinen tüzel kişi ortakların payına isabet eden kısım için stopajsız hesaplama yapılırken, bilinmeyen kısmın tamamı için stopaj olduğu varsayılarak hesaplama yapılmıştır.

(**) Temettü ve intifa payı toplamı olan 924.481.155,64 TL’nin 2.250.398,33 TL’si cari yıl yasal karının istisna kazançlarına isabet eden kısmından, 922.230.757,31 TL’si ise cari yıl yasal karının diğer kazançlara isabet eden kısmından karşılanacak olup, istisna olmayan kazançlara isabet eden kısım üzerinden stopaj uygulanacaktır.

 

EYAŞ Kararı Hakkında, Oyak Yatırım – 07.03.2017

Koç Holding’in %77 oranında ve bağlı ortaklığı Aygaz’ın ise %20 oranında pay sahibi olduğu Enerji Yatırımlarının (EYAŞ) yönetim kurulu tarafından, EYAŞ’ın 29 Mart tarihinde yapılacak olağan genel kurul toplantısında 2016 yılı kârından 437,45 milyon TL’lik tutarın nakit temettü olarak dağıtılması ve temettü dağıtım tarihinin 4 Nisan olarak belirlenmesi tekliflerinin ortakların onayına sunulmasına karar verildi.

Deniz Yatırım- Temettü Açıklaması Yorumu – 07.03.2017

Koç Holding’in KAP’a yaptığı açıklamaya göre Tüpraş’ın %51’ine sahip olan Enerji Yatirimlari 437.5 mln TL temettü ödeyecek. Koç Holding ve Aygaz Enerji Yatirimlari’ndaki sırasıyla %77 ve %20 payları için 336.8 mln TL ve 97.5 mln TL temettü geliri elde edecekler. Bu Enerji Yatirimlari’nin yaptığı ilk temettü ödemesi olacak. Hatırlanacağı gibi, Enerji Yatirimlari, Tüpraş’taki %51 payı için 794.1 mln TL temettü geliri elde edecek. (KAP)

Kar Payı Dağıtımına İlişkin Yönetim Kurulu Kararı – 03.03.2017

(*) A grubu payların tamamı tam mükellef tüzel kişilerden oluştuğu için stopaj söz konusu değildir. B grubu hisselerin stopaja tabi olmadığı bilinen tüzel kişi ortakların payına isabet eden kısım için stopajsız hesaplama yapılırken, bilinmeyen kısmın tamamı için stopaj olduğu varsayılarak hesaplama yapılmıştır.

(**) Temettü ve intifa payı toplamı olan 924.481.155,64 TL’nin 2.250.398,33 TL’si cari yıl yasal karının istisna kazançlarına isabet eden kısmından, 922.230.757,31 TL’si ise cari yıl yasal karının diğer kazançlara isabet eden kısmından karşılanacak olup, istisna olmayan kazançlara isabet eden kısım üzerinden stopaj uygulanacaktır.

Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Ödeme
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%)
A Grubu, İşlem Görmüyor, TREKCHL00022
Peşin
0,3259
32,59
0,3259
32,59
B Grubu, KCHOL, TRAKCHOL91Q8
Peşin
0,3259
32,59
0,277134
27,7134
Kar Payı Ödeme Tarihleri
Ödeme
Teklif Edilen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1)
Kesinleşen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (2)
Ödeme Tarihi (3)
Kayıt Tarihi (4)
Peşin
06.04.2017
 
10.04.2017
07.04.2017

 

ZİRAAT YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç16 – 17.02.2017

Koç Holding (KCHOL, Nötr): Koç Holding’in 2016 yılı 4.çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %22,7 oranında azalarak 1.045,8mn TL’ye gerilemiş ancak piyasa beklentisi olan 991mn TL’nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Bu düşüşte kur kaynaklı finansman giderlerinde kaydedilen yükseliş ana etken olmuştur. Son çeyrek kar rakamı ile birlikte 2016 yılı ana ortaklık net dönem karı 3.460mn TL’ye ulaşmış ve 2015 yılına göre %3 oranında gerileme kaydetmiştir.

OYAK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç16 – 17.02.2017

2016 yılının son çeyreğinde 1,046 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 982 milyon TL üzerinde gerçekleşmiş oldu. Özellikle Tüpraş’ın güçlü kar rakamları şirketin finansallarını olumlu etkiledi.

AK YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz 4Ç16 – 17.02.2017

Koç Holding 4Ç16’da 1,046 milyar TL net kar elde etti (yıllık bazda %23 düşüş). Piyasa beklentisi 982 milyon TL net kar, bizim beklentimiz 1,230 milyon TL net kar yönündeydi. Bu sonuçla şirketin 12A16 kümülatif net kar rakamı 3,46 milyar TL’ye ulaştı (yıllık bazda %3 düşüş).

DENİZ YATIRIM – Koç Holding KCHOL Hisse Analiz  – 24.01.2017

Koç Holding’i %5 üzerinde relatif getiri ile model portföyümüzden çıkarıyoruz

8 Kasım 2016’da model portföye soktuğumuzdan bu yana Koç Holding hissesi nominal %15.7, relatif %5.5 getiri sağladı. Mevcut fiyat seviyesi hedef fiyatımıza kıyasla artık pozitif bir getiri potansiyeline işaret etmemekte. Hisse mevcut net aktif değerine kıyasla %1 iskonto ile işlem görüyor ki bu rakam da tarihsel ortalama olan %5’in de altında. Bu yüzden bu seviyeleri kar realizasyonu fırsatı olarak görüyor ve hisseyi model portföyümüzden çıkarıyoruz.