Ana sayfa Raporlar Hisse Yorumları Ak Enerji AKE...

Ak Enerji AKENR Hisse Analiz ve Yorumları

akenr-hisse-yorumlariAkenerji Elektrik Üretim AKENR hisse senedi ile ilgili tüm güncel analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda bulabilirsiniz. Kurum ve uzmanların AKENR ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, hisseye ait haber,veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.

İŞ YATIRIM – AKENR Akenerji Hisse Analiz 2Ç18 – 16.08.2018

Kapanış (TL) : 0.65 – Hedef Fiyat (TL) : 0.84 – Piyasa Deg.(TL) : 474 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.38 ↓ AKENR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 29.97

AKENR 2Ç18: TL’ nin değer kaybı net karı olumsuz etkiledi Akenerji 2C18 finansallarinda gecen senenin ayni doneminde acikladigi 23 milyon TL net zarara karsilik 448 milyon TL net zarar acikladi. Aciklanan rakam hem bizim beklentimiz olan 387 milyon TL net zararin hem de piyasa beklentisi olan 360 milyon TL’nin oldukca ustunde gerceklesti. Satislar 2C18’de yillik bazda %6 artarak 436 milyon TL’ye ulasti. Sirket yilin ikinci ceyreginde 2.04 milyar kWs elektrik satisi gerceklestirdi, gecen senenin ayni doneminde ise 2.4 milyar kWs idi. Sirket elektrik satisinin cogunu dengeleme piyasasina yapmistir. Akenerji 2C18’de 55 milyon TL FAVOK (Is Yatirim: 59 milyon TL, piyasa: 70 milyon TL) ve %13 FAVOK marji acikladi. Gecen senenin ayni donemindeki FAVOK rakami ise 52 milyon TL ve FAVOK marji ise %13 idi.

Sirket 2C18’de gecen senenin ayni doneminde acikladigi 24 milyon TL net finansal gelire karsilik 537 milyon TL net finansal gider kaydetti. Sirket yilin ikinci ceyreginde 88 milyon TL ertelenmis vergi geliri kaydetti, bu da net kara olumlu yansıdı. Sirketin Haziran sonu itibariyle 3.38 milyar TL acik pozisyonu bulunuyor. Hisse icin SAT tavsiyemizi koruyoruz ve piyasanin sonuclara olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.

VAKIF YATIRIM – AKENR Akenerji Hisse Analiz 2Ç18 – 16.08.2018

(-) Ak Enerji (AKENR): Şirket, 2Ç18’de beklentilere paralel gerçekleşen operasyonel kârlılığa rağmen kur farkı giderlerinin ağırlıklı etkisiyle piyasa ortalama beklentisinin %24 üzerinde 448 mn TL net zarar açıkladı (2Ç17: -23 mn TL). Bu dönemde FAVÖK’ü piyasa ortalama beklentisine paralel, yıllık bazda %55 artışla 69 mn TL’ye, FAVÖK marjı da yıllık bazda 5 puan artışla %15,8’e yükseldi. Operasyonel olmayan tarafta ise, 2Ç17’de kaydedilen 97,3 mn TL’lik net kur farkı gelirine karşılık 2Ç18’de 440,5 mn TL net kur farkı gideri kaydetti. Yorum: Hissenin BIST100 endeksine göre son 1 ayda %6,2 oranında negatif ayrıştığı görülmektedir. Her ne kadar operasyonel kârlılık beklentilerle uyumlu gerçekleşse de, beklentilerin üzerinde gerçekleşen net zarar nedeniyle hisse fiyatının olumsuz etkileneceğini düşünüyoruz.

OYAK YATIRIM – AKENR Akenerji Hisse Analiz 2Ç18 – 16.08.2018

Akenerji ikinci çeyrekte piyasa beklentisi olan 360mn TL’nin üzerinde 448mn TL net zarar açıkladı. Satış gelirleri ve FAVÖK beklentilere yakın gerçekleşse de beklenenden yüksek kur farkı zararları net zararın da beklentinin üzerinde gelmesine yol açtı. Satış gelirleri ve FAVÖK yıllık bazda sırasıyla %6 ve %55 büyüme kaydetti. Net borç ise geçen çeyreğe göre %16 artarak 3,858mn TL’ye ulaştı ve net borç/FAVÖK 16,4 oldu.

ZİRAAT YATIRIM – AKENR Akenerji Hisse Analiz 2Ç18 – 16.08.2018

Ak Enerji (AKENR, Negatif): Şirket 2018 yılının ikinci çeyreğinde 447,5mn TL ana ortaklık zararı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde ana ortaklık net dönem zararı 22,5mn TL idi. Şirketin ikinci çeyrekte brüt karı %61,3 oranında artarak 18,9mn TL’ye yükselmesine karşın, kurlardaki artışla birlikte finansman giderinin 12,2mn TL’den 536,9mn TL’ye ulaşması yüksek zarar açıklanmasında ana etken olmuştur. Bu zarar rakamıyla birlikte Şirketin Ocak-Haziran net dönem zararı 591,8mn TL’ye ulaşmıştır.

TACİRLER YATIRIM – AKENR Akenerji Hisse Analiz 2Ç18 – 16.08.2018

Ak Enerji – 2Ç18 sonuçlarını 447.5 milyon TL zarar ile açıkladı. Açıklanan zarar rakamı, – 359.7 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Şirket geçen yılın aynı döneminde de, 22.5 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 436 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %6 büyüdü. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 449 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirket, 2Ç18’de 68 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %57 büyüme gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 70 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 502 baz puan artarak %15.6 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %16 yükselerek 3,858 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/özsermaye rasyosu 3,2x, net borç/FAVÖK rasyosu 16.4x olarak kaydedildi.

