DENİZ YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 4Ç17 – 06.03.2018
Indeks 4Ç17’de 114 mln TL net kar açıkladı Şirket’in net karının geçtiğimiz yılki 22 mln TL’ye göre %425 artışında 109 mln TL’lik Seba Inşaat ile yapılan anlaşmaya bağlı olan gayri menkul satış gelirleri oluştururken, operasyonel karlılığındaki artış da bir miktar etkili oldu. Cirodaki %34’lük yıllık büyüme sayesinde FAVÖK %31 artarak 44 mln TL’ye yükseldi. 12 aylık rakamlara göre net karı %200 artarak 156 mln TL’ye ulaşan Indeks Bilgisayar’ın önceki yıllar kar payı dağıtım oranı ortalamasına göre bu yılki karından 1.0-1.2 TL/hisse temettü dağıtabileceğini düşünüyoruz. Bu da yaklaşık olarak %6-7 aralığında bir temettü verimliliğine işaret etmektedir. 4Ç17 sonuçlarının hisse üzerinde olumlu etki yapmasını bekliyoruz.
AK YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 4Ç17 – 06.03.2018
Indeks Bilgisayar 4Ç17’de 114 milyon TL net kâr açıkladı (yıllık %425 büyüme). Net kâr bizim tahminimiz olan 27 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti (Ortalama piyasa beklentisi bulunmamaktadır). Net karın bizim beklentilerimizi aşmasında şirketin gayrimenkul teslimatlarından kaynaklanan bir defaya mahsus karın tahminimizin üzerinde 109 milyon TL gerçekleşmesi etkili oldu. Öte yandan, FAVÖK de 38 milyon TL olaran tahminimizin bir miktar üzerinde 44 milyon TL olarak gerçekleşti. 4Ç17 sonuçlarının Indeks Bilgisayar hisseleri üzerinde bugün olumlu etki yapmasını bekliyoruz.
TACİRLER YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 4Ç17 – 06.03.2018
İndeks Bilgisayar – 4Ç17 sonuçlarını 114.1 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %425 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %854 arttı. Net satışlar 1,696 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %34 yükseldi. Şirket, 4Ç17’de 44 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %31 yükseldi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 6 baz puan azalarak %2.6 oldu. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %4 düşerek 127 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
ZİRAAT YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 4Ç17 – 06.03.2018
İndeks Bilgisayar (INDES, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 4Ç2017’deki ana ortaklık net dönem karı 114,1mn TL ile geçen yılın aynı çeyreğinde elde edilen 21,8mn TL ana ortaklık karın oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket’in brüt karı 4Ç2017’de 62,6mn TL gerçekleşerek bir önceki yılına aynı dönemine göre %22 oranında artarken, karın yüksek gelmesinde 108,9mn TL gayrimenkul satışından elde edilen gelir ana etken olmuştur. Şirket’in 2017 yılı ana ortaklık karı ise 155,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın ana ortaklık karı 52mn TL idi.
AK YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz – 14.12.2017
İndeks Bilgisayar’da stratejik ortak MCI Alfanor fonu vasıtasıyla sahibi olduğu INDES paylardan, 4 milyon adedini beher pay için 9,70 TL satış fiyatı ile, yurtiçi ve yurtdışı kurumsal yatırımcılara satışı işlemini 12 Aralık tarihinde gerçekleştirdi. Bu işlem sonucunda INDES sermayesindeki payları %18,94 oranına indi. MCI, bu satış işlemini takip eden 180 gün boyunca, portföyünde kalan INDES paylarınısatmayacaktır.
