Ana sayfa Raporlar Borsa Hisse Analiz Raporları Otomotiv Sekt...

Otomotiv Sektör Verileri Analizi ve Hisselere Etkisi

PAYLAŞ

İŞ YATIRIM – Otomotiv Sektörü Haber Yorum – 02.01.2018

ÖTV matrahındaki değişiklik

Hükümet otomobillerin Özel Tüketim Vergisi’ni (ÖTV) düzenleyen baz rakamları %14 arttırdı. Buna göre motor hacmi 1600cc nin altında olan otomobillerin vergi matrahı 40 bin -70 bin TL’den 46 bin – 80 bin TL’ye, motor hacmi 1600 – 2000cc olan otomobillerin vergi matrahı ise 100 bin TL’den 114 bin TL’ye yükseldi. Vergi matrahındaki değişiklik nihai otomobil fiyatlarını %3-%5 düşmesine neden oldu. Az olumlu.

TACİRLER YATIRIM – Otomotiv Sektörü Haber Yorum – 02.01.2018

Otomotiv sektörü – Resmi gazetede dün yayınlanan ek karara göre binek araçlarda uygulanan ÖTV’de dikkate alınan baz fiyat (ÖTV ve KDV hariç) aralığı 40-70 bin TL’den 46-80 bin TL’ye yükseltildi. Bilindiği üzere Kasım 2016’dan beri 1.600cc motor hacimli binek araçlarda 40-70 bin TL baz fiyat aralığından %50 ÖTV alınırken, 70 bin TL üzerinden %60 ÖTV alınıyor. Elektrikli araçlarda ise 50KW motor gücü üzeri ve 1.600cc motor hacminin altındaki araçlarda ÖTV vergi aralıkları 50-80 bin TL’den 57-91 bin TL’ye yükseltildi. Baz fiyat aralıklarındaki değişim düşük fiyatlı bazı model satışlarına yarayabilir ancak halka açık şirketlere etkisinin sınırlı olacağını düşünüyoruz.

OYAK YATIRIM – Otomotiv Sektörü Haber Yorum – 02.01.2018

Binek otomobillerde vergiye konu ÖTV matrah limitleri yeniden belirlendi. motor silindir hacmi 1600 cc’yi geçmeyen binek otomobiller için ÖTV matrahının alt limiti 40 bin TL’den 46 bin TL’ye, üst limiti 70 bin TL’den 80 bin TL’ye yükseltildi. Tofas’ın Türkiye’de ürettiği binek oto modeli Egea’nın baz fiyatını dikkate aldığımızda vergiye konu ÖTV matrah limitlerindeki değişiklik en çok Tofas’ı olumlu etkileyeceğini söyleyebiliriz.

 

İŞ YATIRIM – Otomotiv Sektörü Haber Yorum – 12.12.2017

BDDK taşıt kredilerindeki maksimum oranları değiştirdi.

Buna göre daha taşıt kredilerindeki maksimum miktarları hesaplamak için kullanılan TL 50 bin sınırı TL 100 bine yükseltildi. Bankalar müşterilerine taşıt kredisi kullandırırken, şayet taşıt maliyeti (fatura değeri) TL 100 bin ve altındaysa maksimum oran %70 eğer üzerindeyse TL 100 bine kadar olan kısım için %70 aşan kısmı için %50 olarak uygulanacak. Yeni uygulamanın banka ve otomobil üreticileri için kısmi olumlu olabileceğini düşünüyoruz.

OYAK YATIRIM – Otomotiv Sektörü Haber Yorum – 12.12.2017

BDDK taşıt fiyatlarındaki artışı dikkate alarak binek araçlarda kullanılan taşıt kredilerinde kredi tutarının taşıtın değerine oranını taşıtın nihai fatura değeri 100bin TL ve altında olanlar için %70, 100bin TL üzerindeki kısmı için %50 olarak belirledi. Daha önceki uygulamada kredilerinde kredi tutarının taşıtın değerine oranını taşıtın nihai fatura değeri 50bin TL ve altında olanlar için %70, 50bin TL üzerindeki kısmı için %50’ydi. Yapılan değişikliğin tüketicilerin finansman imkânlarını iyileştirmesinden dolayı yurtiçi binek oto satışlarına bir miktar olumlu yansımasını beklemekteyiz.