 

İŞ YATIRIM – AKENR Akenerji Hisse Analiz 1Ç18 – 04.05.2018

Kapanış (TL) : 0.82 – Hedef Fiyat (TL) : 0.84 – Piyasa Deg.(TL) : 598 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.92 AKENR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 3.02

Yüksek finansal gider net karı olumsuz etkilemeye devam ediyor
Akenerji 1Ç18 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 152 milyon TL net zarara karşılık 144 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam bizim net zarar beklentimiz olan 157 milyon TL’ye kısmen paralel gerçekleşti. Satışlar hem satış hacminin hem de elektrik fiyatının artmasından dolayı yıllık bazda %25 artarak 497 milyon TL’ye (İŞY: 487 milyon TL) ulaştı. 1Ç18’de FAVÖK ise bizim beklentimiz olan 75 milyon TL ‘ye paralel 76 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirket 1Ç18 finansallarında 197 milyon TL net finansal gider kaydetti. Geçen sene ise bu rakam 155 milyon TL idi. Şirketin 2018 Mart ayı itibariyle 3.3 milyar TL net borç pozisyonu ve 2.9 milyar TL döviz açık pozisyonu bulunuyor. Piyasanın sonuçlara olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.

ŞEKER YATIRIM – AKENR Akenerji Hisse Analiz 1Ç18 – 04.05.2018

Ak Enerji – 1Ç18 – Kur farkı giderleri öncülüğünde yine zarar…

Ak Enerji, 1Ç18’de 144mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 152 milyon net zarar açıklamıştı. Şirketin açıklamış olduğu net zarar rakamı, beklentimiz olan 160 milyon TL net zarar rakamından hafif iyi geldi (Piyasa beklentisi bulunmuyor). Şirket’in 1Ç18’de 198mn TL net finansman gideri (1Ç17’da 156mn TL finansman giderine karşılık) kaydetmesi bu çeyrekte de yine zarar açıklanmasındaki en büyük etken oldu. Şirket’in 1Ç18’de kaydettiği 37mn TL ertelenmiş vergi geliri (1Ç17:9mn TL) net zarar rakamının artmasını engelledi. Şirket’in operasyonel tarafta; Net Satış gelirleri ve FAVÖK rakamı beklentilerimizin üzerinde geldi.

Net satış gelirleri yıllık bazda %25 artışla 497mn TL seviyesinde gelirken (Şeker:428 mn TL), FAVÖK rakamı da yıllık bazda %52 artışla 79mn TL (Şeker: 52mn TL) seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı da geçen yılın aynı dönemine göre 2.8pp yükselişle %16.0 seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel tarafta beklentilerimizin üzerinde gelen sonuçlar sonrası Ak Enerji ile ilgili olarak 0.75 TL seviyesinde olan hedef pay fiyatımızı 0,80 TL seviyesine revize ediyoruz. Ancak Şirket payları ile ilgi olarak SAT önerimizi sürdürüyoruz. Şirket’in yüksek döviz bazlı borç pozisyonu, kurların yüksek seyretmesinde şirket için en büyük risk olarak durmaktadır.

Net satış gelirleri ve FAVÖK beklentilerin üzerinde gerçekleşti- Spot elektrik fiyatları 1Ç18’de yıllık %4 artışla 172 TL/Mwh seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in elektrik satış hacmi de yıllık bazda %16 artışla 2.6mn kWh seviyesine yükselmiştir. Artan elektrik fiyatları satış hacmi sonrası şirketin net satış gelirleri 1Ç18’de 1Ç17’ya göre %25 artışla 497mn TL seviyesine yükselmiştir. FAVÖK rakamı da artan net satış gelirlerine paralel 1Ç18’de 79mn TL seviyesine yükselmiştir.

VAKIF YATIRIM – AKENR Akenerji Hisse Analiz 1Ç18 – 04.05.2018

(+) Ak Enerji (AKENR): Şirketin 1Ç17’de 152 mn TL olan net zararı 1Ç18’de %5 düşüşle 144 mn TL’ye geriledi. Operasyonel kârlılıktaki güçlü artışa rağmen, net zarardaki düşüşün sınırlı kalması operasyonel olmayan giderlerde yaşanan artıştan kaynaklandı. Şirketin 1Ç18’de net satış gelirleri yıllık bazda %25,3 artarak 497 mn TL’ye yükseldi. Bu dönemde brüt kâr marjı yıllık bazda 0,9 puan artarken, faaliyet giderlerinin net satışlara oranı yıllık bazda 0,5 puan gerileyerek operasyonel kârlılığı destekledi. Böylece Şirketin 1Ç18’de FAVÖK’ü yıllık bazda %51,8 artarak 79 mn TL’ye, FAVÖK marjı da yıllık bazda 2,8 puan artarak %16’ya yükseldi. Operasyonel olmayan giderler ise, 1Ç18’de geçen yılın aynı dönemine göre %17,6 artarak 198 mn TL’ye yükseldi.

Yorum: Her ne kadar operasyonel olmayan giderlerin etkisiyle net zarardaki düşüş sınırlı kalmış olsa da, operasyonel kârlılıkta kaydedilen iyileşmenin hisse performansına ‘olumlu’ yansımasını bekliyoruz. Hisse son 3 ayda BIST100 endeksine göre %7,7 negatif ayrışmıştır.

TACİRLER YATIRIM – AKENR Akenerji Hisse Analiz 1Ç18 – 04.05.2018

Ak Enerji – 1Ç18 sonuçlarını 144.3 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de 151.8 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 497 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %25 arttı. Şirket, 1Ç18’de 79 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %52 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 279 baz puan artarak %16 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %4 artarak 3,313 milyon TL olarak gerçekleşti.

 

İŞ YATIRIM – AKENR Akenerji Hisse Analiz – 30.03.2018

İş Yatırım’da ilk defa düzenlediğimiz Enerji Sektörü Yatırımcı Günü 27 Mart tarihinde gerçekleştirildi. Yatırımcı Günü’ne katılan 15 Portföy Yönetim Şirketi, Şubat 2018 sonu itibarı ile sektörde yönetilen 165 Milyar TL’nin %88,4’ünü yönetmektedir.

Odaş Enerji ODAS, Zorlu Enerji ZOREN ve Akenerji ile toplantılar yapıldı. Yatırımcıların özellikle şirketlerin büyüme stratejisi, bilanço yönetimi ve yeni açıklanan devlet garantili alım mekanizmasıyla ilgilendiği gözlemlendi. Aşağıda şirket yöneticilerinin toplantılarda verdikleri ana mesajları bulabilirsiniz. Zorlu ve Odaş notlarını hisselerin kendi sayfalarında bulabilirsiniz.