GARANTİ YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz – 14.12.2017
İndeks Bilgisayar’ın(INDES, EÜ, Fiyat:10.48TL, Piyasa Değeri TL587mn) %26.08’ine sahip olan Alfanor, 4mn adet INDES hissesini (ödenmiş sermayenin %7.71’i) 9.70TL fiyattan 12 Aralık tarihinde satmıştır. Satış sonrası Alfanor’un, İndeks Bilgisayar’daki payı %18.94’e gerilemiş. Satış sonrasında Alfanor’un 180 gün boyunca elindeki hisseleri satmama taahhüdü vardır. Yorum: Satış fiyatı olan 9.70 TL, işlem öncesi kapanışa göre %7 iskontoludur. Alfanor’un satışı tamamlamasıyla, INDES hisseleri üzerindeki baskının kalktığını düşünüyoruz. Satışın tamamlanmasını olumlu değerlendiriyoruz. INDES hisseleri dün %0.7 yukarda kapatmıştır.
DENİZ YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 3Ç17 – 08.11.2017
Indeks Bilgisayar’ın 3Ç17 sonuçları çeyreksel olarak yatay, geçtiğimiz yıla göre ise güçlü artış gösterdi Indeks’in 3Ç17 cirosu 1.03 mlr TL ile bir önceki çeyreğe göre sadece %1 yukarı gelirken, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %34’lük bir artış göstermiş oldu. FAVÖK de benzer şekilde çeyreksel olarak %2, yıllık bazda ise %27 artış ile 24 mln TL olarak gerçekleşmiş oldu. Net kar ise finansal giderlerin bir miktar gerilemesi sayesinde bir önceki çeyreğe göre %16 artış ile 12 mln TL’ye ulaştı. Sonuçların hisse üzerinde bir etki yapmasını beklemiyoruz.
TACİRLER YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 3Ç17 – 08.11.2017
İndeks Bilgisayar – 3Ç17 sonuçlarını 12.0 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %36 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %16 arttı. Net satışlar 1,027 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %34 yükseldi. Şirket, 3Ç17’de 24 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %27 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 14 baz puan azalarak %2.3 oldu. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %50 yükselerek 132 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Net işletme sermayesi ise 22 milyon TL (3Ç16: 217 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %0.5 (3Ç16: %6.0) olarak kaydedildi.
ZİRAAT YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 3Ç17 – 08.11.2017
İndeks Bilgisayar (INDEKS, Pozitif): Şirket’in 3Ç2017’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı döneminde göre %36 oranında artarak 12mn TL’ye yükselmiştir. Şirket’in brüt karı da bir önceki yıla göre %23 oranında artarak 3Ç2017’de 40,2mn TL’ye yükselmiştir. Net ve brüt kar marjı sırasıyla %1 ve %4 oranında gerçekleşerek bir önceki yılına aynı döneminde göre önemli bir değişim göstermemiştir. Üçüncü çeyrek karı ile birlikte Şirket’in yılın ilk dokuz ayındaki net dönem ana ortaklık karı bir önceki yılın aynı döneminde göre %37 oranında artarak 41,4mn TL’ye yükselmiştir.
OYAK YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 2Ç17 – 15.08.2017
Logo Yazılım 2Ç17’de 13 milyon TL net kâr açıkladı. Söz konusu tutar Ak Yatırım kâr beklentisi olan 13 milyon TL’ye paralel görünüyor (Ortalama piyasa beklentisi bulunmuyor). Şirketin 2Ç17’de cirosu 63 milyon TL ile yıllık %73 ve çeyrek bazda %18 büyüme gösterdi ve bizim beklentimiz olan 61 milyon TL’ye paralel gerçekleşti. 2Ç17 FAVÖK ise yıllık %25 büyüme ile 23 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 23 milyon TL’ye paralel gerçekleşti. 3Ç16’da Total Soft Romanya şirketinin satın alınmasından sonra konsolide FAVÖK marjı daralma gösterdi; 2Ç17 FAVÖK marjı %36,3 ile 2Ç16’daki %50,2 FAVÖK marjının altında gerçekleşti.
