Ana sayfa Raporlar Borsa Hisse Analiz Raporları En Çok Öneril...

En Çok Önerilen Hisseler, İş Yatırım

En Çok Önerilen Hisseler, İş Yatırım

İş Yatırım Araştırma Birimi tarafından hazırlanmış olan “en çok önerilen hisseler” adlı model portföy çalışması, güncel hisse tavsiye listesidir ve aylık hisse senedi yatırım stratejisi raporundan alınmıştır. İş Yatırım’ın en çok önerilenler dışında takip ettiği şirketlere ait AL, SAT, TUT şeklinde tüm hisse önerilerini ve hedef fiyatlarını görmek için tıklayın. Aşağıda İş Yatırım model portföyünün geçirdiği değişiklikleri tarih sırasına göre yeniden eskiye listeye eklenen ve çıkarılan hisseleri görebilirsiniz.

100.000 TL Paranız Olsa Nasıl Yatırım Yapardınız? Sanal Para ile Deneyin!

Hisse Senedi Stratejisi

Yükseliş için Yerlerinizi Alın, Aralık 2019

Faizlerdeki düşüş, kredi büyümesinden ve iç talebin canlanmasından yararlanacak şirketler

(GARAN.IS, VAKBN.IS) Bankalar: Güçlü kar büyümesi ve cazip değerlemeler

(TRGYO.IS Gayrimenkul yatırım ortaklıkları: Düşük faizler ve ekonomik canlanma ile artan konut satışları. Net aktif değerine göre %61 iskonto ile cazip bir getiri / risk profili sunması.

(ULKER.IS, YATAS.IS, AGHOL.IS) Yurtiçi talebin canlanmasından yararlanacak şirketler

(TTKOM.IS, EREGL.IS) Yüksek ıskontolu ve karı artacak şirketler

  • MSCI Türkiye / MSCI GOÜ Rasyosunda toparlanma devam edebilir
  • MSCI Türkiye F/K oranı GOÜ endeksine göre %50 iskontolu
  • MSCI Türkiye Finansallar F/K oranı MSCI GOÜ Finansallar endeksine göre %50 iskontolu

En Çok Önerilen Hisseler

HisseGirişFiyat (TRY)Hedef Fiyat (TRY)Piyasa Değeri (TRY)Get. Pot.(%)F/KPD/DDFD/ FAVÖKAğ. (%)İti. Rel.%
AGHOL08.11.1816.6224404844%12.460.773.031218.4%
EREGL04.12.198.0611.32821040%6.080.53.412 
GARAN31.05.199.913.64158037%4.660.67159.5%
TRGYO12.11.192.43.27240036%2.580.269.511118.3%
TTKOM09.05.196.9692436029%7.22.113.251235.2%
ULKER17.09.1921.529.1735335%10.711.66.56121.4%
VAKBN17.09.195.0981272557%2.830.3815-6.8%
YATAS04.12.196.479.596947%7.621.855.2711 

 

 

Model Portföy Değişiklikleri

PGSUS’u en çok önerilenler listemizden çıkarıyoruz. Pegasus Havayolları dün beklentilerin üzerinde açıkladığı güçlü 3Ç19 sonuçları sonrası bugün endeksin üzerinde çok güçlü %7 performans gösterdi. Hisseyi 17 Ekim’de öneri listemize koyduğumuzdan beri endeksin %4.2 üzerinde getiri sağladı.

TRGYO Torunlar GYO’yu en çok önerilenler listemize ekliyoruz. Yatırım temamızın öne çıkan unsurları i) açık döviz pozisyonundaki belirgin düşüş ile kur riskinde meydana gelen azalma, ii) ofis ve alışveriş merkezi portföyünden elde edilen güçlü ve öngörülebilir nakit akışı iii) önümüzdeki iki yılda güçlü FAVÖK büyümesi ile borçlulukta meydana gelmesi beklenen düşüş. 5. Levent ve Torun Center Projeleri’nde satışların ivmelenmesi ve MoI Otel ve Kongre Merkezi Projesi’nde 2020’nin ikinci çeyreğinde sona gelinmesi ile (3 milyon EUR yıllık kira beklentisi) şirketin nakit ve FAVÖK yaratımının artmasını bekliyoruz. Şirket’in 2Ç19 itibari ile 3.4 milyar TL (382 milyon USD ve 198 milyon EUR açık pozisyon) net döviz açık pozisyonu, 3Ç19 itibari ile 2.2 milyar TL’ye (183 milyon USD ve 191 milyon EUR açık pozisyon) düşmüştür. Böylece Şirket faiz oranlarının aşağı inmesiyle döviz borcunun büyük kısmını TL’ye dönüştürmüştür. Önümüzdeki dönemde borçluluktaki düşüşün daha belirgin hale gelmesini bekliyoruz. 2020 Net Borç /FAVÖK rasyonun 3Ç19’daki 7.4x seviyesinden 4.5x seviyesine inmesini bekliyoruz. TRGYO için 12 aylık 2.6TL hisse başı hedef fiyat ile AL tavsiyemiz bulunmakta. Hedef fiyatımız %41 artış potansiyeline işaret ediyor. Hisse NAD’sine göre %76 iskonto ile işlem görüyor. Tarihsel ortalaması %56, sektör ortalaması ise %63 seviyesinde.

