Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz ve Yorumları

Sabancı Holding SAHOL hisse senedi ile ilgili tüm güncel analiz, haber, rapor ve yorumları aşağıda sıralı halde bulabilirsiniz. Bu sayfadan aracı kurum ve uzmanların SAHOL ile ilgili çıkmış tüm hisse analiz ve yorumlarını, haber,veri ve raporları takip edebilirsiniz.

Deniz Yatırım – Sabancı Holding Haber Yorum  – 20.05.2022

SAHOL; Sika USA’yı Satın Alma Yolunda / nötr / Bloomberg haberine göre; Hacı Ömer Sabancı Holding A.Ş. ile rakip yapı malzemeleri şirketleri Holcim AG ve HeidelbergCement AG, konuya yakın kaynaklara göre, Sika AG’nin $800 milyon ile $1 milyar arasında değerlenebilecek ABD’deki katkı maddesi operasyonlarını satın almak için yarışıyor. İsimlerinin açıklanmamasını isteyen kaynaklar, bu şirketlerin, çimento ve beton katkıları üreten Sika USA için ikinci tur teklif veren şirketler arasında yer aldıklarını söyledi. İsviçre merkezli Sika, Alman rakibi MBCC Group’u 5,5 milyar İsviçre frangına ($5,6 milyar) satın almak için düzenleyici onay alabilmek adına Sika USA’yı satışa çıkarmıştı. Kaynaklar, bazı teklif sahiplerinin daha fazla teklif vermemeye karar verebileceğini, diğer başka taliplerin ortaya çıkabileceğini söyledi. Sika, HeidelbergCement ve Holcim temsilcileri yorum yapmadı. Detayların belirsiz olması dolayısıyla ilgili haberi SAHOL payları açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.

Deniz Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 1Ç22 – 12.05.2022

1Ç22 Telekonferans Notları Değerlendirme: Nötr / Sabancı Holding’in gerçekleştirdiği 1Ç22 sonuçlarına ilişkin telekonferanstan derlediğimiz önemli notlar aşağıda yer almaktadır

Genel değerlendirme: Sabancı Holding, yılın ilk çeyreğinde, yıllık bazda %371 artışla 8.251 milyon TL seviyesinde net kar açıkladı. Bu çerçevede, net kar marjı da yıllık bazda 38,0 puan artarak %66,2 seviyesinde gerçekleşti.

Sabancı Holding, 1Ç22’de kombine gelirlerini yıllık %141 artış ile 70.652 milyon TL seviyesine yükseltmiştir. Banka dışı gelirler 47.588 milyon TL, banka gelirleri 23.064 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Kombine gelirler içerisinde en yüksek pay enerji ve banka segmentinindir. Onları da sırasıyla sanayi ve perakende segmentleri takip etmektedir.

Enerjisa Üretim’in Bandırma tesislerinde 2022 yılı içerisinde Türkiye’nin ilk yeşil hidrojeni üretildi. 1Ç22’de kombine FAVÖK rakamı yıllık bazda %192 oranında bir artışla 17.536 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

2022 yılının ilk çeyreğinde Sabancı Holding, sanayi tarafında Arvento (anlaşma bedeli yaklaşık 22 milyon Euro) ve Microtex (anlaşma bedeli 24,6 milyon Euro), dijital ve yeni nesil teknolojiler tarafında da Radiflow (anlaşma bedeli 45 milyon USD) ve SEM (anlaşma bedeli 13,5 milyon USD) şirketlerinin satın alımını gerçekleştirdi. Çimsa tarafında ise 45 milyon dolar değerinde bir yatırım ile kapasite artırım kararı alındı.

Holding’in solo net nakit pozisyonu 2021 yıl sonu 2,5 milyar TL iken Philsa satışından elde edilen 3,1 milyar TL ve alınan temettü gelirleri ile Mart 2022 dönemi sonunda 7,7 milyar TL’ye yükseldi.

Mart 2022 sonu itibariyle Holding’in net aktif değeri 3.762 milyon dolar olup net aktif değerine göre iskonto oranı %35 seviyesinde bulunmaktadır. Bu oran 2021 sonu itibariyle %45,4 seviyesinde bulunuyordu.

Holding’in orta vadeli hedefleri; i) TÜFE+%8 satış geliri büyümesi, ii) TÜFE+%10 FAVÖK büyümesi, iii) %14 seviyesinde yatırım harcamaları/gelirler oranı, iv) +%30 döviz cinsi gelir payı, v) <2,0x net borç/FAVÖK (bankacılık ve finansal hizmetler segmenti net nakit pozisyonu, TFRS16 etkisi ve tek seferlik gelir/giderler hariçtir), vi) ~%13 seviyesinde yeni ekonominin kombine satış gelirleri içerisindeki payı şeklindedir. Yeni ekonomi, yenilenebilir enerji, ileri teknoloji ürünü malzemeler, dijital hizmet ve teknolojileri ifade etmektedir.

İlk çeyrek finansallarının ardından Sabancı Holding için 27,40 TL olarak revize ettiğimiz 12-aylık hedef fiyatımız ve AL önerimizi sürdürüyoruz.

Deniz Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 1Ç22 – 11.05.2022

1Ç22 net kar rakamı beklentilerin hafif üzerinde Değerlendirme: Sınırlı Olumlu / Sabancı Holding, 1Ç22’de 8.251 milyon TL net kar (Konsensus: 7.591 milyon TL / Deniz Yatırım: 7.615 milyon TL) açıkladı. 1Ç22 net kar rakamının beklentilerin hafif üzerinde açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz.

Sabancı Holding, 1Ç22 döneminde gelirlerini yıllık bazda %101 artış ile 12.463 milyon TL seviyesine yükseltmiştir. Gelirler çeyreksel bazda da %28 artış kaydetmiştir. Şirket’in FAVÖK rakamı yıllık bazda %245 artışla 12.493 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in net karı, çeyreksel bazda %59, yıllık bazda da %371 artışla 8.251 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Konsolide özkaynak karlılığı, banka özkaynak karlılığının kesin bir şekilde %38,6’ya yükselmesinin etkisi ile %24,7’ye ulaştı.

Kombine banka dışı operasyonel nakit akışı, hızlanan ticari faaliyetlere bağlı olarak artan işletme sermayesi gereksinimi ve enerji perakende işinde artan elektrik tedarik fiyatlarının mevcut ulusal tarifelerin altında kalmaya devam etmesi ile ilk çeyrekte negatif seyretti. Holding’in solo net nakit pozisyonu 2021 yıl sonu 2,5 milyar TL iken Philsa satışından elde edilen 3,1 milyar TL ve alınan temettü gelirleri ile keskin bir artışla Mart 2022 dönemi sonunda 7,7 milyar TL’ye yükseldi. Holding solo net nakit pozisyonundaki artış ve güçlü FAVÖK büyümesi, Mart ayı sonunda 1,2 seviyesinde sağlıklı net borç/FAVÖK gerçekleşmesini sağlamıştır.

Genel değerlendirme: İlk çeyrek finansallarının ardından Holding’in sahip olduğu halka açık olan şirketlerin hedef değerlerindeki yukarı yönlü revizyon ve net nakit pozisyonunda artış neticesinde Sabancı Holding için 12-aylık hedef fiyatımızı 18,75 TL’den 27,40 TL’ye yükseltiyor, AL önerimizi sürdürüyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %21 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 2,3x F/K ve 0,7x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Oyak Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 1Ç22 – 11.05.2022

Sabancı Holding ilk çeyrekte özellikle Enerjisa Üretim’in beklentilerin üzerindeki karlılığı (geçen seneye göre %340 büyüme) nedeniyle 7.6 milyar TL’lik piyasa beklentisinin üzerinde 8.3 milyar TL net kar açıkladı. Net kardaki geçen seneye göre %371’lik büyümede 1) PHILSA ve PMSA’nın satışından 2.8 milyar TL satış karı, 2) 1 Temmuz itibarı ile Agesa ve Aksigorta’nın tam konsolidasyon tabi olması ve 3) tüm segmentlerin artan karlılığı etkili oldu. Geçen çeyreğe göre de net kar %60 büyüdü. Şirket ilk çeyreği geçen çeyrekteki 2.5 milyar TL’lik rakamın oldukça üzerinde 7.7 milyar TL solo net nakit pozisyonu ile tamamladı. Artışta Philsa’nın satışı ile temettü gelirleri etkili oldu. Hisseler NAD’e göre %28 iskonto ile işlem görüyor. Şirketin halka açık iştiraklerinin yeni hedef fiyatlarıyla ve yeni net nakit pozisyonu ile güncellediğimiz değerlemeyle hedef fiyatımızı 18.75 TL’den 25.50 TL’ye yükseltiyoruz. Hisselerle ilgili Endeks Üstü Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Ziraat Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 1Ç22 – 11.05.2022

Sabancı Holding (SAHOL, Nötr): Sabancı Holding’in 2022 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı 8.250,7mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 7.899mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 7.582mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Yüksek kar rakamında Akbank, Akçansa, Brisa’nın beklentilerin üzerinde kar açıklaması etkili olmuştur. Diğer taraftan, sigorta segmenti ve perakende grubunun karlılığı ise ilk çeyrekte beklentilerimizin altında gerçekleşmiştir.

 

Oyak Yatırım – CRFSA, SAHOL Hisse Haber – 04.08.2021

Sabancı Holding ve Carrefour Nederland, Carrefoursa’nın ana ortakları olarak ikincil piyasada %6’ya kadar hisse satışı konusunda mutabık kaldı. Sabancı Holding, satış geliri ile Carrefoursa’nın sermayesini arttıracak. İşlem hem Carrefoursa’nın halka açıklık oranını %10’un üzerine taşıyacak hem de özsermayesini güçlendirecek.

Oyak Yatırım – Çimsa, SAHOL Hisse Haber – 12.07.2021

Sabancı Holding’in %60, Çimsa’nın da %40 oranında iştirak ettiği CSC BV, 2020 Kasım ve 2021 Haziran aylarında detayları açıkladığı üzere, İspanya’daki Bunol Beyaz Çimento Fabrikası’nı 155.2mn dolar karşılığında satın aldı. Sabancı Holding’in ilk çeyrek sonu itibarı ile 2.1 milyar TL net nakit pozisyonu bulunurken, Çimsa’nın 1.1milyar TL net borç pozisyonu bulunuyordu. Haber akışının uzun vadede, Sabancı Holding için hafifçe olumlu, Çimsa için de olumlu bir etki yaratmasını bekleriz.

Deniz Yatırım – Çimsa, SAHOL Hisse Haber – 12.07.2021

CIMSA; Yurtdışı Beyaz Çimento Fabrikası alımı işlemleri tamamlandı / nötr / Şirket açıklamasına istinaden, Buñol Beyaz Çimento Fabrikasının satın alımına ilişkin kapanış işlemleri tamamlanmış olup, söz konusu fabrika sermayesine %40 oranında iştirak edilen Cimsa Sabanci Cement BV’nin %100 bağlı ortaklığı olan Cimsa Cementos Espana S.A.U. tarafından 09 Temmuz 2021 tarihinde sözleşme gereği yapılan düzeltmelerle birlikte 155.2 milyon USD bedel karşılığı satın alınmıştır. Haberin hisse performansı üzerinde nötr bir etkisinin olacağını düşünüyoruz.

Oyak Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 4Ç20 – 24.02.2021

Sabancı Holding dördüncü çeyrekte 1,237mn TL’lik piyasa beklentisinin (bizim beklentimiz 1,202mn TL) altında 927mn TL net kar açıkladı. Enerjisa Enerji’nin beklenenden zayıf net karı beklentilerden sapmayı açıklıyor. Net kar geçen seneye göre %5 artarken, kur farkı gelirlerinin kur farkı zararlarına dönmesi ve perakande, çimento ve enerji iş kollarındaki karlılığın azalması ile geçen çeyreğe göre %42 geriledi. Şirket dördüncü çeyreği önceki çeyrekteki 1.8 milyar TL’nin altında 1.1 milyar TL solo net nakit pozisyonu ile tamamladı. Net aktif değerine göre %48 iskontolu (son 2 yıl iskonto ortalaması %44) olan hisselerle ilgili %24 yükselme potansiyeline işaret eden 14.00 TL/hisse hedef fiyat ile Endeks Üzerinde Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Tacirler Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 4Ç20 – 24.02.2021

Sabanci Holding – 4Ç20 sonuçlarını 927 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 1,237 milyar TL olan piyasa beklentisinin %25 altındadır. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %5 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %42 azaldı.

 

Oyak Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Yorum – 16.12.2020

Sabancı Holding, daha önce açıklamasını yapmış olduğu Teknosa işlemlerine ilişkin olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu nezdindeki dönüşüm işlemlerinin 11 Aralık’ta tamamlandığını belirtmiştir. Holding,15 Aralık’ta Borsa İstanbul’da 12,67 TL – 13,06 TL fiyat aralığından toplam 275.000 adet Teknosa paylarının satış işlemini gerçekleşmiştir. Bu işlemle birlikte Sabancı Holding’in Teknosa sermayesindeki payı 15.12.2020 tarihi itibarıyla %60,03 (önceki %60,28) olmuştur. 15 Aralık tarihi itibarıyla pay satış bilgi formuna konu edilen toplam 11.310.509 TL nominal değerli Teknosa paylarının 11.035.509 TL nominal değerli kısmı şirket portföyünde bulunmaktadır.

