Ana sayfa Raporlar Ekonomi Raporları ve Gelişmeleri Enflasyon Bek...

Enflasyon Beklentilerinde Hafif Düşüş

Enflasyon beklentilerinde hafif düşüş, Oyak Yatırım

15.03.2019 – TCMB dün Mart ayı Beklenti Anketi’ni yayınladı ve ankete göre yılsonu enflasyon beklentisi %15.9’dan %15.6’ya revize edildi. 12 ve 24 aylık enflasyon beklentileri ise sırayla %15.5 ve %12.1’den %15.2 ve %11.8’e düştü.

Beklentiler önceki dönem gerçekleşmelere çok duyarlı ve de her an değişebilecek nitelikte de olsa beklentilerde gevşeme görmek faiz indirimi hazırlığı içinde olduğunu düşündüğümüz TCMB açısından olumlu. TCMB’nin Nisan ayında faiz indirimlerine 100 baz puanlık bir indirimle başlamasını bekliyoruz.

Piyasa beklentisi ise önümüzdeki 3 ayda haftalık repo faizinin %24.0’ten %22.63’e gerilemesi yönünde. Katılımcılara göre haftalık repo faizi önümüzdeki 6 ayda %20.56’ya, 12 ayda %18.35’e, 24 ayda ise %15.0’e gerileyecek.

12 Ay Sonrasında Dolar Kuru Beklentisi Anket Sonucu

Yılsonu için USD/TRY beklentisi 5.990’dan 6.062’ye çıkarken 12 ay ileriye dönük kur beklentisi 6.30. Katılımcılar Mart ayında önceki ayın cari açık beklentisi olan 23.6 milyar doları 21.4 milyar dolara revize etti. GSYH beklentisi ise %1.24’ten %1.20’ye geriledi.

 

TCMB Beklenti Anketi: Enflasyon, Faiz ve Döviz Kuru

14.02.2019 – TCMB Beklenti anketini açıkladı. Enflasyon bekleyişlerine bakıldığında yıl sonu tahminlerinin %16’nın altına gerilediği görülüyor (%15,91). Bir önceki ay %16,45 idi. Kur tahminlerine bakıldığında, TL’deki nispeten daha stabil görünüm çerçevesinde yılsonu USD/TL beklentilerinin 6,18 seviyesinden 5,99 seviyesine gerilediği görülüyor. Politika faizine ilişkin beklentilere bakıldığında, 3 ay sonrası için katılımcıların ortalamada 50-60 baz puan indirim bekledikleri, 6 ay sonrasındaki beklentilerin ise mevcut seviyesine göre 250 baz puan kadar gerilemeyi işaret ettiği görülüyor.

Ankete verileri ise şu şekilde:

Aylık Enflasyon Beklentileri

2019 yılı Şubat ayı için tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki anket döneminde yüzde 0,94 iken, bu anket döneminde yüzde 0,76 olmuştur. Mart ayı TÜFE beklentisi aynı anket dönemlerinde sırasıyla yüzde 1,03 ve yüzde 0,96 olmuştur. Nisan ayı TÜFE beklentisi ise yüzde 1,47 olarak gerçekleşmiştir

Yıllık Enflasyon Beklentileri

Cari yıl sonu TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde yüzde 16,45 iken, bu anket döneminde yüzde 15,91’e gerilemiştir. 12 ay sonrası TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde yüzde 15,91 iken, bu anket döneminde yüzde 15,47 olmuştur. 24 ay sonrası TÜFE beklentisi ise aynı anket dönemlerinde sırasıyla yüzde 12,00 ve yüzde 12,10 olarak gerçekleşmiştir

12 Ay Sonrası Enflasyon Beklentileri

2019 yılı Şubat ayı anket döneminde, katılımcıların 12 ay sonrasına ilişkin olasılık tahminleri değerlendirildiğinde, TÜFE’nin ortalama olarak yüzde 19,0 olasılıkla yüzde 14,00 -14,99 aralığında, yüzde 21,2 olasılıkla yüzde 15,00 -15,99 aralığında, yüzde 20,4 olasılıkla ise yüzde 16,00 -16,99 aralığında artış göstereceği öngörülmektedir (Grafik 4).(1)

Aynı anket döneminde nokta tahminlere(2) göre ise, katılımcıların yüzde 27,4’ünün 12 ay sonrası TÜFE enflasyonu beklentilerinin yüzde 14,00 -14,99 aralığında, yüzde 17,7’sinin beklentilerinin yüzde 15,00 -15,99 aralığında, yüzde 22,6’sının beklentilerinin ise yüzde 16,00 -16,99 aralığında olduğu gözlenmektedir (Grafik 5).