İlk yarı sonuçları ile Logo 2017 tüm yıl beklentilerini karşılayacak gibi gözüküyor; ilk yarı 2017 ciro büyümesi yıllık %60’ken tüm yıl beklenti ciro büyüme beklentisi %46 düzeyinde bulunuyor. Ayrıca şirketin ilk yarı FAVÖK marjı %35,2 olarak gerçekleşirken tüm yıl FAVÖK marj beklentisi %33’de bulunuyor.
ZİRAAT YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 2Ç17 – 15.08.2017
Logo Yazılım (LOGO, Nötr): Şirket’in 2Ç2017’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %14 oranında azalarak 13,1mn TL’ye gerilemiştir. Diğer yandan, Şirket’in brüt karı ise aynı dönemler itibariyle %67 oranında artarak 60mn TL olmuştur. Karın gerilemesinde 14,6mn TL artan Araştırma Giderleri ile 7,1mn TL artan Genel Yönetim ve Pazarlama giderleri etkili olmuştur. Operasyonel giderler bir önceki çeyreğe göre %100,7 oranında artarak 43,3mn TL’ye ulaşmış ve karı baskılamıştır. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket’in 2017 yılının ilk yarısındaki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %23 oranında azalarak 23,6mn TL olmuştur.
TACİRLER YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 2Ç17 – 15.08.2017
Logo Yazılım – İkinci çeyrekte 13 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %14 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %26 arttı. Net satışlar 63 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %73 arttı. Şirket, 2Ç17’de 23 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %25 büyüme gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 1387 baz puan azalarak %36,3 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %26 azalarak 20 milyon TL olarak gerçekleşti.
AK YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Haber Analiz – 05.06.2017
İndeks Bilgisayar Şirketimiz ile dünyanın önde gelen elektronik firmalarından Samsung Electronics’in Türkiye’deki bağlı şirketi Samsung Electronics Istanbul Pazarlama ve Ticaret Ltd. Şti arasında, İstanbul, Kocaeli, Sakarya, Bilecik, Bolu, Bursa, Çanakkale, Edirne, Kırklareli, Tekirdağ, Zonguldak, Bartın, Yalova, Karabük ve Düzce illerini kapsayan Samsung markalı TV ve Ses Sistemleri, Buzdolabı, Çamaşır Makinası, Elektrikli Süpürge, Mikrodalga Fırın, Ankastre Fırın, Ocak, Davlumbaz, Klima ve aksesuarları ürünlerinin distribütörlüğü konusunda sözleşme imzalanmıştır. Şirketimiz ürün portfoyüne telekom ve bilgi teknolojileri ürünlerine ilave olarak ev elektroniği ürünlerini de eklemiştir. Samsung ürünlerinin ürün portföyümüze eklenmesi Şirketimizin önümüzdeki yıllardaki büyümesine önemli bir katkı sağlayacaktır. Şirketimiz Samsung ürünlerinin satışından yıllık 220 milyon TL’nin üzerinde satış tutarı elde etmeyi hedeflemektedir
ZİRAAT YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Haber Analiz – 31.05.2017
İndeks Bilgisayar (INDES, Pozitif): Şirket ile dünyanın önde gelen elektronik firmalarından Samsung Electronics’in Türkiye’deki bağlı şirketi Samsung Electronics Istanbul Pazarlama ve Ticaret Ltd. Şti arasında, İstanbul, Kocaeli, Sakarya, Bilecik, Bolu, Bursa, Çanakkale, Edirne, Kırklareli, Tekirdağ, Zonguldak, Bartın, Yalova, Karabük ve Düzce illerini kapsayan Samsung markalı TV ve Ses Sistemleri, Buzdolabı, Çamaşır Makinası, Elektrikli Süpürge, Mikrodalga Fırın, Ankastre Fırın, Ocak, Davlumbaz, Klima ve aksesuarları ürünlerinin distribütörlüğü konusunda görüşmelere başlanmıştır.
