Qua Granite QUAGR hisse senedi ile ilgili tüm güncel hisse analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda sıralı halde bulabilirsiniz. Kurum ve uzmanların QUAGR ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, haber, veri ve raporları bu sayfadan takip edebilirsiniz.
Deniz Yatırım – QUAGR Hisse Analizi – 31.05.2022
Şirket Ziyaret Notu: Güçlü dış talep kapıda: 27 Mayıs tarihinde Qua Granite’in Aydın Söke OSB’de yer alan teknik granit üretim tesisine yerinde şirket ziyareti gerçekleştirdik. Şirket’i i) 2022 yılında faaliyete geçecek yeni üretim hatları ile yurt dışında biriken talebin karşılanması hedefi ii) pandemi ile başlayan pozitif ayrışmanın devam etmesi iii) güçlü üretim yapısı iv) hedeflenen pazarlar ve v) olumlu finansal görünümü dolayısıyla beğeniyoruz. Şirket ziyaretimizden derlediğimiz önemli notlar aşağıda yer almaktadır.
Yurt dışından gelen güçlü talebin devreye alınan üretim hatları ile karşılanması hedefleniyor. 2016 yılında 5,5 milyon m2 ile üretime başlayan Şirket, kapasite artışı ile Mayıs ayı itibarıyla 26 milyon m2 üretim kapasitesine ulaşmıştır. Yıl içerisinde devreye alınacak yeni 2 hattın üretime başlaması durumunda, 41 milyon m2 kapasiteye ulaşılacaktır. Yeni hatların devreye alınması ile yurt dışından gelen talebin karşılanacağını ve Şirket’in güçlü üretim-yüksek ihracat performansına ulaşacağını düşünüyoruz.
Hedef Amerika pazarı. Şirket, teknolojik altyapı, sahip olunan know-how ve ham maddeye yakın üretim tesisi ayrıcalığı sayesinde en büyük ihracat kanalına sahip yerel şirketlerdendir. 80 ülkeye yakın ihracat ağı bulunan Qua Granite’in ABD pazarında toptan ve perakende satışları bulunmaktadır. İhracat içerisindeki payı %4 olan ABD pazarının, farklı satış kanalları ile destekleneceğini tahmin ediyoruz. Yakın dönem hedeflerinde ABD’nin ihracat içerisindeki payının %20’ye çıkarılması bulunmaktadır.
Preslenen ürün 80 dakika içerisinde gönderime hazır hale geliyor. 7/24 üretim yapan Qua Granite, devreye yeni alınan hatlar sayesinde ürünün hazırlanma süresini sürekli azaltma eğilimindedir. Mart ve Nisan aylarında devreye alınan 3. ve 4. hatlar sayesinde preslenen ürün 80 dakika sonra yola çıkmaya hazır olmaktadır.
Agresif yatırım dönemi sonrasında kâr payı düşünülebilir. Şirket, üretime başladığı 2016 yılından itibaren yatırım harcamalarını ortalama 20 milyon TL seviyelerinde tutmaktaydı. 2021 yılında planlanan yeni hat yatırımları da dahil edildiğinde yatırım sürecinde toplam 1 milyar TL’ye yakın bir kaynak harcanmıştır. 2022 yılında tüm hatların devreye alınmasını planlayan Şirket’in, güçlü ve yüksek oranda ihracattan kaynaklanan büyüme stratejisi kapsamında 2022 ve 2023 yıllarında güçlü net kar rakamları açıklayabileceğini öngörüyoruz. Şirketin 2023 yılının dağıtılabilir net karından %25-30 oranlarında nakit temettü dağıtabileceğini tahmin ediyoruz.
Enerji maliyetlerine karşı kendi elektriğini üretme planı. Qua Granite’in kesintisiz üretim gerçekleştirmesinden kaynaklı elektrik ve doğalgaz tüketimi de en önemli maliyet kalemlerindendir. Enerji maliyetleri toplam maliyetlerde %50 oranında paya sahiptir ve enerji maliyetlerinin içerisinde de %80 doğalgaz, %20 elektrik oranında bir dağılımı vardır. Şirket, Aydın-Söke OSB bölgesinde bulunan üretim tesisinde, güneş enerjisi temelinde alternatif enerji üretim planlarını da değerlendirmektedir.
Üretim tesisinin konumu sayesinde demiryolu, liman kullanımı ve kıtalararası uçuşlarda stratejik öneme sahip. Şirketin Söke OSB demiryolu ağına yakınlığı ile İzmir limanlarına kolay ulaşım, İzmir’de bulunan en büyük konteyner limanlarına 100 km uzaklığı ve Adnan Menderes Havalimanı’ndan 28 ülke-3 kıtaya uçuş olması sebebiyle ihracat ve hammadde tedariki konusunda büyük konfor alanı ve maliyet avantajı sağlamaktadır.
