Alkim Kimya ALKIM hisse senedi ile ilgili tüm güncel analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda bulabilirsiniz. Kurum ve uzmanların ALKIM ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, hisseye ait haber,veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.
Oyak Yatırım – Alkim Kimya Hisse Analiz 1Ç22 – 10.05.2022
Sonuçlar tahminlerimizi aştı… Alkim Kimya, 96mnTL net kâr açıklayan %80 iştiraki olan Alkim Kağıt’ın (ALKA TI) üstün performansı sayesinde, 1Ç22 için 76mn TL olan tahminimizin üzerinde 118mnTL net kar açıkladı. 161mn TL’lik FAVÖK de 107mn TL’lik tahminimizi geride bırakarak şirketin %30 FAVÖK marjına ulaşmasını sağladı, bu da tahminimizin 6,0 bp üzerinde gerçekleşti.
FAVÖK ve net kâr yıldan yıla güçlü bir şekilde büyüdü… Net satışlar, kağıt sektöründeki aşırı talep ve yüksek selüloz maliyetleri nedeniyle artan kağıt fiyatları sayesinde yıllık %178 artışla 545mnTL’ye yükselerek 453mnTL olan tahminimizin %20 üzerinde gerçekleşti. Kimyasallar segmentinin net satışları ve hacmi beklentilerimiz doğrultusunda gerçekleşti. Konsolide FAVÖK ve net gelir sırasıyla y/y %192 ve y/y %145 arttı. Net nakit pozisyonu ve güçlü bilanço korundu Alkim Kimya’nın net nakit pozisyonu, finansal borcunun 76mn TL’den 68mn TL’ye düşmesiyle beraber 260 milyon TL’den 347mn TL’ye yükseldi.
Kimya satışlarının hacmi büyüdü, ancak yine potasyum sülfattan önemli bir katkı olmadı Alkim Kimya, bu yıl 80kt sodyum sülfat kapasitesine sahip Cihanbeyli fabrikasının olumsuz hava koşulları nedeniyle kapanmasına rağmen, 1Ç22’de 1Ç21’den %20 daha fazla olarak 105kt sodyum sülfat sattı. Buna ek olarak, şirket 1Ç22’de 57kt tuz sattı, bu da 1Ç21’deki hacimden %27 daha yüksek. Ancak, Rusya-Ukrayna savaşının neden olduğu tedarik zincirindeki sorunlar nedeniyle, (4Ç21’de başlayan) potasyum sülfat üretimi yine düşük kaldı ve yalnızca 2kt satıldı. Alkim’in 2022 yılı sonunda potasyum sülfat üretimini şirket beklentileri doğrultusunda 20kt’a çıkarmasını bekliyoruz.
ALKA’nın güçlü performansı devam ediyor Alkim Kağıt, 1Ç22’de 96mnTL net kar (+%310 y/y), 100mnTL FAVÖK (+%677 y/y) ve 344mnTL (+%220 y/y) net satış rakamı açıkladı. Güçlü sonuçlar ve oldukça yüksek marjların nedeni, ithal kağıt pazarındaki sıkıntılar sayesinde şirketin kağıt pazarında fiyat belirleyici olması oldu.
32.80TL’lik yeni hedef fiyatla Endeks Üstü Getiri tavsiyemizi koruyoruz 2022 FAVÖK ve net kar tahminlerimizi sırasıyla 447mnTL ve 368mnTL’den 636mnTL ve 538mnTL olarak güncelliyoruz. Buna bağlı olarak, 25,38TL/hisse hedef fiyatımızı 32,80TL/hisse seviyesine yükseltiyoruz. Endeks Üstü Getiri tavsiyemizi %33’lik yeni yükseliş potansiyeliyle koruyoruz. Hisseler, 2022 tahminlerimize göre 5,4x FD/FAVÖK ve 6,9x F/K ile işlem görüyor.
Anadolu Yatırım – Alkim Kimya Hisse Analiz 1Ç22 – 10.05.2022
Alkali Kimya (ALKIM, Pozitif): Şirket’in 2022 ilk çeyrek net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %145,40 oranında artarak 117,97mn TL olarak açıklanmıştır. Net karda piyasa beklentisi medyan tahmini 76mn TL de bulunuyordu. 1Ç22’de bir önceki yılın aynı dönemine göre satış gelirleri %178,20 artarak 544,67mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin faaliyet giderleri 1Ç22’de yıllık bazda %110,33 oranında artmıştır. Esas faaliyet karı yıllık bazda %170 oranında artarak güçlü performans göstermiştir. 1Ç22’de EFK marjı bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,0 puan azalırken, FAVÖK marjı 1,4 puan artarak %29,48 seviyesine yükselmiştir. Aynı dönemde net kar marjı 2,9 puan azalarak %21,66 seviyesine gerilemiştir.
Tacirler Yatırım – Alkim Kimya Hisse Analiz 1Ç22 – 10.05.2022
Şirket, 1Ç22 sonuçlarını 118,0 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 76 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %145 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %17 azaldı. Net satışlar 545 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %178 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 453 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Şirket, 1Ç22’de 161 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %192 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 107 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 140 baz puan artarak %29 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 131 baz puan arttı ve %33 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 152 baz puan azaldı ve %05 olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 338,2 milyon TL (1Ç21: 238,6 milyon TL ve 4Ç21: 279 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %23,4 (1Ç21: %30,6 ve 4Ç21: 25,4%) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %34 artarak 347 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket 11,7 F/K çarpanından ve 9,2 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
Oyak Yatırım – Alkim Kimya Hisse Analiz 4Ç21 – 25.02.2022
Alkim Kağıt’ın güçlü finansalları sayesinde sonuçlar tahminlerimizi aştı… Alkim, Şubat ayında finansal sonuçlarını açıklayan Alkim Kağıt’ın güçlü brüt marjı (+25,4 pps q/q), duran varlık satışı ve kur farkı gelirleri sayesinde 4Ç21 için tahmin ettiğimiz 64mn TL’nin çok üzerinde 142mn TL net kâr açıkladı. 23. Herhangi bir piyasa beklentisi bulunmuyordu. 115mn TL FAVÖK, 70mn TL olan beklentimizi aştı.
FAVÖK ve net kar, hem y/y hem de ç/ç’de güçlü bir şekilde büyüdü… Net satışlar, 4Ç21’de emtia fiyatlarındaki artışlar sayesinde tahminlerimize paralel olarak bir önceki yılın aynı dönemine göre %96 artarak 391mn TL oldu. 4Ç21’de Alkim, 93kt sodyum sülfat (-11% y/y), 26kt kağıt (+%37 y/y), 48kt tuz (-%4 y/y) ve 1kt potasyum sülfat satışı gerçekleştirdi. Kimya segmentinin brüt marjı yaklaşık 20 pps düşmesine rağmen, kağıt segmentinin brüt marjı bu düşüşü bir miktar telafi etti ve böylece konsolide brüt kar marjı yıllık 2,5 pps daralarak %33,1 oldu. Alkim, yıllık bazda %77 FAVÖK ve %124 net kâr artışı ve çeyreksel bazda ise sırasıyla %170 ve %422 artış kaydetti.
Hem net nakit hem de net döviz pozisyonu iyileşme kaydetti… Şirket, potasyum sülfat ve Çayırhan kapasite artışı yatırımlarından kaynaklanan 146mn TL’lik yüksek yatırım harcamasına rağmen, bir önceki çeyrekte 23mn TL olan net nakit pozisyonunu 4Ç21’de 260mn TL’ye yükseltti. Ayrıca şirketin net uzun döviz pozisyonu bir çeyrek önce 77mn TL’den 217mn TL’ye yükseldi.
Potasyum sülfat ilk kez finansallara yansıdı Dazkırı fabrikasında 50kt/yıllık potasyum sülfat yatırımı tamamlanarak, Kasım 2021’de üretime başlandı. Ürünün ilk satışı 1kt olarak açıklandı. Bu ürünün gelir katkısının 4Ç21’de 10mn TL civarında olabileceğini hesaplıyoruz. 2022 yılında 40 bin ton potasyum sülfat satışı öngörüyoruz.
“Endeks Üstü Getiri” tavsiyemizi ve Hedef Fiyatımızı koruyoruz… “Endeks Üstü Getiri” tavsiyemizi ve %27’lik bir yukarı yönlü potansiyele karşılık gelen 25,38 TL/hisse Hedef Fiyatımızı koruyoruz. Alkim hisseleri, 2022 tahminlerimize göre 5,0x FAVÖK ve 6,5x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor.
Tacirler Yatırım – Alkim Kimya Hisse Analiz 4Ç21 – 25.02.2022
Şirket, 4Ç21 sonuçlarını 141,6 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %124 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %422 arttı. Net satışlar 391 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %96 arttı. Şirket, 4Ç21’de 114,7 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %77,4 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 314 baz puan azalarak %29,3 oldu.
Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 248 baz puan azaldı ve %33 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 50 baz puan azaldı ve %5,66 olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 279 milyon TL (4Ç20: 236 milyon TL ve 3Ç21: 283 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %18,7 (4Ç20: %23,3 ve 3Ç21: 31%) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %1006 artarak 260 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket 9,8 F/K çarpanından ve 8,3 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
OYAK YATIRIM – Alkim Kimya Hisse Analiz 3Ç21 – 09.11.2021
Yükselen maliyetler operasyonel marjlar üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor… Net kâr 27mn TL ile 3Ç20’daki 59mn TL’nin ve 51mn TL’lik beklentimizin altında geldi. 3Ç21’de Alkim, 42mn TL FAVÖK açıklayarak 59mn TL olan tahminimizin ve 3Ç20’deki FAVÖK’ün %26 altında gerçekleşti. Bunun başlıca nedeni, selüloz olmak üzere küresel olarak artan hammadde maliyetleri oldu. Alkim, kağıt tarafında hali hazırda artan selüloz fiyatlarından zarar görmekteydi ve burada henüz toparlanma başlamamış görünüyor. Kimya tarafındaki maliyet artışları ise beklentimizin dışında gerçekleşti ve faaliyet marjlarının düşmesine katkıda bulundu. Sonuç olarak, FAVÖK marjı 2Ç21’deki %21 ve 3Ç20’deki %31 seviyelerinden %15,4’e geriledi. Net kâr ise 27mn TL ile 3Ç20’daki 59mn TL’nin ve 51mn TL’lik beklentimizin altında geldi.
Başlıca fiyatlardaki artışlar nedeniyle güçlü ciro… Alkim, 3Ç21’de 247mn TL’lik beklentimizin %11 üzerinde ve 3Ç20’nin gelirinin %48 üzerinde 275mn TL net satış gerçekleştirdi. Alkim için herhangi bir piyasa beklentisi mevcut değildi. Gelirlerdeki artış çoğunlukla kağıt tarafından geldi. Şirket marjlarda toparlamaya yetecek kadar olmasa da, artan selüloz maliyetlerini kağıt satışlarına yansıtmaya başladığını görüyoruz. Hem kimya hem de kağıt tarafında satış hacimleri büyük oranda beklentilerimizle uyumlu gerçekleşti, satışlardaki artış çoğunlukla fiyat artışlarından geldi.
Net borçtan net nakit pozisyonuna geçilirken net uzun döviz pozisyonu da arttı… Şirket, 32mn TL net borç pozisyonunu 23mn TL net nakde çevirmeyi başardı. Ayrıca, net işletme sermayesi, özellikle azalan stoklar ve alacaklardaki düşüş ile 30mn TL kadar azaldı. Bunun yanında, şirket net döviz pozisyonunu 10mn TL muadili dövizden 77mn TL’ye yükseltti.
Umut veren yatırımlar, düşen marjlara rağmen hala katkı potansiyeli sunuyor… Alkim’in potasyum sülfat ve kapasite artırım yatırımları devam etmekte olup, potasyum sülfat yatırımının önümüzdeki çeyrek finansallarına yansımasını bekliyoruz. Bu yatırımların, şirketten edinilen bilgiler ile paralel olarak kâr marjlarını artırması bekleniyor.
TACİRLER YATIRIM – Alkim Kimya Hisse Analiz 3Ç21 – 09.11.2021
Alkim Kimya, 3Ç21 sonuçlarını 27.1 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %54 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %13 azaldı. Net satışlar 275.4 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %48 arttı. Şirket, 3Ç21’de 42.4 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %26 azalış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 1535 baz puan azalarak %15.4 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 1526 baz puan azaldı ve %19.3 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 78 baz puan azaldı ve %5.9 olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 281.6 milyon TL (3Ç20: 139.1 milyon TL ve 2Ç21: 314.1 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %31.1 (3Ç20: %19.5 ve 2Ç21: 38.5%) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu 23.5 milyon TL olarak gerçekleşmiş olup, bir önceki çeyrekte şirketin net borcu 32.1 milyon TL olarak kaydedilmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket 15.0 F/K çarpanından ve 11.9 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
TACİRLER YATIRIM – Alkim Kimya Hisse Analiz 2Ç21 – 19.08.2021
Alkim Kimya – 2Ç21 sonuçlarını 31.3 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %28 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %35 azaldı. Net satışlar 234.4 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %17 arttı. Şirket, 2Ç21’de 49.2 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %20 azalış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 984 baz puan azalarak %21.0 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 998 baz puan azaldı ve %25.7 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 64 baz puan azaldı ve %7.0 olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 314.1 milyon TL (2Ç20: 159.1 milyon TL ve 1Ç21: 124.9 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %38.5 (2Ç20: %22.5 ve 1Ç21: 16.0%) olarak kaydedildi. Şirketin net borcu 32.1 milyon TL olarak gerçekleşmiş olup, bir önceki çeyrekte şirketin net nakit pozisyonu 132.3 milyon TL olarak kaydedilmiştir Net borç/FAVÖK rasyosu 0.1 olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu 0.1 olarak kaydedilmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket 12.6 F/K çarpanından ve 11.3 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
TACİRLER YATIRIM – Alkim Kimya Hisse Analiz 1Ç21 – 07.05.2021
Alkim Kimya, 1Ç21 sonuçlarını 48.1 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %42 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %24 azaldı. Net satışlar 196 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %15 arttı. Şirket, 1Ç21’de 55 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %35 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 420 baz puan artarak %28.1 oldu.
Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 206 baz puan arttı ve %31.4 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 217 baz puan azaldı ve %6.2 olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 125 milyon TL (1Ç20: 196 milyon TL ve 4Ç20: 175 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %16.0 (1Ç20: %28.6 ve 4Ç20: 23.3%) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %9 azalarak 132 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket 12.0 F/K çarpanından ve 10.2 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
ZİRAAT YATIRIM – Alkim Kimya Hisse Analiz 1Ç21 – 07.05.2021
Alkim Kimya (ALKIM, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 1Ç2021’deki net dönem karı 48,1mn TL olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise Şirket 33,9mn TL net dönem karı açıklamıştı. Şirketin satış gelirleri 1Ç2021’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %15,2 oranında büyüme göstererek 195,8mn TL’ye yükselirken, brüt kar %23,3 oranında artmış ve 61,4mn TL olmuştur. Operasyonel giderler 1Ç2021’de 12,2mn TL olmuştur. Geçtiğimiz yıl ise 14,3mn TL idi. Diğer faaliyetlerden 17,1mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı geçtiğimiz yıla göre %30,8 oranında artmış ve 66,4mn TL’ye yükselmiştir. 14,3mn TL vergi gideri sonrası şirketin 1. çeyrek net dönem karı 48,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.
TACİRLER YATIRIM – Alkim Kimya Hisse Analiz 4Ç20 – 26.02.2021
Alkim Kimya – 4Ç20 sonuçlarını 63.1 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %45 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %8 arttı. Net satışlar 199 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %26 arttı. Şirket, 4Ç20’de 65 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %59 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 676 baz puan artarak %32.5 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 567 baz puan arttı ve %35.6 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 231 baz puan azaldı ve %6.2 olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 175 milyon TL (4Ç19: 171 milyon TL ve 3Ç20: 139 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %23.3 (4Ç19: %24.7 ve 3Ç20: 19.5%) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %8 azalarak 146 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket 13.6 F/K çarpanından ve 11.5 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
ZİRAAT YATIRIM – Alkim Kimya Hisse Analiz 4Ç20 – 26.02.2021
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Pozitif): Şirket 4Ç2020’de ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %45,1 oranında artmış ve 63,1mn TL olmuştur. Şirket’in satış gelirleri 4Ç2020’de 4Ç2019’a göre %26,2 oranında artarak 199mn TL’ye yükselirken, brüt kar %50,1 oranında artarak 70,8mn TL’ye çıkmıştır. Şirket’in operasyonel giderleri aynı dönemde %8,3 oranında azalmış ve 12,3mn TL olmuştur. Faaliyet karı ise geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %37,9 oranında artmış ve 58,3mn TL’yi göstermiştir. Finansman tarafında ise 15,1mn TL gider yazılmıştır. 22,5mn TL vergi geliri sonrası şirketin ana ortaklık net dönem karı 63,1mn TL olmuştur.
4. çeyrekte açıklanan net dönem karıyla birlikte 2020 yılı toplam ana net dönem karı 199,2mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2019 yılındaki net dönem karı 131,5mn TL idi.
DENİZ YATIRIM – Alkim Kimya Hisse Analiz 3Ç20 – 05.11.2020
ALKIM; Net kar 3Ç20’de güçlü artış gösterdi / sınırlı olumlu / Alkim 3Ç20’de 186 milyon TL satış, 57 milyon TL FAVÖK ve 59 milyon TL net kar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Operasyonel kar marjlarındaki iyileşme ve kur farkı gelirleri finansal sonuçları olumlu yönde etkileyerek net karın yıllık bazda güçlü artış göstermesini sağladı. Sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu etkiye neden olabileceğini düşünüyoruz. Şirket’in satış gelirleri 3Ç20’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %3 artarak 186 milyon TL’ye yükseldi. 3Ç20’de brüt kar marjı yıllık 443 baz puan artışla %34.5 seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı da yıllık 501 baz puan artışla %30,7 düzeyinde ulaştı. Şirket bu dönemde diğer gelirler altında 20,4 milyon TL, finansal gelirler altında 6,2 milyon TL net kur farkı geliri kaydetti.
TACİRLER YATIRIM – Alkim Kimya Hisse Analiz 3Ç20 – 05.11.2020
Alkim Kimya – 3Ç20 sonuçlarını 58.5 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %98 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %34 arttı. Net satışlar 186 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %3 arttı. Şirket, 3Ç20’de 57 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %23 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 501 baz puan artarak %30.7 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 443 baz puan arttı ve %34.5 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 53 baz puan azaldı ve %6.7 olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 139 milyon TL (3Ç19: 278 milyon TL ve 2Ç20: 159 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %19.5 (3Ç19: %39.8 ve 2Ç20: 22.5%) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %91 artarak 158 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket 11.9 F/K çarpanından ve 10.1 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
ZİRAAT YATIRIM – Alkim Kimya Hisse Analiz 3Ç20 – 05.11.2020
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Pozitif): Şirket’in üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %97,8 oranında artarak 58,5mn TL’ye yükselmiştir. Satış gelirleri üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %3,1 oranında artan şirketin brüt karı ise %18,3 oranında artarak 64,1mn TL’ye yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %4,4 oranında azalırken, diğer faaliyetlerden 3Ç2019’da kaydedilen 79bin TL’lik gidere karşın 3Ç2020’de kurların da olumlu katkısıyla 22mn TL gelir kaydedilmiş ve böylece faaliyet karı %79 oranında artarak 73,7mn TL’ye ulaşmıştır. Ayrıca finansman tarafında 6,9mn TL gelir kaydedilmiştir. 16,5mn TL’lik vergi gideri sonrası şirketin 3.çeyrek ana ortaklık net dönem karı 58,5mn TL olmuştur. Üçüncü çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Şirket’in Ocak-Eylül dönemi ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %54,6 oranında artarak 136,1mn TL’ye ulaşmıştır.
Alkim Kimya, Göl Suyundan Doğrudan Potasyum Türevleri Elde Edilmesi hakkında açıklama yaptı – 02.09.2020
25.08.2020 tarihli Kap açıklamamızda, Afyon Dazkırı tesislerimizde inşaatı süren yıllık 50.000 Ton kapasiteli Potasyum Sülfat Ünitesi yatırımız ile ilgili son durum paylaşılmış idi. Bu yatırımımızdan bağımsız olarak ayrıca Acıgöl’de doğrudan gölsuyundan doğal yöntemler ile Potasyum Türevlerinin de elde edilebilmesi mümkün gözükmektedir.
Bilindiği üzere Acıgöl’de halihazırda ham Sodyum Sülfat ve Ham Tuz elde edilmektedir. Göl suyunda ayrıca düşük yoğunlukta bulunan Potasyum ve Magnezyum bileşiklerinin de efektif şekilde değerlendirilmesi ve ülke ekonomisine kazandırılması gayesi ile ARGE çalışmalarına başlanmıştır.
Alkim Kimya, Potasyum Sülfat Yatırımına dair Son Gelişmeleri Paylaştı – 26.08.2020
Şirket 22 Ekim 2019 ve 06 Ocak 2020 Tarihli KAP açıklamalarında güncelleme yapmıştır. Buna göre potasyum sülfat yatırımının planlandığı şekilde başladığı ve proje takvimine uygun şekilde ilerlediği belirtilmiştir. Şirket, “bu konudaki dünyanın en tecrübeli kimyasal tesis mühendislik firmalarından HPD ile projenin anahtar teslimi tamamlanması yönünde anlaşma akdedildiği, projenin mühendislik hesaplamaları ve komple dizaynı tamamlandığı” vurgulamıştır. Projenin tüm makine teçhizat ve ekipmanlarının siparişinin HPD Şirketi tarafından yurt dışında ve Türkiye’de verildiği, Türkiye’deki imalatlar programa uygun şekilde hızla ilerlediği ve yurt dışı imalat ve yapımlar Covid’ten etkilenmeden sürdürüldüğü belirtilmiştir.
Afyonkarahisar Dazkırı Acıgöl’deki sodyum sülfat tesisine entegre edilecek bu yatırımın yerleşim planlamalarının tamamlandığı, enerji aktarımlarının yapıldığı ve Çelik proses binasının temelinin atıldığı açıklanmıştır. Bu yatırımın finansmanı ile ilgili olarak 5 milyon Euro orta vadeli yatırım kredisi temin edildiği, makine ve ekipman montajlarının planlandığı şekilde Ocak 2021’de başlayacağı Mayıs 2021’de tamamlanacağı belirtilmiştir. Alkim, öngörüldüğü üzere Haziran 2021’de potasyum sülfat tesisini devreye alacaktır.
Alkim Çayırhan Kapasite Artış Yatırımı Hakkında Açıklama Yaptı – 25.08.2020
Alkim kapasite artışı için ÇED raporuna başvurdu… Alkim, Ankara Çayırhan’daki sodyum sülfat üretim kapasitesini 210 bin tondan 390 bin tona çıkarmak için Çevresel Etki Değerlendirmesi (ÇED) raporuna başvurdu. Gerçekleşmesi durumunda, bu toplam üretim kapasitesinde 420 bin tondan, 620 bin tona %45’lik bir artış anlamına geliyor. Sodyum sülfat üretiminde tam kapasite kullanımına yakın faaliyet gösteren Alkim, 2021 yılında devam eden yatırımın tamamlanmasının ardından, sodyum sülfat üretiminin bir kısmını da potasyum sülfat üretimine yönlendirecek.
Şirketin açıklamasında ÇED raporu onayı başvurusu dışında yatırım için öngörülen zaman çizelgesi, gerekli yatırım harcaması, ilk etapta yapılacak kapasite artışlı vs. gibi konularda bir detay göremedik. ÇED başvurusu onaylanmasının genellikle 6 ay ile 1 yıl arasında sürdüğünü tahmin ediyoruz. Alkim’in potasyum sülfat yatırımına başlamasının ÇED raporu başvurusundan yaklaşık 3 yıl sonra gerçekleştiğini hatırlatmak isteriz.
DENİZ YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 2Ç20 – 17.08.2020
ALKIM; Alkim Kimya 2Ç20’de güçlü sonuçlar açıkladı… Alkim 2Ç20’de 200 milyon TL satış, 61 milyon TL FAVÖK ve 44 milyon TL net kar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi bulunmazken, ciro artışı ve marjlardaki iyileşme dikkate alındığında sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etkiye neden olabileceğini düşünüyoruz. Şirket’in satış gelirleri 2Ç20’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %11, önceki çeyreğe kıyasla %17 artarak 200 milyon TL’ye yükseldi. Brüt kar marjında 2Ç19’a kıyasla 6,1 yüzde puan, FAVÖK marjında ise 5,3 yüzde puan artış görüldü. Kar marjlarındaki artışın etkisiyle, FAVÖK, ciro artışının üzerinde, yıllık %34 artışla 61 milyon TL oldu.
HALK YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 2Ç20 – 17.08.2020
Beklentimizin üzerinde gelen net kar rakamı. Alkim Kimya, yılın ikinci çeyreğinde beklentimiz olan 39,3 milyon TL’nin %11,0 üzerinde, yıllık bazda %34,7 artışla 43,6 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gelen net karda, güçlü gerçekleşen operasyonel karlılık etkili oldu.
Satış gelirleri beklentimizin hafif altında gerçekleşti. İkinci çeyrekte net satış gelirleri beklentimizin %3,3 altında, yıllık bazda %10,8 artışla 200 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Kağıt segmenti satış gelirleri yıllık bazda %3,5 artarken, kimya segmenti satış gelirlerinde yıllık %21,7 artış gerçekleşti. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla tonaj bazında sodyum sülfat satışları yıllık bazda %6,8, kağıt satışları %4,2 artış gösterdi.
FAVÖK beklentimizin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK yılın ikinci çeyreğinde beklentimiz olan 51,0 milyon TL’nin %20,6 üzerinde, yıllık bazda %33,9 artışla 61,5 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Böylece FAVÖK marjı yıllık bazda 5,3 puan artışla %30,8 seviyesine yükseldi. Kağıt segmenti FAVÖK marjının yıllık bazda 10,2 puan artış kaydetmesine rağmen, kimya segmentine ait FAVÖK marjı yıllık bazda 3,2 puan azalış gösterdi.
Finansman geliri net karı destekledi. Operasyonel olmayan tarafta ise, geçen yılın aynı döneminin aksine kimya segmentine ait 1,6 milyon TL seviyesinde gerçekleşen net finansman geliri net karı destekledi.