AK YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 1Ç17 – 10.05.2017
İndeks Bilgisayar 1Ç17’de yıllık bazda %62 büyüme ile 20 milyon TL net kar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi yok; bizim 14 milyon TL net kar beklentimizin üstünde. Hisse fiyatında bugün olumlu tepki olabilir. Net kardaki büyüme daha çok faaliyet dışı kalemlerden geldi. Daha önce açıklandığı gibi grup şirketi Datagate’deki Türk Telekom garantili alacakların faktöring ile azaltılması ile İndeks Bilgisayarın konsolide finansman ve diğer faaliyet dışı giderlerini azalttı. 1Ç17 VAFÖK marjı %2,5 ile 1Ç16’daki %2,4’e paralel ancak 4Ç16’daki %2,7 marjın biraz altında gerçekleşti. 1Ç17 ciro %4 büyüme ile 979 milyon TL olarak gerçekleşti ancak bizim beklenti olan 1 milyar 89 milyon TL’nin altında. Ciro büyümesi bizim beklentimiz olan %16 ve şirketin tüm yıl ciro büyüme hedefi olan %23’ün çok altında. Şirketin Mart sonunda 27 milyon TL net nakit pozisyonu 2016 yılsonundaki 53 milyon TL net nakit pozisyonun biraz altında.
ZİRAAT YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 1Ç17 – 10.05.2017
İndeks Bilgisayar (INDES, Pozitif): İndeks Bilgisayar’ın 1Ç2017 yılı karı 2016’nın aynı dönemindeki 12,1mn TL’den 19,1mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar %12,8 artışla 41,2mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet karı ise %16,4 artışla 26,6mn TL’yi göstermiştir. Brüt kar ve faaliyet kar marjları 0,3’er puan artışla %4,2 ve %2,7’ye yükselmiştir. Finansman tarafında ise 362bin TL gelir kaydedilmiş ve vergi öncesi kar 26,7mn TL ile 1Ç2016’ya göre %54,4 yükselmiştir. 5,4mn TL’lik vergi gideri sonrasında dönem karı 21,3mn TL olurken, bu rakamın 2,1mn TL’si kontrol gücü olmayan paylara ilişkin olduğu için, ana ortaklık karı 19,1mn TL’yi göstermiştir. Net kar marjı 0,7 puan artışla %2 olmuştur.
İndeks Bilgisayar Temettü Kararı – 10.04.2017
|
Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||
|
Kar Payı Ödeme Tarihleri
|
||||||||||||||||||
|
AK YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz – 17.03.2017
4. çeyrek bilançosunun açıklanmasının ardından Indeks Bilgisayar için tahmin ve değerlememizi gözden geçerdik. Buna bağlı olarak 2017 öngörülerimizde sınırlı bir revizyona giderken, 2018 için, 2017 ve 2016’da ertelenen talebe bağlı olarak daha güçlü bir büyüme öngörüyoruz. 2016 yılında TL’nin zayıf seyri sektörü olumsuz etkilerken, 2017 yılında daha istikrarlı TL’ye bağlı olarak sektörün güçlü performans göstereceğini tahmin ediyoruz. Şirketin VAFÖK marjının 2017 yılında da 2016’ya paralel olarak %2,5 seviyesinde kalmasını bekliyoruz. Bu öngörülerle Şirket için 12 aylık hedef fiyatımızı 8.55 TL seviyesinden 10.05 TL seviyesine yükseltiyoruz. Şirket için “NÖTR” görüşümüzü sürdürüyoruz.
Ciro büyüme tahmini yüksek. Şirket yönetimi konsolide edilen grup şirketleri dahil %23 ciro büyümesi öngörüyor. 2017 yılının ilk çeyreğinde sektörde talebe ilişkin belirgin bir toparlanma göremediğimizden, %16 seviyesinde daha sınırlı bir ciro büyümesi tahmin ediyoruz. Yönetim daha önce 2016 için %15 ciro büyümesi öngörürken, gerçekleşme %8 seviyesinde kalmıştı.