GARANTİ YATIRIM – Otomotiv Sektörü Haber Yorum – 12.12.2017

Resmi Gazete’de Taşıt kredilerinde kredi teminat oranı güncellendi. Binek araç alımı için kullanılacak taşıt kredilerinde, kredilendirme oranı, taşıt değerinin 1000,000 lira ve altında olması durumunda %70; taşıt değerinin 100,000 lirayı geçmesi halinde ise bedelin 100,000 liraya kadar olan kısım için %70, üzerindeki kısmı için %50 olarak sınırlandırılacak. Eski uygulamada sınır 70,000 lira idi. (Nötr)

 

GARANTİ YATIRIM – Otomotiv Sektörü Verileri Analizi – 05.12.2017

ODD Kasım ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %17.54 daralarak 100,859 adet olarak gerçekleşti. Kasım ayında otomobil satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %20,7 azaldı ve 75.956 adet oldu. Aynı dönemde hafif ticari araç pazarı ise Kasım ayında yıllık %6.1 azaldı ve 24,903 adet olarak gerçekleşti. Toplam veriye baktığımızda ise otomobil ve hafif ticari araç pazarı, 2017 yılı on bir aylık dönemde bir önceki yılın aynı dönemine göre %2.6 azalarak 819,954 adet olarak gerçekleşti. Bu dönemde otomobil satışları, %3.98 oranında azalarak 623,065 adet oldu. Hafif ticari araç pazarı ise yılbaşından beri %2.1 artarak 196,889 adet oldu. Biz daralmanın Aralık ayında da devam edeceğini öngörüyoruz. Binek ve ticari araç pazarının 2017 yılını yıllık %5.5 daralma ile 930,000 araçlık bir büyüklük ile tamamlayacağını düşünüyoruz.

Motorlu Taşıtlar Vergisindeki (MTV) artış 2017 sonuna kadar binek otomobiller için 1300cc altındaki araçlar için %15, üstü araçlar için %25 oldu ve resmi gazetede yayımlandı. Buna göre 1300cm3’den küçük araçların 1-3 yaş araçların yıllık motorlu taşıtlar vergisi 646TL’den 743TL’ye çıkıyor. 2018 ve sonrası için aracın vergisiz değerini de göz önünde bir vergilendirme olacak. Tabloda yeni MTV ilgili değişikliği bulacaksınız.

2017MTV artış2018
Motor HacmiVergisiz BedelEskisonuna2017 sonuna2018 MTVMTV
kadarkadarArtış
<TL40,000 646 743 15%74315%
< 1300 cm³<TL40,000<x<TL70,00081726%
x>70,00089238%
<TL40,000 1,035 1,294 25%1,29425%
1301-1600 cm³<TL40,000<x<TL70,0001,42337%
x>70,0001,55350%
1601-1800 cm³<TL100,0001,8272,28425%2,51137.5%
>100,0002,74150%
1801-2000 cm³<TL100,0002,8783,59825%3,95637.5%
>100,0004,31750%
2001-2500 cm³<TL125,0004,3175,39625%5,93638%
>125,0006,47650%
2501-3000 cm³<TL250,0006,0197,52425%8,27637.5%
>250,0009,02950%
3001-3500 cm³<TL250,0009,16611,45825%12,60337%
>250,00013,75050%
3501-4000 cm³<TL400,00014,41118,01425%19,81537%
>400,00021,61750%
x> 4001 cm³<TL475,00023,58629,48325%32,43138%
>475,00035,37950%

AK YATIRIM – Otomotiv Sektörü Verileri Analizi – 05.12.2017

Otomotiv Distribütörleri Derneği’nin (ODD) yayımladığı rakamlara göre yurtiçi toplam binek ve hafif ticari araç (HTA) talebi Kasım 2017’de yıllık bazda %17,5 düşüş gösterdi (binek oto -%20,7, HTA -%6,1). Sektörün satışlarında en son Ekim ayında yıllık %10,5 artış açıklanmış, Ocak-Ekim 2017 döneminde ise talep yıllık bazda yatay seviyede seyretmişti. Son veriyle birlikte kümülatif olarak bakıldığında, Ocak-Kasım dönemi için toplam yurtiçi araç talebi yıllık bazda -%2,6 gerilemiş durumdadır (binek araç -%4,0, HTA +%2,1). Kasım ayında Ford Otosan satış hacimlerini yıllık %2 artırarak rakiplerinin üzerinde bir performans gösterdi (Tofaş Oto %9 düşüş, Doğuş Otomotiv %20 düşüş). Pazar paylarında ise Ocak-Kasım döneminde Tofaş Oto pazar payını geçen yıla göre yaklaşık 1,8 puan artırırken Ford Otosan’da 0,2 puanlık artış, Doğuş Otomotiv’de ise 2,5 puanlık bir kayıp söz konusudur.