Tavsiyemizi TUT’a çekiyoruz. Beklentimizin üzerinde gelen operasyonel kar rakamı ve net kar rakamından dolayı finansalların hisse performansına etkisinin pozitif olabileceğini düşünüyoruz. Sonuçların ardından tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyon neticesinde 2020 FAVÖK ve net kar tahminimizi sırasıyla %18,4 ve %20,8 yukarı yönlü revize ediyoruz. Tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar ve benzer şirket modelimizi güncellememiz sonucunda, ALKIM için 12,50 TL seviyesindeki 12-aylık hedef fiyatımızı 14,00 TL’ye yükseltiyoruz. Kapanış fiyatına göre %9 yükseliş potansiyeli içermesi nedeniyle tavsiyemizi TUT’a çekiyoruz.
TACİRLER YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 2Ç20 – 17.08.2020
2Ç20 sonuçlarını 43.6 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 39.3 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %35 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %28 arttı. Net satışlar 200 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %11 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 206 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirket, 2Ç20’de 61 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %34 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 51 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 530 baz puan artarak %30.8 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 610 baz puan arttı ve %35.7 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 53 baz puan arttı ve %7.7 olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 159 milyon TL (2Ç19: 256 milyon TL ve 1Ç20: 196 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %22.5 (2Ç19: %37.1 ve 1Ç20: 28.6%) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %1 azalarak 83 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket 12.8 F/K çarpanından ve 10.0 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 2Ç20 – 17.08.2020
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Pozitif): Şirket’in ikinci çeyrekte ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %34,7 oranında artmış ve 43,6mn TL olmuştur. Satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %10,8 oranında artmış ve 199,6mn TL olmuştur. Satışların maliyeti ise sadece %1,2 oranında artarken, brüt kar da geçen yılın aynı dönemine göre %33,7 oranında artarak 71,3mn TL olmuştur. Operasyonel giderleri %19 oranında artan şirket, diğer faaliyetlerden 4,8mn TL gelir kaydetmiştir. Böylece şirketin esas faaliyet karı geçen yılın aynı dönemine göre %34,1 oranında artarak 60,8mn TL’ye yükselmiştir. Finansman tarafında ise 1,6mn TL gelir yazmıştır. Böylece vergi öncesi kar 62,7mn TL olmuş ve 13,9mn TL vergi gideri sonrası şirketin 2. çeyrekte ana ortaklığa düşen net dönem karı 43,6mn TL olmuştur.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte şirketin Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık net dönem karı 77,6mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 58,4mn TL kar açıklamıştı.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 1Ç20 – 12.05.2020
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Pozitif): Şirket’in 1Ç2020’deki ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %30,2 oranında artmış ve 33,9mn TL olmuştur. Şirket’in bu çeyrekteki satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %2,1 oranında azalarak 169,9mn TL olmuştur. Satış maliyeti %5,6 oranında azalan Şirket’in 1Ç2020’deki brüt karı da geçen yılın ilk çeyreğinde göre %7,5 oranında artmış ve 49,8mn TL olmuştur. Operasyonel giderleri %3,5 oranında azalan şirket, diğer faaliyetlerden 15,2mn TL gelir kaydetmiştir. Buna bağlı olarak faaliyet karı %35,7 oranında artmış ve 50,7mn TL olmuştur. Finansman tarafında ise 2mn TL gider kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak vergi öncesi karı 48,8mn TL olmuştur. 10,9mn TL vergi gideri sonrası şirketin ana ortaklığa düşen net dönem karı 33,9mn TL olmuştur.
TACİRLER YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 1Ç20 – 12.05.2020
1Ç20 sonuçlarını 33.9 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %30 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %22 azaldı. Net satışlar 170 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %2 azaldı. Şirket, 1Ç20’de 41 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %9 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 252 baz puan artarak %23.9 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 261 baz puan arttı ve %29.3 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 12 baz puan azaldı ve %8.4 olarak gerçekleşti. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %15 azalarak 83 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Net işletme sermayesi ise 196 milyon TL (1Ç19: 181 milyon TL ve 4Ç19: 171 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %28.6 (1Ç19: %28.0 ve 4Ç19: 24.7%) olarak kaydedildi. En son kapanış fiyatına göre, şirket 15.6 F/K çarpanından ve 12.2 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
Alkim Kimya temettü teklifini revize etti – 22.04.2020
Alkim Kimya, 16.04.2020 tarihinde kabul edilen 7244 sayılı kanun nedeniyle 30 Nisan tarihinde brüt 28.1mn TL temettü dağıtma kararı aldı. Temettünün geri kalan kısmı olan 55.9mn TL, 30 Eylül’den sonraki bir tarihte ödenecek (kesin tarih belli değil). Toplam temettü rakamında bir değişiklik öngörülmüyor, ancak bir önceki Genel Kurul Kararı toplan 84mn TL’lik temettünün 30 Nisan ve 14 Ekim tarihlerinde iki eşit taksitte dağıtılmasını öngörüyordu.
Kora Holding Alkim’de hisse satışı yaptı – 13.04.2020
Alkim’in en büyük hissedarı Kora Holding, Cuma günü 49TL-50TL fiyat aralığından 45,5 bin lot Alkim hissesi sattığını açıkladı. Satışa konu olan hisseler şirketin ödenmiş sermayesinin ve halka açık hisselerinin sırası ile, %0,18 ve %0,45’ine karşılık geliyor. İşlem sonrası Kora Holding’in Alkim’deki payı %21,03’ten %20,85’e geriledi.
ALKIM Kimya Hisse Analiz 4Ç19 – 28.02.2020
ALKIM 4Q19: Strong results mostly priced in… (İyi sonuçlar çoğunlukla fiyatlandı) Bizim beklentimiz olan 26 milyon TL’nin üzerinde, Alkim Kimya 4Ç19’da yıllık bazda %176 artışla 43mn TL net kar açıkladı. Net kar tarafında görülen sapmanın temel sebebi, şirketin bizim 7.1mn TL’lik vergi gideri beklentimize karşılık, 5.5mn TL net vergi geliri açıklaması oldu. Vergi gelirine göre düzeltmiş baktığımızda 4Ç19 net kar beklentimizin %19 üzerinde gerçekleşti.
4Ç19 konsolide gelirler, 169 TL’lik beklentimizin hafif altında, yıllık bazda %4 azalma ile 158mn TL oldu. Kâğıt iş kolunun gelirlerinde görülen %11’lik daralma beklentilerimizin altında kalan satış büyümesinin temel sebebi olarak öne çıkıyor. Kimyevi ürünler iş kolu gelirleri %7 artış gösteren sodyum sülfat satışlarından faydalanarak, yıllık bazda %6 artışla TL72mn gerçekleşti.
4Ç19 Konsolide FAVÖK yıllık bazda %49 artışla 41 milyon TL oldu (İŞY tahmin: 37mn TL). Kimyevi ürünler iş kolunda 4Ç19 FAVÖK, 4Ç18’in düşük bazının da etkisiyle, yıllık %50 artış ile 25mn TL olarak gerçekleşti. Alkim Kağıt’ın 4Ç19 FAVÖK’ü ise, yıllık bazda yalnızca %47 artışla 16mn TL gerçekleşti (kâğıt iş kolunun FAVÖK marjının dönemsel oynaklığı oldukça yüksek ve tahmin edilmesi görece zor).
Alkim, kâğıt iş kolonundaki dönemsel tahsilatlar ve iyileşen işletme sermayesinin etkisiyle, yılı 98mn TL net nakit ile tamamladı. (3Ç19 net borç: 44mn TL, 4Ç18 net nakit:40mn TL). Alkim Yönetim Kurulu, Genel Kurul’a 05.05.2019’da ödenmek üzere 71.4mn TL brüt temettü önerdi. Önerilen rakam %54 dağıtım oranı ile %5,9 temettü verimine işaret ediyor.
Alkim’in hisse fiyatı son 2 ayda %28 artış ile endeksin %31 üzerinde performans gösterdi. Dolayısı ile güçlü sonuçların büyük ölçüde fiyatlandığını düşünüyoruz. Halka açık kâğıt tarafı (ALKA) hariç bakıldığında, kimyevi ürünler iş kolu 7,4x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor ve iş kolunun 2019 FAVOK marjı (37,5%) tarihi olarak gördüğü en yüksek seviyede. İlk pozitif piyasa tepkisinden sonra hissede kar satışları görmeyi bekliyoruz. Alkim için tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı 4Ç19 gerçekleşmeleri ve yeni makro tahminlerimizle beraber güncelleyeceğiz.
HALK YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 4Ç19 – 28.02.2020
Hisse Fiyatı: 48,96 TL Hedef Fiyat: 65,80 TL Getiri Potansiyeli: %34
Beklentimizin üzerinde gelen net kar rakamı. Alkim Kimya, yılın son çeyreğinde beklentimiz olan 35,4 milyon TL’nin %23,0 üzerinde, yıllık bazda %174,1 artışla 43,5 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gelen net karda ertelenmiş vergi geliri etkili oldu.
Satış gelirleri beklentimiz ile uyumlu gerçekleşti. Son çeyrekte net satış gelirleri beklentimiz olan 162 milyon TL ile genel olarak uyumlu, yıllık bazda %3,8 azalışla 158 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Kağıt segmenti satış gelirleri yıllık bazda %10,8 azalırken, kimya segmenti satış gelirleri yıllık %5,9 artış kaydetti. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla tonaj bazında sodyum sülfat satışları yıllık bazda yatay kalırken, kağıt satışları %10,1 artış gösterdi.
FAVÖK marjı düşük baz etkisi ile yükseldi. FAVÖK yılın son çeyreğinde beklentimiz olan 45,2 milyon TL’nin %10,2 altında, yıllık bazda %49,0 artışla 40,6 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Böylece FAVÖK marjı yıllık bazda 9,1 puan artışla %25,7 seviyesine yükseldi. Kağıt segmenti FAVÖK marjının yıllık bazda 7,2 puan artış kaydetmesine ek olarak, kimya segmentine ait FAVÖK marjı da yıllık bazda 10,2 puan artış gösterdi.
Ertelenmiş vergi geliri net karı destekledi. Operasyonel olmayan tarafta ise, geçen yılın aynı döneminde 3,2 milyon TL seviyesindeki net finansman gelirinin 4Ç19’da kağıt segmenti kaynaklı 1,3 milyon TL net finansman giderine dönüşmesi net karı baskıladı. 4Ç19’da 8,5 milyon TL seviyesinde gerçekleşen kağıt segmenti kaynaklı kur farkı gelirlerinden oluşan diğer faaliyetlerden gelirler ve 11,5 milyon TL seviyesinde kaydedilen ertelenmiş vergi geliri net karı destekledi.
AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Beklentimizin altında gelen operasyonel kar rakamına rağmen beklentimizin üzerinde gelen net kar rakamından dolayı finansalların hisse performansına etkisinin pozitif olabileceğini düşünüyoruz. Sonuçların ardından ağırlıklı kağıt segmenti kaynaklı tahminlerimizi güncelliyoruz. 2020 FAVÖK ve net kar tahminimizi sırasıyla %29,4 ve %26,0 yukarı yönlü revize ediyoruz. Tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar, şirketin net nakit pozisyonuna geçmesi ve benzer şirket modelimizi güncellememiz sonucunda, ALKIM için 53,50 TL seviyesindeki 12-aylık hedef fiyatımızı 65,80 TL’ye yükseltiyor, %34 getiri potansiyeli doğrultusunda AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
TACİRLER YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 4Ç19 – 28.02.2020
4Ç19 sonuçlarını 43.5 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %174 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %47 arttı. Net satışlar 158 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %4 azaldı. Şirket, 4Ç19’de 41 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %49 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 912 baz puan artarak %25.7 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 611 baz puan arttı ve %29.9 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 200 baz puan azaldı ve %8.5 olarak gerçekleşti. Şirketin net nakit pozisyonu 98 milyon TL olarak gerçekleşmiş olup, bir önceki çeyrekte şirketin net borcu 44 milyon TL olarak kaydedilmiştir. Net işletme sermayesi ise 171 milyon TL (4Ç18: 155 milyon TL ve 3Ç19: 278 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %24.7 (4Ç18: %26.4 ve 3Ç19: 39.8%) olarak kaydedildi. En son kapanış fiyatına göre, şirket 9.2 F/K çarpanından ve 6.7 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
Ayrıca, Yönetim Kurulu pay 3,3989571TL nakit temettünün 30 Nisan 2020 tarihinde dağıtılmasını Olağan Genel Kurul’a teklif etme kararı aldı. Teklif edilen temettü miktarı %6,8 temettü verimini işaret etmektedir.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 4Ç19 – 28.02.2020
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Pozitif): 2019’un 4. çeyrek finansallarına göre şirketin ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %174,1 artışla 43,5mn TL olmuştur. Şirket’in 4Ç2019 satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %3,8 oranında azalmış ve buna bağlı olarak brüt kar %20,8 oranında artarak 47,1mn TL’ye yükselmiştir. Operasyonel giderler de aynı dönemde %22,2 oranında azalışla 13,4mn TL’ye gerilerken, diğer faaliyetlerden 8,5mn TL gelir kaydedilmiş ve böylece faaliyet karı ise %160,6 artışla 42,2mn TL’ye ulaşmıştır. Finansman tarafında 1,3mn TL gider kaydedilmiş ve vergi öncesi kar 40,8mn TL olurken, 5,6mn TL vergi geliri sonrası şirketin ana ortaklık net dönem karı 43,5mn TL olmuştur. 4. çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket’in 2019 yılı ana ortaklık net dönem karı bir önceki yıla göre %51 oranında artarak 131,5mn TL’ye yükselmiştir.