Akenerji (<AKENR.IS>, HD: TL0.90, artış potansiyeli :- %6, SAT)

  • Şirketin yenilenebilir kapasitesinin hepsi YEKDEM ‘den faydalanıyor.
  • Egemer doğalgaz santrali 2017’de 5 milyar kWs üretim yaptı.
  • 2017 yılı hidroloji bakımından kurak bir yıldı.
  • EÜAŞ/TETAŞ maliyet bazlı çalışma stratejine döndü, bu da piyasa fiyatlarının yukarı yönlü hareket etmesine sebep oldu.
  • BO/BOT santrallerinden Ekim sonu gibi ENKA santralinin anlaşması bitiyor. Bu tarz santraller sistemden çıktığı zaman piyasa fiyatlarında hareketlilik bekleniyor.
  • Şirket üretimini toptan satış şirketine veriyor, satışı Toptan şirketi gerçekleştiriyor.
  • Spot elektrik fiyatları 215-220 TL/MWs seviyesine ulaştığı zaman EÜAŞ sisteme kendi bünyesindeki 7000-8000MW kapasiteyi devreye sokuyor.
  • Egemer doğalgaz santrali kapasite ödeme mekanizmasından faydalanıyor. Kapasite ödeme mekanizması için ayrılan toplam bütçe 1.4 milyar TL. Doğalgaz bazlı santrallerin bunun üçte birini alacağı beklentisi var. Bu sisteme giren 9 doğalgaz santrali arasında eşit bütçe ayrılması bekleniyor.
  • 2017 yılına kadar BOTAŞ’tan doğalgaz alıyordu. 2018 yılından başlayarak ihtiyacı doğrultusunda özel doğalgaz tedarikçilerinden de alım yapabiliyor.
  • Borcun %80’ni yabancı para bazlı. Her sene 80-90 milyon dolar anapara ödemesi bulunuyor. 2017 yılında önceki yıllardan gelen nakit olduğu için nakit akışı eksiye dönmedi. Kredi ödemesi için bankalardaki kredi limitlerinin kullanılması planlanıyor.
  • Yapı Kredi’den alınan borcun vadesi 2027 yılında bitiyor.

İŞ YATIRIM – AKENR Akenerji Hisse Analiz 4Ç17 – 19.02.2018

Kapanış (TL) : 0.96 – Hedef Fiyat (TL) : 0.9 – Piyasa Deg.(TL) : 700 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.51 AKENR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -6.14

Yüksek finansal giderler net karı olumsuz etkiledi
Akenerji 4Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 370 milyon TL net zarara karşılık 200 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam bizim net zarar beklentimiz olan 127 milyon TL ve piyasanın net zarar beklentisi olan 169 milyon TL’nin altında kaldı. Tahminimizin sapmasının ana nedeni olarak beklentimizden düşük gelen vergi gelirini söyleyebiliriz.

Satışlar spot elektrik fiyatlarının artmasından dolayı yıllık bazda %26.1 artarak 518 milyon TL’ye (İŞY: 457 milyon TL, Piyasa: 490 milyon TL) ulaştı. 4Ç17’de FAVÖK ise bizim beklentimiz olan 30 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 34 milyon TL’den daha iyi 44 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirket 2017 yılı finansallarında 476 milyon TL net finansal gider kaydetti. Geçen sene ise bu rakam 695 milyon TL idi. Şirketin 2017 aralık ayı itibariyle 3.17 milyar TL net borç pozisyonu ve 2.9 milyar TL döviz açık pozisyonu bulunuyor. Piyasanın sonuçlarara olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.

DENİZ YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 4Ç17 – 19.02.2018

Akenerji’nin 4Ç17 net zararı beklentilerin üzerinde geldi. Şirket’in 4Ç17’de 518 mln TL cirosu ve 44 mln TL FAVÖK’ü piyasa beklentisinin sırasıyla %6 ve %28 üzerinde gerçekleşirken, 61 mln TL’lik ertelenmiş vergi gelirine rağmen 200 mln TL net zarar piyasa tahmini olan 169 mln TL’nin üzerinde gerçekleşti. Bu nedenle, Akenerji’nin sonuçlarının hisse üzerinde olumsuz etki yaratabileceğini düşünüyoruz.

AK YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 4Ç17 – 19.02.2018

Akenerji, 4Ç17’de 245 milyon TL olarak gerçekleşen net finansal giderlerin etkisiyle 200 milyon TL net zarar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi ise 169 milyon TL net zarardı. Öte yandan, FAVÖK gerçekleşmesi piyasa beklentisi olan 34 milyon TL’nin üzerinde 44 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirketin net borç pozisyonu Eylül sonundaki 3,0 milyar TL’den yıl sonunda 3,2 milyar TL’ye yükseldi. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST-100 Getiri Endeksi’nin %2 üzerinde performans gösterdi. 4Ç17 sonuçlarının kısa vadede hisse performansına etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.

 

Ahmet Mergen – Ak Enerji AKENR Hisse Teknik Analiz – 12.12.2017

Bir zamanlar her kurumun araştırma departmanının vazgeçilmesi ve mutlaka tavsiye ettiği senet 2010’dan beri başaşağı gitmekte..Yeniden “0.77” deki dip seviyesine yanaşınca tepki verdi.. Endeksin “100.000” in üstünde dolaştığı zamanlarda senedin tarihi diplere doğru sarkması da ayrı bir olumsuz görüntü.. Dipten kalkış dolayısıyla alışverişe gelenler olabilir…

Kademeler daha seansın başında dolduğundan alış yapmayı düşünenler içinde satış yapmayı isteyenler için de kuyrukta çok bekleniyor.. Sabırlı olanlar için bir yermiş gibi duruyor.. Zaman zaman kendinizi piyasa yapıcısıyla karşı karşıyaymış gibi hissedebilirsiniz de eğer fiyatın gün boyunca dar aralıkta oynamasına bakarsanız.. Dün ilk defa uzun zamandır rastlanmayan şekilde 6 kademe oynadı.. Direnç “1.00” in üstünde ama esas direnç ( eğer fiyat oralara gelebilirse ) daha güçlü şekilde “1.20-1.30” aralığında beliriyor…

İŞ YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Haber Yorum – 12.12.2017

Kapanış (TL) : 0.88 – Hedef Fiyat (TL) : 0.9 – Piyasa Deg.(TL) : 642 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.69 AKENR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 2.39

CEZ Türkiye’deki varlıklarıyla ilgili teklifler alıyor
Medyada çıkan habere göre, CEZ Türkiye’deki varlıklarıyla ilgili düzenli olarak teklifler alıyor. Hatırlatmak gerekirse CEZ Akenerji’nin %37 oranında ortağı ve Sakarya Elektrik Dağıtım şirketinin yarısının sahibi. CEZ, Çek Cumhuriyeti, Slovakya, Almanya ve Polonya gibi ülkelere odaklanmak için Balkan operasyonlarını azaltıyordu. Akcez ile ilgilenenler arasında Londra merkezli özel sermaye fonu Actis de bulunuyor.