Kasım ayı yurtiçi binek ve HTA satış gerçekleşmeleri beklentilerimize paraleldir. Kasım 2016’da rekor satış hacimlerine ulaşılmış olmasının (ÖTV’de artış olacağı beklentisiyle öne çekilen talebe bağlı olarak) Kasım 2017’deki hacim büyüme hesabı açısından olumsuz bir baz etkisi yaratacağı zaten öngörülmekteydi. ODD Kasım ayı verilerine ilişkin açıklamasında ileriye dönük pazar büyüklüğü öngörülerini paylaşmadı. ODD en son Ekim ayında 2017’ye ilişkin toplam pazar büyüklüğü öngörüsünü 875bin-925bin adetten 950bin-1.0 milyon adete yükseltmişti. (2016’ya göre %3 düşüş – %2 büyüme). Bizim beklentimiz ise 2017’de pazarda %1 daralma olacağı yönündedir. ODD, yine Ekim ayındaki açıklamasında 2018 yılı için pazar büyüklüğünün 2017’ye benzer 950bin-1.0 milyon adet bandında gerçekleşeceği tahmininde bulunmuştu.

TACİRLER YATIRIM – Otomotiv Sektörü Verileri Analizi – 05.12.2017

Otomotiv sektörü – ODD verilerine göre hafif araç pazarı Kasım’da %18 azaldı ve 101 bin adet seviyesinde gerçekleşti. Binek araç satışı %21 daralırken ve hafif ticari araç satışı %6 küçüldü. 11A17 verilerine göre hafif araç satışları %3 daraldı (binek araç pazarı -%4, hafif ticari araç pazarı +%2). Ekim’deki güçlü büyüme sonrası, yüksek baz etkisi nedeniyle Kasım verilerinde daralma gözlemliyoruz. Bilindiği üzere geçen sene Kasım ayında toplam pazar %45 yıllık büyümüştü. Aralık ayında satışların daha güçlü seyredeceğini bekliyor ve yıl sonu hafif araç pazarı hedefimizi 970 bin adet olarak revize ediyoruz (önceki 982 bin adet). Kasım ayı verileri şirket tahminlerimizde değişikliğe yol açmayacaktır

VAKIF YATIRIM – Otomotiv Sektörü Verileri Analizi – 04.12.2017

Otomotiv pazarında satışlar Kasım 2017’de yıllık bazda %17,5 azaldı (=) 

2017 Kasım ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı %17,5 azalarak 100.589 adete geriledi. Binek araçlar 2016’nın aynı ayına göre %20,7 düşerek 75.956 adet, hafif ticari araçlar geçen yıla göre %6,1 gerileyerek 24.903 adet olarak gerçekleşti. Böylece yıllıklandırılmış binek araç satışları 731.109 (y/y -%4,2), hafif ticari araç satışları 230.757 adet (y/y -%1,7) oldu. Ekim ayında 983.316 adet olan yıllıklandırılmış otomotiv sektörü verileri 961.866 adete geriledi. Ayrıca Kasım ayı itibariyle 2017 yılının ilk 11 ayında geçen yılki seviyenin %2,6 altına gerilenmiş oldu.

Kasım ayında yüksek baz etkisi nedeniyle yıllık bazda düşüş gözleyeceğimizi öngörüyorduk fakat model yılı 2017 olan araçlardaki MTV zammının daha sınırlı olması nedeniyle öne çekilen bir talebin düşüşü sınırlandıracağını da tahmin ediyorduk. TL üzerinden açılan taşıt kredi faizlerinde yılın en düşük seviyesinin görülmesine rağmen, artan kur ve araç fiyatlarının talebi negatif etkilediğini düşünüyoruz. Aralık ayındaki seyrin geçen yıla benzer seviyelerde oluşmasıyla sektörün 2017 yılını düşük tek haneli gerileme ile bitireceği kanaatindeyiz. Kasım ayı sonuçlarını Doğuş Otomotiv için hafif negatif, Tofaş sınırlı pozitif ve Ford Otosan için pozitif olarak değerlendiriyoruz.

(+) Ford Otosan (FROTO): Ford Otosan’ın binek satışları kasımda 4.476 (y/y %-4,4 a/a %35,1) adet, hafif ticari satışları ise 8.257 (y/y %5,6 a/a %32,4) adet olarak açıklandı. Kasım’da üretimini yaptığı araç satışları geçen yıla göre %4,3, önceki aya göre %41 yükseliş gösterdi. Ford Otosan’ın kasım ayında yurtiçi perakende satış hacmi geçen yıla göre %1,9 artarken, şirket 2,4 puan pazar payı yatay kazandı. Ford Otosan’ın yılbaşından bu yana toplam satışlarında, üretimden satışlarında ve pazar payında yatay seyir gözlendi.