Eski genel müdürlük yerleşkede gayrimenkul projesi. Devam eden inşaat projesinin büyük kısmı tamamlanmış durumda. Konut projesinde %68’lik bölümün ön satışı gerçekleşti. Kalan %32’lik kısmın 2017 yılı içerisinde satılması bekleniyor. İndeks Bilgisayar 2017 yılı itibarıyla bu projeden en az 60 milyon dolar (vergi hariç) gelir elde etmeyi (32 milyon dolarlık kısım bilançolara girdi) bekliyor. Yönetim buradan gelecek 30 milyon doları temettü olarak dağıtmayı planlıyor.
Temettü. Şirket 2016 yılı kârından %82 dağıtım oranıyla 37 milyon TL temettü dağıtımı planlıyor. Biz %7,2 temettü verimi ve %70 dağıtım oranıyla 36 Milyon TL temettü dağıtımı bekliyoruz.
Güçlü nakit pozisyonu. Gayrimenkul satışından elde edilen gelirler ve Türk Telekom tarafından garanti edilmiş Datagate alacaklarının azaltılmasına bağlı olarak (faktoring yoluyla azaltılarak 70 milyon TL’den 2017 sonunda 2 milyon TL’ye düşürülmesi bekleniyor) işletme sermayesinin güçlendirilmesi, Şirketin mali tablolarında yaşanan iyileşmenin kaynağı oldu. Şirketin ileriye dönük olarak güçlü nakit akışını devam ettirmesini bekliyoruz.
ZİRAAT YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 4Ç16 – 10.03.2017
İndeks Bilgisayar (INDES, Sınırlı Pozitif): İndeks Bilgisayar’ın 4Ç2016 yılı karı 2015’in aynı dönemindeki 16,8mn TL’den 21,8mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar artışı ve finansman geliri karın artmasındaki ana etkenler olmuştur. Brüt kar %17,8 artışla 51,5mn TL’ye yükselmiştir. Öte yandan, 18,6mn TL’yi gösteren faaliyet karı, diğer faaliyet giderlerindeki artış sebebiyle 4Ç2015’e göre %45,6 düşük gerçekleşmiştir. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 1,6mn TL gider yazılmıştır. Finansman tarafında ise 13,1mn TL gelir kaydedilmiş ve vergi öncesi kar 30,4mn TL ile 4Ç2015’e göre %21,6 yükselmiştir. 6,3mn TL’lik vergi gideri sonrasında dönem karı 24,4mn TL olurken, bu rakamın 2,4mn TL’si kontrol gücü olmayan paylara ilişkin olduğu için, ana ortaklık karı 21,8mn TL’yi göstermiştir. 4. çeyrek rakamları sonrasında şirketin 2016 yılı genelindeki ana ortaklık net dönem karı 52mn TL olmuştur. 2015 yılındaki ana ortaklık karı 44,9mn TL idi.
AK YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 4Ç16 – 10.03.2017
İndeks Bilgisayar 4Ç16’da yıllık %29 büyümeyle 22 milyon TL net kâr açıkladı ve Ak Yatırım’ın 12 milyon TL’lik net kâr beklentisinin üzerinde sonuç elde etti. Şirketin 2016 yılı net kârı da yıllık %16 büyümeyle 52 milyon TL’ye ulaştı. Indeks 4Ç16’da 13 milyon TL net finansal gelir elde ederken biz 18 milyon TL net finansal gider bekliyorduk. 4Ç16 VAFÖK marjı %2,7 ile 4Ç15’deki %2,6’ya yakın ve bizim beklentimiz olan %2,7’ye paralel; tüm yıl 2016 da VAFÖK marjı %2,5 ile 2015’deki %2,8’in hafif altında geldi. 4Ç16 ciro yıllık %16 büyümeyle 1 milyar 269 milyon TL’ye ulaştı ve bizim beklenti olan 1 milyar 273 milyon TL’ye yakın gerçekleşti. Tüm yıl 2016 ciro yıllık %12 büyümeyle 3 milyar 794 milyon TL’ye ulaştı. 2016 sonunda şirket 53 milyon TL net nakit pozisyonu elde etti; Eylül 2016 sonunda 80 milyon TL net borç pozisyonu vardı. Beklentimize paralel gelen faaliyet sonuçları ve beklentimizin üstünde gelen net kar ile hisseye olumlu tepki gelebileceğini düşünüyoruz.
