Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Brisa Lastik ...

Brisa Lastik BRISA Hisse Analiz ve Yorumları

brisa-hisse-yorumlariBrisa BRISA hisse senedi ile ilgili tüm güncel analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda bulabilirsiniz. Kurum ve uzmanların BRISA ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, hisseye ait haber,veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.

İŞ YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Kapanış (TL) : 6.83 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 2084 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.46 BRISA TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a

Olumlu 2Ç18 sonuçları
Brisa 2Ç18’de net karını yıllık bazda altı kat artırarak 12 milyon TL’ye yükseltti. Sonuçlar piyasa beklentisi olan 13 milyon TL net kar rakamına yakın gerçekleşti. Faaliyet performasındaki iyileşme şirketin 2Ç18 net karındaki artışın temel nedenini oluşturuyor. Şirketin satış gelirleri 2Ç18’de yıllık bazda %35 artışla 720 milyon TL’ye yükseldi. Şirketin FAVÖK rakamı 2Ç18’de ise yıllık bazda iki katı büyüyerek 131 milyon TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı ise 2Ç17’deki %12,3’den 2Ç18’de %18,1’e arttı.

Yorum: Brisa’nın olumlu 2Ç18 sonuçlarına olumlu piyasa tepkisi olabilir.

VAKIF YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

(+) Brisa (BRISA): Brisa 2Ç18’de 12 mn TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 13 mn TL yönündeydi. 2Ç18’de net satış gelirleri 720 mn TL ile tahminlere yakın gerçekleşirken, yıllık %35 artış gösterdi. Şirketin FAVÖK’ü 2Ç18’de 115 mn TL olan ortalama beklentinin %18 üzerinde 135 mn TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjının 2Ç18’de %16,4 olması beklenirken, %18,8 seviyesinde oluştu. Brisa’nın net borcu 2,0 mlr TL seviyesinde seyrederken, faaliyet karında gözlenen iyileşme sayesinde Net Borç/FAVÖK rasyosu (2Ç18: 4,7x, 1Ç18: 5,2x) gerilemeye devam etti. Operasyonel karlılık anlamında güçlü gerçekleşen sonuçlara hissenin olumlu tepki verebileceğini düşünüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

2Ç18 sonuçlarını 11.9 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 13.3 milyon TL olan piyasa beklentisinin altındadır. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %518 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %4 arttı. Net satışlar 720 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %35 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 703 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirket, 2Ç18’de 131 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %98 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 115 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 581 baz puan artarak %18,1 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %6 artarak 2,034 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 487 milyon TL (2Ç17: 699 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %18 (2Ç17: %36.6) olarak kaydedildi. En son kapanış fiyatına göre, şirket 22.7 F/K çarpanından ve 9.6 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.

OYAK YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Brisa 1. çeyrekte 11mn TL net kar açıkladı, piyasa beklentisi 9mn TL’ydi. 106mn TL olarak açıklanan FAVÖK de piyasa beklentisi olan 110mn TL’ye yakın gerçekleşti. Satış gelirleri tahminleri %6 aşsa da beklenenden düşük brüt kar marjı operasyonel performansın beklentinin hafif altında gelmesine yol açtı. Brüt kar marjındaki daralma ise Aksaray fabrikasının açılmasıyla amortismandaki artıştan kaynaklandı. FAVÖK beklentinin %4 altında kalmasına rağmen yıllık bazda %53 artış kaydetti.

Bunda özellikle yenileme pazarındaki güçlü satış geliri büyümesi ve artan kar marjı etkili oldu. Öte yandan, Aksaray fabrikasıyla birlikte artan finansman giderleri ve ertelenmiş vergi giderleri neticesinde net kar geçen seneye göre %54, geçen çeyreğe göre de %42 daraldı. Net borç da geçen çeyreğe göre %4 artarak 1,915mn TL olarak gerçekleşti. Açıklanan finansalların beklentilere yakın olmasından dolayı etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Hisseler için TUT tavsiyemiz ve 7,20 TL hedef fiyatımız devam ediyor.

ZİRAAT YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Brisa (BRİSA, Pozitif): Şirketin 2018 yılı ikinci çeyrek net dönem karı 2Ç2017’ye göre 10mn TL artarak 11,9mn TL’ye yükselmiştir. Satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %34,6 oranında artan şirketin brüt karı %45,5 oranında artarak 184,1mn TL’ye ulaşmıştır. Operasyonel giderlerdeki %6,1’lik artış ve 24,4mn TL’lik net diğer faaliyet giderlerine bağlı olarak faaliyet karı %62,2 oranında artarak 67,4mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan finansman giderleri 2Ç2017’deki 41,5mn TL’den 62,6mn TL’ye yükselmiş ve karın daha yüksek gelmesini engellemiştir. Buna ilaveten 2Ç2017’deki 1,9mn TL’lik vergi gelirine karşın 2Ç2018’de 7mn TL vergi geliri kaydedilmiş ve bu durum net dönem karını olumlu etkilemiştir. İkinci çeyrek karı ile birlikte Şirket’in 2018 yılının ilk yarısındaki net dönem karı 23,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 26,6mn TL net dönem karı elde etmişti.

