Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Çemtaş Çelik ...

Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analiz ve Yorumları

Çemtaş Çelik Makina Sanayi CEMTS hisse senedi ile ilgili tüm güncel hisse analiz, haber,rapor ve hisse yorumlarını aşağıda sıralı halde bulabilirsiniz. Kurum ve uzmanların CEMTS ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, haber,veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.

Anadolu Yatırım – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Teknik Analiz – 19.09.2018

7,00 üzerinde alım tarafında olunmasını öneriyoruz…

Orta vadeli pozitif teknik görünümün devam ettiği hissede 7,20 ardından ara banda denk gelen 7,35 yeni hedef olarak takip edilebilir. Aşağıda ise dün görülen dip seviye olan 6,78 stop-loss olarak takip edilebilir. Bu açıdan hissede 7,00 üzerindeki geri çekilmelerin alım için takip edilmesini öneriyoruz.İlk yarıyı %118’lik net kar artışı 56 milyon TL net kar ile tamamlayan şirket hisseleri 5,95 F/K çarpanı ile işlem görmekte. İlk yarıda FAVÖK’teki artış ise %75 seviyesinde gerçekleşmiş FAVÖK marjı %18,9’dan %19,98’e çıkmıştır. Yabancı para pozisyonu Haziran sonunda 140 milyon TL karşılığı pozitif olan şirketin kur anlamında riski bulunmamakta.

Kapanış:7,15
Destekler:6,95-6,90-6,80
Dirençler:7,20-7,25-7,35

Noor Capital – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Haftalık Teknik Analiz – 17.09.2018

Hisse senedi geçen hafta kar satışları ile gerilerken 6,35 seviyesine kadar geriledi ve konsolidasyon aşamasına devam etti. Teknik olarak mart ayından gelen yükselen trend kanalının dirençleri iyi çalıışmaya devam ediyor. Gerilemeleri tepkisel değerlendirmeye devam ediyoruz. Hisse senedi seçimine ilişkin modelimizin kriterlerini karşılayan Çemtaş ile ilgili temel değerlendirmemize göre 7,38 hedef fiyat beklentimizi koruyoruz. Cari F/K oranı 5,59 seviyesinde ve 5 yıllık ortalamalarının altında olmakla birlikte aynı zamanda emsal şirketlere göre de daha iskontolu olmaya devam ediyor.

Bu bağlamda hisse senedinin güçlü finansal performansa rağmen pahalı seviyelerde olmadığı kanaatindeyiz. Kar satışlarının güçlenmesi halinde 50 ve 100 günlük hareketli ortalamaların geçtiği 6,10-5,75 bölgesi yeniden pozisyon alma fırsatı sağlayacaktır.
Riske düşük toleransı olan kısa vadeli yatırımcılar aldıkları pozisyonlarda 6,30 seviyesini stop loss olarak kullanabilir.

 

TACİRLER YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analiz 2Ç18 – 08.08.2018

Çemtas – 2Ç18 sonuçlarını 32.2 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %174 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %37 arttı. 2Ç18’de Şirketin satış hacmi yıllık bazda %3 geriledi. Yurtiçi satışlar %11 artarken, ihracat hacmi %17 azaldı. Şirketin ton başına ortalama satış fiyatı, yıllık bazda, %33 arttı. Böylelikle, şirketin cirosu, ABD doları ve yıllık bazda, %33 arttı. Artan ortalama fiyatlar ve TL’nin değer kaybı şirketin net satış büyümesini olumlu etkiledi. Net satışlar 169 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %59 yükseldi.

Şirket, 2Ç18’de 37 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %112 yükseldi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 550 baz puan artarak %21.9 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %25 düşerek 78 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 286 milyon TL (2Ç17: 128 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %48.3 (2Ç17: %35.7) olarak kaydedildi. En son kapanış fiyatına göre, şirket 5.0 F/K çarpanından ve 6.7 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.

ZİRAAT YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analiz 2Ç18 – 08.08.2018

Cemtaş Çelik (CEMTS, Pozitif): Çemtaş’ın 2Ç2018’deki net dönem karı 32,2mn TL ile bir önceki yılın aynı çeyreğinde elde edilen 11,8mn TL karın %173,6 üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirleri 2Ç2018’de bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %59 oranında artarak 169mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar %105,3 artışla 44,5mn TL’ye yükselirken, brüt kar marjı da 5,9 puan artışla %26,3 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %50,7 artışla 11,3mn TL olmuştur.

Diğer faaliyet gelirleri ise geçen yılki gelirin üzerinde 13mn TL olarak gerçekleşmiştir ve böylece faaliyet karı %206,7 artışla 46,2mn TL olurken faaliyet kar marjı 13,2 puan artışla %27,4 olmuştur. Öte yandan, yatırım faaliyetlerinden geçen yılın aynı dönemine göre %148 artışla 2,3mn TL gelir kaydetmiştir. Böylece finansman öncesi gelir 48,5mn TL olmuştur. Diğer yandan, finansman giderleri 2Ç2017’ye göre 5,7mn TL artış göstermiş ve 7,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Vergi öncesi net kar 41,1mn TL, net dönem karı da 32,2mn TL’yi göstermiştir. Net kar marjı da 8 puanlık artışla %19,1’e yükselmiştir. Şirketin 6 aylık net dönem karı %118,4 artışla 55,9mn TL seviyesine ulaşmıştır.