 

İŞ YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 3Ç17 – 03.11.2017

Yüksek finansal giderler net karı olumsuz etkiledi

Akenerji 3Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 147 milyon TL net zarara karşılık 131 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam bizim net zarar beklentimiz olan 137 milyon TL’ ye paralel gelmesine rağmen piyasa beklentisi olan 112 milyon TL’nin altında kaldı. Diğer taraftan, şirketin 3Ç17’de FAVÖK’ü hem bizim beklentimiz olan 23 milyon TL’yi hem de piyasa beklentisi olan 28 milyon TL’yi aşarak 44 milyon TL olarak gerçekleşti. Sapmamızın nedeni olarak yüksek satış hacmini söyleyebiliriz.

Değerlememizin üzerinden geçtik ve hisse için 1.13 TL hedef fiyatımızla TUT tavsiyemizi koruyoruz. Net kar piyasa beklentilerinin altında kaldığı için bugün hisse performansının zayıf olmasını bekliyoruz.

ŞEKER YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 3Ç17 – 03.11.2017

Beklentilerden kötü zarar…

Ak Enerji, 3Ç17’de 131mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 147 milyon net zarar açıklamıştı. Şirketin açıklamış olduğu net zarar rakamı, beklentimiz olan 76 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 112mn TL net zarar rakamından kötü geldi. Beklentilerimizin üzerinde gelen finansman gideri net zarar rakamının beklentilerimizin üzerinde gelmesinde etkili oldu. Şirket’in 3Ç17’de 99mn TL net finansman gideri (3Ç16’da 123mn TL finansman giderine karşılık) ve 12mn TL ertelenmiş vergi gideri (3Ç16’da 15mn TL ertelenmiş vergi gelirine karşın) kaydetmesi Şirket’in net zarar açıklamasında en büyük neden oldu. Şirket’in operasyonel tarafta; Net Satış gelirleri ve FAVÖK rakamı beklentilerin üzerinde geldi.

Net satış gelirleri yıllık bazda %48 artışla 530mn TL seviyesinde gelirken (Piyasa: 445mn TL, Şeker:435mn TL), FAVÖK rakamı 44mn TL (3Ç16’da 14mn TL) (Piyasa: 28mn TL; Şeker: 34mn TL) seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı da geçen yılın aynı dönemine göre 4.4pp yükselişle %8.4 seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel tarafta beklentilerin üzerinde sonuçlar açıklamasına karşın, yüksek kur farkı giderine bağlı olarak beklentilerden kötü gelen net zarar nedeniyle 3Ç17 sonuçlarına piyasanın tepkisinin negatif olacağını düşünüyoruz. 3Ç17 finansalları sonrası Ak Enerji ile ilgili olarak 0.90 TL seviyesinde olan hedef pay fiyatımızı ve şirket ile ilgili olarak “SAT” önerimizi sürdürüyoruz.

Net satış gelirleri ve FAVÖK beklentilerin üzerinde gerçekleşti- Spot elektrik fiyatları 3Ç17’de yıllık %19 artışla 180 TL/Mwh (9A16: 164 TL/Mwh, yıllık bazda %25 yükseliş) seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in elektrik satış hacmi de 3Ç17’de yıllık bazda %52 artışla 3.1mn kWh seviyesine yükselmiştir. Artan elektrik fiyatları satış hacmi sonrası şirketin net satış gelirleri 3Ç17’de 3Ç16’ya göre %48 artışla 530mn TL seviyesine yükselmiştir. FAVÖK rakamı da artan net satış gelirlerine paralel 3Ç17’de 44mn TL seviyesine yükselmiştir.

DENİZ YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 3Ç17 – 03.11.2017

Akenerji’nin 3Ç17 operasyonel performansı beklentileri aşarken yüksek gelen finansal giderler nedeniyle net zarar tahminlerden yüksek geldi. Akenerji’nin 3Ç17 net zararı 131 mln TL ile geçtiğimiz yıla göre bir miktar gerilerken, piyasa beklentisi olan 112 mln TL’nin üzerinde geldi. Operasyonel olarak ise piyasa öngörüsünin üzerinde performans gösteren Akenerji’nin nette beklentileri karşılayamamasında finansal giderlerin daha yüksek gelmiş olduğunu düşünüyoruz.

Cirosunu geçtiğimiz yıla göre %48 artırmayı başaran Akenerji, piyasa tahminini %19 aştı. Bu sayede 44 mln TL gelen 3Ç17 FAVÖK, piyasa beklentisi olan 28 mln TL’nin üzerinde gelmiş oldu (geçtiğimiz yıl aynı dönemde 14 mln TL). Operasyonel performansın iyileşme trendinin devam etmesini olumlu karşılarken, net zararın beklentilerin üzerinde gelmesi nedeniyle sonuçların hissede bir miktar olumsuz etki yapmasını bekliyoruz.

AK YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 3Ç17 – 03.11.2017

Akenerji, 3Ç17’de 131 milyon TL net zarar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi ise 112 milyon TL net zarardı. Sonucun piyasa beklentisinin altında kalmasında kısmen 12 milyon TL tutarındaki ertelenmiş vergi giderinin etkili olduğunu değerlendiriyoruz. Öte yandan, spot elektrik fiyatlarında ve kapasite kullanımındaki yıllık bazda artışın katkısı ile 3Ç17 FAVÖK piyasa beklentisi olan 28 milyon TL’nin üzerinde 44 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirketin net borç pozisyonu Haziran sonundaki 2,9 milyar TL’den Eylül sonunda 3,0 milyar TL’ye yükseldi. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST-100 Getiri Endeksi’nin %22 altında performans gösterdi. 3Ç17 sonuçlarının kısa vadede hisse performansına etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

 

 

İŞ YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 2Ç17 – 15.08.2017

Kapanış (TL) : 1.14 – Hedef Fiyat (TL) : 1.15 – Piyasa Deg.(TL) : 831 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.67 AKENR TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 1.29 Analist: [email protected]

Yüksek vergi gideri net karı olumsuz etkiledi
Akenerji 2Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 85 milyon TL net zarara karşılık 23 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam bizim net kar beklentimiz olan 40 milyon TL ve piyasanın net kar beklentisi olan 27 milyon TL’nin oldukça altında kaldı. Tahminimizin sapmasının ana nedenleri olarak beklentimizden düşük gelen finansal gelirleri ve yüksek gerçekleşen vergi giderini söyleyebiliriz.