(=) Tofaş Oto (TOASO): Tofaş’ın binek satışları kasımda 5.649 (y/y %-22,4 a/a %-1,7) adet, hafif ticari satışları ise 6.708 (y/y %6,8 a/a %21,3) adet olarak açıklandı. Kasım’da üretimini yaptığı araç satışları geçen yılın %8 altında, önceki ayın %8 üzerinde seyretti. Sınırlı sayıda üretilecek Linea satışlarını hariç tuttuğumuzda, üretimden satışlardaki daralma geçen yıla göre %4’e gerilerken, önceki aya göre yaşanan yükseliş %13’e çıkmaktadır. Şirketin yurtiçi perakende satış hacmi otomobil satışlarındaki zayıf seyrin etkisiyle geçen yılın %9 altında oluşurken, hafif ticarideki sektör üzeri performansı 2016 Kasım ayına göre 1,1 puan pazar payı kazanmasında etkili oldu. Tofaş yılbaşından bu yana, sektördeki daralmanın aksine toplam satışlarını %13,3, üretiminden satışlarını %15 oranında yükselterek, bu dönemde 1,8 puan pazar payı kazandı.

(-) Doğuş Otomotiv (DOAS): Doğuş Otomotiv’in binek satışları kasımda 16.840 (y/y %-18,4 a/a %4) adet, hafif ticari satışları ise 2.709 (y/y %-28,2 a/a %6,7) adet olarak açıklandı. Böylece kasımda toplam satışlarda yıllık bazda %19,9, şirket finansallarında konsolide edilmeyen Skoda hariç satışlarda ise %18 düşüş gerçekleşti. Binek segmentte pazara paralel gerçekleşen performansa rağmen hafif ticaride kaydedilen yüksek düşüş kasımda geçen yıla göre 0,6 puan pazar payı kaybına neden oldu. Yılbaşından bu yana Doğuş Otomotiv’in toplam satış hacmi %13,6 daralırken, pazar payında 2,4 puanlık kayıp gerçekleşti.

İŞ YATIRIM – Otomotiv Sektörü Verileri Analizi – 13.11.2017

Otomotiv sanayi üretimi güçlü ihracat sayesinde Ekim’de %7 arttı

OSD’nin açıkladığı Ekim ayı verilerine göre otomotiv sanayi ihracatı ve üretimi Ekim ayında sırasıyla %9 ve %7 büyüdü. Ağır ticari satışların dahil olduğu yurtiçi otomotiv pazarı ise önceden ODD tarafından açıklanan yurtiçi hafif araç pazarı büyümesiyle uyumlu %10 artış gösterdi. Yılın ilk on ayında sanayiinin ihracat hacmi yıllık bazda %22 artışla 1,103 bin adet artarken, üretim hacmi ise %17 artış gösterdi. 10A17’de ağır ticari araç dahil toplam yurtiçi otomotiv pazarı yıllık bazda değişiklik göstermeyerek 736 bin adet olarak gerçekleşti. 2017 yılında toplam yurtiçi otomotiv pazarının 2016 seviyelerinde 1,010 bin adet olarak gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz.

Adet10A1710A16?EkimEkim?Eylül?
    20172016 2017 
Binek Araç547,109553,111-1%70,48863,74611%53,42332%
H. Ticari Araç171,986166,3883%21,26419,25410%17,92919%
A. Ticari Araç17,38918,591-6%2,0372,251-10%2,250-9%
Toplam 736,484738,0900%93,78985,25110%73,60227%
İhracat1,103,344905,43822%118,870109,5399%94,74825%
Üretim1,380,1751,179,13117%156,303145,8567%134,24716%

Takip ettiğimiz otomotiv hisseleri arasında Ekim ayında Ford Otosan ihraç pazarlarından yüksek talep gören başarılı Custom modeli sayesinde %32 ihracat hacim büyümesi elde ederken, Tofaş’ın ihracat hacmi ise Fiat Grubunun devam eden stok yönetimi nedeniyle %22 düştü. Ford Otosan’ın 10 ayda elde ettiği 241 bin adet ihracat hacmini göz önünde bulundurduğumuzda şirketin 2017 yılsonu için 290-300 bin ihracat hedefine ulaşmasında zorluk çekmeyeceğini düşünüyoruz. Diğer taraftan yılın ilk on ayında 229 bin adet ihracat hacmi elde eden Tofaş’ın kısa süre önce 280-300 bin bandına indirdiği 2017 yılsonu ihracat hedefinde bandın düşük ucunda ihracat hacmine ulaşacağı beklenebilir.

İhracat Adet10A1710A16?EkimEkim?Eylül?
201720162017
Ford Otosan240,970210,58614%29,78122,57632%21,79837%
Tofas229,144224,3292%22,43528,777-22%19,68014%

 

AK YATIRIM – Otomotiv Sektörü Verileri Analizi – 03.11.2017

Otomotiv Distribütörleri Derneği’nin (ODD) yayımladığı rakamlara göre yurt içi toplam binek ve hafif ticari araç (HTA) talebi Ekim 2017’de yıllık bazda %10,5 artış gösterdi (binek oto +%10,6, HTA +%10,4). Sektörün satışlarında en son Eylül ayında yıllık %5,6 artış açıklanmış, Ocak-Eylül 2017 döneminde ise %1,4 daralma görülmüştü. Son veriyle birlikte kümülatif olarak bakıldığında, Ocak-Ekim dönemi için toplam yurtiçi araç talebi yıllık bazda yatay seyir göstermiş durumdadır (binek araç -%1,1, HTA +%3,4). Ekim ayında Tofaş Oto satış hacimlerini yıllık %20 artırarak rakiplerinin üzerinde bir performans göstermeye devam etti (Ford Otosan %8 artış, Doğuş Otomotiv %4 düşüş).

Pazar paylarında ise önceki aylarda görülen trend korundu: ilk 10 ay itibariyle Tofaş Oto pazar payını geçen yıla göre yaklaşık 2 puan artırırken Ford Otosan’da yatay seyir, Doğuş Otomotiv’de ise 2,7 puanlık bir kayıp söz konusudur. Ekim ayı yurt içi binek ve HTA satış gerçekleşmeleri beklentilerimizin üzerindedir; özellikle Ekim 2016’daki kuvvetli satış performansından kaynaklanan yüksek bazın Ekim 2017’deki büyüme karşılaştırmasına olumsuz etki yapabileceği yönündeki beklentimizin gerçekleşmediğini görüyoruz.

Ekim ayı verileri sonrası ODD 2017’ye ilişkin toplam pazar büyüklüğü öngörüsünü 875bin-925bin adetten 950bin-1.0 milyon adete yükseltti. (2016’ya göre %3 düşüş – %2 büyüme). Mevcut durumda bizim 2017’de pazarda %7 daralma olacağı yönündeki beklentimiz oldukça muhafazakar kalmıştır. Diğer yandan ODD, 2018 yılı için de ilk kez öngörü paylaşarak, pazar büyüklüğünün 2017’ye benzer 950bin-1.0 milyon adet bandında gerçekleşeceği tahmininde bulundu.

DENİZ YATIRIM – Otomotiv Sektörü Verileri Analizi – 03.11.2017

Araç satışları Ekim ayında %11 artarak tahminlerimizin üzerinde büyüdü ODD’nin verilerine göre Ekim ayında 91.8 bin hafif araç (otomobil ve hafif ticari) satışı oldu. 70.5 bin adet otomobil, 21.3 bin adet hafif ticari araç satışı bir önceki yıla göre sırasıyla %11 ve %10’lük bir büyümeye işaret etmektedir. Sonuç olarak yüksek baz etkisine rağmen %11 büyüyen araç satışları bizim beklentimiz olan %5 daralma tahminimizin üzerinde gerçekleşmiştir (3Ç17’de %14 büyüme, Ocak-Ekim döneminde yatay).

Bu nedenle, Ekim verisini sektör oyuncuları için olumlu olarak nitelendiriyoruz. Tofaş’ın toplam satışları %20 artarken, otomobil ve hafif ticari araç satışları %19 ve%22 artış gösterdi. Güçlü büyüme şirket için olumlu görüşümüzü destekler niteliktedir. Ford Otosan’ın satışları Ekim ayında yıllık bazda %8 arttı. Pazar payı yerine fiyatlama ve karlılığa odaklanan Şirket için Ekim performansını olumlu olarak görüyoruz Doğuş Otomotiv, diğer iki şirketin aksine, sektörün altında büyüme trendini Ekim ayında da bozamadı. Toplam satışları %4 düşem Doğuş Otomotiv’de, Volkswagen ve Seat satışlarındaki %14, ve %27’lik daralma, genel satış hacmindeki büyümeyi baskılamış görünüyor.

 

Otomotiv Sektörü Haber, Veri ve İlgili Hisse Analizleri

 

Bunlar da ilginizi çekebilir:

Borsa İstanbul Yorumları, Borsa Gündemi

 

Tofaş TOASO Hisse Analiz ve Yorumları

Doğuş Otomotiv DOAS Hisse Analiz ve Yorumları

PAYLAŞ