TACİRLER YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analiz 1Ç18 – 26.04.2018

Çemtaş – 1Ç18 sonuçlarını 23.6 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %71 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %43 arttı. Net satışlar 171 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %73 arttı. Şirket, 1Ç18’de 31 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %44 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 360 baz puan azalarak %18,0 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %21 artarak 104 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 282 milyon TL (1Ç17: 113 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %53,4 (1Ç17: %34,1) olarak kaydedildi.

ZİRAAT YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analiz 1Ç18 – 26.04.2018

Çemtaş Çelik (CEMTS, Pozitif): Çemtaş’ın 2018 yılının ilk çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %71 oranında artarak 23,6mn TL’ye yükselmiştir. Satış gelirleri %72,6 oranında artarak 170,8mnn TL’ye ulaşan şirketin, brüt karı da yine aynı dönemler itibariyle %50 oranında artarak 1Ç2018’de 37,9mn TL’ye yükselmiştir. Yılın ilk çeyreğinde net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %14 ve %22 olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde net ve brüt kar marjı sırasıyla %14 ve %26 idi.

ŞEKER YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analiz 1Ç18 – 26.04.2018

Cemtas (CEMTS) 1Ç18’de 24mn TL net kâr açıkladı. (1Ç17: 14mn TL). Şirket, 31mn TL FAVÖK rakamına ulaşırken, geçtiğimiz senenin aynı dönemine ait olan 21mn TL’nin bir hayli üzerine çıktı. Öte yandan FAVÖK marjında ise brüt kârlılıkta görülen azalmaya bağlı olarak düşüş gözlendi. Düşen marjlara rağmen satışlarda görülen 73% yıllık bazda büyüme ise dikkat çekici. Şirket 1Ç18’de 171mn TL net satış rakamına ulaşırken, 1Ç17’de bu rakam 99mn TL idi. Sonuçların hisse performansı üzerinde oldukça olumlu etki edeceğini düşünsek de son bir haftalık zaman diliminde yaklaşık 10% artan hisse fiyatlarında kısa vadeli realizasyon riskinin bulunduğunu ise göz ardı etmemek gerek (Pozitif).

Çemtaş Yatırımları Hakkında Açıklama Yaptı – 27.03.2018

28.03.2017 tarihinde sözleşme imzalandığı bildirilen Boy Kesim Makası, Taşlı Testere yatırımımız 2018 yılı ikinci çeyreğin sonuna doğru, Otomatik İstifleme Ve Paketleme Sistemi yatırımımız üçüncü çeyreğin sonuna doğru test çalışmalarına başlanarak devreye alınması planlanmaktadır.

Çemtaş Çelik Temettü Dağıtımı Açıklaması – 20.03.2018

Kar Payı Oranları Tablosunda TOPLAM DAĞITILAN KAR PAYI – NAKİT (TL) NET – sehven Brüt yazıldığından düzeltilmiştir.

Şirketimizin S.P.K. Seri: II-14.1 Tebliğ’e göre Net Dönem Karı 90.962.085 TL olup, 4.685.927,41 TL 1.Tertip Yasal Yedek Akçe düşüldükten sonra, 86.276.157,59 TL Net Dönem Karına ve yıl içindeki 7.214,20 TL bağışların ilavesinden sonra 86.283.371,79 TL Dağıtılabilir Net Dönem Karına ulaşılmaktadır. Buna göre;

Ortaklarımıza, 2017 yılı karından brüt 5.939.742,91 TL (ödenmiş sermayenin % 5,88235’i oranında, 1 TL nominal değerdeki 1 hisseye 5,88235 Kr); net 5.048.781,48 TL (ödenmiş sermayenin % 5,00’i oranında, 1 TL nominal değerdeki 1 hisseye 5,00 Kr) tutarındaki Nakit Kar Payının en geç 28.08.2018 tarihinde dağıtılması, S.P.K. göre kalan kardan 89.095,89 TL’nin İkinci Tertip Yasal Yedek Akçe ayrıldıktan sonra, 80.247.318,79 TL’nin Olağanüstü Yedek Akçe olarak ayrılması genel kurulca kabul edilmiştir.

Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Ödeme
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%)
CEMTS, TRACEMTS91G6
Peşin
0,0588235
5,88235
0,05
5
Kar Payı Ödeme Tarihleri
Ödeme
Teklif Edilen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1)
Kesinleşen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (2)
Ödeme Tarihi (3)
Kayıt Tarihi (4)
Peşin
28.08.2018
31.08.2018
29.08.2018

 

Sevgül Yırtar Düzgün, Stratejist – Çemtaş CEMTS Teknik Analizi – 14.03.2018

CEMTS 50 gunluk AO’sı ve alçalan kanal alt bandının yaklaştığı 4,75 üzerinde kalması halinde yukarı yönde hareketlilik devam edebilir. Hissede kısa vadeli dirençler 5,00 ve 5,18 olarak izlenebilir. MACD son bir haftadır alım konumunda. Stop-loss 4,75 olarak alınabilir.

Çemtaş Çelik ABD’ ye İhracat Hakkında Açıklama Yaptı – 05.03.2018

KAP: Şirketimizin bugün itibariyle Amerika Birleşik Devletleri’ne (ABD) fiili olarak hiçbir ihracatı bulunmamaktadır. Bu nedenle Amerika Birleşik Devletleri’nin çelik ürünlerine getireceği söylenen gümrük vergisinden dolayı, Şirketimizin ihracatının etkilenmesi söz konusu değildir.

 

Çemtaş 2017 Yılı Kar Dağıtım Teklifini Açıkladı – 12.02.2018

Yönetim Kurulumuzun 14.02.2018 tarih 2018 / 5 no’lu toplantısında;

Şirketimizin S.P.K. Seri: II-14.1 Tebliğ’e göre Net Dönem Karı 90.962.085 TL olup, Ortaklarımıza, 2017 yılı karından brüt 5.939.742,91 TL (ödenmiş sermayenin % 5,88235’i oranında, 1 TL nominal değerdeki 1 hisseye 5,88235 Kr); net 5.048.781,48 TL (ödenmiş sermayenin % 5,00’i oranında, 1 TL nominal değerdeki 1 hisseye 5,00 Kr) tutarındaki Nakit Kar Payının en geç 28/08/2018 tarihine kadar dağıtılmasının Genel Kurula teklif olarak götürülmesine oy birliğiyle karar verilmiştir.

Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları
Pay Grup Bilgileri
Ödeme
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL)
1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%)
CEMTS, TRACEMTS91G6
Peşin
0,0588235
5,88235
0,05
5
Kar Payı Ödeme Tarihleri
Ödeme
Teklif Edilen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1)
Kesinleşen
Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (2)
Ödeme Tarihi (3)
Kayıt Tarihi (4)
Peşin
28.08.2018
31.08.2018
29.08.2018

TACİRLER YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analizi 4Ç17 – 07.02.2018

Çemtas – 4Ç17 sonuçlarını 16.5 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %167 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %66 azaldı. 3Ç17’de şirket bir defalığa mahsus satış karı elde etmişti. Net satışlar 142 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %69 arttı. Net satışlarda yaşanan güçlü büyümenin altında yatan sebepler; i) satış hacminin %8 büyümesi. Şirketin yurtiçi satış hacmi %6 daralırken ihracatı %32 arttı, ii) ortalama satış fiyatları ABD doları bazında %35 arttı, iii) 4Ç17’de TL’nin ABD dolarına karşı ortalama %16 değer kaybetmesidir.

Şirket, 4Ç17’de 20 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %81 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 99 baz puan artarak %14,4 oldu. FAVÖK/ton 130 ABD doları olarak gerçekleşirken 4Ç16’da bu değer 88 ABD doları idi. Tedarik sıkıntısından ötürü, şirketin üretiminde kullandığı elektrot fiyatlarında meydana gelen artışın üretim maliyetlerine 70-90 Euro negatif etkisi olmuş olup, şirket yönetimi elektrot ile tedarik sıkıntısının 2018 yılında da devam etmesini beklemektedir.

Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %97 artarak 86 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 240 milyon TL (4Ç16: 110 milyon TL ve 3Ç17: 183 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %52,5 olarak kaydedildi. Net işletme sermayesindeki artış net borç seviyesindeki yükselişin ana sebebidir.

DENİZ YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analizi 4Ç17 – 07.02.2018

Çemtaş’ta güçlü operasyonel performans kısmen fiyatlanmışa benziyor. Çemtaş 4Ç17’de 17 milyon TL net kar açıkladı. Hakkında piyasa tahminin olmadığı şirket karı geçen seneki 6 milyon TL’lik rakamın oldukça üstünde. Satış hacminde %10’a yakın büyüme, çelik fiyatlarındaki güçlü seyir ve liradaki değer kaybı sonrası şirket geçen yıla kıyasla satış rakamını %69 arttırarak 142 milyon TL’ye taşıdı. Hurda fiyatları ve elektrot maliyetlerindeki dramatik artış ise şirketin FAVÖK marjı tarafındaki iyileşmeyi kısmen olumsuz etkilemiş olsa da şirket yine de geçen seneye kıyasla bir yüzde puan yukarıda %14.4 FAVÖK marjı açıkladı ve 20 milyon TL’lik FAVÖK rakamıyla yıllık bazda %81 büyüme rakamı yakaladı. Ancak hissenin son 1 ayda piyasaya kıyasla %24 relatif olumlu performansı ve 7.5 FD/FAVÖK ve 8.5 F/K gibi adil değerleme çarpanlarını göz önüne aldığımızda, güçlü operasyonel sonuçların hisse üzerindeki olumlu etkisi sınırlı kalabilir.