Satışlar hem satış hacminden hem de yüksek spot elektrik tarifelerinden dolayı yıllık bazda %32 oranında artarak 410 milyon TL’ye (İŞY: 414 milyon TL, Piyasa: 391 milyon TL) ulaştı. 2Ç17’de FAVÖK ise bizim beklentimiz olan 41 milyon TL’ye paralel fakat piyasa beklentisi olan 50 milyon TL’nin altında 43 milyon TL olarak gerçekleşti. Net karın beklentilerden kötü gelmesinden dolayı piyasanın sonuçlara olumsuz tepki vermesini bekliyoruz. Hisse için 1.16 TL olan hedef fiyatımız ile TUT tavsiyemizi koruyoruz.

Akenerji, 2Ç17’de 23 milyon TL net zarar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi ise 27 milyon TL net kardı. Sonucun piyasa beklentilerinin altında kalmasında en büyük etkenin 35 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gideri olduğu değerlendiriyoruz. Öte yandan, FAVÖK marjının %10,4 ile beklenenden daha düşük gelmesiyle, şirketin 2Ç17 FAVÖK’ü (43 milyon TL) ortalama piyasa beklentisinin (50 milyon TL) altında gerçekleşti. Şirketin net borç pozisyonu Mart sonundaki 3,0 milyar TL’den Haziran sonunda 2,9 milyar TL’ye geriledi. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST-100 Getiri Endeksi’nin %12 üzerinde performans gösterdi. 1Ç17 sonuçlarının kısa vadede hisse performansına etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.

DENİZ YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 2Ç17 – 15.08.2017

Akenerji’nin 23 mln TL 2Ç17 net zararı beklentilerin gerisinde kaldı Ciro yıllık bazda %32 artışla 410 mln TL’ye ulaştı ve piyasa tahmini olan 370 mln TL’yi aştı. Ancak tahminlerin altında kalan operasyonel karlılık yüzünden 43 mln TL gelen FAVÖK 41 mln TL olan piyasa beklentisi seviyesinde gerçekleşti. Yine de 23 mln TL gelen net zarar yüksek ertelenmiş vergi gideri (35 mln TL) nedeniyle 12 mln TL olan piyasa beklentisinin gerisinde kaldı. 2Ç17 sonuçlarının hisse üzerinde bir miktar baskı yapmasını öngörüyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 2Ç17 – 15.08.2017

Akenerji (AKENR, Sınırlı Negatif): Ak Enerji 2Ç2017’de 22,5mn TL net dönem zararı kaydetmiş ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 84,5mn TL’lik net dönem zararına göre zararını azaltmıştır. Satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %32,4 oranında artarak 410,5mn TL’ye çıkan şirketin brüt karı ise satış maliyetlerindeki daha yüksek artışa bağlı olarak %37,5 oranında azalmış ve 11,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı da %6’dan %2,9’a gerilemiştir. Buna ilaveten şirket faaliyetlerden 2Ç2016’daki 28,4mn TL’lik gelire karşın, 2Ç2017’de 9mn TL gider kaydetmiş ve faaliyet zararı 10,9mn TL olmuştur.  Diğer taraftan, şirket bir önceki yılki 100mn TL’lik finansman giderine karşın bu çeyrek 24,6mn TL finansman geliri kaydetmiş ve vergi öncesi karı 12,8mn TL olmuştur. Ancak 35,4mn TL’lik vergi giderinin etkisiyle şirket 22,5mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. İkinci çeyrekteki zarar rakamıyla birlikte, Ak Enerji’nin ilk altı aydaki net dönem zararı 174,3mn TL’ye ulaşmıştır. Geçen yılın aynı döneminde şirket 31,5mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti.

HALK YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 2Ç17 – 15.08.2017

Akenerji (AKENR, Negatif): Akenerji yılın ikinci çeyreğinde ortalama piyasa beklentisi olan 27 mn TL net kar beklentisinin aksine 22,5 mn TL net zarar açıkladı. Geçtiğimiz yılın ikinci çeyreğinde kaydedilen 100 mn TL net finansman giderinin bu yılın ikinci çeyreğinde 24,6 mn TL net finansman gelirine dönüşmesine karşın, diğer faaliyetlerinden elde edilen 9 mn TL’lik gider ve maliyet artışı açıklanan zararda etkili olan ana unsurlar. FAVÖK, yıllık bazda %9,7 düşüşle 42,7 mn TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK Marjı’da yıllık 4,9 puan gerileyerek %10,4 seviyesinde gerçekleşti. Hem operasyonel karlılık tarafında beklentilerin altında kalınması hemde net kar beklentilerinin aksine net zarar açıklaması nedeniyle ikinci çeyrek sonuçlarının hisse performansına etkisini “negatif” olarak değerlendiriyoruz.

 

ZİRAAT YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Teknik Analiz – 03.07.2017

Bizce geçen yıl Aralık ayında görülen 0,77 dibi, 2013 yılından başlayan Primary dereceli düşüş dalgasının (alçalan takoz) bittiği yer idi. Buradan başlayan hareketle yükseliş kaydeden hissenin, takozun üst bandını Intermediate bir dalga ile test ettiğini düşünürken; Minor dereceli 5’inci yükseliş dalgası bu hafta içerisinde tamamlanabilir. (Tercih ettiğimiz bu Elliott sayımına göre hisse uzun vadeli önemli prim taşımaktadır.)