ZİRAAT YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 3Ç16 – 09.11.2016
İndeks Bilgisayar (INDES, Sınırlı Negatif): İndeks Bilgisayar’ın 3. çeyrek ana ortaklık karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %12,4 azalarak 8,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin karındaki azalmanın sebebi 3Ç2015’daki finansman gelirinin aksine 3Ç2016’da finansman gideri kaydedilmesidir. Üçüncü çeyrekte satış gelirleri %0,3 oranında azalan şirketin brüt karı ise %5,5 oranında gerileyerek 32,6mn TL olmuştur. 3Ç2015’te 4,9mn TL diğer faaliyet gideri yazan INDES, 3Ç2016’da 1,3mn TL diğer faaliyet geliri kaydetmiştir. Bu durum şirketin faaliyet karının geçen seneye göre %32,4 artarak 19,3mn TL olmasını sağlamıştır. Buna ek olarak şirket 3Ç2015’teki 2,3mn TL’lik finansman gelirinin aksine 3Ç2016’da 5,5mn TL’lik finansman gideri kaydetmiştir. 2016 3. çeyrek vergi gideri 2,7mn TL ile geçen seki 3,4mn TL’lik vergi giderinin altında gerçekleşmiştir. Tüm bunların etkisiyle ana ortaklık geçen seneye göre 1,2mn TL azalarak 8,8mn TL olmuştur. Üçüncü çeyrek karıyla birlikte Ocak-Eylül dönemi ana ortaklık karı 30,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen sene aynı dönemdeki ana ortaklık karı 28,1mn TL idi.
AK YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Hisse Analiz 3Ç16 – 09.11.2016
İndeks Bilgisayar 3Ç16 da 9 milyon TL net kar ile yıllık %12 büyüdü ve Ak Yatırım beklentisi olan 8 milyon TL’ye paralel gerçekleşti. Ortalama piyasa beklentisi bulunmuyor. Ciro 3Ç16’da 764 milyon TL olarak gerçekleşti, 3Ç15’deki 766 milyon TL’nin hafif altında ve Ak Yatırım beklentisi olan 774 milyon TL’ye paralel. Grup şirketi Datagate’in cirosu %1’lik yıllık düşüşle 253 milyon TL olarak gerçekleşti. Zayıflayan tüketici güveni ve Eylül’de bayram tatili etkisi ile cirolar zayıfladı. 3Ç16 VAFÖK yıllık %7 büyümeyle 19 milyon TL ve Ak Yatırım beklentisi olan 19 milyon TL’ye paralel gerçekleşti. VAFÖK marjı 3Ç16’da %2,4 ile 3Ç15’deki %2,6’ya yakın gerçekleşti. Datagate’in VAFÖK’ü yıllık %3 düşüşle 6 milyon TL olarak gerçekleşti ve marjı %2,3 ile 3Ç15’deki %2,4’e yakın seviyede oldu. Indeks Bilgisayar’ın net borç pozisyonu Haziran sonundaki 146 milyon TL’den Eylül sonunda 80 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirket için 8,55 TL olan 12 aylık hedef fiyatı ve “Nötr” önerimizi koruyoruz.