ŞEKER YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 2Ç18 – 09.08.2018

Brisa (BRISA) 2Ç18’de beklentilerin hafif altında 11,9mn TL konsolide olmayan net kar açıkladı (2Ç17: 1,9mn TL net kar). Piyasadaki ortalama net kar beklentisi ise 13mn TL seviyesindeydi. Şirket, piyasa beklentisinin üzerinde 135mn TL FAVÖK açıklamıştır (Piyasa Beklentisi: 115mn TL). İkinci çeyreğe ilişkin sonuçların da eklenmesiyle şirketin 1H18’de kümüle net kar rakamı 23,3mn TL seviyesine ulaşmış oldu (1H17: 26,6mn TL net kar)

 

İŞ YATIRIM – BRISA Hisse Haber Analiz – 24.05.2018

Kapanış (TL) : 6.15 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 1876 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.7 BRISA TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a

Brisa Genel Müdürünün yaptığı açıklamalar ve Brisa-İnci GS Yuasa işbirliği anlaşması. Brisa Genel Müdürü Cevdet Alemdar dün basına yaptığı açıklamada şirket yatırım yaparak büyüdüğü için borç yükünün artabileceğini ancak önümüzdeki üç yıl içinde şirketin kur ve faiz riski olmadığını belirtti. ( Çapraz kur ve faiz swap larıyla kur ve faiz riski hedge ediliyor. Şirket ayrıca ihracatını doğal hedge olarak kabul ediyor). Şirketin önümüzdeki dönemdeki öncelikleri ihracatı artırmak ve işletme sermayesini iyileştirme yönünde olacak.

Brisa yatırım döneminde olmasından dolayı finansman yükü olan ve büyümesine devam eden bir şirket olduğu için 2018 yılında temettü ödemeyeceğini daha önceden Genel Kurulunda açıklamıştı. Nötr

Çeşitli haber kaynaklarına göre, akü sektörünün önde gelen isimlerinden İnci GS Yuasa, Brisa ile bir ortaklık anlaşması yaptı. İnci GS Yuasa, Brisa’nın hızlı bakım ve servis zinciri olan Otopratik markası için akü üretmeye başlayacak. Ayrıca Brisa Yuasa markalı aküleri Türkiye genelinde de Brisa distribütörleri aracılığıyla satmaya başlayacak. Hafif olumlu.

Haberin detaylarını aşağıdaki yazıda bulabilirsiniz:

Brisa ve İnci GS Yuasa Otomotiv Sektörüne Enerji Katmaya Hazırlanıyor

İŞ YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Kapanış (TL) : 6.88 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 2099 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.8 BRISA TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a

Güçlü operasyonel sonuçlar, zayıf net kar
BRISA 1Ç18’de 9 milyon TL piyasa beklentisinin üzerinde yıllık bazda %54 düşüşle 11 milyon TL net kar açıkladı. Yeni Aksaray fabrikasının devreye girmesiyle yükselen amortisman giderlerindeki ve faiz giderlerindeki artış yıllık bazda net kardaki düşüşün temel nedenlerini oluşturuyor. Şirket 1Ç18’de 654 milyon piyasa beklentisinin üzerinde yıllık bazda %47 artışla 694 milyon TL satış gelirleri kaydetti. FAVÖK rakamı 1Ç18’de 110 milyon TL piyasa beklentisiyle uyumlu yıllık bazda %53 artışla 106 milyon TL olarak açıklandı. FAVÖK marjı ise 1Ç17’deki %14.6’dan 1Ç18’de %15.2’e yükseldi.

Yorum: Yeni Aksaray fabrikasının 1Ç18’de devreye girmesiyle amortisman giderlerindeki artışın 2018 yılında net karı olumsuz etkileyeceği piyasa tarafından beklenen bir durum. Bu nedenle 1Ç18 güçlü gelen operasyonel sonuçların düşük net kar rakamına ilişkin olumsuz piyasa tepkisini sınırlayacağını düşünüyoruz.

DENİZ YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Brisa’nın 1Ç18 operasyonel performansı geçtiğimiz yıla göre önemli derecede iyileşme gösterdi. Brisa’nın cirosu yıllık bazda %47 artış gösterirken, marjların bir miktar iyileşmesi sayesinde FAVÖK %53 artış ile 106 mln TL’ye yükseldi. Bu rakam piyasa beklentisi olan 110 mln TL’nin hafif altında kaldı. Artan finansal giderler nedeniyle operasyonel karlılıktaki iyileşme net kara yansımadı. Net kar %54 daralarak 11 mln TL’ye gerilerken, piyasa tahmini olan 9 mln TL’nin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Sonuçların hisse üzerinde bir etkisinin olmasını beklemiyoruz.

OYAK YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

Brisa 1. çeyrekte 11mn TL net kar açıkladı, piyasa beklentisi 9mn TL’ydi. 106mn TL olarak açıklanan FAVÖK de piyasa beklentisi olan 110mn TL’ye yakın gerçekleşti. Satış gelirleri tahminleri %6 aşsa da beklenenden düşük brüt kar marjı operasyonel performansın beklentinin hafif altında gelmesine yol açtı. Brüt kar marjındaki daralma ise Aksaray fabrikasının açılmasıyla amortismandaki artıştan kaynaklandı.

FAVÖK beklentinin %4 altında kalmasına rağmen yıllık bazda %53 artış kaydetti. Bunda özellikle yenileme pazarındaki güçlü satış geliri büyümesi ve artan kar marjı etkili oldu. Öte yandan, Aksaray fabrikasıyla birlikte artan finansman giderleri ve ertelenmiş vergi giderleri neticesinde net kar geçen seneye göre %54, geçen çeyreğe göre de %42 daraldı. Net borç da geçen çeyreğe göre %4 artarak 1,915mn TL olarak gerçekleşti. Açıklanan finansalların beklentilere yakın olmasından dolayı etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Hisseler için TUT tavsiyemiz ve 7,20 TL hedef fiyatımız devam ediyor.

