Ana sayfa Raporlar Borsa Hisse Analiz Raporları BIST100 Yüzde...

BIST100 Yüzde 21 Potansiyel Taşıyor, Peki Hangi Hisseler Tercih Edilmeli? BNP Paribas

PAYLAŞ

borsa-istanbul-00192-rapor-09BNP Paribas Araştırma Bölümü tarafından hazırlanan 30.11.2016 tarihli Türkiye Borsa Değerlendirmesi, (Turkey Market Outlook) Borsa İstanbul ve öne çıkan hisselere ait rapordur.

Risksiz faiz oranını 1 puan artışla %11,25’e yükseltiyoruz

Bu raporda değerlemerlerde kullandığımız risksiz faiz oranını TL ve FX (USD ya da EUR) için sırasıyla %10,25’dan %11,25’e ve %5,5’dan %6,5’a yükseltiyoruz. Sonuç olarak beta katsayasını 1 ve borç olmadığını varsayarak  TL için %16,25, FX için %11,5 sermaye maliyeti hesaplıyoruz.

BIST-100 endeksi için yeni hedefimiz 91 bin

Makro ekonomi takımımızın son revizyonlarını da katarak, risksiz faiz oranındaki değişikliklerimizi modellerde kullanarak BIST-100 endeks hedefimizi daha önceki 94 bin seviyesinden 91 bin seviyesine düşürüyoruz. Yeni endeks hedefimiz %21’lik yukarı TL potansiyele işaret etmektedir. Değerlemedeki bu düşüşün temel sebebi banka değerlemelerimizde risksiz faiz oranı değişimleri sonrası oluşan %6 azalmadır.

Hisse Önerileri

Banka dışı şirketlerde değerlemeler sadece %1 azaldı

Risksiz faiz oranı değişimleri sonrası banka dışı şirketlerin değerlemelerinde düşüş görülse de TL’nin değer kaybından olumlu etkilenen şirketlerin (Enka İnşaat, Erdemir, Tüpraş, Aselsan gibi) değerlemelerinin pozitif etkilenmesi banka dışı şirket değerlemelerindeki düşüşün sınırlı kalmasına neden oldu. TL’nin değer kaybından yarar sağlayan banka dışı şirketlerin değerlemeleri %9 artış gösterdi.

Banka hisselerinde ağırlığı azalt tavsiyemizi koruyoruz

Varlık kalitesinde son çeyrekte olası bir bozulma ve karlılıklardaki erozyon beklentisi nedeniyle banka hisselerinde ağırlığı azalt tavsiyemizi ve piyasa için karamsar görüşümüzü koruyoruz. Yatırımcıların, yurtdışındaki operasyonlarından gelir yaratabilen, uzun döviz pozisyonu olan, ihracat ile döviz geliri yaratabilen defansif sektör hisselerinde pozisyon almasını öneriyoruz.

İncelediğimiz şirketlerle ilgili yeni hedef fiyatları :

Şirket        Hisse KoduEski HFYeni HFHF DeğFiyatPot.Tavsiye
 (TRY)(TRY)(%)(TRY)(%)  
AkcansaAKCNS16,514,3-13%12,812%AL
Anadolu CamANACM2,32,511%2,45%TUT
ArcelikARCLK19,218,9-2%20,0-6%TUT
AselsanASELS9,511,421%10,95%TUT
AygazAYGAZ12,211,6-5%10,88%TUT
Bim BirlesikBIMAS57,552,5-9%48,58%TUT
Bizim ToptanBIZIM19,716,8-15%10,364%AL
Coca-Cola IcecekCCOLA42,036,7-13%33,59%TUT
CimsaCIMSA19,017,5-8%15,116%AL
Dogus OtomotivDOAS12,910,6-18%8,723%AL
Emlak Konut GYOEKGYO4,03,9-4%2,933%AL
Enka InsaatENKAI5,96,510%4,738%AL
ErdemirEREGL4,65,315%4,616%AL
Ford OtosanFROTO39,633,8-15%28,817%TUT
Koc HoldingKCHOL14,013,7-2%12,69%TUT
KardemirKRDMD1,21,2-6%1,17%TUT
MigrosMGROS23,322,0-6%17,328%AL
PegasusPGSUS13,513,1-3%12,83%TUT
SabanciSAHOL11,510,8-6%8,823%AL
SisecamSISE3,23,47%3,33%TUT
TAV HoldingTAVHL25,124,7-2%12,893%AL
TurkcellTCELL12,611,7-7%9,721%AL
THYTHYAO5,55,4-2%5,07%TUT
Tekfen HoldingTKFEN9,08,7-3%6,338%AL
Tofas OtomobilTOASO25,525,40%21,916%AL
Torunlar GYOTRGYO5,75,6-2%4,234%AL
Trakya CamTRKCM3,13,22%2,715%AL
Turk TelekomTTKOM7,96,9-13%5,624%AL
Turk TraktorTTRAK87,587,30%74,318%AL
TuprasTUPRS68,980,216%66,521%AL
UlkerULKER22,521,0-7%17,818%AL
Vestel BeyazVESBE10,710,3-4%11,1-8%AZALT

Banka/Sigorta   

Şirket        Hisse KoduEski HFYeni HF HF DeğFiyatPot.Tavsiye
 (TRY)(TRY)(%)(TRY)(%)  
AkbankAKBNK10,59,7-7%7,825%AL
Al Baraka TurkALBRK1,31,2-7%1,26%TUT
Garanti BankGARAN9,99,2-7%7,424%AL
HalkbankHALKB11,310,7-5%9,118%AL
IsbankISCTR7,26,9-3%4,940%AL
TSKBTSKB1,81,7-7%1,336%AL
VakifbankVAKBN5,95,5-6%4,329%AL
Yapi KrediBankYKBNK3,83,6-4%3,311%TUT
PAYLAŞ