24 Ay Sonrası Enflasyon Beklentileri

2019 yılı Şubat ayı anket döneminde, katılımcıların 24 ay sonrasına ilişkin olasılık tahminleri değerlendirildiğinde, TÜFE’nin ortalama olarak yüzde 13,7 olasılıkla yüzde 9,00 – 9,99 aralığında, yüzde 13,3 olasılıkla yüzde 10,00 -10,99 aralığında, yüzde 12,3 olasılıkla yüzde 11,00 -11,99 aralığında, yüzde 12,6 olasılıkla yüzde 12,00 -12,99 aralığında, yüzde 19,8 olasılıkla ise yüzde 13,00 -13,99 aralığında artış göstereceği öngörülmektedir (Grafik 6).(1)

Aynı anket döneminde nokta tahminlere göre(2) 24 ay sonrası TÜFE enflasyonu beklentileri değerlendirildiğinde, katılımcıların yüzde 13,6’sının beklentilerinin yüzde 9,00 – 9,99 aralığında, yüzde 13,6’sının beklentilerinin yüzde 10,00 – 10,99 aralığında, yüzde 17,0’sinin beklentilerinin yüzde 12,00 – 12,99 aralığında, yüzde 13,6’sının beklentilerinin ise yüzde 13,00 – 13,99 aralığında aralığında olduğu gözlenmektedir

Faiz Beklentileri

BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı’nda oluşan cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisi bir önceki anket döneminde yüzde 23,74 iken, bu anket döneminde yüzde 23,87 olmuştur. TCMB Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti cari ay beklentisi ise bir önceki anket dönemine göre değişmeyerek yüzde 24,00 olarak gerçekleşmiştir

2019 yılı Şubat ayı anket döneminde, vadesine üç ay ya da üç aya yakın süre kalan Devlet İç Borçlanma Senetleri’nin (DİBS) yıllık bileşik faiz oranı beklentileri cari ay, 1, 3, 6, 12 ve 24 ay sonrası için sırasıyla yüzde 21,34, 21,16, 20,57, 19,42, 17,93 ve 14,61 olarak gerçekleşmiştir

Vadesine beş yıl ya da beş yıla yakın süre kalan DİBS’lerin 12 ay sonrası ikincil piyasa yıllık bileşik faiz oranı beklentisi bir önceki anket döneminde yüzde 16,80 iken, bu anket döneminde yüzde 15,81’e gerilemiştir. Vadesine on yıl ya da on yıla yakın süre kalan DİBS’lerin 12 ay sonrası ikincil piyasa yıllık bileşik faiz oranı beklentisi ise aynı anket dönemlerinde sırasıyla yüzde 16,05 ve yüzde 14,85 olarak gerçekleşmiştir

TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı cari ay ve 3, 6, 12, 24 ay sonrası beklentileri sırasıyla yüzde 24,00, 23,42, 21,53, 18,84 ve 15,11 olarak gerçekleşmiştir

Döviz Kuru Beklentileri

2019 yıl sonu döviz kuru (ABD Doları/TL) beklentisi bir önceki anket döneminde 6,18 TL iken, bu anket döneminde 5,99 TL’ye gerilemiştir. 12 ay sonrası döviz kuru beklentisi ise aynı anket dönemlerinde sırasıyla 6,30 TL ve 6,17 TL olarak gerçekleşmiştir.

Cari İşlemler Dengesi Beklentileri

2019 yılı cari işlemler açığı beklentisi, bir önceki anket döneminde 24,7 milyar ABD Doları iken, bu anket döneminde 23,6 milyar ABD Doları olmuştur. 2020 yılı cari işlemler açığı beklentisi ise 28,9 milyar ABD Doları olarak gerçekleşmiştir

GSYH Büyüme Beklentileri

GSYH 2019 yılı büyüme beklentisi bir önceki anket döneminde yüzde 1,4 iken, bu anket döneminde yüzde 1,2 olmuştur. 2020 yılı büyüme beklentisi ise yüzde 3,1 olarak gerçekleşmiştir

 

TCMB Beklenti Anketi Nedir? Nasıl Yapılmaktadır?

Beklenti Anketi, her ay itibarıyla 75 ’i finansal sektör, 12 ’si reel sektör, 8 ’i ise profesyonellerden oluşan 95 katılımcıya gönderilmektedir.

Beklentiler, her değişken için hesaplanan uygun ortalamayı ifade etmektedir.

İlgili verilere ve yöntemsel açıklama metnine, http://www.tcmb.gov.tr İnternet adresindeki “İstatistikler/Eğilim Anketleri/Beklenti Anketi” başlığı altından ulaşılabilir. Veriler ayrıca zaman serisi olarak “İstatistikler/Elektronik Veri Dağıtım Sistemi (EVDS)/Anketler” başlıkları altında da yer almaktadır. 

Anket sonuçları, katılımcıların beklentileri esas alınarak hesaplanmakta olup, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın görüş ve tahminlerini yansıtmamaktadır.

 

Uzmanların Yıl Sonu Dolar ve Döviz Beklentileri