TACİRLER YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 1Ç18 – 02.05.2018

1Ç18 sonuçlarını 11.4 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 8.8 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %54 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %42 azaldı. Şirketin 1Ç18 sonuçlarında Aksaray’da bulunan ikinci fabrikanın devreye girmesinin etkilerini görüyoruz. Net satışlar 694 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %47 büyüdü. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 654 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti.

Şirket, 1Ç18’de 106 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %53 büyüme gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 110 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 60 baz puan artarak %15.2 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %4 büyüyerek 1,915 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 567 milyon TL (1Ç17: 819 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %22.6 (1Ç17: %44.6) olarak kaydedildi.

 

OYAK YATIRIM – BRISA Hisse Haber Yorum – 01.03.2018

BRISA: Brisa 2017 karından temettü ödemeyeceğini açıkladı. Şirket 2017’de geçen senenin %20 üzerinde 95mn TL net açıklamıştı. Aksaray fabrikası yatırımı nedeniyle Brisa’nın net borç pozisyonu 2017 sonu itibarı ile 1,835mn TL, net borç/FAVÖK ise 5.7’ye ulaşmıştı. Şirket geçen sene de aynı yatırım nedeniyle temettü ödememişti. Nötr.

İŞ YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 4Ç17 – 22.02.2018

Kapanış (TL) : 7.37 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 2249 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.19 BRISA TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a

Beklentilerin altında 4Ç17 sonuçları
BRISA 4Ç17’de 37 milyon TL piyasa beklentisin altında yıllık bazda %28 düşüşle 20 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Vergi giderindeki artış ve diğer gelirler, net rakamındaki düşüş net kar rakamındaki düşüşün ana nedeni olarak öne çıkıyor. Satış gelirleri 4Ç17’de 654 milyon TL piyasa beklentisinin üzerinde yıllık bazda %36 artışla 673 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK rakamı 4Ç17’de 119 milyon TL piyasa beklentisin altında yıllık bazda %27 artışla 85 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı ise 4Ç16’deki %13.6’dan 4Ç17’de %12.6’ya geriledi.

Yorum: BRISA’nın zayıf 4Ç17 sonuçlarına piyasa tepkisinin olumsuz olacağını düşünüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 4Ç17 – 22.02.2018

Brisa – 4Ç17 sonuçlarını 19.5 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 36,7 milyon TL olan piyasa beklentisinin altındadır. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %28 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %60 azaldı. Net satışlar 673 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %36 büyüdü. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 654 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirket, 4Ç17’de 85 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %27 yükseldi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 119 milyon TL’nin altında gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 95 baz puan azalarak %12,6 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %2 gerileyerek 1,835 milyon TL olarak gerçekleşti.

Ayrıca, şirket yönetimi 2018 yılı beklentilerini de açıkladı. 2018 yılında ciro artış hedefi %15-20 aralığında belirlenirken FAVÖK artışı %30-40 aralığında olması bekleniyor. Aksaray fabrikasının 2018 yılı başında faaliyet geçmesi ile birlikte bu yatırımın amortisman ve finansman giderleri mali tablolara intikal edecektir. Dolayısıyla, amortisman giderlerinin 65-75 milyon TL aralığında ve finansman giderlerinin ise 120- 130 milyon TL aralığında artması beklenmektedir.

OYAK YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 4Ç17 – 22.02.2018

BRISA: Brisa 4. Çeyrekte 20mn TL net kar açıkladı, piyasa beklentisi 37mn TL’ydi. Satış gelirleri beklentilerin %3 üzerinde olsa da beklenenden yüksek gelen faaliyet giderleri düşük faaliyet karına sebep oldu. Faaliyet giderlerindeki artış ise genel yönetim giderlerinden kaynaklandı. FAVÖK, 85mn TL ile ortalama beklentinin %30 altında kaldı. Net borç 1,835mn TL ve net borç/FAVÖK 5.7 olarak gerçekleşti. Şirket 2018’de satış gelirleri ve FAVÖK’ün sırasıyla %15-20 ve %30-40 büyümesini bekliyor. Öte yandan, Aksaray fabrikası yatırımı nedeniyle finansal giderler ve amortisman giderlerinde sırasıyla 120-130mn TL ve 65-75mn TL artış bekleniyor.

DENİZ YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 4Ç17 – 22.02.2018

Brisa’nın 4Ç17 sonuçları beklentilerin oldukça gerisinde. Brisa 4Ç17’de 20 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam 37 milyon TL’lik piyasa beklentisinin oldukça gerisinde. Şirketin 673 milyon TL’lik ciro beklentisi piyasa tahmininin %3 üstünde gerçekleşse de, muhtemeldir ki hammade maliyetlerindeki artış nedeniyle FAVÖK marjı beklentilerin çok altında %12.6 olarak gerçekleşti. Bu nedenle şirketin piyasa tahminlerinin 119 milyon TL olduğu FAVÖK rakamını 85 milyon TL olarak açıklaması net kar performansına da olumsuz sirayet etmiş.

Şirket Aksaray Fabrkasının devreye girmesiyle bu sene %30-40 arasında FAVÖK büyümesi beklese de, 2018T FD/FAVÖK rakamını bu projeksiyon temelinde 9.3 olarak hesaplıyoruz ki bu rakam değerleme açısından pek cazip sayılmayabilir. Piyasa beklentilerinin altında kalan operasyonel kar performansı bugün hisse üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir.