ZİRAAT YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analizi 4Ç17 – 07.02.2018

Çemtaş Çelik (CEMTS, Sınırlı Pozitif): Çemtaş’ın 4Ç2017’deki net dönem karı 16,5mn TL ile bir önceki yılın aynı çeyreğinde elde edilen 6,2mn TL’lik karın üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Şirket’in satış gelirleri 4Ç2017’de bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %69 oranında artarak 142,2mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar %56,9 artışla 25,6mn TL’ye yükselirken, brüt kar marjı ise satılan malın maliyetinin ciro artışından daha yüksek artmasına bağlı olarak 1,4 puan düşüşle %18 olarak gerçekleşmiştir. Faaliyet karı, diğer faaliyet gelirlerindeki artışa bağlı olarak, %127,5 artışla 23mn TL’ye ulaşmıştır. Faaliyet kar marjı da 4,1 puan artışla %16,1 olmuştur. 4,9mn TL’lik finansman gideri sonrası şirketin vergi öncesi net karı 20,4mn TL’yi, net karı ise 16,5mn TL’yi göstermiştir. Net kar marjı 4Ç2016’daki %7,4 seviyesinden 4Ç2017’de %11,6’ya yükselmiştir. Son çeyrek kar rakamı ile birlikte, Şirketin 2017 yılı net dönem karı da %217 artışla 91mn TL seviyesine ulaşmıştır.

 

Çemtaş Kontinü Isıl İşlem Fırını Yatırımı Hakkında Açıklama Yaptı – 26.12.2017

26.11.2015, 24.11.2016, 31.01.2017, 28.02.2017, 26.09.2017 tarihli bildirimlerde ayrıntıları verilen;Devam eden yatırımlarımızdan yığma ısıl işlem fırını ve yeni kontinü ısıl işlem fırınlarımız;

28.02.2017 tarihli bildirimimiz ile Yığma ısıl işlem fırınımızın Şubat ayı sonunda devreye alındığı bildirilmiş idi.Devam eden Kontinü Isıl İşlem Fırını yatırımımızında test çalışmaları tamamlanmış olup, devreye alınmıştır.

 

TACİRLER YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analizi 3Ç17 – 26.10.2017

Çemtas – 3Ç17 sonuçlarını 48.9 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %663 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %315 arttı. Net satışlar 109 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %59 büyüdü. Şirket, 3Ç17’de 15 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %103 büyüme gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 294 baz puan artarak %13,7 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %4 gerileyerek 44 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 183 milyon TL (3Ç16: 114 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %46.0 (3Ç16: %40.5) olarak kaydedildi.

ZİRAAT YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analizi 3Ç17 – 26.10.2017

Çemtaş Çelik (CEMTS, Pozitif): Çemtaş’ın 3Ç2017’deki net dönem karı 48,9mn TL ile bir önceki yılın aynı çeyreğinde elde edilen 6,4mn TL’lik karın çok üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Şirket’in satış gelirleri 3Ç2017’de bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %59,1 oranında artarak 109mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar %84,9 artışla 20,4mn TL’ye yükselirken, brüt kar marjı da 2,6 puan artışla %18,8 olarak gerçekleşmiştir. Faaliyet karı 2,3 kat artışla 13,4mn TL’ye ulaşmıştır. Faaliyet kar marjı da 3,8 puan artışla %12,3 olmuştur. 3. çeyrek karında önemli etkiye sahip olan bir diğer kalem özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan elde edilen 42,7mn TL’lik gelir olmuştur. 2,2mn TL’lik finansman gideri sonrası şirketin vergi öncesi net karı 53,1mn TL’yi, net karı ise 48,9mn TL’yi göstermiştir. Net kar marjı 3Ç2016’daki %9,3 seviyesinden 3Ç2017’de %44,8’e yükselmiştir. Şirketin 9 aylık net dönem karı da 3,3 kat artışla 74,4mn TL seviyesine ulaşmıştır.