Kapanış Fiyatı: 1,08   Satış seviyeleri: 1,13 1,14    Zarar Kes: 1,06

TACİRLER YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Teknik Analiz  – 19.06.2017

Orta vadeli yükseliş trendinde olan Ak Enerji hisseleri, geçtiğimiz hafta içinde en yüksek 1.12 seviyesini test etti ve haftayı 1.07 seviyesinden kapattı. Senette 0.99 seviyesini hedef olarak belirlerken, stop-loss seviyesini ise 1.12 olarak görüyoruz.

Hissede Beklenen Yön: Aşağı

DurumTrend
RSIAşırı alımYatay
StochasticNötrZayıflıyor
MACDYukarı
Williams’ RNötrZayıflıyor
Parabolic SARAlım yönlüTrend dönüşü yok
Destek seviyeleri1.12 / 1.16 / 1.21
Direnç seviyeleri1.03 / 1.00 / 0.98

Gizmen Nalbantlı – AKENR Ak Enerji Hisse Teknik Analizi – 29.05.2017

Ak Enerji AKENR düşüş trendinin üzerinde hareket ediyor, tepki verebilir takipte fayda var. Yükseliş durumunda 200 haftalık 1.05 üstüne atarsa 1.25-1.30 bölgesi ilk hedef. Çıkış hareketinin devamında ise daha yukarıda ise 1.45 var.

HALK YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Haber – 09.05.2017

Akenerji (AKENR, Nötr): Şirket, İzmir/Kemalpaşa’da yer alan arsadaki hak ve hisselerinin tamamını Ve-Ge Hassas Kağıt ve Yapıştırıcı Bant San. ve Tic. A.Ş.’ye toplam 16,9 milyon TL bedel ile satıldığını açıkladı.

 

İŞ YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 1Ç17 – 08.05.2017

Kapanış (TL) : 0.89 – Hedef Fiyat (TL) : 0.7 – Piyasa Deg.(TL) : 649 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.34 AKENR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -21.72 Analist: [email protected]

Yüksek finansal giderler net karı olumsuz etkiledi
Akenerji 1Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 53 milyon TL net kara karşılık 152 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam piyasa beklentisi olan 96 milyon TL’nin oldukça altında kaldı.

Satışlar yılın ilk çeyreğinde artan satış hacmi ve elektrik fiyatları sayesinde yıllık bazda %16 artarak 397 milyon TL’ye (Piyasa beklentisi: 375 milyon TL) ulaştı. Şirketin bu dönemki FAVÖK’ü 52 milyon TL (Piyasa: 43 milyon TL) olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı ise %13 seviyesinde idi. Geçen sene aynı dönemdeki FAVÖK rakamı 67 milyon TL ve FAVÖK marjı ise %19.5 idi. Şirket 1Ç17’de 156 milyon TL net finansal gider kaydetti.
Hisse için SAT tavsiyemizi koruyoruz ve piyasanın sonuçlara olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.

DENİZ YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 1Ç17 – 08.05.2017

Artan finansman giderleri nedeniyle Akenerji 1Ç17’de 152 mln TL net zarar elde etti. Akenerji 1Ç17’de kur farkı kaynaklı finansman giderlerindeki artış nedeniyle 153 mln TL net zarar etti. Bu rakam operasyonel sonuçların beklentilerin bir miktar üzerinde oluşmasına rağmen (FAVÖK 52 mln TL, piyasa beklentisi 43 mln TL), 96 mln TL’lik piyasa beklentisinin gerisinde kaldı. Sonuçların hisse üzerinde bir miktar olumsuz etki yapması beklenebilir. Not: Akenerji araştırma kapsamında bulunmamaktadır.

AK YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 1Ç17 – 08.05.2017

Akenerji, 1Ç17’de 152 milyon TL net zarar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi ise 96 milyon TL net zarardı. Öte yandan, FAVÖK marjının %13,2 ile beklenenden daha yüksek gelmesiyle, şirketin 1Ç17 FAVÖK’ü (52 milyon TL) ortalama piyasa beklentisinin (43 milyon TL) üzerinde gerçekleşti. Ancak, özellikle kur kaynakları zararlar finansal sonuçlara olumsuz etki göstermeye devam ediyor. Şirketin net borç pozisyonu 2016 sonundaki 2,8 milyar TL’den Mart sonunda 3,0 milyar TL’ye ulaştı. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST-100 Getiri Endeksi’nin %7 altında performans gösterdi. 1Ç17 sonuçlarının kısa vadede hisse performansına etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

ŞEKER YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 1Ç17 – 08.05.2017

1Ç17’da 152 mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 53 milyon net kar açıklamıştı. Şirketin açıklamış olduğu net zarar rakamı, beklentimiz olan 72 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 96mn TL net zarar rakamından kötü geldi. Doların TL karşısında değer kazanması sonrasında artan kur farkı giderine paralel Şirket’in 1Ç17’de kaydetmiş olduğu 156mn TL net finansman gideri (1Ç16’da 40mn TL finansman giderine karşılık) Şirket’in net zarar rakamının artmasındaki en büyük neden oldu. Şirket’in operasyonel tarafta; Net Satış gelirleri yıllık bazda %16 artışla 397mn TL seviyesinde gelirken (Piyasa: 375mn TL, Şeker:332mn TL), FAVÖK rakamı %22 düşüşle 52mn TL (Piyasa: 43mn TL; Şeker: 54mn TL) seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı da geçen yılın aynı dönemine göre 6.3pp düşüşle %13.2 seviyesinde gerçekleşti.

Operasyonel tarafta beklentilere paralel sonuçlar gelmesine karşın yüksek kur farkı giderine bağlı olarak beklentilerden kötü gelen net zarar nedeniyle 1Ç17 sonuçlarına piyasanın tepkisinin negatif olacağını düşünüyoruz. 1Ç17 finansalları sonrası Ak Enerji ile ilgili olarak 0.76 TL seviyesinde olan hedef hisse fiyatımızı ve şirket ile ilgili olarak “SAT”önerimizi sürdürüyoruz.

Net satış gelirleri ve FAVÖK beklentilere yakın gerçekleşti– Spot elektrik fiyatları 1Ç17’de yıllık %25,6 artışla 158 TL/Mwh seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in elektrik satış hacmi de yıllık bazda %16 artışla 2.23mn kWh seviyesine yükselmiştir. Artan elektrik fiyatları satış hacmi sonrası şirketin net satış gelirleri 1Ç17’de 1Ç16’ya göre %16 artışla 397mn TL seviyesine yükselmiştir. Ancak, artan satış maliyetleri operasyonel karlılık ve marjları bu çeyrekte baskı altına almaya devam etmiştir. 1Ç16’da 24mn TL seviyesinde bulunan operasyonel kar rakamı 1Ç17’de 8mn TL seviyesine gerilemiştir. FAVÖK rakamı da 1Ç17’de yıllık bazda %22 düşüşle 52mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

ZİRAAT YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 1Ç17 – 08.05.2017

Ak Enerji (AKENR, Negatif): Şirket 2017 yılının ilk çeyreğinde 151,8mn TL net dönem zararı kaydetmiş ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 53mn TL’lik net dönem karına göre olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri %15,9 oranında artan şirketin brüt karı ise %48 oranında azalarak 21mn TL’ye gerilemiştir. Şirket ilk çeyrekte 19,7mn TL faaliyet zararı kaydetmiştir. Buna ilaveten finansman giderleri 1Ç2016’daki 40,4mn TL’den 155,9mn TL’ye yükselmiş ve kaydedilen yüksek zararda ana etken olmuştur.

HALK YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 1Ç17 – 08.05.2017

Akenerji (AKENR, Nötr): Şirket, yılın ilk çeyreğinde ortalama piyasa beklentisinin %5,7 üzerinde yıllık bazda %16 artış ile 397 milyon TL satış geliri, piyasa beklentisinin %20,8 üzerinde 52,4 milyon TL FAVÖK açıkladı. Net zarar ise piyasa beklentisi olan 95,7 milyon TL’nin üzerinde 151,8 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

 

Ak Enerji’den Kar Dağıtım Politikası Hakkında Açıklama – 04.04.2017

Şirketimiz tarafından, Türk Ticaret Kanunu, Sermaye Piyasası Mevzuatı, Vergi Mevzuatı ve diğer ilgili mevzuat hükümleri ile Esas Sözleşme’nin kâr dağıtımına ilişkin  27. madde hükmü çerçevesinde kâr dağıtımı yapılmaktadır.

İlke olarak, Şirketimiz tarafından aşağıda yer alan esaslar çerçevesinde kâr dağıtımına karar verilmesi halinde, kâr dağıtımı, pay sahiplerine ve kâra katılacak diğer kişilere en az yıllık dağıtılabilir net kârın %30’u oranında yapılacaktır. Kâr dağıtımı, Sermaye Piyasası mevzuatının öngördüğü düzenlemeler ve Esas Sözleşme’nin 27. madde hükmü çerçevesinde gerek Şirketimizin gerekse iştirak ve bağlı ortaklıklarımızın sermaye gereksinimleri, yatırım ve finansman politikaları, kârlılık ve nakit durumu, sektörel ve ekonomik koşullar göz önünde bulundurulmak sureti ile her yıl Yönetim Kurulumuzca yapılacak öneri çerçevesinde Genel Kurul tarafından alınacak karar dâhilinde gerçekleştirilecektir.

Yönetim Kurulu’nun kâr dağıtım önerisi uyarınca Genel Kurul’da alınacak karara bağlı olarak dağıtılacak kâr payı, tamamı nakit veya tamamı bedelsiz pay şeklinde belirlenebileceği gibi kısmen nakit ve kısmen bedelsiz pay şeklinde de belirlenebilir.

Şirketimiz esas sözleşmesi hükümleri uyarınca kar payında imtiyaz bulunmamaktadır. Kâr dağıtım politikası çerçevesinde, kâr payı dağıtım tarihi itibariyle mevcut payların tümüne, bunların ihraç ve iktisap tarihleri dikkate alınmaksızın payları oranında eşit olarak dağıtılır.

Kâr payı dağıtım işlemlerine en geç dağıtım kararı verilen Genel Kurul toplantısının yapıldığı hesap dönemi sonu itibarıyla başlanması kaydıyla; kâr payının ödeme zamanı Yönetim Kurulu’nun kâr dağıtım teklifi doğrultusunda Genel Kurul tarafından tespit edilir. Türk Ticaret Kanunu ile Sermaye Piyasası Kurulu mevzuatı ve Esas Sözleşme’nin 27. madde hükmü çerçevesinde ortaklara kâr payı avansı dağıtılabilir.

Şirket’in işbu kâr dağıtım politikası, yukarıda belirtilen hususlar ve koşullar dikkate alınmak sureti ile Yönetim Kurulu’nca her yıl yeniden gözden geçirilebilecek ve Yönetim Kurulu tarafından değişiklik yapılmasının önerilmesi durumunda Genel Kurul’un onayına sunulacaktır.

 

Egemer – Ak Enerji Birleşmesi Hakkında Açıklama – 27.03.2017

Şirketimizin bağlı ortaklığı olan Egemer Elektrik Üretim A.Ş. ile birleşmesine ilişkin birleşme sözleşmesinin imzalandığının kamuya açıklanmasıdır.

Devralınan Şirket
Borsa’da İşlem Gören/Borsa’da İşlem Görmeyen
Pay Değişim Oranı
Ortaklarına Verilecek Pay Grubu
Ortaklarına Verilecek Payların Nevi
EGEMER ELEKTRİK ÜRETİM A.Ş.
Borsa’da İşlem Görmeyen
Pay Grup Bilgileri
Mevcut Sermaye
Birleşme Nedeniyle Artırılacak Sermaye Tutarı (TL)
Azaltılacak Sermaye Tutarı (TL)
Ulaşılacak Sermaye
Birleşme Nedeniyle Verilecek Menkul Kıymet ISIN Bilgileri
AKENR, TRAAKENR91L9
729.164.000
0
0
729.164.000
Mevcut Sermaye
Birleşme Nedeniyle Artırılacak Sermaye Tutarı (TL)
Azaltılacak Sermaye Tutarı (TL)
Ulaşılacak Sermaye
TOPLAM
729.164.000 TL
0 TL
0 TL
729.164.000 TL
Birleşmeye İlişkin SPK Başvuru Tarihi
07.03.2017
Devralma Yoluyla Birleşilen Şirketlerde Süreç Tamamlandı mı?
Hayır

Şirketimizin %100 iştiraki konumunda bulunan İstanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü nezdinde 695245 sicil numarası ile kayıtlı bulunan Egemer Elektrik Üretim A.Ş.’nin tüm aktif ve pasifleri ile birlikte bir kül halinde “Kolaylaştırılmış Usulde Birleşme” yöntemi uygulanarak “devir alması” suretiyle Şirketimiz bünyesinde birleşmesi işlemine ilişkin birleşme sözleşmesi imzalanmış olup ekte kamuoyunun bilgisine sunulmuştur.