HALK YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Haber Analiz – 25.08.2016
Indeks Bilgisayar (INDES, Pozitif): Basında yer alan bir habere göre Oracle ile işbirliği yapan İndeks Bilgisayar grup şirketlerinden Artım A.Ş., Azerbaycan, Özbekistan, Türkmenistan, Gürcistan, Ermenistan, Tacikistan ve Kırgısiztan’da kamu kurumları, bankalar ve telekom şirketlerine teknolojik çözümler sunacak. Artım A.Ş., ilerleyen dönemlerde özellikle cep telefonu kanalında da bu ülkelerde hizmet vermeyi planlıyor
ZİRAAT YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Haber Analiz – 25.08.2016
İndeks Bilgisayar (INDES, Nötr): İndeks Grup, grup iştiraklerinden Artım AŞ ile yurtdışına açılıyor. Oracle ile işbirliği yapan grup şirketlerinden Artım AŞ; Azerbaycan, Özbekistan, Türkmenistan, Gürcistan, Ermenistan, Tacikistan ve Kırgızistan’da kamu kurumları, bankalar ve telekom şirketlerine teknolojik çözümler sunacak. Artım AŞ, ilerleyen dönemlerde özellikle cep telefonu kanalında da bu ülkelerde hizmet vermeyi planlıyor.
AK YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Analiz 2Ç16 – 22.08.2016
Indeks Bilgisayar (INDES TI) 2Ç16 da 9 milyon TL net kâr açıkladı; yıllık %25 büyüme ancak çeyrek bazda %23 küçülme oldu ve net kâr bizim tahminimiz olan 14 milyon TL’nin altında kaldı (Ortalama piyasa beklentisi bulunmamaktadır). Beklenenen düşük gelen net kâr rakamı düşük ciro ve VAFÖK rakamlarından kaynaklandı. 2Ç16 ciro 822 milyon TL olarak gerçekleşti yıllık %6 büyüdü ancak çeyrek bazda %12 küçüldü ve bizim tahminimiz olan 967 milyon TL’nin altında gerçekleşti. 2Ç16 ciroda görülen tek haneli büyümeye rağmen, 1Ç16 daki güçlü ciro ile Şirketin ilk yarıyıl cirosu %16 büyüdü. Yılın ikinci yarısında mevsimsellikle daha büyük ciro yakalanmasını ve tüm yıl için öngördüğümüz %22 yıllık ciro artışının mümkün olduğunu düşünüyoruz. 2Ç16 VAFÖK 20 milyon TL olarak gerçekleşti ve yıllık %2 ve çeyrek bazda %8 küçüldü ve bizim tahminimiz olan 27 milyon TL’nin altında kaldı.
2Ç16 22/08/2016 VAFÖK marjı %2,4 ile 2Ç15’deki %2,7 ve 1Ç16 daki %2,5’in altında gerçekleşti. Zayıflayan talep kârlılığı da olumsuz etkiledi. 2016 ilk yarıyıl VAFÖK marjı %2,4 olarak gerçekleşti; yılın ikinci yarısında beklediğimiz toparlanma ile 2016 tüm yıl için beklediğimiz %2,7 marjın mümkün olduğunu düşünüyoruz. 2Ç16 sonuçları sonrası tahminlerimizi ve 12 aylık hedef fiyatımızı koruyoruz ancak önerimizi ‘Endeksin Üzerinde Getiri’den ‘Nötr’e çekiyoruz.
ZİRAAT YATIRIM – İndeks Bilgisayar INDES Analiz 2Ç16 – 22.08.2016
İndeks Bilgisayar (INDES, Sınırlı Pozitif): İndeks Bilgisayar’ın 2016 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık karı geçen sene aynı döneme göre %25,3 artışla 9,3mn TL olmuştur. Artışın sebebi finansman ve operasyonel giderlerindeki azalmadır. Brüt kar %4 gerilemeyle 35,4mn TL, faaliyet karı da buna paralel %4,9 gerilemeyle 20,6mn TL olmuştur. Finansmandan geçen sene 9,6mn TL gider kaydedilmişken bu sene 2. çeyrekte 5,8mn TL gider kaydedilmiştir. 2. çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirketin Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık karı %18,8 artışla 21,4mn TL’ye yükselmiştir.