DENİZ YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analizi 3Ç17 – 26.10.2017

Çemtaş’ta Roda Limanı Satışı Nedeniyle Yüksek Kar Performansı Çemtaş 3.çeyrekte 49 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam geçen sene 6 milyon TL, geçen çeyrek ise 12 milyon TL civarındaydı. Şirketin Ağustos ayında Roda Limanı’ndaki %22.5 hissesini ana ortağı Bursa Çimento’ya 65.6 milyon TL’ye satmasına bağlı olarak kaydedilen tek sefere mahsus 42.6 milyon TL’lik kar rakamı güçlü net kar performansının ardındaki en büyük etmen. Bunun yanında artan çelik fiyatlarını takip eden ürün fiyatları nedeniyle yıllık bazda şirketin cirosunu %59 artırarak bu çeyrekte 109 milyon TL’ye çıkardığını, FAVÖK’ünü de 15 milyon TL ile 2’ye katladığını görüyoruz. Geçen çeyreğe kıyasla FAVÖK rakamında sezonsallığa ve artan girdi maliyetlerine bağlı oalrak kısmen bir daralma gözlemlense de, güçlü net kar performansı ve yıllık bazda iyileşen operasyonel karlılık nedeniyle yarın hisse performansı olumlu olabilir.

İNTEGRAL YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analizi 3Ç17 – 26.10.2017

Analist: Tuncay Turşucu

3Ç17 döneminde vergi öncesi kar 53 mn TL olurken, Roda satış karı indirgediğimizde bu rakam 10.4 mn TL seviyesine geriliyor. Geçen yıl aynı dönem vergi öncesi kar 7.7 mn TL seviyesindeydi. Roda satışını indirgediğinizde vergi öncesi kar artışı yine %35 seviyesinde bulunuyor. Vergi sonrası net kar rakamı ise daha düşük çıkmakta.

Çeyrek Dönem Analizi: 3Ç17 döneminde 3Ç16’ya kıyasla satış gelirleri %59 artışla 109 mn TL seviyesinde oluştu. FAVÖK rakamı ise %103 artışla 14.9 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Pozitif. 3.çeyrek için negatif bir gelişme kar marjlarının azalarak devam ediyor olması diyebiliriz. Brüt marj 3Ç dönemde %18.7 olurken, bu rakam 2Ç’de %20.3, 1Ç’de ise %25.6 seviyesindeydi. Her çeyrek giderek azalan bir trend var. Ancak geçen yıl 3Ç dönem göre marjlar halen yüksek devam ediyor.

Aynı şekilde FAVÖK Marjıda %3.7 olurken, geçen yıl %1 seviyesindeydi. Ancak önceki çeyrek %16.4 ve 1Ç’de %21.6 idi. Yıla %21.6 ile başlayan FAVÖK Marjı son bilançoda %13.7 seviyesine kadar düşmüş görünüyor. Negatif. Çeyrek itibarı ile satış performansının devam ediyor olmasını pozitif buluyorum. Kar marjlarının düşüyor olması geçici bir olumsuz etki olabilir.

Karlılıktaki düşüşle ilgili olarak Şirket son dört ayda elektrot fiyatlarının yaklaşık 10 kat arttığını ve çelik maliyetlerindeki %2’lik elektrot payının %8’e kadar yükseldiğini belirtiyor. Ayrıca şirket elektrot fiyatlarındaki dalgalanmanın 2018 yılında da devam edebileceğini faaliyet raporunda belirtmiş. Marjlar gelecek çeyreklerde tekrar toparlayabilir. Önemli olan satış performansının güçlü olmasıdır. Liman satışı hariç vergi öncesi kar rakamı da geçen yıla göre pozitif konumunu koruyor.

9 Aylık Dönem Analizi: Bu sonuçla CEMTS 2017 yılının 9 aylık dönemini 74.4 mn TL kar ile kapadı. Kar artışı %231 olurken, Roda Limanı satış karı indirgenmiş şekilde kar artışı %41 düzeyinde çıkıyor. 6 aylık dönemde kar artış hızı %59 seviyesindeydi. Bir miktar yavaşlama var. Marjların etkisi olabilir.

Aynı dönemde satış gelirleri %48 artışla 314 mn TL’ye ulaşırken, FAVÖK Rakamı ise %87 artarak 53.8 mn TL seviyesine yükseldi. Burada satış ve FAVÖK büyüme hızlarında 6 aylık döneme göre hızlanma var. Pozitif.

Kar marjları da geçen yıla göre yüksek seviyesini koruyor. Brüt marj %18.6’dan %21.4’e, FAVÖK Marjı %13.5’den %17. Seviyesine yükselmiş görünüyor. Burası pozitif görünebilir, ancak 6 aylık döneme göre son çeyreğin etkisiyle marjlarda gerileme oluşmuş. Kısmen negatif.

Eylül sonu itibari ile Şirket’in net borcu 43.7 mn TL seviyesinde. Buna karşılık cari oran 2.42 ve likidite oranı ise 1.29 seviyesinde bulunuyor. Şirket borç çevirme sorunu görülmüyor. 3 ay içerisinde 29.8 mn TL gibi bir kredi ödemesi görünüyor ancak nakitlerine ek olarak alacaklarının da teminatlandırılmış olması pozitif bir özellik. Ayrıca Roda satışından gelen/gelecek 42.6 mn TL nakit girişi olumlu.