 

Önceki Model Portföy Değişiklikleri

17.10.2019 – PGSUS’u güçlü 3Ç19 sonuç beklentimiz ve cazip değerlemesi nedeniyle en çok önerilenler listemize ekliyoruz. 3Ç19’de PGSUS’un yıllık bazda %43 FAVÖK büyümesi ve %38 net kar büyümesi kaydetmesini bekliyoruz. Şirket 3Ç19’de %47.7 ile rekor FAVÖK marjı açıklayacağını öngörüyoruz. Güçlü 3Ç19 sonuçları şirket yönetiminin 2019 yıl sonu hedeflerini yukarı çekmesine neden olabilir. Hisse 2020T 3.2x Firma Değ./FAVÖK çarpanı ile uluslararası benzer havayolu şirket çarpanlarının 5.9x ortalamasına kıyasla iskontolu işlem görüyor. PGSUS için %47 getiriye işaret eden 86.20TL hedef fiyatımız ile AL tavsiyemiz bulunuyor.

Kordsa’yı en çok önerilenler listemizden, global otomotiv sektöründe yılın 3. Çeyreğinde belirginleşen ve devam eden yavaşlama ve, görece güçlü seyreden TL nedeni ile çıkartıyoruz. Kordsa’yı uzun vadeli olarak ise, döviz kazanan iş modeli, güçlü pazar konumu, coğrafi olarak çeşitlendirilmiş yapısı ve hızlı büyüyen kompozit teknolojileri sektöründe artan varlığı nedeni ile beğenmeye devam ediyoruz.

Güncel En Çok Önerilenler Listesi 17.10.2019

      2019T2019T  
HisseGirişHedef Fiyat (TRY)Piyasa Değeri (TRY)Get. Pot. (%)F/KPD/DDFD/ FAVÖKAğ. (%)Gir. İtib. Rel.%
AGHOL8.11.1823.503368%70a.d0.673.7318%8.6
GARAN31.5.1912.2036204%425.210.7015%2.8
PGSUS17.10.1986.206000%475.341.233.9818
TTKOM9.5.197.6018034%458.841.923.4218%12.6
ULKER17.9.1927.746272%517.341.516.5616-%4.3
VAKBN17.9.197.2010275%754.850.3515-%16.5

Model portföyümüzde bankacılık sektörünün portföy içindeki ağırlığı %30 seviyesinde.

Portföyün yıl içi getirisi Türk Lirası bazında %17 iken BIST-100’e göreceli olarak bakıldığında getiri 11,13% seviyesinde gerçekleşti.

 

15.10.2019 – Tüpraş’ı 3Ç19 sonuçlarına ilişkin zayıf beklentimizden dolayı en çok önerilenler listemizden çıkartıyoruz. Hisse listeye eklediğimiz 14 Mayıs tarihinden beri %4 yükselirken endeksin %3 altında performans gösterdi. Uzun vadede (özellikle 2020 için) karlılık ile ilgili halen olumlu olmamıza rağmen, 3Ç19’da ham petrol fiyat makasındaki daralma ve ürün karlılıklarının beklentilerimizin altında seyretmesinin hisse fiyatını kısa dönemde baskılamaya devam edebileceğini düşünüyoruz.