Ayrıca Şirket hisse başına 3,3989 TL (net 2,8891 TL) kar payı dağıtımı Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 30 Nisan olup, dünkü kapanış fiyatına göre temettü verimi %6,9 olarak hesaplanmaktadır.
Alkim Kimya Bedelsiz Sermaye Artırımına İlişkin Açıklama Yaptı – 29.01.2020
Şirketimizin iç kaynaklardan karşılanmak üzere yaptığı sermaye artırımına ilişkin Esas Sözleşmemizin “Şirketin Sermayesi” başlıklı 6. maddesi ile “Hisse Nevileri” başlıklı 7. maddesinde yapılan değişikliklere ilişkin tadil metni SPK tarafından onaylanmıştır. İlgili tadil edilen maddeler Ticaret Bakanlığı’nın onayından geçirilerek ve Şirketimiz Genel Kurulu’nda görüşülmesini takiben sermaye artırım işlemlerinin tescilinden önce ihraç edilecek paylara ilişkin ihraç belgesinin onaylanması amacıyla SPK’ya başvuru yapılacaktır.
Mevcut Sermaye (TL): 24.725.000 Ulaşılacak Sermaye (TL): 150.000.000 İç Kaynaklardan Bedelsiz Pay Alma Oranı (%): 506,67340
|
Bedelsiz Sermaye Artırımı
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
İŞ YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Yorum – 16.01.2020
Kapanış (TL) : 41.06 – Hedef Fiyat (TL) : 45.4 – Piyasa Deg.(TL) : 1015 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.82 ALKIM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 10.57
Alkim bedelsiz sermaye artırımı: Alkim yönetim kurulu şirketin ödenmiş sermayesinin %507 oranında, iç kaynaklardan karşılanarak bedelsiz olarak artırılmasına kararı verdi. Yapılacak bedelsiz sermaye artırımı sonucu, şirketin ödenmiş sermayesi 24,7 milyon TL’den 150,0 milyon TL’ye yükselecek. Bedelsiz sermaye artırımı temel değerlememizde herhangi bir değişikliğe yol açmasa da, bu tarz haberlerin ilk piyasa etkisi genelde pozitif oluyor. Bu bağlamda olası sert yukarı fiyat hareketlerinin satış fırsatı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyoruz.
ALKIM Kimya Hisse Analiz – 09.12.2019
Alkim (ALKIM. IS): Alkim Kimya, 23 Ekimde, potasyum sülfat yatırımının Ar-Ge çalışmalarının tamamlandığını ve şirketin yönetim kurulunun yatırım kararı verdiğini açıkladı. Alkim, potasyum klorür (başta İsrail ve Ürdün olmak üzere yurtdışından tedarik edilecek) ve sodyum sülfat kullanarak potasyum sülfatı Acı Göl tesisinde üretmeyi planlıyor. Şirket 18 aylık yatırım süresi ve toplam 14 milyon Euro yatırım harcaması öngörüyor. Şirket 50 bin ton üretim kapasitesini faaliyete geçirmeyi ve talep koşullarına göre üretim kapasitesini 100 bin ton seviyesine çıkarabileceğini düşünüyor.
Türkiye’nin 2018 yılında 27 ton potasyum gübresi ithal ettiğini, yerli üretimin talep üzerinde yapacağı olumlu etkiyi ve şirketin ileriye dönük ihracat potansiyeli düşünüldüğünde, 50 bin ton kapasite için yeterli talep olduğunu düşünüyoruz. Yeni yatırımın katkısını modelimize eklememiz neticesinde hedef fiyatımızı 35,4 TL’den 45,5 TL’ye revize ettik. Yeni potasyum sülfat yatırımı için temel varsayımlarımız aşağıdaki gibidir:
- Kapasite: 50 bin tonluk ilk kapasitenin projeksiyon döneminin sonuna kadar sabit kaldığını varsaydık. Yeni yatırımın 2021’in ikinci yarısında faaliyete geçmesini ve %70 ile başlayan kapasite kullanım oranının kademeli olarak %95’e yükselmesini bekliyoruz.
- Fiyatlandırma: 2021 için 500 dolar ürün fiyatı öngördük ve fiyatlarımızı projeksiyon döneminde her yıl %1 arttırdık.
- FAVÖK marjı: Yeni potasyum sülfat yatırımının ilk yılda % 22 FAVÖK marjı yaratmasını. İlerleyen iki yılda artan yüksek kapasite kullanımı ve verimlilikle kademeli olarak %30’a yükselmesini bekliyoruz.
- İşletme Sermayesi: Yeni iş kolunun kimyasallar bölümünden biraz daha uzun nakit döngüsüne sahip olmasını bekliyoruz.
- Serbest nakit akışı: Alkim’in 2020 ve 2021 yıllarında sırasıyla 72 milyon TL ve 29 milyon TL tutarında yatırım harcaması yapmasını bekliyoruz. Özellikle işletme sermayesine yapılan ilk yatırımdan dolayı, 2021/2021 için projeden negatif serbest nakit bekliyoruz.
- Temettü durumu: Alkim’in, güçlü bilanço yapısı sayesinde, %50 dağıtım oranı ile temettü ödemeye devam etmesini bekliyoruz.
TACİRLER YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 3Ç19 – 08.11.2019
3Ç19 sonuçlarını 29.6 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %22 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %9 azaldı. Net satışlar 180 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %4 yükseldi. Şirket, 3Ç19’de 46 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %14 düştü. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 562 baz puan azalarak %25.7 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %20 azalarak 44 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu 0.3 olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu 0.1 olarak kaydedilmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket 7.6 F/K çarpanından ve 5.5 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 3Ç19 – 08.11.2019
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Nötr): Şirket 3Ç2019’daki ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %22,1 oranında azalmış ve 29,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in satış gelirleri yıllık %4,4 oranında artarak 180mn TL’ye çıkarken, satışların maliyeti %12,7 oranında artmış ve böylece brüt kar %10,9 oranında azalarak 54,2mn TL olmuştur. Operasyonel giderleri ise %7,3 oranında artarak 13mn TL olmuştur. Şirket’in esas faaliyetler karı geçen yılın aynı dönemine göre %41,1 oranında azalarak 41,2mn TL olmuştur. Finansman tarafından 1,7mn TL gider kaydedilmiş, vergi öncesi karı 39,8mn TL olan şirketin 7,9mn TL vergi gideriyle, üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı 29,6mn TL olmuştur. Son olarak, üçüncü çeyrek sonrasında Şirket’in yılın ilk 9 ayındaki ana ortaklık net dönem karı 88mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 71,2mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Alkim Potasyum Sülfat Yatırımı Hakkında Yatırım Yaptı – 22.09.2019
Yönetim Kurulu’nun 22.10.2019 tarih, 16 No’lu kararına istinaden; Şirketimizin Acıgöl – Koralkim Tesislerimize entegre edilecek Potasyum Sülfat Yatırımının başlatılmasına, teşvik başvurusunun ve bununla ilgili gerekli işlemlerin yapılmasına, 14.000.000 Euro (on dört milyon euro) olarak öngörülen toplam yatırımın finansmanı için en uygun kaynakların kullanılmasına, bütün bu çalışmalar ve işlemler için Genel Müdürlüğe yetki verilmesine karar verilmiştir.
ALKIM Kimya Hisse Analiz 2Ç19 – 09.08.2019
ALKIM 2Ç19: Net kar beklentilerin üzerinde
Bizim beklentimiz 26 milyon TL’nin üzerinde, Alkim Kimya 2Ç19’da yıllık bazda %48 artışla 32mn TL net kar açıkladı. Net kar tarafında görülen sapmanın temel sebebi, beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen kur farkı gelirleri ve operasyonel performans oldu.Kimyevi ürünler iş kolunun satışları, Euro’nun TL karşısında %27 değer kazancı ve %7 artış gösteren sodyum sülfat satışlarından faydalanarak, yıllık bazda %38 artışla TL72mn gerçekleşti. Kâğıt iş kolunun (ALKA.IS) satışları ise ürün fiyatı artışlarına bağlı olarak yıllık bazda %29 artış ile 108mn TL olarak gerçekleşti. Buna göre, konsolide satışlar 2Ç19’de yıllık bazda %29 artışla 180mn TL’ye ulaştı.2Ç19 Konsolide FAVÖK yıllık bazda %29 artışla 46 milyon TL olarak gerçekleşirken, kimyevi ürünler iş kolu FAVÖK büyümesini destekledi. Alkim Kağıt’ın 2Ç19 FAVÖK’ü ise, yüksek baz etkisi nedeni ile yıllık bazda yalnızca %6 artışla 16mn TL gerçekleşti.
Kimyevi ürünler iş kolunda 2Ç19 FAVÖK yıllık bazda %46 artış ile 30mn TL olarak gerçekleşti. Kimyevi ürünler segmentinde, %107 seviyesine yükselen kapasite kullanım oranı ve zayıf TL’nin operasyonel kaldıraç etkisi güçlü karlılığın temel sebepleri olarak ön plan çıkıyor. Şirketin konsolide borcu, kağıt operasyonlarının artan işletme sermayesi ihtiyacı ve Nisan ayında gerçekleştirilen 64mn TL’lik temettü ödemesine bağlı olarak 2Ç18’de 54mn TL’ye yükseldi. (1Ç18 net nakit: 40mn TL). Net kar beklentilerimizin oldukça üzerinde gerçeklese de, kâğıt operasyonlarında zayıflayan nakit yaratımını ve TL’deki güçlü görüm nedeni ile piyasa tepkisinin sınırlı olumlu olmasını bekliyoruz.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 2Ç19 – 09.08.2019
Alkim Alkali Kimya (ALKİM, Pozitif): Şirket’in 2Ç2019’daki ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %48,5 oranında artarak 32,4mn TL olmuştur. Şirket’in satış gelirleri 2Ç2019’da yıllık %32,3 oranında artarak 180,1mn TL olmuştur. Satış maliyeti %32,8 oranında artmış ve böylece brüt karı %31,3 oranında artarak 53,3mn TL olmuştur. Operasyonel giderler ise %43,9 oranında artmış, diğer faaliyetlerden yaklaşık 4,8mn TL gelir kaydedilmiştir. Bunlara bağlı olarak esas faaliyet karı %20,5’lik artışla 45,3mn TL olmuştur. 10,6mn TL vergi gideri sonrası şirketin 2Ç2019 ana ortaklık net dönem karı 32,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı ile birlikte Şirket’in 2019 yılının ilk yarısındaki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %75,8 oranında artarak 58,4mn TL olmuştur.
HALK YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 2Ç19 – 09.08.2019
2Ç19 Finansal Sonuçları Sınırlı Pozitif: Beklentimizin altında gelen net kar rakamı. Alkim Kimya, yılın ikinci çeyreğinde beklentimiz olan 42,5 milyon TL’nin altında, yıllık bazda %48,5 artışla 32,4 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin altında gelen net karda, beklentimizin aksine gerçekleşen net finansman gideri etkili oldu.
Satış gelirleri beklentimizin hafif altında gerçekleşti. İkinci çeyrekte net satış gelirleri beklentimizin %2,7 altında, yıllık bazda %32,3 artışla 180 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Kağıt segmenti ve kimya segmenti satış gelirleri yıllık bazda sırasıyla %28,9 ve %37,8 artışlar kaydetti. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla tonaj bazında sodyum sülfat satışları yıllık bazda %7,6 artış gösterdi.
Kimya segmenti operasyonel karlılığı destekledi. FAVÖK yılın ikinci çeyreğinde beklentimiz olan 48,9 milyon TL’nin %6,0 altında, yıllık bazda %29,2 artışla 45,9 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Böylece FAVÖK marjı yıllık bazda 0,6 puan gerileyerek %25,5 seviyesinde yükseldi. Kağıt segmentinin FAVÖK marjı yıllık bazda 3,2 puan azalış kaydetmesine rağmen, kimya segmentine ait FAVÖK marjı yıllık bazda 2,4 puan artışla konsolide marjı desteklemeye devam etti.
Kur farkı gelirleri net karı destekledi. Operasyonel olmayan tarafta ise, geçen yılın aynı dönemine benzer şekilde 4,8 milyon TL seviyesinde gerçekleşen ağırlıklı olarak kur farkı gelirlerinden oluşan net esas faaliyetlerden diğer gelirler net karı destekledi. Diğer yandan, finansman giderleri 2Ç18’deki 8,6 milyon TL seviyesinden 2Ç19’da 0,1 milyon TL seviyesine gerilemesine rağmen net karı baskılamaya devam etti.
AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Beklentimizin altında gelen net kar rakamına rağmen, yıllık bazda artış kaydeden net kar rakamından dolayı ikinci çeyrek finansalların hisse performansına etkisinin sınırlı pozitif olabileceğini düşünüyoruz. Mevcut durumda, orta vadeli beklentilerimizde değişikliğe gitmiyor, 34,90 TL olan 12 aylık hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 1Ç19 – 09.05.2019
ALKIM 1Ç19: Güçlü operasyonel sonuçlar… Bizim beklentimiz 19 Milyon TL’nin oldukça üzerinde, Alkim Kimya 1Ç19’da yıllık bazda %128 artışa tekabül eden 26 milyon TL net kar açıkladı. Özellikle beklentilerimizin üzerinde gerçeklesen kimyasal ürünler segmenti karlılığı konsolide rakamları oldukça olumlu etkiledi. Kimyasal ürünler segmentinin cirosu, Euro’nun TL karşısında yıllık bazda %30 değer kaybı ve artan satış hacmi neticesinde 1Ç19’da yıllık bazda %66 artışla 79mn TL olarak gerçekleşti. Konsolide FAVÖK ise yıllık bazda %79 artışla 37 milyon TL gerçekleşirken, kimyasallar segmentinde FAVÖK beklentimizin oldukça üzerinde gerçekleşti. (İŞY: 31 milyon TL). Kimyasal ürünler segmentinde FAVÖK yıllık bazda %85 artış ile 27mn TL oldu. Sonuçlara piyasa tepkisinin, i) kimyasal ürünler segmentinde güçlü operasyonel performans, ii) beklentilerin üzerinde net kar ve iii) güçlü operasyonel nakit yaratımı nedeni ile olumlu olmasını bekliyoruz.
TACİRLER YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 1Ç19 – 09.05.2019
Alkim Kimya – 1Ç19 sonuçlarını 26.1 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %128 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %64 arttı. Net satışlar 174 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %49 arttı. Şirket, 1Ç19’de 37 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %79 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 356 baz puan artarak %21.4 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 610 baz puan arttı ve %26.7 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 32 baz puan arttı ve %8.5 olarak gerçekleşti. Pazarlama giderleri, yıllık bazda, %121 arttı. Genel yönetim giderleri ise, yıllık bazda, %8 arttı. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %1 artarak 40 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket 5.5 F/K çarpanından ve 3.5 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
HALK YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 1Ç19 – 09.05.2019
Beklentimizin üzerinde gelen net kar rakamı. Alkim Kimya, yılın ilk çeyreğinde beklentimiz olan 24,4 milyon TL’nin %6,9 üzerinde, yıllık bazda %127,5 artışla 26,1 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gelen net karda, yüksek gerçekleşen operasyonel kar rakamı etkili oldu.
Satış gelirleri beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşti. İlk çeyrekte net satış gelirleri beklentimizin %6,6 üzerinde, yıllık bazda %48,9 artışla 174 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Kağıt segmenti ve kimya segmenti satış gelirleri yıllık bazda sırasıyla %37,5 ve %65,0 artışlar kaydetti. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla tonaj bazında sodyum sülfat satışları yıllık bazda %17,5 artış gösterdi. Krom satışları ise yıllık bazda %8,8 azalarak 1Ç19’da 1.404 ton seviyesinde gerçekleşti.
Kimya segmenti operasyonel karlılığı destekledi. FAVÖK yılın ilk çeyreğinde beklentimiz olan 34,4 milyon TL’nin %7,9 üzerinde, yıllık bazda %78,7 artışla 37,1 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Böylece FAVÖK marjı yıllık bazda 3,6 puan yükselerek %21,4 seviyesine yükseldi. Kağıt segmentinin FAVÖK marjı yıllık bazda 1,4 puan azalış kaydetmesine rağmen kimya segmentine ait FAVÖK marjı yıllık bazda 7,5 puan artarak konsolide marjı destekledi.
Kur farkı gelirleri net karı destekledi. Operasyonel olmayan tarafta ise, geçen yılın aynı dönemine benzer şekilde 5,8 milyon TL seviyesinde gerçekleşen ağırlıklı olarak kur farkı gelirlerinden oluşan net esas faaliyetlerden diğer gelirler net karı desteklerken, net finansman giderleri yıllık bazda 3,2 milyon TL gerileyerek 1Ç19’da 0,5 milyon TL seviyesine gerilemesine rağmen net karı baskılamaya devam etti.
AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Beklentimizden iyi gelen ilk çeyrek finansal sonuçların hisse performansına etkisinin pozitif olacağını düşünüyoruz. Mevcut durumda, orta vadeli beklentilerimizde değişikliğe gitmiyor, 34,90 TL olan 12 aylık hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 1Ç19 – 09.05.2019
Alkim Kimya (ALKIM, Pozitif): Alkim Kimya’nın 1Ç2019’daki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %127,5 oranında artarak 26,1mn TL olmuştur. Diğer yandan, brüt kar ise aynı dönemler itibariyle %92,9 oranında artarak 1Ç2019’da 46,4mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 6,1 puan artışla %26,7’yi göstermiştir. Alkim Kimya’nın operasyonel giderleri aynı dönemde %54,8 oranında artmış ve 14,8mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 5,8mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı %84,1 oranında artarak 37,4mn TL’ye ulaşmıştır. Faaliyet karı marjı ise 4,1 puan artışla %21,5’i göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 0,2mn TL gider kaydeden şirketin finansman öncesi karı 37,2mn TL olmuştur. Finansman tarafında 0,5mn TL’lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 36,6mn TL seviyesinde gerçekleşirken, 9,2mn TL’lik vergi gideri sonrası, ana ortaklık net dönem karı da 26,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.
HALK YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 4Ç18 – 28.02.2019
Beklentimizin üzerinde gelen net kar rakamı. Alkim Kimya, yılın son çeyreğinde beklentimiz olan 13,8 milyon TL’nin %14,9 üzerinde, yıllık bazda %2,8 artışla 15,9 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin altında gelen operasyonel kar rakamına rağmen, beklentimizin üzerinde gelen net karda, yüksek gerçekleşen finansman geliri etkili oldu.
Satış gelirleri beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşti. Son çeyrekte net satış gelirleri beklentimizin %2,2 üzerinde, yıllık bazda %52,2 artışla 164 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Kağıt segmenti ve kimya segmenti satış gelirleri yıllık bazda sırasıyla %52,4 ve %52,0 artışlar kaydetti. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla tonaj bazında sodyum sülfat satışları yıllık bazda %0,8 artış gösterdi. Ayrıca, geçen yılın son çeyreğinde faaliyete giren krom tesislerinde 4Ç18’de krom üretimi ve satışı gerçekleşmedi.
Kimya segmenti operasyonel karlılığı baskıladı. FAVÖK yılın son çeyreğinde beklentimiz olan 40,3 milyon TL’nin %32,5 altında, yıllık bazda %33,5 artışla 27,2 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar marjı yıllık bazda 3,5 puan iyileşme göstererek %23,8 seviyesine yükselmesine rağmen, Faaliyet Giderleri/Satışlar rasyosu yıllık bazda 3,1 puan yükselerek %10,5 seviyesine yükseldi. Böylece geçen yılın aynı döneminde %18,9 seviyesinde gerçekleşen FAVÖK marjı 4Ç18’de yıllık 2,3 puan azalışla %16,6 seviyesine geriledi. Kimya segmenti ve kağıt segmentine ait FAVÖK marjları sırasıyla yıllık bazda 4,7 ve 0,5 puan azalış kaydederek konsolide FAVÖK marjını baskıladı.
Kur farkı giderleri net karı baskıladı. Operasyonel olmayan tarafta ise, 5,6 milyon TL seviyesinde gerçekleşen ağırlıklı olarak kur farkı giderlerinden oluşan net esas faaliyetlerden diğer giderler net karı baskılarken, 3,2 milyon TL seviyesinde gerçekleşen net finansman geliri net karı destekledi.
AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Beklentimizin altında gerçekleşen FAVÖK rakamına rağmen beklentilerimizin üzerinde gelen net kar rakamından dolayı son çeyrek finansal sonuçların hisse performansına etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. Sonuçların ardından tahminlerimizi güncelliyor, 2019 yılı satış gelirleri ve FAVÖK beklentilerimizi sırasıyla %9,4 ve %2,4 aşağı yönlü revize etmemize rağmen, risksiz faiz oranı varsayımımızdaki aşağı yönlü değişiklik ve benzer şirket modelimizi de güncellememiz neticesinde, 35,80 TL olan 12 aylık hedefimizi 37,20 TL’ye yükseltiyor ve AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz 4Ç18 – 28.02.2019
Alkim Kimya (ALKIM, Nötr): Alkim Kimya’nın 4Ç2018’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,8 oranında artarak 15,9mn TL olmuştur. Diğer yandan, brüt kar ise aynı dönemler itibariyle %78,2 oranında artarak 4Ç2018’de 39mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 3,5 puan artışla %23,8’i göstermiştir. Alkim Kimya’nın operasyonel giderleri aynı dönemde %115,2 oranında artmış ve 17,2mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 5,6mn TL gider kaydedilmesinin ardından faaliyet karı 16,2mn TL olmuştur. 4Ç2017’deki faaliyet karı 23,3mn TL idi. Faaliyet karı marjı ise 11,8 puan düşüşle %9,9’u göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 0,4mn TL gelir kaydeden şirketin finansman öncesi karı 16,6mn TL olmuştur. Finansman tarafında 3,2mn TL’lik gelir kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 19,9mn TL seviyesinde gerçekleşirken, ana ortaklık net dönem karı da 15,9mn TL olmuştur. 4. çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket’in 2018 yılı ana ortaklık net dönem karı ise 2017’ye göre %37 oranında artarak 87,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket ayrıca 2018 yılı karından hisse başına brüt 2,288587 TL (net 1,945299) kar payı dağıtımı teklifini Genel Kurul onayına sunmaya karar verdi. Teklif edilen kar payı dağıtımı tarihi 24 Nisan 2019’dur. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi %8,54 olarak hesaplanmaktadır. Genel Kurul tarihi 28 Mart 2019’dur.
HALK YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analiz – 11.02.2019
ALKIM Bilanço Beklentisi
Araştırma kapsamımızda 35,80 TL seviyesinde 12 aylık hedef fiyat ve “AL” tavsiyesi ile yer alan şirketlerden Alkim Kimya’nın 2018 yılı son çeyrek finansallarını 1 Mart’ta açıklaması bekleniyor. Geçen yılın aynı döneminde 15,4 milyon TL seviyesinde gerçekleşen net karın (ana ortaklık payları) kur farkı giderlerinin baskısıyla 4Ç18’de 13,8 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Son çeyrekte kağıt ürün fiyatlarının yüksek seyretmesinin ve zayıf Türk Lirasının da etkisiyle, konsolide net satış gelirlerinin yıllık bazda %49,0 artış ile 160,5 milyon TL seviyesinde gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz.
MACD indikatörünün al sinyali ürettiği hissede 25,60 direnç seviyesinin üzerinde 29,80 TOBO formasyon direncine yönelim görülebilir. Olası aşağı yönlü hareketlerde 200 günlük ortalama seviyesi olan 21,90 önemli destek seviyesidir
HALK YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 3Ç18 – 09.11.2018
Hedef Fiyat : 35,80 TL Getiri Potansiyeli %44
Beklentimizin üzerinde gelen net kar rakamı. Alkim Kimya, yılın üçüncü çeyreğinde beklentimiz olan 31,6 milyon TL’nin %20,2 üzerinde, yıllık bazda %231 artışla 38,0 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gelen net karda, güçlü gelen operasyonel karlılık etkili oldu.
Satış gelirleri beklentimiz ile uyumlu gerçekleşti. Üçüncü çeyrekte net satış gelirleri beklentimiz ile uyumlu, yıllık bazda 69%, çeyreklik bazda %27 artışla 172 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Kağıt segmenti ve kimya segmenti satış gelirleri yıllık bazda sırasıyla %76 ve %60 artışlar kaydetti. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla tonaj bazında sodyum sülfat satışları yıllık bazda %3,9 artış gösterdi. Ayrıca, geçen yılın son çeyreğinde faaliyete giren krom tesislerinde 3Ç18’de 811 ton konsantre krom üretimi gerçekleşirken, düşük seyreden krom fiyatlarından dolayı 3Ç18’de krom satışı gerçekleşmedi (Şirket 2Ç18’de 1.454 ton krom satışı gerçekleştirmişti).
Kağıt segmenti operasyonel karlılığı destekledi. FAVÖK yıllık bazda %165,4 artışla beklentimiz olan 40,0 milyon TL’nin %35,0 üzerinde 54,1 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar marjı kurlardaki artış kaynaklı yıllık bazda 10,0 puan artışla 3Ç18’de %35,3 seviyesine yükselirken, Faaliyet Giderleri/Satışlar rasyosu yıllık bazda 2,3 puan gerileyerek %7,0 seviyesinde gerçekleşti. Böylece FAVÖK marjı yıllık bazda 11,4 puan, çeyreklik bazda 5,2 puan iyileşme göstererek 3Ç18’de %31,3 seviyesinde gerçekleşti. Kimya segmenti ve kağıt segmentine ait FAVÖK marjları sırasıyla yıllık bazda 15,9 ve 8,9 puan iyileşme göstererek konsolide FAVÖK marjını destekledi.
Finansman giderleri net karı baskılamaya devam etti. Operasyonel olmayan tarafta ise, 21,2 milyon TL seviyesinde gerçekleşen net esas faaliyetlerden diğer gelirler net karı desteklerken, 18,0 milyon TL seviyesinde gerçekleşen net finansman gideri net karı baskıladı.
AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Beklentimizin üzerinde gelen finansal sonuçların hisse performansına etkisinin pozitif olacağını düşünüyoruz. Sonuçların ardından, makroekonomik ve kur tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar doğrultusunda tahminlerimizi güncelliyor, 2018 yılı satış gelirleri ve FAVÖK beklentilerimizi sırasıyla %6,8 ve %38,1 yukarı yönlü revize ediyoruz. Sonuç olarak, tahminlerimizdeki yukarı yönlü revizyonlar, risksiz faiz oranı varsayımımızdaki değişiklik ve benzer şirket modelimizi de güncellememiz neticesinde, 27,80 TL olan 12 aylık hedefimizi 35,80 TL’ye yükseltiyor ve AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 3Ç18 – 09.11.2018
Alkim Kimya (ALKIM, Pozitif): Alkim Kimya’nın 3Ç2018’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %231 oranında artarak 38mn TL olmuştur. Diğer yandan, brüt kar ise aynı dönemler itibariyle %135,4 oranında artarak 3Ç2018’de 60,8mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 10 puan artışla %35,3’ü göstermiştir. Alkim Kimya’nın operasyonel giderleri aynı dönemde %27,8 oranında artmış ve 12,1mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 21,2mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı 69,9mn TL olmuştur. Geçen sene aynı dönemdeki faaliyet karı 17,3mn TL idi. Faaliyet karı marjı ise 23,7 puan artışla %40,6’yı göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 0,2mn TL gelir kaydeden şirketin finansman öncesi karı 70,2mn TL olmuştur. Finansman tarafında 18mn TL’lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 52,2mn TL seviyesinde gerçekleşirken, ana ortaklık net dönem karı da 38mn TL olmuştur. 3. çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket’in 2018 yılının ilk 9 ayındaki ana ortaklık net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %47,9 oranında artarak 71,2mn TL olarak gerçekleşmiştir.
HALK YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 2Ç18 – 20.08.2018
Alkim Kimya (ALKIM, Nötr): Alkim Kimya, yılın ikinci çeyreğinde beklentimiz olan 49,1 milyon TL’nin oldukça altında, yıllık bazda %4 azalışla 21,8 milyon TL net kar açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde yatırım teşvik belgesi geliri kaynaklı gerçekleşen 11,6 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gelirinin katkısı hariç bakıldığında düzeltilmiş net karı yıllık bazda %95,2 artış gösterdi. Beklentimizin üzerinde gelen operasyonel karlılık rakamına rağmen, beklentimizin altında gelen net karda beklentimizin altında gerçekleşen kur farkı geliri etkili oldu. Beklentimizin altında gerçekleşen net kar rakamına rağmen kimya segmentinin artan FAVÖK marjını olumlu buluyoruz. Bununla birlikte, piyasa beklentisi olmayan ikinci çeyrek finansallarının, Alkim Kağıt’ın finansallarından sonra BIST100 endeksine relatif %3,6 pozitif ayrışan Alkim Kimya üzerinde etkisinin nötr olabileceğini düşünüyoruz.
TACİRLER YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 2Ç18 – 20.08.2018
Alkim Kimya – 2Ç18 sonuçlarını 21.8 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %4 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %90 arttı. Net satışlar 136 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %37 yükseldi. Şirket, 2Ç18’de 36 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %83 yükseldi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 655 baz puan artarak %26.1 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %6361 yükselerek 65 milyon TL olarak gerçekleşti. En son kapanış fiyatına göre, şirket 8.3 F/K çarpanından ve 6.1 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 2Ç18 – 20.08.2018
Alkim Kimya (ALKIM, Pozitif): Alkim Kimya’nın 2Ç2018’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,2 oranında azalarak 21,8mn TL olmuştur. Diğer yandan, brüt kar ise aynı dönemler itibariyle %81 oranında artarak 2Ç2018’de 40,6mn TL’ye ulaşmıştır. Şirket’in yılın ikinci çeyreğindeki net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %18 ve %30 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde net ve brüt kar marjı sırasıyla %24 ve %23 idi. Şirketin net dönem karındaki düşüşte ana etken 2Ç2017’de kaydedilen 9,1mn TL’lik vergi gelirine karşın bu çeyrekte ise 4,8mn TL vergi gideri kaydedilmesi olmuştur. İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket’in 2018 yılının ilk yarısındaki ana ortaklık net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %9,4 oranında gerileyerek 33,2mn TL olarak gerçekleşmiştir.
AK YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Haber Yorum – 29.05.2018
Medya haberine göre; Alkim, Taksim’de bulunan genel müdürlük binasını satışa çıkardı. Verilen ilanda 60 milyon TL değer biçilen bina Gümüşsuyu Caddesi üzerinde bulunuyor. Satışın gerekçesini ise, şirket merkezinin başka bir yere taşınma planı oluşturuyor. Martsonu itibariyle, Alkim’in 1,0 milyon TL net borç pozisyonu ve 1Ç18 sonunda 61,1 milyon TL 12 aylık net karı var. Satış haberi hisseler için olumlu olduğunu düşünüyoruz.
VAKIF YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Haber Yorum – 29.05.2018
Alkim Kimya (ALKIM): Dün Hürriyet gazetesinde yer alan bir habere göre, Şirket, başka bir yere taşınma planı nedeniyle İstanbul Taksim’de bulunan genel müdürlük binasını satışa çıkardı. Habere göre, söz konusu binaya 60 mn TL değer biçiliyor. Söz konusu haberin etkisiyle dün hisse %13,3 yükseldi.
TACİRLER YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 1Ç18 – 11.05.2018
Alkim Kimya – 1Ç18 sonuçlarını 11.5 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %18 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %26 azaldı. Net satışlar 117 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %35 büyüdü. Şirket, 1Ç18’de 21 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %7 büyüme gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 466 baz puan azalarak %17.8 oldu. Şirketin net borcu 1 milyon TL olarak gerçekleşmiş olup, bir önceki çeyrekte şirketin net nakit pozisyonu 12 milyon TL olarak kaydedilmiştir.
HALK YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 1Ç18 – 11.05.2018
Alkim Kimya (ALKIM, Pozitif): Alkim Kimya, yılın ilk çeyreğinde beklentimiz olan 13,1 milyon TL’nin %12,8 altında, yıllık bazda %18 azalışla 11,5 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gelen operasyonel karlılık rakamına rağmen, beklentilerimizin altında gelen net karda finansman giderlerindeki artış etkili oldu. Satış gelirlerindeki %35 artışa rağmen, FAVÖK yıllık bazda %7,4 artışla beklentimiz olan 18,9 milyon TL’nin üzerinde 20,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Böylece FAVÖK marjı yıllık bazda 4,7 puan, çeyreklik bazda 1,1 puan kötüleşme göstererek 1Ç18’de %17,8 seviyesinde gerçekleşti.
Kimya segmentine ait FAVÖK marjı yıllık bazda 3,8 puan iyileşme göstermesine rağmen, kağıt segmentinin yıllık bazda 10,4 puan kötüleşen marjı, konsolide FAVÖK marjının gerilemesinde asıl etken oldu. Beklentimizin altında gerçekleşen net kar rakamına rağmen beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen FAVÖK rakamı ve zayıf gelen Alkim Kağıt ilk çeyrek finansalları sonrasında endekse relatif %8,8 değer kaybeden ALKIM hisse senedi üzerinde ilk çeyrek finansalların etkisinin pozitif olabileceğini düşünüyoruz.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 1Ç18 – 11.05.2018
Alkim Kimya (ALKIM, Sınırlı Negatif): Şirket’in 1Ç2018’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,7 oranında azalarak 11,5mn TL’ye gerilemiştir. Alkim Kimya’nın satış gelirleri 1. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %35,5 oranında artarak 116,6mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %54,6 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %8,3 oranında azalarak 24mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 9,8 puan düşüşle %20,6’ya gerilemiştir. Alkim Kimya’nın operasyonel giderleri aynı dönemde %10,5 oranında azalmış ve 9,5mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 5,8mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı %55,7 artışla 20,3mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 2,3 puan artarak %17,4 olmuştur. Finansman tarafında 3,7mn TL’lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 16,9mn TL seviyesinde gerçekleşirken, 4,4mn TL’lik vergi gideri etkisiyle net dönem karı da 12,5mn TL olmuştur. Ana ortaklığın payına düşen net kar ise 11,5mn TL’dir. Net kat marjı 6,4 puan düşüşle %9,8 olmuştur.
DENİZ YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 4Ç17 – 02.03.2018
Alkim’in 4Ç17 sonuçlarında sürpriz yok. Alkim 4Ç17’de 15 mln TL net kar açıkladı, bu rakam şirketin cirosundaki büyümeye rağmen geçtiğimiz senenin aynı dönemindeki 16 mln TL net kara oldukça yakın. Şirket’in satışları 4Ç17’de yıllık bazda %39 artarak 20 mln TL seviyesine geldi. Hammadde maliyetlerinde artış gerçekleşen şirket’in FAVÖK marjı 3.7 puan daralarak %18.9 seviyesine gelse de, 4Ç17’de 20 mln TL olarak açıklanan FAVÖK yıllık bazda %17 arttı. Net kar marjındaki farkın ise geçtiğimiz yılın son çeyreğinde oldukça yüksek net kur farkı geliri yazan şirket’in 4Ç17’de aynı geliri yazmayışından kaynaklandığını düşünüyoruz. 9.5 F/K ve 6.7 FD/FAVÖK gibi makul çarpanlarla işlem gören şirket’in hisse değeri üzerinde geçen seneye göre artan FAVÖK rakamının hafif olumlu bir etkisi olabilir.
OYAK YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 4Ç17 – 02.03.2018
ALKIM: Alkim Kimya 4. Çeyrekte geçen senenin %6 altında, 15mn TL net kar açıkladı. Herhangi bir piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Marj daralmasına rağmen satış gelirlerindeki %39’luk büyüme sayesinde FAVÖK geçen yıla göre %17 artarak 20mn TL’ye ulaştı. Net kar, kur farkı gelirlerinin etkisiyle geçen çeyreğe göre %34 arttı. Şirketin 9 aylık finansallardaki 46mn TL net borç rakamı 12mn TL net nakde döndü. Nötr.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 4Ç17 – 02.03.2018
Alkim Kimya (ALKIM, Sınırlı Negatif) 4Ç17’de yıllık %6 azalış, çeyreklik %34’lük artışla 15,4 milyon TL net kar elde etti. Şirket 4Ç16’da 16,3, 3Ç17’de 11,4 milyon TL net kar elde etmişti. Satış gelirlerini yıllık %39 oranında artıran şirketin FAVÖK rakamı üretim maliyetlerinde yaşanan artışa rağmen faaliyet giderlerinde sağlanan %24’lük düşüşün sayesinde yıllık %17 oranında artışla 20,3 milyon TL’ye çıkarken, FAVÖK marjı bir önceki çeyreğe göre 1 puan, bir önceki yılın aynı dönemine göre 3,7 puanlık azalışla %18,9’a geriledi.
DENİZ YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 3Ç17 – 09.11.2017
Alkim sonuçlarında sürpriz yok Alkim Kimya 3Ç17’de 11 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu rakam geçen seneye kıyasla %25 artışa işaret ediyor. Çayırhan yatırımının devreye girmesiyle artan tuz satışlarına paralel olarak şirket bu çeyrekte cirosunu ve FAVÖK’ünü sırasıyla yıllık bazda %40 ve %36 artırmış.
Çeyreksel anlamda hemen hemen aynı operasyonel performansı gösteren şirkette geçen çeyrek yazılan tek sefere mahsus ertelenmiş vergi geliri nedeniyle net kar rakamında 12 milyon TL’lik bir daralma gözlemlense de, güçlenen doların şirket satışlarına ve karlılığına yönelik olumlu etkisini de hesaba kattığımızda olumlu 4ç beklentileri öncesi olumsuz sürprize yer vermeyen 3ç sonuçları hisse üzerinde hafif pozitif etki yaratabilir.
OYAK YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 3Ç17 – 09.11.2017
Yılın üçüncü çeyreğinde 11.5 milyon TL net kar açıklarken bu rakam yıllık %25 artışa işaret ediyor. Özellikle satış hacmindeki yıllık iyileşme ve bunun sonucunda gelirlerdeki %40 artış karlılığı destekledi. Çeyreksel bazda ise net kar bir önceki çeyrek yazılan ertelenmiş vergi geliri nedeniyle %50 oranında gerilemiş oldu. Şirektein FAVÖK rakamı ise 20.4 milyon TL ile 2016 üçüncü çeyrek rakamı olan 15 milyon TL’nin üzerinde gelmiş oldu. Çayırhan’daki kapasite artışının 2017 ilk çeyrek sonlarında tamamlanması satış hacminin %28 oranında artmasını sağladı.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 3Ç17 – 09.11.2017
Alkim Kimya (ALKIM, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 3Ç2017’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %24,5 oranında artarak 11,5mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin karının artmasının temel sebebi ciro artışıdır. Alkim Kimya’nın satış gelirleri 3. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %39,5 oranında artarak 102,1mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %44,2 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %27,3 oranında artarak 25,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 2,4 puan düşüşle %25,3’e gerilemiştir.
Alkim Kimya’nın operasyonel giderleri aynı dönemde sadece %1 oranında artmış ve 9,4mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 864bin TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı %47,1 yükselişle 17,3mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 0,9 puan artarak %16,9 olmuştur. Finansman tarafında 1,8mn TL’lik gider kaydedilmiştir.
Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 15,6mn TL seviyesinde gerçekleşirken, 2,8mn TL’lik vergi gideri etkisiyle net dönem karı da 12,8mn TL olmuştur. Ana ortaklığın payına düşen net kar ise 11,5mn TL’dir. Net kat marjı 1,4 puan düşüşle %11,2 olmuştur. 3. çeyrek sonuçlarıyla birlikte Alkim Kimya’nın 9 aylık net dönem karı 48,2mn TL’ye ulaşmıştır. Geçen sene aynı dönemdeki net dönem karı 30,5mn TL idi.