HABER: Sabancı Holding’den, Teknosa’ya Sermaye Dopingi

Sabancı Holding Orta Vadeli Beklentilerini Paylaştı – 30.11.2020

Yönetim Kurulumuzun bugünkü toplantısında, Şirketimizin orta vadeli beklentilerinin aşağıdaki şekilde belirlenmesine karar verilmiştir.

• KOMBİNE SATIŞ BÜYÜMESİ: BYBO***: TÜFE+%8
• KOMBİNE FAVÖK* BÜYÜMESİ: BYBO*** TÜFE+%10
• KONSOLİDE ÖZKAYNAK KARLILIĞI: %15-%20
• DÖVİZ CİNSİ GELİR PAYI** : ≥%30
• NET BORÇ/FAVÖK ORANI**: <2.0x
• YENİ EKONOMİNİN KOMBİNE SATIŞ** İÇİNDEKİ PAYI: ~%13

* Tek seferlik gelir/giderler hariç
** Banka dışı
*** Bileşik Yıllık Büyüme Oranı

Döneme ilişkin yıllık TÜFE beklentimiz ortalama %9,5’tir.

Yeni ekonomi: Yenilenebilir enerji, ileri teknoloji ürünü malzemeler, dijital hizmet ve teknolojilerden elde edilen cirodur.

 

Oyak Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 3Ç20 – 05.11.2020

Sabancı Holding üçüncü çeyrekte 1,150mn TL’lik piyasa beklentisinin (bizim beklentimiz 1,150mn TL) üzerinde 1,612mn TL net kar açıkladı. Pozitif sapmada özellikle Akbank, Brisa, Çimsa, Teknosa ve Enerjisa’nın beklenenden iyi kar açıklamalarının etkisi oldu. Net kar, tüm ana iş segmentlerindeki artan karlılığın yanında kur farkı gelirlerinin de etkisiyle geçen yıla göre %69 büyüme kaydetti. Yine kur farkı gelirleri ve finansal hizmetler hariç tüm ana iş kollarında artan karlılık ile net kar geçen çeyreğe göre de %56 yükseldi. Şirket üçüncü çeyreği geçen çeyrekteki 1.6 milyar TL’nin üzerinde 1.8 milyar TL solo net nakit pozisyonu ile tamamladı. Net aktif değerine göre %56 iskontolu olan ve 2020 tahminimize göre 3.6 F/K oranıyla işlem gören hisselerle ilgili %48 yükselme potansiyeline işaret eden 13.10 TL/hisse hedef fiyat ile Endeks Üzerinde Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Ziraat Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 3Ç20 – 05.11.2020

Sabancı Holding (SAHOL, Pozitif): Sabancı Holding’in 2020 yılı üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %69,1 oranında artarak 1.611,5mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.093mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 1.182mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Beklentilerden yüksek gelen kar rakamında, Akbank, Enerjisa Enerji, Çimento Grubu karlarının güçlü gelmesi ile Teknosa’nın bu çeyrekte kar açıklaması önemli etkenler olmuştur. Üçüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Holding’in Ocak- Eylül dönemi ana ortaklık net dönem karı %32,5 oranında artışla 3.840,9mn TL’ye yükselmiştir.

Deniz Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 3Ç20 – 05.11.2020

SAHOL; 3Ç20 net karı piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti / olumlu / Sabancı Holding, 3Ç20’de 1,612 milyon TL net kar (Konsensus: 1,182 milyon TL) açıkladı. Sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etkiye neden olabileceğini düşünüyoruz. Holding’in finans dışı satış gelirleri 3Ç20’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %29 oranında arttı. Finans segmenti gelirlerinde de kısmi azalış görülmesine karşın, segment bazında karlılığın artması konsolide sonuçlara olumlu etki sağladı ve konsolide brüt kar yıllık %36 artışla 5,741 milyon TL’ye ulaştı.

 

Vakıf Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 2Ç20 – 12.08.2020

(=) Sabancı Holding (SAHOL): Holding’in 2Ç20 ana ortaklık net dönem karı beklentimize ve piyasa tahminlerine paralel, yıllık %16,5 artışla 1,04 mlr TL düzeyinde gerçekleşti. 2Ç’de holdingin faaliyet gösterdiği finans segmentinde net kar yıllık %30,3 artarken, enerji (-%33,6) ve sanayi (-%71,4) segmentinde karlılık aynı dönemde gerileme kaydetti. Holding’in yılın ikinci çeyreğinde kombine gelirleri yıllık %3,4 azalarak 23,7 mlr TL’ye geriledi. Finans (-%8,9) ve sanayi (-%40,1) segmenti gelirlerinde görülen gerileme Holding’in toplam gelirlerini olumsuz etkiledi. Ayrıca Sabancı Holding’in 2Ç’de toplam kombine FAVÖK’ü özellikle finans ve çimento segmentindeki operasyonel karlılığın yükselmesi sonucunda yıllık %8,6 artış gösterdi.

Yorum: Beklentilere paralel gelen net karın, hisse performansına etkisinin nötr olacağını değerlendiriyoruz. Bugün Holding 18:30’da finansal sonuçlara ilişkin analist toplantısı gerçekleştirecek. Net aktif değerine göre %47,3 iskontolu işlem gören Sabancı Holding hisseleri son 1 ayda endeksten %9,4 negatif ayrışma gösterdi. Holding için 11,20 TL olan hedef fiyatımızı ve kısa vadeli “Endeks Paralel Getiri”, uzun vadeli “AL” önerimizi koruyoruz.

Oyak Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 2Ç20 – 12.08.2020

Sabancı Holding ikinci çeyrekte 1,042mn TL’lik piyasa beklentisine paralel 1,036mn TL net kar açıkladı. Net kar bankacılık, sigorta ve çimento segmentlerindeki iyileşmeyle geçen seneye göre %16 büyümede kaydetti. Öte yandan, çeyreksel bazda ise net kar Brisa, Kordsa, Philsa ve Enerjisa Üretim’deki gerilemenin yanısıra azalan kur farkı karlarının da etkisiyle %13 düşüş kaydetti. Şirket ilk çeyreği 1.6 milyar TL solo net nakit ile kapattı. Net aktif değerine göre %49 iskontolu olan ve 2020 tahminimize göre 3.5 F/K oranıyla işlem gören hisselerle ilgili %64 yükselme potansiyeline işaret eden 13.10 TL/hisse hedef fiyat ile Endeks Üzerinde Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Ziraat Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 2Ç20 – 12.08.2020

Sabancı Holding (SAHOL, Nötr): Sabancı Holding’in 2020 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %16,5 oranında artarak 1.036,2mn TL olmuş ve bizim beklentimiz olan 1.093mn TL’nin altında, piyasa beklentisi olan 1.051mn TL’ye ise yakın gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Holding’in Ocak- Haziran dönemi ana ortaklık net dönem karı %14,5 oranında artışla 2.229,4mn TL’ye yükselmiştir.

Tacirler Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 2Ç20 – 12.08.2020

Sabancı Holding – 2Ç20 sonuçlarını 1036.2 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 1051.3 milyon TL olan piyasa beklentisi ile uyumludur. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %17 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %13 azaldı. Dünkü kapanış fiyatlarıyla Sabancı Holding net aktif değeri iskontosunu %50 olarak hesaplıyoruz.

 

Vakıf Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 1Ç20 – 18.05.2020

(+) Sabancı Holding (SAHOL): Sabancı Holding’in 1Ç’de ana ortaklık net dönem karı tahminlerimizin %48,8 piyasa beklentisinin %9,9 üzerinde 1,2 mlr TL (ç/ç:+%35,5, y/y:+%12,9) olarak gerçekleşti. Enerji segmentinde karlılığın beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi, net kar tahminimizde yukarı yönlü sapmaya neden oldu. Enerji ve sanayi segmentinde görülen karlılık artışı, Holding’in 1Ç20’de konsolide net dönem karında yıllık %12,9 oranında büyümeyi beraberinde getirdi. Ayrıca 1Ç’de Holding’in kombine gelirleri yıllık %4,2 artarak 25,0 mlr TL oldu. Yıllık bazda enerji (+%34,9) ve perakende (%27,2) segmentlerindeki gelir artışı, gelir büyümesine pozitif katkı sunarken, finans (-%10,4) ve sanayi (-%12,3) segmentlerinde gelirler zayıfladı. Holding’in ilk çeyrekte kombine FAVÖK’ü enerji ve sanayi segmentinin katkısı ile yıllık %6,6 artarak 5,3 mlr TL’ye ulaştı.

Yorum: Piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşen net karın, hisse performansına etkisinin sınırlı pozitif olacağını değerlendiriyoruz. Net aktif değerlemesine göre, Akbank (NAD ağırlığı: %48,8) hedef fiyatında (9,70 TL’den 8,50 TL’ye) yaptığımız revizyon sonucunda, Holding için hedef fiyatımızı 12,0 TL’den 11,2 TL’ye revize ediyoruz. Sabancı Holding için kısa vadeli “Endeks Paralel Getiri”, uzun vadeli “AL” önerimizi koruyoruz.

Tacirler Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 1Ç20 – 18.05.2020

SAHOL; 1Ç20 net karı piyasa beklentisinin üzerinde / hafif pozitif. Sabancı Holding, 1Ç20’de 1,193 milyon TL net kar (Konsensus: 1,008 milyon TL) açıkladı. Net kar rakamının piyasa beklentisinin üzerinde oluşmasına bağlı olarak hissenin 1Ç sonuçlarına kısa vadede hafif olumlu tepki verebileceğini düşünüyoruz. Holding’in finans dışı satış gelirleri 1Ç20’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %6 oranında artmıştır. Finans segmentindeki büyümenin de katkısıyla brüt kar yıllık %10 artışla 5,057 milyon TL’ye ulaştı. Net kar, yıllık bazda %13, çeyreksel bazda %36 oranında artış gösterirken, ortalama piyasa beklentisinin %18 üzerinde gerçekleşti.

Tacirler Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 1Ç20 – 18.05.2020

Sabancı Holding – 1Ç20 konsolide mali tablolarını 1,193 milyar TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı piyasa beklentisi olan 1,008 milyar TL’den %18 daha yüksek gerçekleşti ve yıllık bazda %13 artışı işaret etti. Sabancı Holding’in kombine gelirleri %5 artarken kombine FAVÖK’ı %11 artış kaydetti.

FAVÖK büyümesinde perakende, sanayi ve enerji bölümleri önemli rol oynadı ve bu bölümlerin FAVÖK’ı sırasıyla yıllık bazda %29, %24 ve %18 artış kaydetti. Elektrik dağıtım ve perakende faaliyetlerinin FAVÖK’ı %14 artış kaydederken, elektrik üretim faaliyetlerinin FAVÖK’ı %23 arttı. Elektrik üretim faaliyetlerinin FAVÖK marjı yıllık bazda 10 baz puan geriledi ve bu gerilemenin altında yatan ana neden yenilenebilir enerji kaynaklarından üretilen elektriğin payının 1Ç19’da %53’den 1Ç20’de %38’e gerilemesi oldu.

Enerjisa Üretim şirketinin net borcu 710 milyon Euro olup, net borç/FAVÖK rasyosu 2 olarak gerçekleşti. 1Ç20 itibariyle, holding seviyesinde Sabancı Holding’in 2 milyar TL net nakit pozisyonu bulunmakta olup, bu meblağın %80’i yabancı para birimlerinde tutulmaktadır. Sabancı Holding’in banka hariç net döviz pozisyonu 331 milyon ABD Doları olarak gerçekleşmiştir. Cuma günü kapanış fiyatlarına göre Sabancı Holding’in net aktif iskontosu %49 olup, son bir yıldaki ortalama net aktif değeri iskontosu %46 olarak gerçekleşmiştir.

Deniz Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 1Ç20 – 18.05.2020

SAHOL; 1Ç20 net karı piyasa beklentisinin üzerinde / hafif pozitif. Sabancı Holding, 1Ç20’de 1,193 milyon TL net kar (Konsensus: 1,008 milyon TL) açıkladı. Net kar rakamının piyasa beklentisinin üzerinde oluşmasına bağlı olarak hissenin 1Ç sonuçlarına kısa vadede hafif olumlu tepki verebileceğini düşünüyoruz. Holding’in finans dışı satış gelirleri 1Ç20’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %6 oranında artmıştır. Finans segmentindeki büyümenin de katkısıyla brüt kar yıllık %10 artışla 5,057 milyon TL’ye ulaştı. Net kar, yıllık bazda %13, çeyreksel bazda %36 oranında artış gösterirken, ortalama piyasa beklentisinin %18 üzerinde gerçekleşti.

 

Oyak Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Haber Yorum – 28.04.2020

Bir TV röportajında Sabancı Holding CEO’su Cenk Alper salgının başından beri e-ticaret kapasitelerini 5 kat artırdıklarını, Kordsa için bu dönemde Avrupa’da ciddi fırsatlar çıkacağını ve çimentodaki yavaşlamayı ihracat ve yurtdışı yatırımla aşmak istediklerini söyledi. Nötr.

Sabancı Holding’den COVID-19 Salgını Hakkında Açıklama – 25.03.2020

Tüm dünya olarak COVID-19 mücadelesinin içinde olduğumuz bu günlerde, Sabancı Topluluğu bünyesinde birinci önceliğimiz faaliyette bulunduğumuz ülkelerdeki çalışanımızın bu süreçten doğrudan ya da dolaylı olarak herhangi bir olumsuzlukla karşılaşmamasıdır. Bu anlayışla Topluluk olarak COVID-19 konusunda en yüksek düzeyde önlemlemleri en başından beri kademeli olarak hayata geçirdik. Konuyla ilgili oluşturduğumuz Acil Durum Yönetim Komitesi anlık değerlendirmeler yaparak, salgınla ilgili gelişmeler hakkında iç ve dış iletişimi yönetmiş, Topluluk şirketlerimiz içinde uygulama birliği oluşturmuş ve gelişmelere hızlı yanıt vermemizi sağlamıştır. Buna ek olarak COVID-19 Virus Temel Prensipler ve Kontrol Listesi ve Pandemi Risk Haritası ve Aksiyon Listesi oluşturulmuştur.

Operasyonlarımızın olduğu ülkelerdeki devlet kurum ve kuruluşlarının yanısıra, Dünya Sağlık Örgütü (WHO), Dünya Ekonomik Forumu, sivil toplum kuruluşları gibi yapıların çalışmalarını ve önlemleri takip ederek, bu kurumlarla ortak bilgi paylaşım platformlarına dahil olduk. Sürecin başından beri çalışanlarımızı ulusal ve uluslararası resmi kaynaklara dayanan güncel gelişmeler ışığında sürekli bilgilendirdik. Bu süreçte uluslararası seyahatleri kısıtlama, çalışma ve ortak alanları dezenfekte etme, şirketimize ziyaretçi girişini durdurma, riskli sağlık gurubunda yer alan hamile, diyabet gibi kronik hastalıkları olan çalışanlarımızı evden çalışmaya yönlendirme ve uzaktan çalışma gibi uygulamaları kademeli olarak Sağlık Bakanlığımızın ve Koronavirüs Bilim Kurulu’muzun kamuoyuna açıkladığı halk sağlığı yönlendirmeleri paralelinde hayata geçirdik. Gelişmeleri anlık takip ederek durumun gerektidiği yeni uygulama ve aksiyonları hayata geçirmeye devam edeceğiz.

COVID-19’un derin etkilerinin görüldüğü diğer alan olan ekonomide Topluluğumuza ve paydaşlarımıza herhangi bir olumsuzluk yaşatmamak adına planlamalarımızı ve senaryo analizlerimizi yapıyoruz. İşletmelerimiz üzerindeki potansiyel etkileri değerlendirmek ve iyileştirmek için küresel tedarik zinciri ve pazarlarındaki gelişmeleri izliyoruz.

Uzun zamandır Topluluk olarak teknolojik alt yapı ve dijitalleşme alanında yapmakta olduğumuz etkin çalışmalar sonucu süreçlerimizde kesintiye uğratmadan faaliyetlerimize devam ediyoruz. Sağlık ve iş güvenliği konusunda önlemleri alarak üretmeye ve üstümüze düşen hizmetleri yerine getirmeye devam edeceğiz. Her zaman olduğu gibi tüm paydaşlarımızla iletişime açık olduğumuzu da özellikle belirtmek isteriz.

Sabancı Holding 673 milyon TL nakit temettü dağıtma kararı aldı – 27.02.2020

Sabancı Holding 2019 karından yaklaşık 673 milyon TL (hisse başına 0.33 TL) temettü dağıtmak için genel kurula teklifte bulunacağını açıkladı. Dağıtılması planlanan temettü miktarı bizim beklentimiz 612mn TL’nin %10 üzerinde. Temettü dağıtma oranı %17.8’e, temettü verimi ise % 3.5 denk gelmektedir. Temettü dağıtımına 1 Nisan itibari ile başlanılması planlanıyor.

Sabancı Holding’den Temettü Açıklaması – 26.02.2020

Şirketimiz Yönetim Kurulu’nun 26 Şubat 2020 tarihinde yaptığı toplantıda;

• Şirketimizin 2019 yılı faaliyet dönemine ait, Türkiye Finansal Raporlar Standartları’na göre düzenlenmiş olan Konsolide Finansal Tablolarının incelenmesi sonucunda, 01.01.2019 – 31.12.2019 döneminde oluşan ana ortak payına düşen 3.779.736.000,00TL net konsolide kardan,
• 2.040.403.931,00 TL sermayeyi temsil eden Hisse Senedi Sahiplerine nakit olarak; net %28,05, brüt %33 oranında olmak üzere 673.333.297,23 TL kar payı dağıtılmasına,
• Hacı Ömer Sabancı Vakfı’na brüt 18.897.876,36 TL kar payı dağıtılmasına,
• Kalan miktarın olağanüstü yedek akçe olarak ayrılmasına,

2019 yılında satılan iştiraklerden elde edilen kazançlar dolayısıyla Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 5/1-e maddesinde yer alan kurumlar vergisi istisnasından faydalanılması için, Vergi Usul Kanunu hükümlerine göre tutulan yasal kayıtlarımızdaki Dönem Kârının 33.473.114,97 TL’lık kısmının, Özel Yedek olarak ayrılmasına, nakit kar payının 1 Nisan 2020 tarihinden itibaren dağıtılması konusunda Genel Kurula teklifte bulunulmasına karar verildi.

Nakit Kar Payı Ödeme Tutar ve Oranları

Pay Grup Bilgileri Ödeme 1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(TL) 1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Brüt(%) Stopaj Oranı(%) 1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(TL) 1 TL Nominal Değerli Paya Ödenecek Nakit Kar Payı – Net(%) SAHOL, TRASAHOL91Q5 Peşin 0,3300000 33 15 0,2805000 28,05

Kar Payı Ödeme Tarihleri

Ödeme Teklif Edilen Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (1) Kesinleşen Nakit Kar Payı Hak Kullanım Tarihi (2) Ödeme Tarihi (3) Kayıt Tarihi (4) Peşin 01.04.2020 03.04.2020 02.04.2020

 

Şeker Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 4Ç19 – 25.02.2020

Sabancı Holding (SAHOL) yılın dördüncü çeyreğinde 881mn TL net kar elde ettiğini duyurdu, geçen yılın aynı döneminde ise 429mn TL net kar elde etmişti. Piyasadaki ortalama net kar beklentisi ise 845mn TL seviyesindeydi. 4Ç19 net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 12A19’da kümüle net kar rakamı 3.78mlr TL seviyesine ulaşmış oldu (12A18: 3.83mlr TL net kar). Şirketin dördüncü çeyrek satış gelirleri rakamı önceki yılın aynı dönemine göre %10,7 oranında artışla 4.99mlr TL olarak gerçekleşti (4Ç18: 4.51mlr TL). Şirket’in açıklamış olduğu FAVÖK rakamı ise 2.49mlr TL olarak gerçekleşirken (4Ç18: 1.44mlr TL), FAVÖK marjı ise 4Ç19’da yıllık bazda 18,1 puan artarak %50,0 olarak gerçekleşti.

Oyak Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 4Ç19 – 25.02.2020

Sabancı Holding 4. çeyrekte kur farkı karlarının etkisiyle 845mn TL’lik piyasa beklentisinin hafifçe üzerinde 881mn TL net kar açıkladı. Çimento ve enerji segmentlerinin beklenenin altında kalan karları finansal hizmetlerle telafi edildi. Net kar 2018’in 4. çeyreğinde Kiler satın alımı ile Carrefoursa’nın zarar yazması ve kur farkı zararlarının 2019’un 4. çeyreğinde kur farkı karlarına dönmesiyle geçen seneye göre %105 büyüme kaydetti. Ayrıca, finansal hizmetler ve lastik segmentlerinde artan karlılık da net kara katkıda bulundu. Şirket hisseleri net aktif değerine göre tarihsel ortalaması olan %30’un üzerinde %42 iskontolu işlem görmektedir. Hisselerle ilgili %53 yükselme potansiyeline işaret eden 14.36 TL hedef fiyatımızı sürdürüyoruz

 

Sabancı Holding Skoda ile birlikte Temsa’yı geri alıyor – 18.02.2020

Sabancı Holding, Skoda Transportation’ın ana ortağı PPF ile, %50-50 ortaklık yapısında, Temsa’yı geri almak için bir niyet mektubu imzaladı. Detaylı görüşmelerin tamamlanması (due diligence), ortaklık görüşmelerinin olumlu neticelenmesi ve gerekli izinlerin alınmasının ardından satın alma işleminin tamamlanması ve Temsa’nın yeniden üretime başlaması beklenmektedir. Hatırlatmak gerekirse Sabancı Holding Temsa’yı 31mn dolar bedel ile True Value Capitals’a satmıştı. Satış bedeli Sabancı Holding’in cari piyasa değerinin yaklaşık %1’ine denk gelmektedir.

Oyak Yatırım – Sabancı SAHOL Hisse Haber Yorum – 18.02.2020

Sabancı Topluluğu (Sabancı Holding ve/veya iştirakleri) ve PPF %50-50 ortaklık yapısı ile, Temsa’nın tamamının satın alınmasını değerlendirmek üzere niyet mektubu imzaladı. Detaylı incelemenin tamamlanması, ortaklık görüşmelerinin olumlu neticelenmesi ve gerekli izinlerin alınmasına bağlı olarak, satın alma işlemi gerçekleştirilecek. Sabancı Holding Temsa’yı 375mn TL hisse değeri ile İsviçre merkezli True Venture Capital Partners’a 2019’un Mayıs ayında satmıştı.

 

Skoda Transportation’ın Ana Ortağı PPF ile İmzalanan Niyet Mektubu Hakkında Açıklama – 17.02.2020

Bugün Sabancı Holding tarafından KAP’a yapılan açıklamada Temsa’nın Skoda ile ortak olarak satın alınmasına dair niyet mektubu imzalandığı bildirildi. Holding tarafından yapılan açıklama şu şekilde yer aldı:

“Skoda Transportation’ın ana ortağı PPF ve Sabancı Topluluğu (Sabancı Holding ve/veya iştirakleri), %50-50 ortaklık yapısı ile, Temsa Ulaşım Araçları’nın tamamının satın alınmasını değerlendirmek üzere bir niyet mektubu imzalamıştır.

Detaylı incelemenin tamamlanması, ortaklık görüşmelerinin olumlu neticelenmesi ve gerekli izinlerin alınmasına bağlı olarak, satınalma işlemi gerçekleştirilecektir. 

PPF/Skoda Transportation’ın Türkiye’ye olan güveni ve Sabancı Topluluğu’nun ülkesine olan sorumluluğu neticesinde, Temsa Ulaşım Araçları’nın yeniden üretime başlaması ve yeni bir büyüme ivmesi yakalaması hedeflenmektedir. Konu ile ilgili gelişmeler kamuoyu ile paylaşılacaktır.”

DENİZ YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Yorum – 06.01.2020

Temsa’nın, Sabancı Holding tarafından geri alınacağı iddia ediliyor – Dünya İsviçre merkezli fon şirketi True Value Capital Partners’a satılan Temsa’nın borçları ile birlikte Sabancı Holding tarafından geri alınacağı iddia ediliyor. Dünya’ya konuşan hükümete yakın kaynaklar, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın talimatı üzerine Hazine Bakanı Berat Albayrak’ın konuyla bire bir ilgilendiğini belirtirken, Temsa yetkilileri ise henüz kendilerine bu yönde bir açıklama yapılmadığını söyledi./ Albayrak, üretimi durduran ve konkordato ilan eden Temsa için “Konu gündemimizde. Kısa süre sonra Temsa’dan güzel haber alacaksınız” dedi

 

Yünsa’nın satışı tamamlandı – 27.11.2019

Sabancı Holding’in Yünsa’daki %57.88 hissesinin Sürmegöz Tekstil’e satışı dün tamamlandı ve 69.5 mn TL’lik satış bedeli tahsil edildi. İşlemden sonra Sabancı Holding’in Yünsa hisesi kalmamış oldu. – YUNSA

 

VAKIF YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Yorum – 14.11.2019

(=) Sabancı Holding (SAHOL): Sabancı Holding hissedarlarından Demet Çetindoğan, Holding’te sahip olduğu 14,5 milyon TL nominal hisseyi borsada satışa konu edilebilmek amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu’na (MKK) başvurdu. Yorum: Satışa konu edilebilecek tutar Holding’in toplam sermayesinin %0,7’sine denk gelmektedir. Dün bu haber ile birlikte Holding hisseleri endekse göre yaklaşık %3,3 oranında negatif ayrışma gösterdi.