ZİRAAT YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 4Ç17 – 22.02.2018

Brisa (BRİSA, Sınırlı Negatif): Şirketin 2017 yılı son çeyrek net dönem karı %42,5 oranında azalarak 19,5mn TL’ye gerilemiştir. Satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %36,3 oranında artan şirketin brüt karı da %35 oranında artarak 190mn TL’ye ulaşmıştır. Diğer taraftan operasyonel giderlerdeki %58,5’lik artış ve net diğer faaliyet gelirlerinin 20,3mn TL’den 9,1mn TL’ye gerilemesine bağlı olarak faaliyet karı %14,4 oranında azalarak 65,6mn TL’ye gerilemiştir. Buna ilaveten 4Ç2016’daki 2,3mn TL’lik vergi gelirine karşın 4Ç2017’de 5,8mn TL vergi gideri kaydedilmiş ve bu durum net dönem karının daha da düşük gerçekleşmesine neden olmuştur. Son çeyrek kar rakamıyla birlikte şirketin 2017 yılı net dönem karı 95,2mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yıla göre %18,8 oranında artış kaydetmiştir.

 

Haber: Brisa’dan Yerli Üretim Atağı – 17.02.2018

 

DENİZ YATIRIM – BRISA Hisse Analiz – 19.01.2018

Brisa’nın toplam üretim kapasitesini yaklaşık %30 artıracak yeni fabrikasının ilk fazı devreye girdi. Aksaray’da 2014 yılında başlayan ve 950bin m2’lik alanda yaklaşık 300 mln $’lık fabrika yatırımının ilk fazı tamamlanarak üretim ve satışa başladı. Ikinci faz yatırımları devam etmektedir. Yatırım tamamlandığında Brisa’nın toplam üretim kapasitesinin %30 artış göstermesi beklenmektedir. Haber Şirket’in yatırım planları çerçevesinde olup beklenmekte olan bir gelişmedir. Ancak, 1Ç18’den itibaren Şirket’in finansallarına olumlu katkı yapması öngörülen yatırımın başlaması hisse üzerinde bir miktar olumlu etki yapabilir.

OYAK YATIRIM – BRISA Hisse Analiz – 19.01.2018

BRISA: Brisa’nın Aksaray fabrikası yatırımının ilk etabı tamamlandı, üretime ve satışa başlandı. İkinci etap için yatırımlar devam ediyor. Yeni fabrikanın 4.2 milyon adet kapasitesi olacak ve toplam kapasiteyi %42 arttırmış olacak. Haberin bugün Brisa hisselerini olumlu etkileyebileceğini düşünüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – BRISA Hisse Analiz – 19.01.2018

Brisa – Şirket ikinci fabrikası olacak Aksaray Fabrikası yatırımının ilk etabını tamamladığını, üretim ve satışa başladığını açıkladı. Hatırlanacağı üzere, şirket 2014 yılında Aksaray Fabrikası yatırımına başladı ve yatırım maliyetinin 300 milyon ABD doları olması bekleniyor. İlk fazdaki üretim kapasitesi 1,1 milyon adet olup, yıllar içinde artarak 2021 yılı itibariyle 4,4 milyon adete ulaşması bekleniyor.

 

GARANTİ YATIRIM – BRISA Hisse Analizi – 02.11.2017

Brisa’da Önemli Toplantı Notları: 4Ç17, yeni fabrika faaliyetleri, ihracat hedefi…

Brisa (BRISA, EP, Fiyat:7.41TL, Piyasa Değeri TL2,261mn): Brisa, 3Ç17 finansalları sonrasında bir telekonferans düzenledi. Şirket, 4Ç17’de hammadde fiyat artışlarının geride kalması ve Haziran-Temmuz aylarındaki fiyat artışları nedeniyle yıllık bazda daha iyi bir performans bekliyor. 2018 yılında ise Şirket daha iyi işletme sermayesiyle birlikte FAVÖK marjında hafif bir iyileşme öngörmektedir. Yeni fabrikanın yıl sonunda faaliyete geçmesi ile 2018 yılında 200mn TL seviyesinde aktifleştirme gideri öngörülüyor. Artan giderlere karşın Şirket 2018 yılında net karın pozitif olacağına inanıyor. Şirket ihracatın satışlar içindeki payını %30 seviyesinden %35’e artırmayı hedefliyor. (Nötr)

 

İŞ YATIRIM – BRISA Hisse Teknik Analizi 3Ç17 – 31.10.2017

Kapanış (TL) : 7.61 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 2322 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.46 BRISA TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a

Piyasa beklentisine uyumlu güçlü 3Ç17 sonuçları
BRISA 3Ç17’de 53 milyon TL piyasa beklentisine uyumlu 3Ç16’deki 7 milyon TL net zararına kıyasla 3Ç17’de 49 milyon TL net kar rakamı açıkladı. 3Ç17 güçlü net kar rakamının arkasındaki temel nedenler güçlü satış gelirleri büyümesi ile faaliyet marjlarındaki iyileşmedir. Şirketin satış gelirleri 3Ç17’de yıllık bazda %50 artışla beklentilerle uyumlu 613 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK rakamı ise 112 milyon TL piyasa beklentisine uyumlu 3Ç17’de %171 artışla 114 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı 3Ç16’deki %10.3 ve 2Ç17’deki %10.1’in üzerinde 3Ç17’de %18.7’e yükseldi . BRISA’nın piyasa beklentileriyle uyumlu 3Ç17 sonuçlarına kısmi olumlu piyasa tepkisi bekliyoruz.

GARANTİ YATIRIM – BRISA Hisse Teknik Analizi 3Ç17 – 31.10.2017

Brisa (BRISA, EP, Fiyat:7.61TL, Piyasa Değeri TL2,322mn): Brisa 3Ç17 sonuçlarında bizim beklentimiz (51mn TL) ve piyasa beklentisi (53mn TL) ile uyumlu 49mn TL net kar açıkladı.

Ciro ve FVAÖK benzer şekilde beklentilerle uyumlu gelmiştir.İyileşen fiyatlama. 3Ç17 satış hacimleri iç pazarda %20 düşüş gösterirken (1.8mn adet), yurtdışı satışları da %10 artış gözlenmiştir. Bu dönemde yurtiçi satış gelirleri yıllık %55 artmıştır. Toplam satış adetleri bu çeyrekte %15 artarken ciro %50 yükselmiştir. FVAÖK marjında uzun bir süreden sonra yıllık bazda iyileşme görülmüştür (8.7 puan). Burada satış miksi, hammadde fiyatlarındaki olumlu seyir ve iyi fiyatlamanın etkili olduğu kanısındayız.

Sonuçların hisse etkisinin nötr olacağı kanısındayız Beklentilerle oldukça uyumlu gerçekleşen finansallara piyasa tepkisinin nötr olmasını bekleriz. EP tavsiyemizi sürdürüyoruz  Şirket’e ilişkin nötr görüşümüz bulunmaktadır. Brisa’nın 2018 yılında kapasitesi %30 artacaktır. Şirket’in güçlü büyüme potansiyelini beğeniyoruz. Brisa’nın güçlü marka tanınırlığı, lider pazar pozisyonu ve Sabancı Holding ile Bridgestone tarafından desteklenmesi, hane başına araç sayısının düşük olduğu ve araç üreticileri için üretim merkezi konumunda olan Türkiye’de yüksek büyüme potansiyeline işaret etmektedir. Öte yandan, yüksek borçluluk şirket için olumsuz bir unsurdur.

DENİZ YATIRIM – BRISA Hisse Teknik Analizi 3Ç17 – 31.10.2017

Brisa’nın 3Ç17 sonuçları beklentiler dahilinde gerçekleşti Brisa 3Ç17’de satışlarında yıllık bazda %50 artış kaydederken, operasyonel karlılığında da ciddi bir iyileşme yaşadı. FAVÖK marjı geçtiğimiz yılın aynı döneminde ve bir önceki çeyrek %10 seviyesinden %19’a çıktı. Bu sayede FAVÖK yıllık ve çeyreksel bazda %111 ve %171 sıçrayarak 114 mln TL’ye ulaştı (beklenti 112 mln TL). Net kar ise 49 mln TL olarak gerçekleşirken geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki 7 mln TL’lik zarara göre oldukça hızlı bir iyileşme gösterdi. Çarpan bazında son 4 çeyreğe göre cazip gözükmezken, toparlanmanın sürdürülebilirliğinin takip edilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Sonuçlar beklentileri karşılamış olmasına rağmen, operasyonel iyileşmeye bağlı olarak hissede sonuçlar sonrası olumlu bir hareket görebiliriz. Hisse araştırma kapsamında değildir.

TACİRLER YATIRIM – BRISA Hisse Teknik Analizi 3Ç17 – 31.10.2017

Brisa – 3Ç17 sonuçlarını 49 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 53 milyon TL olan piyasa beklentisinin altındadır. Şirket geçen yılın aynı döneminde, 6.8 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 613 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %50 büyüdü. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 612 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirket, 3Ç17’de 114 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %171 büyüme gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 112 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 832 baz puan artarak %18.7 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %6 artarak 1,867 milyon TL olarak gerçekleşti.

 

TACİRLER YATIRIM – BRISA Hisse Teknik Analizi – 24.10.2017

Brisa , dün gün içinde en düşük 7.32 seviyesini test etti ve günü 7.44 seviyesinden kapattı. Senette 7.65 seviyesini hedef olarak belirlerken, stop-loss seviyesini ise 7.33 olarak görüyoruz. Hissede Beklenen Yön: Yukarı

Direnç seviyeleri 7.53 / 7.65  Destek seviyeleri 7.33 / 7.22

DENİZ YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 2Ç17 – 07.08.2017

Brisa 2Ç17 performansı zayıf Brisa’nın net karı 2Ç17’de 2 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu rakam piyasa beklentisi olan 17 milyon TL’nin bir hayli altında. Şirketin geçen yıl 2Ç’deki net karı ise 28 milyon TL idi. Bu zayıflığın genel olarak operasyonel marjlardan kaynaklandığını görüyoruz. 530 milyon TL olan satış rakamı genelde beklentileri karşılarken 54 milyon TL olan VAFÖK 69 milyon TL olan piyasa beklentisinin çok altında kaldı. Bu da net kardaki sapmayı büyük ölçüde açıklıyor. VAFÖK marjı %10,2 civarı gerçekleşirken beklenti %13 idi. Sonuçların hisse üzerinde bir miktar baskı yaratabileceğini düşünüyoruz. Hisse araştırma kapsamında değildir.

İŞ YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 2Ç17 – 07.08.2017

Kapanış (TL) : 7.2 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 2197 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.1 BRISA TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist: [email protected]

Zayıf 2Ç17 sonuçları
BRISA 2Ç17’de yıllık bazda %93 düşüşle beklentilerin altında 2 milyon TL net kar açıkladı. Net kardaki düşüşk zayıf faaliyet performansı ve artan finansman giderlerine bağlanabilir. Beklentilerle uyumlu, şirket 2Ç17’de yıllık bazda %16 artışla 530 milyon TL ciro elde etti. FAVÖK rakamı beklentilerin altında 2Ç17’de yıllık bazda %26 düşüşle 54 milyon TL’ye geriledi. FAVÖK marjı ise artan hammadde maliyetleri nedeniyle yıllık bazda yüzde 5.7 puan gerileme ile %&10.1’e düştü. Zayıf 2Ç17 sonuçlarının hisse performansını bugün olumsuz etkilemesini bekliyoruz.