En Çok Önerilenler Listesi 15.10.2019

      2019T2019T  
HisseGirişHedef Fiyat (TRY)Piyasa Değeri (TRY)Get. Pot. (%)F/KPD/DDFD/ FAVÖKAğ. (%)Gir. İtib. Rel.%
AGHOL8.11.1823.530880.85a.d0.623.68180.047
GARAN31.5.1912.2350700.465.050.67150.067
KORDS18.3.1917.121610.545.721.134.27160.204
TTKOM9.5.197.6176400.518.51.853.35180.132
ULKER17.9.1927.7459850.5971.446.3318-0.054
VAKBN17.9.197.2103250.744.880.3515-0.132

 

17.09.2019 – Ülker’i en çok önerilenler listemize ekliyoruz. Yatırım temamızın öne çıkan unsurları i) şirketin karlılığı yüksek ve hızlı büyüyen uluslararası operasyonlarının artan katkısı, ii) Türkiye pazarındaki güçlü konumu, iii) kur riski barındırmayan sağlıklı bilançosu ve iv) önümüzdeki iki yılda normalleşmesini beklediğimiz işletme sermayesi ve güçlü FAVÖK büyümesi ile artan nakit yaratımı. Ülker 2019/2020 6,9x/6,0X FD/FAVÖK çarpanı ile uluslararası benzer şirketlere göre %53/%56 İskonto ile işlem görüyor.

Vakıfbank’ı en çok önerilenler listemize eklerken Yapı Kredi Bank’ı listemizden çıkarıyoruz. Portföye grisinden bu yana %1 göreceli getiri sağlayan Yapı kredi ile ilgili olumlu görüşümüzü koruyor ve AL demeye devam ediyoruz. Bununla birlikte faiz indirim sürecinden en olumlu etkilenen bankalardan birisi olan Vakıfbank’ı en çok önerilenler listemize ekliyoruz. 2019 tahminlerimize göre 3.73x F/K ve 0.43X PD/DD ile işlem gören bankanın yurtdışı muadil bankalara göre ıskontosu %60’ a yaklaşmakta. Bankanın karlılığının 2019’un ikinci yarısında ilk yarıya göre önemli derecede artış göstermesini bekliyoruz. Hedef piyasa değerimize göre Vakıfbank %35 artış potansiyeli sunuyor.

En Çok Önerilenler Listesi 04.10.2019

HisseÖneri TarihiKapanışHedef FiyatPotansiyel (%)Ağırlık (%)
AGHOL8.11.201814,9523,55712
GARAN31.5.20199,8412,22415
KORDS18.3.201912,6517,13513
TTKOM9.5.20195,527,63815
TUPRS14.5.2019138,41823215
ULKER17.9.201920,3827,743615
VAKBN17.9.20194,877,24815

 

Model portföyümüzde bankacılık sektörünün portföy içindeki ağırlığı %30 seviyesinde

Portföyün yıl içi getirisi Türk Lirası bazında %34 iken BIST-100’e göreceli olarak bakıldığında getiri 16,50% seviyesinde gerçekleşti.

 

Önceki Model Portföy Revizyonları (tarihler başlarında belirtilmiştir.)

30.07.2019 – ARCLK’i, hisse için 23.7TL hedef fiyatımızın sınırlı %13 getiri potansiyeli ve şirket 2019 yılı beklentilerinin aşağı yönlü revizyonu nedeniyle en çok önerilenler listemizden çıkarıyoruz. Arçelik 2019 için Türkiye beyaz eşya pazarı daralma beklentisini %10’dan % 15’e revize ederken, global beyaz eşya pazar için %2 büyüme beklentisini korudu. Şirket 2019 yılı için konsolide satış geliri önceki %25-%30 büyüme beklentisini ise %20-%25’e düşürürken, FAVÖK marj hedefini ise önceki %11.5’den %10.’5e düşürdü. Şirket uzun vadeli %12 FAVÖK marj beklentisinde ise değişikliğe gitmedi. Şirket beklentileri 2019 yılı için yıllık bazda %24-%29 artış ile 3.39-3.53 milyar TL FAVÖK rakamına işaret ediyor. ARCLK için 23.7TL hedef fiyatımız %13 sınırlı getiriye işaret ettiğinden hisse için tavsiyemizi AL’dan TUT’a çekiyoruz. Hisse öneri listemize eklendiğinden beri endeksin % 5.14 üzerinde getiri sağladı. Model portföyümüzde yer alan şirketler ve sepet içindeki ağırlıkları aşağıdaki tabloda gösterilmektedir.