 

OYAK YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 3Ç19 – 06.11.2019

Sabancı Holding 3. çeyrekte 868mn TL’lik piyasa beklentisinin (bizim beklentimiz 897mn TL) üzerinde 953mn TL net kar açıkladı. Akbank’ın beklentilerin üzerindeki karı ve Philip Morrissa’nın net karının 2. çeyrekteki 291mn TL’den 3. çeyrekte 425mn TL’ye çıkması kardaki pozitif sapmayı açıklıyor. Net kar kur farkı karlarının kur farkı zararlarına dönmesiyle geçen seneye göre %19 daraldı. Şirket hisseleri net aktif değerine göre tarihsel ortalaması olan %30’un üzerinde %43 iskontolu işlem görmektedir.

ŞEKER YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 3Ç19 – 06.11.2019

Sabancı Holding (SAHOL) 3Ç19’de beklentilerin üzerinde kar açıkladı. Şirket yılın üçüncü çeyreğinde 953,0mn TL net kar açıkladı (3Ç18: 1,18mlr TL net kar). Piyasadaki ortalama beklenti şirketin 868mn TL net kar açıklayabileceği yönündeydi. 3Ç19 net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 9A19’da kümüle net kar rakamı 2,89mlr TL seviyesine ulaşmış oldu (9A18: 3,40mlr TL net kar)

ZİRAAT YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 3Ç19 – 06.11.2019

Sabancı Holding (SAHOL, Nötr): Sabancı Holding’in 2019 yılı üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,2 oranında azalarak 952,3mn TL’ye gerilemiş ancak hem bizim beklentimiz olan 887mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 868mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada Akbank’ın dönem karının beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. Üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte Holding’in ilk dokuz aylık ana ortaklık net dönem karı 2.899mn TL olmuş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %14,8 oranında gerilemiştir.

 

TACİRLER YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Yorum – 28.08.2019

Sabancı Holding – Yünsa – Portföyünde yer alan 16.878.507,00 -TL nominal değerdeki Yünsa Yünlü Sanayi’ye ait hisse senetlerinin tamamının, hisse başına 4,1152 fiyat ile satılmasına karar verdi. Şirket, satış sonucunda 17 milyon TL tutarında kar elde ettiğini açıkladı.

Sabancı Holding Yünsa’daki hisselerini sattı – 28.08.2019

Sabancı Holding, Yünsa’daki% 57,88’lik hissesini 69,4 milyon TL karşılığında Sürmegöz Tekstil Yatırım’a satmayı kabul ettiğini açıkladı. İşlemin ilgili mercilerin onayını takiben gerçekleşmesi bekleniyor. Yünsa, Sabancı Holding’in mevcut net varlık değerinin yaklaşık% 0,3’ünü oluşturmaktadır. Nötr

 

VAKIF YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 2Ç19 – 07.08.2019

Beklentilere paralel net kar (=) Sabancı Holding, 2Ç19’da beklentilere paralel 889 mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar çeyreksel %15,9, yıllık %23,0 düşüşe işaret ediyor. 2Ç19’da konsolide bazda bankacılık ve çimento segmentinde karlılık gerilerken, sanayi segmetinde görülen iyileşme (Ç/Ç:+%168,5, Y/Y: +%42,1) Holding’in net karındaki düşüşü sınırladı. Holding’in 2Ç19’da kombine net satış gelirleri çeyreksel bazda %2,6, yıllık ise %13,1 artış göstererek 24,6 mlr TL olarak gerçekleşti. Sabancı Holding’in 2Ç19 itibariyle solo net nakit pozisyonu 1,5 mlr TL düzeyindedir (1Ç19: 1,6 mlr TL). Holding’in beklentilere paralel net kar açıklamasının hisse performansına etkisinin “nötr” olmasını bekliyoruz. Holding 2Ç19 finansal sonuçlarına ilişkin TSİ 18:00’de telekonferans toplantısı düzenleyecek. Sabancı Holding için hedef fiyatımız ve önerimizi koruyoruz.

Sanayi segmentinde güçlü karlılık artışı – Sabancı Holding, 2Ç19’da beklentimize paralel 889 mn TL (Piyasa beklentisi: 911 mn TL) net kar açıkladı. Açıklanan net kar çeyreksel %15,9, yıllık %23,0 düşüşe işaret etmektedir. Konsolide net kara segment bazında bakıldığında; Akbank öncülüğünde finans segmentinde çeyreksel bazda %14,9 gerileme görülürken, sanayi segmentinde bir önceki çeyreğe göre %168,5 yükseliş gerçekleşmiştir. FAVÖK’teki iyileşmeye karşın, artan finansman giderleri nedeniyle perakende ve çimento segmentinde 2Ç19’da sırasıyla 76 mn TL ve 13 mn TL net zarar kaydedilmiştir.

2Ç19’da kombine gelirleri yıllık bazda %23 arttı – Holding’in 2Ç19’da kombine gelirleri bir önceki çeyreğe göre %2,6, yıllık bazda %23 artış göstererek 24,6 mlr TL düzeyinde gerçekleşti. Aynı dönemde finans segmentinde gelirler çeyreksel bazda sınırlı değişim gösterirken, enerji (+%12,7), perakende (+%15,6) ve çimento (+%29,0) segmentinde gelirlerin artması toplam kombine gelirleri olumlu etkiledi. Çimento sektöründe şirketlerin ihracat hacimlerindeki artış, gelirlerdeki büyümeyi destekledi.

FAVÖK 2Ç19’da yıllık bazda %21,4 yükseldi – Holding’in 2019 yılı ikinci çeyrekte kombine FAVÖK’ü bir önceki çeyreğe göre %11,9 düşüş, yıllık bazda %21,4 oranında artış göstererek 4,35 mlr TL olarak gerçekleşti. Çeyreksel bazda bakıldığında, finans ve diğer iş kollarına ait segmentlerde operasyonel karlılıkta görülen düşüş, FAVÖK’te gerilemeye neden oldu. Finans segmentinde 1Ç19’da 294 mn TL olarak gerçekleşen net ticari karın, 2Ç19’da artan swap giderlerinin de etkisi ile 273 mn TL zarara dönmesi ve daha zayıf gerçekleşen tahsilatlara bağlı olarak diğer faaliyet gelirlerinin azalması, Akbank’ın net karını çeyreksel bazda olumsuz etkiledi.

Net nakit pozisyonu 1,5 mlr TL’ye geriledi – Holding’in 2018 sonunda 2,6 mlr TL olan solo net nakit pozisyonu, temel olarak Akbank’ın 1Ç19’da gerçekleştirilen bedelli sermaye artırımının etkisi ile 2Ç19 itibariyle 1,5 mlr TL’ye geriledi (1Ç19: 1,6 mlr TL)

NAD’a göre %39 iskontolu işlem görüyor – Net aktif değerine göre %39 iskontolu işlem gören ve son 1 ayda endekse göre %2,7 pozitif ayrışma gösteren Sabancı Holding hisselerinin, beklentilere paralel gelen net kar nedeniyle finansallara “nötr” tepki vermesini bekliyoruz. Sabancı Holding için 10,60 TL olan hedef fiyatımızı ve kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri”, uzun vadeli ise “AL” önerimizi koruyoruz.

 

ŞEKER YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 2Ç19 – 07.08.2019

Sabancı Holding (SAHOL) 1Ç19’de beklentilerin gerisinde kar açıkladı. Şirket yılın ikinci çeyreğinde 889,2mn TL net kar açıkladı (2Ç18: 1,16mlr TL net kar). Piyasadaki ortalama beklenti şirketin 911mn TL net kar açıklayabileceği yönündeydi. 2Ç19 net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 1Y19’da kümüle net kar rakamı 1,95mlr TL seviyesine ulaşmış oldu (1Y18: 2,22mlr TL net kar).

ZİRAAT YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 2Ç19 – 07.08.2019

Sabancı Holding (SAHOL, Nötr): Sabancı Holding’in 2019 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %23 oranında azalarak 889,2mn TL olmuş ve hem bizim beklentimiz olan 968mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 911mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. İkinci çeyrekte beklentimizin altında gelen kar rakamında, Enerjisa Enerji ve çimento grubu karlarının beklentilerin altında gerçekleşmesi etkili olmuştur. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Holding’in ilk yarı ana ortaklık net dönem karı 1.946,2mn TL olmuş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %12,4 oranında gerilemiştir.

OYAK YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 2Ç19 – 07.08.2019

Sabancı Holding 2. çeyrekte Enerjisa Enerji’nin ve çimento şirketlerinin (Akcansa AKCNS, Çimsa CIMSA ) beklenenin altında kar açıklamaları neticesinde ortalama beklenti olan 911mn TL’nin hafifçe altında 889mn TL net kar açıkladı. Enerjisa Üretim bu çeyrekte 502mn TL net kar üretti ki geçen sene aynı rakam -2mn TL, geçen çeyrekte de 403mn TL’ydi. Enerjisa Üretim’in hidroelektrik santrallerinin iyi çalışması sonucunda yüksek karlılık bu çeyrekte de devam etti. Sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri NAD’e göre tarihsel ortalaması olan %30’un üzerinde %36 iskontolu işlem görmektedir.

Sabancı Holding Temsa’da hisselerini satarken 2 YEKA ihalesi kazandı. – 31.05.2019

Sabancı Holding Temsa Ulaşım Araçlarında sahip olduğu %48.71 hissesinin tamamını 182.7mn TL bedelle True Value Capital Partners şirketine sattı. Hisse transferi tamamlanırken satış bedeli peşin olarak alındı. Satış bedeli Sabancı Holding piyasa değerinin sadece %1.2’sine denk gelmektedir.

Sabancı Holding’in %50 iştiraki Enerjisa Üretim toplam 500MW kurulu güce sahip olacak iki YEKA ihalesini kazandı. Enerjisa Üretim Aydın’da kurulması planlanan rüzgar enerjisi santralini (250 MW) 4.56 dolar cent/KWs ve Çanakkale’de kurulması planlanan rüzgar enerjisi santralini (250 MW) 3.67 dolar cent/KWs bedelle kazandı. Bu santraller Enerjisa Üretim’in toplam kurulu gücünü %14 oranında artırarak 4,107MW’a yükseltecek.

OYAK YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Yorum – 31.05.2019

Enerjisa Üretim ve Enercon YEKA ihalelerini kazanan şirketler oldular. Her biri 250 MW’lık 4 bölge için ihale yapılan ihaleye en iyi teklifler Aydın ve Çanakkale’yi kazanan Enerjisa ile Muğla ve Balıkesir bölgelerini kazanan Enercon’dan geldi. İşlemin ardından Enerjisa Üretim’in kapasitesi 500MW artarak 4.2 bin MW’a çıktı. Bunun yanısıra Sabancı Holding Temsa’daki %48.71 hissesini True Value Capital Partners’a 182.7mn TL karşılığında sattı. Satış sonucunda 52.8mn TL zarar oluştu. Sabancı Holding’in 1. çeyrek sonu itibari ile 1.6 milyar TL net nakdi vardı ve bu işlemin net nakit pozisyonunu daha da arttırması beklenebilir. Gelişmeyi Sabancı Holding’in yenilenebilir enerji gibi daha katma değerli işlere yönelme stratejisinin bir parçası olarak yorumluyoruz.

 

ŞEKER YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Sabancı Holding (SAHOL) yılın ilk çeyreğinde 1,06mlr TL net kar elde ettiğini duyurdu, geçen yılın aynı döneminde ise 1,07mlr TL net kar elde etmişti. Piyasadaki ortalama net kar beklentisi ise 841mn TL seviyesindeydi. Şirketin ilk çeyrek satış gelirleri rakamı önceki yılın aynı dönemine göre %25,9 oranında artışla 4,29mlr TL olarak gerçekleşti (1Ç18: 3,4mlr TL). Şirket’in açıklamış olduğu FAVÖK rakamı ise 2,51mlr TL olarak gerçekleşti (1Ç18: 2,54mlr TL). FAVÖK marjı ise 1Ç18’deki %74,4’ten 1Ç19’da %58,5’e geriledi.

VAKIF YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Sabancı Holding (SAHOL) 1Ç19 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde net kar (+) · Sabancı Holding, 1Ç19 için 900 mn TL olan beklentimizin %17, piyasa beklentisinin ise %26 üzerinde 1,06 mlr TL net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki çeyreğe göre %146,2 artışa, bir önceki yılın aynı dönemine göre %0,9 düşüşe işaret etmektedir. · 1Ç19’da bankacılık ve enerji segmentinde karlılık görünümündeki iyileşmenin Holding’in net karlılığını olumlu etkilediğini düşünüyoruz. · Holding’in 1Ç19’da konsolide net satışları çeyreksel bazda %4,8 düşüş, yıllık bazda ise %25,8 artış göstererek 4,3 mlr TL olarak gerçekleşmiştir.

Yorum: Halka açık iştiraklerin finansal sonuçlarını daha önce açıkladığı için Holding’in beklentinin üzerinde net kar açıklamasının Holding’in hisse üzerine performansına etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz. Bugün Holding 1Ç19 finansal sonuçlarına ilişkin saat 18:00’de telekonferans toplantısı düzenleyecek.

TACİRLER YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Sabancı Holding – 1Ç19 sonuçlarını 1.057 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 841 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %1 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %146 arttı.

ZİRAAT YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Analiz 1Ç19 – 10.05.2019

Sabancı Holding (SAHOL, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): Sabancı Holding’in 2019 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık aynı kalarak 1.057mn TL olmuş ve hem bizim beklentimiz olan 798mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 841mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. İlk çeyrekte beklentilerin üzerinde gelen kar rakamında, bankacılık tarafında Akbank, çimento tarafında Akçansa ve Çimsa,  enerji tarafında da Enerjisa Enerji’nin beklentilerin üzerinde gerçekleşen kar rakamları ana etkenler olmuştur.

 

VAKIF YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Analiz – 26.02.2019

Sabancı Holding (SAHOL) 4Ç18 Finansal Sonuçları: 2019 yılı beklentilerini açıkladı (=)
Sabancı Holding, 4Ç18 için bizim beklentimizin %31,0, piyasa beklentisi olan 700 mn TL’nin %39,0 altında 429 mn TL net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki çeyreğe göre %63,6, bir önceki yılın aynı dönemine göre %62,4 düşüşe işaret etmektedir.
Temel olarak 4Ç’de perakende ve çimento segmentinde beklentimizin altında gerçekleşen karlılığın net kar tahminimizde aşağı yönlü sapmaya neden olduğunu düşünüyoruz.

Holding’in 4Ç’de enerji ve sigorta haricinde diğer tüm segmentlerde karlılık bir önceki çeyreğe gerileme göstermiştir. Aynı dönemde Holding’in kombine satış gelirleri finans ve enerji segmentinin desteği ile %13,8 artarken, aynı dönemde kombine FAVÖK ise %26,1 düşüş göstermiştir.

Sabancı Holding 2019 yılında kombine satış gelirlerinde %10-20 aralığında artış öngörürken, tek seferlik gelir/gider hariç olmak üzere banka dışı kombine FAVÖK’te %10-20 aralığında yükseliş beklemektedir. Sabancı Holding için 12 aylık hedef fiyatımızı 10,30 TL’den 10,60 TL’ye revize ediyoruz. Hisse için kısa vadede “Endekse Paralel Getiri”, uzun vadede ise “AL” önerimizi koruyoruz.

 

OYAK YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Analiz 4Ç18 – 25.02.2019

Sabancı Holding 4. çeyrekte ortalama beklenti olan 700mn TL’nin altında 429mn TL net kar açıkladı. Enerjisa Enerji’nin beklenenden zayıf net karının yanısıra Carrefoursa’nın Kiler’le ilgili zararları ve kur farkı zararları net kardaki sapmayı açıklıyor. Sonuçları hafifçe olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri NAD’e göre tarihsel ortalaması olan %30’un üzerinde %36 iskontolu işlem görmektedir.

 

HALK YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Analiz – 06.02.2019

Sabancı Holding’in 2018 yılı son çeyrek finansallarını bu hafta içerisinde açıklaması bekleniyor. Şirketin net satış gelirleri 3Ç18’de yıllık bazda %21,2 çeyreklik bazda ise %12 artış göstererek 4.411 milyon TL açıklanmıştır.

Şirketin enerji ve perakende segmentlerinden kaynaklı giderlerinin 4Ç18 net karına olumsuz etkisi olabilir. Ayrıca şirketin son çeyrekte TL’nin değer kazanımı nedeniyle kur farkı gelirlerinin azalması net karını olumsuz etkileyebilir. Ortalama konsensus 700 milyon TL civarında net kar açıklayacağı yönünde.

200 haftalık ortalama ve %50 fibonacci seviyesi olan 9,02 üzerinde kalındığı sürece hissede güçlü görünüm korunabilir.

 

VAKIF YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz – 11.12.2018

Portföyde dengelenme NAD iskontosunu azaltacak…
Portföyü içinde bankacılık sektörünün ağırlığının yüksek olması ve enerji segmentindeki yüksek borçluluk nedeniyle Sabancı Holding’in, Net Aktif değerine göre %44 iskonto ile işlem gördüğü görüşündeyiz. Orta vadede portföydeki dengelenme, enerji segmentinde borcun düşmesi ve karlılığın artması, nakit akışında iyileşme ile birlikte holding hisselerinde olumlu performans görebileceğimizi düşünüyoruz. Kısa vadede ise Holding hisselerinin, portföydeki ağırlığının yüksek olması ve temettü gelirlerine etkisi nedeniyle bankacılık sektörüne yüksek duyarlılığının devam edeceğini öngörüyoruz. SAHOL için 12 aylık hedef fiyatımızı 10,30 TL olarak belirliyor, kısa vadeli önerimizi “Endekse Paralel Getiri”, uzun vadeli önerimizi ise “AL” olarak başlatıyoruz.

Portföyün sektör ağırlıklarında dengelenme – Sabancı Holding’in toplam net aktif değerinin, %44,0’ü finans sektörü (%40,4’ü Akbank), %18,2’si sanayi sektörü, %16,7’si enerji sektörü, %9,9’unu ise Holding’in sahip olduğu net nakit oluşturmaktadır. Holding’in önümüzdeki dönemde yeni stratejik adımlar atarak portföyde ve net karda finans sektörünün ağırlığını kademeli olarak azaltmasını bekliyoruz. Uzun vadede Holding’in yeni satınalmalar ve enerji segmentinde nakit akışının iyileşmesi gibi gelişmeler ile portföyde dengelenmeyi hızlandıracağı görüşündeyiz.

Enerjisa Üretim’in halka arzı hedefleniyor – Sabancı Holding ve E.ON tarafından, 2014-2017 döneminde enerji segmentinde planlanan kapasite hedefinin düşürülmesi, dağıtım-üretim faaliyetlerinin ayrılması gibi bir takım stratejik kararlar alınmasının ardından 2018 yılının ilk çeyreğinde Enerjisa Enerji’nin halka arzı tamamlanmıştı. Buradan elde edilen nakit Enerjisa Üretim şirketinin sermaye artışında kullanılmıştı. Enerjisa Üretim’in 2017 sonunda 1,7 mlr € olan net borcu 3Ç18 itibariyle 1,07 mlr € düzeyine gerilerken, şirket son 3 yılda net pozitif serbest nakit elde etmeyi başarmıştır. 2020 yılında Enerjisa Üretim’in halka arza hazır hale getirilmesi hedeflenmektedir. Bu halka arzdan elde edilebilecek olası nakdin şirketin net borç pozisyonuna iyileşme getirebileceğini düşünüyoruz.

Elde edilen temettü geliri azalabilir – Akbank’ta 2019 yılının Şubat ayında tamamlanması planlanan bedelli sermaye artırımı Holding’den en az 1,2 mlr TL’lik nakit çıkışına neden olacak. Sabancı Holding’in 2018 Eylül sonu itibariyle solo 2,7 mlr TL net nakit pozisyonu bulunmaktadır. Sermaye artırımı nedeniyle çıkacak nakde ek olarak, genel trende paralel önümüzdeki dönemde bankacılıkta artan riskler nedeniyle Holding’in elde ettiği temettü gelirinin olumsuz etkilenebileceğini, dolayısıyla hissedarlara dağıtacağı temettü miktarının da bundan olumsuz etkilenebileceğini düşünüyoruz. Ne var ki, enerji segmentinden 2018 yılında elde edilmeye başlanan temettü gelirinin artarak devam etmesi kısmen bu etkiyi telafi edebilir. Holding’in elde ettiği temettü gelirinin yaklaşık %45’ini dağıtacağını öngörerek 2019 ve 2020 yıllarında sırasıyla 444 mn TL ve 513 mn TL temettü dağıtacağını öngörüyoruz (sırasıyla %2,9 ve %3,4 temettü verimi).

Riskler – Sabancı Holding’in NAD’nın önemli bir bölümünü (%40,4) oluşturan bankacılık sektöründe oluşabilecek karlılık düşüşü ve artan riskler karşısında temettü ödemesi yapılmayabilir. Ayrıca hammadde maliyetlerindeki dalgalanmalar, enerji başta olmak üzere regülasyon değişiklikleri Holding’e olumsuz yansıyabilir. Ayrıca yönetimde olmayan hissedarların olası hisse satışları hisse performansını olumsuz etkileyebilir.

Değerleme ve Öneri – Sabancı Holding için Parçaların Toplamı Yöntemi ile yaptığımız değerleme sonucunda 12 aylık hedef fiyatımızı 10,30 TL olarak belirliyor, kısa vadeli önerimizi “Endekse Paralel Getiri”, uzun vadeli önerimizi ise “AL” olarak başlatıyoruz.

 

VAKIF YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 3Ç18 – 07.11.2018

(+) Sabancı Holding (SAHOL): Sabancı Holding, 3Ç18 için piyasa beklentisi olan 977 mn TL’nin %21 üzerinde 1,18 mlr TL net kar açıkladı. Bu rakam bir önceki yılın aynı dönemine göre %34, bir önceki çeyreğe göre %2 artışa işaret etmektedir. Holding hisseleri, son 1 ayda BİST getirisinin %4,9 üzerinde performans göstermiştir. Beklentinin üzerince 3Ç18 net karının, hisse performansına sınırlı pozitif olarak yansıyabileceğini düşünüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 3Ç18 – 07.11.2018

Sabancı Holding – 3Ç18 sonuçlarını 1179.2 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 976.9 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %35 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %2 arttı. Şirket yönetimi banka dışı kombine ciro büyümesi beklentisini %15-20 aralığından %25-35 aralığına yükseltti, kombine FAVÖK büyümesi beklentisini ise %15-20 aralığından %35- 45 bandına revize etti.

OYAK YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 3Ç18 – 07.11.2018

Sabancı Holding 3. çeyrek için geçen senenin %34 üzerinde 1,179mn TL net kar açıkladı. Piyasa tahmini 977mn TL’ydi. 5 Kasım’da açıklanan Enerjisa’nın beklenenden yüksek gelen kar ve uzun Euro pozisyonundan kaynaklanan kur farkı karları beklentilerden sapmayı büyük ölçüde açıklıyor. Sonuçları hafifçe olumlu olarak değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri NAD’e göre tarihsel ortalaması olan %30’un üzerinde %40 iskontolu işlem görmektedir.

 

OYAK YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 2Ç18 – 15.08.2018

Sabancı Holding 2. çeyrek için geçen senenin %46 üzerinde 1,155mn TL net kar açıkladı. Piyasa tahmini 831mn TL, bizim tahminimiz de 828mn TL’ydi. Şirketin iştiraki Carrefoursa’nın gayrimenkul satışıyla ilgili 200mn TL’lik bir kereye mahsus kar sapmayı büyük ölçüde açıklıyor. Ayrıca şirketin %40.8 iştiraki Akbank’ın 25 Temmuz’da açıklanan ve beklenenden yüksek gelen karı da net karı destekledi. Sonuçları hafifçe olumlu olarak değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri NAD’e göre tarihsel ortalaması olan %30’un üzerinde %37 iskontolu işlem görmektedir.

ŞEKER YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 2Ç18 – 15.08.2018

Sabancı Holding (SAHOL) yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde 1,15mlr TL net kar elde etti (2Ç17: 790,2mn TL net kar). Piyasadaki ortalama net kar beklentisi ise 831mn TL seviyesindeydi. İkinci çeyrek sonuçlarının da eklenmesiyle şirketin 1Y18’de kümüle net kar rakamı 2,22mlr TL seviyesine ulaşmış oldu (1Y17: 1,46mlr TL net kar). Şirket 2Ç18’de 3,94mlr TL tutarında satış geliri elde etti (2Ç17: 3,41mlr TL). FAVÖK çeyreklik bazda %10,9 oranında azalarak 2,04mlr TL seviyesine ulaşırken FAVÖK marjı ise 15,3 puan daralarak %51,8 olarak gerçekleşti.

TACİRLER YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 2Ç18 – 15.08.2018

Sabancı Holding – 2Ç18 sonuçlarını 1155.3 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 830.8 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %46 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %8 arttı.

 

OYAK YATIRIM – Sabancı Holding Hisse Haber Yorum – 27.07.2018

AKCNS/CIMSA: Mergermarket haberine göre Sabancı Çimento Grubu ABD ve Kanada başta olmak üzere yurtdışı satın almalar ile ilgileniyor. Kaynağa göre Çimsa’ya ait Niğde ve Kayseri ve Akçansa’ya ait Ladik tesislerinin planlanan satışından elde edilecek gelirlerin yurtdışı satın almalar için kullanılması planlanıyor. Potansiyel olarak pozitif.

 

Vakıf Yatırım – Sabancı SAHOL Hisse Analiz 1Ç18 – 08.05.2018

(+) Sabancı Holding (SAHOL): 1Ç18’de şirketin net karı 1,07 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda %59 artış gösteren net kar rakamı, piyasa beklentisi olan 847 mn TL’yi de aşmış oldu. Yorum: Son 1 aylık dönemde şirket hisseleri BİST’e göre %8 daha pozitif bir getiri performansı sergilese de kısa vadede hissede pozitif hareketlilik görebiliriz.

Deniz Yatırım – Sabancı SAHOL Hisse Analiz 1Ç18 – 08.05.2018

Sabancı Holding’in net karı beklentileri aşan Enerjisa ve Akbank katkısıyla piyasa tahmininin üzerinde gerçekleşti. Sabancı Holding’in 1,066 milyon TL’lik 1Ç18 net kar rakamı yıllık %59 oranında artarken 847 milyon TL’lik piyasa beklentisinin de oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Ancak bu güçlü karın sinyali güçlü gelen Akbank ve EnerjiSA rakamlarından alınmış olduğu için hisse fiyatı üzerine belirgin bir etkisi olmayacağını düşünüyoruz. Sabancı Holding Yönetimi bugün saat 18:00’da sonuçları değerlendireceği bir telekonferans düzenleyecektir.

Tacirler Yatırım – Sabancı SAHOL Hisse Analiz 1Ç18 – 08.05.2018

Sabancı Holding – 1Ç18 sonuçlarını 1066.4 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 847.4 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %59 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %7 azaldı. Sabancı Holding’in kombine gelirleri yıllık bazda %34 artış kaydederken kombine FAVÖK’ı yıllık bazda %31 arttı. Kombine FAVÖK artışı enerji segmentinin iyi performans göstermesinin yanı sıra çimento ve sigortacılık sektörlerinin iyi performans göstermesi sonucu gerçekleşmiştir.

 

Oyak Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analizi 4Ç17 – 26.02.2018

SAHOL: Sabancı Holding 4. çeyrek için geçen senenin %48 üzerinde 1,107mn TL net kar açıkladı. Piyasa tahmini 846mn TL, bizim tahminimiz de 859mn TL’ydi. 2017 net kar rakamı geçen seneye göre %31 artışla 3,798mn TL’ye ulaştı. Enerjisa’nın güçlü 4. çeyrek karı ile Akbank ve Çimsa’nın beklenenden yüksek karları Sabancı’nın da net karında sapmaya neden olmuş görünüyor. Sabancı Holding’in iştiraklerinin önceden açıklanan karları holdingin karının da beklentinin üzerinde geleceği sinyalini vermişti. %15 temettü ödeme oranı varsayımıyla hisse başına 0.28 TL temettü ödemesi ödemesi öngörüyoruz. Bu da %2,6 temettü verimine denk gelmektedir. Hisseler için %18 yükselme potansiyeli ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Tacirler Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analizi 4Ç17 – 26.02.2018

Sabancı Holding – 4Ç17 net karı 1.141 milyon TL açıklandı ve yıllık bazda %48 artış gösterdi. Açıklanan net kar rakamı beklentilerden (846 milyon TL) %35 daha yüksek gerçekleşti. 4Ç17’de Sabancı Holding’in kombine gelirler yıllık bazda %30 artarken, kombine FAVÖK %49 artış kaydetti. Bankacılık segmentinin kombine gelirleri %59 artarken, banka harici segmentlerin FAVÖK’ü %38 arttı. Enerji segmentinin FAVÖK’ü %62 artış kaydetti. Cuma günü kapanış fiyatı olan 10,57 TL baz alarak hesapladığımız net aktif değerine göre holding %44 iskontolu işlem görmekte olup, Sabancı Holding’in son bir yıldaki net aktif iskontosu %41 olarak kaydedilmiştir. Ayrıca, Sabancı Holding’in Yönetim Kurulu 0,3 TL nakit temettü dağıtımının 3 Nisan 2018 tarihinde yapılmasını Olağan Genel Kurul’a teklif etti. Teklif edilen nakit temettü %2,8 temettü verimini işaret etmektedir.

Deniz Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analizi 4Ç17 – 26.02.2018

Sabancı Holding’de güçlü net kar performansı. Sabancı Holding 4Ç17 için 1,141 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam 846 milyon TL’lik piyasa beklentisinin %35 üstünde gerçekleşti. Enerjisa’nın beklentilerin üstündeki net kar performansı Sabancı Holding’in iyi sonuçlarının ardındaki en önemli neden olarak gözüküyor. Sonuçların %26 tarihsel holding iskontosunun çok üstünde %36 iskonto ile işlem gören holding hisseleri için bugün önemli katalizör işlevi görebileceğini düşünüyoruz.

Ziraat Yatırım – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analizi 4Ç17 – 26.02.2018

Sabancı Holding (SAHOL, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): Sabancı Holding’in 2017 yılı 4. çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %48,1 oranında artarak 1.141mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 820mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 850mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada Çimento ve Enerji gruplarının beklentimizin üzerinde performans kaydetmesi etkili olmuştur. Son çeyrek kar rakamıyla birlikte Holding’in 2017 yılı ana ortaklık net dönem karı 3.481mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %30,9’luk artış kaydetmiştir.

 

Ziraat Yatırım – SAHOL Hisse Haber – 23.02.2018

Sabancı Holding Temettü Politikası Değişikliği

Sabancı Holding (SAHOL, Öneri “AL”, Nötr): Şirketin Yönetim Kurulu, kar dağıtım politikasında değişiklik yapmak üzere yeni önerilen politika metnini Genel Kurul onayına sunmaya karar verdi. Buna göre, eskiden “dağıtılabilir kârın %20’sini geçmemek üzere çıkarılmış sermayenin %10 oranında” olan kısım yeni metinde “dağıtılabilir dönem kârının %5’inden az olmamak üzere dağıtılabilir dönem karının %20’sine kadar” olarak değiştirildi.

 

Oyak Yatırım – Sabancı Holding – Enerjisa Hisse Yorumu – 08.02.2018

Enerjisa Halka Arzı ve Sabancı Holding

ENJSA: Enerjisa hisseleri bugün 6,25 TL fiyattan işlem görmeye başlayacak. FD/FAVÖK çarpanı 6,2x olan Enerjisa uluslararası rakiplerinin ortalaması olan 9,5x’e göre ucuzdur. Sabancı Holding hisseleri geçen hafta muhtemelen Enerjisa halka arzı için talep toplama nedeniyle %7 değer kaybetti.

Enerjisa’nın halka arzının Sabancı Holding’in net aktif değerine katkısını %4 olarak hesaplıyoruz. Halka arz ayrıca Sabancı’da şeffaflığı artırarak hisselerin net aktif değerine iskontosunu azaltacaktır (şu anda %37, son 2 yıl ortalaması %32). Sabancı Holding için hedef fiyatımız olan 12,5 TL yüzde 18% yükselme potansiyeli ifade etmektedir.

Deniz Yatırım – Sabancı Holding – Enerjisa Hisse Yorumu – 08.02.2018

Enerjisa’nın toplamda 4.8 kat talep gelen başarılı halka arzından sonra uygun hisse fiyatı ve özellikle 20 kattan fazla gelen talep sonrası yerli yatırımcının talep toplama sürecinde alamadığı kimi hisseleri piyasadan almak istemesi ihtimali nedeniyle bugün Enerjisa hisselerinde olumlu açılış görebiliriz.

Hisselerdeki pozitif momentumun, tarihsel iskonto oranının oldukça üzerinde %35 holding iskontosu ile işlem gören Sabancı Holding hisselerine de etkisi pozitif olabilir. Hatırlatmakta yarar var, Enerjisa’nın halka arz açılış fiyatı 6.25TL’nin işaret ettiği 7.4 milyar TL’lik piyasa değeri bizim Enerjisa için yapmış olduğumuz 10.2 milyar TL’lik adil değerin %28 altında.

 

GARANTİ YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analizi – 26.01.2018

Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:11.26TL, Piyasa Değeri TL22,975mn): Sabanci Holding’in E.ON ile %50-50 ortaklığında elektrik dağıtım ve perakende şirketi olan Enerjisa Enerji’nin (Enerjisa) halka arz izahnamesi onaylandı. Buna göre halka arz fiyat aralığı 6.25-7.50TL olarak belirlenmiştir. Açıklanan fiyat aralığı 7.38-8.86mlr TL piyasa değerine işaret etmektedir. Enerjisa’nın halka arzı 1-2 Şubat tarihlerinde gerçekleştirilecek. Halka arzın sadece ortak satışı yöntemiyle yapılacak ve ek satış dahil olmak üzere %20 hisse satılacak. Enerjisa Enerjisa’nın halka arz fiyat aralığı Sabancı Holding için değerlememizle uyumlu olup halka arz sonrasında Sabacı Holding’de artan halka açık iştirak oranı ile yüksek iskontonun azalacağını öngörüyoruz. (SAHOL için olumlu)

ALAN YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Teknik Analizi – 25.01.2018

Zarar Kes : 10,98 TL  Son Fiyat : 11,46 TL  Hedef Fiyat : 12,97 TL

En büyük iştiraki Akbank’ın güçlü performansı, Enerjisa’nın halka açılacak olması ve portföy değerine göre yüksek iskontosu nedeniyle SAHOL için AL önerisi vermekteyiz… 

Sabancı Holding hesaplamalarımıza göre 39,7 milyar TL portföy değerine kıyasla 23,4 milyar TL piyasa değerini dikkate aldığımızda %41 iskontolu işlem görmektedir. Şirket portföyünün yaklaşık %40’ını Akbank, %20’sini ise enerji grubu (Enerjisa Satış ve Enerjisa Üretim) oluşturmaktadır.

Akbank: Bankacılık sektörü hisseleri gelişen ülke bankalarına kıyasla son 5 yıllık dönemde piyasa çarpanları bazında ortalama %12 iskontolu işlem görmekte olup mevcut durumda iskonto oranı %30 seviyesine yükselmiştir. Ayrıca, üçüncü çeyrek bankacılık karlarında yaşanan gerilemenin ardından sektör verileri dördüncü çeyrek kar beklentilerinin daha güçlü olduğunu göstermekte. Bu çerçevede, net aktif değerinin yaklaşık %40’ını Akbank’ın oluşturması nedeniyle SAHOL hisselerinin bu pozitiflikten faydalanacağını düşünüyoruz.

Enerjisa: Şubat ayı içerisinde Sabancı Holding’in %50 paya sahip olduğu Enerjisa Satış biriminin halka arzı planlanmakta. Mevcut durumda planlanan ve tahmin edilen halka arz büyüklüğü 1,5 milyar TL seviyesinde. Biz, yapılacak halka arz sonrasında şirketin net nakit pozisyonunun artmasını beklemekteyiz. Ek olarak, Enerjisa’nın halka arzı ile portföyün içerisindeki halka açık şirketlerin oranının yükselecek olması ve artan şeffaflık ile iskonto oranının azalmasını ve hisse değerinin yükselmesini beklemekteyiz.

Bu gelişmelere bağlı olarak yaptığımız analizler sonucunda mevcut %40’lık iskontonun %33 seviyesine gerilemesi SAHOL hisselerinde yaklaşık %13,2’lik artış ve 12,97 TL hedef fiyata işaret etmekte.

 

GARANTİ YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analizi –  16.11.2017

Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:11.00TL, Piyasa Değeri TL22,444mn) Sabancı Holding’in E.ON ile %50 paya sahip olduğu Enerjisa’nın dağıtım ve satış birimi halka üzere SPK’ya başvurdu. Taslak izahnameye göre halka arzın sadece ortak satışı yöntemiyle yapılması ve ek satış dahil olmak üzere %20 hisse satılması planlanıyor. Hatırlanacağı üzere Şirket bu amaçla elektrik dağıtım ve perakende satış şirketlerinin bir çatı şirketi altında; enerji üretim, enerji toptan satış ve doğalgaz toptan satış şirketlerinin farklı bir çatı şirketi altında toplamıştı. Enerjisa’nın dağıtım ve perakende segmentinin olası halka arzı ile Holding’deki yüksek iskontonun azalacağını öngörüyoruz. Holding NAD’sine %34 iskonto ile işlem görmektedir. SAHOL dün çıkan haber sonrasında günü %2.2 düşen BIST-100 endeksine karşın, %3.1 yukarıda kapattı. (Olumlu)

 

Enerjisa planlanan halka arz için SPK’ya başvurdu – 15.11.2017

Enerjisa bugün Sermaye Piyasası Kurulu’na Enerjisa hisseleirnin paylarının planlanan halka arzına ilişkin olarak hazırlanan izahnamenin onaylanması amacıyla başvuru yaptığını açıkladı. Sabancı Holding’in %50 paya sahip olduğu Enerjisa’yı 2.9milyar dolar olarak değerliyoruz ve Sabancı Holding’in net aktif değerinin %17’sini oluşturuyor. Açıklama şöyle:

Ortaklığımızın muhtemel halka arzına yönelik T.C. Başbakanlık Sermaye Piyasası Kurulu’na (“Kurul”) 15 Kasım 2017 tarihli başvuru kapsamında onaylanması için sunulan taslak “İzahname” ekte sunulmaktadır. Söz konusu taslak izahname, Kurul’un II-5.1 sayılı İzahname ve İhraç Belgesi Tebliği’nin 28’inci maddesinin ikinci fıkrası hükmü ve sair sermaye piyasası mevzuatı hükümlerinin öngördüğü koşullar çerçevesinde Kamuyu Aydınlatma Platformunda duyurulmaktadır. İlgili mevzuat hükümleri çerçevesinde, taslak izahname aynı zamanda  www.enerjisa.com.tr adresli internet sitemiz ile  www.akyatirim.com.tr adresli internet sitesinde de ayrıca ilan edilecektir.

15.11.2017 tarihinde Kurul’a 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu, VII-128.1 sayılı Pay Tebliği ve sair sermaye piyasası mevzuatı hükümleri çerçevesinde yapılan muhtemel halka arz başvurumuz kapsamında izahnamenin incelenmesi gerçekleşecek olup, Ortaklığımız paylarının muhtemel halka arzına ilişkin izahname henüz Kurul tarafından onaylanmamıştır. Kurul’un onayını takiben kesinleşen izahname ilgili sermaye piyasası mevzuatı hükümleri çerçevesinde kamuya açıklanacak ve ilan edilecektir.

 

DENİZ YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 3Ç17 – 07.11.2017

Sabancı Holding’den güçlü net kar performansı Sabancı Holding 3Ç17’de 881 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam 725 milyon TL’lik piyasa beklentilerinin %21 üstünde. Güçlü sanayi karlılığı ve perakendede beklenenden daha iyi gelişen toparlanma net kar performansındaki olumlu sürprizi açıklayabilir. Net aktif büyüklüğüne kıyasla tarihsel %26 ortalamasının oldukça üstünde %34 iskonto ile işlem gören ve sene başından bu yana BIST-100’e kıyasla %17 relatif kötü Performans gösteren hisse için olumlu net kar performansı bugün hisseyi pozitif etkileyebilir.

GARANTİ YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 3Ç17 – 07.11.2017

Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:10.85TL, Piyasa Değeri TL22,138mn): Sabancı Holding 3Ç17’de piyasa tahmini olan 725mn TL ve bizim beklentimiz 740mn TL’nin üzerinde 881mn TL net kar açıkladı. 3Ç17’de Sabancı Holding’in karı yıllık bazda %64 artmıştır. Sabancı Holding mevcut durumda NAD’sine göre son 3 yıllık tarihsel iskontosu olan %35’ün hafif üzerinde %37 iskonto ile işlem görmektedir. Finansalların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Detaylı finansal analizimizi Holding’in bugün 18:00’de düzenleyeceği telekonferans sonrasında yayınlayacağız.

OYAK YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 3Ç17 – 07.11.2017

Yılın üçüncü çeyreğinde 881 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 725 milyon TL’nin üzerinde gelmiş oldu. Özellikle sanayi grubu karlılığındaki artış karlılığı destekledi. Diğer taraftan şirketin enerji ve çimento segmentlerinde de önceki çeyreklere göre iyileşme olduğu görülüyor.

 

GARANTİ YATIRIM – SAHOL Hisse Haber Analiz – 25.10.2017

Halka Açılmak İçin Takvim Belli Olmaya Başladı

Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:10.21TL, Piyasa Değeri TL20,833mn): Sabancı Holding’in E.ON ile %50 paya sahip olduğu Enerjisa’nın CEO’su Kıvanç Zaimler yaptığı açıklamada dağıtım ve satış birimi halka açılmak için 2018 başında hazır olmayı beklediklerini ifade etti. Şirket bu amaçla elektrik dağıtım ve perakende satış şirketlerinin bir çatı şirketi altında; enerji üretim, enerji toptan satış ve doğalgaz toptan satış şirketlerinin farklı bir çatı şirketi altında toplamıştı. Enerjisa’nın dağıtım ve perakende segmentinin olası halka arzı ile Holding’deki yüksek iskontonun azalacağını öngörüyoruz. Holding mevcut durumda NAD’sine göre son 3 yıllık tarihsel iskontosu olan %35’in üzerinde %39 iskonto ile işlem görmektedir. (Olumlu)

 

DENİZ YATIRIM – SAHOL Hisse Haber Analiz – 28.08.2017

Enerjisa üretim faaliyetleri dağıtım faaliyetlerinden ayrıldı KAP’a yapılan açıklamaya göre, Enerjisa Enerji A.Ş bünyesinde bulunan üretim ve toptan satış faaliyetleri Enerjisa Üretim A.Ş şirketine taşındı. Böylelikle Enerjisa Enerji A.Ş bünyesi altında sadece daha karlı ve daha az borçlu olan dağıtım ve perakende faaliyetleri kaldı. Sabancı Holding, %50 sahibi olduğu Enerjisa bünyesindeki Enerjisa Üretim A.Ş’nin piyasa şartlarına bağlı olarak halk arz edilebileceğini de ekledi. Halka arzın kolaylaşması adına atılan bu adımın Sabancı Holding’teki potansiyel değerin ortaya çıkması adına olumlu olarak değerlendiriyoruz.

OYAK YATIRIM – SAHOL Hisse Haber Analiz – 28.08.2017

Enerjisa: Sabancı Holding Enerjisa’nın dağıtım ve üretim segmentlerinin kısmi bölünme işlemlerinin tamamlandığını duyurdu. Buna göre Enerjisa Enerji A.Ş. bünyesinde sadece elektrik dağıtım ve perakende satış faaliyetlerini yürüten şirketler kalırken enerji üretim, enerji toptan satış ve doğalgaz toptan satış faaliyetlerinde bulunan şirketler Enerjisa Üretim Santralleri A.Ş. altında toplanmış oldu. Böylelikle dağıtım ve perakende segmentlerini barındıran Enerjisa Enerji’nin planlanan halka arzı için beklenen bu adım tamamlanmış oldu. Bundan sonraki süreçte bu şirkerin halka arzına karar verilmesi SAHOL’un %35’ler seviyesinde bulunan NAD iskontosunun azalması için önemli bir etken olabilir.

 

 

DENİZ YATIRIM – SAHOL Hisse Analiz 2Ç17 – 18.08.2017

Sabancı 2Ç17 Net Karı Beklentiler ile Uyumlu Sabancı Holding 2Ç17’de 790mln TL net kar açıkladı. Bu rakam 787mln TL piyasa beklentileri ile uyumlu ancak bizim 865mlnTL’lik beklentilerimizin hafif altında. Sanayi iştiraklerinin beklenenden düşük net kar performansı bizdeki negatif sapmayı açıklıyor. Şirket bugün saat 6’da sonuçlarını değerlendireceği bir tele konferans görüşmesi gerçekleştirecek. Hisse için %45 getiri potansiyeline işaret eden 15.00TL’lik hedef fiyatımızla AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – SAHOL Hisse Analiz 2Ç17 – 18.08.2017

Sabancı Holding – İkinci çeyrekte 794 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 787 milyon TL olan piyasa beklentisi ile uyumludur. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %10 artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %19 arttı.

ZİRAAT YATIRIM – SAHOL Hisse Analiz 2Ç17 – 18.08.2017

Sabancı Holding (SAHOL, Öneri “AL”, Nötr): Sabancı Holding’in 2017 yılı 2. çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %10,9 oranında artarak 790,24mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 788mn TL’ye, hem de piyasa beklentisi olan 784mn TL’ye paralel gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Holding’in ilk yarı ana ortaklık net dönem karı 1.459,6mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %7,9’luk artış kaydetmiştir.

 

 

OYAK YATIRIM – SAHOL Hisse Haber Analiz – 24.07.2017

Ortaklardan Özcan Sabanci 51.5 milyon adet SAHOL hissesi kaydettirmek için MKK’ya başvurdu. Bu işlem Özcan Sabancı’nın Perşembe gün 51.5 milyon adet SAHOL hissesini 10.85TL fiyattan satmak için başlattığı sürecin bir parçası olarak düşünülebilir.

 

DENİZ YATIRIM – SAHOL Hisse Haber Analiz – 21.07.2017

Sabancı Ailesi’nden Özcan Sabancı, holdingin %2.55’ni 10.85TL’den sattı Özcan Sabancı, 1998’de vefat eden Sabancı Holding kurucu üyelerinden Hacı Sabancı’nın eşi. 52 milyon adetlik hissenin satış fiyatı son kapanış fiyatına göre %5 iskontoya işaret ediyor. Hatırlatalım, 24 Mayıs’ta da holding’te %4 iskonto ile 100 milyon’luk aile satışı 10.66TL’den gerçekleşmiş ve ertesi gün hisse %3.4 değer kaybetmişti. Bugünkü haberin de hisse üzerinde geçici bir olumsuz etki yaratmasını bekliyoruz.

OYAK YATIRIM – SAHOL Hisse Haber Analiz – 21.07.2017

SAHOL hissedarı Ozcan Sabanci SAHOL hissesinde 52 milyon adetlik (%2.5) bir
satış planlıyor. Bu hisse satışının dünkü kapanış fiyatı olan 11.44’ün %5 altında 10.85TL’den yapılabileceği belirtiliyor. Hatırlanacağı gibi 24 Mayıs tarihinde de Sabancı ailesi üyeleri 100 milyon dolarlık bir satış gerçekleştirmişti.

 

DENİZ YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz – 26.05.2017

Sabancı ailesi 100mln$ tutarında Sabancı Holding hissesini sattı. Bloomberg’e göre, hisse satışı son kapanış fiyatının üzerinden %4 iskonto ile gerçekleşti. Bu rakam hisse başı 10.66TL işlem değerine işaret ediyor. İşlem büyüklüğünden yola çıkarak satılan hisse adedini 33.4mln olarak hesaplamaktayız ki bu rakam toplam holding sermayesinin %1.6’sına tekabül ediyor. Henüz resmi kaynaklardan doğrulanmasa da, hisse satışının holding üzerinde kontrolü bulunmayan Sabancı aile mensubu üyeleri tarafından gerçekleştirilmesi kuvvetle muhtemel. Bu satış ile birlikte kontrolü bulunmayan ailenin toplam payı %2.5’a düşmüş olabilir. Haberin hisse üzerindeki olumlu (arz baskısının azalması) veya olumsuz (iskontolu satış) etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz.

 

DENİZ YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz – 25.05.2017

Sabancı ailesi 100mln$ tutarında Sabancı Holding hissesini sattı. Bloomberg’e göre, hisse satışı son kapanış fiyatının üzerinden %4 iskonto ile gerçekleşti. Bu rakam hisse başı 10.66TL işlem değerine işaret ediyor. İşlem büyüklüğünden yola çıkarak satılan hisse adedini 33.4mln olarak hesaplamaktayız ki bu rakam toplam holding sermayesinin %1.6’sına tekabül ediyor. Henüz resmi kaynaklardan doğrulanmasa da, hisse satışının holding üzerinde kontrolü bulunmayan Sabancı aile mensubu üyeleri tarafından gerçekleştirilmesi kuvvetle muhtemel. Bu satış ile birlikte kontrolü bulunmayan ailenin toplam payı %2.5’a düşmüş olabilir. Haberin hisse üzerindeki olumlu (arz baskısının azalması) veya olumsuz (iskontolu satış) etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz.

ZİRAAT YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz – 25.05.2017

Sabancı Holding (SAHOL, Öneri “AL” Nötr): Sabancı Holding’in enerji alanındaki iştiraki Enerjisa, şirketin finansman ihtiyacının karşılanması amacıyla, yurtiçinde TL cinsinden toplam 1 milyar lirayı aşmayacak şekilde borçlanma aracı ihracına karar verdi. Enerjisa’dan KAP’a yapılan açıklamada, ihraç edilecek finansman bonosu veya tahvilin halka arz edilmeksizin nitelikli yatırımcılara satılacağı belirtilerek; ihraç işleminin 1 yıl içerisinde şirket ihtiyaçları doğrultusunda birden fazla seferde gerçekleştirileceği belirtildi. Ayrıca, Sabancı ailesi, yaklaşık 100mn dolar değerinde Sabancı Holding hisse satışında bulundu. Açıklamaya göre Sabancılar hisseleri Çarşamba günü kapanışa göre %4 iskontolu sattı. Satış 21 uluslararası kurumsal yatırımcıya yapıldı.

 

OYAK YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz – 24.05.2017

Sabancı Holding CEO’sundan Çok Önemli Açıklamalar

Sabancı Holding’in yeni CEO’su Mehmet Göçmen Holding’in NAD iskontosunun %40’lar seviyesinde olduğunu ve yeni dönemde piyasa değerini artırmanın öncelikleri olduğunu açıkladı. Bizim hesaplarımıza göre SAHOL NAD’sine göre %32 iskonto ile işlem görürken bu rakam son üç yılki iskonto seviyesi olan %32’ye paralel bulunuyor. İskontonun azalması için Holding’in altındaki enerji gibi bazı varlıkların halka arzı ve banka dışı iş kollarının ağırlığının artmasının önemli olacağını düşünüyoruz. Açıklamadan bazı notlar:

• SAHOL’un toplam yatırımlarının 2017 yılında 5 milyar TL seviyesine ulaşması bekleniyor.
• VAFÖK artışı %15, gelir artışı ise çift haneli seviyelerde bekleniyor.
• SAHOL yeni iş kollarına yatırım yapabilir
• Enerjisa yaz aylarında rüzgar enerjisi ihalelerine katılmaya hazırlanıyor
• Şirket bazı iş kollarından ise çıkabileceğini belirtiyor.
• Çimsa’nın yurtdışında satın alma fırsatı arayışı devam ediyor

 

DENİZ YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 1Ç17 – 10.05.2017

Sabancı Holding 1ç17 finansallarını açıkladı. Şirket yıllık bazda %5’lik büyümeyle 669 mln TL ne kar elde ederek 634 mln TL olan piyasa beklentisinin %6 üzerinde kaldı. Net kara olan bu olumlu etkinin tütün sektöründeki katkıyla gerçekleştiği gözüküyor. Şirket bugün saat 18:00’de Holding’in bankacılık hariç iştiraklerinin 1ç17 finansallarını değerlendireceği bir telekonferans düzenleyecek. Sonuçların hisse üzerinde önemli bir etkisi olmasını beklememekle birlikte 12.70 TL/hisse hedef fiyatıyla %18 yukarı yönlü potansiyel oluşturan AL tavsiyemizi koruyoruz. Hisse net aktif değerine kıyasla tarihsel ortalama iskontosu olan %26’nın da üzerinde %28 iskontoyla işlem görüyor.