TACİRLER YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 2Ç17 – 07.08.2017

Brisa – 2Ç17 sonuçlarını 1.9 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı,
16.8 milyon TL olan piyasa beklentisinin altındadır. Açıklanan net kar rakamı, yıllık
bazda yüzde %93 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %92 azaldı. Net satışlar 535
milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %16 büyüdü.
Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 530 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti.
Şirket, 2Ç17’de 54 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı
dönemine göre yüzde %26 düştü. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 69
milyon TL’nin altında gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine
göre 567 baz puan azalarak %10.1 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %1
gerileyerek 1,764 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 699 milyon
TL (2Ç16: 847 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara
oranı %36.6 (2Ç16: %46.0) olarak kaydedildi.

ZİRAAT YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 2Ç17 – 07.08.2017

Brisa (BRISA, Sınırlı Negatif): Brisa’nın 2Ç2017 net dönem karı 17mn TL’lik piyasa beklentisinin altında 1,9mn TL olmuş ve 2016 ikinci çeyrekteki 28,3mn TL’lik karın altında gerçekleşmiştir. Brisa’nın satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %15,6 oranında artarak 534,9mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %31,5 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %16,9 oranında gerileyerek 126,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı 9,2 puan düşüşle %23,7’ye gerilemiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde %3,2 oranında azalmıştır. Diğer faaliyetlerden de 13,3mn TL gelir kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 41,5mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 6,5 puan gerileyerek %7,8’e düşmüştür. Finansman tarafında 41,5mn TL’lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 72bin TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da vergi gelirinin etkisiyle 1,9mn TL olmuştur. Net kat marjı 2,7 puan düşüşle %5,2’ye gerilemiştir. 2. çeyrek rakamlarıyla beraber şirketin 6 aylık net karı 26,6mn TL olmuştur. Geçen sene 6 aylık dönemdeki net kar 59,9mn TL idi.

 

AK YATIRIM – BRISA Hisse Haber Analiz  – 22.05.2017

Gazete haberine göre, Ekonomi Bakanlığı tarafından hazırlanan ve ithal lastiklere kilogram başına 0.5 dolar gümrük vergisini kalıcı hale getirecek tebliğ Bakanlar Kurulu’nda imza aşamasına geldi. Hatırlanacağı üzere, benzer bir gümrük vergisi 200 günlük süreyle geçici olarak 6 Nisan’da yürürlüğe girmişti. Brisa’nın gelirlerinin yaklaşık %60’ının Türkiye’de üretip Türkiye’de sattığı lastikler olması sebebiyle, böyle bir düzenleme kalıcı olması durumunda Brisa’nın özellikle pazar payı artışı yoluyla olumlu yönde etkileneceğini değerlendiriyoruz.

 

İŞ YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 1Ç17 – 03.05.2017

Kapanış (TL) : 7.17 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 2188 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.92 BRISA TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist: [email protected]

1Ç17 sonuçları beklentilerle uyumlu BRISA 1Ç17’de beklentilerle uyumlu kur farkı ve faiz giderlerindeki artış nedeniyle yıllık bazda %25 düşüşle 25 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Satış gelirleri beklentilere paralel yıllık bazda %18 artış ile 473 milyon TL olarak gerçekleşti. Brüt kar marjı kauçuk fiyatlarındaki artış nedeniyle yıllık bazda 6.4 puan gerileyerek %27.1’e düştü. Faaliyet giderinin satışlara oranındaki iyileşme brüt kar marjındaki erimeyi kısmen azaltarak faaliyet kar marjında 1.8 puanlık düşüşe sebep oldu. FAVÖK rakamı piyasa beklentisiyle uyumlu yıllık bazda %8 artış ile 70 milyon TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı yıllık bazda 1.4 puan ve çeyrek bazda 0.8 puan düşüşle %14.7’e geriledi. BRISA’nın 1Ç17 sonuçları piyasa beklentileriyle uyumlu olduğundan sonuçlara önemli bir piyasa reaksiyonu beklemiyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 1Ç17 – 03.05.2017

Brisa (BRISA, Sınırlı Negatif): Brisa’nın 1Ç2017 net dönem karı 24,7mn TL olmuş ve 2016 ilk çeyrekteki 31,7mn TL’lik karın altında gerçekleşmiştir. Brisa’nın satış gelirleri 1. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,7 oranında artarak 473,1mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %29,1 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %4,8 oranında gerileyerek 128,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı 6,4 puan düşüşle %27,1’ye gerilemiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde %7,5 oranında azalmıştır. Diğer faaliyetlerden de 10,6mn TL gelir kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 58mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 1,8 puan gerileyerek %12,3’e ulaşmıştır. Finansman tarafında 36,8mn TL’lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 21,3mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da 24,7mn TL olmuştur. Net kat marjı 2,7 puan düşüşle %5,2’ye gerilemiştir.