Fabrikada kullanılan su tamamen arıtılarak tekrar kullanılıyor. Şirket, fabrika içerisinde yer alan arıtma tesisi sayesinde kullanılan suyu tekrardan üretim sürecine dahil etmektedir. Arıtma tesisi sayesinde çevreye herhangi bir atık bırakılmaması ile birlikte ISO 14001 Çevre Yönetimi Sistemi Belgesine sahiptir. Yakın zamanda Escarus ile sürdürülebilirlik endeksine dahil olma üzerine sözleşme imzalayan Şirketin 2023 yılında endekse dahil olacağını düşünüyoruz.
Döviz cinsinden borçluluk döviz gelirleri ile doğal hedge edilebiliyor. Şirket’in geçtiğimiz yıl yeni 4 üretim hattını finanse etmesi sebebiyle 1Ç22’de 773 milyon TL net borcu bulunmaktadır. Döviz cinsinden borçluluğuna karşılık üretim tesisinin genişlemesinin büyük oranda yurt dışı pazarlarından gelen talebi karşılamak amacıyla planlandığından ve Şirket’in döviz gelirlerinin de toplam gelirlerde %50 oranına sahip olmasından, borçluluğu döviz gelirleri ile hedge etmektedir.
İleriye dönük beklentiler: Şirketin geleceğe yönelik hedefleri arasında i) ihracattaki Amerika payının %20’lere artırılması ii) GES yatırımı iii) sürdürülebilir karlılık, güçlü ihracat ve yüksek yurt dışı satışları iv) teknik granit üretiminde dünya oyuncusu olma vardır.
Genel değerlendirme: Qua Granite (QUAGR) için Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma Bölümü olarak henüz değerleme ve Araştırma kapsamı çalışmalarımız mevcut değildir. Ancak, i) 2022 yılında faaliyete geçecek yeni üretim hatları ile yurt dışında biriken talebin karşılanması hedefi ii) pandemi ile başlayan pozitif ayrışmanın devam etmesi iii) güçlü üretim yapısı iv) hedeflenen pazarlar ve v) olumlu finansal görünümü dolayısıyla beğeniyoruz. Qua Granite 1Ç22’de, 246 milyon TL seviyesinde net kar açıkladı. Yılın ilk çeyreğinde satış gelirleri yıllık bazda %221 artarak 650 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı yıllık bazda 11,8 puan artarak %40,3 seviyesine yükseldi. Hisse, yılbaşından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %62 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 8,1x F/K ve 11,1x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
Anadolu Yatırım – QUAGR 1Ç22 Hisse Analizi – 11.05.2022
Qua Granite (QUAGR, Pozitif): Şirket’in 2022 ilk çeyrek net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %438 oranında artarak 245,54mn TL olarak açıklanmıştır. 1Ç22’de bir önceki yılın aynı dönemine göre satış gelirleri %221,3 artarken, satış maliyetlerinin %161,50 artması karlılık rakamlarını pozitif etkilemiştir. Brüt satış karı bir önceki yıla göre %314 artarak 328mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin faaliyet giderleri 1Ç22’de yıllık bazda %209 oranında artmıştır. Esas faaliyet karı yıllık bazda %399 oranında artarak güçlü performans göstermiştir. 1Ç22’de EFK marjı bir önceki yılın aynı dönemine göre 18,7 puan artarak %52,47 seviyesine yükselmiştir. Aynı dönemde net kar marjı 15,2 puan artarak %37,76 olmuştur.
Ziraat Yatırım – QUAGR 1Ç22 Hisse Analizi – 11.05.2022
Qua Granite Hayal Yapı (QUAGR, Pozitif): Şirket 1Ç2022’de 245,5mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Geçen yılın aynı döneminde ise 45,6mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Satış gelirleri 1Ç2022’de geçen yılın ilk çeyreğine göre 448mn TL artarak 650,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satışların maliyeti ise 322,3mn TL kaydedilirken, buna bağlı olarak brüt kar 328mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin brüt kar marjı ise 1Ç2021’e göre 11,3 puan artışla %50,4 olarak hesaplanmıştır. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde 53mn TL artarak 79mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 92mn TL net gelir kaydedilmesinin ardından net faaliyet karı 341,2mn TL’yi göstermiştir. 1Ç2021’de 68mn TL net faaliyet karı açıklamıştı. Şirket’in 1Ç2022 FAVÖK’ü de 262mn TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı da %28,5’ten %40,3’e yükselmiştir. Şirket, son çeyrekte finansman tarafında net 92mn TL gider kaydederken, 3,5mn TL’lik net vergi gideri sonrası 245,5mn TL ana ortaklık net dönem karı gerçekleşmiştir.