HisseGirişHedef Fiyat (TRY)Piyasa Değeri (TRY)Get. Pot.(%)F/KPD/DD2019T FD/ FAVÖKAğ. (%)Gir. İti. Rel.%
AGHOL8.11.1817.9295248%a.d0.653.2515-0.119
GARAN31.5.19124137022%6.150.8130.1
KORDS18.3.1916.91237139%22.251.244.35110.195
THYAO18.9.18221762372%5.660.425.3316-0.348
TTKOM9.5.196.792016018%11.862.23.68160.135
TUPRS14.5.19163.083420719%8.532.975.6216-0.037
YKBNK3.1.183.252322918%4.810.53130.09

 

Model portföyümüzde bankacılık sektörünün portföy içindeki ağırlığını %26 seviyesine çıkardık.

 Portföyün yıl içi getirisi Türk Lirası bazında %34 iken BIST-100’e göreceli olarak bakıldığında getiri 15% seviyesinde gerçekleşti.

 

İş Yatırım – Model Portföy Değişiklikleri 31/05/2019

Öneri listemizden Vakıfbank’ı çıkararak Garanti Bankası’nı ekliyoruz. Sene başından beri kamu bankalarının yükselen faiz ortamında devam eden hızlı kredi büyüme süreci söz konusu kamu bankalarının kredi spredlerinde öngörülenin çok üzerinde bir tahribat yaptı. Her ne kadar Vakifbank’ı diğer kamu bankalarından hem karlılık hem de fonlama gücü açısından daha olumlu bir yere koyuyorsak da, bu olumsuz algının hisse performansını bir süre daha etkilemesi söz konusu olabilir. Hisse girişinden bu yana rölatif olarak %19 negatif performans gösterdi. Bu noktada, öneri listemize Garanti Bankası’nı ekliyoruz. Bankanın güçlü ve çeşitlendirilmiş gelir yapısı ve her türlü faiz ortamında yüksek karlılığı koruyan esnek bilanço yapısı daha öngörülebilir bir karlılık vadediyor. Bunun yanında kuvvetli karşılık oranları ise aktif kalitesi açısından güçlü bir koruma kalkanı oluşturmakta. Bankanın 2019 tahmin edilen F/K’sı 4.9x, PD/DD’i ise 0.64 gibi tarihi ve uluslararası ortalamalara göre oldukça cazip bir düzeyde bulunuyor.

ARCLK’i cazip getiri potansiyeli nedeniyle öneri listemize ekliyoruz. ARCLK 2019T 4.9 Firma Değ/FAVÖK çarpanı ile uluslararası benzerlerinin ortalaması olan 7.7x ve kendi 1 yıllık tarihi ortalama 5.6x Firma Değ/FAVÖK çarpanına kıyasla iskontolu işlem görüyor. ARCLK için hisse başına 23.70TL hedef fiyatımız %38 getiriye işaret ediyor. Haziran ayı sonunda beyaz eşya sektöründe ÖTV indirim teşvik süresinin dolması, 2Ç ve 3Ç’lerde işletme sermayesi ihtiyacının yurtiçi pazarda mevsimsellik nedeniyle olası artışı, $’ın TL ve € karşısında değer kazanmasının marjlar üzerindeki olası olumsuz etkisi ve 2019 yılında negatif nakit akım tahminleri hisse için olumsuz etkenler. Hissenin cazip çarpanını gözönünde bulundurduğumuzda olumsuz gelişmelerin çoğunlukla fiyatlandığını düşünüyoruz. Diğer taraftan, hammadde fiyatlarındaki gerilemenin ve yurtiçi beyaz eşya pazarında ÖTV indirim teşviğinin uzatılması hisse için kısa vade de hisse üzerinde olumlu etki yaratabilecek etkenler olduğunu düşünüyoruz. .

Model Portföy Değişiklikleri 30/05/2019 – Selçuk Eczayı en çok önerilenler listesinden, şirketin azalan artış potansiyeli ve kar realizasyonu nedeni ile çıkartıyoruz. Selçuk Ecza en çok önerinler listesine dahil ettiğimiz 14.02.2019 tarihinden itibaren nominal %38 getiri sağlarken, endeksin %62 üzerinde performans gösterdi.

Model portföyümüzde yer alan şirketler ve sepet içindeki ağırlıkları aşağıdaki tabloda gösterilmektedir.

Model portföyümüzde sektör ağırlıklarına baktığımızda bankacılık sektörünün portföy içindeki ağırlığı %24 seviyesinde.

Portföyün yıliçi getirisi Türk Lirası bazında %7,9 iken BIST-100’e göreceli olarak bakıldığında getiri %12,9 seviyesinde gerçekleşti.

 

Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (İş Yatırım) Borsa İstanbul’da halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler.

Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir.