Ons Altın & Gümüş ETF İşlemleri : Haziran ayı beklenti işlemlerinde pozitif mevsimselliğin olası etkileri takip edilecek, Deniz Yatırım
30.05.2022
Haftalık değişim/yorum: Hesaplamalarımıza göre, ETF’ler ons altında geride kalan hafta içerisinde nette +0.2 milyar dolar alış gerçekleştirdiler. Gümüşte ise söz konusu rakam -0.1 milyar dolar düzeyinde seyretti. Haziran ayı işlemleri mevsimsellik etkisi açısından kısa vadede pozitif, uzun vadede izitifse yatay-pozitif bir tabloyu karşımıza çıkarıyor. Son 10 yıl ortalamasında %+0.07, 5 yılda ise %+1.07 ons altın değişimleri görüyoruz. Haftalık spekülatif pozisyonlanma eğilimlerine baktığımızda, kısa yönlü eğilimin azaldığı, uzun yönlü yaklaşımın ise arttığı görülüyor.
2022’ye ait düşüncelerimize yönelik değerlendirme: 2022 yılına ait beklentilerimizde 21 Mart tarihi itibarıyla yukarı yönde güncellemeye gidiyoruz. Hatırlatmak gerekirse, son 1 aydır, Rusya’nın Ukrayna’ya yönelik başlattığı işgal operasyonu ile birlikte ons altında kısa vadeli pozisyonlanma risklerinin yukarı yönlü olduğuna dair haftalık analizlerimizde ilgili yönlendirmelerde bulunmuş ve fakat orta-uzun vadeli düşüncelerimizi güncellemek için Amerikan Merkez Bankası (Fed)’in Mart ayında gerçekleştireceği FOMC toplantısını bekleyeceğimizi belirtmiştik. Hesaplamalarımıza göre, ons altın yıl başlangıcından bu yana ortalamada $1879 seviyesinde oluşum gösterdi. Bahse konu eğilimde ana belirleyicinin Ukrayna işgali üzerinden yeniden gündemi meşgul eden jeopolitik riskler ve ETF’lerin buna paralel uzun bir aradan sonra nette alıcı pozisyona geçmeleri olduğunu değerlendiriyoruz. 21 Ocak tarihinde paylaştığımız Deniz Yatırım 2022 Strateji Raporu ile açıkladığımız yıllık öngörümüz ortalamada $1600 seviyesinde oluşurken, ana düşünce temamız ise ons altın başta olmak üzere değerli metallere 2022 yılında şans tanımamak yönünde olmuştu. Fed’in parasal sıkılaştırma sürecini grup geneli açısından hali hazırda negatif okumaya devam ediyoruz. Ancak, takip edilen son gelişmeler ışığında beklentimiz açısından risklerin yukarı yönlü olduğunu düşündüğümüzü eklemek isteriz. Buradan hareketle, global parasal koşulların enflasyonist baskılar nedeniyle sıkılaşmaya devam edeceğini düşünmekle birlikte, 2022 yılı ortalama ons altın beklentimizi $1850 seviyesine (önceki $1600) güncelliyoruz. (21 Mart 2022)
Kısa vadeli işlemlerde $1770 destek ve $1870-1930 önemli bölgeler olarak yakından izlenebilir. Uzun vade yatırımcılar açısından altın ve gümüş özelinde emtia piyasası pozitif düşüncelerimizi düşük katsayı ile de olsa muhafaza ediyoruz. Özellikle ons altın için orta-uzun vade düşünen yatırımcıların $1600-1700 aralığına doğru geri çekilmelerde maliyetlenmelerinin yanlış olmadığı kanaatindeyiz.
Dikkate alınması gereken uyarı: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin ciddi anlamda uzağında bulunuyoruz. Nitekim yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı yönlü revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse konu fikirlerimizi en hızlı şekilde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından global enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir sürecin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde önemli rol üstlenen, para politikalarını belirleyici konumda bulunan merkez bankalarının politika faizlerinde artırım yönlü adımları takip edilene dek uzun yönlü pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu sınırlı da olsa gündeme gelebilir. Ancak, özellikle Amerikan para politikasında beklentilerin çıpalanmadığı ve beklenti kanalının yönetiminde kontrol dışı seyrin gözlendiği bir senaryoyu önceliklendirmiyoruz. (10 Ocak 2022).
Ons Altın & Gümüş ETF İşlemleri : Amerikan dolarına yönelik talebin azaldığı haftada değerli metallerdeki çıkış eğilimi hız kesmekle birlikte devam etti, Deniz Yatırım
23.05.2022
Haftalık değişim/yorum: Hesaplamalarımıza göre, ETF’ler ons altında geride kalan hafta içerisinde nette -0.3 milyar dolar satış gerçekleştirdiler. Gümüşte ise söz konusu rakam -0.2 milyar dolar düzeyinde seyretti. Mayıs ayı işlemleri mevsimsellik etkisi açısından uzun vadede negatif, kısa vadede ise pozitif bir tabloyu karşımıza çıkarıyor. Son 10 yıl ortalamasında %-0.54, 5 yılda ise %+0.55 ons altın değişimleri görüyoruz. Mayıs ayında enflasyonun gelecek dönemde küresel çapta yüksek seyretmeye devam edebileceği düşüncesinin yanında Fed’in nispeten güvercin duruşta olacağı –eğrinin gerisinde kalma riskinin artması- düşüncesinin politika açısından yavaş kalınabileceğine dair risk yaratması fikri ön planda olabilir. Ayrıca, 84x seviyelerine yükselen altın/gümüş rasyosu ise ons gümüş açısından zayıflık riski ihtimalini destekliyor. Ek olarak, Amerikan dolarına yönelik talep ve yükselen faiz hadlerini de unutmamak gerekiyor.
2022’ye ait düşüncelerimize yönelik değerlendirme: 2022 yılına ait beklentilerimizde 21 Mart tarihi itibarıyla yukarı yönde güncellemeye gidiyoruz. Hatırlatmak gerekirse, son 1 aydır, Rusya’nın Ukrayna’ya yönelik başlattığı işgal operasyonu ile birlikte ons altında kısa vadeli pozisyonlanma risklerinin yukarı yönlü olduğuna dair haftalık analizlerimizde ilgili yönlendirmelerde bulunmuş ve fakat orta-uzun vadeli düşüncelerimizi güncellemek için Amerikan Merkez Bankası (Fed)’in Mart ayında gerçekleştireceği FOMC toplantısını bekleyeceğimizi belirtmiştik. Hesaplamalarımıza göre, ons altın yıl başlangıcından bu yana ortalamada $1879 seviyesinde oluşum gösterdi. Bahse konu eğilimde ana belirleyicinin Ukrayna işgali üzerinden yeniden gündemi meşgul eden jeopolitik riskler ve ETF’lerin buna paralel uzun bir aradan sonra nette alıcı pozisyona geçmeleri olduğunu değerlendiriyoruz. 21 Ocak tarihinde paylaştığımız Deniz Yatırım 2022 Strateji Raporu ile açıkladığımız yıllık öngörümüz ortalamada $1600 seviyesinde oluşurken, ana düşünce temamız ise ons altın başta olmak üzere değerli metallere 2022 yılında şans tanımamak yönünde olmuştu. Fed’in parasal sıkılaştırma sürecini grup geneli açısından hali hazırda negatif okumaya devam ediyoruz. Ancak, takip edilen son gelişmeler ışığında beklentimiz açısından risklerin yukarı yönlü olduğunu düşündüğümüzü eklemek isteriz. Buradan hareketle, global parasal koşulların enflasyonist baskılar nedeniyle sıkılaşmaya devam edeceğini düşünmekle birlikte, 2022 yılı ortalama ons altın beklentimizi $1850 seviyesine (önceki $1600) güncelliyoruz. (21 Mart 2022)
Kısa vadeli işlemlerde $1770 destek ve $1870-1930 önemli bölgeler olarak yakından izlenebilir.
Uzun vade yatırımcılar açısından altın ve gümüş özelinde emtia piyasası pozitif düşüncelerimizi düşük katsayı ile de olsa muhafaza ediyoruz. Özellikle ons altın için orta-uzun vade düşünen yatırımcıların $1600-1700 aralığına doğru geri çekilmelerde maliyetlenmelerinin yanlış olmadığı kanaatindeyiz.
Dikkate alınması gereken uyarı: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin ciddi anlamda uzağında bulunuyoruz. Nitekim yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı yönlü revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse konu fikirlerimizi en hızlı şekilde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından global enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir sürecin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde önemli rol üstlenen, para politikalarını belirleyici konumda bulunan merkez bankalarının politika faizlerinde artırım yönlü adımları takip edilene dek uzun yönlü pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu sınırlı da olsa gündeme gelebilir. Ancak, özellikle Amerikan para politikasında beklentilerin çıpalanmadığı ve beklenti kanalının yönetiminde kontrol dışı seyrin gözlendiği bir senaryoyu önceliklendirmiyoruz. (10 Ocak 2022).
Ons Altın & Gümüş ETF İşlemleri – Reel faizlerin artı bölgeye geçişi denediği haftada enflasyonist baskılar fiyatlamalarda etkili oldu, Deniz Yatırım
25 Nisan 2022
Haftalık değişim/yorum: Hesaplamalarımıza göre, ETF’ler ons altında geride kalan hafta içerisinde nette 0.8 milyar dolar alım gerçekleştirdiler. Gümüşte ise söz konusu rakam 0.2 milyar dolar oldu. Nisan ayı işlemleri mevsimsellik etkisi açısından pozitif bir tabloyu karşımıza çıkarıyor. Son 10 yıl ortalamasında %+0.13, 5 yılda ise %+2.15 ons altın değer kazancı görüyoruz. Nisan ayının global merkez bankalarının takvimi açısından nispeten sakin geçecek olması ve kritik kararların Mayıs döneminde alınacak olması ons altının enflasyon hedge yaklaşımı çerçevesinde tercih edilmesine imkan tanıyabilir.
2022’ye ait düşüncelerimize yönelik değerlendirme: 2022 yılına ait beklentilerimizde 21 Mart tarihi itibarıyla yukarı yönde güncellemeye gidiyoruz. Hatırlatmak gerekirse, son 1 aydır, Rusya’nın Ukrayna’ya yönelik başlattığı işgal operasyonu ile birlikte ons altında kısa vadeli pozisyonlanma risklerinin yukarı yönlü olduğuna dair haftalık analizlerimizde ilgili yönlendirmelerde bulunmuş ve fakat orta-uzun vadeli düşüncelerimizi güncellemek için Amerikan Merkez Bankası (Fed)’in Mart ayında gerçekleştireceği FOMC toplantısını bekleyeceğimizi belirtmiştik. Hesaplamalarımıza göre, ons altın yıl başlangıcından bu yana ortalamada $1879 seviyesinde oluşum gösterdi. Bahse konu eğilimde ana belirleyicinin Ukrayna işgali üzerinden yeniden gündemi meşgul eden jeopolitik riskler ve ETF’lerin buna paralel uzun bir aradan sonra nette alıcı pozisyona geçmeleri olduğunu değerlendiriyoruz.
21 Ocak tarihinde paylaştığımız Deniz Yatırım 2022 Strateji Raporu ile açıkladığımız yıllık öngörümüz ortalamada $1600 seviyesinde oluşurken, ana düşünce temamız ise ons altın başta olmak üzere değerli metallere 2022 yılında şans tanımamak yönünde olmuştu. Fed’in parasal sıkılaştırma sürecini grup geneli açısından hali hazırda negatif okumaya devam ediyoruz. Ancak, takip edilen son gelişmeler ışığında beklentimiz açısından risklerin yukarı yönlü olduğunu düşündüğümüzü eklemek isteriz. Buradan hareketle, global parasal koşulların enflasyonist baskılar nedeniyle sıkılaşmaya devam edeceğini düşünmekle birlikte, 2022 yılı ortalama ons altın beklentimizi $1850 seviyesine (önceki $1600) güncelliyoruz. (21 Mart 2022)
Kısa vadeli işlemlerde $1930-1915-1890 destek ve $2000-2020-2050 önemli bölgeler olarak yakından izlenebilir.
Uzun vade yatırımcılar açısından altın ve gümüş özelinde emtia piyasası pozitif düşüncelerimizi düşük katsayı ile de olsa muhafaza ediyoruz. Özellikle ons altın için orta-uzun vade düşünen yatırımcıların $1600-1700 aralığına doğru geri çekilmelerde maliyetlenmelerinin yanlış olmadığı kanaatindeyiz.
Dikkate alınması gereken uyarı: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin ciddi anlamda uzağında bulunuyoruz. Nitekim yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı yönlü revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse konu fikirlerimizi en hızlı şekilde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından global enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir sürecin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde önemli rol üstlenen, para politikalarını belirleyici konumda bulunan merkez bankalarının politika faizlerinde artırım yönlü adımları takip edilene dek uzun yönlü pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu sınırlı da olsa gündeme gelebilir. Ancak, özellikle Amerikan para politikasında beklentilerin çıpalanmadığı ve beklenti kanalının yönetiminde kontrol dışı seyrin gözlendiği bir senaryoyu önceliklendirmiyoruz. (10 Ocak 2022)
Ons Altın & Gümüş ETF İşlemleri – Ciddi anlamda momentumu yüksek ETF talebi ons altın cephesinde devam ediyor
14 Mart 2022
Deniz Yatırım – Ons Altın Analizi
Haftalık değişim/yorum: Ukrayna kaynaklı haber akışının ons altın cephesinde riskleri kısa vadede yukarı yönde baskılamaya devam edeceğine inanıyoruz. Son 3 hafta içerisinde paylaştığımız çalışmalarımızda da benzer düşüncemize yer vermiş, spekülatif pozisyonlanmanın da arttığını belirtmiştik. Hesaplamalarımıza göre, ETF’ler ons altında geride kalan hafta içerisinde nette 3.6 milyar dolar alım gerçekleştirdiler. Gümüşte ise söz konusu rakam yatay-negatif seyretti. Mart ayı işlemleri mevsimsellik etkisi açısından negatif bir tabloyu karşımıza çıkarıyor. Son 10 yıl ortalamasında %-1.07, 5 yılda ise %-1.41 ons altın değer kaybı görüyoruz. Ancak, Rusya’ya yönelik getirilen son yaptırımlar ve Ukrayna meselesine yönelik haber akışı mevsimselliğin merkez bankalarına yönelik haber akışı ile çakışmasına ve devre dışı kalmasına neden olabilir.
Kısa vadeli değerlendirme: 2022 yılına dair daha net beklenti seti oluşturmak için yılın ilk çeyreğini gözlemlemeyi daha sağlıklı buluyoruz. 21 Ocak tarihinde paylaştığımız Deniz Yatırım 2022 Strateji Raporu ile paylaştığımız yıllık öngörümüz ortalamada $1600 seviyesinde oluşmakta. Ana düşünce temamız ise ons altın başta olmak üzere değerli metallere 2022 yılında şans tanımamak yönünde. Fed’in parasal sıkılaştırma sürecini grup geneli açısından negatif okuyoruz. Ancak, takip edilen son gelişmeler ışığında beklentimiz açısından risklerin yukarı yönlü olduğunu düşündüğümüzü ayrıca belirtmek isteriz. Yine de merkez bankalarının yönlendirmelerini daha net gelecek dönem beklentisi oluşturmak adına takip etmenin sağlıklı olduğuna inanıyoruz. Fed’in 15-16 Mart tarihlerinde gerçekleştireceği FOMC toplantılarının ardından ons altın ve gümüşe yönelik 2022 beklentilerimizde revizyona gideceğiz. Kısa vadeli işlemlerde $1960-1930 destek ve 2020-2050-2070 en önemli bölgeler olarak yakından izlenebilir. Ukrayna meselesine yönelik gergin bekleyiş kısa vadeli risklerin değerli metaller açısından yukarı yönlü şekillenmesine neden oluyor.
Uzun vade yatırımcılar açısından altın ve gümüş özelinde emtia piyasası pozitif düşüncelerimizi düşük katsayı ile de olsa muhafaza ediyoruz. Özellikle ons altın için orta-uzun vade düşünen yatırımcıların $1600-1700 aralığına doğru geri çekilmelerde maliyetlenmelerinin yanlış olmadığı kanaatindeyiz.
Dikkate alınması gereken uyarı: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin ciddi anlamda uzağında bulunuyoruz. Nitekim yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı yönlü revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse konu fikirlerimizi en hızlı şekilde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından global enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir sürecin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde önemli rol üstlenen, para politikalarını belirleyici konumda bulunan merkez bankalarının politika faizlerinde artırım yönlü adımları takip edilene dek uzun yönlü pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu sınırlı da olsa gündeme gelebilir. Ancak, özellikle Amerikan para politikasında beklentilerin çıpalanmadığı ve beklenti kanalının yönetiminde kontrol dışı seyrin gözlendiği bir senaryoyu önceliklendirmiyoruz. (10 Ocak 2022)
Gram Altın’da Alım Fırsatı…