Deniz Yatırım – QUAGR 4Ç21 Hisse Analizi – 14.03.2022
4Ç21 finansal sonuçların açıklanması Değerlendirme: Sınırlı olumlu / QUA Granite, 4Ç21’de 419 milyon TL gelir, 191 milyon TL FAVÖK ve 358 milyon TL net kar açıkladı. Her ne kadar ortalama piyasa beklentisi bulunmasa da FAVÖK ve net karda yaşanan artış dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağını düşünüyoruz.
QUA Granite, 4Ç21’de satış gelirlerini yıllık %98 artış ile 419 milyon TL seviyesine yükseltmiştir. Şirket’in FAVÖK rakamı yıllık bazda %130 artarak 191 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 4Ç21’de FAVÖK marjında da yıllık bazda 6,4 puanlık bir artış olmuştur.
Genel değerlendirme: Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin paralel performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 5,7x F/K ve 9,2x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Tacirler Yatırım – QUAGR 4Ç21 Hisse Analizi – 14.03.2022
Şirket, 4Ç21 sonuçlarını 358,5 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %582 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %423 arttı. Net satışlar 419 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %98 arttı. Şirketin yurtdışı satışları, yıllık ve ABD doları bazında, %22 artış kaydetti ve net satışlardaki payı %40 oldu. (4Ç20: %45) Şirket, 4Ç21’de 191,3 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %130,2 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 643 baz puan artarak %45,7 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 1475 baz puan arttı ve %55 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 785 baz puan arttı ve %13 olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 289 milyon TL (4Ç20: 171 milyon TL ve 3Ç21: 358 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %43,0 (4Ç20: %36,0 ve 3Ç21: 44%) olarak kaydedildi. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %64 artarak 556 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu 1,3 olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu 0,5 olarak kaydedilmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket 5,7 F/K çarpanından ve 8,9 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
Ziraat Yatırım – QUAGR 4Ç21 Hisse Analizi – 14.03.2022
Qua Granite Hayal Yapı (QUAGR, Pozitif): Şirket 4Ç2021’de yüksek vergi gelirinin de olumlu katkısıyla 358,5mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde ise 52,5mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Şirket’in satış gelirleri 4Ç2021’de geçen yılın son çeyreğine göre %97,8 oranında artarak 418,6mn TL gerçekleşmiştir. Satışların maliyeti ise %49 oranında yükselerek 188,6mn TL kaydedilmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar 144,9mn TL artışla 229,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin brüt kar marjı ise 4Ç2020’ye göre 14,8 puan artışla %54,9 olarak hesaplanmıştır. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde 43,6mn TL artarak 54,5mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de kur farkı kayaklı 311,9mn TL net gelir kaydedilmesinin ardından net faaliyet karı 487,3mn TL’yi göstermiştir. 4Ç2020’de 72,2mn TL net faaliyet karı açıklamıştı. 4Ç2021 FAVÖK’ü de %130,2 oranında artışla 191,3mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket, son çeyrekte finansman tarafında net 377,4mn TL gider kaydetmiştir. 4Ç2020’deki finansman giderleri net 11,4mn TL idi. 248,2mn TL’lik net vergi geliri sonrası 358,5mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmiştir.
Şirket’in 2021 yılı ana ortaklık net dönem karı 565,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2020 yılında 144,5mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti.
Deniz Yatırım – QUAGR 2Ç21 Hisse Analizi – 17.08.2021
QUAGR; Satış gelirleri ve operasyonel kar marjlarında artış görüldü / olumlu / Qua Granite , 2Ç21’de 287 milyon TL satış geliri, 94 milyon TL FAVÖK ve 93 milyon TL net kar açıkladı. 2Ç21’de satış gelirleri ve operasyonel kar marjlarında yıllık bazda artış görüldü. Finansal sonuçlar konsolide olup bahsi geçen sonuçlar Qua Granite altında kaydedilen bağlı ortaklıkları da kapsamaktadır. Sonuçların hisse getirisi üzerinde olumlu bir etki yaratabileceğini düşünüyoruz.