Alkim Krom Konsantre Tesisi Yatırımını tamamladığını açıkladı – 06.10.2017
Alkim, Eskişehir bölgesindeki 1.200 hektarlık maden sahasında 6 ay önce başladığı Krom Konsantre Tesisi Yatırımını tamamladığını açıkladı. Yıllık 20.000 ton krom konsantre üretim kapasiteli tesisin ay sonunda üretime başlaması beklenmekte.
Alkim Kimya Eskişehir Krom Konsantre Tesisi Yatırımını Tamamladı – 06.10.2017
KAP: “Alkim, Türkiye’nin krom bölgesi olan, eski yıllardan beri krom havzası olarak kabul edilen Eskişehir bölgesindeki 1.200 hektarlık maden sahasında 6 ay önce başladığı Krom Konsantre Tesisi Yatırımını rekor sürede tamamlamıştır.
Bu Tesis Türkiye’nin en modern ve verimli teknolojiye sahip işletmelerinden biridir. Yıllık 20.000 ton krom konsantre üretim kapasiteli, yatırım teşvik belgeli tesisin devreye alma çalışmaları bu ay sonuna kadar bitirilerek konsantre üretimine başlanacaktır.
Yatırımın toplam tutarı 15.000.000 TL (on beş milyon türk lirası) mertebesindedir. Yatırımımız kısmen özkaynak, kısmen orta vadeli yatırım kredisi ile finanse edilmiştir. 2017 yılında ilk parti krom konsantre ürün ihracatının gerçekleştirilmesi hedeflenmektedir.”
DENİZ YATIRIM – ALKIM Hisse Analiz 2Ç17 – 22.08.2017
Vergi teşviki neticesinde Alkim’de (ALKIM) olumlu net kar performansı. Alkim Kimya 2Ç17’de 23 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Piyasa tahmini bulunmayan sonuçlar geçen seneye kıyasla %79’luk bir artışa tekabül etse de bu artışın daha çok yatırım teşviki nedeniyle kaydedilen 11 milyon TL ertelenmiş vergi geliri sayesinde oluştuğunu gözlemliyoruz. Geçen yılın aynı çeyreğine kıyasla güçlü seyreden dolar ve Çayırhan entegre tesislerindeki kapasite artırımı neticesinde ciro rakamında yıllık %33’lük bir artış gözlemlense de bu iyileşmenin artan üretim maliyetleri neticesinde FAVÖK marjında gözlemlenen 4.8 puanlık daralma sonucunda FAVÖK rakamına pek yansımadığını gözlemlemekteyiz. Şirketin kaydettiği 19 milyon TL’lik FAVÖK rakamı geçen çeyrek ve geçen sene kaydedilen rakamlar ile hemen hemen aynı seviyede. Yine de olumlu net kar performansının hisse üzerinde sınırlı da olsa pozitif bir açılışa vesile olabileceğini düşünmekteyiz.
HALK YATIRIM – ALKIM Hisse Analiz 2Ç17 – 22.08.2017
Alkim Kimya (ALKIM, Pozitif): Alkim Kimya, yılın ikinci çeyreğinde beklentimiz olan 12,0 milyon TL’nin üzerinde, yıllık bazda %79,2 artış ile 22,8 milyon TL net kâr açıkladı. Operasyonel kârlılıkta beklentimizden daha düşük bir performans gerçekleşmesine rağmen, net kârın beklentimizin üzerinde gelmesinde etkili olan ana unsur ertelenmiş vergi geliri oldu. Alkim Kağıt’ın zayıf gelen finansallarından sonra BIST100 endeksine relatif %7,3 negatif ayrışan ALKIM’de, kağıt segmenti kaynaklı yıllık bazda gerileyen operasyonel kârlılığın fiyatlandığını düşünüyoruz. Hem negatif ayrışmanın etkisi hem de yıllık bazda artış gösteren net kâr rakamından dolayı ikinci çeyrek finansallarının hisse performansına etkisinin “pozitif” olabileceğini düşünüyoruz.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Hisse Analiz 2Ç17 – 22.08.2017
Alkim Kimya (ALKIM, Pozitif): Şirket’in 2Ç2017’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %79,2 oranında artarak 22,8mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin karının artmasının temel sebebi diğer faaliyetlere ilişkin gelir ve ertelenmiş vergi geliri kaydedilmesidir. Alkim Kimya’nın satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %33 oranında artarak 99,3mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %40,1 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %13,5 oranında artarak 22,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 3,9 puan düşüşle %22,6’ya gerilemiştir. Alkim Kimya’nın operasyonel giderleri aynı dönemde %21,7 oranında artmış ve 6,5mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 4,5mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı %32,5 yükselişle 20,4mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 0,1 puan azalarak %20,6 olmuştur. Finansman tarafında 6,3mn TL’lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 14,5mn TL seviyesinde gerçekleşirken, 9,2mn TL’lik vergi geliri etkisiyle net dönem karı da 23,6mn TL olmuştur. Ana ortaklığın payına düşen net kar ise 22,8mn TL’dir. Net kat marjı 5,9 puan artışla %22,9 olmuştur. İkinci çeyrek sonuçlarıyla birlikte Alkim Kimya’nın 6 aylık net dönem karı 36,7mn TL’ye ulaşmıştır. Geçen sene aynı dönemdeki net dönem karı 21,3mn TL idi.
ALKIM Analist Toplantısı Hakkında Açıklamaları – 24.05.2017
23 Mayıs 2017 tarihinde Şirket Merkezimizde gerçekleştirilen Analist Toplantısı’nda Şirketimiz tarafından 09.05.2017 tarihinde KAP’ta açıklanmış 2017/01. Dönemine ait Alkim Alkali Kimya AŞ. ve bağlı ortaklığımız Alkim Kağıt Sanayi ve Ticaret AŞ.’ye ait Finansal Tablolarımız değerlendirilmiştir.
Bu toplantıda 2017 yılı ilk çeyrek üretim ve satış rakamlarımız ve yılsonu hedeflediğimiz tonajlar katılımcılarla paylaşılmıştır. Böylece 2017 yılında hedeflenen sodyum sülfat üretim ve satış miktarının 350.000 Ton civarında öngörüldüğü açıklanmıştır.
Çayırhan’daki Kapasite Artış Yatırımızın tamamlandığı, üretimin başladığı analistlerle paylaşılmıştır.
Lojistik bir ürün olan sodyum sülfat fiyatlarında bugünkü koşullar altında gerileme beklenmediği, hatta 2018 yılında da eğer olağanüstü sektörel gelişmeler olmaz ise fiyatların bir miktar yukarı yönü işaret ettiği açıklanmıştır.
Ülkemiz tarım sektörü için önemli bir konu olan Potasyum Sülfat Gübresi üretimi – yatırımı için yapacağımız AR-GE çalışmalarımızın devam ettiği ve 2017’de yatırıma başlamayı hedefleyebileceğimiz açıklanmıştır.
Alkim’in temettü dağıtım politikasının, yine olağanüstü koşullar olamaz ise, geçmişte olduğu gibi bundan sonra da sürdürülebileceği, Şirket Politikamızın bu olduğu bununda kamuya açıklanmış bilgilerimiz kapsamında olduğu, web sitemizde yer aldığı analistlerle paylaşılmıştır.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Hisse Haber Yorum – 23.05.2017
Alkim Kimya (ALKIM, Sınırlı Negatif): Tülay Önel Kurul kaydında olan ancak Borsada işlem görmeyen statüde 200 bin TL nominal tutarlı Alkim Alkali Kimya pay senetlerinin Borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu’na başvurdu.
HALK YATIRIM – ALKIM Hisse Haber Yorum – 23.05.2017
Alkim Kimya (ALKIM, Sınırlı Negatif): Şirket ortaklarından Tülay Önel 200.000 adet şirket hissesini borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu’na başvuruda bulundu. Söz konusu hisse adeti şirketin ödenmiş sermayesinin yaklaşık olarak %0,8’ine denk gelmekte.
OYAK YATIRIM – ALKIM Hisse Haber Yorum – 23.05.2017
ALKIM Yönetim Kurulu Üyesi Tülay Önel 200 bin (%0.8) ALKIM hissesini MKK’ya kaydettirdi. Tülay Önel’in toplamda 1.1 milyon adet (%4.36) ALKIM hissesi bulunuyor.
OYAK YATIRIM – ALKIM Hisse Analiz 1Ç17 – 10.05.2017
Alkim yılın ilk çeyreğinde 13.9 milyon TL net kar açıklarken bu rakam yıllık bazda %62’lik iyileşmeye işaret ediyor. Özellikle kağıt segmentindeki fiyat artışları ve marjlardaki iyileşme şirketin konsolide rakamlarına katkıda bulundu. Kimya segmenti ise satış hacmindeki iyileşmeye rağmen karlılığın bir önceki seneye paralel seyrettiği görülüyor. Alkim’in konsolide VAFÖK’ü ise 19 milyon TL ile 2016 ilk çeyrekteki 14.5 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşmiş oldu.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Hisse Analiz 1Ç17 – 10.05.2017
Alkim Kimya (ALKIM, Pozitif): Şirket’in 1Ç2017’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %61,6 oranında artarak 13,9mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin karının artmasının temel sebebi marjlarda iyileşme ve finansman geliri kaydedilmesidir. Alkim Kimya’nın satış gelirleri 1. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %14,5 oranında artarak 86,1mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %7,6 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %33,9 oranında artarak 26,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 4,4 puan artışla %30,4’e yükselmiştir.
Alkim Kimya’nın operasyonel giderleri aynı dönemde %17,6 oranında artmış ve 10,7mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 2,5mn TL gider kaydedilmesinin ardından faaliyet karı %22,9 yükselişle 13mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 1 puan artarak %15,1’e ulaşmıştır. Finansman tarafında 4,9mn TL’lik gelir kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 17,9mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da 15,6mn TL olmuştur. Ana ortaklığın payına düşen net kar ise 13,9mn TL’dir. Net kat marjı 4,7 puan artışla %16,2 olmuştur.
OYAK YATIRIM – ALKIM Hisse Haber – 17.04.2017
Yönetim Kurulu Üyesi Adem Haluk Kora 495 bin (%2) ALKIM hissesini MKK’ya kaydettirdi. Hatırlanacağı gibi Adem Haluk Kora 11 Nisan tarihinde 493 bin adet ALKIM hissesini 25.9TL’den satarken elinde doğrudan 1.9 milyon adet (%7.78) ALKIM hissesi kalmıştı.
Kapasite Artış Yatırımının Tamamlanması Hakkında Açıklama – KAP – 10.04.2017
Çayırhan’da mevcut 150.000 Ton/Yıl kapasiteli Tesisimize ilave olarak 60.000 Ton/Yıl kapasiteli Ç2 yatırımı tamamlanmış ve bu kapasite artışı yatırımımız devreye girmiştir.
Kar Payı Dağıtımına İlişkin Yönetim Kurulu Kararı – 28.03.2017
|
Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Kar Payı Ödeme Tarihleri
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Şİrketimiz Yönetim Kurulu 02.03.2017 tarihinde aldığı karara göre;
Şirketin 2016 yılı faaliyetlerini içeren; Bağımsız denetimden geçmiş Türkiye Muhasebe Standartları/ Türkiye Finansal Raporlama Standartları’na uygun olarak düzenlenmiş Finansal Tabloları ve vergi yasaları kapsamından tutulan kayıtlara ait oluşturulan mali tablolar incelendi, müzakere edildi;
- Türkiye Muhasebe Standartları (TMS) / Türkiye Finansal Raporlama Standartları(TFRS) ‘na uygun olarak düzenlenmiş Finansal Tablolara göre 26.454.866,32 TL net dönem kârı olduğu, vergi yasaları kapsamından tutulan kayıtlara göre oluşturulan mali tablolarda 27.256.877,09 TL net dönem kârı olduğu görülmüştür,
- Türk Ticaret Kanunun (TTK) 519 maddesinin birinci fıkrası uyarınca, ödenmiş sermayenin beşte birini buluncaya kadar genel kanuni yedek akçe ayrılması zorunludur, buna göre 1.162.597,29 TL birinci tertip yasal yedek akçe olarak ayrılmasına,
- Birinci kâr payı matrahı olan, TMS/TFRS’ na göre hazırlanan net dönem kârına bağışlar eklenmiş net dağıtılabilir dönem kârı 25.327.477,11 TL üzerinden, Sermaye Piyasası Kurulunun Kâr payı tebliği (II-19.1)’ ne uygun olarak 5.065.495,42 TL’ nın birinci kâr payı olarak nakit dağıtılmasına,
- Yasal dağıtılabilir net dönem kârından Yönetim Kuruluna % 1 oranında, 220.893,49 TL nakit kâr payı verilmesine,
- Geri kalan yasal dağıtılabilir dönem kârının tamamı ve ilave olarak mevcut dağıtılabilir olağanüstü yedeklerden 668.834,74 TL ve Olağanüstü Yedeklerin Enflasyon düzeltme farklarından 1.453.512,08 TL olmak üzere toplamda 2.122.346,82 TL kar dağıtımına dahil edilmesine, TTK’nın 519. Maddesine göre ikinci yedek akçenin ayrılmasından sonra kalanın nakit dağıtılmasına,
- Toplamda hissedarlara nakit kâr payı olarak, brüt 22.028.375,07 TL, net 18.724.118,81 TL dağıtılmasına,
- 1 TL nominal değerde hisse senedine % 41,9588 nispetinde ve 0, 419588 TL brüt ,% 35,6650 nispetinde ve 0,356650 TL net nakit temettü ödenmesine,
- Yukarıda açıklanan çerçevede, kar dağıtımına 25 Nisan 2017 tarihi itibariyle başlanılmasına,karar verilmiştir.