ZİRAAT YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 1Ç17 – 10.05.2017

Sabancı Holding (SAHOL, Öneri “AL”, Nötr): Sabancı Holding’in 2017 yılı 1. çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,5 oranında artarak 669,4mn TL’ye yükselmiş ve bizim beklentimiz olan 726mn TL’nin biraz altında, piyasa beklentisi olan 634mn TL’nin ise üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada çimento grubu karlılığının beklentimizin altında kalması etkili olmuştur. Holding’in aynı dönemde net dönem karında artış %22,5 olurken, ana ortaklık payına düşen kardaki artış ise %4,5 ile sınırlı kalmıştır.

OYAK YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 1Ç17 – 10.05.2017

SAHOL yılın ilk çeyreğinde 669 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 634 milyon TL’nin hafif üzerinde gelmiş oldu. Akbank’ın güçlü performansı etkili olurken Enerjisa’nı bir seferlik giderleri de içeren zararı olumsuz yönde rakamlara yansıdı. Şirketin kombine VAFÖK rakamı ise 3.52 milyar TL seviyesine ulaşırken bir önceki yıl 3.15 milyar TL VAFÖK bulunmaktaydı.

TACİRLER YATIRIM – Sabancı Holding SAHOL Hisse Analiz 1Ç17 – 10.05.2017

1Ç17 konsolide sonuçlarını 669 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık bazda %5 artış gösterirken, piyasa beklentisi olan 634 milyon TL ile uyumlu olarak gerçekleşti. Kombine satışlar %9 büyüme kaydederken, kombine faaliyet karı %12 büyüdü. Kombine faaliyet karı artışındaki en büyük etken bankacılık segmentindeki faaliyet karı büyümesidir. Dün kapanış fiyatı olan 10,75 TL’ye göre Sabancı Holding cari net aktif değerine göre %36 iskontolu işlem görmektedir.

 

ZİRAAT YATIRIM – SAHOL Hisse Haber Yorum – 27.03.2017

Sabancı’dan İki Şirket İçin Ayrı Halka Arzlar Gelebilir

Sabancı Holding (SAHOL, Öneri “AL”, Nötr): Sabancı Holding ve Alman E.ON , %50’şer payla sahip olduğu Enerjisa Enerji ve iştiraklerinin yeniden yapılanması konusunda anlaşma yaptı. Bu kapsamda farklı dinamiklere sahip olan elektrik dağıtım ve perakende satış şirketlerinin bir çatı şirketi altında; enerji üretim, enerji toptan satış ve doğalgaz toptan satış şirketlerinin farklı bir çatı şirketi altında toplanmasına karar verildiği ifade edildi. Açıklamada “Bu yeni stratejik yapılanmayla Enerjisa’da, güçlü ve yüksek potansiyelli iki şirket yaratılması amaçlanmaktadır” denilerek, gelecekte bu iki şirket için ayrı halka arz süreçlerinin de yönetilebileceği belirtildi.

 

DENİZ YATIRIM – SAHOL Hisse Haber Yorum – 27.03.2017

Sabancı Holding ve E.ON Enerjisa operasyonlarını iki ayrı şirkete ayıracak. Bu doğrultuda farklı dinamiklere sahip olan elektirik dağıtım ve perakende satış şirketlerinin bir çatı şirketi altında; enerji üretim, enerji toptan satış ve doğalgaz toptan satış şirketlerinin farklı bir çatı şirketi altında toplanmasına karar verildiği açıklandı. Böylelikle, bu iki şirket için halka arz süreçlerinin de ayrı ayrı yönetilmesi planlanıyor. Biz, güçlü nakit yaratma potansiyeli ve görece daha rahat yönetilebilir borçluluğu sayesinde dağıtım ve perakende iş kolununun halka arzının daha rahat yapılabileceğini düşünmekteyiz.

 

OYAK YATIRIM – SAHOL Hisse Haber Yorum – 27.03.2017

Sabancı Holding , ortağı E.On ile Enerjisa’nın yeniden yapılandırılmasına karar verildiğini açıkladı. Yeniden yapılandırmaya göre elektrik dağıtım ve perakende şirketleri bir çatı şirketi altında toplanırken enerji, üretim, enerji toptan satış ve doğalgaz toptan satış şirketleri farklı bir çatı şirketi altında toplanacak. Gelecekte bu şirketlilerin halka arz süreçlerinin de ayrı olarak yönetilebileceği belirtiliyor. Bu yeniden yapılandırmanın 2017 sonuna kadar tamamlanması sonrasında öncelikle yeni kurulacak dağıtım ve perakende şirketinin halka arzının yapılması beklenebilir.

 

ŞEKER YATIRIM – SAHOL Hisse Haber Yorum – 27.03.2017

Sabancı Holding (SAHOL) Almanya’da kurulu E.ON şirketi ile %50’şer payla sahip oldukları Enerjisa Enerji A.Ş. ve iştiraklerinin yeniden yapılanması konusunda anlaşma yapıldığını duyurdu. Bu doğrultuda farklı dinamiklere sahip olan elektirik dağıtım ve perakende satış şirketlerinin bir çatı şirketi altında; enerji üretim, enerji toptan satış ve doğalgaz toptan satış şirketlerinin farklı bir çatı şirketi altında toplanmasına karar verildiği bildirildi.

 

ZİRAAT YATIRIM – SAHOL Hisse Analiz 4Ç16 – 16.03.2017

Öneri “AL”    Hedef Hisse Fiyatı : 13,90TL

Sabancı Holding’in 4. çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %40 oranında artarak 770,2mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 538mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 555mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada Enerji ve Perakende gruplarının beklentimizden daha iyi performans kaydetmesi etkili olmuştur. Dördüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte 2016 yılı ana ortaklık net dönem karı 2,660mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %19 oranında artış kaydetmiştir.

Sabancı Holding’in banka-dışı grup şirketlerinin satış gelirlerinin toplamından oluşan kombine gelirleri 4Ç2016’te bir önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık sabit kalırken, FAVÖK ise Enerji, Perakende ve Sigorta segmentlerindeki olumlu seyir ile %83 oranında artmış ve 1.424mn TL olarak gerçekleşmiştir. Holding’in finansal hizmetler kategorisinde yer alan Akbank’ın net dönem karı 2016 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %19 oranında artarak Holding’in karlılığına en büyük katkıyı sağlamıştır.

Son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre net dönem karında artış kaydedilmesinde banka-dışı en önemli katkıyı enerji ve sigorta grupları yapmıştır. Enerji segmentinin karı 19mn TL’den 101mn TL’ye; sigorta grubunun karı da 1mn TL’den 79mn TL’ye yükselmiştir. Perakende’de net dönem zararı 89mn TL’den 25mn TL’ye gerileyerek konsolide kara olan olumsuz etkisi azalmıştır.

Diğer taraftan sanayi grubu karı ise 4Ç2015’teki 217mn TL’den 4Ç2016’da 173mn TL’ye gerileyerek karı sınırlandırmıştır. Sabancı Holding’in hedef hisse fiyatını tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler ve güncellemelere bağlı olarak 12,50TL’den 13,90TL’ye yükseltiyoruz.Sabancı Holding hisseleri güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre %27,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Sabancı Holding için daha önceki “AL” önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatını da 13,90TL olarak güncelliyoruz.

 

OYAK YATIRIM – SAHOL Hisse Analiz 4Ç16 – 24.02.2017

Yılın son çeyreğinde 770 milyon TL net kar elde ederken bu rakam piyasa beklentisi olan 546 milyon TL’yi aşmış oldu. Özellikle enerji segmenti performansı bankacılık dışı karlılığı desteklerken bankacılık segmenti katkısı ise bir önceki çeyrek paralelinde gerçekleşti. Kombine EBITDA rakamına bakıldığında ise son çeyrekte 2.6 milyar TL seviyelerine ulaşırken bunda özellikle enerji segmenti katkısı olduğu görülüyor.

DENİZ YATIRIM – SAHOL Hisse Analiz 4Ç16 – 24.02.2017

Sabancı Holding 4Ç16 için 770 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam 546 milyon TL’lik beklentilerin oldukça üzerinde. Kar performans detaylarını bu akşam saat 6.00’da öğrenebileceğimiz şirketin ilk bakışta piyasa beklentilerini enerji tarafında yazmış olduğu diğer gelirler sayesinde aştığını görüyoruz. Sonuçların hisse üzerindeki etkisi hafif olumlu olabilir. Hisse için 12.70TL hedef fiyatla AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

 

HSBC – SAHOL Hisse Analiz – 31.01.2017

Getiri Potansiyeli %24

Sabancı Holding’in mevcut net aktif değerine (NAD) kıyasla %39, takibimizdeki iştiraklerin (Akbank, Akçansa, Çimsa) hedef değerlerini dikkate aldığımız hedef NAD’ne göre de %40 iskontolu işlem gördüğünü hesaplamaktayız. Sabancı Grubu perakende sektöründeki şirketlerinin (Carrefour ve Teknosa) operasyonlarında yeniden yapılandırmalarının çoğunu tamamladı, dolayısıyla bu yıl için faaliyet karında toparlanma bekliyoruz. Son üç yıllık ortalama NAD iskonto oranı olan %32 göz önüne alındığında  mevcut değerlemenin cazip olduğunu düşünüyoruz.

Carrefoursa ve Teknosa (Kliksa altındaki internet satışı işleri ve 9Ö16’da 69 adet şubenin kapanması ile 2016’da büyük bir yeniden yapılanma tamamlanmış oldu. Perakende iş kolundaki operasyonel marjlarında pozitif etki bekliyoruz.

Enerji iş kolunda geçen sene operasyona başlayan Bandırma2 ve Tufanbeyli santrallerinin bu yıl tam kapasite çalışarak katkı sunmasını bekliyoruz. Ayrıca yenilebilir enerji tarafındaki birimlerinin güçlü DolarTL paritesinde faydalanacağını düşünüyoruz. Ayrıca hükümetin teşvikler ile gaz ve kömürden enerji elde eden birimler üzerindeki baskıyı azaltacağını bekliyoruz.

Enerji iş kolunda güçlenerek devam eden operasyonel karlılık, perakende de ise yeniden yapılandırma çalışmalarının tamamlanmasıyla 2017’den itibaren karlılıkta toparlanma beklentileri ile NAD iskontosunun daralması gerektiğine inanıyor, hedef iskonto olarak %25 seviyesini kullanıyoruz. 12.2 TL hedef fiyat ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

 

OYAK YATIRIM – SAHOL Hisse Haber Yorum – 26.01.3017

CIMSA/SAHOL: Sabanci Holding Sanayi Grubu 2017’de 1,5milyar TL yatırım yapmayı ve toplam ihracatını %30 artışla 1milyar Dolar’a yükseltmeyi planlıyor. Yatırım planları dahilinde, Çimsa’nın Amerika yatırımı da bulunmaktadır. Şirketin Amerika’daki varlığını ve dolayısıyla bu ülkeye ihracatını güçlendirmek için ülkede bir çimento terminali kurabileceğini düşünüyoruz. Özellikle, yurtiçinde talebin ve fiyatların zayıfladığı son dönemde Türkiye’nin ABD’ye ihracatı ilk dokuz ayda neredeyse 3 katına çıkarak 1,5mn tonlara yükselmiştir.

Sabancı Holding’den Carrefour ile İlgili KAP Açıklaması – 29.11.2016

Basında, ”Sabancı Carrefoursa’dan ayrılıyor.” haberleri çıkmıştır. Bu haber gerçeği yansıtmamakta olup, Yönetim Kurulumuzca bu konuda alınmış bir karar bulunmamaktadır.

 

Sabancı Holding Hakkında Özet Bilgi

1967 yılında kurulan Sabancı Holding’in ana faaliyeti konusu, ağırlıklı olarak finans, üretim ve ticaret gibi endüstri kollarında faaliyet gösteren şirketlerin idare ve koordinasyonunu sağlamaktır. Sabancı Holding’e bağlı şirketler 13 ülkede faaliyetlerini sürdürmektedir. Sabancı Holding’in uluslararası iş ortakları arasında konularında dünyanın önde gelen isimleri; Ageas, Aviva, Bridgestone, Carrefour, E.ON, Heidelberg Cement, Marubeni ve Philip Morris yer almaktadır.