AK YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 1Ç17 – 03.05.2017

Brisa piyasa beklentisi olan 27 milyon TL’nin biraz altında 25 milyon TL net kâr açıkladı. 1Ç17’de ciro ve FAVÖK beklentilere paralel olarak sırasıyla 473 milyon TL (yıllık bazda %18 artış) ve 70 milyon TL (yıllık bazda %8 artış) olarak gerçekleşti. Satış hacimlerine baktığımızda, Brisa’nın adet bazındaki ihracatını yıllık bazda %17 artırdığını gözlemliyoruz. Ancak iç pazara yönelik satışlardaki düşüşün etkisiyle, adet bazındaki toplam satış artışı %3,6’da sınırlı kaldı. Artan hammadde maliyetleriyle beraber, Brisa’nın birinci çeyrekteki FAVÖK marjı %14,7’ye geriledi (4Ç16: %15,5, 1Ç16:%16,1). Öte yandan, şirketin net borç pozisyonu 2016 sonundaki 1,7 milyar TL’den hafif artışla Mart sonunda 1,78 milyar TL’ye ulaştı. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST-100 Getiri Endeksi’nin %3 altında performans gösterdi. 1Ç17 sonuçlarının kısa vadede hisse performansına etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Şirket birinci çeyrek sonuçlarıyla ile ilgili olarak 8 Mayıs’da saat 16:00’da bir telekonferans düzenleyecek.

OYAK YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 1Ç17 – 03.05.2017

Brisa’nın ilk çeyrek karı 25mn TL olarak açıklandı, piyasa beklentisi de 27mn TL seviyesindeydi. Şirketin hem faaliyet performansı hem de net karı piyasa beklentilerine paralel geldi. Hammadde maliyetlerindeki artış, zayıf TL ve artan faiz giderleri net karda geçen yılın aynı dönemine göre %22’lik düşüşe sebep oldu. Gelirler %18 artışla 473mn TL’ye yükseldi. Gelirlerdeki güçlü artışı %4 satış hacmi büyümesi ve ortalama fiyatlardaki iyileşme destekledi. Buna karşın, geçen yılın aynı dönemine göre %31 artan hammadde giderleri faaliyet kar marjını (FAVÖK) %14’e düşürdü. Şirketin en önemli üretim girdisi olan kauçuk fiyatlarının geçen yıl ortalamalarına göre sene başında yaklaşık iki katına çıkmış olması Brisa’nın faaliyet performansını olumsuz etkiledi. Söz konusu durumun en az bir ya da iki çeyrek daha devam etmesini bekliyoruz. Ayrıca TL’nin zayıf seyretmesi ihracat gelirlerini desteklemiş olsa da, bu durum Dolar bazında fiyatlanan kauçuğun sebep olduğu maliyet artışını telafi edemedi. Şirketin Aksaray’da inşaatına devam ettiği ve 2018 yılında devreye almayı planladığı fabrika için yatırımları ilk çeyrekte de devam etti. İlk çeyrek içerisinde yapılan 31mn Dolarlık yatırımla birlikte Brisa’nın net borcu 1.78milyar TL’ye yükseldi. Beklentilere paralel gelen ilk çeyrek karının geçen yıla göre zayıf seyretmesi nedeniyle hisse fiyatına etkisinin olumsuz olabileceğini düşünüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 1Ç17 – 03.05.2017

1Ç17 sonuçlarını 24.7 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 27 milyon TL olan piyasa beklentisinin hafif altındadır. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %22 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %27 azaldı. Net satışlar 473 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %18 yükseldi. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 476 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirketin yurtiçi satışları yıllık bazda %8 artarken, ihracatı ABD doları bazında %13 arttı. Yurtiçi satışların detaylarına baktığımızda satış hacminin %7 azaldığını ancak ortalama fiyatların ise %15 arttığını görüyoruz. İhracatın detaylarına baktığımızda ise, ihracat hacminin %17 arttığını ve burada Bridgestone kanalına yapılan ihracatın önemli artış kaydettiğini görüyoruz. İhracat fiyatları ise, yıllık olarak ve ABD doları bazında, %4 gerileme kaydetti. Şirket, 1Ç17’de 70 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %8 yükseldi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 70 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 136 baz puan azalarak %14,7 oldu. FAVÖK marjında yaşanan daralmanın altında yatan en önemli sebebin artan kauçuk fiyatlarına bağlı olarak brüt kar marjında yaşanan gerileme olduğunu görüyoruz. Öte yandan, faaliyet giderlerinde sıkı bir yönetim yapılmış ve toplam faaliyet giderleri yıllık bazda %11 gerilemiştir. Bu düşüşün altında yatan en önemli sebebin azalan pazarlama ve satış giderleri olduğunu görüyoruz. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %5 yükselerek 1,783 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 819 milyon TL (1Ç16: 859 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %44,6 (1Ç16: %47,4) olarak kaydedildi.

 

OYAK YATIRIM – Hisse Haber Yorum – 06.04.2017

Resmi Gazete’de yer alan karara göre lastik ithalatına yönelik koruma önlemi başlatıldı. Karara göre, son yıllarda artan lastik ithalatının yerli üretim üzerindeki olumsuz etkisinin giderilmesi için, soruşturma başlatıldı ve 200 gün boyunca kg başına 0.5 ABD doları önlem uygulaması başlatıldı. Hatırlanacağı üzere geçen sene de başta Çin olmak üzere gelişmekte olan ülkelerden gelen ithalata %22 ek vergi uygulaması açıklanmıştı. Bu karar BRISA ve GOODY için olumlu algılanacaktır, fakat bu şirketlerin de yurtiçinde yaptıkları satışların bir kısmının ithal edildiği not edilmelidir.