AK YATIRIM – ALKIM Hisse Analiz – 4Ç16 – 06.03.2017
Alkim Kimya 4Ç16’da yıllık %179 büyümeyle 16 milyon TL net kar açıkladı; 2016 tüm yıl net kar yıllık %54 büyümeyle 47 milyon TL’ye ulaştı. 4Ç16 VAFÖK marjı %22,3 ile 4Ç15’deki %17,2’ye göre genişledi, tüm yıl 2016 da VAFÖK marjı %21,6 ile 2015’deki %19,1’in üstünde. 4Ç16 ciro yıllık %29 büyümeyle 77 milyon TL’ye ulaştı ve tüm yıl 2016 ciro yıllık %14 büyümeyle 300 milyon TL’ye ulaştı. Bölüm bazında, Kimya bölümü cirosu 2016 da yıllık %9 büyümeyle 124 milyon TL ve net kar yıllık %15 büyümeyle 26 milyon TL’ye ulaştı. Kağıt bölümü cirosu yıllık %17 büyümeyle 176 milyon TL ve net kar yıllık %162 büyümeyle 26 milyon TL’ye ulaştı.
OYAK YATIRIM – ALKIM Hisse Analiz – 4Ç16 – 06.03.2017
Yılın son çeyreğinde 16.4 milyon TL net kar açıklarken bu rakam 2015 son çeyrekteki 5.9 milyon TL’nin oldukça üzerine çıkmış oldu. Şirketin VAFÖK rakamı ise hem çeyreksel hem de yıllık olarak iyileşme göstererek 17.1 mn TL seviyesine ulaştı. Böylelikle ALKIM’in 2016 tüm yıl karı yıllık %54 artışla 46.9 milyon TL seviyesine ulaşmış oldu.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Hisse Analiz – 4Ç16 – 06.03.2017
Alkim Kimya (ALKIM, Pozitif): Alkim Kimya’nın 2016 yılı 4. çeyrek ana ortaklık karı 16,4mn ile 2015 son çeyrek karının %179 üzerinde gerçekleşmiştir. Kar artışının ana sebebi olan brüt kar 23,6mn TL olmuş ve 4Ç2015’e göre %59,5 yükselmiştir. Diğer faaliyet gelirlerindeki artış sebebiyle faaliyet karı 20,1mn TL’yi göstermiş ve 4Ç2015’e göre 5 kat artmıştır. Finansman tarafında da 2,7mn TL gelir kaydeden şirketin vergi öncesi karı 22,8mn TL olmuştur. 3,8mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık karı 16,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2015’in son çeyreğindeki kar 5,9mn TL idi. Son çeyrek rakamlarıyla beraber şirketin 2016 yılı net karı 46,9mn olmuş ve 2015 yılındaki 30,5mn TL’nin %54 üzerinde gerçekleşmiştir.
HALK YATIRIM – ALKIM Hisse Analiz – 4Ç16 – 06.03.2017
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Pozitif): Şirket, 4Ç16’da yıllık %29 artışla 77 milyon TL satış geliri açıkladı. FAVÖK ise yıllık %68 artarak 17,1 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, 4Ç15’te %17,2 olan FAVÖK marjı 4Ç16’da %22,3’e yükseldi. Geçen yılın aynı döneminde 5,9 milyon TL olan net kâr 2016 yılının son çeyreğinde 16,4 milyon TL’ye yükseldi.
ZİRAAT YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi 3Ç16 – 08.11.2016
Alkim Kimya (ALKIM, Sınırlı Negatif): Alkim Kimya’nın 3. çeyrek ana ortaklık karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %15,2 oranında azalarak 9,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin karındaki azalmanın sebebi diğer faaliyet gelirlerindeki azalma olmuştur. Üçüncü çeyrekte satış gelirleri %2,5 oranında azalan şirketin brüt karı ise %0,2 oranında artarak 20,3mn TL’ye yükselmiştir. 3Ç2015’te 7,6mn TL diğer faaliyet geliri yazan ALKIM, 3Ç2016’da sadece 0,8mn TL diğer faaliyet geliri kaydetmiştir. Alkim Kimya’nın faaliyet karı geçen seneye göre %38,8 azalarak 11,7mn TL olmuştur. Buna ek olarak şirketin finansman gelirleri 0,1mn TL olmuş ve geçen seneki 5,1mn TL’lik giderin aksi yönünde gerçekleşmiştir. 2016 3. çeyrek vergi gideri 1,7mn TL ile geçen seki 2,5mn TL’lik vergi giderinin bir miktar altında gerçekleşmiştir. Tüm bunların etkisiyle ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,7mn TL azalmıştır. Üçüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Ocak-Eylül dönemi net karı 30,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen sene aynı dönemdeki net kar 24,7mn TL idi.
ANADOLU YATIRIM – ALKIM Kimya Hisse Analizi – 19.10.2016
Operasyonel Karlılık 3. Çeyrekte de Devam Edecek
22 Eylül’de 18,50 TL hedef fiyatla “AL” tavsiyesini başlattığımız Alkim Kimya’nın 3Ç16’da da operasyonel karlılığını devam ettirmesini bekliyoruz. Şirketin 3Ç16 finansallarını 7-8 Kasım tarihlerinde açıklaması bekleniyor.
Şirket 2Ç16’da yıllık bazda %36, çeyreklik bazda %47 artışla 12,7 mn TL net kar elde etmişti. Beklentilerimiz dahilinde 2Ç16’da operasyonel iyileşme sürmüş ve FAVÖK rakamı yıllık bazda %18’lik artışla 18 mn TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı 0,1 puan artışla %24,2 olarak gerçekleşmişti.
Yılın üçüncü çeyreğinde şirketin karını yıllık %11 artırarak 12 mn TL’ye çıkarmasını bekliyoruz. Öte yandan brüt karını %21, FAVÖK rakamını %24 artırmasını beklediğimiz şirketin sırasıyla brüt ve FAVÖK marjını 2 puan, 1,9 puan artıracağını tahmin etmekteyiz.
| Özet Gelir Tablosu (bin TL) | 3Ç16T | 3Ç15 | % Değ. | 2Ç16 | 2Ç15 | % Değ. | 1Ç16 | 1Ç15 | % Değ. |
| Net Satışlar | 84.824 | 75.066 | 13 | 74.680 | 63.371 | 18 | 75.202 | 64.156 | 17 |
| Brüt satış karı | 24.599 | 20.252 | 21 | 22.968 | 19.173 | 20 | 19.575 | 12.358 | 58 |
| Faaliyet Giderleri | 9.416 | 8.570 | 10 | 8.547 | 7.779 | 10 | 9.063 | 7.843 | 16 |
| FAVÖK | 19.259 | 15.582 | 24 | 18.071 | 15.281 | 18 | 14.529 | 8.909 | 63 |
| Ana Ortaklık Net Kar | 12.047 | 10.876 | 11 | 12.703 | 9.327 | 36 | 8.621 | 4.482 | 92 |
| Oranlar | 3Ç16T | 3Ç15 | Fark | 2Ç16 | 2Ç15 | Fark | 1Ç16 | 1Ç15 | Fark |
| Brüt Kar Marjı (%) | 29,00 | 26,98 | 2,0 | 30,75 | 30,26 | 0,5 | 26,03 | 19,26 | 6,8 |
| FAVÖK Marjı (%) | 22,70 | 20,76 | 1,9 | 24,20 | 24,11 | 0,1 | 19,32 | 13,89 | 5,4 |
| Net Kar Marjı (%) | 14,20 | 14,49 | -0,3 | 17,01 | 14,72 | 2,3 | 11,46 | 6,99 | 4,5 |
Şirketin 29 Eylül’de düzenlediği Analist toplantısı notları aşağıda yer almaktadır.
Çayırhan’da üretim kapasitesi Ekim ayında 210 bin ton/yıla çıkacak… Şirketin 2015 yılında başlattığı kapasite artırım çalışmaları kapsamında Ankara/Çayırhan’da bulunan sodyum sülfat tesisi üretim kapasitesi bu yılın Ekim ayında 60.000 ton artırılarak 150.000 tondan 210.000 tona çıkartılacak. Etkisinin ağırlıklı olarak 2017 yılında görülmesi beklenen bu kapasite artışı yatırımı ile yaratılan maliyet avantajı sayesinde karlılığa katkı sağlaması hedefleniyor. Öte yandan Çayırhan tesisinin ileride talebe bağlı olarak kapasite artışını sağlayacak şekilde dizayn edildiği ifade edildi.
Potasyum Sülfat için fizibilite çalışmaları başladı. Şirket yetkilileri 2017 yılında yapılması planlanan potasyum sülfat gübresi yatırımıyla alakalı olarak AR-GE çalışmalarının olumlu sonuçlanması halinde yatırıma başlamayı hedeflediklerini açıkladı. Potasyum sülfat gübresi yurtiçinde ve yakın coğrafyada üretilmiyor, bu nedenle önemli bir yatırım olarak değerlendiriliyor. Şirketin potasyum sülfat gübresi üretimi için gerekli olan sodyum sülfat hammaddesini üretiyor olması da şirketi ayrıca avantajlı kıldığı belirtilmekte. 100.000 bin ton olarak planlanan potasyum sülfat gübresi yatırımının şirketin ciro ve karlılığına önemli katkı sağlaması beklenmekte. Buna göre yatırımın açıklanması durumunda değerleme çalışmamızı güncelleyeceğiz.
2017 yılında sodyum sülfat fiyatlarında yukarı yönlü hareket beklenmekte. Şirket yetkilileri 2016 yılında uluslararası pazarda 121 dolar seviyelerine düşen sodyum sülfat fiyatlarının 2017 yılında yönünün yukarıda olacağının tahmin edildiğini açıkladı.
ŞEKER YATIRIM – Alkali Kimya ALKIM Hisse Teknik Analizi – 06.10.2016
Hisse hızlı bir düzeltme yaptıktan sonra tekrardan yükselebilir
Hisse orta vadeli ve kısa vadeli yükseliş kanalı içerisinde güçlü görünme sahip olmakla birlikte orta vadeli ve kısa vadeli oluşan yükseliş kanallarının üst bandını test ediyor. Kısa vadede aşırı alıma gelen hissenin 17,10-17,15 aralığında kar satışlarıyla karşılaşması beklenir.
Hisse 2014 yılı sonunda yaklaşık 16,30-18,00 arasında bir kaçış boşluğu oluşturmuştur. Şuan bu boşluğu doldurma eğiliminde olan hisse önümüzdeki dönemde 18,00-18,70 aralığını test ederek hem bu boşluğu kapatması beklenir hem de 1,5 yıldan fazla devam eden çanak oluşumunun tamamlaması beklenir.
Hem günlük hem de haftalık periyotta hissenin aşırı alım bölgesine gelmesi nedeniyle 18,00 ve üzerine olası yönelim hissede satış fırsatı oluşturacaktır. Hisse orta vadede 12,50, kısa vadede 15,00 seviyesi üzerinde kaldıkça oluşan orta ve kısa vadeli yükseliş kanalları geçerliliklerini koruyacaktır. Hissenin 18,00 seviyesindeki fiyat boşluğunu doldurduktan sonra hissede teknik olarak ciddi bir düzeltme oluşma riski gündeme gelecektir.
ZİRAAT YATIRIM – Alkali Kimya ALKIM Hisse Analiz 2Ç16 – 16.08.2016
Alkim Kimya (ALKIM, Pozitif): Alkim Kimya 2016 yılının 2. çeyreğinde, 12,7mn TL ana ortaklık karı açıklamıştır. Şirketin geçen sene aynı dönemdeki ana ortaklık karı 9,3mn TL idi. Satış gelirleri geçen seneye göre %17,8 artışla 74,7mn TL, satışların maliyeti ise %17 yükselişle 51,7mn TL olmuştur. Buna bağlı olarak brüt kar geçen sene aynı dönemin %19,8 üstüne çıkarak 23mn TL olmuş ve olumlu bir görüntü çizmiştir. Operasyonel giderler %10 artışla 8,5mn TL’ye yükselmiştir. Geçen sene 2 çeyrekte faaliyetlerinden 9,4mn TL diğer gider kaydeden Alkim Kimya, bu çeyrekte sadece 4bin TL zarar kaydetmiştir. Alkim Kimya’nın 2. çeyrek faaliyet karı, geçen senenin 6,2 katı, 14,4mn TL’dir. Finansman tarafında da 843bin TL gelir kaydeden şirket, 2,9mn TL vergi gideri yazmasına karşın 12,7mn TL ana ortaklığa ait kar elde etmiştir. Alkim Kimya’nın 2016 yılı 6 aylık karı 21,3mn TL olup geçen sene aynı döneminin %54,5 yukarıdadır. Şirketin brüt kar marjı geçen senenin 0,5 puan üzerinde %30,8, faaliyet kar marjı 16,2 puan yükselişle %19,3 ve ana ortaklık kar marjı 2,3 puan artışla %17 olmuştur.