Güçlü İhracat. Şirket %46 ihracat gerçekleştiriyor. İhracat yoğun olarak euro cinsinden olurken 9 ayda 34 milyon € ihracat gerçekleştirmiş. İhracat TL bazında geçen yıla göre %53 artmış görünüyor. İç satışlardaki artışta %35 seviyesinde. Satış tarafı güçlü. Pozitif.

Buna paralel döviz pozisyonu ise 16.8 milyon $ ve 0.4 milyon € fazlaya sahip. Kurlardaki yükseliş hem döviz pozisyon fazlası hem de ihracat yeteneği sayesinde şirket için pozitif olacak. Finansman giderlerinde geçen yıla göre artış var. Bu yıl 9 aylık dönemde 6.2 mn TL finansman gideri, geçen yıl 2.2 mn TL seviyesinde oluşmuştu. Finansman giderlerinin 3.6 mn TL kısmı kur farkı, 2.5 mn TL kısmı faiz gideri olarak görünüyor. Ancak ihracatçı yapısı nedeni ile operasyonel gelirlerden de kur farkı gelirleri bulunuyor.

Hedef Fiyat ve Değerleme: 6 aylık analizimizde CEMTS için 2017 yılına yönelik 415.4 mn TL satış geliri ve 74.8 mn TL FAVÖK beklentim bulunuyordu. Beklentilerimi aynı şekilde koruyorum. Net kar beklentim ise 48.6 mn TL seviyesindeydi ancak bu rakamda liman satış karı yoktu. Bu beklentimi 92.4 mn TL olarak revize ediyorum. Şirket tarihsel f/k ve fd/favök çarpan ortalamalarının altında işlem görüyor. CEMTS için 5.63 TL hedef fiyatıma Roda limanından elde edilen satış karını ekleyerek 6.05 TL seviyesine revize ediyorum. Buna göre hisse için %36 yükseliş potansiyeli bulunuyor.

Hissenin şu ana kadar oluşan borsa performansını ise yetersiz buluyorum. Hisse son üç ayda endeksin %7 altında performans getirdi. Mevcut fiyatın, mevcut bilanço performansını yansıtmadığını düşünüyorum. Yıl sonu bilançosu açıklandıktan sonra revize edilecektir.

 

Cemtaş Çelik Kontinü Isıl İşlem Fırını Yatırımı Hakkında Açıklama Yaptı – 26.09.2017

26.11.2015, 24.11.2016, 31.01.2017, 28.02.2017 tarihli bildirimlerde ayrıntıları verilen; Devam eden yatırımlarımızdan yığma ısıl işlem fırını ve yeni kontinü ısıl işlem fırınlarımız;

– 28.02.2017 tarihli bildirimimiz ile Yığma ısıl işlem fırınımızın Şubat ayı sonunda devreye alındığı bildirilmiş idi.

– Kontinü Isıl İşlem Fırını yatırımımızın montaj çalışmaları tamamlanmış olup, test çalışmalarına başlanılmıştır. Test çalışmalarının 2017 yılı 4. çeyrek sonuna kadar devam etmesi ve bu süre sonunda Kontinü Isıl İşlem Fırınının devreye alınması planlanmaktadır.

Alımın Amacı ve Ortaklığın Faaliyetlerine Etkileri: Islah Çeliklerinde pazar payının arttırılması ve mamullere katma değer yaratılması

İNTEGRAL YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analizi 2Ç17 – 04.08.2017

Hedef Fiyat: 5.63TL

(CEMTS – Olumlu) Çemtaş 2Ç17 döneminde 11.7 milyon TL net kar açıkladı. Şirket’in satış gelirleri 2Ç16’ya göre %36, FAVÖK %34 ve Net kar %16 artış gösterdi. Pozitif. 1Ç17 dönemine göre ise satış gelirlerinde %7 artış olurken, FAVÖK ve net kar performansında düşüş görülüyor. Kar marjlarında da 1Ç17’ye göre azalma var.

6 aylık dönem itibari ile bakıldığında ise CEMTS 25.6 milyon TL net kar elde etti. Net kar rakamı %59 artış gösterdi. Aynı dönemde satış gelirleri %42 büyüme ile 205.2 milyon TL seviyesinde, FAVÖK ise %82 artışla 38.8 milyon TL düzeyine ulaştı. Pozitif.

Şirket’in 6 aylık dönemde ihracatı %44, yurtiçi satışları ise %31 büyüdü. İhracat oranı %46 seviyesinde oluştu. Pozitif. Bilançoda 550 bin $ ve 1 milyon € döviz fazlası bulunuyor. Geçen yıl aynı dönemde döviz açığı bulunuyordu. Kurlarda oluşacak yükselişten hem döviz pozisyonu hemde ihracatçı şirket olması nedeni ile pozitif etkilenecek.