Grup, 2Ç21’de %53’u yurt dışı satışlarından kaynaklanmak üzere 287 milyon TL satış geliri kaydetmiş olup, bu gelirler yıllık bazda %51 arttı. İlk 6 aylık dönemde ise toplam satış gelirleri yıllık bazda %56 artmış olup 489 milyon TL seviyesine ulaştı. 2Ç21’de FAVÖK yıllık bazda %56 oranında artarak 94 milyon TL’ye ulaştı.
2Ç21’de net kar yıllık bazda %104 ile güçlü artarak 93 milyon TL’ye ulaştı. Yıllık bazda net kar artışının FAVÖK artışının üzerinde gerçekleşmesinde 5,9 milyon TL seviyesinde ertelenen vergi gelirlerinin desteği görüldü. 2020 yıl sonunda Net Borç/FAVÖK çarpanı 0,8x olup 2Ç21’de net borcun yıl sonuna göre 184 milyon TL’den 143 milyon TL’ye gerilemesine rağmen FAVÖK sebebiyle bu çarpan 0,9x oldu. Borçlanma makul seviyede seyretti.
Genel değerlendirme: 2Ç21’de satış gelirlerinde ve operasyonel kar marjlarında artış izlendi. Aynı dönemde, 279,3 milyon TL ihracat ve 67 milyon TL ithalat tutarı ile dikkat çeken firmada TL cinsinden 56 milyon TL döviz fazlası bulunmasıyla kur riski bertaraf edildi. Gelecek dönemlerde de ihracatın devamlılığı, kur riski için doğal hedge görevi görecektir. 5-6 Nisan tarihleri arasında halka arz edilen Şirket’in relatif performansları henüz tam anlam kazanmamakla beraber, ortalama işlem hacmi son 3 ay için 64 milyon TL, son 1 ay için ise 49 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Son 1 ayda nominal olarak %8 oranında, relatif %1 getiri sağlamıştır.
Ziraat Yatırım – QUAGR 2Ç21 Hisse Analizi – 17.08.2021
Qua Granite (QUAGR, Pozitif): Qua Granite 2Ç2021’de 93mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde ise 40,5mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Şirketin satış gelirleri 2Ç2021’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %50,7 oranında büyüme göstererek 286,7mn TL’ye yükselirken, brüt kar 136,3mn TL olmuştur. Şirket’in brüt kar marjı ise 2Ç2020’ye göre 10,2 puan artışla %47,5 olarak gerçekleşmiştir. Qua Granite’in operasyonel giderleri aynı dönemde 32,4mn TL artmış ve 47,6mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 9,2mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı 97,9mn TL’yi göstermiştir. 2Ç2020’deki faaliyet karı 59,9mn TL idi. Faaliyet karı marjı ise 2,7 puan artışla %34,2’yi göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 0,3mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylelikle finansman öncesi kar 98,2mn TL olmuştur. Diğer yandan, Şirket’in net finansman giderleri yıllık %21,5 artarak 11,1mn TL’ye yükselmiştir. 5,9mn TL’lik vergi geliri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 93mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Ana ortaklık net dönem karı üzerinden hesaplanan net kar marjı da %32,4’ü göstermektedir.
2. çeyrek karıyla birlikte şirketin 6 aylık ana ortaklık net dönem karı 138,6mn TL olmuştur. 6A2020’deki ana ortaklık net dönem karı 47,3mn TL idi.
ZİRAAT YATIRIM – Qua Granit QUAGR Hisse Analiz 1Ç21 – 11.05.2021
Qua Granite (QUAGR, Pozitif): Qua Granite 1Ç2021’de 45,6mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde ise 6,8mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Şirket’in satış gelirleri 1Ç2021’de 1Ç2020’ye göre %64,4 oranında artarak 202,4mn TL’ye yükselirken, brüt kar %159,4 oranında artarak 79,1mn TL’ye çıkmıştır. Şirket’in brüt kar marjı ise 1Ç2020’ye göre 14,3 puan artışla %39,1 olarak gerçekleşmiştir. Qua Granite’in operasyonel giderleri aynı dönemde 11,1mn TL artmış ve 25,5mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 14,8mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı 68,4mn TL’yi göstermiştir. 1Ç2020’deki faaliyet karı 19,8mn TL idi. Faaliyet karı marjı ise 17,7 puan artışla %33,8’i göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 0,2mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylelikle finansman öncesi kar 68,6mn TL olmuştur. Diğer yandan, Şirket’in net finansman giderleri yıllık %13,5 artarak 12,5mn TL’ye yükselmiştir. 10,5mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 45,6mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Ana ortaklık net dönem karı üzerinden hesaplanan net kar marjı da %22,5’i göstermektedir.
