Ana sayfa Raporlar Borsa Hisse Analiz Raporları Model Portföy...

Model Portföy Önerisi, Vakıf Yatırım

Vakıf Yatırım tarafından hazırlanan model portföy önerisidir. 01.11.2018

Model Portföyümüze MGROS’u ekliyor, EREGL ve EKGYO’yu çıkarıyoruz

Model Portföyümüz son güncellemeyi yaptığımız 24 Eylül’den bu yana BIST100 endeksinin %0,4 altında performans gösterdi. Bankacılık sektörüne yönelik olumsuz beklentilerin sektör hisselerinde fazlasıyla fiyatlandığını düşünüyor, sektöre ilişkin risk algısının iyileşmesi ile bankacılık endeksinin sanayi endeksine göre daha iyi performans göstermesini bekliyoruz. Benzerlerine göre sermaye yeterliliği ve özkaynak karlılığı yüksek bankaları tercih ediyoruz. Sektöründe konumu güçlü, büyüme potansiyeli taşıyan, turizmden olumlu etkilenen, güçlü ihracat gelirleri ile korunaklı ve cari açığa olumlu etkisi olan şirketleri önermeye devam ediyoruz.

Kipa birleşmesi ile artan sinerji, döviz cinsi kira sözleşmelerinin TL’ye geçişi, € cinsi borç riskinden kaynaklanan olumsuz etkilerin TL’de yaşanan güçlenmeyle tersine döneceği beklentisi ile MGROS’u model portföye ekliyoruz.

Öte yandan, 3Ç operasyonel sonuçlarının beklentilerin altında kalması ve hisse için olumlu ayrışma sağlayacak katalizör kalmamış olması nedeniyle EKGYO’yu; yurt içi talepte daralma, ihracat payının zayıf kalması ve üretim marjlarının normalleşmesi nedeniyle EREGL’yi model portföyden çıkarıyoruz.

Son değişikliklerle Model Portföyümüzde banka ağırlığını %31’den %34’e yükseltiyoruz (BIST 100’de banka ağırlığı %22). Model Portföyümüzün betası 1,1.

Önceki, 24 Eylül Tarihli Portföy

Model Portföyde Önerdiğimiz Hisseler

  • Güçlü büyüme ve yolcu kompozisyonundaki iyileşme, 3Ç operasyonel sonuçlarının güçlü gelecek olması, operasyonel olarak döviz uzun pozisyonuna sahip olması, İstanbul Yeni Havalimanı açılışı öncesinde hissede beklenen olumlu hava nedeniyle THY (THYAO),
  • Güçlü sermaye yeterlilik rasyosu, diğer bankalara göre yüksek özkaynak karlılığı, dengeli kredi portföyü, ihtiyatlı karşılık ayırma politikası nedeniyle Garanti Bankası (GARAN),
  • Döviz cinsi gelirleri, çelik fiyatlarında gördüğümüz güçlü seyir ve devam etmesini beklediğimiz yüksek temettü ödeme gücü nedeniyle Erdemir (EREGL),
  • Benzerleri arasında en düşük gider/gelir oranına sahip olması ve verimliliğini arttırmaya devam ederek karlılık rasyolarının olumlu etkilenecek olması nedeniyle Akbank (AKBNK),
  • Döviz cinsi kontrata bağlı işleri, hem savunma hem de savunma dışı alanlarda güçlü büyüme potansiyeli, hükümetin savunma sanayiini destekleyici politikalarına devam etmesi, kur ve faiz riskine karşı dirençli finansal yapısı nedeniyle Aselsan (ASELS),
  • Gelirlerinin %70’ini ihracattan elde etmesi, maliyet+prim mekanizmasıyla koruma altında olan ihracat kar marjları, ihraç pazarlarında başarılı ticari araç modellerine olan talep nedeniyle Ford Otosan (FROTO),
  • Konut satışlarında hükümetin devreye aldığı kampanya teşviki ile artan satışlar, TOKİ ile yaptığı işbirliği, geniş arsa portföyü ve satış hedeflerini tutturması nedeniyle Emlak Konut GYO (EKGYO).