Ayrıca son gelişmeler ışığında şirket, Roda Liman İşletmelerindeki paylarını 18.7 milyon $ üzerinde dört eşit taksitte satış teklifini Bursa Çimentoya sundu. Bursa Çimento teklifi 17 Ağustos 2017 tarihindeki oğlan üstü genel kurul toplantısında görüşecek. Kabul edilmesi durumunda satışın ilk taksidi olan 4.7 milyon $ 2017 yılı finansallarına yansıyacak. Geri kalan iki taksit 2018 yılı ve son taksit ise 2019 yılı finansallarına yansıyacak. Pozitif.

CEMTS net pozisyonu 45.5 milyon TL seviyesinde bulunuyor. Ancak cari oran 1.89 ve Likidite oranı 1.09 seviyesinde. Pozitif.

Çemtaş Özet Gelir Tablosu

Özet Gelir Tablosu (bin TL)2Ç172Ç16 % Değ.1Ç17% Değ.6A176A16% Değ.
Net Satışlar106.26778.0083698.9667205.233144.02642
Brüt satış karı21.65916.8302925.337-1546.99628.52365
Faaliyet Giderleri7.4856.212207.014714.49912.01921
Finansal Gelir/Gider-1.773-18a.d.-2.227a.d.-4.000-436a.d.
Esas Faaliyet Karı15.07110.5724319.575-2334.64517.246101
FAVÖK17.45413.0463421.419-1938.87421.32682
Ana Ortaklık Net Kar11.78610.1751613.797-1525.58316.10559
         
Oranlar2Ç172Ç16Fark ∆1Ç17 6A176A16Fark ∆
Brüt Kar Marjı (%)20,3821,57-125,6 22,919,83
Esas Faa.Kar Marjı (%)14,1813,55119,78 16,8811,975
FAVÖK Marjı (%)16,4316,72021,64 18,9414,814
Net Kar Marjı (%)11,0913,04-213,94 12,4711,181

 

CEMTS Değerleme: Son bilanço ile f/k çarpanı 11.6x ve fd/favök çarpanı 8.5x seviyesinde bulunuyor. Mevcut temponun ve karlılığın devam etmesi durumunda 2017 yılı için 415.4 milyon TL satış geliri, 74.8 milyon TL favök ve 49.8 milyon TL net kar beklenebilir. Bu beklentilere göre f/k ve fd/favök çarpanları yöntemiyle CEMTS için ortalama 5.63TL hedef fiyata ulaşılıyor.

ZİRAAT YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analizi 2Ç17 – 04.08.2017

Çemtaş Çelik (CEMTS, Nötr): Çemtaş’ın 2Ç2017’deki net dönem karı 11,8mn TL ile bir önceki yılın aynı çeyreğinde elde edilen 10,2mn TL’lik karın %15,8 üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket’in satış gelirleri 2Ç2017’de bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %36,2 oranında artarak 106,3mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar %28,7 artışla 21,7mn TL’ye yükselirken, brüt kar marjı da 1,2 puan gerilmeyle %20,4 olarak gerçekleşmiştir. Faaliyet karı %42,6 artışla 15,1mn TL’ye ulaşmıştır. Faaliyet kar marjı da 0,6 puan artışla %14,2 olmuştur. Vergi öncesi net kar 14,4mn TL, net kar da 11,8mn TL’yi göstermiştir. Net kar marjı 2Ç2016’daki %13 seviyesinden 2Ç2017’de %11,1’e gerilemiştir. Şirketin 6 aylık net dönem karı %58,8 artışla 25,6mn TL seviyesine ulaşmıştır.

TACİRLER YATIRIM – Çemtaş Çelik CEMTS Hisse Analizi 2Ç17 – 04.08.2017

Çemtas – 2Ç17 sonuçlarını 11.8 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %16 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %15 azaldı. Net satışlar 106 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %36 arttı. Şirket, 2Ç17’de 17 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %34 büyüme gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 30 baz puan azalarak %16.4 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %20 artarak 46 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 128 milyon TL (2Ç16: 111 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %35.7 (2Ç16: %38.7) olarak kaydedildi.

 

Çemtaş Şirketi Hakkında Özet Bilgi ve Şirketin Tarihçesi

Bursa, Organize Sanayi Bölgesi’nde 101 dönümlük bir arazi üzerinde faaliyet göstermek üzere 27.01.1970 tarihinde Bursalı sanayici, iş adamı, küçük sanatkar ve halk girişimcilerinin biraraya gelmesi ile kurulmuş halka açık bir Anonim Şirket olan ÇEMTAŞ; Türkiye’deki “Ark Ocaklı Vasıflı Çelik Üreticisi” olup, TS, DIN, AISI, SAE normlarına uygun ve özel siparişlere göre çelik üretmektedir.

Başlangıçtaki kurucu ortak sayısı 863, şirket sermayesi ise 15 TL. olup, sermaye artırımları ile bugün ortak sayımız yaklaşık 5.000 ve sermayemiz de 100.975.680 TL’dir.

– 09.01.1972 yılında çelikhane ünitesini devreye sokan ÇEMTAŞ’ta 30.000 Ton/yıl kapasiteli elektrik ark ocağında ingot döküm sistemi uygulanmıştır.

– 1973 yılında sermayesini 50 TL’ye çıkaran şirket haddehane ünitesi yatırım çalışmalarını başlatmıştır.

– 1976 yılında şirket sermayesinin 75 TL’sı olmasıyla ortak sayısı yükselen şirkette 1976 yılı aynı zamanda haddehane yatırımı çalışmalarının tamamlandığı, yıl sonu itibari ile ilk hadde ürününün alındığı yıl olmuştur.

– 1981 yılında sermayesini 150 TL’ye çıkaran ÇEMTAŞ, 1985 yılına gelindiğinde vasıflı iyileştirici ve darboğaz giderici yenileme ve modernizasyon çalışmalarını başlatmış ve bu kez sermayesini 1.500 TL’ye yükseltmiştir.

– 1986 yılında yatırımlar tamamlanmış, önceki yıllarda özellikle vasıflı çelik yapımını engelleyen ve mamül kalitesini bozan kalıba dökme sistemi terkedilmiş, sürekli döküm sistemine geçilmiştir. Böylece üretim kapasitesi 36.000 Ton’lara ulaşmıştır.

Çağı yakalamak ve modern teknolojiyi ÇEMTAŞ’ta gerçekleştirmek isteyen yönetim, 1988 yılına gelindiğinde Çelikhane modernizasyonunu tekrar ele almıştır.

•  30 Tonluk alttan döküm arkocağı
•  30 Tonluk pota ocağı
•  30 Tonluk vakumda gaz alma ünitesi
•  Otomatik alaşım ilave sistemi
•  Karbon enjeksiyon ünitesi
•  Tel enjeksiyon ünitesi ve
•  Toz tutma ünitesi

Ana ünite yatırımları fizibilite çalışmaları başlamıştır.

1990 yılında sermayesini 18.000 TL’ye çıkaran ÇEMTAŞ yatırım çalışmalarını hızlandırmış ve 1990 yılı Kasım ayında ilk deneme döküm başarıyla alınmıştır. 1990 yılı sonu itibariyle rekor bir zamanda yatırımını tamamlayarak devreye alan ÇEMTAŞ çelikhane üretim kapasitesini 130.000 Ton/yıl a çıkartmıştır.

1991 yılında sermayesini 57.600 TL’na çıkaran ÇEMTAŞ, 1993 yılına gelindiğinde çelikhane sürekli döküm makinası modernizasyonu çalışmalarını başlatmıştır. Teşvik Belgeli olan bu yatırım ile vasıflı çelik yapımında insan insiyatifi olmadan tam otomatik kontröllü, tam kapalı akışla, magnetik karışım ve yavaş soğuma sağlanarak vasıflı çeliklerde istenilen özelliklere sahip çelik ürün elde etme amacı gerçekleştirilmiştir.

1995 yılı Mayıs ayının ilk yarısında deneme ve daha sonra da tam kapasite normal üretime geçilmiştir. Çelikhanede yapılan modernizasyon ile mevcut çelik üretim kapasitesinin vasıflı çelik temini bakımından artması dolayısıyla çelikhane ürünü kütüklerin tamamını haddeleyerek işleyecek, katma değer yaratacak, yeni ve daha kaliteli ürünler elde edilmesini sağlayacak Haddehane Tevsii ve Modernizasyon Yatırımı’nın yapılması zaruretini ortaya çıkartmıştır.

3,5 Milyon TL’ya mal olması hesaplanan haddehane yatırımı nedeni ile ÇEMTAŞ sermayesini 1997’nin Mayıs ayında 288.000 TL’na çıkartmıştır. Ayrıca 16.06.1997 tarihinde Olağanüstü Genel Kurul’a gidilerek kayıtlı sermaye sistemine geçilmiş ve 3.000.000 TL kayıtlı sermaye tavanı içinde, sermaye 1997’nin Ağustos ayında 1.152.000 TL’ye ve 1997’nin Kasım ayında 2.304.000 TL’ye çıkarılmıştır.

18.12.1995 tarihinde teşvik belgesine bağlanan haddehane modernizasyon yatırımı 1998 yılı sonu itibari ile tamamlanmıştır. Şirket 16.06.1998 tarih 56331 sayılı teşvik belgesi kapsamında mevcut tesisinde çevre korumaya yönelik yatırım başlatarak bu konuda en gelişmiş teknolojinin uygulandığı çelikhane toz toplama sistemi yatırımını 1999 yılının ilk çeyreğinde tamamlamıştır.

2017 Yılı Ağustos ayında düzenlenen Kapasite Raporuna istinaden; Çelikhane çelik üretim kapasitesi 193.204 ton/yıl, 2017 yılı Ekim ayında düzenlenen Kapasite Raporuna istinaden Haddehane hadde üretim kapasitemiz 207.360 ton/yıl olarak belirlenmiştir. Çemtaş, 30/09/2017 tarihi itibariyle toplam 433 kişiye istihdam sağlamaktadır.