İŞ YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 4Ç16 – 21.02.2017

Kapanış (TL) : 0.87 – Hedef Fiyat (TL) : 0.7 – Piyasa Deg.(TL) : 634 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.95 AKENR TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -19.92 Analist: [email protected]

Yüksek kambiyo zararı net karı olumsuz etkiledi
Akenerji 4Ç16 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladı 70 milyon TL net kara karşılık 370 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam piyasa net zarar beklentisi olan 364 milyon TL’ye paralel olmasına rağmen bizim net zarar beklentimiz olan 435 milyon TL’den daha iyi gerçekleşti. Tahminimizden sapmanın nedeni 89 milyon TL tutarındaki ertelenmiş vergi geliri.

Satışlar yıllık bazda %8 oranında azalarak 4Ç16’da 411 milyon TL (İŞY: 335 milyon TL, Piyasa: 364 milyon TL) olarak gerçekleşti. Şirket 4Ç16’da %7 FAVÖK marjı ile 29 milyon TL FAVÖK (İŞY: 23 milyon TL, Piyasa: 20 milyon TL) açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde FAVÖK ise 19 milyon TL seviyesinde ve FAVÖK marjı %4 idi. İyileşmenin nedenleri arasında YEKDEM satışlarını ve Ekim ayında yapılan %10’luk doğalgaz indirimi bulunuyor.

Şirket 4Ç16’da geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 48 milyon TL net finansal gelire karşılık 438 milyon TL net finansal gider kaydetti. 4Ç16’da yazılan 89 milyon TL tutarındaki ertelenmiş vergi geliri de net karı olumlu etkiledi.

Akenerji için hedef fiyatımızı 0.78 TL/hisse’den 0.7 TL/hisse’ye revize ettik ve hisse için SAT tavsiyemizi koruyoruz. Piyasanın sonuçlara nötr tepki vermesini bekliyoruz.

ŞEKER YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 4Ç16 – 21.02.2017

Beklentilere parelel net zarar…

Ak Enerji, 4Ç16’da 370mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 70 milyon net kar açıklamıştı. Şirketin açıklamış olduğu net zarar rakamı, beklentimiz olan 305 milyon TL net zarar rakamından kötü gelirken piyasa beklentisi olan 364 milyon TL net zarar rakamına paralel gerçekleşti. Doların TL karşısında değer kazanması sonrasında artan kur farkı giderine paralel Şirket’in 4Ç16’da kaydetmiş olduğu 438mn TL net finansman gideri (4Ç15’da 48mn TL finansman gelirine karşılık) Şirket’in net zarar rakamının geçen senenin aynı dönemindeki zararın altında kalmasını sağladı.

Öte yandan 4Ç16’da 90mn TL ertelenmiş vergi geliri Şirket’in net zarar rakamın artmasına engel oldu. Şirket’in operasyonel tarafta; Net Satış gelirleri yıllık bazda %8 azalışla 411mn TL seviyesinde gelirken piyasa beklentisi olan 364mn TL ve beklentimiz olan 360mn TL net satış geliri rakamının üzerinde gerçekleşti. Şirket artan maliyetler nedeniyle 4Ç16’da 14mn TL faaliyetlerinden opesyonel zarar kaydetti. Şirket’in FAVÖK rakamı 4Ç16’da yıllık bazda %54 artışla 29mn TL seviyesinde gerçekleşirken (Şeker: 32mn TL, Piyasa: 20mn TL), FAVÖK marjı da geçen yılın aynı dönemine göre 2.8pp artışla %7.0 seviyesinde gerçekleşti. 4Ç16 finansalları sonrası Ak Enerji ile ilgili olarak 0.76 TL seviyesinde olan hedef hisse fiyatımızı ve şirket ile ilgili olarak SAT önerimizi sürdürüyoruz.

AK YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 4Ç16 – 21.02.2017

Akenerji 4Ç16’da piyasa beklentisi olan 364 milyon TL’ye paralel 370 milyon TL net zarar açıkladı. Öte yandan şirketin 4Ç16 FAVÖK’ü (29 milyon TL) piyasa beklentisinin (20 milyon TL) bir miktar üzerinde gerçekleşti. Beklendiği üzere, net borcu 2,8 milyar lira seviyesinde olan şirket için kur kaynaklı finansal giderler çeyreksel zararda ana etken olarak öne çıktı. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST100 getiri endeksinin %17 altında performans gösterdi. 4Ç16 sonuçlarının hisse performansı üzerinde etkisinin bugün nötr olmasını bekliyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – AKENR Ak Enerji Hisse Analiz 4Ç16 – 21.02.2017

Ak Enerji (AKENR, Negatif): Ak Enerji 2016 yılının son çeyreğinde 370,1mn TL net dönem zararı kaydetmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 70,4mn TL’lik net dönem karına göre olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Bu yüksek zararda döviz açık pozisyonuna bağlı olarak oluşan kur farkı zararları ana etken olmuştur. Şirketin satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %7,8 oranında gerilemiş ve 411mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ancak şirket ancak 457 bin TL’lik brüt kar elde edebilmiştir. Faaliyet giderleriyle birlikte Şirket’in faaliyet zararı 21,2mn TL olmuştur. Bunlara ilaveten Şirket 4Ç2015’teki 3,4mn TL’lik finansman gelirine karşın kur farkı gideri kaynaklı 4Ç2016’da 438,5mn TL’lik finansman gideri kaydetmiştir. Son çeyrekte kaydedilen 89,5mn TL’lik vergi geliri ise net dönem zararının daha yüksek olmasını engellemiştir. Son çeyrek zarar rakamı ile birlikte şirketin 2016 yılı net dönem zararı 548,7mn TL’ye ulaşmış ve 2015 yılındaki 351mn TL’lik zarar rakamının üzerinde gerçekleşmiştir