AK YATIRIM – Hisse Haber Yorum – 06.04.2017

Lastik Sektörü: Resmi Gazete otomobillerde kullanılan ve ithal edilen lastiklere geçici ek vergi getirildiğini duyurdu. Buna göre kilogram başına 0,50 dolar tutarında ek mali yükümlülük belirlendi ve bu 200 günlük süre için uygulanacak. Bu dönemde konu ile ilgili Ekonomi Bakanlığınca soruşturma yürütülecek. Lastik ithalatına getirilen geçici vergi uygulamasının yerli üreticiler Brisa ve Goodyear için olumlu olduğunu düşünüyoruz.

Resmi Gazete’de Yayınlanan İthalatta Korunma Önlemlerine İlişkin Tebliğ’den

TebliğNot:2017/1 MADDE 1: Ekonomi Bakanlığı (Bakanlık) İthalat Genel Müdürlüğü (Genel Müdürlük) tarafından aşağıdaki tabloda belirtilen eşya ithalatında son yıllarda artış olduğu ve yerli üretimin bu ithalattan ciddi zarar gördüğü veya ciddi zarar tehdidine maruz kaldığı tespiti doğrultusunda ithalatta korunma önlemlerine ilişkin mevzuat çerçevesinde, söz konusu eşyanın ithalatında korunma önlemi alınması için Genel Müdürlük tarafından re’sen bir inceleme başlatılmıştır. Yerli üretimi temsil niteliğini haiz bir kısım firmalardan alınan ekonomik göstergeler kullanılarak hazırlanan inceleme raporunun gizli olmayan özetine Bakanlığın internet sitesi (http://www.ekonomi.gov.tr) “ithalat” başlığı altında “ticaret politikası savunma araçları” sayfasında yer alan “korunma önlemleri/yürüyen soruşturmalar” bağlantısından ulaşılabilmektedir.

  • Otomobillerde kullanılan (steyşın ve yarış otomobilleri dahil)
  • Otobüs ve kamyonlarda kullanılan
  • Tarım ve orman taşıtları ve makinelerinde kullanılan türde olanlar
  • Yapı madencilik veya sanayi elleşmelem taşıtları ve makinelerinde kullanılan türde olanlar
  • Diğerleri

*Diğer mevzuat hükümleri saklı kalmak kaydıyla, janta takılı halde gelen ve 87.08 tarife pozisyonu altında yer alan dış lastikler dahildir.

İŞ YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 4Ç16 – 24.02.2017

Kapanış (TL) : 6.58 – Hedef Fiyat (TL) : 5.18 – Piyasa Deg.(TL) : 2008 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.8 BRISA TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -21.3 Analist: [email protected]

Beklentilerle uyumlu zayıf 4Ç16 sonuçları
BRISA beklentilere paralel 4Ç16’de yıllık bazda %58 düşüşle kötüleşen faaliyet kar marjları ve artan finansman giderleri nedeniyle 34 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Piyasa beklentisinin biraz altında satış gelirleri yıllık bazda %5 düşüşle 494 milyon TL olarak gerçekleşti. Beklentilere uyumlu FAVÖK yıllık bazda %44 düşüşle 77 milyon TL’e azaldı. FAVÖK marjı ise artan kauçuk fiyatları nedeniyle 4Ç15’deki %26.5’den 4Ç16’da %15.5’e geriledi. Şirketin net borç pozisyonu ise 2016 yılında çoğunlukla Aksaray’daki yeni fabrika ile ilgili 495 milyon TL yatırım harcaması nedeniyle 2015 sonundaki 1 milyar TL’den 2016 sonunda 1.7 milyar TL’ye yükseldi.

Yorum: Beklentilerle uyumlu açıklanan BRISA’nın 4Ç16 sonuçlarına piyasanın önemli bir tepki vereceğini öngörmüyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 4Ç16 – 24.02.2017

Brisa Bridgestone (BRISA, Nötr): Brisa’nın 4Ç2016 net dönem karı, piyasa beklentisi olan 32mn TL’ye paralel, 34mn TL olmuştur. Şirketin 2015 yılı son çeyrek net karı 81,3mn TL idi. Brisa’nın satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,9 oranında azalarak 494,1mn TL’ye gerilerken, satışların maliyeti ise %6,1 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %24,5 oranında azalarak 140,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde sadece %5,9 oranında artmıştır. Diğer faaliyetlerden de 20,3mn TL gelir kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 76,7mn TL’ olmuştur. Finansman tarafında da geçen seneki 19,8mn TL’lik giderin üzerinde 45,1mn TL’lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 31,7mn TL seviyesinde gerçekleşirken, geçen seneki vergi giderinin yerine 2016 son çeyrekte vergi geliri yazılmasıyla birlikte, net dönem karı da 34mn TL olmuştur. 4. çeyrek rakamlarıyla birlikte Brisa’nın 2016 yılı karı 80,1mn TL olmuştur. 2015 yılı net karı ise 197,2mn TL idi.

OYAK YATIRIM – BRISA Hisse Analiz 4Ç16 – 24.02.2017

Brisa’nın karı beklentilere paralel olarak açıklandı. Brisa 2016 yılının son çeyreğinde 34 milyon TL net kar açıkladı ve 32 milyon TL seviyesindeki beklentileri yakaladı. Fakat şirketin karı geçen senenin aynı çeyreğine göre önemli ölçüde düşüş kaydetti (önceki: 76mn TL). Şirketin satışları son çeyrekte %5 daralma kaydederken, bunda yenileme pazarında görülen daralma etkili oldu. 2016 yılı tamamında şirketin yurtiçi satış adetleri yüzde 5 gerilerken, ihracat adetleri ise yüzde 8 büyüme kaydetti.